📖 ZKIZ Archives

廣東省屬創投國企打響企業後端資本運營服務發令槍

作為國內首家省級國有科技金融集團，廣東省屬創投國企粵科金融集團有限公司(下稱“粵科集團”)已經打響了企業後端資本運營服務的發令槍。

8月25日，粵科集團正式啟動全新資本運營平臺——粵科資本BAR。第一財經記者在會上了解到，該平臺將致力於企業後端資本運營服務，並為資本運營機構提供優質項目資源，是產融服務領域的一次創新。

粵科集團副總經理曾赤鳴表示，粵科資本BAR的成功啟動，標誌著粵科集團在中小企業金融服務鏈條上整體創新升級，它將以資本運作為核心，聯合粵科所投資的企業高管、PE投資機構、券商高管、銀行家打造新三板路演平臺，為資本運作機構提供最優質的項目渠道。同時，作為集團對已投控股新三板企業運營管理的載體，打造粵科資本運營品牌。

活動當天，深圳順絡電子股份有限公司(股票代碼：002138.SZ)、廣州市粵豐創業投資有限公司和廣東粵科孵化器運營管理有限公司三方簽訂關於加強產業金融合作的備忘錄，三方擬合作打造垂直領域產融孵化服務平臺，針對順絡電子未來發展的物聯網領域進行提前布局，並整合粵科集團金融支持、資本運作能力及上市公司行業產業資源，為垂直領域中小企業提供孵化支持，最終協助順絡電子物聯網領域實現戰略布局。

粵科孵化器運營管理有限公司總經理賴壽華稱，粵科集團和上市公司聯合發起產業創新基金，相當於垂直領域的孵化器，幫助上市企業定向培養創新項目，在基金幫助下成長起來的創新項目未來有望被上市企業吸納，成為上市企業新的增長極。這不僅有助於上市企業壯大，而且有助於垂直領域的科研成果轉化。

記者在活動上了解到，2016年，粵科集團已有賽福天、華鋒股份、廣東紅墻股份等三個投資項目實現IPO，而截至目前，粵科金融掛牌新三板的企業數量為21家，總市值超過100多個億，並在新三板募資10個多億。十幾多年來，粵科集團培育和推動了20多家在國內外上市的企業，這20多家的企業目前總的市值為1200億元。

粵科集團官網顯示，成立於1992年的粵科集團，是廣東為進一步促進當地科技、金融和產業相融合，更好地服務廣東經濟建設和社會發展而組建的科技金融集團;也是國內首家省級國有科技金融集團。

官網顯示，粵科集團通過構建“3+1”業務體系(創業投資、科技金融、科技園區和上市公司平臺)，積極發揮政策性科技金融集團的戰略性、平臺性、基礎性作用，努力打造促進廣東科技、金融、產業深度融合的主渠道、主平臺和主力軍，服務“大眾創業、萬眾創新”，推動廣東創新驅動發展和產業轉型升級。

2015年11月3日，廣東省國資委召開了省屬企業創新驅動和轉型升級工作會議，會上同時出臺了《關於省屬企業實施創新驅動戰略 加快轉型升級的指導意見》。該意見明確六項重點任務，具體包括：科技創新，業態創新，產業升級，商業模式創新，管理及機制創新，培育創新驅動的載體和突破口。

上述意見表明，在2015年9月中央推出深化國有企業改革頂層設計的“22號文”之後，廣東省屬國企落實深化改革的系列舉措正加快落地。

廣東省作為全國的經濟大省，歷年來不但在經濟總量上保持遙遙領先的地位，其在國內各項改革工作中，也一直處於領跑者地位，自2014年以來，廣東省國資委和省屬企業深化國資國企改革，大力探索改革發展新途徑。

資料顯示，廣東連續三年將國企改革列為重點改革任務之首，明確提出，堅持“兩個毫不動搖”是國有企業改革的根本要求，增強國有經濟活力、控制力、影響力、抗風險能力是國有企業改革的根本目標，紮實推進國企改革取得積極成效。

截至2015年底，廣東全省國資監管企業資產總額5.92萬億元。2015年，省、市兩級國資委監管企業實現利潤1470.3億元，同比增長17.5%，比營業收入增幅高18個百分點。其中，省屬企業實現利潤217.6億元，同比增長5.5%，比營業收入增幅高14.1個百分點。

遼寧掛牌國企股權 且看民資會否接盤

在決策層大力推進國企改革之際，國企重鎮遼寧率先吹響了國企混合所有制改革的號角。近日，沈陽聯合產權交易所發布公告稱，遼寧省向省內外戰略投資者首批出售9戶省屬國有企業的股權。

出售國有股權裨益頗多，社保基金等國資股東也表現積極。且在前期出臺的32號文中，亦對國有資產交易行為進行了規範。然而，最關鍵的問題是誰來接盤，以及遼寧省政府如何提振民間投資者的信心。

危機倒逼的改革

根據《遼寧發展混合所有制經濟引入戰略投資者股權轉讓公告》，為引入戰略投資者，積極發展混合所有制經濟，省政府決定向省內外戰略投資者首批出售本鋼集團、華晨集團、交投集團、水資源集團、遼寧能源集團、遼漁集團、撫礦集團、沈煤集團和鐵法能源等9家企業股權。

