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王雪紅同時身兼數十家公司董事長，靠一套董事會管理法，統領大軍。她決策極快，但要換掉旗下總經理，她都會長期布局，等待時機，再瞬間出手。

撰文‧林宏達、何佩珊、周品均三月二十日，一開完董事會，宏達電火速發出公開信，正式宣告周永明的職業生涯到了要轉彎的時候。

二○○五年八月三十日，周永明從宏達電前執行長卓火土手上接下棒子，九年七個月，就此畫下句點。

「今天，我們將開啟一個新的時代。」信中明言，董事長王雪紅將兼任執行長，周永明將卸下執行長一職轉任新興裝置實驗室負責人，「此舉是董事會和全體經營團隊的戰略性決定」。

事後，王雪紅接受媒體訪問時強調，周永明是「上另一個台」，並非下台，但是，周永明從掌管宏達電一萬七千名員工的執行長，變成宏達電旗下一間百人研發實驗室的負責人，這個新舞台，顯然比原有舞台小得多。

宏達電營收在一一年創下高峰後快速下滑，一四年股東會時，小股東還怒嗆，要求執行長周永明下台，當時，董事長王雪紅還幫周永明辯護。已經等了四年，為什麼這時候突然撤換周永明？

事實上，從一三年開始，王雪紅就逐步展開對周永明削權的計畫。一三年十月，周永明接受英國《金融時報》採訪時宣布，他暫時遠離營運重心，將業務、行銷及供應商關係，交給董事長王雪紅負責，兩個月後，財務長張嘉臨升任全球業務總經理暨財務長。

而這次王雪紅兼任執行長，業界多半認為只是過渡，張嘉臨仍然是目前王雪紅最屬意的人選。

一位手機產業高階主管觀察，過去兩年，周永明不斷被削權，「張嘉臨在宏達電相當強勢。」

布局．兩條市場路線

派張嘉臨領軍中低價市場

一三年開始，宏達電內部就分成兩條路線，一條路線是以王雪紅親自領軍，進攻低價手機市場的團隊，而張嘉臨就是王雪紅推動中低價智慧型手機路線的執行者；另一派則以周永明領軍，主攻高價手機市場。

張嘉臨雖然是財務背景出身，卻能和研發出身的周永明分掌不同路線的手機產品，證明他對宏達電的實質影響力。而張嘉臨與王雪紅的交情已經有十多年，深得王雪紅信任，讓他在宏達電呼風喚雨。

○二年，當時在高盛的張嘉臨協助宏達電發行全球存託憑證，開始負責宏達電業務。之後宏達電業績愈做愈好，同時，張嘉臨在高盛也一路高升至董事總經理大位，據傳張嘉臨在這段期間，還在宏達電與蘋果專利戰中，擔任為王雪紅出謀獻策的重要軍師。一○年，王雪紅首度出手挖角張嘉臨，直到一二年才讓張嘉臨點頭答應。

一三年，在宏達電hTC One系列M7英國倫敦發表會場，雖然當時的三巨頭王雪紅、周永明、張嘉臨都在，但在場記者觀察到，張嘉臨不僅全程陪伴王雪紅，也開始正式面對媒體，往後更經常可以看到宏達電對國外媒體發言的是張嘉臨，而不是周永明。

端倪．M8發表會

嗅出周永明、張嘉臨誰得寵一四年，宏達電分別在美國紐約和倫敦兩地舉辦M8發表會，僅周永明一人在紐約撐大局，張嘉臨則是陪著王雪紅主持倫敦發表會。宏達電內部員工指出，在公司內可以明顯看出，王雪紅和周永明兩邊是分開決策，而張嘉臨則充分得到王雪紅的授權。

有別於往常為周永明辯護，一四年初，王雪紅公開承認，宏達電的錯誤，就是忽略龐大的中階市場。

但從高階手機轉型做中低階手機，等於要重新改造供應鏈和經營策略，談何容易？

一位手機產業的高階主管透露：「張嘉臨找人，都是找人到房間裡罵」，顯示他的管理作風很強勢、「宏達電人事動盪，未必只是因為周永明的關係。」他觀察，內部資源分配嚴重衝突，導致連宏達電軟體設計的關鍵人物、前研發副總陳學群，整個團隊跳槽華碩，「這批人是當初和Google深入合作培養出來的。」高手離職，對宏達電打擊更大。

