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阿里、京東們紛紛下註商超，到底在擔心什麽？

曾響鈴 2017-03-08 16:47

最近巨頭們都盯上了商超！

2月20日，阿里巴巴在上海宣布發布新零售戰略，並聯姻百聯集團，這是阿里繼入股蘇寧雲商和銀泰百貨後在商超上的又一大動作。去年阿里還斥資約21.5億元人民幣躋身成為浙江省目前最大的連鎖超市之一三江購物的第二大股東，如果再加上天貓超市試水線下，和1.5億美金投資“盒馬鮮生 ”，阿里巴巴對商超可謂覬覦已久。

與阿里類似，另個一電商巨頭京東也沒消停。2015年8月，京東43億元換來永輝超市10%的股份；2016年6月，京東收購1號店，並與沃爾瑪展開深度合作，如今沃爾瑪手持京東A類、京東B類總股本的10.1%，成為了繼騰訊和京東創始人劉強東之後的第三大股東。

萬達就更加不用說了，除了萬達本身的布局，據說飛凡已與萬達之外的五洲國際集團、步步高集團、新華百貨集團等超過300家購物中心達成了戰略合作。有意思的是蘇寧易購截止2016年9月30日，也擁有了6家超市，5家蘇寧小店。

而三胞集團旗下的專業通訊連鎖樂語通訊也與大潤發達成了深度戰略合作關系，計劃在全國的大潤發超市布局樂語Brookstone商超店。近日，樂語在大潤發的首家商超店已在上海悄然開業。

就連賣房子的綠地集團，截至2017年1月底，綠地超市也在全國開出了27家連鎖門店。

如此接踵而至，不管是線上線下，他們都算得上有實力、有前瞻性的行業老大哥，為什麽都盯著商超（含商超品類和商超實體）？商超真能成為新零售的重要陣地？

下註商超，他們的真正意圖是什麽？

有別於以經營時尚品、個性品為主的大型百貨賣場，商超通常是經營人們購買周期相對較短的生鮮食品、日化用品等日常生活必需品的主要場所。近幾年來，在電商的沖擊下，傳統商超開始洗牌並加速互聯網轉型，並重新顯露生機。這個以滿足大眾基本生活需求為目標的消費前沿陣地開始成為行業大咖爭搶的蛋糕和零售業的新寵，說起來主要有幾個原因。

1、根本原因是用戶、流量紅利消失，低價失效

這一方面是網民增長數逐步放緩，就連那些原本未觸網人群都已被“教育”成互聯網用戶；另一方面是消費互聯網流量紅利持續消退，從PC端到移動端的整體增速逐年放緩，去年雙11天貓當天成交額的增長速度首次跌破50%，只有32.35%，純電商時代已成過去式。再加上線上流量成本越來越高，而一些實體零售商的商業物業租賃成本占總成本比重下降至10%以內，線上線下的獲客成本差距正在縮小，甚至反轉。於是純電商企業的持續增長需要依賴對實體零售的融合滲透，線上與線下從分裂走向融合。

另外隨著消費升級，電商標榜的價格優勢也已失效，低價既帶來不了有黏性的消費者，也幫助不了品牌商盈利，反而容易引起消費者的不滿，一場以價格戰、流量戰為主的線上零售時代就要畫上句號。

2、商超是社區商業，體驗感優於線上

雖然線上已經基本實現全覆蓋，但對於老人、兒童等這類不能及時掌握互聯網新技術和不能熟練使用智能通訊工具的人群，線上體驗感還是不好。而商超就不一樣，盡管輻射範圍有大有小，但商超終究還是社區商業，而社區商業主要服務幾類人：老年人、孕婦以及兒童。中國一直存在著社區和小區的關系，同時又面臨嚴重的老齡化和少子化問題。國家統計局數據顯示，在2030年中國有超過3億60歲以上老年人，2015年的總和生育率僅為1.05，這個數據比必要的人口更替生育率低兩倍；還有數據顯示，到2030年80歲以上的老人將達到4300萬，失能老人將達6168萬。對於這群老人、小孩，電商鞭長莫及，但商超商品卻可以直接配送到老人家，配送員還可以起到關照作用。這或許意味著未來零售業是得老人小孩者得天下，畢竟年輕人不受地域時間限制想在哪買在哪買。

前段時間大潤發的去向備受關註也就是基於此，作為目前國內商超零售界的冠軍，截至2016年6月30日，大潤發集團在全國範圍內擁有421家綜合性大賣場，其中9%位於一線城市，17%位於二線城市，45%位於三線城市，22%位於四線城市，7%位於五線城市。而無論阿里巴巴與大潤發的曖昧，還是樂語通訊在大潤發的布局，都是借其區位優勢，而三胞集團全資收購的美國Brookstone新奇特產品及其強大的產品研發創新實力為樂語Brookstone商超店在大潤發的布局奠定了基礎，解決了供應鏈問題，大大提高了產品更新換代率。響鈴在樂語新零售體驗店里還看到了專門為老人、小孩設置的兒童遊樂專區、健康體驗專區、遊戲專區、機器人專區等，將老人小孩需要的工具類、成長類、娛樂類、家居類產品單獨陳列開來，專供他們體驗購買。這無疑是在迎合老人小孩的消費需求，搶占先機。 

