[轉載]溫家寶：中央已統一思想要打破銀行壟斷 管我財

[轉載]我們應該謀求怎樣的收益率？ 管我財

[轉載]銀行業的指標迷宮

評：有時，銀行業指標有如迷宮，到處透出「管理」的味道，尤其是在高速增長的階段，那些光鮮指標的背後有有著各種考量。

銀行呆賬核銷步伐放緩意在撥貸比?
2012-04-06 來源：證券時報網 作者：唐曜華
 

  證券時報記者 唐曜華

  大幅減低核銷力度，是去年多家銀行提高撥貸比的做法。此舉雖然會導致賬面不良貸款相應增加，但卻有利於提高撥貸比，若今後將多餘的撥備計提附屬資本，更可 以提高銀行資本充足率。建設銀行首席風險官黃志凌在業績發佈會上解釋去年不良貸款總額增加的原因時就曾表示，主要是由於核銷的減少。

  多家銀行減少核銷

  事實上，去年減少核銷的並不止建行一家。已公佈的上市銀行2011年年報顯示，5家大型銀行以及華夏銀行去年核銷力度均出現下降，尤以中國銀行、建行、華夏銀行減少的幅度較大。

  近年來中行、工行等銀行不良貸款核銷的金額持續減少。2008年、2009年時工行核銷的規模均達到百億，2010年降至69.04億元，2011年進一步降至45.46億元。

  2009年中行不良貸款核銷金額達90.38億元，2010年核銷規模則降至55.17億元，去年僅核銷18.09億元。

  按照銀行呆賬核銷的處理方式，不良貸款核銷的同時沖減相應的、已計提的資產減值準備。核銷不良貸款可以減少不良貸款的賬面數字，但減低核銷力度也可以將更多撥備放在表內，但易造成不良貸款餘額和撥備的「兩高」。

  從計算公式來看，除了撥備覆蓋率外，不良貸款率與撥貸比也存在正相關性。撥備覆蓋率為撥備與不良貸款的比值，不良貸款率為不良貸款與貸款總額的比值，兩值的乘積則等於撥貸比，即「撥貸比=撥備覆蓋率×不良貸款率」。

  減少核銷力度後，去年建行和中國銀行不良貸款均有所上升。建行2011年年報顯示，去年建行不良貸款餘額增加了62億元，與核銷減少60億元的幅度相當。中行去年不良貸款則增加了8.04億元。

  儘管部分銀行不良貸款餘額上升，但由於增加的金額不多，並且同時撥備進一步增加，去年上市銀行的撥備覆蓋率普遍繼續提高，其中浦發銀行和招商銀行撥備覆蓋率突破400%，浦發銀行更是接近500%，大型銀行撥備覆蓋率也均突破200%。

  提升資本充足率

  此前有消息稱，正在醞釀的監管新規，將允許將超額撥備覆蓋率超過100%以上部分所對應的資金作為超額貸款損失準備計入附屬資本。因此商業銀行通過減少核 銷的方式或是主動增加計提的方式來增加撥備，撥備的增加不僅有助於撥貸比達到2.5%的標準，而且還可以提高銀行資本充足率。

這也不難解釋去年上市銀行通過各種方式來大幅增加撥備。據Wind數據顯示，5家上市銀行去年貸款呆賬準備金同比增幅均超過30%，分別 是民生銀行、農業銀行、浦發銀行、深發展、華夏銀行。貸款呆賬準備金大增助推多家銀行撥貸比大幅提升，浦發銀行和民生銀行更是一舉突破2%，分別達到 2.19%、2.23%。

[轉載]高崖水庫：巴菲特的精髓/復盤上輪牛市 管我財

   我不是說學習巴菲特的理念有什麼問題，巴菲特確實值得學習，問題在於我們該學習巴菲特什麼。大部分人僅僅是學習了點巴菲特的皮毛，對於精髓部分根本就沒悟到，或者說曲解了巴菲特的投資理念。

   假如僅僅是把巴菲特的理念倒背如流就可以在證券市場生存，炒股票是不是太簡單了點兒？我們更重要的是學習他的心態與分析、發現、判斷能力，這個可不是容易學到的。

   巴菲特的精髓是內在價值與市場價格的比較結果，而不是大多數人所認為的長期投資。也就是說，巴菲特的精髓是「價值」投資，而不是「長期」投資。價值投資不等於長期投資，長期投資不等於價值投資。說起來很簡單的理念，就那麼給搞錯了，我只能一聲嘆息。

   巴菲特的精髓在於瞭解經濟的運行，瞭解企業的內在價值，假如你沒能力進行企業內在價值的分析，談什麼價值投資？

   巴菲特的精髓在於拒絕噪音，拒絕所謂的內幕消息。尋找未來的成長股，尋找被市場錯殺的未來的好公司，而不是市場公認的好公司，因為被市場公認的好公司就不會有好價格。

   巴菲特的精髓在於本金的重要性，所以在初始投資的時候就該慎之又慎，所以就有了「你不想持有十年的股票五分鐘也不要持有」的話題。

   巴菲特的精髓在於當投資標的物的市場價格超過了內在價值、出現了一定的泡沫以後就應該毫不猶豫的賣出，而不是繼續持有。如沒有、或者說找不到標的物，那麼就等待，等待也是一種投資方式。巴菲特的賬面上經常有著幾百個億的資金在等待機會。