這9家企業目前均為100%國有股份，遼寧省國資委占80%、遼寧省社保基金占20%。遼寧省社會保障基金理事會方面稱，此次轉讓9家大型國企股權，是本著做大做強國有企業、推動國有資產保值增值、實現國有資產收益全民共享的原則，吸引戰略投資加快混合所有制國企改革。

國務院發展研究中心企業所國企研究室主任項安波對《第一財經日報》稱，這是一場危機倒逼的改革，具有一舉多得的積極意義。通過產權層面的改革，引入戰略投資者，改變地方國企一股獨大的局面，用發展混合所有制的方式來轉變國有企業的運營機制。此外，此舉可利用國有資本來充實社保基金，彌補遼寧社保基金缺口。

由於歷史因素和老齡化嚴重等原因，遼寧養老金入不敷出，缺口很大。今年以來，按照遼寧省政府關於劃轉省屬企業300億元國有資本充實社保基金的部署，遼寧省國資委完成了本鋼集團、華晨集團、能源集團等10戶省屬企業向遼寧省社會保障基金理事會劃轉20%國有股權的工作，這次出售的是遼寧省社會保障基金理事會持有其中9家國企的股權。

項安波認為，目前經濟形勢下，國企面臨著很大的挑戰和壓力。省屬國企層面的改革，發展混合所有制，對提高經濟發展效率和質量、提振地方經濟有促進作用，對東北其他省市國企改革和提振經濟也具有示範效應和借鑒價值。

國家統計局公布上半年各省市GDP數據顯示，遼寧以-1.3%的增速墊底，是全國唯一的負增長省份。東北三省近兩年的經濟表現也在全國墊底，其中遼寧2015年的GDP增速僅為3.0%。

今年4月28日高層下發的《關於全面振興東北地區等老工業基地的若幹意見》，將東三省今年面臨的困境概括為“市場化程度不高、國有企業活力明顯不足、民營經濟發展不夠充分”等問題。

社會資本會否接盤?

國有股權轉讓是一種有益的嘗試，國資方面也表現積極，然而最關鍵的是，社會資本會接盤嗎?

公開資料發現，這9家企業規模龐大，經營狀況各有不同，既有虧損較為嚴重的企業，也有諸如華晨集團等盈利狀況不錯的國企。這9戶企業當中，有5戶旗下直接擁有A股上市公司，或持有A股上市公司的股份。此外，9家國企中有本鋼、沈煤、鐵法能源、撫礦4家都來自於產能過剩的鋼鐵、煤炭領域。

吉林大學經濟學院副教授丁肇勇認為，為具有國資背景的鋼鐵和煤炭企業引入戰略投資者，有利於國有資本從相對落後的產業過渡到高端的產業，增強國有資本的盈利能力、提高國有資本的利用效率。

根據公開信息，華晨集團2015年營業收入1120億元，稅後凈利潤61億元，擁有南北兩大產銷基地、6個整車生產企業、4個發動機生產企業，有金杯、中華多個品牌，也是寶馬汽車在我國的唯一產地。遼寧交通投資集團資產2386億元，負債1191億元，擁有遼寧境內34條主要高速公路的建設運營權。遼寧水資源集團擁有3個管線供水公司、9座水庫資源，控制著遼寧大部分地表水資源和供水網絡，資產總額504億元，負債率23.45%。本鋼集團是遼寧省屬最大的鋼鐵企業，總資產1414億元，負債率為75%，公司在汽車板、家電板、石油管線鋼等領域處於國內領先水平。

遼寧出售的省屬國企體量較大，某些企業負債也較多。項安波對此稱，社會資本是否有能力、是否願意接盤確實是個問題，由於盤子大，一般的民企買不起，債務多也會導致民企不願意買。市場決定價格，由供需關系來決定。應該用市場化的方式，資產好可以有溢價，資產不突出、投資者不踴躍的情況下也可以有適當折價。

數據顯示，今年上半年東北的民間資本投資呈現斷崖式下滑，增速下降了31.9%，其中遼寧1~6月民間投資為58.1%的負增長。

今年2月份發布的《遼寧藍皮書：2016年遼寧經濟社會形勢分析與預測》稱，目前遼寧絕大多數國有企業尤其是中央企業，國有股一股獨大的問題仍未得到解決，這也為下一階段發展混合所有制經濟，允許民資和企業員工參股帶來諸多不利條件。

中國東北振興研究院專家委員會委員張占斌近日稱，東北民間資本投資增速下滑的原因包括經濟形勢不佳，民資不想投;政府管理服務不到位，民企不敢投;融資難、融資貴突出，民企無錢投;門檻高、渠道窄、約束多，民企無處投等因素。

中國企業研究院執行院長兼首席研究員李錦李錦則認為，即便現在有了意向投資人拿到一部分股權資金，也是杯水車薪。混合所有制的關鍵，不僅在於引入資金，更重要的是引入更靈活高效的管理機制，這樣才能真正盤活國企資產，改造舊動能。

此外，還有一個重要的問題是國有資產流失。7月1日，國務院國資委、財政部聯合發布《企業國有資產交易監督管理辦法》(即32號文)，旨在規範企業國有資產交易行為，加強監管，防止國有資產流失。這是在國有混合所有制改革關鍵時期的一個重要政策，其對市場影響深遠。