社區零售業正從傳統的售賣商品向“為社區居民提供生活解決方案”轉型，從價格競爭向價值競爭轉型。

3、商超是高頻場景，有可能帶動其他低頻消費

從零售業態來看，商超一直關聯著物美價廉、平民化經營、方便、快捷、與生活息息相關的商品，這背後的核心是高頻。過去各個行業反複都在驗證一個事情：高頻可帶低頻、高勢能可影響低勢能，也就是高頻/高勢能能帶來流量，從而帶動低頻/低勢能，低頻/低勢能產品也可以成為高頻產品提升用戶體驗的附屬品。零售也是，線上京東在上市前後一直不遺余力地“去3C化”，去擴大其他品類銷售的比例，就是希望擺脫低頻標準化的品類束縛。線上零售的痛點除了不可觸、品類少、不能馬上擁有、需要等待外，就是相對商超而言，仍是低頻消費。他們都在希望獲得高頻的入口，去帶動相關產品的銷售。三胞集團董事長袁亞非曾經說過：“互聯網時代是‘打群架’的時代，只有認識到線下零售獨特的價值和不可取代性，才能真正實現新的的商業模式。”現在談“個人英雄主義”是沒有用的，必須強強聯合才能生存地更好。一個能滿足消費者吃、穿、住、用、行、玩等基本物質需求和高級精神需求的消費場景必然是最具競爭力的、消費者最喜歡的。

所以，無論是阿里與京東，還是蘇寧與樂語，他們都在加速和shopping mall（如愛琴海）、商超（如大潤發）的合作。而作為受到電商洗禮的傳統商超，已經開始了互聯網時代的變革，積極引入時尚化、個性化、國際化、創意類、新奇特類產品，以此來滿足日益升級的消費者需求，提升消費粘性和體驗。所以，在商超的新零售布局，說到底是一件雙贏的事情。

4、零售最大的擔心是消費場景的缺失，即體驗的缺失

這里先說說日本的實體零售為什麽沒有受到電子商務太大的沖擊？其主要原因在於日本實體零售的價格和電商渠道相差無幾，商品也趨於一致，關鍵是實體用戶體驗要好很多。實際上互聯網從來沒有改變零售的本質，評價一種零售模式到底好不好，依然是兩個標準：成本效率和購物體驗。

但零售最根本的關鍵還是在於消費場景，尤其是線上零售，無法設計消費場景，沒有消費場景，就沒法持續走量，盈利就變得很難。

關於體驗，響鈴在鈦媒體發表的《零售紛紛轉型的時代，革新的一面應當如何體現？》也反複提到，隨著消費體驗升級，線下價值被再度挖掘，因為消費場景越來越碎片化，因為終端可提供疊加式體驗，因為零售越來越重視創造“逃離感＂的沈浸體驗，因為現在零售業開始從運營品類、空間向運營情感和生活方式過渡。

正如樂語通訊總裁朱偉所說，新零售實際上有三個關鍵詞——更智能、更新奇、更好玩。隨著技術進步、消費升級以及移動互聯、電子支付等新應用的出現，消費者的購物習慣和零售模式發生了革命性變化。消費者真正需要的不是滿足基本功能需求的“工具”，而是能滿足高層次情感需求的“玩具”。玩樂消費逐漸成為消費核心和最大的贏利點。未來消費者越來越不關註你賣的是什麽，而是關註自己在不同空間有不同的心理感受，這是商品之外的增值價值。

這對多數零售從業者來說，是一個從未接觸過的課題。新零售說的不是O2O，也不是新商務，而是場景式的娛樂消費業。

基於以上幾點，商超成為新零售爭搶的蛋糕，行業巨頭紛紛落子商超。

這款大蛋糕能不能吃得下，這步棋到底怎麽樣？

響鈴認為，商超即便有千般好，原本零售需要邁過的坎新零售一個都不會落下。以下四點供參考。

1、成本和體驗、效率到底能不能實現平衡？

就如小米雷軍所言：我覺得不管是電商，還是線下的連鎖店、零售店，本質上要改善效率。所以不管是不是新零售，都得解決根本問題——怎麽讓消費者方便愉快地買到高性價比的商品。商超作為線下門店，影響其成本和效率提升的因素有幾個：

a/賣場與品牌商的博弈

過去是賣場通過與全國品牌KA的談判，拿到最低進價，最優惠的銷售政策，通過低價，高毛利盈利。現在各品牌商都在不斷提高行業內話語權，不再甘願受賣場的盤剝，如15年的藍月亮全國超市下架事件，16年九陽家電全國大潤發下架事件。新零售賣場需要與品牌商取得更好的利益平衡。

b/人事成本的協調

原來賣場可通過代理商、廠商的導購，獲得大量額外勞動力，且員工工資成本較低，獲得較高的生產力。現在最低工資標準的不斷提高，倒逼賣場不斷提高工資標準，再加上員工老齡化越來越嚴重，初入職場的90後在薪酬之外更在意工作的創意性和是否好玩兒，人力成本是個大坎兒。

c/價格、價值空間的過度

原來賣場依賴促銷，通過民生必需品的低毛利甚至負毛利商品（大米、油、面條等）帶來人氣，而背後則通過將人氣轉化為業外收入，如商店街租金、場外活動租賃費用等。但隨著網購價格的沖擊，場地、成本的限制，促銷不再靠譜。賣場需要從價格吸引轉換到價值吸引。無論是阿里巴巴說的“商品通”、“會員通”、“服務通”，還是Funtalk樂語打造的“遊樂體驗、遊樂消費、遊樂分享”都是在試圖強化服務價值，而不是產品價格。

2、大而全和小而美的取舍

有人對新零售商超店的期望可能是啥都有，啥都便宜，事實上“大而全”和“小而美”的故事在線上零售和傳統線下零售就已驗證過：做“大而全”的平臺級賣場最終只會剩下幾家，反而“小而美”能活得更滋潤。尤其是現在，消費者購買力顯著提升，差異化、個性化、專業化的賣場和小眾品牌反而更有機會。

