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深交所：依法依規嚴肅處理*ST三維環保信披違規行為

4月19日，深交所發布《關於對山西三維集團股份有限公司的關註函》，結合媒體報道事項對山西三維集團（以下簡稱*ST三維或公司）前期信息披露事項進行了核查。經核查發現，公司2016年年度報告和2017年度半年度報告未披露報告期多次受到環保部門行政處罰的信息，存在定期報告與臨時報告披露的環保信息不一致、信息披露不真實等問題。

據央視財經頻道悉4月17日晚間報道，山西三維集團股份有限公司存在違規傾倒工業廢渣，排放工業廢水，嚴重破壞周邊生態環境的環保違規行為，影響極其惡劣，引發市場高度關註。

深交所稱，公司的上述行為嚴重違反了深交所《股票上市規則》等相關規定，深交所已對公司及相關當事人啟動公開譴責的紀律處分程序，依法依規嚴肅處理公司環保信息披露違規行為。

深交所高度重視上市公司環保信息披露，積極建立環保信息披露規則體系，督促納入生態環境部重點排汙單位的相關上市公司充分披露汙染物排放信息。

深交所：本周對參與“樂視網”股票炒作的8個賬戶采取監管措施

據深交所網站4月20日晚間披露，本周，本所共對161起證券異常交易行為進行調查，涉及盤中拉擡股價、盤中打壓股價、虛假申報、反向交易等異常交易情形，本所及時采取了監管措施。對參與“樂視網”股票炒作的8個賬戶采取了監管措施。共對18起上市公司重大事項進行核查，並上報證監會4起涉嫌違法違規案件線索。

本周，針對一家會員因系統軟件升級缺陷造成創業板市場投資者適當性管理權限控制失效，導致部分投資者違規參與創業板交易，本所對其采取了約見談話的監管措施。

本所共對 10 宗違規行為發出監管函，4 宗涉及信息披露違規、3 宗涉及股票買賣違規、2 宗涉及規範運作違規、1 宗其他違規。 4 宗信息披露違規中，一是湖南千山制藥機械股份有限公司副總經理王亞軍因股票質押合約發生違約，其所持上市公司 0.44%股份被證券公司以集中競價方式強制減持，但未在首次賣出的 15 個交易日前預先披露減持計劃；二是金龍機電股份有限公司的控股股東金龍控股集團有限公司存在多筆質押式回購業務逾期違約，但未及時通知上市公司對外披露；三是蘇州勝利精密制造科技股份有限公司未在規定期限內對計提資產減值準備事項履行審議程序和信息披露義務；四是四川北方硝化棉股份有限公司未及時對超出預計金額的日常關聯交易履行審議程序和信息披露義務。

3宗涉及股票買賣違規中，一是長江證券股份有限公司第一大股東新理益集團有限公司在年度報告預約公告日前 30 日內違規買賣上市公司股票，並違規進行短線交易；二是天馬微電子股份有限公司監事會主席王寶瑛在一季報預約公告日前 30 日內違規買賣上市公司股票；三是廣東汕頭超聲電子股份有限公司監事會主席黃澤斌的配偶在年度報告預約公告日前 30 日內違規買賣上市公司股票。

2宗涉及規範運作違規中，一是寧波潤禾高新材料科技股份有限公司購買理財產品金額超過董事會的審批額度；二是安徽開潤股份有限公司使用閑置募集資金購買理財產品金額超過董事會的審批額度。

1宗其他違規為，浙江康盛股份有限公司因發行股份購買資產並募集配套資金方案待證監會重組委審核申請公司股票停牌後，在披露終止方案公告後未及時申請上市公司股票複牌。

樂視網開盤一度跌停，深交所監管8個炒作賬戶

周一，樂視網開盤一度跌停，截至發稿，跌5.51%，報5.32元。此前深交所對參與樂視網股票炒作的8個賬戶采取了監管措施。

4月18日晚，樂視網發布公告顯示，樂視網旗下子公司新樂視智家有望獲得30億元增資，擬出資方包括騰訊旗下的林芝利創、京東邦能、蘇寧體育、TCL集團、佰億投資等。公告發出後，該公司股價成功贏得資金關註，最近一周股價漲幅近30%。

交易所公告稱，上周，深交所共對161起證券異常交易行為進行調查，涉及盤中拉擡股價、盤中打壓股價、虛假申報、反向交易等異常交易情形，本所及時采取了監管措施。對參與“樂視網”股票炒作的8個賬戶采取了監管措施。共對18起上市公司重大事項進行核查，並上報證監會4起涉嫌違法違規案件線索。

從深交所發布的盤後數據來看，此次助推樂視網股價的主要系各路遊資，同時也不乏機構的參與，如中信證券上海分公司，該席位就出現在樂視網最近三日前5名買入名單中。在短期獲利以後，部分席位已經選擇高位套現。

深交所也開現場新聞發布會了！首場宣布五大方向強化一線監管職能

4月24日下午4時，深圳證券交易所首次現場新聞發布會暨2018年會員大會專題新聞發布會隆重舉行，深交所新聞辦主任陸序生、會員管理部總監唐瑞、法律部總監付彥、招商證券總裁王巖出席，並就修訂深交所《章程》、強化交易所一線監管職能等市場關註話題回答記者提問。

兼任本次新聞發言人的陸序生表示，“百聞不如一見”，今天深交所首次現場新聞發布會以面對面的方式加強與媒體的溝通交流，今後將以此為起點，常態化地舉辦現場新聞發布會，及時對外發布重要新聞，落實重要政策，解讀重要規則。

強化深交所一線監管職能

深交所2018年會員大會於4月16至20日召開，大會的主要成果之一是審議《深圳證券交易所章程（2018年修訂草案）》，《章程》修訂草案獲得116名會員代表全票通過。強化一線監管職能是此次深交所基礎性、綱領性文件修訂的重要內容之一。付彥向記者詳細介紹了《章程》在這方面的新規定：