   巴 菲特長期持有的那幾個股票，嚴格說是不得已，而不是巴菲特的本意。有人喋喋不休地說巴菲特長期持有的股票賺了多少多少錢，實際上根本沒去計算這些股票的複 合增長率。其實，巴菲特長期持有的幾個股票的複合增長率是低於他的全部資本的複合增長率的。它持有的90％以上的股票，不到一二年就賣了。你怎麼解釋這個 結果？

   當然，巴菲特創造的高額複合增長率裡面還有一個很重要的原因，就是巴菲特的運用資金大大高於自己的本金。也就是說巴菲特的增長率是負債經營的結果，而不是全部本金的投資效益。奇怪的是關於這個運用資金與本金的關係卻沒人說起過。

   巴菲特的精髓是以長期投資的態度去選擇價值低估、在下跌之中的股票，不求買在最低，安全就好；在價格上漲、不值得長期投資以後賣出，不求賣在最高，賺錢就好。比如他最近賣出的中石油。

   巴菲特的精髓，用一句話來表達就是：因為市場是非理性的，我就利用市場的非理性，尋找價值低估的公司買進，在價值相對高估的時候賣出，然後耐心等待另一個價值低估目標的出現。

   理論是理論，實踐是實踐。我們儘可能的不要成為理論上的巨人，實踐中的侏儒。我們需要的是靈活與悟性，需要拿來主義，需要學習別人的經驗與教訓，但應該儘可能的不要拘泥於某一種理論，需要尋找一個適合於自己的操作模式。

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    李馳為數不多的博客首頁鏈接中有個叫高崖水庫的博客,據李馳說他是同威許多忠實客戶中的一個,甚至是相當熟悉的一個，也是朋友（成功的投資者都相似，失敗 的投資者各有各的失敗(2007-11-10 15:15:15)：本次深圳之行的最大收穫是見到了深圳市同威資產管理有限公司的李馳總經理，通過交流，看到了差距，看到了希望。）.他的中短線判斷回 頭看確實是對的。清明節假期把高崖水庫的博客從頭到尾大概看了一遍，確實是高人啊，復盤一下高崖水庫對上輪牛市的主要判斷：
    再次空倉(2007-10-12 15:15:15)：今天將持有的股票全部賣出了。這是本人自2005年以來第二次空倉。上次空倉的時間是2007年5月23日。其後滿倉銀行股（銀行雙馬(2007-06-12 15:05:05)：招商銀行，超級白馬。興業銀行，超級黑馬。一白一黑，相得益彰，逐鹿中原，笑傲江湖！）。上漲100％後減倉50％。本次空倉的理由：沒有了安全感。飯要一口口吃，錢要一把把賺。
    別再有任何幻想(2007-10-25 15:15:15)：割了莊稼現出狼。今日暴跌，徹底宣佈大牛市的第一波行情已結束。應把2005年6月6日998點－－2007年10月16日6124 點的上漲看作一波完整的行情。該漲的都漲了，該賺的都賺了。看看股票，哪個不是在天上，哪個不是估值高的嚇人？現在就是防禦的時候、修心養性的時候。

[轉載]摩天大樓的詛咒。。。 精靈國度

      1999年，德意志銀行證券駐香港分析師安德魯·勞倫斯(AndrewLawrence)首度提出了「摩天大樓指數」即「勞倫斯魔咒」，因為他發現經濟衰退或股市蕭條往往都發生在新高樓落成的前後。這一驚人發現被稱為「百年病態關聯」：大廈建成，經濟衰退！

      也許是巧合，自從有摩天大樓以來，勞倫斯魔咒就不斷得到印證：美國紐約勝家大廈和大都會人壽大廈1907年前後落成，數百家中小銀行倒閉，金融危機隨即席 捲全美；1913年伍爾沃斯大廈落成，美國經濟出現收縮；1930年克萊斯勒大廈和1931年帝國大廈完工，其間紐約股市崩盤，一場大蕭條從美國開始席捲 全球；1973年紐約世界貿易中心、1974年芝加哥西爾斯大廈相繼摘冠，「石油危機」不期而至，美元狂跌，全球經濟再陷衰退；1997年吉隆坡雙子塔樓 取代了西爾斯大廈的最高紀錄，亞洲發生金融危機；台北101大樓2000年至2001年建成，高科技泡沫破滅，全球股市狂瀉。

      2006年2月15日雷曼兄弟在北京召開全球經濟會議時，其全球首席經濟學家約翰·盧埃林就向與會者提及「摩天大樓指數」的語言：「如果全球發生經濟危機的話，經濟危機很可能在2007年或2008年來臨。」

      盧埃林的推斷來自於，2007年和2008年分別是上海世界金融中心、香港的聯合廣場第七期以及在世貿大廈遺址上新建的自由大廈完工的日期。不幸被他言中，只不過讓他沒能想到的是，率先倒塌的是他所在的雷曼。

      昨天，巴克萊資本（BarCap)發佈了一份報告，報告認為中國狂熱興建建高樓的熱潮可能預示著一場經濟崩潰。據巴克萊資本的研究，過去140年裡摩天大樓狂熱潮都是經濟即將崩潰的肯定指標。

      除了上面提到的例證之外，報告中還列舉了：全球首座摩天大樓是竣工於1873年的紐約公平人壽大廈，當時剛好發生歷時5年的經濟蕭條；世界最高建築——迪拜的哈理法摩天大樓在建造時，迪拜差點兒破產。

