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樂視FF內華達工暫時停工 稱將專註於明年發布概念車

當地時間11月15日消息，據Business Insider報道稱，法拉第未來(Faraday Future，FF)發言人Ezekiel Wheeler表示，FF位於北拉斯維加斯市的工廠暫時停工，並稱停工是因為戰略調整，即資金和精力將專註在明年一月將亮相CES的概念車上。

Ezekiel Wheeler說，“我們也會在未來完成對內華達州的承諾，在該州完成300萬平方英尺的電動車工廠建設。”

據悉，該工廠項目預計將在北拉斯維加斯市經濟衰退地區創造4500個工作崗位。雖然一些內華達州官員強調支持法拉第未來的項目，但是內華達州財政部長Schwartz是其最早的懷疑者之一。

“我們從一開始就表示擔心法拉第未來沒有資金來承擔或完成這個項目，”Schwartz說。 “在過去幾個星期里，我們的關註仍然有增無減。”

此前據汽車網站Jalopnik報道，工廠已經停工的消息也已經得到該項目的承包商AECOM的證實。AECOM在發給Jalpnik的聲明中說：“法樂第未來目前暫時調整了建設計劃，準備於2017年初重啟。我們仍將與客戶和員工全力開發這個項目，期待著工廠的正式交付。”AECOM補充道，地基準備工作已經完成。

法拉第未來在上個月發給Business Insider的一封電子郵件中說，該公司和AECOM之間的業務是“強大的”，並且“致力於在北拉斯維加斯建立未來的工廠”。在同一份聲明中，該公司稱，兩家公司都在“努力解決拖欠款的問題”。

法拉第未來是一家成立於2014年4月的公司，總部位於美國加利福尼亞州，在2015年成為樂視汽車的戰略合作方，樂視宣布向其投資10億美元以共同建造樂視在北美的超級汽車工廠。樂視此前在發布會上透露，明年1月樂視戰略合作夥伴FF首款量產智能互聯電動車將正式發布。

敏華控股否認投資樂視，董事長回應實為個人投資

i黑馬 2016-11-16 14:54

i黑馬訊 11月16日消息 剛剛宣布獲得新一輪6億美元融資的樂視再生波折。今日午間，敏華控股發布澄清公告，聲明本集團現階段並未亦無計劃對樂視進行任何投資安排。

不過，據騰訊科技消息，敏華控股董事長黃敏利表示敏華控股這家上市公司的確沒有投資樂視，但他個人投資了，未來也很看好賈躍亭。

昨日，樂視控股宣布，與海瀾集團、恒興集團、宜華集團、敏華控股、魚躍集團、綠葉集團等企業正式簽署第一期3億美元投資協議。據外界傳聞，上述投資方的創始人均為樂視創始人賈躍亭在長江商學院的同學。而這次投資，也都是創始人個人投資，而非公司行為。網友們驚呼，“中國好同學”。

據樂視方面透露，包括上述六家企業在內的十多家公司，明確表達了投資意向，對樂視的投資總額為6億美元，將分兩期進行，第一期3億美元將在本月內到賬，資金將投向樂視汽車生態和LeEco Global。

樂視這次公布融資的確非常及時，在此之前的11月6日，樂視創始人賈躍亭發布全員信，首次反思樂視燒錢擴張模式，直言“LeEco戰略實現節奏過快組織與資金面臨極大挑戰”。並宣布自願永遠只領取公司1元年薪。

以下為敏華控股澄清公告全文：

敏華控股有限公司(“本公司”，連同其附屬公司統稱“本集團”)董事會(“董事會”)謹此提述近期有關本公司對樂視之投資安排(“投資安排”)的若幹媒體報導。根據公開資料，樂視似乎為一間從事互聯網視頻、影視制作與發行、智能終端、應用市場、電子商務、互聯網智能電動汽車等業務之公司。董事會謹此澄清，本集團並未且現時亦計劃進行任何該等投資安排。

本公司股東及投資者於買賣本公司股份時務請審慎行事。

承董事會命

敏華控股有限公司

黃敏利

主席

香港，二零一六年十一月十六日

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獨家|樂視高層回應新浪報道內華達官員“龐氏騙局說” ：正全力以赴把錢轉到美國汽車項目

11月17日上午， 美國內華達州財政部長丹·施瓦澤(Dan Schwartz) 在接受新浪科技駐美記者的獨家專訪時，闡述了他對樂視、賈躍亭以及法拉第未來(Faraday Future)的看法，並稱樂視是“龐氏騙局”。

施瓦澤表示，樂視宣布了太多的擴張項目，他質疑樂視沒有錢來推進這些項目,法拉第未來在內華達的工廠已經拖欠了三個月工程款，導致施工方被迫停工，但樂視卻沒有向他提到過資金問題。施瓦澤認為，賈躍亭的龐大生態夢想無法實現，樂視的盈利情況太差，而且也不能用創業公司來看待樂視。

11月17日傍晚，一位不願透露姓名的樂視高層人士對第一財經記者獨家回應：樂視目前正在全力以赴把融到的錢轉到美國法拉第未來項目上。

此前的11月15日下午，賈躍亭在長江商學院的十余位企業家同學“雪中送炭”，包括海瀾集團、恒興集團、宜華集團、敏華控股、魚躍集團、綠葉集團等十幾家國內企業領導人正式與樂視控股簽署了第一期3億美元的投資協議，該筆資金主要用於樂視汽車項目。