一是強化交易所的風險防控職責。《章程》第十七條新增交易所建立風險管理和監測機制，維護市場安全穩定運行的規定。

二是進一步拓展交易所職能範圍。《章程》第七條明確了交易所決定證券暫停、恢複、終止和重新上市，提供非公開發行證券轉讓服務，對證券服務機構進行監管等職能。

三是進一步豐富交易所一線監管手段。《章程》第十四條明確“懲罰性違約金”作為紀律處分，新增“向相關主管部門出具監管建議函”的監管手段。

四是完善會員客戶交易行為管理職責。《章程》第二十一條增加要求會員在與客戶的協議中“約定對委托交易指令的核查和對異常交易指令的拒絕等內容”，要求會員“完善客戶交易行為監控系統”“對可能嚴重影響正常交易秩序的異常交易行為應當拒絕接受其委托”，進一步落實“以監管會員為中心”的交易行為監管模式。

五是將債券發行人等主體納入監管範圍，為交易所組織和監督債券交易等活動提供了依據。

以深交所第四屆理事會理事和會員代表雙重身份參加此次會員大會的招商證券總裁王巖表示：“本次《章程》在強化交易所一線監管職能方面做出了重要修訂，進一步拓展了交易所的職能範圍，豐富了交易所的一線監管手段。”

深化“以監管會員為中心”交易行為監管模式

“以監管會員為中心”的交易行為監管模式是2017年深交所會員大會以來所強調的監管方向。今天晚間剛剛發布的深交所理事會、總經理2017年工作報告中都指出，深交所下一步的工作方向之一是持續推進“以監管會員為中心”的交易行為監管，制定異常交易行為監管細則，推進“看穿式”監管，加強跨境監管協作。

王巖稱，《章程》提出了交易所要建立風險管理和監測機制的明確要求，特別是在落實‘以監管會員為中心’的交易行為監管模式方面，進一步完善了會員客戶交易行為管理職責，對會員提出了更高的要求。

唐瑞表示，深交所未來將從三個方面落實“以監管會員為中心”的監管模式：一是制度建設，將出臺進一步實施細則，修訂會員管理規則，出臺會員客戶交易行為管理實施細則，建立重點監控賬戶等管理制度，研究發布典型的異常交易案例、監控要點以及監控系統如何建設的指南。

二是加強業務督導，對深交所116家會員一方面要加大培訓力度，將培訓延伸到營業部層面；另一方面將選擇部分經濟業務突出的證券公司進行試點，以點帶面形成可複制、可推廣的經驗。

三是建立反饋機制，完善客戶管理的評價體系，強化監督檢查，成立合規檢查部，按問題導向、風險導向及時開展現場檢查，完善會員客戶評價標準，同時也會推出激勵機制，對表現突出的會員以適當的方式予以激勵。

深交所：全力配合發行制度改革實施落地

深交所發布2017年總經理工作報告，下一步，深交所經理層將著力加大改革創新力度。全力配合發行制度改革實施落地。貫徹落實《關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若幹意見》，根據證監會統一部署，制定發布配套規則，實現技術系統就緒，針對性強化一線監管，密切監測並妥善應對市場風險，確保試點順利啟動、平穩運行。繼續推進創業板改革；優化多層次板塊體系；增加創新產品供給。

以下為全文：

格力電器收深交所關註函，要求說明未現金分紅原因

4月26日，格力電器收到深交所關註函，要求說明2017年度未進行現金分紅的具體原因及合理性，說明是否符合公司章程規定的利潤分配政策，說明是否切實保護了中小投資者的利益。

今日，格力電器開盤一度逼近跌停，跌9.89%。午間收盤，格力電器跌幅縮小，收報46.46元，跌6.83%。

4月25日晚，格力電器披露年報，公司2017年度營收1482.86億元，同比增長37%，凈利潤224.02億元，同比增長45%，創出歷史新高。

但是向來分紅大方的格力電器今年卻不分紅、不轉股，也是自2007年以來首次未分紅。

要知道，2016年格力電器的分紅數額創可是出史上新高。年報顯示，格力電器在2015年、2016年均拿出了屬於上市公司股東的超70%凈利潤進行分紅，分別為90億元、108億元。

對11年來首次不分紅，格力電器表示，根據 2018 年經營計劃和遠期產業規劃，公司預計未來在產能擴充及多元化拓展方面的資本性支出較大，為謀求公司長遠發展及股東長期利益，公司需做好相應的資金儲備。公司留存資金將用於生產基地建設、智慧工廠升級，以及智能裝備、智能家電、集成電路等新產業的技術研發和市場推廣。

上周傳出消息，格力電器將參與洛陽軸承的混合所有制改革，不排除格力電器留存數百億利潤與現金，與此事有關。不過，格力電器至今沒正式公布相關事宜。而格力電器在2018年的重點工作中明確，把智能裝備逐步打造成企業新的利潤增長點。

深交所：加強重點監控賬戶管理 精準打擊異常交易行為 

日前，深交所向會員發布了《關於加強重點監控賬戶管理工作的通知》，明確重點監控賬戶的認定情形，將發生嚴重異常交易行為或頻繁發生異常交易行為的投資者證券賬戶納入重點監控賬戶名單，並設置12個月的重點監控期。

以下為全文：

深交所：6大亮點凸顯多層次資本助力經濟高質量發展

深交所5月1日發文稱，六大亮點凸顯深市多層次資本市場蓬勃發展，在助力經濟高質量發展方面取得積極進展。一、業績再上新臺階；二、績優公司新突破；三、轉型升級新動能；四、中國制造新棟梁；五、國企發展新成效；六、社會責任新擔當。