他分析：「這次最令人驚訝的，是王雪紅自己跳下來。」外資曾評論過，王雪紅對手機設計製造並不熟悉，但此次並非是外界傳言已久的張嘉臨，或者是手機設計出身的老臣營運長陳文俊出線，顯示公司內部還在處理人事問題。

一位曾參與王雪紅董事會運作的董事觀察，王雪紅投資公司相當多，她的經營風格是：平常充分授權，但在董事會上會充分討論，「公司賺錢、賠錢，都不見得會換總經理。但她問的問題，你要答得出來。」他分析，王雪紅換高階主管，不會因業績下滑馬上換人，但市場與公司策略要一清二楚。

他分析，王雪紅在意數字，還有數字背後的邏輯。公司獲利，她會再追問，和同業相比，是高是低，為什麼高，應收帳款多久能收回來，為什麼帳齡變長？在董事會上，她會從數字一一追問，測試總經理究竟了不了解狀況。

出手．M9新機出包

晶片過熱問題，時間點敏感同時，她也會準備隨時可以接任總經理的備任人選。曾經，王雪紅投資的電子通路公司全達，某位高階主管因為健康因素打算退休，卻被王雪紅慰留，開出優厚條件：不用上班，薪水照領，條件只有一個，要按時參加董事會。

一年半後，這家公司狀況不佳，一次董事會上，王雪紅對總經理的答案非常不滿意，董事會開到一半，王雪紅當場開除總經理，要求這位高階主管接下總經理位置，「王雪紅還跟其他董事說，你很少看我這麼生氣吧？」他回憶，「她做決策很快，上億元的生意決策，都能馬上拍板定案，但她對人的考慮卻很細膩，不會太快。」事實上，隨著張嘉臨在媒體的曝光度增加，周永明要下台的傳言在業界流傳已久。三月十六日，荷蘭網站報導，宏達電新旗艦手機有過熱問題，時間點相當巧合。

M9是售價兩萬元新台幣的高階手機，一名外資分析師說，前幾個月M9零組件開始拉貨時，外資就曾詢問過高通應用處理器晶片有過熱問題，宏達電為什麼沒有受到影響？但沒想到，最後M9發表後還真的出現問題。

宏達電創業初期，王雪紅曾在宏達電虧損時，仍砸下十億元力挺，是因為宏達電走的是王雪紅心目中值得投資的方向，一旦方向沒有共識，公司營運下滑，她只得逐步布局，先削減周永明權力，同時培養執行長接班人選，若仍達不到止血目標，她最終快速執行換人決策，快刀斬亂麻。

財務出身的張嘉臨，能領導hTC嗎？

張嘉臨近年工作成績

2002年 加入高盛，從助理做起，協助宏達電發行全球存託憑證2007年 升上高盛台灣區董事總經理 ５年當上高盛董事總經理2010年第一次被王雪紅挖角，最後高盛成功留人2010年12月 升為高盛全球合夥人2012年4月 出任宏達電財務長被宏達電成功挖角，每年權力更大2013年 出任宏達電全球業務總經理

宏達電

經營團隊現況

董事長兼執行長

王雪紅

hTC Future Development Lab （新興裝置實驗室）負責人

周永明

全球業務總經理

暨財務長

張嘉臨

全球營運長

陳文俊

全球行銷總監

伊卓里斯．穆提

（Idris Mootee）

被胡潤選為「二○一五年中國首富」的漢能集團董事長李河君，因為股價在一年內暴漲逾十七倍，身價超越馬雲，三月初公司市值也一度超越李嘉誠的長江實業。這位神祕首富，在油價大跌後，集團能否度過挑戰？