公開資料顯示，2015年12月，樂視的合作夥伴法拉第未來宣布將在位於美國內華達州的北拉斯維加斯建設其北美工廠，總投資額為10億美金。當時美國內華達州政府通過一項針對法拉第未來的投資優惠法案，批準給予該公司一項總額達3.35億美金的稅收及資金優惠計劃。

據悉，對於樂視的合作夥伴法拉第未來項目，內華達州政府不同官員之間一直存有爭議。

樂視潮退 公募“樂粉”何去何從

自樂視當家人賈躍亭公開承認資金鏈緊張後，外界才逐漸質疑其“故事說”的真實性。

在樂視問題集中爆發之前，行業中“樂粉”熱衷都極高，不光是樂視終端產品的使用者，也包括二級市場的投資者，甚至是業內知名的公募基金經理。從樂視上市平臺-樂視網的情況來看，中郵創業基金管理股份有限公司(下稱“中郵基金”)旗下明星基金經理任澤松更是連續八個季度將樂視網納入其管理基金的十大重倉股之列。

樂視網前景尚不得知，但倘若未來天平的倒向了基本面惡化的一端，那這些重創樂視網的機構投資者業績將遭遇重挫。

公募“裸泳者”

樂視網，曾經的創業板龍頭，承載著無數市場投資者的經濟轉型期望。一些機構更是對樂視網的市值寄予厚望，任澤松便是其中一位“樂迷”。

當匯添富、易方達、寶盈等同行在牛市觸頂前後抽身安碩信息、全通教育等高市盈率“神創板”後，以任澤松為代表的中郵基金則成了為數不多的“堅守者”。以中郵戰略新興產業三季報統計，前十大重倉股均為創業板股票，累計占基金凈值的比例高達66.22%。更值得註意的是，樂視網已經連續八個季度位列任澤松長期管理的中郵戰略新興產業基金的十大重倉股。三季度，樂視網下跌16.37%。如果不考慮期間的持股變動，按照季末其占中郵信息產業9.46%的凈值權重，累計貢獻跌幅超過1.5%。

依據2016年上市公司三季報，中郵基金旗下的中郵戰略新興產業、中郵信息產業赫然入列樂視網前十大股東。兩只基金分別股1755.1萬股、1477.5萬股，對應持股比例0.89%、0.75%，分列第八、第九大股東，任澤松均是上述兩只基金的基金經理，此外還管理了中郵核心競爭力、中郵尊享一年期定期、中郵絕對收益、中郵增力、中郵雙動力5只基金。在業內，任澤松以擅長選股著稱，在公募大佬紛紛出走的背景下，他當選為新“公募一哥”的呼聲一度漸長。

在選股策略上，他往往看重某個股票，便會果斷重倉。以2016年基金三季報所述，中郵戰略新興產業前四大重倉股旋即信息(300324.SZ)、爾康制藥(300267.SZ)、東方網力(300367.SZ)、樂視網占基金凈值的比重高達10.04%、9.68%、9.52%、9.46%，已經超過或接近10%的“雙十限定”的紅線。從四家公司發布的最新一期財報顯示，至少有任澤松管理的兩只基金進入了每家公司的前十大股東。

如此操作方式，在過去幾年中，以中小創為首的成長股大行其道，股價大幅強於大市的背景下，這位80後的基金經理重倉創業板股票取得了卓越業績。《第一財經日報》記者此前在專訪上海一家外資背景的基金公司投資總監時，對方對任澤松的投資模式給予了較高評價。他向記者簡述道，任澤松在密切調研公司，與實際控制人進行深入溝通後，一旦發現有投資價值便以高比例持股等方式深度介入。

創業板泡沫破滅之後，任澤松的業績大幅下滑。以中郵信息產業為例，在2015年5月14日，任澤松擔任該基金的基金經理以來，累計虧損了15.3%，在同類362只基金中排名233。而他長期管理的中郵戰略新興產業基金2016年以來累計虧損15.72%，在wind資訊有統計的483只基金中排名第335位。由此可見，兩只基金均跑贏同期大盤9.79%的跌幅。

在重倉樂視網一役上，中郵戰略新興產業基金並非孤軍作戰。2016年8月，樂視網推出近48億元的定增方案。發行價格為45.01元/股，股財通基金、章建平、嘉實基金、中郵基金四家合計獲配約1.0664億股，其中中郵基金21328593股，限售期為一年。然而，依據樂視網三季報顯示，中郵戰略新興產業及中郵信息產業累計持股分別為17551018股、14775062股，合計持股超過3300萬股，遠超8月定增數量。由此可見，任澤松對樂視網的喜好可見一斑：定增之外，二級市場亦有配置。

然而，樂視網的價值正被市場重估。截至11月20日，樂視網以751億元市值位居創業板“二當家”，但與第一名的溫氏股份(300498.SZ)1444億元體量相差甚遠，領先第三名東方財富(300059.SZ)715億元市值僅約5%的價格波動。