32號文中指出，企業國有資產交易應在依法設立的產權交易機構中公開進行，所以此次股權出售選擇了在沈陽聯合產權交易所發布公告，並披露了9家國企的詳細信息。

國企改革專家周放生表示，國資流失的核心是沒有通過市場公平交易的方式轉讓、處置國有資產。國有資產流失有兩種，一種是交易性流失，就是在交易過程中不評估、低評估，隱蔽資產，還有一種是國有企業的投資存在嚴重的盲目性，一味想做大做強，造成體制性流失。

項安波則稱，這考驗改革者的智慧和勇氣。國企改革頂層設計在國有產權交易方面的要求和規定已經非常明確，只要嚴格按照政策體系的要求，依法合規，公開公正透明，按照市場定價、規範操作的基本原則開展，就不應輕易扣上國有資產流失的帽子。

他建議，地方政府應下定決心改善政企關系，完善營商環境，讓社會資本有信心參入。在股權結構上優化設計，避免一股獨大，保障社會投資者獲得一定的話語權，增加吸引力。

國務院：支持國企設立或參股創投企業

9月1日，據中國政府網消息，國務院總理李克強今日主持召開國務院常務會議，確定促進創業投資發展的政策措施，釋放社會投資潛力助力實體經濟;部署建設北京全國科技創新中心，加快推進創新型國家建設;通過《中華人民共和國無線電管理條例(修訂草案)》。

會議指出，堅持市場主導，發展各類創業投資，是落實新發展理念、實施創新驅動發展戰略、推進供給側結構性改革、培育發展新動能和擴大就業的重要舉措，有利於調動社會投資積極性，支持大眾創業、萬眾創新，促進穩增長、調結構。

會議確定，一是豐富創投主體和模式，支持行業骨幹企業、創業孵化器、產業(技術)創新中心、保險公司等機構投資者參與創業投資，培育合格個人投資者，壯大面向種子期、初創期中小企業的天使投資。按照內外資一視同仁原則，放寬準入、簡化管理，鼓勵外資擴大創投規模。有序發展投貸聯動、投保聯動、投債聯動等新產品。鼓勵有條件的地方設立創投引導基金。二是發揮主板、創業板和地方性股權交易場所功能，完善全國中小企業股份轉讓系統交易機制，規範發展專業化並購基金，支持證券公司櫃臺市場等開展直接融資業務，暢通創投的上市、股權轉讓、並購重組等退出渠道。三是支持有需求、有條件的國有企業依法依規、按照市場化方式設立或參股創投企業和母基金，支持具備條件的國有創投企業開展混合所有制改革試點。四是加大政策扶持，對專註長期投資的創投企業在稅收優惠、債券發行、政府項目對接等方面加大支持力度。五是優化市場環境，各地區、各部門不得自行出臺限制創投企業準入和發展的政策。依法保護投資者合法權益。強化行業自律和信用約束，加強信息披露和風險揭示。建立並完善募集資金托管制度，規範創投企業募資行為，堅持適度、差異和統一功能監管，打擊違法違規募集資金，有效防範系統性區域性風險。

會議認為，按照中共中央國務院發布的《國家創新驅動發展戰略綱要》部署，推進北京全國科技創新中心建設，以深化改革和擴大開放進一步突破體制機制障礙，更大激發社會創造活力，有利於提升國家創新能力、促進經濟邁向中高端。一要充分發揮北京科教資源豐富的優勢，聚焦突破重大前沿基礎研究難題，打造原始創新高地。二要以智能制造、生物醫藥、節能環保等領域為重點，加快突破一批關鍵共性技術，培育具有國際競爭力的研發創新體系。三要構建京津冀協同創新共同體，引智引技引資並舉，匯聚全球創新資源，以創新提升區域發展層級。四要推廣中關村國家自主創新示範區改革措施，突破外籍人才永久居留和創新人才聘用、流動、評價激勵等體制瓶頸，完善創新創業服務體系，為建設科技強國提供制度保障。

會議原則通過《中華人民共和國無線電管理條例(修訂草案)》。草案完善了有效開發利用無線電頻率的管理制度，減少和規範行政審批，強化事中事後監管，依靠法律手段加大對利用“偽基站”等開展電信詐騙等違法犯罪活動的懲戒力度，同時增強公眾防範意識，切實維護信息安全和人民群眾利益。

獲國務院支持 國企設立、參股創投迎來“風口”

國務院總理李克強9月1日主持召開國務院常務會議，確定促進創業投資發展的政策措施，釋放社會投資潛力助力實體經濟。

會議指出，支持有需求、有條件的國有企業依法依規、按照市場化方式設立或參股創投企業和母基金，支持具備條件的國有創投企業開展混合所有制改革試點。

會議明確豐富創投主體和模式，支持行業骨幹企業、創業孵化器、產業(技術)創新中心、保險公司等機構投資者參與創業投資，培育合格個人投資者，壯大面向種子期、初創期中小企業的天使投資。

多層次股權交易市場的功能也需得到充分發揮。發揮主板、創業板和地方性股權交易場所功能，完善全國中小企業股份轉讓系統交易機制，規範發展專業化並購基金，支持證券公司櫃臺市場等開展直接融資業務，暢通創投的上市、股權轉讓、並購重組等退出渠道。