因為零售的需求層次化已經朝著： 商品唾手可得（Availability）——商品琳瑯滿目又實惠——專業化、個性化和生活方式體驗演進，這既符合馬雲提出的觀點：未來的生意將是C2B而不是B2C，需要強化按需定制，註重定制化和個性化；也在現實中得到驗證，如今越來越多的“大而全”在向“小而美”轉型。例如無印良品的“獨立旅行商店”：MUJI to GO。與無印良品的常規零售店相比，MUJIto GO的面積更小，商品種類也更為集中；樂語的商超店也是如此，在滿足消費者基本需求的前提下，聚焦新奇特、通訊及周邊等全品類的核心產品。消費者只有形成“買XX去XX店”的品牌聯想，讓品牌名=品類名，延續“買東西，上淘寶”、“外事不決問谷哥,內事不決問度娘”的消費認知才算完成新零售占位。

3、體驗上到底是技術驅動還是數據驅動

既然我們口口聲聲說體驗，那體驗到底該如何做，在樂語大潤發商超店里，有Brookstone新奇特產品、通訊產品、運營商業務、健康產品等，並設有粘沙臺、健康生活區、紅酒體驗臺等體驗專區，這些新奇好玩的商品如何擺放，到底能不能促進轉化，有沒有科學依據？所有的經營行為都需要消費數據的支持。張鳳安撰文稱百聯集團一年累死累活，但在百聯的所有報告里，竟然找不到關於消費者的數據；綠地超市特別重視數據技術應用，在店鋪開張時裝備影像疊加的數據采集系統以及Wi-Fi對消費者進行定位、監測等，了解每天進店客數、不同時段的進店客數、同比／環比進店客數如何，甚至消費者觀看促銷廣告的時長等。而隨著以人工智能、AR、VR、NB-IoT為代表的新一代技術的領先發展，未來商業變革會不會更依賴於技術革新。那在體驗上，到底是技術重要還是數據重要？

事實上，我們可將“體驗”拆解成“感受”、“個性化”及“互動”三大板塊，只有將三者有機結合全部做好，才可能做到超乎消費者預期的體驗。樂語把店面打造成遊樂園般的既視感來強調直觀感受，阿里一直的銷售方式都在強調服務個性化，萬達蘇寧一直希望讓消費者在購物過程中感受到平等互動，這和數據、技術息息相關，但又和數據、技術關系不大。數據、技術只是新零售實現的基礎，它無法替代經營和服務在競爭中起的作用。體驗背後真正的是人性。只有理解了人，才可能超出預期，海底撈不會告訴你他用了多麽牛逼的技術或統計了多少數據，他們做的僅僅是放權；樂語也是，不再給Sales設銷售KPI,以“玩家”為要求與標準，而非“賣家”。只有關註消費者創造互動體驗的驚喜與愉悅才可能化銷售於無形。

4、新零售的生意到底是不是賣貨？

最後說說怎麽賺錢。首先再重申一下上面的觀點：

a/未來掙錢的不是賣貨，而是賣“故事”(體驗)

未來產品的使用價值會越來越被弱化，原來消費者不是要買個鉆頭，而是一個洞，現在消費者需要一個漂亮有故事的洞；他們需要的不只是產品本身，而是一個完美的解決方案。意大利建築師 Carlo Ratti 在米蘭世博會上開設了一家屬於未來的數字超市，把每樣蔬果的來龍去脈都用數據形式展現出來，你甚至可以知道它產生了多少二氧化碳、施了什麽肥料以及是如何來到貨架上的。IKEA 的未來廚房會告訴你今天需要攝入多少熱量與營養，以及做一份番茄炒蛋的精確份量，這都成了故事。

b/新零售平臺或賣場的盈利模式不只是“收租”（搭建平臺），而是“賣貨”（直接賣貨或提供服務幫助賣貨）

之前很多人都把阿里和萬達歸於一類，叫做平臺/地產模式，做“包租婆”，他們只提供平臺（或實體或虛擬），收取租金或者進場費，然後收取各種推廣費用。這次新零售，目前看阿里“還是熟悉的配方，還是熟悉的味道”：阿里輸出技術和平臺，而線下企業提供網點渠道和供應鏈參與，自主經營。其與百聯集團的合作，也是基於大數據和互聯網技術，在全業態融合創新、新零售技術研發等六個領域展開合作。

而京東、蘇寧、樂語等則是自營+平臺模式，比如蘇寧目前擁有超過3500家的互聯網門店，物流及售後服務體系較為完善，加上蘇寧易購等線上平臺，是兼備線上和線下雙重優勢的零售服務商。目前蘇寧相當部分商品是自營，從供應鏈到運營管理、客戶服務、技術研發等各個主要環節，蘇寧自己操刀，這樣有利於品牌管理統一，同時響應迅速、效率更高。樂語除了經營通訊產品、智能配件等品牌商的商品外，樂語大潤發商超店的主營業務還涵蓋Brookstone新奇特產品、健康產品、金融產品等集團自營商品，滿足消費者對高科技、高品質生活的體驗需求。這與其母公司三胞集團從幾年前就開始的大規模並購和跨界整合不無關系。三胞集團整合零售、地產、健康、互聯網金融等外部資源形成了大生態，為樂語提供了平臺資源和支持；而樂語將三胞大生態提供的平臺資源與自身業務結合，各平臺間進行協同、落地，形成了良性的自循環生態系統。在某種程度上，三胞是一個大共贏組織平臺，樂語是其中的一個共贏組織者。