撰文‧周岐原

公司市值超越華人首富李嘉誠的長江實業，個人身價凌駕阿里巴巴創辦人馬雲，對任何中國人而言，都幾乎是不可能的事。有一位企業家，竟曾一口氣突破這兩個障礙，他就是漢能集團董事長李河君。

三月五日，漢能集團內唯一上市企業、生產薄膜太陽能電池的漢能薄膜，似乎受惠柴靜效應，擺脫地心引力，一度在香港跳空大漲四二％，最高來到九．○七港幣；與此同時，漢能薄膜的市值超過三七○○億港幣（約一．五兆元新台幣），凌駕長江實業！

股價回檔後，目前的漢能薄膜市值規模，依然相當於長江實業的六成、鴻海的五成；以太陽能產業而言，相當於龍頭First Solar的四．二倍、台灣第一大廠新日光的三十三倍。令人驚奇的是，不過一年前，漢能薄膜的股價還停留在○．五港幣上下；換句話說，一年之內，它的股價漲幅超過十七倍。

瘋漲：從仙股變飆股

身價逾八千億元 超過馬雲透過母集團、間接持股漢能薄膜七成的李河君，本來已經被胡潤票選為二○一五年中國首富，資產超過一六○○億人民幣（約八千億新台幣），受惠這股瘋漲效應，他的身價勢必更加驚人，超過馬雲的七千五百億新台幣。這檔股價曾低於一港幣的「仙股」憑什麼暴漲，進而讓李河君成為首富？

原因之一，是滬港通資金加持。自從滬港通實施以來，漢能薄膜就經常是上海資金南下追捧的重點，目前更是累計買進金額最高的個股。

原因之二，是外界看不透的交易模式。「比起產業景氣本身，漢能薄膜與母集團之間的關係，更令人重視。」一位不具名的香港券商研究部主管指出：「漢能集團實在太神祕了。」原來，李河君從水力發電起家，後來將漢能發展成橫跨水力、風力與太陽能發電三大事業的集團。在太陽能方面，李河君號稱將投資二千億人民幣，讓太陽能設備裝置地點遍布中國各地；不過，據公司離職高層透露，計畫中，地方政府與銀行通常各出資三分之一，漢能集團實際的出資額大約只有三分之一。儘管有政府支持，但漢能集團大手筆擴充太陽能產能，究竟能不能創造真正需求，仍是未知數。

《金融時報》就揭露，自一○年以來，漢能薄膜的一四八億港幣營收，幾乎全是與母集團交易；除了關係人交易，漢能高層也坦言，目前公司正在虧損。這篇頭版頭條報導，說明了「李河君帝國」似乎不是外界想的如此遼闊。

其實，出身廣東鄉下貧農家庭的李河君，年輕時就有生意天分，他曾經為二十多位同學分派任務，一起在學生餐廳門口兜售底片；接著，他向教授借五萬人民幣創業，不料才三個月就花用殆盡；為了還債，只好到中關村當小販，四處兜售電子零件，累積第一桶金。

翻身：貧農之子眼光準

把水電廠變成「印鈔機」

後來，李河君與同學一起創業，在老家附近購併了一座小水電廠，又陸續購併廣東、廣西等四省的多座水電廠，開始發電事業。

李河君不諱言，他相中這行的原因，就是「好賺」兩個字。「我們的原料成本是零，只要蓋起來，周六或周日都一樣，水電站就是一部二十四小時運轉的大型印鈔機！」李河君豪氣地說。

但是坐收無風險的水電財之前，李河君曾遭遇一次重大危機，差點令他的事業滅頂。

○二年時，李河君在雲南考察之行中，發現當地可觀的水電投資機會，於是他和雲南省府簽約，拿下金安橋水電廠建設案，總投資金額高達二百億人民幣。

考驗：投資成本吃緊

油價大跌 替代能源需求減然而，由於財務負擔實在過於沉重，每天需要上千萬人民幣周轉，漢能集團動用全部現金，又被迫將先前買的水電站出售套現，甚至高層得自掏腰包投資，但資金的無底洞，怎麼填就是填不滿。