李克強表示，當前要推進我國經濟轉型升級，不僅要改造提升傳統動能，更需要以創業投資為支撐，實施創新驅動發展戰略，發展新經濟、培育新動能。

他明確要求，在發展創業投資過程中，政府要發揮好引導作用，保護投資者合法權益、調動社會投資積極性。與此同時，國有企業也要下決心，創新模式、匯集眾智，提高企業競爭力，拓展更加廣闊的市場。

中國企業研究院首席研究員李錦接受第一財經記者采訪時表示，鼓勵國有企業設立或參股創投企業，目的是把國企的資金用於支持產業、參與大眾創業萬眾創新，促進穩增長、調結構，釋放社會投資潛力助力實體經濟。在創投企業中試點混合所有制，有利於調動社會投資積極性，可以帶動民企等多種形式的資本湧入創投領域，促使更多優質、高成長的公司出現。

李錦表示，要保證把資金引導到實體經濟上去，而不是進入股市或房市。此前國有資本參與創投一般是只投資，不參與經營，也經歷了一些投資失敗的教訓，主要原因是法制化、市場化不規範。而此次會議規範了參與創投的主體和形式，用混合所有制的方法支持“雙創”，助力實體經濟。

部分國有企業已經在創投領域進行了有益探索。去年7月中國交通建設股份有限公司等設立母子系列基金“城市軌道交通基金”，該基金預計規模1000億元，將有效集合社會和政府資源，破解城市軌道交通項目融資難題。

今年8月，中國國有資本風險投資基金成立，這意味著國企改革兩大基金之一的風險投資基金正式設立。基金將重點投資於技術創新、產業升級項目，促進中央企業間合作。同時，將積極支持小微企業創新發展，大力開發和投資技術創新、產業升級項目，充分發揮國家級基金的資本優勢、機制優勢、人才優勢，促進國家戰略與市場機制的有機結合。

李錦表示，國企參與，應當充分發揮國企資金引導、放大作用，重點投資初創期科技型中小企業。一方面需要充分發揮政府與國企資金的政策引導、放大作用，積極推動高科技產業發展，另一方面可以改善融資結構，解決科技型中小企業融資難、融資貴的問題。

國家和地方政府層面對“雙創”的資金支持力度也在不斷加大。

日前，發改委副主任林念修表示，規模在400億元以上的國家新興產業創業投資引導基金最近將正式投入運作，這對我國創業投資下一步發展非常有利。各個地方也在積極推進參股基金的設立工作。林念修認為，我國當前正處在創業創新的黃金時期，支撐“雙創”長期向好的基本面沒有改變，在未來相當長的一段時間內“雙創”將保持持續向好的勢頭。

近日廣州要打造10家水平居於全國前列的創新骨幹企業，為此，每年要從國資利潤中拿出雙20%支持創新項目和補助研發投入，成立廣州國資國企創新投資基金(母基金)，首期總規模超200億。

廣州市國資委有關負責人稱，已設立的各類基金，形成國資發展投資基金群，預計“十三五”期間基金群規模將超千億元，用於支持國企創新改革發展。通過國有資本撬動各類更大規模的社會資本共同參與，達到既支持企業創新活動，又放大國資收益的目的。

上海企業招聘滿足率五年降七個百分點 國企降幅最大

現代企業之間的競爭，本質上是人力資源的競爭。企業的招聘需求能否及時得到滿足，不僅影響企業的運行效率，而且關系到企業的生存與發展。

近日，上海市人力資源和社會保障局就業促進中心發布《上海市企業招聘滿足率報告》(下稱《報告》)，以隨機抽樣的方式選取3532家企業為樣本開展調查，研究分析上海市企業招聘需求的有效滿足情況。

《報告》顯示，2016年上半年上海企業平均招聘滿足率為83.3%，這意味著本市企業16.7%的招聘需求未能及時得到有效滿足。在所有類型的企業中，反映招聘員工比往年困難的企業約占53.3%，環比上升0.1個百分點，同比上升14.4個百分點，招聘困難已經是過半企業共同面臨的難題。

同時，《報告》也顯示，近年來上海市企業招聘滿足率呈現明顯下降的趨勢，2011年上半年上海企業招聘滿足率曾接近90%，與之相比，2016年上半年的滿足率降低了將近7個百分點。

《報告》分析認為，上海市人力資源市場的結構性矛盾較為突出，未來繼續下行的可能性較大。

究其原因，業內專家認為，主要是受到國際、國內經濟形勢和本市人口結構變化的影響。

一是隨著上海市產業結構調整的不斷深化，經濟增長開始從追求數量的增長轉向質量的提升，產業升級對於從業人員的知識、技能和素質提出了更高的要求;

二是由於受到國際、國內經濟形勢的影響，企業進一步提高員工薪資水平的空間受到擠壓，部分就業崗位對勞動者的吸引力有所下降;

三是上海市勞動年齡段人口逐年減少，勞動力有效供給不足，勞動者對於薪資待遇、工作環境的期望值則不斷提升，人崗匹配契合度的降低也在一定程度上對企業招聘滿足率產生了影響。