但顯然，這兩者模式，賣貨已經不是他們的主營業務了，至少不是唯一主營業務。只是在新零售商超里，或許又需要重新回到“賣貨”上，因為零售商如果不把賣貨的單子擔起來，自己不卷起褲腿下場比賽，房子裝修得再漂亮，高速公路修得再寬闊，供應商的成本只會變高，負擔變重，效率無法提升。

原來參與自營的還好點，原來不賣貨的恐怕得放下面子學著賣貨了。

畢竟，接下來，就看誰更會“賣”、誰更會與消費者嘮嗑、誰能將成本降到最低，誰能運營得更有效率，誰就抓住了零售業的方向。

總之，做簡單的連接器的好日子應該要到頭了！就在互聯網發展進入瓶頸期，實體商業反過來開始顯露生機之時，新零售需要全新的產業生態鏈。

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百姓網資本下註家政業 去年毛利率增至94%

4月27日，百姓網發布對外投資公告稱，旗下全資子公司客齊集（上海）以現金出資1000萬元入股北京家事無憂家政服務公司。由於其中950萬元計入對方的資本公積，另50萬元增資其註冊資本，因此百姓網占家事無憂註冊資本的4.76%，未構成重大資產重組。

百姓網這次投資的主要目的是為實現對家政服務細分市場的線下拓展。據公開資料，家事無憂註冊地位於北京石景山八大處高科技園區，除家政清潔服務外，還涉及攝影擴印、技術推廣、組織文藝交流、藝術培訓、人才中介等服務。

結合一年來百姓網密集的16筆投資看，其投資家政業背後傳遞的信號是，在上海以“小而美”和輕資產形象立足分類信息行業的百姓網，在掛牌新三板後開始加速對各垂直領域的布局，同時盡可能利用北京標的的資源彌補其在北方市場上的短板，而這正是競爭對手58同城的主要地盤。

根據公司董事長兼CEO王建碩去年8月規劃的“一橫一縱一生態”最新發展思路，一方面要繼續擴充百姓網分類信息平臺業務，覆蓋更多城市；另一方面將做深垂直領域，比如此前出資4000萬元投資上海切雷酒店管理有限公司，進軍婚宴酒店市場。

百姓網一貫謹慎的風格開始略微轉向大手筆投資，一方面緣於其業績扭虧為盈後繼續鞏固利潤增長趨勢；另一方面也不排除這個新三板的“優等生”對資本市場的下一步憧憬。

本周，掛牌新三板已滿一年的百姓網發布2016全年業績，得益於推廣信息展示位置的增加和單價的提升，以及對3-6線城市的渠道下沈策略，公司2016年取得營收3.4億元，同比增長132.7%，歸屬掛牌股東的扣非凈利潤達到1733.8萬元，而去年同期為虧損2372.5萬元。說明百姓網目前已走出盈利困境。

值得關註的是，該報告期內百姓網的毛利率高達94%，比上一年度的92.7%進一步提升。這主要因為收入的同比增速（132.7%）跑贏了總成本的增速（88.8%）。在成本控制上，銷售費用繼續保持100%以上的增速，基本沒有變化；報告期內公司財務費用為負值（-1552.7萬元），這得益於從銀行購買的低風險短期類債券所產生的利息收入。

百姓網的主營業務是信息推廣，即用戶免費發布信息，但需要付費以獲得推廣位及其他增值服務。這種輕模式的鮮明代表企業是阿里巴巴。通常，以廣告、遊戲、增值服務為盈利模式的互聯網公司毛利率相對較高。但即便在巨頭面前，94%的毛利率也屬罕見。

據第一財經記者向百姓網內部了解，目前公司員工仍保持在400多人。與58同城的自營隊伍不同，百姓網更多通過聯盟合作與代理形式進行市場銷售。因此人力成本控制上的優勢是促成其高毛利的主要因素之一。

評估公司的價值，就是對實踐進化的結果下註 一只花蛤

原創     2017-07-21     姚斌

個人微信公眾號：一只花蛤的價值投資

2017年7月20日

今年以來，我一直在閱讀演化論生物學家理查德·道金斯的系列作品。查理·芒格先生曾經說他在無意中讀到理查德·道金斯的《自私的基因》，讓他如獲至寶。我也深有同感。芒格認為，《自私的基因》是現代達爾文主義集大成之作。如果從來沒有人給你介紹這本書以及這本書包含的思維方式，並且如果你對人類的狀況具有任何知性好奇的話，那麽這就是一本了不起的書。

達爾文主義是人類發現的最重要的理論之一，如果你不了解理查德·道金斯的基本見解，那麽實際上你就不可能恰如其分地理解達爾文主義。實際上，理查德·道金斯並沒有發明什麽見解，只不過在推廣難懂的洞見方面，做得比其他任何人都好。因此，芒格覺得《自私的基因》是一本了不起的書。

達爾文主義並不只是運用於生物學，其進化原理在商業中同樣起作用。在事物功能和結構以及表現和發展方面，生物和商業有相似之處，因此進化領域一些理論可以用於評估公司和行業。一直以來，商業中所有行得通的東西都是通過“實踐演化”的方法發現的。如同進化逐步發展了讓動物得以良好生存的眼睛、翅膀和爪子以及行為方式，人類的企業也通過成敗的篩選演化了它們的行為方式。

所以，我們看到很多東西的運行非常好，但是沒有人會采用從公理中推導幾何定理的方式對他們從頭開始思考。我們總是胡亂應對很多事情，重複那些有用的做法，而回避那些無效的。從長期來看，任何行為都是精巧的實踐進化的結果。