在財務壓力之下，李河君被迫出售公司股權，將大股東地位拱手讓人，在最困難的時期，他終於得到一筆中國國家開發銀行的二．四億人民幣貸款，緩解了燃眉之急。等到一一年四月，金安橋水電廠開始發電，李河君的孤注一擲，換來豐收成果，白浪滔滔的金沙江水，果然成為他的「印鈔機」。

只是，眼前李河君無法迴避的挑戰是，油價大跌過後，替代能源需求嚴重削弱，漢能集團的三大主要業務中，太陽能與風力發電投資成本最為吃緊，他如何度過這次考驗？明年中國富豪榜的榜單中，就能見真章。

李河君

出生：1967年

現職：漢能集團董事長

學歷：北京交通大學機械系漢能薄膜市值暴衝，等於半個鴻海

市值單位：新台幣元

漢能薄膜 8024億

0.5倍

鴻海 14792億

0.6倍

長江實業 14438億

4.2倍

First Solar 1910 億

33倍

新日光 238億

註：市值統計至３月６日 資料來源：Google Finance

台灣銀行業的登陸大戰，在二○一五年將正式進入數位金融戰，揭開序幕的，則是富邦金控旗下的富邦華一銀行。

四月十日，富邦華一銀行（前身為首家由兩岸合資成立的銀行華一銀）上海分行舉行開幕式，會後，富邦金董事長蔡明忠步入氣派的分行內，走過展示多幅畫作和藝術品的長廊、開放式書房後，來到讓他駐足最久的地方：客戶識別系統、觸控桌面、Kinect 3D體感互動室。

蔡明忠站在體感互動室的螢幕牆前，伸手體驗，當畫面隨著手勢指令，跳到服務介面時，他忍不住笑道：「哇，真的很方便。」蔡明忠隨後也表示，中國在互聯網金融領域的許多做法，值得引入台灣。

「只要決定來中國，都躲不過（數位金融戰），根本沒選擇。」富邦華一銀行行長詹文嶽指出，不同於台灣，中國互聯網金融化的過程，跳過網路銀行的階段，直接進展到手機銀行，這也是為什麼，阿里巴巴的支付寶、騰訊的微信等業者發展之快，令人瞠乎其後，甚至被視為解構傳統金融服務和實體分行的勁敵。

進攻中國銀行業，傳統的分行登陸戰，已經落伍，數位金融戰成最新戰場。

詹文嶽指出，為此，富邦決定未來每年投資人民幣一億元（約合新台幣五億元）在IT系統上，並做好至少燒錢五年的心理準備，「我們已經開啟『IT投資元年』了。現階段我的競爭對手不是台資銀行，而是當地銀行，至少要先和他們打成平手。」而富邦華一敢大動作投資，就是因為它擁有其他台灣銀行業者欠缺的據點與消金優勢。

先天優勢：取得發卡執照，同業中最快

在中國，支付寶、微信等蔚為數位金融服務潮流的平台，不論多普及，最終仍都要結合使用者的銀行戶頭、銀行卡，才能進行交易，故實體的借記卡（Debit card）是傳統銀行連結用戶與這些數位平台的橋梁，也是發展數位金融業務的基礎。

中信金控信用卡暨支付事業總處副總經理李章偉表示，在登陸的台資銀行中，唯有富邦華一銀行取得執照，並於去年底發行借記卡，與同業相比，算是搶得先機。

富邦華一銀行的第一步已跨出去了，目前借記卡發卡量已達六千張，詹文嶽發下豪語：目標是維持每一季五千到六千張的成長量，今年底前倍增至兩萬到三萬張。

他的評估是，來自台灣的上海長住人口約二、三十萬人，只要今年底前能搶下十分之一，目標就能「達陣」。

秘密武器：設平台，對接數位支付工具

不過，這僅是最基本的「固樁」功夫，接下來要如何超越當地銀行？這就仰賴戰略的第二步：打造ECIF（Enterprise Customer Information Facility，企業及客戶信息平台），亦即電子金融平台。