中國企業聯合會副研究員馮立果告訴第一財經記者，這里面存在的主要問題還是結構性就業矛盾，即市場化的人才需求和非市場化的人才供應之間的矛盾。現在大部分的用人單位采取了市場化的手段，即根據經濟、技術的發展形勢和企事業單位的發展需要，向社會招聘人才。但現行教育系統的人才供應總體上還是非市場化的，總體上來說還是計劃化的人才供應。

《報告》還列出了外資企業、民營企業和國有企業三大類型企業的滿足率。

其中，外資企業招聘滿足率最高，達86.4%;民營企業招聘滿足率為82.5%，近年來持續呈現上升趨勢，雖仍略低於總體水平，但兩者之間的差距明顯縮小;國有企業招聘滿足率為82.3%，環比下降4.5個百分點，同比下降4.1個百分點，下降幅度高於其它各類型企業。

業內人士分析指出，近年來民營企業發展迅猛，在管理上走出了家庭型、經驗型管理的小圈子，開始重用人才、重視現代化管理，合理設計薪酬體系，增強了企業的吸引力。

而國有企業招聘滿足率的大幅下降，除了受人力資源市場結構性矛盾加劇的影響以外，國有企業市場化招聘程度不高，市場供求雙方信息不對稱也是一個重要原因。有些招聘崗位薪資待遇、發展前景、工作環境都很有吸引力，招聘條件要求也並不苛刻，前來應聘的求職者卻不多，符合企業要求的求職者則更少，導致部分優質崗位資源長期閑置。

馮立果認為，總體上來說，外資企業和民營企業的招聘市場化程度比較高，更多追求人的才能，而非社會關系、學歷等。其中，民營企業更講求招聘的人員能否盡快為我所用，創造價值。而國有企業總體上來講招聘的市場化較低，在用人上會存在一些非才能性、非經濟性的要求，會存在講究社會關系等因素。

其實，十八屆三中全會通過的《中共中央關於全面深化改革若幹重大問題的決定》在推動國有企業完善現代企業制度上就提出，要深化企業內部管理人員能上能下、員工能進能出、收入能增能減的制度改革;國有企業要合理增加市場化選聘比例，合理確定並嚴格規範國有企業管理人員薪酬水平、職務待遇、職務消費、業務消費。

馮立果認為，國有企業招聘市場化的實現，難度不在於單個國有企業本身，而是一個制度性的問題，國有企業本身會有總體性平衡的要求。

“十八大以後出現的國有企業限薪、工資總額預算管理等，也可能會影響到國有企業招聘的滿足率，目前國有企業總體上處於人才流出較多的情形。特別是一些科技型的央企，比如航天、軍工、石油等領域的央企，在限薪的情況下，那些科學家、工程師收入下降，這些人有的自己出去創業，有的去了收入較高的民營企業和混合所有制企業。”馮立果補充道，現在國有企業總體上效益在下降，跟前幾年情況不大一樣了，這也是造成人才流失的一個原因。

寶鋼集團擬無償劃轉9.76%寶鋼股份給三家國企

寶鋼股份19日晚公告，公司控股股東寶鋼集團擬無償劃轉股份給誠通金控、國新投資和中石油集團，劃轉股份占上市公司總股本的2.45%、2.45%和4.86%。

公告稱，根據深化國有企業改革的總體部署和國務院國資委的有關工作安排，寶鋼集團擬將其持有的本公司403,439,717 股 A 股股份無償劃轉給北京誠通金控，403,439,717 股 A 股股份無償劃轉給國新投資。

上述無償劃轉前，寶鋼集團持有本公司 13,130,265,267 股 A 股股份，占本公司總股本的 79.74%，

上述無償劃轉完成後，寶鋼集團持有本公司 12,323,385,833 股A 股股份，占本公司總股本的 74.84%;誠通金控將持有本公司403,439,717 股 A 股股份，占本公司總股本的 2.45%;國新投資將持有本公司 403,439,717 股 A 股股份，占本公司總股本的 2.45%。

同時，寶鋼股份還公告，寶鋼集團擬將其持有本公司8億股 A 股股份，占本公司總股本的4.86%，無償劃轉給中石油集團。本次無償劃轉完成後，寶鋼集團持有本公司 12,330,265,267 股A 股股份，占本公司總股本的 74.88%;中石油集團將持有本公司800,000,000 股 A 股股份，占本公司總股本的 4.86%。

2015年中國企業對外投資存量100強發布 中國移動蟬聯第一（附名單）

9月22日，商務部、國家統計局、國家外匯管理局發布《2015年度中國對外直接投資統計公報》，根據公報，按2015年末對外直接投資存量排序，中國移動在中國非金融類跨國公司100強里排名第一。中國石油天然氣集團公司、中國海洋石油總公司也進入三甲。

公報數據顯示，2015年中國企業外直接投資存量全球排位居第八，境外企業資產總額超過4萬億美元。截至2015年底，中國2.02萬家境內投資者在國（境）外設立3.08萬家對外直接投資企業，分布在全球188個國家（地區）；中國對外直接投資存量10978.6億美元，占全球外國直接投資流出存量的份額由2002年的0.4%提升至4.4%，排名由第25位上升至第8位。2015年末中國境外企業資產總額達4.37萬億美元。

【100強企業名單】

非國企海外投資存量占比持續十年上升 民企加速快國企更成熟

22日，商務部、國家統計局、國家外匯管理局聯合發布了《2015年度中國對外直接投資統計公報》(下稱《公報》)。2015年中國非金融類對外直接投資存量中國有企業占比為50.4%，這一數據從2006年的81%持續十年下滑，而非國有企業的占比已經連續上升，目前達到49.6%。