      巴克萊資本分析師表示，通常情況下，全球最高摩天大樓群都是風糜各地的摩天大樓建造熱的產物，這反映了資本被大規模地錯誤配置，隨之而來的將是經濟調整。而中國目前修建的摩天大樓最多，規模也最大，當前全球有53%的摩天大樓都在中國興建。

      據此巴克萊判斷，中國經濟面臨崩潰的危險。

     

   今天，筆者在「百度」找到了2010年世界摩天大樓排行榜，76座建成、在建的摩天大樓中，中國大陸有55座，佔72%。

      不看不知道，一看嚇一跳！

      筆者查閱了造一座350米左右的摩天大樓大約需要幾十億至上百億元，按每座50億元計算，建55座總共要花近3千億元，這還不包括高度在200~320米之間的，還有那些還在籌劃建設的，連華西村都要建摩天大樓，可想而知，中國人對其多麼迷戀。

      這就是國家壟斷資本主義的本質，也是近些年政府依賴固定資產投資拉動GDP增長的結果，這就是「中國模式」創造的中國奇蹟！花著國家的錢，地方和部門好大喜功、為公為私、見利妄為，就像國家三令五申嚴禁建高爾夫球場下，依然全國遍地開花。

      一邊，有1.3億的人口需要救濟，還有很多百姓買不起房，還有很多貧困地區的孩子在破爛不堪的教室裡學習、像沙丁魚實地被塞進車裡上學、吃不到營養可口的飯菜，而另一邊，經濟開發區、經濟特區、CBD中的摩天大樓鱗次櫛比。這些無疑是對中國莫大的諷刺！

      中國建了這麼多的摩天大廈，能否逃脫摩天大樓的勞倫斯魔咒？中國經濟能否如巴克萊報告所講的——面臨崩潰？

      巴克萊資本的技術官僚們可能要犯錯誤了，因為他們不瞭解中國的實情，政府依靠政治和經濟的「壟斷」優勢，絕不可能讓經濟崩潰這種事情在中國發生。

      不過，即使崩潰不會發生，中國經濟陷入困境已經是必然的趨勢了，這也許就是重蹈摩天大樓的勞倫斯魔咒的開始。

     摩天大樓是城市、甚至國家的榮耀，是偉大的藝術品。不過，在經濟學家看來，摩天大樓歸根到底是一件經濟性物品，是經濟、尤其是金融的力量推動著摩天大樓平 地崛起。因此，從某種程度上，摩天大樓可以被視為一個經濟指標。民眾和政客也經常將摩天大樓視為一項經濟指標，視為經濟繁榮、社會進步的標誌。不過，與常 人的這種看法相反，經驗事實表明：摩天大樓往往預示著經濟衰退即將到來。「高樓建成之日，即是市場衰退之時」，這是德意志銀行的證券分析師安德魯•勞倫斯 於1999年發表的判言。2006年2月15日，雷曼兄弟公司在北京召開全球經濟會議，其全球首席經濟學家盧埃林向我國客戶提及「摩天大樓指數」的預言： 「如果全球有發生經濟危機的可能性，那很可能會在2007年或2008年。」

    每一幢摩天大樓的崛起，都是令人興奮的，尤其是如果拿到世界第一高樓的記錄，所在的城市和國家似乎都有一種榮譽感。但是，不幸的是，世界第一高樓崛起之時，往往就是經濟衰退開始之日。20世紀初以來，全球共出現了四輪摩天大樓熱，而每一次，都伴隨著經濟衰退或金融動盪。

全球第一高樓與經濟危機

竣工時間  名稱            地址        高度（英呎）  層數   經濟危機

1908      勝家大廈        紐約        612            47   1907年的恐慌

1909      大都會人壽      紐約        700            50   1907年的恐慌

1913      Woolworth       紐約        792            57

1929      華爾街40號     紐約        927            71    大蕭條

1930      克萊斯勒        紐約        1046           77    大蕭條

1931      帝國大廈        紐約        1250           102   大蕭條

1972/73   世貿中心        紐約        1368          110   70年代的滯脹

1974      西爾斯大廈     芝加哥      1450           110   70年代的滯脹

1997     馬來西亞石油雙塔 吉隆坡     1483（452米）  88   東南亞危機

2007    浦東環球金融中心   上海       480（米）     101  中國危機  

    第一輪真正的摩天大樓熱是1904年至1909年。1908年，47層高的勝家大廈建成，一年後，它就被50層高的大都會人壽大樓超過。而就在1907 年，由於農業收成的季節性因素及貨幣、信貸的週期性因素湊到一起，又由於一家受全國銀行系統管制的銀行拒絕向一家未接受管制的信託機構結清資金，導致金融恐慌，其結果是銀行擠提，引發美國經濟史上最劇烈的一次經濟萎縮。

    接下來是大蕭條期間出現的第二次摩天大樓熱。20年代，股票市場一片紅火，而商用和民用住房建設市場也高度繁榮，這期間，有關公司陸 續宣佈興建三座刷新紀錄的摩天大樓，在大蕭條爆發後，這些大樓相繼落成，即華爾街40號大樓(1929)、克萊斯勒大廈(1930年)和著名的帝國大廈 (1931年)。