以科特（Cort）公司為例，這家公司已經經營了很長時間。在它的人事體系以及數以百萬計的其他操作方面，科特也有很多實踐進化。作為一個普通股投資者，當你評估公司價值的時候，在某種程度上，你是對實踐進化的結果下註。有些公司就發展了比其它公司更好的進化系統。

舉例來說，比如汽車租賃業務，這等於是汽車行業的科特，因為科特的業務是家具租賃。短期汽車租賃行業中，赫茲租車公司和企業租車公司全都通過實踐進化創建了它們的人事系統、租賃系統、選址系統以及積分獎勵系統，並且這些系統是與眾不同的。這和生物系統就非常相像。換句話說，企業租車公司和赫茲租車公司就像經濟生態體系細分族群中兩個不同但相互之間非常接近的個體。通過實踐進化，它們就像兩種不同的蝴蝶，各自的生態體系全都讓他們生存得很好，並在生態體系之中找到了適合自己的位置。因此通過識別那些實踐進化真正起作用的結果，普通股投資者可以賺很多錢。

在當代資本主義歷史上，一個異常極端的例子就是特百惠公司。為了銷售品質更好的塑料餐具，這家公司發展了一套“破壞心理操縱”的體系。當居迅·戴爾特（Jusin Dart）帶著這個體系來到董事會要求董事通過的時候，有幾個董事辭去了職務，因為他們覺得這個體系很蹩腳，他們不願意讓人察覺是他們批準了它。特百惠有很多“盈利點”，這些盈利點為特百惠公司貢獻了數億美元的利潤，這種狀況持續了幾十年，但這家公司現在正面臨困境，或許出現這種經營績效的起伏也是應該的。

芒格的主旨是，有些人從來沒有發明這個體系，但他們知道這個體系會起作用，就像居迅·戴爾特一樣。盡管這個體系是實踐進化的結果，居迅·戴爾特預測到該體系在相當長的時期內仍將繼續起作用，並且他還預測到有很多人會覺得這個體系非常蹩腳，因此對他敬而遠之。無論如何，居迅·戴爾特決策讓公司賺了很多錢。

所以，芒格認為采取生物學的方式進行推理，可以幫助投資者在投資方面做得更好，這是因為他覺得投資者經常從各個公司身上找到實踐進化的結果，這種結果將為投資者指出賺錢的機會，而這些機會是投資者通過基本的原則或類似的原理不能得到並予以識別的。因此，芒格認為投資者應該采用生物學的思考方式，就像特百惠公司的居迅·戴爾特做的那樣。通過這種方式，投資者可以賺到很多錢。芒格說，如果他們不喜歡科特公司文化的話，他們就不會買了這樣的公司。科特公司文化的形成是一個實踐進化過程。

采用實踐進化來解決棘手的問題，只是所有模型中的一種。芒格認為每個人都能采用。但前提必須掌握所有重大學科的主要思想。在大部分棘手的人類問題中，必須要有能力使用所有的主要思想，而不僅僅是其中的一部分。我們現在的問題是，人們學習的都是單一學科的知識，比如經濟學、機械工程、市場營銷或者投資管理等等，因此人們掌握的模型數量很少，然後無論他們走到那里，他們都試圖以有限的模型來解決他們碰到的所有問題。他們真的不是很明白如何將他們的模型與其他人的模型搭配使用。

芒格說他的方法就是這麽簡單：把所有重要的模型全部掌握並且像慣例一樣使用這些模型，而不是你剛好接受過訓練的少數幾個模型。他一直都很喜歡一句古老的諺語，“對一個拿著斧頭的人而言，所有的問題在他眼中都是釘子。”這種處理問題的方式是非常愚蠢的。

評估公司的價值，就是對實踐進化的結果下註 一只花蛤

原創     2017-07-21     姚斌

個人微信公眾號：一只花蛤的價值投資

2017年7月20日

今年以來，我一直在閱讀演化論生物學家理查德·道金斯的系列作品。查理·芒格先生曾經說他在無意中讀到理查德·道金斯的《自私的基因》，讓他如獲至寶。我也深有同感。芒格認為，《自私的基因》是現代達爾文主義集大成之作。如果從來沒有人給你介紹這本書以及這本書包含的思維方式，並且如果你對人類的狀況具有任何知性好奇的話，那麽這就是一本了不起的書。

達爾文主義是人類發現的最重要的理論之一，如果你不了解理查德·道金斯的基本見解，那麽實際上你就不可能恰如其分地理解達爾文主義。實際上，理查德·道金斯並沒有發明什麽見解，只不過在推廣難懂的洞見方面，做得比其他任何人都好。因此，芒格覺得《自私的基因》是一本了不起的書。

達爾文主義並不只是運用於生物學，其進化原理在商業中同樣起作用。在事物功能和結構以及表現和發展方面，生物和商業有相似之處，因此進化領域一些理論可以用於評估公司和行業。一直以來，商業中所有行得通的東西都是通過“實踐演化”的方法發現的。如同進化逐步發展了讓動物得以良好生存的眼睛、翅膀和爪子以及行為方式，人類的企業也通過成敗的篩選演化了它們的行為方式。

所以，我們看到很多東西的運行非常好，但是沒有人會采用從公理中推導幾何定理的方式對他們從頭開始思考。我們總是胡亂應對很多事情，重複那些有用的做法，而回避那些無效的。從長期來看，任何行為都是精巧的實踐進化的結果。

以科特（Cort）公司為例，這家公司已經經營了很長時間。在它的人事體系以及數以百萬計的其他操作方面，科特也有很多實踐進化。作為一個普通股投資者，當你評估公司價值的時候，在某種程度上，你是對實踐進化的結果下註。有些公司就發展了比其它公司更好的進化系統。