未來的不確定性

近日，在上海一家銀行系基金公司舉辦的投資策略會上，該公司投資總監表示長期來看，經歷過深度調整後的成長股的價值仍舊是不言而喻的。從任澤松的持股情況來看，顯然他也是創業板的忠實持有者。不過，眼下來看，樂視網的前景依舊並不明朗。截至目前，樂視網股價37.91元，較45.01元的增發價，破發程度達到15%。

一位資深行業人士稱，從博弈角度而言，樂視網後續風險依然存在。他稱，樂視網股權中存在幾種“特殊”的股票：控股股東的多數質押股權;中郵系等45.01元參與定增的股票處於鎖定狀態;流通盤中的融資盤，等等。眼下最直接的風險就是股價進一步大跌，融資盤面臨的“爆倉”風險。如果樂視網的股價繼續下探，在跌破45元的定增價後，如果進一步下滑到質押平倉線附近，那可能會吸引進一步的不確定，其情況可能會變得複雜：控股股東是增加抵押物還是停牌“求饒”是不確定的。一旦控股股東的股票質押盤出現爆倉，股價會不會再現斷崖式下跌也是不確定的。

截至目前，樂視網市盈率(TTM)仍高達130多倍。在高估值和困境面前，“樂粉”猶在。中金公司印培等近日發布研究報告稱，盡管樂視積極的戰略擴張對現金流帶來了較大壓力，但是上市公司核心業務並未受影響，市場可能放大了此次危機的程度。

樂視何去何從尚不得知。然而，對廣大股票市場投資者而言，不確定性即是風險。最近一輪牛市高潮期間及股災爆發前期，創業板牛市泡沫破滅之前，又有多少人真正遠離天價創業板。高華證券分析師廖緒發近日下調了樂視網的評級。他稱，樂視資金狀況的不確定性，對樂視網的潛在影響短期內可預見性較低，將樂視網的目標價格調整至38.20元。

樂視賭局：偉大還是死亡

2015年4月14日，樂視在北京舉行發布會，宣布用於移動終端的UI系統——EUI正式發布。（視覺中國/圖）

過去幾年，樂視一路狂奔，從一個視頻網站，變成一個擁有七大生態體系的龐大帝國。樂視的市值從2010年上市時的40億元，到2014年的400億元，再到2015年的1500億元，如今又回到700多億元。

過去12年樂視模式有點像聯邦制，各子生態獨立發展，各自為政，造成樂視有生態，無“化反”。所以現在樂視要中央集權，加速各子王國之間實現快速生態“化反”。

“樂視困難期有巨頭公司拋出橄欖枝，但樂視沒有賣，以後樂視更不可能賣。樂視生態要麽偉大，要麽死亡。”

2016年11月15日，海瀾集團、恒興集團、宜華集團、敏華控股、魚躍集團、綠葉集團等十幾家國內大型企業負責人齊聚北京的樂視大廈，與樂視控股簽署了第一期3億美元的投資協議。這些人很多是樂視創始人賈躍亭在長江商學院的同學。

對近日深陷資金鏈危機的樂視來說，這是個雪中送炭的好消息。

樂視方面稱，包括上述六家企業在內的十多家公司，明確表達了投資意向，對樂視的投資總額為6億美元，將分為兩期，第一期3億美元將在本月內到賬。

這些錢大部分將被投入到樂視汽車項目中去。汽車業務是賈躍亭最為看重的業務，此前已拿到深創投、聯想控股、泛海、新華聯、平安系資本等機構的10.8億美元投資。

不過，依據行業慣例，從投資意向到落實成為真正的投資，其中尚有不短的路程。

就在十天前，樂視大廈門口，幾個自稱是樂視供應商的人，拉起了一個討債橫幅，聲稱因樂視拖欠貨款，工廠面臨裁員和倒閉。樂視控股公關部對南方周末記者回應說，這些人是友商花200元一天請來的群眾演員，目的是抹黑樂視。

但供應商討債一事並非無中生有。據《財經》雜誌報道，樂視的確拖欠供應商款項，目前比較大額的有信利、仁寶、立訊精密、AAC等五六家，其中對信利、仁寶的欠款約7億美元。仁寶、AAC都私下表示不願再與樂視合作，但應該不會到起訴的程度。一位樂視高層對南方周末記者表示，欠款七億美元這個數字誇大了數十倍。

橫幅事件後沒幾天，賈躍亭給員工發了一封五千多字的內部信，標題是《樂視的海水與火焰：是被巨浪吞沒還是把海洋煮沸？》，賈躍亭在信中承認樂視的手機業務供應鏈出現資金問題。賈躍亭還主動透露，樂視資金壓力和管理壓力很大，為此樂視要剎車檢修，但戰略方向不變。

樂視曾發布過一個宣傳視頻，大意是一群雙手被反綁的人，蒙著眼睛拼命往前沖，最後沖破一扇玻璃門，見到光明。

過去幾年里，樂視同樣是蒙眼狂奔，通過一次次融資，建立起三大業務體系、七大子生態。三大業務體系包括：上市公司主體樂視網（300104.SZ），主要業務包括樂視視頻、樂視雲和樂視電視；非上市的樂視生態，主要包括樂視體育、樂視影業、樂視手機和樂視金融等；樂視汽車生態體系。