以下為原文：

截至2018年4月28日，深市2,105家上市公司交出2017年度業績“成績單”，其中主板472家、中小企業板911家、創業板722家。年報顯示，上市公司作為中國經濟的排頭兵，全面貫徹黨的十九大和中央經濟工作會議精神，認真落實“十三五”規劃各項部署，深化供給側結構性改革，推進產業轉型升級，培育發展新動能，帶頭踐行社會責任。六大亮點凸顯深市多層次資本市場蓬勃發展，在助力經濟高質量發展方面取得積極進展。

一、業績再上新臺階

2017年，深市上市公司整體業績持續提升，合計實現營業總收入（以下簡稱收入）10.4萬億元，同比增長23.46%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤（以下簡稱凈利潤）7,295億元，同比增長20.58%；經營活動現金凈流量同比增長19.71%，盈利質量明顯提升；平均凈資產收益率為9.72%，連續3年穩定增長。

分板塊來看，不同板塊公司在行業分布、成長階段及商業模式等方面呈現出各自突出特點。三個板塊收入均實現了較快增長，生產經營規模不斷擴大；主板公司平均凈利潤增幅為36%，藍籌群體表現亮眼，盈利能力持續提升；中小企業板公司平均收入及凈利潤均實現同比平穩增長，增幅分別為27%、19%，展現出良好發展前景；創業板公司平均收入同比增長28%，平均毛利率29%，為三個板塊水平最高，體現出以高新技術企業為代表的創業板公司較強的競爭優勢和發展潛力。

二、績優公司新突破

2017年，深市績優公司繼續保持穩健發展態勢，優勢地位更加鞏固。213家公司收入過百億，較上年增加56家；11家公司收入過千億，較上年增加3家；1,274家公司實現收入和利潤雙增長，556家公司凈利潤增長超過50%；凈利潤前50名公司占到了深市凈利潤的四成以上，在經濟增長中發揮了龍頭和支柱作用，支付各項稅費共計2,220億元，累計提供就業崗位147萬個，在稅收及就業方面的貢獻均表現突出。

主板萬科、平安銀行、格力電器、美的集團、招商蛇口5家藍籌公司凈利潤過百億；中小企業板龍頭海康威視凈利潤接近翻倍，洋河股份、順豐控股、分眾傳媒等公司持續穩定增長；創業板公司雖整體規模偏小，但極具活力，三聚環保、碧水源等具有較大影響力的企業業績持續大幅增長。

三、轉型升級新動能

在經濟進入新常態的形勢下，新興產業引領作用凸顯。截至2018年4月底，深市高新技術企業占比超過7成，戰略新興產業企業占比超過4成，湧現出一批對產業優化發展、經濟轉型升級具有引領作用和示範意義的企業，信息技術、移動支付、大數據、雲計算、物聯網、生物醫療、人工智能等新興產業上市公司蓬勃發展，推動深交所成為中國創新企業的聚集地、中國新經濟的主戰場。創業板新經濟集聚效應尤為明顯，戰略新興產業企業占比近7成，華大基因、億聯網絡、開立醫療等源頭創新企業在創業板上市，東方國信、智飛生物等公司持續成長。

深市一批傳統行業的公司積極擁抱新模式和新技術，加快新舊動能轉換，煥發嶄新的活力。天虹股份積極利用互聯網和大數據推動線上線下融合，規模持續增長；海亮股份、三鋼閩光從傳統加工向精密加工轉型取得良好成效，收入分別增長59%、66%，凈利潤分別增長28%、331%；貝瑞基因通過重組轉型為基因檢測企業，實現可持續發展。鋼鐵、煤炭、有色、采礦等一批傳統周期性行業，受益於供給側結構性改革的持續深入推進，經營狀況明顯複蘇，盈利能力顯著提升，收入和凈利潤分別增長27%、240%。冀中能源在結構性去產能的國家戰略導向下，加快落後產能退出，擴大優質增量供給，收入和凈利潤分別增長49%、336%。

四、中國制造新棟梁

深市約7成上市公司為制造業。制造業作為實體經濟的中堅力量，是立國之本、興國之器、強國之基。2017年，深市29個制造業細分行業整體全部實現盈利，收入和凈利潤增幅分別為26%、34%，其中高端裝備制造公司增速最為耀眼，133家公司收入和凈利潤增幅分別為40%、101%。

按照“中國制造2025”行動綱領的部署要求，制造業上市公司積極落實創新驅動發展國家戰略，依靠自主科技創新和外延式並購增厚業績，持續加快轉變發展方式，實現產業結構轉型升級，全力推動“中國制造”走向“中國創造”，努力實現制造強國的戰略目標。中航飛機多年深耕軍民用大中型飛機整機及航空零部件領域，承擔C919飛機全機結構部件近半數工作任務，助力國產大飛機2017年成功首飛；京東方圍繞核心技術持續突破，躋身半導體顯示領域的世界頂級供貨商，多年投入收獲爆發式增長，2017年凈利潤增長三倍。

五、國企發展新成效

2017年，深市國有企業利用資本市場進一步做優做強，積極推進全面深化改革，取得矚目成果。深市國有企業平均收入和凈利潤分別為93億元、6億元，同比增長20%、43%。全年共39家國有企業完成重組方案實施，助推國企改革取得實質性進展。

招商公路發行A股換股吸收合並華北高速，成功實現產業資源整合、國有資本布局優化，成為國有企業實施戰略性重組的又一典範；雲南白藥通過控股股東層面增資引入民營資本，促進體制機制靈活化，推動治理結構市場化，進一步提高市場競爭力；沙隆達通過發行股份購買安道麥（ADAMA）100%股權，積極部署實施農化業務資產的全球化布局，成功躋身全球領先的農藥生產經銷商之列。這些頗具市場影響力的國企改革樣本，獲得市場廣泛關註和積極評價，也為其他國有上市公司借助資本市場實現改革發展提供了可借鑒的經驗。