    第三輪摩天大樓熱出現在70年代初。在經歷了60年代強勁而持續的經濟繁榮，1970年的經濟衰退標誌著長達十幾年的滯脹期到來。而 就在金本位制將被廢除、佈雷頓森林體系將要解體之時，紐約和芝加哥的建築工人正在緊張地興建若干世界最高大樓。經濟危機開始了，凱恩斯主義不靈了，而這些 大樓也落成了：1972年，世界第一高樓紐約世界貿易中心（417米）完工。1973年，它讓位給芝加哥的西爾斯大廈（443米）。

    然後就是東亞摩天大樓熱了。整個80和90年代，亞洲經濟高速增長，出現了東亞奇蹟。這個奇蹟的高潮就是1997年，馬來西亞吉隆坡馬來西亞石油公司雙塔 (452米)的竣工，它第一次為東亞奪得了全球最高建築的桂冠。然而，很快，馬來西亞股市暴跌，貨幣急劇貶值，社會動盪蔓延。亞洲金融危機爆發。

定義：

一九九九年，德意志銀行證券駐香港分析師安德魯．勞倫斯(Andrew Lawrence)首度提出「摩天大樓指數」（Skyscraper Index）的概念，因為他發現到經濟衰退或股市蕭條往往都發生在新高樓落成的前後。寬鬆的政府政策及對經濟樂觀的態度，經常會鼓勵大型工程的興建。然 而，當過度投資與投機心理而起的泡沫即將危及經濟時，政策也會轉為緊縮以因應危機，使得摩天大樓的完工成為政策與經濟轉變的先聲。這一驚人發現被稱為「百 年病態關聯」：大廈建成，經濟衰退。故此，「摩天大樓指數」也被稱為「勞倫斯魔咒」。

思考：

縱觀一個世紀，促使世界最高建築物興建的並非建築設計或科技進步，而是大量資金突然湧入。興建高樓大廈的理性目的，是用盡地積比率，把空間使用率和租金收益「最大化」。然而，發展商往往是在信貸成本低廉、舉債易如反掌的時候，利用他人的錢來實現這個夢想。

過度投資與金融投機通常是經濟危機的起因，正是這些事前的「繁榮」造成了事後的衰退。

雷曼兄弟全球首席經濟學家盧埃林曾在2006年分析過指數論：一般情況下，政府寬鬆的貨幣政策往往會鼓勵一些大型項目的產生。而在項目完工之前，通常政策就已經開始緊縮，因此破紀錄的摩天大樓工程往往能夠用來預測經濟危機的發生。

風水學上，摩天大樓屬於「孤峰獨傲」的風水，往往都不符合「四靈訣」的要求。左右沒有貴人扶持，後無靠山。只有朱雀明堂。造成地氣財運不穩，乃大大不吉利的格局。

摩天大樓-歷史現象：

歷史上例子: 美國「紐約勝家大廈」和「大都會人壽大廈」1908年前後落成，接著金融危機席捲全美，數百家中小銀行倒閉；1913年「伍爾沃斯大廈」落成，美經濟出現 收縮；1930年「克萊斯勒大廈」和1931年「帝國大廈」完工，紐約股市崩盤，碰上當時美國與全球經濟大蕭條時期；1973年紐約「世界貿易中心」、 1974年芝加哥「西爾斯大廈」相繼落成後，卻發生石油危機；1997年吉隆坡「雙子塔樓」成為世界最高建築之際，同樣也發生了亞洲金融危機。2008年 8月底，位於上海金融城小陸家嘴內的摩天大樓落成後，正式取代了它的鄰居，原世界第三、中國第一的高樓金茂大廈，成為新地標，其主體高度也超過了台北 101大廈，成為新的世界第一，中國現在萎靡的股市是否應驗了這一魔咒？2010年1月4日，耗資41億美元的全球第一高樓迪拜塔落成。迪拜塔將使得迪拜 以全球地標性建築所在地的身份繼續贏得世界關注，但迪拜的房產價格將繼去年重挫50%後再跌去30%。

意義：

　  現實上，「摩天大樓指數」並不合適作為最終決議計劃的根據，它的意義，更多地在於為投資者供應了一種失常規的思想方法，為世人敲響了警鐘，使人們可以更理 性地進行投資。　　在「摩天大樓指數」的啟迪下，人們可以發現更多合適作為判別經濟週期和將來運轉偏向的根據的目標。如，證券新增開戶數、新增貨幣供給量 等，這些可以經過媒體直接取得的數據，也可以輔佐投資者進行決議計劃，具有必然的指點效果。

摩天大樓與經濟危機的關聯的原因

首先，人性使然。人性當中有盲目自信的一面。具體體現在對客觀事物認識不足，偏執於 對事物的主觀看法上。其次，利益推動。在商業行為中，逐利是前提條件。在經濟繁榮之前，通常有一個低利率的過程，這也是經濟向繁榮週期轉化的一個先決條 件。而在經濟繁榮的過程中，利率相對於人們對於未來收益的預期來說，一直都是低的。所以，就會產生一系列的利益傳導途徑。經濟的繁榮和相對較低的利率，對 土地價值和資本成本有著直接的影響。在土地價格、企業需求和資金支撐三個因素所構成的利益鏈的作用下，可以刷新世界紀錄的摩天大樓計劃，就應運而生。

目前在建的大廈：

倫敦正在建造歐洲最高的摩天大樓夏德大廈，完工後的高度將有310米。

深圳第一高樓；深圳平安總部大樓 646米，共115層。

「平安國際金融中心」是「中國平安」的總部大樓，該大樓的功能是用於辦公和商業。 「平安國際金融中心」位於深圳市中心區1號地塊，即福華路和益田路交匯處西南角,「平安國際金融中心」設計高度為塔頂646米，屋面588米，該中心將成 為深圳市標誌性建築物。「平安國際金融中心」共115層，1～8層為裙房，用作商業，8～115層是辦公區。本工程於2009年上半年動工，工期4～5 年，計劃2014年12月底竣工.