這是一次瘋狂賭局。此前，互聯網行業也有不少大筆融資燒錢擴張的案例，但基本都投在一兩個核心業務上，並且這些業務在國外有現成的對標對象。但像樂視這樣把數百億元投入眾多不確定領域的案例，卻非常罕見。

美東時間11月15日，路透社一篇最新報道稱，本周，賈躍亭投資的美國初創企業法樂第·未來（FF）在美國內華達州的10億美元電動車工廠項目的建設被暫停。

這篇報道引述了兩位當地官員的發言：

據一名內華達州官員表示，該公司數次錯過向承包商AECOM付款的期限。FF的一名發言人拒絕證實是否未按時付款，但表示在工廠的“調整期”內與AECOM“正在合作”，並計劃在2017年重啟工廠建設工作。

“這是龐氏騙局，”內華達州財長Dan Schwartz11月15日接受采訪時表示，“你有一家從未造過汽車的新公司，由一名神秘的中國富豪出資，正在沙漠之中興建一家新工廠。在某種程度上，和麥道夫（Bernard Madoff)如出一轍，遊戲結束了。”

Schwartz表示，內華達州尚未發行1.75億美元債券，這些債券原計劃是對新工廠的激勵措施的一部分。

但這篇報道也稱，FF的發言人11月15日表示，公司正在“重新調整資源”，準備在1月初的拉斯維加斯國際消費電子展上推出首款量產車型。樂視也在為此次展會準備一款新款電動車。

FF在10月末證實，在過去幾個月里，已經有六名高管離職。

11月16日晚，法樂第（北京）網絡科技有限公司在微博發表聲明稱，目前FF的資金已陸續到位。FF內華達工廠從未停工。FF首款量產車可能將於2017年國際消費電子展（CES）上亮相。

過去資本不看好，如今資本不敢投

過去12年，缺錢是樂視的常態，每隔兩三年就來一次資金危機。

聯基金創始合夥人邱浩對南方周末記者分析，早年間是因為資本不太看好樂視，這幾年是因為資本不太敢投。

早年間樂視做視頻，走的是正版和收費模式，流量和盤子都很小，資本更喜歡優酷和土豆等模式。2010年樂視上市那年，國外有個流量排名網站的數據顯示，當時樂視在中國排名第125，優酷第10，土豆第12。加上樂視一直是境內架構，難以吸引到美元基金。

這幾年，樂視布局的很多方向如體育、汽車、雲和金融，都在國外被驗證過，並且是資本大舉進入過的領域。但樂視推進這些業務時比較激進，“嚇走”了很多投資人。僅去年一年，樂視員工人數從6000變成了15000人。

賈躍亭是山西人，1973年出生，早年曾在山西省垣曲縣地方稅務局擔任網絡技術管理員，後多次創業。2004年在北京創建樂視網。到北京後，賈躍亭認識了跟自己同歲的中國國際廣播電臺資深記者劉弘，做了七年記者的劉弘，2004年加入樂視擔任副總，目前是樂視副董事長。

一開始樂視視頻靠的是付費和正版之路，當時很多人不重視版權，樂視以極低成本購買了很多版權。後來很多人也開始買版權，樂視很快將重點轉移到自制劇，對手再次跟進，樂視又轉戰電視。

做電視時，樂視成立樂視致新來對外融資。聯基金創始人邱浩當時還在李開複創辦的創新工場做投資，參與了對樂視致新的投資。

邱浩對南方周末記者回憶說，當時賈躍亭和劉弘一起來找創新工場融資。賈躍亭拿出自己的手機，打開記事本，里面密密麻麻寫著自己對樂視的規劃思路。這點讓他印象非常深刻，覺得賈是個做事專註的人。

“老賈是個有野心、有想法、有執行力的人。”邱浩說，當時很多人都想做智能電視，但樂視有內容和版權上的優勢，於是創新工場很快就投資了超級電視項目。

最終樂視靠超級電視，走通了一條“內容、平臺、應用、終端”的生態之路。超級電視從2013年面市至今，目前市場保有量在一千萬臺以上，屬於智能電視領域的一線核心玩家，跑通了大屏廣告、線上發行、應用分發、大屏遊戲、大屏購物等商業模式，正進入快速變現期。

超級電視之所以能成，首先是因為樂視做得比較早，比較堅決。當時很多人都押註移動互聯網，押註手機屏幕，但樂視另辟蹊徑，押寶電視屏幕。當時大屏幕沒有人做，大家覺得家庭娛樂上微軟和盛大都打過敗仗，樂視肯定也沒戲。

此外，樂視采取了預售模式，一開始就有現金流，不燒錢，渠道和庫存壓力都很小。在多年堅持付費視頻模式後，樂視積累了很多高凈值用戶，他們順利轉化為樂視超級電視用戶。

樂視還依托互聯網打法取勝。當時傳統電視廠商主要是靠賣硬件賺錢，樂視則靠內容付費、廣告、應用分發賺錢。

大舉燒錢擴張

樂視電視成功後，樂視開始把電視的打法複制到其他領域，重點布局手機業務。

樂視手機是在2015年初推出的，這時候整個智能手機行業開始發生大變局。

一位手機行業匿名人士對南方周末記者分析說，過去一年互聯網品牌的智能手機集體陷入萎縮，小米和樂視等互聯網品牌被OPPO等有線下渠道優勢的廠商搶走了市場份額。樂視又調整了銷售方式，從過去預約+現貨模式，轉變成現貨為主。