六、社會責任新擔當

深市上市公司在實現自身發展的同時，回報股東力度逐年提升，環保投入不斷加大，主動參與精準扶貧意識不斷增強。2017年，深市1,611家公司推出現金分紅預案，分紅金額達到3,200億元，同比上升62%，股利支付率為44%。2015年至2017年連續三年分紅的公司有1,162家，占比超過五成。深市118家節能環保行業公司，累計投入191億元開展環境技術與產品服務研發，助力美麗中國建設。深市313家公司披露了年度社會責任報告，394家公司披露了精準扶貧情況，409家公司披露了環境保護相關信息，均較上年同期大幅增加，上市公司率先做出表率，努力打好精準脫貧、汙染防治攻堅戰。

深市上市公司還積極參與“一帶一路”建設，為沿線國家經濟發展提供中國智慧。中信海直、京東方、中工國際、易華錄等一批擁有領先技術的公司，廣泛參與“一帶一路”項目建設，在實現自身業績規模增長、盈利能力提升的同時，將中國標準、中國技術、中國創新引入“一帶一路”沿線各國，樹立了中國企業的品牌形象。

深交所：2017年深市上市公司凈利同比增20.58%

5月1日，深交所發布《深交所多層次資本市場上市公司2017年報實證分析報告》。報告顯示，2017年深市上市公司實現營業總收入10.4萬億元，同比增長23.46%；2017年深市上市公司歸屬母公司股東凈利潤合計7295.02億元，同比增長20.58%。

截至2018年4月30日，深市2110家上市公司中的2105家披露了2017年年報或年報數據，其中主板公司472家，中小板公司911家，創業板公司722家。2017年至今，中小板、創業板分別新增上市公司89家、154家。深市上市公司年報數據很大程度上反映了過去一年國民經濟運行的整體情況，折射出經濟轉型的過程、方向和正在形成的突破口。

全樣本統計分析顯示：（1）深市上市公司總體業績保持平穩增長，盈利質量明顯改善；制造業公司表現亮眼，呈現全面增長態勢；第三產業增長動力強勁，新興服務業表現突出；創新驅動深入推進，戰略新興產業整體良好；行業龍頭及創新能力強的公司業績增長突出；新上市公司質地優秀，經營績效良好；並購重組回歸本源，持續推動產業整合與轉型升級；回報股東的力度持續增強，分紅亂象大幅減少；積極響應國家倡議，全力推動落實國家戰略。

（2）三個板塊服務實體經濟的層次化特征明顯，主板藍籌增長強勁，國有企業做優做強；中小板平穩快速增長，高質量發展趨勢明顯；創業板成為創新創業引擎，新動能加速形成。

（3）如下問題和趨勢值得關註：區域和行業發展不均衡的問題依舊存在，新動能的培育和壯大需要更多包容與支持，並購重組的整合效果及業績波動風險值得關註，外部環境變化對上市公司的影響需要持續觀察。

一、上市公司總體情況分析

2017年是中國社會經濟發展中極不平凡的一年。中國特色社會主義進入新時代，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻堅期，2017年國民經濟保持穩中向好發展態勢，轉型升級成效顯著。作為中國經濟的典型代表，深市上市公司整體業績持續增長，傳統行業回暖跡象明顯，新動能正在加速形成，高質量發展的態勢初步顯現。

（一）整體業績保持平穩增長，盈利質量明顯改善

營業總收入保持增長態勢。2017年深市上市公司實現營業總收入10.4萬億元，同比增長23.46%，其中主板、中小板和創業板同比分別增長20.33%、26.76%和27.83%；以可比數據為樣本，近三年主板、中小板、創業板營業總收入年複合增長率分別為11.47%、20.84%和29.1%，增長態勢較為穩定。

凈利潤規模繼續平穩增長。2017年深市上市公司歸屬母公司股東凈利潤合計7295.02億元，同比增長20.58%，其中主板、中小板分別增長35.62%和18.89%，創業板下降15.21%，剔除個別權重股（溫氏股份(20.730, 0.06, 0.29%)和樂視網(4.590, 0.18, 4.08%)）的影響後，凈利潤增長4.43%。盈利面方面，深市92.97%的公司實現盈利；65.32%的公司實現凈利潤同比增長；連續兩年持續盈利的公司中，460家公司（占比21.85%）的凈利潤增長幅度超過50%。

在業績向好的同時，盈利能力也有顯著改善。2017年深市上市公司凈資產收益率為9.72%，連續3年增長。非金融上市公司毛利率為22.57%，較2016年提升0.46個百分點。扣除非經常性損益後，凈利潤增長16.22%，連續兩年增長率在10%以上。扣非後的凈資產收益率為7.84%，盈利能力逐步提高。

（二）制造業公司表現突出，呈現全面增長態勢

盈利面、盈利能力以及經營效率均有所提升。2017年全國規模以上工業企業利潤總額同比增長21%，增速比2016年高12.5個百分點。在上市公司層面，深市制造業29個細分行業全部盈利，營業總收入同比增長26.2%，凈利潤同比增長34.18%。凈資產收益率、銷售毛利率分別為9.94%和23.18%，較2016年分別增長0.68和1.63個百分點；存貨周轉天數為79.19天，同比下降18.91天。

傳統制造業企穩回暖，新興制造業發展良好。制造業細分行業中的鋼鐵、有色金屬、化學纖維、金屬制品業、紡織業、造紙業、非金屬礦物制品等傳統制造業受益於供給側結構性改革，凈利潤同比增長均超過30%；新興制造業方面，專用設備、計算機通信、儀器儀表凈利潤同比增長分別達到125.74%、67.40%和62.32%。深市共有133家高端裝備制造公司，營業總收入和凈利潤分別增長39.71%和101.19%，新動能不斷增強。