上海中心大廈位於上海浦東陸家嘴金融貿易區內，設計總高度達到632米。目前，上海中心大廈正在以每7天一層的速度長高。項目將於2015年建成。

中國在建摩天大樓總數已過200座 5年後將達800座

未來3年的中國，平均每5天就有一座摩天大樓封頂，照此速度，5年後中國將擁有800座摩天高樓，相當於美國今天的四倍。

                                            -------文字摘自 葉麗筠 的博客

[轉載]丁偉：招行零售銀行佈局

[轉載]過往30年國內為什麼缺少NB的軟件企業？ 水晶蒼蠅拍

轉載南方週末：好論文是如何煉成的 劉建位__學習巴菲特

我的實驗成果斐然，為什麼要「浪費時間」寫成論文呢？

我覺得自己的論文質量不錯，為什麼學術會議和期刊總是不收錄呢？

做實驗沒日沒夜，實驗後的論文寫作更是夜以繼日，我如何能夠從容地寫作呢？

林宙辰研究員告訴實習生們：「要寫出好論文，技巧只是錦上添花，當你理解了寫論文的必要性，用心寫作的意識便會油然而生。」

為什麼要寫論文——分享與提煉

要寫出好論文，技巧只是錦上添花，當你理解了寫論文的必要性，用心寫作的意識便會油然而生，所謂正心誠意為先，而後才能齊家治國。我們為什麼要寫論文？許多學生回答是：老師要求寫，或者寫論文才能畢業。不幸的是，以上答案很少能催生出優秀的論文。

正解是：第一，研究者有優秀的研究成果要分享，並希望在學術圈內製造自己的影響。論文極大地提升了分享的效率，文章在手，重複宣講的煩惱不再有。以前10個人向你諮詢，你要講10遍，現在只是一篇文章，輕輕點擊，發予10人的簡單操作。

第二，寫論文可以極大地幫助自己提煉想法，把粗略的想法精細化。本來思路上也許有盲點，但當你必須考慮如何讓他人接受自己的觀點時，幾行論點的草稿自然是不夠的，將所有材料重新進行有機整合是十分必要的。

以下詩句也說明了寫作對研究者的意義：聽而後忘卻（I hear and I forget）、看而後記憶（I see and I memorize）、寫而後理解（I write and I understand）。

何時開始寫論文

對這個問題的錯誤答案是：現在必須寫了，不寫不能畢業，或會議的截稿日期將近。不幸的是，匆匆趕製的論文往往質量不佳。寫文章頗耗時日，好文章不是3-5天趕出來的。正解是：當材料充分、思考清晰、實驗結果齊備時，動筆時機才成熟。

什麼是好文章——想法好、表達好、語言好

首先，文章要內容好、想法好，不能只靠包裝。所謂內行看門道，論文最終要給同行看，他們自然會把你的想法和現有的想法進行比較，你的想法要經得起推敲。

其次，想法還要語句通順、邏輯連貫地表達出來。好論文首先要結構清楚，邏輯性強，前後呼應。例如，文章靠後部分如果引用一些知識，可以先用文獻綜述 在前方鋪墊好，給讀者一定的知識儲備，避免造成理解困難。其次，解釋要清晰。論文，尤其是工程類論文，要能夠讓讀者重現自己的算法，就要求必須解釋清楚每 一個步驟。論證要充分翔實，要充分地向讀者展現自己想法的價值。

在向讀者展示的過程中，一些輔助手段可以讓文章中的解釋更加清晰，例如圖表、直觀的記號。例如我們學習物理學時使用的符號非常直觀：用希臘字母來表 示角度、小寫字母表示矢量、大寫字母表示矩陣。記號非常有助於思維過程，阿拉伯 數字系統影響巨大，而其它計數法都消亡了，那是因為這種系統對記憶、理解都有很大的幫助。當然，如果一定要用其它符號進行表示，對文章內容沒有影響，但讀 者在閱讀時已經對符號所代表意義有所假定，如果改變了現有假定，會造成閱讀障礙。

第三，從語言上說，參加國際學術會議的論文一般是英文論文，我們用非母語很難做到文采飛揚，但至少可以語言平實而順暢，杜絕語病和錯別字。單詞拼寫、時態，甚至標點符號也要運用規範，尤其是數學公式裡的標點符號。

寫論文的幾大誤區——想法多、吹大牛、太複雜、過多引用自己的文章

有人認為「想法越多，論文越好」，但對於論文，特別是工程類論文，中心思想集中非常重要。一般地說，對於會議論文，由於篇幅和審稿時間的限制，一篇 文章以討論一個方法、解決一個問題為好。對於雜誌論文，其篇幅可以很長，因此可 以深入討論一個方法在不同問題上的應用。如果有很多種方法，建議每種方法寫一篇論文，而且後續投稿所討論的方法，要和先前所投的方法進行比較。