整個2015年，樂視擴張最為激烈。在資本層面，樂視並購易到、入股酷派和TCL。這些不僅能提高樂視的股價，還能獲得實質性資源註入。比如投資TCL後，樂視能獲得TCL背後的液晶面板、芯片、研發、制造和供應鏈資源。樂視則給TCL做內容賦能。

在業務上，除了手機外，樂視還大力發展樂視汽車，希望把電視的成功複制到汽車領域。2016年，樂視繼續擴張，啟動全球化，進入印度、俄羅斯、東歐和美國市場。同時，賈躍亭把所有個人資金、精力和樂視旗下資源，都集中到樂視汽車上。

一時間，到處都在花錢，這讓樂視資金鏈加速繃緊。

從外部融不到太多資金，賈躍亭就選擇自己減持股份套現，並把資金無息貸款給樂視發展新業務。同時，樂視嘗試了很多融資工具，練就了一身在自己生態內打造一個資金閉環的資本騰挪術。

賈躍亭自己在接受媒體采訪時就說，他個人投的錢其實是可以調整的，有些投到樂視全球，有些投到汽車，哪邊緊張就把這塊的錢抽過去。

這一模式也被一些媒體總結成“內部錢生錢”，並拿樂視模式和“德隆模式”甚至是“龐氏騙局”相對比。樂視發布公告回應說，這些說法既不了解樂視，也不專業。

樂視公關部對南方周末記者表示，上市公司樂視網的融資方式嚴格按照創業板對上市公司的要求進行操作。樂視的非上市板塊則堅持資本開放共享的理念，歡迎各方資本與樂視協同化反。

2014年4月，在樂視的一次投資交流會上，一位樂視高管說，上市4年來，樂視的股權融資只有7億元。同時期內，競爭對手募集到了十倍甚至二三十倍的資金。

究其原因，固然跟國內資本市場再融資通道不太暢通有關，也跟樂視賈躍亭個人風格有關——他比較喜歡把大量股份留給高管團隊。

這也是現實使然。賈躍亭每發展一個新業務，都會挖來這個行業的一流高手。比如做汽車，挖來上海通用和上海大眾這兩個中國最主流汽車品牌的總經理。再比如做體育，則把央視知名足球解說員劉建宏找來做高管。做樂視影業，則簽約知名導演張藝謀。要吸引並留住這些自帶資源和流量的合夥人，股權激勵是個好辦法。

外部融資受限，也讓賈躍亭多年來一直保持絕對大股東的控股地位。這也造成基本上沒人能阻止賈躍亭給樂視按下快進鍵。

過去幾年，樂視一路狂奔，從一個視頻網站，變成一個擁有七大生態體系的龐大帝國。樂視的市值從2010年上市時的40億元，到2014年的400億元，再到2015年的1500億元，如今又回到700多億元。

在樂視與投資者交流的記錄中可以看出，樂視的激進，主要是賈躍亭個人的激進。據賈躍亭自述，他是一個既民主又專制的人。大小事一般都會充分聽取高管的意見，但關鍵事件一般很獨斷，比如當時做汽車的時候，大部分高管都反對，但賈躍亭說一定要上馬，並且不怕萬劫不複。

清華大學社會科學學院經濟學研究所副教授戎珂對南方周末記者表示，靠一個公司控股打造一個生態，基本上是不可能的。做生態，第一要務是開放，第二是多樣化。開放度不是嘴上說說，要看真正有多少人能貢獻進來，多少利基互補者能進來，這很關鍵。

他認為，樂視的“平臺+內容+終端+應用”垂直生態模式，整個在打造一個閉環生態，每一樣東西都是自己做，再牛的公司也力不從心。

誰跟樂視綁在一起？

在上市之前，樂視的外來融資很少，賈躍亭是大股東。最早是在2008年，樂視做過一輪幾千萬元的融資，領投的是深圳市創新投資集團有限公司（大股東為深圳國資委），“匯金立方”跟投。

上市後這幾年，樂視的一個主要資金來源依然是賈躍亭本人和他姐姐賈躍芳的減持套現。

2015年和2016年，樂視高速擴張的兩年里，樂視的外部股東依然不多，主要是來自深圳和重慶的一些政府引導基金，以及一些私人投資公司。

2015年5月到11月，賈躍亭把一部分股票轉讓給深圳市鑫根下一代顛覆性技術並購基金壹號投資合夥企業（有限合夥），拿到的錢用來無息貸款給樂視。

工商資料顯示，上述有限合夥的股東名單里，有嘉實資本、深圳市鑫根下一代顛覆性技術投資基金管理有限公司和重慶戰略性新興產業股權投資基金合夥企業（有限合夥）。

樂視的一些重點子業務也得到了重慶方面政府資金的支持，比如樂視雲。工商資料顯示，樂視雲的股東里，除了樂視網和樂視控股外，有一個重要股東是重慶戰略性新興產業樂視雲專項股權投資基金合夥企業。

這個樂視雲專項基金的背後是工銀瑞信投資管理有限公司和重慶戰略性新興產業股權投資基金合夥企業。其中前者的出資人是中國工商銀行，後者的出資人是重慶國資委和重慶財政局。