從產業鏈來看，中上遊景氣延續，下遊穩中向好。供給側結構性改革疊加周期性複蘇，受益上遊偏重資源品的制造業（石油、鋼鐵、有色、化工、橡膠塑料、非金屬礦物制品等行業），整體凈利潤增長70.92%。中遊機械行業（通用設備、電氣機械、儀器儀表、金屬制品、運輸設備等）和輕工制造業（木材、造紙、印刷），凈利潤分別增長17.89%和39.61%；下遊面向消費端的制造業（食品飲料、紡織服裝、文體用品、家具、醫藥、汽車、專用設備、計算機通信等）業績整體穩中向好，收入和凈利潤增速分別為20.71%和29.87%。

（三）第三產業增長動力強勁，新興服務業表現突出

我國服務業增加值增速連續5年高於第二產業，成為經濟發展的主動力。2017年深市第三產業營業總收入占深市總體比重31.35%，凈利潤占比36.02%；剔除樂視網的影響後，2017年第三產業營業總收入增長20.26%，凈利潤增長13.25%，整體表現良好，部分細分行業也亮點頻頻。

消費提質升級推動“幸福產業”快速發展。2017年旅遊、文化、體育、健康、養老“五大幸福產業”快速發展，相關公司營業總收入合計1065.39億元，同比增長13.22%，凈利潤合計141.54億元，同比增長5.19%，經過數年高速增長後，繼續保持平穩增長。其中，文體娛樂和衛生行業公司營業總收入同比分別增長7.93%和42.52%，不斷推動民生改善。

高技術服務業呈現良好發展勢頭。深市共15家公司屬高技術服務業，2017年營業總收入合計149.91億元，凈利潤合計20.08億元，同比分別增長31.46%和27.57%。以具有可比數據的公司為樣本，三年間高技術服務業公司營業總收入年複合增長率為27.82%，發展勢頭良好。

以互聯網技術為特征的數字經濟穩定增長。深市共有互聯網及信息技術類公司195家，剔除樂視網的影響後，2017年營業總收入合計3841.53億元，同比增長27.67%；凈利潤合計372.07億元，同比增長6.77%，整體保持穩定增長。

（四）創新驅動深入推進，戰略新興產業整體良好

研發投入逐步加大、力度不斷增強。2017年，深市整體平均研發強度2.61%， 204家公司研發強度超過10%，占深市公司總數的9.69%。深市公司研發投入金額合計2688.094億元，研發投入絕對額連續三年明顯增加，2017年同比增加23.75%。研發支出超過10億元的公司有33家，中興通訊(31.310, 0.00, 0.00%)、美的集團(51.680, 0.28, 0.54%)、比亞迪(52.960, 0.43, 0.82%)、濰柴動力(8.270, 0.06, 0.73%)、京東方A(4.320, 0.05, 1.17%)等5家公司研發支出超過50億元。深市公司平均聘請技術人員678人，中位數為281人，200多家深市公司技術人員占比超過50%。

戰略新興產業、行業龍頭公司普遍重視研發投入。2017年，深市865家戰略新興產業公司研發投入1540.43億元，較上年增長24.32%，平均研發強度為4.66%，超過深市平均水平。各行業龍頭明顯增加了研發上的投入，美的集團過去5年投入研發資金超過200億元，2017年比亞迪研發費用62.66億元，比2016年增加17.44億元。

戰略新興產業整體良好，助力深市新舊動能轉換。戰略新興產業公司2017年的營業總收入3.31萬億元，同比增長27.61%；凈利潤2408.04億元，同比增長14.95%。營業總收入占深市總體比例為31.83%，較上年同期略有提高；凈利潤占比33.01%。貢獻率呈逐年提高態勢，推動深市新舊動能加快轉換。

（五）行業龍頭及創新能力強的公司業績增長突出

龍頭企業業績貢獻率高、增速快。市值前20%的公司貢獻了深市六成收入，2017年營業總收入增長24.53%，凈利潤增長29.25%；而市值後20%的公司營業總收入增長11.84%，凈利潤下降147.49%，分化較為明顯。

龍頭企業普遍創新能力較強，持續進行研發、創新投入，市值前20%的深市上市公司研發投入增長率為26.95%，市值後20%的研發投入增長率為9.33%。

（六）新上市公司質地優秀，經營績效良好

資本市場始終將服務實體經濟擺在最重要的位置，2017年共有243家公司IPO融資，中小板新增89家，創業板新增154家，83.4%的公司屬於國家高新技術企業，分屬電子與信息技術、生物醫藥、新材料等新興產業。其中電子與信息技術類新上市公司72家，占新上市公司數29.63%；生物醫藥新上市公司21家，新增新材料上市公司20家。

新上市企業整體經營績效優異，盈利能力強。新IPO公司2017年營業總收入2370.68億元，凈利潤292.46億元，同比分別增長21.34%和11.4%。凈資產收益率為15.52%，毛利率為31.93%，分別高於深市平均水平5.8個和9.36個百分點；三年間營業總收入年複合增長率17.18%，顯示其整體擁有較強的盈利能力以及持續增長潛能。

（七）並購重組回歸本源，持續推動產業整合與轉型升級

受從嚴監管政策的影響，2017年深市並購重組數量有所下降，但質量顯著提升，“忽悠式”“跟風式”重組趨於平靜。2017年深市完成並購重組190起，同比下降13.64%；並購交易金額6580.77億元，同比增長46.46%。其中，主板並購交易金額同比增長136.85%，中小板、創業板並購交易金額分別同比下降6.76%和8.75%。主板並購交易金額的增長主要得益於板塊內的大額並購交易，2017年主板並購交易金額超過100億的有8起，其中*ST濟柴、渤海金控(5.840, 0.00, 0.00%)、華北高速並購案交易金額均超過500億。