這個平台猶如多功能插座，可與各支付工具的系統相容，不管是支付寶、微信、銀聯，插上去皆可使用。「我先和他們（支付寶、微信、銀聯）變成好朋友，再利用他們已經建立好的平台來便利我的客戶。」詹文嶽解釋。

不過ECIF最大的價值，不僅僅是做為連結其他業者的平台，而是大數據分析能力，除了銀行本身客戶端的資料庫之外，還可向其企業客戶買消費者行為的相關數據，分析其行為模式。

詹文嶽舉例，根據數據分析結果，養狗的人違約率比養貓的人低，「養狗的人需要花更多時間遛狗、陪伴狗，通常責任感較強」；另外，鞋子亂排者也比整齊排放者容易違約。

能將大數據分析到此細緻程度，是富邦華一視為超越同業的秘密武器。身為中國市場的後進者，若台資銀行分析數據能比當地金融業者更快、更深入，或許將是與陸資銀行或支付寶、微信等數位平台抗衡，甚至打敗對方的關鍵所在。

面對支付寶、微信等業者來勢洶洶，詹文嶽認為，金流體系仍由傳統銀行掌握，再加上支付寶、微信被納入金融監管體系、拿到相關牌照後，就必須如傳統銀行一樣，提列存款準備金、呆帳準備，資金成本大幅拉高，既有優勢不復，「等他們不能像現在這樣為所欲為，我們又開始占上風了。」

後發策略：搶次要客戶、結盟中小通路

因此，富邦華一將持續設實體分行，預計年底前將超過二十個據點，透過實體據點接近消費者，打造品牌知名度。

但就算台資銀行穩紮穩打，畢竟進軍中國的時間點已落後別人許久，所以發揮台灣業者「小而美」優勢，搶攻利基客戶是唯一的路，以中國市場之龐大，其實仍大有可為。

詹文嶽指出，在風險承擔程度許可的前提下，搶攻「sub-prime（次要）客戶」是可行的藍海策略，像是微型企業、個體工商戶、農村客戶等。另一位民營銀行高層則建議，不論發展實體銀行卡或行動支付系統，台資銀行可考慮的是，與當地中小型通路業者來結盟。

與中國業界密切交流的民營行動支付聯盟、群信科技董事長林志盈認為，台灣業者去了當地，未必非要到一線城市搶灘不可，若能在二、三線城市耕耘有成，不但發揮數位金融打破疆域界線的優勢，且能搶占一定市場。

為了在中國的數位金融戰場展身手，富邦金控使出背水一戰的決心，其他國銀業者則拭目以待。不過對於未來欲搶進的台灣銀行業來說，富邦華一銀行的做法，能否真正搶下方興未艾的中國金融數位化商機，或許將是金管會推動Bank3.0政策，最佳的實戰場地。

受政策打房、國內不動產價格漲到高點、投報率偏低等影響，國人紛紛「錢」進海外，去年海外不動產交易金額就高達七四○億元，這股商機連「法拍屋大王」游世一都看好，卻也反映出台灣資金外流的嚴重現象。

撰文‧梁任瑋

海外不動產投資熱，熱度有增無減，去年交易金額再創新高達七四○億元，較前年成長八五％。今年第一季，成立不到三年、專門經營海外不動產銷售的亞太國際地產，就賣出五百戶馬來西亞預售屋，銷售金額達五十億元。

這股商機連「法拍屋大王」、寬頻房訊總經理游世一都看好，暫時放下法拍市場，去年底入股台灣最大的海外不動產房仲公司亞太國際地產，持有一成股權，投資金額五千萬元。

現象一：大戶轉戰

法拍屋大王入股亞太國際

游世一表示，「全世界又不是只有中華民國一個賭場而已，現在政府打房到最後是全民皆輸，投資人乾脆換一家賭場玩。」三月初，亞太國際舉辦喬遷典禮，現場來了房地產各大業者，當日，沉寂已久的游世一就以亞太國際股東身分現身，備受矚目。