此外，2015年非公企業境外並購金額占當年境外並購金額的75.6%，在數量和金額上均首次超過了公有經濟的企業。

商務部國際貿易談判副代表張向晨在國務院新聞辦公室22日舉行的新聞發布會上，把中國對外投資快速發展的原因歸納為四點：國際市場上有需求、中國有能力、政策有效應、企業“走出去”有動力。

具體而言，發達經濟體在複蘇，對外國投資有需求，發展中經濟體在進行工業化，也需要外來的資金。中國開展的“一帶一路”和國際產能合作，也發揮了引領和推動的作用。

與此同時，中國現作為第一貨物貿易大國和第一制造業大國，外匯儲備連續多年位居世界首位，中國企業擁有開展對外投資的堅實的物質基礎。中國在進行經濟結構的調整，企業的發展方式也在發生轉變，轉型升級要充分利用國際市場和資源。目前企業的“走出去”願望非常強烈，積極融入到全球的創新網絡、制造網絡和市場網絡。

中債資信宏觀研究分析師黎軻對第一財經記者表示，在中國經濟增長中樞下移、GDP增速放緩的背景下，社會投資的平均回報率也有所下降，因而國內投資吸引力不如以前。

黎軻同時指出，海外投資未來的預期投資回報率較高，去年匯改至今，海外投資存在一定的隱含匯兌收益。

國務院國資委研究中心研究員胡遲接受第一財經記者采訪時表示，國企和民企在海外投資的絕對量一直在增加，但相對水平來講民企投資增速更快。從目前國內經濟總量來看，民企經濟占比在不斷增加，國有經濟占比相對減少，國內經濟與對外投資的趨勢是一樣的。

胡遲認為，當國內勞動力成本不斷上漲，國內投資利潤率減低，部分民企轉而走向海外投資。

針對中國對外投資快速增長是否對中國民間投資快速下降產生影響，張向晨在發布會上表示，中國企業“走出去”，尋找國際市場和資源是企業為了實現國際化經營，是企業自身的發展戰略，也是企業根據市場條件的自主決定。

目前，國企的海外投資更加審慎。胡遲表示，國企大量參與海外投資，去年至今已經創造了多個全球有名的並購案例，但是也積累了一些教訓，一些項目收益情況不是很理想。目前國企海外投資相對放緩也更加成熟。

此外，胡遲還提到，近幾年國資委等監管部門加強了對國企投資的監管，對央企集團公司資金歸集使用要求趨嚴，這使得國企對項目投資更加審慎。

今年8月份國務院辦公廳發布《關於建立國有企業違規經營投資責任追究制度的意見》明確，一旦造成國有資產損失以及其他嚴重不良後果，要追究直接責任人和領導責任， 並實行重大決策終身責任追究制度。

胡遲認為，無論民企還是國企，中國投資者應做好預案，科學預判投資的成本與風險，全面了解投資環境，開辟多元化的信息渠道，深入了解當地的經濟環境、社會現狀、政策法規、行業規定等。

他建議，必須要熟悉當地國的政治、經濟以及社會和法律方面具體的要求，比如有些國家對於環保、有些國家對於企業體制方面的要求都非常嚴格。必須要慎重考慮投資環境、投資政策，以及在簽訂協議之後，如何使協議真正落實到實處等。

獨家丨國資委兩大基金終落地：委托誠通設3500億國企結構調整基金

9月25日，央企中國誠通對外宣布，受國務院國資委委托，中國誠通牽頭發起成立中國國有企業結構調整基金股份有限公司。

這也意味著，國資委所確定的國企改革兩大基金——國有資本風險投資基金和國企結構調整基金已經全部設立。

其中，國有資本風險投資已於上月成立，由央企國新公司牽頭，設計總規模2000億。而新設立的國企結構調整基金設計規模3500億。

多家央企共同參與

第一財經從中國誠通了解到，基金采用股份有限公司的組織形式，公司已於2016年9月在北京市西城區註冊成立。基金總規模為人民幣3500億元，註冊資本金為人民幣1310億元。

其中：中國誠通控股集團有限公司作為主發起人出資300億元，中國郵政儲蓄銀行股份有限公司出資500億元，招商局集團有限公司出資200億元，中國兵器工業集團公司出資50億元，中國石油化工集團公司出資50億元，神華集團有限責任公司出資50億元，中國移動通信集團公司出資50億元，中國交通建設集團有限公司出資50億元，中國中車集團公司出資10億元，北京金融街投資(集團)有限公司出資50億元。

基金將承擔優化國有經濟布局結構調整

設立中國國有企業結構調整基金是黨中央、國務院深化推進國資國企改革、優化中央企業布局結構調整的重大戰略舉措。

據了解，今年7月22日，國務院正式批準了基金名稱為中國國有企業結構調整基金股份有限公司。

為了組建該基金，國務院國資委將基金組建工作作為國有資本運營公司試點的重要任務交給了中國誠通集團。

中國誠通集團是國資委確立的國有資本運營公司的試點之一而資本運營的一項重要使命是鼓勵和帶動社會資本助力國有經濟的布局結構調整，並通過對資本的專業化管理、市場化流動，助力國有企業發展，優化國有資本布局結構，實現國有資本保值增值。