一位專註A股上市公司股權融資市場的匿名投資人對南方周末記者表示，深圳和重慶這些政府引導基金，會投一定比例的本地企業，但重點是在全國範圍內尋找風險投資不願意進入，但又是戰略新興產業的項目。所以，這些政府引導基金投資樂視雲很正常。尤其是重慶，過去曾大力發展過雲計算產業，因此對雲計算項目會更感興趣。

一些影視明星也很喜歡投資樂視生態鏈公司。比如樂視影業的股東名單里，有張藝謀、郭敬明、孫儷、孫紅雷、李小璐、黃曉明等人。

一些知名投資機構和個人也在投資樂視。比如，樂視體育的股東里，有萬達王思聰的普思投資，有申通創始人陳德軍、巨人網絡創始人史玉柱和新希望創始人劉永好等知名企業家發起的雲鋒新創投，還有易凱資本創始人王冉等個人股東。

樂視網旗下的全資子公司樂視流媒體，還跟鑫根投資一起設立了樂視並購基金。該基金由樂視控股，總規模100億元，第一期規模約48億元。目前蕪湖歌斐資產管理有限公司已認購23億元，深圳市引導基金投資有限公司認購6億元，樂視流媒體認購10億元。

樂視並購基金里的鑫根投資，背後的大股東是曾強。一位清華畢業的匿名投資人告訴南方周末記者，曾強1980年畢業於清華大學，曾經在國家計委（現國家發改委）工作，是國內第一批出國留學的人，也是第一批下海經商的人，還是第一批接觸互聯網的人。

其中，深圳引導基金背後大股東是深圳市財政委員會。而蕪湖歌斐則由上海諾亞投資管理有限公司控制，該公司股東里有諾亞財富（紐交所上市公司）董事長汪靜波。諾亞財富的股東里有很多知名投資人，比如紅杉中國執行合夥人沈南鵬，以及投資過七天酒店和愛康國賓等項目的樂百氏創始人何伯權。

不過，何伯權等人對南方周末記者表示，不便就樂視話題接受采訪。

生態間如何發生“化學反應”

一位匿名投資人對南方周末記者表示，目前投資圈對樂視的看法基本是兩邊倒。一種觀點認為樂視沒有大問題，樂視布局的產業，本身有很大投資價值。而且賈躍亭本人不惜血本下註，也打動了很多投資人。

11月初的一次投資者交流會上，賈躍亭說，自己把所有的資產都投入到了樂視。他們一家8口人住的房子不到200平方米，不是沒錢買大房子，而是沒有時間處理這些事。賈躍亭說，他個人投在樂視汽車的錢，以及外部融資的錢，加在一起有“一百五六十億元”。

“這是一種ALL IN心理，你可以說賈很激進，但這也是一種創業品質。只有創始人全心參與，這個事成的概率才會大。”上述投資人說。

另一種觀點則認為，樂視的風險很大。比如在上述匿名投資人看來，賈躍亭有野心、想象力、好的戰略思維和強大的執行策略。樂視生態的每個領域已經紮下去了，但出資人覺得，有勇氣做一件事和把一個事情做得不錯，以及最後能否成功是三回事。樂視前兩件做得不錯，第三個充滿未知數。

對樂視來說，關鍵是汽車業務能不能實現持續投入。按照賈躍亭的測算，要做到一個主流汽車廠商的規模（年銷售300萬臺左右），總共需要1000億元到1500億元的投入。

賈躍亭說，樂視汽車可以通過預售來賣，只需要傳統汽車行業的三分之一或者一半的費用，但算下來，這依然是數百億元的投入。

目前賈躍亭自己投入了100億元左右，外部融資目前公布了兩筆，一筆是今年9月的10.8億美元，一筆是11月15日公布的6億美元。

算起來，後續的融資壓力依然很大。一位投資人對南方周末記者分析說，樂視模式的盤子很大，從體量對標上來看，融資規模要跟滴滴和美團等相當，才能把模式跑通並建立壁壘，趨近盈利。

但相比滴滴和美團一輪輪動輒十幾億美元，每次相當於百億人民幣的融資體量來看，樂視目前的融資能力還需要大大提高。

在邱浩看來，汽車產業的趨勢是電動化、智能化和共享化，這是一個值得投資的領域。他透露說，國內也有六七個玩家在做類似的事，並且拿到了好幾億美元的投資。他認為，樂視的團隊實力和資源儲備，一點不比同行差。但他同時認為，樂視的汽車業務要想盈利會很難很慢。

值得註意的是，在如今樂視整體踩剎車檢修的情況下，對手追上來甚至趕超的可能性大大增加。作為樂視根基的樂視視頻如今雖然活下來了，但正面臨BAT在自制劇和版權采購上非常激烈的燒錢競爭。這場戰爭樂視至少在目前打不起。

賈躍亭顯然意識到這一點。他說，過去12年，樂視主要是燒錢快速獲取高凈值用戶，下一步樂視要結束燒錢擴張，轉向做深做透市場。其中，上市公司要以實現全面盈利為目標，非上市公司板塊業務要以經營為導向。