有人認為「吹得越牛，論文越好」，實際上要對自己的論文有正確認識，審稿人作為你的同行可以辨識出作者是否過分拔高自己。另一方面，過分的自謙也沒有必要，因為審稿人不會比作者更願意費心去挖掘論文的創新之處和貢獻。

有人認為「越複雜，越顯得我水平高」，但事實上一眼就能看懂，甚至簡單到「愚蠢」的文章反而更好，太複雜的論文很容易被拒掉（後面分析審稿人時，會仔細論述這一點）。

有人認為「引用自己越多，越說明自己是該領域的專家」，但恰恰相反，過多引用自己的文章，說服力比較差。

瞭解審稿人——志願服務、工作繁忙、潛在對手

知彼知己，百戰不殆，我們要瞭解審稿人，寫論文才能有的放矢，因為是審稿人決定我們的論文的接收與否。

首先，他們是志願者，在學術圈裡做志願服務，並不因審稿而產生任何經濟收入。他們不一定與你來自同一領域，或研究相同問題，所以，不要直接進入主 題，而是要講清楚問題的來龍去脈，相當於讓他在讀你的文章時，也學到了知識。大家願意做審稿人，是因為審稿是拓展視野的簡便途徑，而且有機會比其他人更早 瞭解到最新的思想。如果審稿人在讀你的文章時感到有收穫，你的文章會因此得分。

第二，審稿人工作繁忙，他們用業餘時間進行服務，常常服務於多種期刊與學術會議，手頭經常會積累很多論文待審，並不是只拜讀你的一篇文章。所以，文章一定要簡明易讀，節省他們的時間與精力。

第三，審稿人經常是會議的領域主席（area chair）或雜誌的副主編（associate editor）從你引用的論文的作者裡挑出來的。他們一般做相關領域的研究，但是經常不會和你做完全一樣的問題。所以，不要在文章中對現有工作進行過於苛 刻的批評。寫論文相當於和讀者面對面地對話，你可以提出意見並進行評論，但一定要有禮貌，否則審稿人可能會相當地惱火。

瞭解了審稿人，我們來看看他們如何審稿。會議和雜誌一般會給審稿人提供評審表，提醒審稿人需要考察哪些事項，比較典型的有：第一，論文是否在本會議 或雜誌的討論範圍之內，如果風馬牛不相及，論文會被立即排除。第二，實驗結果是否能被重現。第三，論文是否寫得好，一般讀者是否能讀懂。另外，引用的文獻 是否太多或太少。當你們的工作和審稿人的工作相關時，審稿人很自然地會關心自己的研究是否被引用，如果不加引用，你的文章將被減分。有些人覺得不引用或少 引用會顯示出文章的新穎性，但是審稿人能看出是否有未引之處。如果被指出重要的文獻有缺失，文章將很難被收錄，因此不要故意隱瞞你所知道的文獻。另外，這 也是一種違反學術道德的行為。

關於審稿人，我們的認識常常存在一些誤區。有人認為審稿人會認真拜讀所審的論文。其實由於審稿人經常同時審多篇論文，如果審稿人能在一篇文章完整地 花上2小時，就算非常負責了。審稿的典型的順序是：題目→作者→摘要→結論→參考文獻→導言。審稿人看參考文獻經常是看他/她的論文是否被引用。至此，正 文還沒看，審稿人就已經有了是否收錄的傾向性，後續的閱讀只是為了找正面/負面的證據來支持他/她的決定。所以，要把所有重點在前面提到的幾個環節中強有 力地展示清楚，使得審稿人能夠盡快正確理解你的論文的創新之處和貢獻。

論文的組成部分

論文的組成部分，大致來講，由以下構成：題目——摘要——導言——相關工作——正文——實驗結果——結論/討論/未來研究——參考文獻——附錄。

以下所列的論文組成部分，要視具體的情況取捨，比如附錄，如果沒有數學公式可推導，就可以沒有。次序也可以視具體情況調整，比如「相關工作」有時會 放在最後，因為有時評論前人工作時先需要理解當前論文的工作，如果放在文章的前半部分，審稿人很難讀懂，而如果放在後面，審稿人讀懂評論和比較就會比較容 易。

「題目」就是用一句話來概括自己的文章。好的題目有兩個要素。首先，不能有歧義，要能讓審稿人正確聯想出文章做了什麼。其次，要便於記憶，否則讀者 日後要寫論文時，你的論文早已經不知丟在何處，如果有容易記憶的題目，他會優先想到你的文章。要做到這點，題目要短、要有關鍵的字眼。

「摘要」就是給出論文的概況，吸引讀者。在這裡要給一些適當的細節，簡略描述你的方法是如何實現的、有哪些組成部分（components）、實驗結果如何、比現有的技術提高了多少。

「導言」部分很重要，首先要講明做本研究動機，講明為什麼本文所述的研究很重要？為什麼該研究是值得做的？如果不能很好地論證，後面寫得再好也沒有 用，因為大家不會浪費時間在「沒有用」的東西上。其次，本文的貢獻、創新性要明確突出，不要讓人誤認為你的研究與別人相似。第三，介紹你的方法時要比摘要 詳細些，但是不要給太多的細節。