產業並購占主導地位，重組上市熱潮漸退。從標的資產與上市公司業務關聯情況看，2017年披露的重組方案中超過六成為產業整合。同時，受監管新規與IPO審核常態化影響，2017年深市僅2家公司完成重組上市，4家公司披露重組上市方案，同比分別減少85.71%與55.56%。

海外並購回歸理性，助力上市公司提升國際競爭力。2017年深市公司披露海外重大資產重組方案20起，交易金額606.57億元，低於2016年的30起和2359.78億元。海外標的主要集中於歐美等地，行業集中於先進制造業、信息技術、醫療器械等。通過並購海外優質標的，一批公司加速了全球布局的步伐，迅速提升國際競爭力。

並購重組服務國企改革功效日益彰顯。以主板為例，2017年實施完成的重大資產重組中，46%的企業重組前控制權為國有，並購交易金額達2281.57億元。國有企業借助資本市場平臺，持續實現國有資源布局優化、結構調整、戰略性整合和轉型升級。深交所先後推進完成招商蛇口(21.510, -0.12, -0.55%)和招商公路(8.710, 0.10, 1.16%)吸收合並方案，實現招商局板塊整合，成為國有企業發揮資本市場功能服務國家戰略的典範之作。

（八）回報股東的力度持續增強，分紅亂象大幅減少

現金分紅逐年穩步增加，回報股東力度不斷增強。截至2018年4月30日，深市76.86%的上市公司（1611家）推出現金分紅預案，分紅金額3199.85億元，同比上升62.22%，股利支付率為44%。深市盈利公司中，33.68%的公司（656家）股利支付率超過50%。2015-2017年連續三年分紅的公司有1162家。分紅金額最高的三個行業分別是計算機和通信設備制造業、房地產業及醫藥制造業，分別為373.56億元、272.38億元和252.29億元。

從嚴監管卓有成效，“高送轉”亂象減少。近年來，證監會高度重視對高送轉亂象的監管，深交所從健全規則、強化監管、加強投資者教育等方面多管齊下，嚴防概念炒作，凈化市場環境。深市上市公司2016年度高送轉方案從2015年度的267家大幅下降至166家，截至2018年4月30日僅有49家公司披露2017年度高送轉方案。從股價表現來看，市場反應也更為理性，概念股炒作明顯降溫。

（九）積極響應國家倡議，全力推動落實國家戰略

有力支持打好汙染防治攻堅戰。上市公司的環保意識不斷增強，2017年深市共有409家公司披露環境保護相關信息，同比增加196家。環保監管、執法力度持續強化，如對山西三維公司違法排汙問題的監管，營造打好汙染防治攻堅戰的良好氛圍。2017年深市118家節能環保行業公司，累計投入191.18億元開展環境技術與產品服務研發。

以多種方式積極主動參與精準扶貧。2017年深市公司結合自身產業特點與扶貧地區實際，通過成立扶貧產業基金、興辦實業、開展培訓教育、參加扶貧公益活動等多種形式，推動產業發展脫貧、轉移就業脫貧等。據不完全統計，截至目前深市有394家上市公司披露了2017年精準扶貧工作信息，較上年增加175家；共投入資金181.66億元，物資折款26.56億元，幫助建檔立卡貧困人口脫貧超過33.57萬人，較上年多幫扶25.27萬人。

穩妥推進去產能、去杠桿，增強風險承受能力。煤炭行業固定資產投資延續下降態勢，2017年同比下降14.01%；鋼鐵行業固定資產投資在連續多年下降之後，2017年保持平穩。受去產能和行業周期性回暖的影響，2017年深市鋼鐵行業凈利潤同比增長3.47倍，煤炭行業凈利潤增長2.87倍。在去杠桿方面，相關重資產行業的負債率下降明顯，2017年采礦業的資產負債率為48.28%，較2016年下降10.48個百分點；鋼鐵制造業、有色金屬冶煉行業資產負債率分別為67.64%和58.45%，同比下降2.7和2.6個百分點。

積極響應“一帶一路”倡議，推動企業國際化發展。據不完全統計，深市公司通過進出口貿易、工程建設、設立制造基地或研發中心、產業並購等多種方式參與“一帶一路”項目建設330余家次。中信海直(8.140, 0.04, 0.49%)、創維數字(8.710, -0.20, -2.24%)、新希望(7.180, -0.01, -0.14%)、京東方、中工國際(15.620, 0.00, 0.00%)、易華錄(33.780, -0.73, -2.12%)、深圳能源(5.660, 0.08, 1.43%)等一批具有領先技術的公司，將中國標準、中國技術、中國創新帶入沿線各國，樹立了中國制造的品牌形象。

二、三個板塊差別化發展格局繼續強化

隨著中小板、創業板公司數量逐步增加，以及主板公司運用資本市場工具持續整合、優化與發展，三個板塊實現各自市場定位的基礎更加寬厚，差別化特征更加清晰和豐富，差別化發展的格局繼續強化。

（一）服務實體經濟的層次化特征明顯

三板塊公司的行業分布差異顯著。按照國際行業分類標準，主板公司工業、可選消費業、材料行業公司數量接近，各約占比19%。中小板公司主要集中在工業、材料和信息技術業，占比分別為27.77%、18.77%和17.34%。創業板公司則主要集中在信息技術和工業，占比分別為34.49%和30.06%。

三板塊公司的規模呈現階梯狀分布。2017年主板、中小板、創業板公司平均總資產依次為336.42億元、83.43億元和30.96億元，平均營業總收入依次為113.86億元、42.97億元和15.35億元，平均凈利潤分別為7.72億元、3.06億元和1.2億元，階梯狀差異特征顯著。