舉例來說，比如汽車租賃業務，這等於是汽車行業的科特，因為科特的業務是家具租賃。短期汽車租賃行業中，赫茲租車公司和企業租車公司全都通過實踐進化創建了它們的人事系統、租賃系統、選址系統以及積分獎勵系統，並且這些系統是與眾不同的。這和生物系統就非常相像。換句話說，企業租車公司和赫茲租車公司就像經濟生態體系細分族群中兩個不同但相互之間非常接近的個體。通過實踐進化，它們就像兩種不同的蝴蝶，各自的生態體系全都讓他們生存得很好，並在生態體系之中找到了適合自己的位置。因此通過識別那些實踐進化真正起作用的結果，普通股投資者可以賺很多錢。

在當代資本主義歷史上，一個異常極端的例子就是特百惠公司。為了銷售品質更好的塑料餐具，這家公司發展了一套“破壞心理操縱”的體系。當居迅·戴爾特（Jusin Dart）帶著這個體系來到董事會要求董事通過的時候，有幾個董事辭去了職務，因為他們覺得這個體系很蹩腳，他們不願意讓人察覺是他們批準了它。特百惠有很多“盈利點”，這些盈利點為特百惠公司貢獻了數億美元的利潤，這種狀況持續了幾十年，但這家公司現在正面臨困境，或許出現這種經營績效的起伏也是應該的。

芒格的主旨是，有些人從來沒有發明這個體系，但他們知道這個體系會起作用，就像居迅·戴爾特一樣。盡管這個體系是實踐進化的結果，居迅·戴爾特預測到該體系在相當長的時期內仍將繼續起作用，並且他還預測到有很多人會覺得這個體系非常蹩腳，因此對他敬而遠之。無論如何，居迅·戴爾特決策讓公司賺了很多錢。

所以，芒格認為采取生物學的方式進行推理，可以幫助投資者在投資方面做得更好，這是因為他覺得投資者經常從各個公司身上找到實踐進化的結果，這種結果將為投資者指出賺錢的機會，而這些機會是投資者通過基本的原則或類似的原理不能得到並予以識別的。因此，芒格認為投資者應該采用生物學的思考方式，就像特百惠公司的居迅·戴爾特做的那樣。通過這種方式，投資者可以賺到很多錢。芒格說，如果他們不喜歡科特公司文化的話，他們就不會買了這樣的公司。科特公司文化的形成是一個實踐進化過程。

采用實踐進化來解決棘手的問題，只是所有模型中的一種。芒格認為每個人都能采用。但前提必須掌握所有重大學科的主要思想。在大部分棘手的人類問題中，必須要有能力使用所有的主要思想，而不僅僅是其中的一部分。我們現在的問題是，人們學習的都是單一學科的知識，比如經濟學、機械工程、市場營銷或者投資管理等等，因此人們掌握的模型數量很少，然後無論他們走到那里，他們都試圖以有限的模型來解決他們碰到的所有問題。他們真的不是很明白如何將他們的模型與其他人的模型搭配使用。

芒格說他的方法就是這麽簡單：把所有重要的模型全部掌握並且像慣例一樣使用這些模型，而不是你剛好接受過訓練的少數幾個模型。他一直都很喜歡一句古老的諺語，“對一個拿著斧頭的人而言，所有的問題在他眼中都是釘子。”這種處理問題的方式是非常愚蠢的。

澳大利亞在中美間如何下註？

2018年3月6日上午，被美國總統特朗普提名為新任駐澳大使的哈里·哈里斯前往澳大利亞，這位前美國太平洋戰區司令部司令、日裔上將，被提名為駐澳大使，是美國拉攏澳大利亞、離間中澳關系、為“印太戰略”提速的一石三鳥之策。（視覺中國/圖）

（本文首發於2018年3月15日《南方周末》）

澳大利亞存在一條與中國打交道的“中間道路”。要走好這麽一條“中間道路”，考驗著澳大利亞的政治智慧。因為它會不時地遭受盟國的“威逼利誘”。

“是有滋有味地繼續做美國乖巧的小夥伴，還是追求更為獨立自主的外交安全政策，在澳大利亞國內的相關民調中，分歧已經顯現。”

2018年3月6日上午，被美國總統特朗普提名為新任駐澳大使的哈里·哈里斯前往澳大利亞，這位前美國太平洋戰區司令部司令、日裔上將，以“在東海和南海強硬對抗中國”的強硬態度而出名。哈里斯任職之際，正值澳大利亞欲抽身南海之時。

2月25日，澳大利亞總統特恩布爾召開記者招待會，公開表示今後針對南海糾紛，澳大利亞將不會再參與。媒體輿論和業內人士觀察認為，作為對中國南海指手畫腳的“急先鋒”，哈里斯擔任駐澳大使，是美國拉攏澳大利亞、離間中澳關系、為“印太戰略”提速的一石三鳥之策。

哈里斯的到來，是不是美國迫使澳大利亞在中美之間“選邊站”？這為當前已歷經多輪風雨的中澳關系，蒙上了一層陰影。

“澳大利亞”支點

“就澳大利亞而言，中國在南太平洋地區的影響力日增，讓澳大利亞認為自己的安全空間受到了擠壓。”新加坡南洋理工大學訪問學者周龍告訴南方周末記者。

2017年11月，澳大利亞發布的十三年來首份《2017年外交政策白皮書》，反複強調“變化”和“不確定性”，折射出澳對地區和國際形勢變化發展的擔憂。在白皮書的卷首，就直言“中國正在挑戰美國的地位”。書中明確指出，“在印太地區，包括東南亞地區，中國的實力和影響力正不斷接近甚至超越美國。”