「相關工作」是為了證明你的工作的新穎性的。因此對前人的研究的引用要完整，並且一定要尊重相關文獻的作者，可以指出其缺點，但一定要禮貌，要以建設性的方式提出。

「正文」用來介紹技術上的細節，終極目的是要讓人理解你的方法並能重現實驗結果。首先，邏輯要清晰，其次，技術上的細節不能缺失。但是，如果細節可 能喧賓奪主，則要適當刪減或挪到附錄甚至補充材料裡，以免干擾正常的閱讀節奏。如果文章比較複雜，可以敘述一下方法的組成部分，畫出框圖，展示方法、內容 及其關係。文章的實驗結果要證明「我的方法的確比現有最好的方法還要好」。有一個細節需要注意：有些同學在文中用紅、綠、藍色來指示對象，但經常圖片打印 出來都是灰色的，對象難以區分，所以最好不要用顏色來指示圖片裡的對象，而要儘量用不同樣式的線型、填充模式等，再打印出來確認不同對象的確是可以區分 的。另外，對於所有的圖、表，要在正文裡加以說明，對於反常規的結果尤其要突出地論述其原因。

「結論」部分是給讀者留下印象的最後機會，要進一步突出自己的貢獻。

你還可以開誠布公地承認自己的缺點，其實這會讓審稿人留下好印象，並且給其它讀者以提升空間，讓他們沿著你的方向繼續前行。

有一個很不好的做法，就是將摘要、導言裡對方法的介紹和結論用同樣的話進行表述，甚至互相拷貝。文章的摘要、介紹、結論，要在不同的細節層次上介紹你的方法、強調你的貢獻。

文章末的「參考文獻」要完整、相關性要強。當敘述到與本文相關的最新技術或不常用的技術時，一定要頻繁地引用相關文獻，不然審稿人有可能會誤以為你把這些工作聲明成你的貢獻，最終對你的文章產生負面影響。

「附錄」不常有。如果細節特別長，放在正文中影響正常的閱讀節奏，導致讀者讀完細節就已經忘記了前文，則可以放在附錄裡，當讀者希望看細節時再參考這一部分。

如何寫論文——日積月累的好習慣

寫論文這個過程，要經歷幾個階段。首先要準備材料，其次，在進行思考和實驗的過程中要書寫並保存一些草稿，之後再把細節填充進去。等材料收集齊備， 就可以進行修改。修改有兩種，「大修改」是revise，意思是可以把段落順序進行調換，可以大篇幅地進行刪除、增補，而「小修改」是edit，即「編 輯」，例如對於用詞和標點符號的修改。修改論文時，最重要一點，就是要從一個做相關工作、但不和你做完全一樣的問題的人的角度來審視你的論文，只有這樣才 能最佳地組織文章結構、確定需要介紹多少相關知識和技術細節。

寫作順序沒有固定的模式，可以完全遵從自己的習慣。你可以從頭寫到尾，可以先寫技術細節再寫導言，也可以先搭框架，再填充細節。但是，需要格外注意 的是，寫論文的功夫在平時，要注意積累材料，注意記錄平時讀文獻時的主要想法、作者、文章題目、頁碼、與其它文章的區別等，另外，實驗結果也要及時記錄。 隨時進行記錄的好習慣，會把你的寫作時間分散到平時，讓寫作更「輕鬆」。如果平時只是拚命做實驗，最後三天熬夜寫文章，結果一般都不盡如人意，因為這樣容 易丟三落四，且常常會出現問題，例如有時會發現實驗參數不對，但此時為時已晚。

在修改過程中，以下是一些值得推薦的技巧。

要注意，一定不要依賴別人，如果你只會做實驗，希望讓他人代寫論文，你的文章永遠要掛他人之名，你永遠沒有獨立的作品。平時要多積累，可以多摘抄一 些好詞好句。要記錄下自己的錯誤，同樣的錯誤儘量避免犯兩次。請別人幫你改過的版本最好保留下來，多跟幫你改文章的人交流，瞭解他們做這些改動的原因。字 處理軟件提示可能拼寫錯誤的詞要重點審查一遍。如果有餘力，申請去幫忙審稿，這樣就可以通過審稿人的角度來看稿件，從而反思自己的論文。

寫作不僅需要結構嚴謹、內容充實，語言也要順暢可讀。我們可以通過遵循以下寫作注意事項，來逐步提高寫作能力。

如果總是先寫中文再譯成英文，英語很難提高。直接用英語寫作，剛開始可能很困難，可能寫完5行字，就已經花了一小時，但是萬事開頭難，邁出第一步， 路會越走越順。對於我的學生，我一般會認真指導他們完成第一篇，從第二篇開始，就基本上不用太費心。其次，要用自己最熟悉的、確定不會產生歧義的單詞。不 要用金山詞霸等軟件直接查詞，選擇自己沒有使用過的詞，這樣很容易產生歧義。第三，每段只講一個要點，並且要明確。第四，畢竟是在進行科技文獻寫作，注意 語言要正式，要進行提煉，用語不要過於瑣碎家常。第五，要避免「毫無疑問」（no doubt）、「絕對」（absolutely）、「顯然」（obviously）這類絕對化的用詞。第六，不要使用複雜的語句，要儘量簡單明晰，便於讀 者理解。另外，要注意銜接過渡，選擇正確的過渡詞與聯接詞，還要注意轉折，注意連貫性，避免行文跳躍。最後，現在很多字處理軟件都提供拼寫檢查功能，對於 軟件提示可能出錯的字，一定要仔細再檢查。