過去主要是上市公司輸血給樂視生態，按照賈躍亭的說法，下一步要加快樂視生態反哺上市公司的節奏。目前反哺能力比較強的業務有樂視體育等。同時，樂視生態旗下表現出盈利能力的業務，將優先盡快並入上市公司主體。

賈躍亭的內部信發布之後，樂視開始大力做內部調整。先是宣布10個高管將自籌資金，增持樂視網股票，總金額不低於3億元。緊接著是設立樂視生態銷售與服務平臺，統一樂視旗下超級電視、超級手機、VR、AR、MFL、汽車、金融、付費會員和虛擬付費業務等所有產品的銷售與服務，進而增加樂視生態各業務之間的“化學反應”。

再就是人事調整，任命高峻為樂視控股亞太區總裁，盡快推動樂視生態和樂視體育在香港的強化反。高峻此前在華為任職17年，歷任華為終端公司中國區總經理，全球銷售與服務管理部總裁，全球戰略和市場總裁，全球產品規劃與管理部部長。

一位分析人士告訴南方周末記者，過去12年樂視模式有點像聯邦制，各子生態獨立發展，各自為政，造成樂視有生態，無“化反”。所以現在樂視要中央集權，加速各子王國之間實現快速生態“化反”。

賈躍亭在11月初的投資交流會上說，樂視困難期有巨頭公司拋出橄欖枝，但樂視沒有賣，以後樂視更不可能賣。他說，樂視生態要麽偉大，要麽死亡。

（南方周末記者黃金萍對本文亦有貢獻）

樂視財困 林智遠 Nelson Lam

樂視電視宣布全面漲價：面板持續漲價超出生態補貼能力

11月21日，樂視電視官方微博發布聲明稱，該公司決定：在堅持硬件負利基礎上，對部分機型進行漲價調整，40英寸、43英寸、50英寸、55英寸部分機型每臺價格上調100元，65英寸部分機型每臺價格上調300元。11月25日中午12時起執行新價格。

微博中稱，受上遊供應鏈面板供應不足，面板價格持續上漲影響，單臺電視生態補貼硬件額度不斷增加，已超出他們生態補貼能力，為確保公司長期運營， 讓樂迷更好的共享大屏生態世界，該公司決定：在堅持硬件負利基礎上，對部分機型進行漲價調整，40英寸、43英寸、50英寸、55英寸部分機型每臺價格上調100元，65英寸部分機型每臺價格上調300元。11月25日中午12時起執行新價格。

同時，樂視電視還承諾：1，繼續提升大屏運營能力。2，超級電視堅持生態補貼硬件，負利定價。3，不以犧牲配置來降低價格。

樂視電視在聲明中還提到，截至2016年10月底，樂視超級電視總銷量已經達到900萬臺。超級電視的出現已使智能電視全行業均價降幅超過30%，即便此次部分機型因屏幕漲價價格上調，也遠低於業內同等配置電視。

在11月9日的樂視投資者交流會上，賈躍亭預估，今年樂視電視的銷量將會在500萬-600萬臺左右，樂視電視生態將很快會進入全面盈利期，要沖擊30%的市場占有率。

然而值得一提的是，在樂視網2016年的半年報中，主營超級電視的樂視致新電子科技(天津)有限公司上半年凈利潤虧損5687萬元。

附公告全文：

易到COO出面否認“欠款門” 不存在樂視挪用資金情況

作為樂視控股的專車平臺，易到日前被其客服供應商河北中銳通信技術有限公司(下稱“河北中銳”)爆料拖欠費用達200多萬元，並稱此外還共有三四家類似的供應商被拖欠費用。而易到方面昨日給予的回應是，有個別不再繼續合作的公司存在剩余尾款未結清情況，這是商業經營中的正常狀況，與公司資金鏈並無關系。

今天下午，易到首席運營官馮全林在接受包括第一財經在內的媒體采訪時對“欠款門”做出進一步回應稱：客服供應商調整背後是易到從人工客服向智能客服的升級。

第一財經記者了解到，這次曝光易到拖欠供應商費用的河北中銳，是在今年3月成為易到的客服供應商，提供部分呼叫中心服務。按照河北中銳和易到方面此前簽訂的合同，雙方合同的有效期是今年3月份到8月份，並且易到應該按月結款。

“剛開始合作時結款會延遲一個月左右，但是從6月開始到現在產生欠款240萬元，目前僅結算了40萬元，還有克扣20余萬元，仍拖欠200萬元。”陳昶告訴第一財經記者，一並被欠款的客服供應商還有三四家，其他幾家為易到提供的服務規模更大。其他幾家客服供應商也有聯系過，大家都想看看有什麽辦法能追討到欠款，但有些供應商還在給易到提供服務，擔心站出來之後更拿不到錢。

而馮全林今天在現場回應稱，現在易到有4~5家客服合作夥伴，在升級智能客服之後，還與幾家有智能客服經驗的公司在做進一步合作，由此引發一些供應商不滿意，但是欠款是不存在的。“易到智能化客服系統上線之後人工接線量將降低90%，幫助用戶解決問題的同時還將大幅消減服務成本。”

值得一提的是，除了被曝出拖欠客服供應商貨款，還有消息稱深圳市都市行汽車服務有限公司、深圳市澳利達汽車在內的十余家易到用車供應商,聯合向廣東深圳市一家律師事務所提交訴訟材料,準備將易到告上法庭。