三板塊公司的盈利能力和杠桿水平呈規律性排列。2017年主板、中小板、創業板非金融公司平均毛利率分別為21.2%、22.41%和29.48%，平均資產負債率分別為66.24%、49.3%和40.54%。中小創公司的產品服務、業態和模式等創新較多，毛利率水平普遍高於主板企業。且中小創公司較多處於發展階段相對較早期，股權融資相對充足，資產負債率相對較低。

（二）主板：藍籌增長強勁，國有企業做優做強

在一些競爭性行業里，主板湧現出了一批市場化藍籌公司，2017年業績表現亮眼。排名前10位的公司合計實現凈利潤1447.63億元，占主板凈利潤的四成；在公司規模相對較大的基礎上仍保持較快發展，2017年凈利潤增長23.5%。萬科、美的集團、濰柴動力、TCL集團(3.250, -0.03, -0.91%)、中興通訊等一批公司，2017年營業總收入超過千億。航天科技(19.560, -0.28, -1.41%)、新華制藥(13.380, 0.25, 1.90%)等137家公司三年凈利潤複合增長率超過30%。

占主板近六成的國有企業，充分借助資本市場平臺，實現國有資源的戰略整合及有序流轉，推動產業布局調整和轉型升級。湧現出了一批廣為關註的國企改革樣本，例如，招商公路吸收合並華北高速實現整體上市，雲南白藥(94.750, -0.14, -0.15%)的控股股東引入民營股東實現集團層面的混合所有制改革等，進一步激發了國企活力。2017年主板國企實現凈利潤2274.88億元，同比增長46.54%，連續兩年保持增長。

（三）中小板：平穩快速增長，高質量發展趨勢明顯

中小板目前已經覆蓋了包括高端制造、信息技術、文化傳播、物流服務、金融地產等在內的16個行業。2014至2016年，營業總收入平均增速為13.2%，凈利潤平均增速為11.8%，2017年繼續保持高增長態勢，營業總收入和凈利潤增長率分別為26.76%和18.89%。越來越多的公司逐步成長為市場化藍籌企業，行業細分龍頭的經濟示範作用明顯。2017年營業總收入超過100億元的公司有88家，凈利潤超過10億元的有59家，五分之一的公司凈利潤增速超過50%。

中國高端制造的典型代表，聚集了一大批優秀公司，起到了良好的高質量發展示範效應。凈利潤排名前20的公司分布在計算機通信、汽車制造、零售、現代物流等行業，共實現凈利潤825.71億元，占中小板公司凈利潤總額的29.64%。海康威視(38.500, 0.50, 1.32%)、比亞迪、蘇寧易購(12.980, 0.15, 1.17%)、順豐控股(46.840, -0.21, -0.45%)等已成為行業領軍企業。

（四）創業板：創新創業引擎，新動能加速形成

創業板公司業績穩步增長，帶動經濟的動能逐步增強。在複雜的經濟環境下，創業板公司2017年業績實現平穩增長，剔除樂視網和溫氏股份個股影響後，凈利潤三年複合增長率17.3%。板塊內公司平均研發強度4.64%，高新技術企業占比九成，創新創業特色突出。其中，36.15%的公司承擔國家火炬計劃項目，11.77%的公司承擔國家863計劃，24.38%獲得國家創新基金支持，擁有與主營產品相關的核心專利技術項目2.6萬項。

新興產業公司不斷湧入創業板，經濟增長新動能加速形成。板塊內戰略新興產業的比重不斷增加，2017年至2018年4月新增85家，主要集中在新一代信息技術、新材料和生物醫藥行業。在業績貢獻率方面，板塊內戰略新興產業收入和凈利潤占比分別為70.39%和61.41%，新增長動能正在持續積累。湧現出藍思科技(21.110, 0.00, 0.00%)、智飛生物(40.620, 1.88, 4.85%)、碧水源(18.490, 0.88, 5.00%)、匯川技術(32.820, -0.08, -0.24%)等一批具有較強影響力和創新力的企業。

三、問題和趨勢

中國經濟轉向高質量發展的條件逐步成熟，支撐經濟邁向中高端水平的有利因素逐步增多，為深市上市公司的持續增長提供了有力支撐。在整體業績保持平穩增長、發展質量逐步提升的同時，發展不均衡不充分的問題依舊存在，一些潛在風險值得高度關註。

（一）區域和行業發展不均衡的問題依舊存在

區域發展方面，東部地區新增上市公司數量、新興企業占比，以及盈利能力等均顯著優於中部、西部和東北地區。2017年東部地區上市公司凈利潤增長19.71%，戰略新興產業公司占比43.41%，新增深市公司198家，居各區域之首。中、西部地區2017年上市公司分別新增25家和18家，資源性、基礎性產業比重較大，傳統產業占比62.45%和68.24%。東北地區2015至2017年間，每年僅新增2家上市公司，已上市公司盈利能力較弱、虧損比例較高。

行業發展方面，金融和地產依然是利潤大戶，農業類公司表現低迷。金融和地產行業營業總收入合計占全部公司的10.07%，但凈利潤占全部公司的21.7%。農業類公司表現低迷，受國內養殖結構變化、產品價格下滑以及個別企業存貨風險的影響，2017年農業類公司凈利潤同比下降48.21%。

（二）新動能的培育和壯大需要更多包容與支持

新興產業前期研發和市場培育的投入較大，短期內業績難見明顯增長，上市難度較大，導致新興產業的占比提升不夠快。2017年高端設備制造、生物醫藥、新一代信息技術等我國實體經濟中短板類產業，新增上市公司家數占比僅為26.75%。2014至2017年間，戰略新興產業公司數量占比上升3.6個百分點。在加快新舊動能轉化的攻堅時期，應進一步加大對新興產業的支持。