結論

首先，寫作不是為了應付任務，而是為了讓你對問題的理解更加深入和完整。寫作的目的不應該是為了趕「deadline」，而是因為有思索、有內容， 想要進行分享。其次，一篇好的論文，是好的內容與好的寫作的結合。第三，決定論文「生死」的審稿人，工作繁忙，沒有時間仔細推敲你的文章，因而一定要讓文 章重點突出、邏輯清晰、用語簡明，從而減輕他們的工作量。第四，要養成經常用文檔進行記錄的習慣，將寫作時間分散到平時，寫文章的過程才會順利。最後，要 自己首先修改、修改、再修改，而不要想著依賴他人。所謂的「依賴」，就是在自己還沒修改到無法改得更好時，就交給別人。只有對自己的文章負100%的責 任，才能最快速地提高。

以上要點，我們唯有以認真負責之心、多次實踐之行，才能真正掌握，才能寫出好論文。

（本文作者林宙辰博士是微軟亞洲研究院視覺計算組的主管研究員，現在是北京交通大學、上海交通大學和東南大學的客座教授、中科院計算所的客座研究員和IEEE的高級會員。）

轉載：科學研究在於探明問題的本質 劉建位__學習巴菲特

《價值投資者的5條「軍規」》（轉載)

    第一條建議：視股票為生意的一部分，問自己「若股市明日關閉，歷時3年，我將會有何感受？」如果我在那情況下很樂意於擁有該只股票，這猶如我對自己的生意感到欣慰。這種理念對投資方面尤為重要；

    巴菲特將投資股票視為生意的一部分，其實也是事業的核心。許多普通投資者將股票視為賺快錢，其實那就是在投機，在賭博。從這個角度而言，股票市場是否是賭 場，並不取決於股票質量的好壞，而是取決於市場參與者是否抱著一種賭博的心態。巴菲特用一級市場的眼光來研究二級市場，至少保證風險降低了許多。普通投資 者過於追求快速盈利的結果，但往往效果恰恰相反，最終虧錢出局。從短期來看，股市是零和遊戲，甚至是負和遊戲，但長期而言，股市是財富的創造者。

    第二條建議：市場在服務你，不是指示你。市場不會說給你聽你的投資決定是對，還是錯，但生意結果卻可決定到你是對還是錯。這都是從華爾街公認的證券分析之父Ben·Graham(本傑明·格雷厄姆)偷師的；

    本傑明·格雷厄姆將「市場先生」的本性用歇斯底里來形容，真是恰如其分。市場先生永遠是成功投資人的僕人，而不是主人。如果將這種主僕關係調換，讓投資者 成為「市場先生」的奴隸，那麼投資者就要付出慘重的代價。理性投資者最好的辦法就是趁著市場先生打折拍賣自己手裡的家產之時，順手牽羊撿個便宜貨；在市場 先生哭著喊著要買股票時候，成功投資者趁勢將手裡的高估的股票「大方」讓給他。

    第三條建議：當你無法精確知道一隻股票的價值時，那就應讓自己處於安全邊際。這樣你就只進入一種狀態，那就是你可以在某程度出錯，但又可很快脫險；

    安全邊際的概念由格雷厄姆首創，已經非常經典，他是指，如果價格跌破內在價值的一半，那樣才具有安全邊際。安全邊際保證了大家買的股票物有所值，不會追 高。即使價格再往下跌，轉手賣出獲得更高收益的機會仍然會很大。長期來看，只要選擇的公司是優質的企業，沒有破產倒閉的風險，那麼價格遲早會漲到內在價值 上來。這就如同馬克思所言，從根本上而言，價值決定價格，但在供求關係的影響下，價格會圍繞價值上下波動。對投機者而言，懂得何時買賣要比買賣什麼更重 要，但對投資者而言，只要發現了安全邊際的股票，就可以買，不用理睬指數是否已經見底。

    第四條建議：辯證看待「精明的人最經常以借來的錢去作孤注一擲的事」；

    精明的投資者照樣可以做集中投資，只要認為風險可控，那就應該孤注一擲。理論學派認為投資應該分散化，這樣才能降低風險，價值投資者認為這是謬論。巴菲特 認為，與其兩鳥在林，不如一鳥在手。價值低估的東西就應該敢於借錢買，而不是等著機會錯過。優秀的投資者如果是獵手，一旦找到合適的機會，就應該果斷出 手，而不是患得患失。當然，索羅斯曾經說過，承擔風險無可指責，但同時記住千萬不能孤注一擲。但巴菲特與索羅斯兩人的觀點並不矛盾，索羅斯強調的是對風險 要有事先的準備，要做最壞的打算，巴菲特強調的是如何實現收益的最大化。他們談的是一個硬幣的兩面。

    第五條建議：股票不知你擁有它，你對它有感覺，它卻對你毫無感覺。股票亦不知你付出了什麼。人們不應將情感投射於股票上。

    巴菲特說過，投資要用大腦而不是用腺體。投資最大的障礙就在於克服感情因素帶來的不穩定。如何保持理性且客觀的投資心態，這是成為成功投資人的必要條件。 普通投資人往往意味過於關注市場的漲跌，心情也隨市場起伏波動，時好時壞。對價值投資者而言，無論是晴天多云，還是颳風下雨，投資的本質不會改變。最終都 是要落實到企業的內在價值上來。

    （上海證券報）