中國誠通對第一財經表示，基金將立足和服務於央企，支持國有骨幹企業優化產業布局、加快轉型升級、提升國際化經營能力，支持重點行業國有企業實施行業整合和專業化重組，協助國有企業實現結構調整和轉型升級，重點支持央企行業整合、專業化重組、產能調整、國際並購等項目，提高產業集中度，提升資本配置效率。實現中央企業戰略定位更加明確、資本配置更趨合理、發展質量明顯提升的總體目標。

將由國資委指導、市場化運作

中國誠通表示，中國國有企業結構調整基金為公司制產業基金，將接受國資委的指導，采取市場化運作。

其中，國務院國資委成立基金協調領導小組，指導基金開展工作，督促落實國家戰略，協調有關事宜。

基金采取股份有限公司的法律形式，設股東大會、董事會和監事會，審議和決定基金的重大事項，並對基金的經營進行監督。

基金設投資決策委員會(簡稱“投委會”)，根據基金董事會的授權，審議決定投資限額範圍內的對外投資、資產購置、擔保、融資等重大交易。

基金委托誠通基金管理有限公司作為管理人，根據委托管理協議的約定，執行基金管理事務，管理人承擔尋求、分析並判斷投資及投資退出機會，並開展投資盡職調查、設計投資架構、執行投資談判、執行投後管理等工作。

中國誠通表示，基金將圍繞國家產業布局和行業政策，廣泛開展市場化項目研究，並以市場化機制作為基金運作的基本導向。在基金投資人招募、基金管理團隊選聘、基金業績考核、子基金管理人選擇、中介機構使用等方面，堅持公平、公正、公開原則，保證基金投資的安全和效益，促進國有資產保值增值。

設股權、子基金、債權三種投資方式

中國誠通表示，該基金將投向六大方向。

一是關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業、關鍵領域和重大專項任務;

二是中央及地方重點國有企業轉型升級、國際化經營、實現創新發展項目;

三是中央及地方重點國有企業強強聯合、產業鏈整合、專業化整合和並購重組項目;

四是發掘中央及地方重點國有企業重組整合和清理退出過程中的具有投資價值的項目;

五是與中央企業以及境內外優秀資產管理機構共同設立專註於特定領域的子基金;

六是其他具有經濟效益和社會效益的項目。

中國誠通對第一財經表示，基金將采取股權投資、參透子基金和債權投資兩種投資方式。

在直投股權投資和跟投方面，該基金將通過自主直接投資，或對子基金的優質項目進行選擇性跟投，對包括未上市公司的股權投資和已上市公司的股權再融資和股權轉讓。

在參投子基金方面，該基金將在堅持推動國有企業結構調整的總體戰略方向下，發揮國有資本的示範和帶動作用，采取參投子基金的方式，以借助市場力量，提高基金運營規模、項目渠道、專業化運作能力和管理水平，縮短市場拓展時間，盡快產生效益。

在債權投資方面，該基金的債權投資工具將更多體現出夾層資本的特征，可考慮采用兼具債權投資和股權投資雙重性質的可轉換債券、附帶認股權證的債券等作為債權投資形式。

將促進通信、電力等六大領域重組整合

中國誠通對第一財經表示，該基金將由四大投資領域

一是戰略投資領域，重點投資於國防軍工、戰略物資儲備、石油天然氣主幹管網、電網、通信基礎設施、戰略性礦產資源開發利用等涉及國家安全、關系國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域的重大項目、行業基礎科研或國家重大專項任務等。

其投資策略是：基金將支持中央企業實施上述領域的投資項目，重點針對項目主導方的投資需求，以靈活多樣的方式提供融資支持，並獲取相對穩定的投資回報。如可考慮以優先股、債權形式獲取穩定的股息、債息收入，並預備一個相對較長的投資持有期限。其中，對有利於國家利益的重大戰略性投資項目，不排除長期戰略性持有的投資策略。

二是轉型升級領域。基金將發揮平臺和橋梁作用，通過並購重組實現傳統產業與戰略新興產業、消費升級領域、養老與健康產業的優質資產與技術等的對接，推動中央企業轉型升級;促進優勢產業集團與科研院所的重組整合，加大新技術、新產品、新市場聯合開發力度;搭建支持企業轉型升級的金融平臺和國際產能合作平臺;利用國際經濟周期的波動，進行全球資源及優勢產能的投資並購，提升中央企業參與國際市場競爭的能力。

其投資策略是：對於具有較強技術、商業模式創新能力和優勢資源條件的境內外標的企業，基金可考慮單獨或聯合相關中央企業實施股權收購，通過業務優化、並購重組、管理層激勵等投後管理實現核心業務增值後，整合進入中央企業或其持股上市平臺，在實現基金退出收益的同時，服務於中央企業的轉型升級。

三是並購重組領域。重點助力裝備制造、建築工程、電力、鋼鐵、有色金屬、航運、建材、旅遊和航空服務等領域中央企業間的強強聯合;推動煤炭、電力、冶金等領域優勢中央企業實施產業鏈整合，打造全產業鏈競爭優勢;促進通信、電力、汽車、油氣管道、海工裝備、航空貨運等領域中央企業間的專業化重組整合;重點支持優勢中央企業為獲取關鍵技術、戰略資源、知名品牌、市場渠道等方面開展的境內外並購，培養一批具有創新能力和國際競爭力的世界一流跨國公司。