新興產業的高成長性伴隨高風險，支持創新的政策和資源的投入也需要轉化時間，在這個過程中，需要密切關註新興產業的波動，及時調整相關政策，同時也要給予更多包容。例如，生物科技產業具有高研發高風險屬性，短期業績波動大屬正常現象。新能源、新能源汽車行業發展初期受國家政策影響較大，環保和補貼等政策對行業的整體影響較大，政策的調整需要及時和適當。

（三）並購重組的整合效果及業績波動風險值得關註

2015年是並購重組的高峰之年，如今已歷3年，並購重組後的整合效果、業績持續性等是影響未來上市公司的主要因素之一，值得高度關註。歷史經驗及相關研究表明，並購重組後相關業務整合失敗的概率很高，對被並購標的業績往往帶來負面影響。2017年出現了一些公司未能履行業績承諾的現象，甚至有個別公司通過更改承諾的方式逃避責任，對資本市場的誠信建設和投資者的合法權益造成不利影響，對此應予以高度關註。

並購重組形成的大額商譽，也給少數上市公司未來業績帶來較大的不確定性。截至2017年末，深市公司累計商譽8204.9億元，占當期營業總收入7.89%。2015年商譽減值52.12億，2016年減值82.31億，2017年減值254.28億元，對凈利潤產生直接侵蝕。由於計提大額減持，部分公司在營業收入實現大幅度增長的同時，凈利潤卻大幅下降甚至巨額虧損。

（四）外部環境變化對上市公司的影響需要持續觀察

未來幾年，中國對外開放格局將進一步增強，服務業和制造業市場準入將進一步放寬，進出口規模和對外投資規模將進一步擴大，外部環境變化對上市公司的影響將更加廣泛和複雜。近期中美貿易摩擦有所升溫，我們期望以合作共贏的方式解決爭端，但是對上市公司面臨的潛在風險需要保持高度關註。據統計，2017年深市共有764家公司存在對美國的出口貿易，出口收入約占營業收入總額的5%。短期來看，中美貿易摩擦對深市公司影響有限。長期來看，若貿易摩擦進一步升級，受到影響的公司數量可能會增加，也會影響到公司未來對美市場的拓展。此外，部分企業對外技術依存度較高，外部環境風險也值得關註。

深交所：對未按期披露定期報告上市公司啟動紀律處分程序

據深交所消息，4月30日是上市公司年度報告和一季度報告的最後“交卷日”。4月27日晚間，成都華澤鈷鎳材料股份有限公司（以下簡稱*ST華澤）、深圳康達爾（集團）股份有限公司（以下簡稱康達爾）、山東地礦股份有限公司（以下簡稱山東地礦）、凱迪生態環境科技股份有限公司（以下簡稱凱迪生態）、湖南千山制藥機械股份有限公司（以下簡稱千山藥機）等五家公司披露無法在限定期限內披露2017年年度報告、 2018年第一季度報告的公告。對此，深交所在第一時間啟動對前述五家公司及相關責任人的紀律處分程序，並提請立案稽查。

深交所有關負責人表示，定期報告尤其是年度報告是上市公司強制性信息披露的重要組成部分，是投資者全面了解公司生產經營、財務狀況的重要信息來源。一直以來，深交所秉承依法全面從嚴監管理念，高度重視保護投資者尤其是中小投資者的合法權益，密切關註公司定期報告披露進展情況，特別是對於可能無法按期披露定期報告的高風險公司，以電話問詢和發函關註等多種方式要求上市公司和會計師做好定期報告編制工作，並及時充分地向市場揭示風險。針對*ST華澤2017年年度審計費用支付沒有著落的情況，先後發出問詢、關註函4份，約談會計師，督促公司及時披露風險；針對康達爾兩次股東大會審議聘任年審會計師遭遇卡殼，先後兩次發出關註函督促公司盡早落實年度財務報告的審計事項，盡早向市場披露年報可能無法按期披露的風險；針對山東地礦以辦公樓出資的年底突擊創利交易，連續發出2份關註函，督促公司切實履行依法合規披露財務信息的義務；針對凱迪生態業績變臉，通過發函、約見、債券停牌等一系列措施，打好“監管組合拳”；針對千山藥機數億元的違規對外擔保、債務到期未能清償等事項，及時發函督促公司充分揭示風險並要求公司合理預計年度報告的披露情況。

深交所有關負責人表示，在法定期限內披露定期報告是一條不可逾越的“監管紅線”。《證券法》《上市公司信息披露管理辦法》《深圳證券交易所股票上市規則》《深圳證券交易所創業板股票上市規則》均對定期報告披露期限作出了嚴格規定，深交所對上市公司“觸碰紅線”的行為一貫從嚴監管、絕不姑息。

根據《股票上市規則》的規定，對於未在法定期限內披露年度報告的情形，*ST華澤、康達爾、山東地礦、凱迪生態的股票自5月2日開市起停牌；停牌兩個月內仍未披露年度報告的，相關股票將被實施退市風險警示；被實施退市風險警示後兩個月內仍未披露的，相關股票將被實施暫停上市；被實施暫停上市後兩個月內仍未披露的，相關股票將被終止上市。根據《創業板股票上市規則》的規定，千山藥機的股票於5月2日停牌一天；6月30日前仍未披露年度報告的，公司股票將被實施暫停上市；被實施暫停上市後一個月內仍未披露的，公司股票將被終止上市。

深交所有關負責人強調，上市公司及全體董事、監事、高級管理人員等相關信息披露義務人應當嚴格遵守《公司法》《證券法》《上市公司信息披露管理辦法》等法律、行政法規、部門規章及《股票上市規則》的規定，及時、公平地履行定期報告披露義務，確保所披露的信息真實、準確、完整。深交所將繼續深化依法全面從嚴監管，切實履行一線監管職責，堅持依法治市、依規治市，對違法違規行為堅決查處，絕不手軟，持續凈化市場生態環境，切實保護投資者特別是廣大中小投資者的合法權益。