“這兩家深圳的公司有一家從今年3月份開始就不再合作了，而另外一家公司實際只是因為5000元的費用沒有到位，這個錢易到會出不起麽?”據馮全林介紹，他剛開始接手易到時，易到在全國合作的租賃公司有1000多家，但規模最小的租賃公司可能只有不到20輛車。易到對此做了優化，讓一些規模非常小的公司租賃公司進行合並，優化之後合作的租賃公司數量已經降到1000家以下。

公開信息顯示，馮全林在今年5月出任易到首席運營官，全面負責公司整體運營業務工作，直接向易到用車創始人兼CEO周航匯報。加盟易到之前，馮全林的身份是阿里巴巴集團原農村淘寶中西部大區總經理。據易到介紹，同時空降易到的還有一支 “阿里經理人”團隊，他們也成為易到運營管理團隊。

“鐵軍化管理難免需要用一些‘手段’，而這可能讓一些人不爽。”馮全林這樣解釋易到這次遭遇的供應商追討費用和合作租賃公司索要欠費的問題。

2015年10月，樂視控股宣布樂視汽車獲得易到用車70%的股權，成為易到用車的控股股東，並寄望其能成為樂視生態鏈上的一環。但隨後的一年內，在以燒錢見長的專車市場上，易到都沒有公布新的融資。

11月初，外媒稱易到融資遇到困難，易到高管張凡稱數月來，易到一直在努力完成融資計劃，但沒有能如願以償。受監管規則變化和激烈競爭的影響，易到沒有能夠完成這輪融資。隨後，易到方面指出上述報道存在多處失實，表示張凡到崗易到不足1個月，從未觸及戰略及融資等公司相關業務。張凡接受采訪時所說的融資相關狀況純屬個人臆斷，不足采信。

對於融資的新進展，馮全林向第一財經記者強調融資非常順利，但是因為融資問題比較敏感不方便多說。“易到在整個樂視體系里非常健康，不會存在樂視把易到的資金轉到樂視體育的事情，這是三個不同的主題，資金挪動絕無此事。”

去年樂視控股易到之後，樂視派遣了不少高管空降易到，而易到CEO、創始人周航也多次傳出離職的消息。特別是今年開始，周航本人的朋友圈顯示其經常在海外，更加深了業內對於周航是否還真正參與易到管理的疑慮。

而馮全林今天再次否認了周航離職的消息，稱周航出國多是因為工作原因，至今仍然是易到CEO，每周的總裁會也多是周航來主持。

仁寶電腦澄清：樂視逾期欠42.5億新臺幣 正依約還款

11月23日消息，樂視手機供應商仁寶電腦今日在臺灣證券交易所發布澄清公告，稱截至9月底，仁寶對樂視的應收賬款為新臺幣82.9億元，其中逾期1-180天的金額為新臺幣42.5億元。仁寶電腦在公告中強調，目前公司已於樂視協商還款計劃，樂視於11月中旬開始還款，履約情況良好。

今日有報道稱，樂視拖欠供應鏈巨額貨款，可能面臨遭“擠兌”風險，並點名仁寶及信利合計約近7億美元(逾新臺幣220億元)應收款項暫時無法收回，是最大受害者。

仁寶電腦未披露還款計劃細節，也未明確截至目前是否還有來自樂視的逾期款。

以下為公告部分原文：

一、本公司從事代工業務，客戶有龐大且高價值的自有材料存放於本公司。

二、目前已與客戶協商還款計畫，客戶已於11月中旬依約還款，履約情形良好。

三、迄9月底，本公司對樂視之應收帳款總金額為新臺幣82.9億元，其中逾期1-180天之金額為新臺幣42.5億元，依據本公司提列政策，應提列備抵呆帳金額為新臺幣1.16億元。本公司第三季財務報告已提列備抵呆帳金額共新臺幣3.6億元，且客戶存放於本公司的材料金額大於對本公司逾期帳款金額。

四、目前與客戶的交易條件並無變更。

五、各項訊息請依公司重大訊息公告為準，請勿以訛傳訛。

8.因應措施:無

9.其他應敘明事項:無

總裁馮幸要離職？樂視移動怒了：無中生有，是謠言

今日，樂視移動官方微博正式辟謠， 稱來自某媒體的《賈躍亭眼中第二位“不合格的高管”：樂視移動將換帥，馮幸去職成定局？》文章不實，同時還透露樂視移動將在近期公布最新銷量數據。

樂視移動表示：“據說一些媒體是這樣博眼球的，先編個謠言，等被報道方辟謠，就再發個辟謠的新聞，然後再編一個謠言，循環往複創造所謂閱讀量。今天，我們就辟個謠，換帥、離職，那都是無中生有的謠言！”

此前的1月6日，樂視移動曾宣布，超級手機2015年總銷量超過400萬臺，超額完成年度銷量目標。

在樂視移動否認該消息後， 樂視控股高級副總裁、樂視移動總裁馮幸又發出一條微博稱“沒有被離職過的高管就沒有江湖地位，讓子彈再飛一會兒，看來，樂視手機馮叔這是要紅”，表達對該報道的不滿。