其投資策略是：基金將聯合上述領域的龍頭中央企業共同實施並購重組項目，其中基金主要進行財務投資，重在為行業整合者提供資金、專業咨詢和網絡資源支持，旨在提高行業集中度，將資源向優勢龍頭企業集中，形成資源合力，提升資源配置效率。

四是資產經營領域。重點助力鋼鐵、煤炭、電解鋁、水泥等產能過剩行業的“去產能”，僵屍企業、低效無效資產的清理，以及與中央企業主業無互補性、協同性的低效業務和資產的退出，建立退出機制和通道。基金的介入，將致力於加快資產變現效率，推動國有資本有序進退，引導將退出資本集中投向更需集中的領域和行業，實現國有資本形態轉換和資產、業務布局結構的調整優化。

盤活存量土地 國企成為上海城市更新主力軍

對於一線城市而言，城市更新成為新的風口，而上海的國有企業，更是成為城市轉型升級和更新的主體。

9月28日舉行的“第二屆城市更新沙龍”上，上海市城市規劃設計研究院副院長趙寶靜說，在城市發展資源緊約束的背景下，城市更新將是未來規劃的重要方向，今後城市更新的對象、規模、類型和方式都將有全面且多元的擴展。

華建集團上海韻築投資有限公司總經理徐峰則表示，華建集團(600629.SH)通過韻築投資出資參與“上海城創城市更新股權投資基金”。

華建集團是上海國企，此前華建集團發布公告稱，韻築公司擬作為有限合夥人認繳出資人民幣1億元。基金預計募集規模為10.1億元，總規模不超過15億元。

該基金的主投方向，是上海中環產業帶及鄰近高校的城市更新產業綜合體，包括舊工業區、舊商業區、舊住宅區、城中村及舊屋村等。通過存量土地和項目的二次開發及整體改造，打造一批符合上海城市轉型發展和產業升級要求的城市產業綜合體。

目前，上海紡織集團、上海地產集團、上海建工集團等國有企業，也都在城市更新領域多有動作。上海地產集團提出，要打造成為上海城市更新的重要運作平臺之一，高質量地完成事關上海長遠發展的各項重大任務，包括舊區改造及城中村改造、保障房建設、工業園區置換升級、歷史風貌區和老建築保護等，為上海城市的功能完善和社會發展作出新的更大貢獻。

根據規劃建設用地負增長的要求，《上海市城市總體規劃(2016-2040)(草案)》提出，至2040年，上海規劃建設用地總規模從原土地利用總體規劃確定的“天花板”3226平方公里，削減到3200平方公里，其中還包括200平方公里的“留白”。

而在建設“卓越的全球城市”的目標下，上海的城市布局和功能也需要進一步的調整和提升。

上海的城市更新始於上世紀80年代，當時主要是以城市住房改造和建設為主的舊區改造。1992年，上海市第六次黨代會提出“到本世紀末完成市區365萬平方米危棚簡屋改造”，自此拉開大規模舊區改造序幕。

而在工業用地方面，隨著上海在上世紀90年代明確提出“退二進三”，上海產業用地的升級改造隨之開始，出現了創意產業園區，工業用地轉型為科研用地等多種更新嘗試。

比如，2007年3月起全面停工的十七棉，是上海紡織集團在上海最後關停的大型企業。之後，十七棉的舊址被改造成為上海國際時尚中心，成為亞洲規模最大的、以紡織概念為主的時尚創意園區。

到目前為止，上海的舊改以及工業用地改造，空間依然巨大。

上海市城市規劃設計研究院副院長趙寶靜表示，據初步統計，未來上海市中心城區仍有成片二級舊里以下房屋640萬平方米左右，零星二級舊里超過80萬平方米。同時，郊區城鎮也有大量的危舊房急需改造，涉及60個鎮(街道)，800公頃用地，394萬平方米棚戶簡屋。

而在工業土地方面，趙寶靜說，2014年，上海市域範圍內實際從事工業生產的工業用地為602平方公里，占現狀建設用地約19.8%，中心城和周邊地區工業用地比例為18.2%，均遠高於國際大都市一般水平。

同時，上海工業用地單位面積產出為57億元/平方公里，與紐約、東京等國際化大都市差距較大，仍有較大提升空間。而且，“大量工業粗放散布於上海市域範圍內中，位於規劃工業區塊內的比例僅50%。”趙寶靜說。

此前，中信建投證券發布的研究報告稱，從規模上看,上海工業用地更新空間最為可觀,從房企關註度來看,老舊住區改造更為突出。

從更新體量來看，預計上海中心城區成片工業待轉型更新建築面積容量可達9000萬平方米、舊式里弄和簡屋更新的建設容量逾3600萬平方米、城中村更新容量逾2300萬平方米。

趙寶靜表示，新時期上海的城市更新，應該逐漸擺脫粗放式的更新方式，轉向漸進式、精細化、智慧化。

與此同時，城市更新也需要各方主體達成利益共識，規劃編制中需要建立暢通的協商機制，實現更新利益與負擔的合理分配。