為了應對這種不確定性，白皮書稱澳美同盟關系是澳大利亞印太政策的核心。“這一定程度上迎合了自特朗普上任後，逐漸用‘印太地區’替代‘亞太再平衡’表述的思路。”中山大學大洋洲研究中心常務副主任喻常森對南方周末記者說。

澳大利亞此類白皮書的出爐，實際上並不新鮮。

早在2009年，一份《在亞洲太平洋世紀中保衛澳大利亞：2030年軍力》的國防白皮書，就把“中國威脅”“中國崛起”視為亞洲的重大威脅。同樣，澳大利亞國內的反華情緒，在澳大利亞的前任總理任期內也曾有過。不過，值得註意的是，澳大利亞國內的此次反華情緒有所不同。

“新一波‘中國威脅論’浪潮撲面而來。實際上，正在形成中的‘中國威脅’浪潮覆蓋西方世界和他們的盟友，包括美國、歐洲的德國、亞太的澳大利亞和日本等。‘反華’的情緒和行為表現在各個方面，可以說是全方位的。”新加坡國立大學東亞所所長鄭永年日前撰文稱。

在地區問題上，有生火之人，自然也有滅火之人。2018年2月24日，澳大利亞前總理陸克文稱，自己的後任——特恩布爾正在把澳大利亞的對華立場帶入另一個極端，從辯護者變為對抗主義者。“特恩布爾對一些口號的幼稚模仿引起了北京的強烈反應——這一切都是為了強化他維護澳大利亞的強硬態度。”

相比於特恩布爾，陸克文在中國大陸學過中文，又曾是澳大利亞駐華使館的官員，能操一口熟練的普通話。看起來斯文的陸克文，曾被認為能給澳中關系帶來很大改變。然而，在他任期內也常常為了應對國內對他的“親華”指責，而變化其對華態度。

如今從總理位置退下來的陸克文，穿梭於中澳之間。他建議特恩布爾要有一套系統、全面的國家對華戰略。在他看來，澳大利亞存在一條與中國打交道的“中間道路”。

“所謂中間道路就是兼顧中美關系，不偏廢一方，不走極端。”廣東國際戰略研究院周方銀教授告訴南方周末記者。

事實上，這一道路絕非陸克文首創。“與美國關系非常重要，同時我傾註大量精力與中國發展關系也是如此，兩者並不沖突。”澳大利亞前總理霍克的話，就道出了其中的本質。

要走好這麽一條“中間道路”，考驗著澳大利亞的政治智慧。因為它會不時地遭受盟國的“威逼利誘”。

2018年2月24日，美國總統特朗普與到訪的澳大利亞總理特恩布爾會談時，敦促澳大利亞加入在南海秀肌肉的所謂“航行自由”行動，就國際權利問題向北京發出信息。當時，美國卡爾·文森號核動力航母戰鬥群在南沙群島航行。

近段時間，“印太地區”被華盛頓頻頻使用，一條跨越西太平洋和印度洋的巨型戰略弧仿佛正在生成。

在美國的地緣版圖中，印度是西部支點，日本是東部支點，澳大利亞則是不可或缺的南部支點。“這也反映出美國尋求構建以美日澳印四國為樞紐的軍事安全合作網絡，企圖主導印太地區的安全秩序。”周方銀說。

面對美國的敦促，特恩布爾的表態模棱兩可。他心里清楚，一旦卷入南海的泥潭，在軍事上能否全身而退，都是個未知數。

“兩頭下註”

澳大利亞“總喜歡扮演排頭兵，甚至打手的角色”，國防大學戰略研究所原所長金一南少將曾形象地比喻澳大利亞為亞太地區“憲兵”。

澳大利亞是美國的傳統盟國，上世紀曾經和美國一起參加過五次大的戰爭，本世紀還參與伊拉克和阿富汗戰爭。特別是在伊拉克戰爭中，澳大利亞在本國常備軍不多的情況下，派去的兵力卻僅次於美軍和英軍。

時針撥回到2010年11月，美國和澳大利亞舉行了“2+2”防務外長的會議，強化軍事同盟關系。這次會議被外界普遍解讀為美國“重返亞洲”，以抗衡中國崛起的一個重要行動。

七年之後，特朗普借助亞太之行，在2017年11月5日抵達日本後發表的演講中即稱：“我們將與朋友和盟友們一起，力爭建立一個自由和開放的印度洋-太平洋區域。”這也被解讀為特朗普版的新對華戰略。

“每次美國亞太戰略的變動，都能看到澳大利亞的影子。這是因為澳大利亞的防務主要還是跟隨美國，其政策跟隨性非常強。”喻常森認為，“相反，在與中國的安全合作方面，中澳實難有制度上的推進。”

換言之，澳大利亞在安全上依賴美國，而經濟上嚴重依賴中國。

2017年3月，中國國務院總理李克強啟程對澳大利亞和新西蘭進行正式訪問，這也是國務院總理11年來首次訪問澳大利亞和新西蘭。一時間，中澳雙邊關系傳遞出積極的信號。

“此訪不僅僅為了牛肉，還有雞肉，還有很多方面的合作與交流。”抵達澳大利亞當天，李克強幽默地表示。

這句話說出了中澳兩國產業高度互補的事實，也強調了兩國經貿互惠合作的廣闊前景。在經貿合作的道路上，兩國存在著巨大的共識。2017年，中國對澳大利亞進出口總值9234.1億元人民幣，中國已連續多年成為澳大利亞第一大貿易夥伴、第一進口來源地和第一大出口市場。