亞太國際地產總經理秦啟松證實，單單今年前三月，公司就成交五百戶馬來西亞的預售屋，「其中有一半是台灣人買的，其餘客源來自香港、澳門、東南亞投資客。」台灣人錢進海外的國家，從四年前的東南亞、日本，已跨足到歐、美、澳等地，去年，亞太國際總銷金額高達一六○億元，其中有八十億元是賣馬來西亞預售案，成交戶數高達一千五百戶，其次是澳洲、英國，銷售規模不輸給台灣大型建商一年推案量。

據了解，游世一主要是看好秦啟松去年開始在台灣房仲業建立起一個「聯銷平台」，亞太國際負責開發商品，同業扮演銷售通路角色，各家房仲公司都可以介紹投資人給亞太國際，把餅做大之後，秦啟松幾乎沒有敵人，也成為台灣最大的海外不動產房仲公司。

此外，游世一在房地產業資歷長達二十多年，其擁有豐沛的人脈正好與秦啟松互補，所以亞太國際去年底擴大營運規模增資之後，雙方一拍即合。

外商商仲業者第一太平戴維斯總經理高銘頂說，台北市房價動輒一坪一百多萬元起跳，在新版房屋稅上路後，持有成本已與海外不動產差距縮小。

第一太平戴維斯統計，去年台灣赴海外投資不動產金額高達七四○億元，有一半是購買海外住宅，以單戶平均投資金額一千萬元計算，戶數將近四千戶，逼近台北市中山區一年的買賣移轉件數，這又是另一個台灣資金嚴重外流的管道。

現象二：房仲兼賣

高達八十個品牌搶食大餅

「錢一直往外流到海外投資，最少十年才會回台灣。」游世一向友人透露，以前買海外房地產的都是散戶，現在連財團都去海外投資了，包括國泰、富邦、宏泰人壽都積極在英國買商辦大樓、找物件，等於把台灣最安定的力量連根拔起，不但財政部課不到稅，也將動搖台灣國本。

資金出走的背後，來自於台灣房屋持有成本持續攀升、交易量創新低，房仲業者為了求生存，各大連鎖品牌近年紛紛赴海外開發案源，回台內銷給台灣人。

除了選在五星級大飯店舉辦產品發表會，每周還有區域說明會，每月再帶團到海外考察，可見海外投資不動產商機的潛力驚人。

像秦啟松原本是台灣房屋加盟店的店東，四年多前，台灣房屋開始布局海外市場，派秦啟松赴馬來西亞打頭陣，沒想到一戰成名，業績愈做愈大；一二年，他乾脆自立門戶成立亞太國際地產，專營台灣人投資海外不動產；去年開始甚至外銷台灣預售案，包括新潤、鄉林、富旺建設都有配合，成為一個國際聯銷平台。

近五年，國內各大房仲業者積極銷售海外不動產，其中，信義房屋一○年即布局日本市場，是同業最早；大師房屋則以美國、日本、澳洲為據點；台灣房屋一二年也正式成立海外事業部，以東協國家為主；其餘包括二十一世紀不動產、全國不動產、東森、中信房屋等也不缺席；僅剩永慶房屋、住商不動產海外據點仍以中國為主。

「過去三、四年，房仲店數暴增，兼賣海外預售案至少讓業務員不會失業，但目前台灣銷售海外預售案的業者，至少有七、八十個品牌，甚至連旅行社、跑單幫業者都參一腳，素質參差不齊，枱面下交易糾紛頻傳。」一位房仲業者指出。

台灣資金外流危機衍生出的另一個現象是，有不少台灣人因自備款不足，向銀行申請自有住宅增貸，搬錢去海外投資，「若投資有獲利都沒問題，最怕的是一旦海外房地產套牢，最後是血本無歸，連台灣的房子都賠進去。」業者透露，海外房地產普遍存在交易資訊不透明的問題，甚至有黑心房仲賺差價賣給台灣人，從中賺取暴利。

大師房屋董事長陳建慶表示，到海外投資不動產本來就存在風險，投資人除了慎選登記在案的房仲公司、發展成熟的國家，下手前也一定要打聽當地房價行情、明查暗訪價格，才不會成為冤大頭。