對此，澳大利亞有著清晰的認識：在經濟這一頭下註，澳大利亞就必須搞定與中國的關系。

澳大利亞這根“扁擔”，一頭它想挑起中國，另一頭自然就是美國。

“一直以來，澳大利亞習慣了美國主導下的亞太秩序，它擔心美國把註意力集中於國內事務，甚至進行一定的戰略收縮。”周方銀說，“特朗普政府在印太安防事務上的‘三心二意’，加劇了澳方這方面的擔心。”

基於這種兩頭下註的心理，澳大利亞與中方的關系，起起伏伏，反反複複。故而，每當其行為引發中國反感後，它的對外政策就會反彈。

“中國擁有巨大的實力……但我們沒有看到敵意。我們不能把中國描述為一個威脅。”特恩布爾2月在啟程訪美前接受采訪時說。這與三個月前的表態已大相徑庭。

然而，語氣的轉變或許只是表象。深藏在澳大利亞內心的憂慮卻始終未能解決。周龍說：“澳大利亞經濟依賴中國，政治緊跟美國的路子，長時間內都不會有變動。”

2018年2月，美國防長馬蒂斯在出席完德國慕尼黑安全會議返回美國途中時稱，美國決定把中國和俄羅斯視為戰略競爭對手，是國際安全形勢帶來的必然結果。他還特別提到，將這種競爭關系公開化的行動是“中國將南海的島礁變成軍事哨所”。

這與新任駐澳大使哈里斯的觀點不謀而合，在這種情況下，澳大利亞還會成為美國在南海遏制中國的馬前卒嗎？

“後遺癥”

2018年1月，《澳大利亞人報》網站轉述印度媒體的說法，澳大利亞將受邀與印度、美國和日本一起參加今年的“馬拉巴爾”海上聯合軍演。

喻常森預測：“澳大利亞有可能會接受這一邀請。因為澳大利亞同樣屬於印度洋國家，在新形勢下加強與印度的安全合作，是可以預見的。”

特恩布爾拒絕證實上述報道，他在布里斯班對記者說：“我們正在討論。過去，我們也曾參加過此類演習，我們一直期待與地區夥伴在此類演習中合作。”

2007年，澳大利亞也曾參加“馬拉巴爾”演習，但陸克文政府在中國表示關切後退出了演習。也是在陸克文政府時期，日本就曾牽頭要和印度、澳大利亞搞亞太地區民主同盟，因為澳大利亞對民主同盟不感興趣，而最終夭折。

時隔十一年，澳日“抱團”的傾向愈發明顯。2018年1月18日，特恩布爾新年首訪日本。其中，最受矚目的莫過於兩國簽訂了《互惠準入協定》，協定將為日澳聯合訓練與演習、情報共享、國防工業合作提供便利。這也是日本除美國盟友之外，簽署的首份類似協定。日澳“準同盟”關系邁出標誌性一步。

與日本的良好互動相反，總理特恩布爾訪華的計劃卻一直未提上議程。自然，這引起了部分媒體關於中澳正處在“外交冷戰”的猜測。

“有這樣的猜測不足為奇，因為中國崛起無形中推動了澳大利亞向美日印靠近，這是中國不願意見到的。”周龍說。

對此，澳外交部長畢曉普辦公室發言人日前稱，“澳大利亞外長期待訪問中國，與中國外長進行2018年度外交和戰略對話。”並對媒體報道中的“冷戰”一說，予以否認。

然而，從最近的一些信息，我們還是能找到中澳兩國關系並不順利的蛛絲馬跡。在教育產業領域，“反華後遺癥”已然顯現。據報道，2017年澳大利亞等教育機構招收的持有學生簽證的新生中，中國人仍占據榜首，但其比例相比2016年已經下降。

對中國有著密切經濟來往的澳大利亞來說，除教育領域外，其旅遊業、農產品產業，也都十分擔憂中澳關系惡化帶來的沖擊。

比較而言，中方的態度較為克制。去年底，特恩布爾的有關言論見諸媒體時，中國外交部立刻召見了澳大利亞駐華大使，表達了對澳政府近期反華言行的強烈不滿。除此之外，中國並沒有采取進一步的行動。

“由於經濟貿易上的高度契合，中澳關系不可能走向‘冷戰’。”喻常森說，“中方一直理解澳大利亞合理的安全訴求，但澳方的對華政策若與中方利益漸行漸遠，中方的制裁手段是較多的。”

周方銀認為，澳大利亞在印太地區變化局勢中，仍然處在一個自我尋找、自我定位的過程。“是有滋有味地繼續做美國乖巧的小夥伴，還是追求更為獨立自主的外交安全政策，在澳大利亞國內的相關民調中，分歧已經顯現。”

澳大利亞的艾爾斯巖是世界最大的獨石山，它在澳大利亞西部高原拔地而起，突兀在廣袤的沙漠上。一如獨占一塊大陸的澳大利亞，四面是大洋，不和任何國家接壤。長期以來，澳大利亞沒有所謂的外敵入侵。它的國家安全，遠遠不像它在國防白皮書中所說的那麽危險。

在周方銀看來，印太地區秩序轉型中不確定雖然存在，但其程度和影響都被澳方明顯誇大了。“在此時，澳大利亞政府把外交政策放在安全議題上，並不明智。”

如今，美軍“鷹派”上將哈里斯轉任駐澳大使，特恩布爾能頂住壓力，讓已過不惑之年的中澳關系行穩致遠嗎？

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