避險升溫 金價5月最高 中東朝鮮局勢緊張 美元兌日圓見109
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GS(14)@2017-04-12 07:46:11【明報專訊】中東和朝鮮的地緣政治趨緊張，俗稱「恐慌指數」的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）昨曾升至15.51，升逾10%，是美國總統大選以來新高。資金流入避險資產，美匯指數昨日下滑，美元兌日圓跌至109水平，是去年11月中以來最低。現貨金升穿每盎司1270美元，創5個月高位。美國10年期國債孳息跌至2.3厘。道指昨早段跌逾百點，之後逐漸收窄。
蘋果被高通反控令股價下滑，是拖累道指早段下挫的主要股份。聯合航空因強拖亞裔乘客下機造成公關災難，股價昨早段跌逾4%。英國3月CPI按年升2.3%，繼續高於英倫銀行的2%通脹目標，增幅維持在2013年中以來最高。英鎊兌美元昨升0.6%。
CPI超標 英鎊急升0.6％
聯儲局主席耶倫香港時間昨天凌晨在密歇根大學演講時形容，美國經濟健康，失業率為4.5％，略低於多數聯儲局官員認為的充分就業水平，且通脹相當接近聯儲局的2%目標，預期未來仍將繼續溫和增長，聯儲局當前焦點已由刺激經濟由金融風暴復蘇，改為推動經濟持續增長。她表示，除非美國經濟惡化，否則將繼續循序漸進加息，以防經濟過熱。耶倫的措辭相對中性，且沒有提及縮減資產表的細節，令市場失望。
耶倫﹕工作由促復蘇變保增長
耶倫表示，循序漸進加息有助聯儲局保持中性政策立場，不能在緊縮問題上等待太久。她說，希望領先於利率曲線，而非落後於形勢，不期望日後要迅速地加息。聯儲局官員普遍預期今年至少還要加息兩次。耶倫的評論沒有為加息透露任何新的信息。
不過明年有投票權的三藩市聯儲銀行長威廉斯昨表示，聯儲局在就業方面已經超前達標，須在2017至18年將利率恢復至正常水平，可能要在今年加息3至4次。美國勞工部2月份職位空缺及勞動力流動調查（JOLTS）顯示，2月職位空缺有574.3萬，創7個月高位。
高盛預期，美國政府可能要至到明年初才推出減稅，不過很可能只是單純的減稅措施，因為有加有減的稅務改革可能招來很多反彈。不過由於共和黨內普遍支持減稅，分歧只是在減幅的多寡。從政治的角度來看，減稅通過的可能性大於稅改。
此外，《華爾街日報》引述知情人士稱，阿里巴巴與鴻海支持的中國物流公司百世，計劃最早將在9月或10月於美國首次公開募股（IPO），集資約10億美元（約78億港元），有望成為今年中國公司在美國規模最大的上市交易。
中國物流公司百世 擬美集資78億
經去年向新投資者融資7.6億美元後，百世估值逾30億美元。這些新投資者包括復星國際（0656）、軟銀中國資本、阿里巴巴旗下物流公司菜鳥網絡。自2009年以來，阿里巴巴總計投入2.56億美元購入百世約22%的股權。今年菜鳥網絡也向百世投資1.65億美元，獲得5%股權。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3014&issue=20170412
盧志威﹕朝鮮局勢升溫 Put韓股對冲
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GS(14)@2017-04-13 22:33:49【明報專訊】朝鮮局勢升溫，其實應該早作準備，尤其是朝鮮自稱擁有核武，倘若惹來反擊，最壞情况是在東北亞洲爆發軍事衝突，死傷無數，作為一個投資專欄，而非軍事評論，自然要評估黑天鵝風險。
最佳方法是買Put對冲，以宏觀形勢來看，韓國的風險最高，在美股市場有相關ETF（交易所買賣基金），大家可以買到期日超過30天的認沽期權，以往朝鮮的試射飛彈到達日本海，所以日本本土受襲機會雖然較低，但仍然存在，故韓國日本Put是良好的對冲工具。
東北三省近「戰場」 選股應避開
至於香港，飛彈射程暫時未至（一兩年後很難講），所以大家的人身安全應不會受直接影響，中國方面東北三省臨近戰場，一旦打仗必定軍事化，戒嚴少不了，如果難民湧入，中國短期內治安必然大受影響，所以選股上應該避開。
如果再害怕，可在家中儲水和午餐肉，還記得上次福島核事故後，「盲搶鹽」的事件嗎？一旦東北出現核爆，內地同胞勢將擔心食物和水源安全，各種光怪陸離的商品將被炒高，再來一次「盲搶鹽」毫不出奇。
金價升勢無阻力
當然還有最行貨的買金、買油，打仗商品自然要升，金價已升穿1260美元，進入無阻力地帶，事件有幾壞，就升得有幾高，其他如美元兌日圓已跌穿110水平，老實說很難預測市况，與其日日去估事態如何發展，還是早作準備，以工具作對冲，當黑天鵝發生時，不是吹水話早知會點點點，?家又講中喇，實情是雞仔注甚至冇下注，得個講字。
[盧志威 美股搏擊]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4676&issue=20170413
企業利潤六年最高難扭大市氣氛朝鮮戰雲困擾美股
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GS(14)@2017-04-17 07:14:35■分析認為地緣政治風險隨時令美股大跌。 路透社
【本報綜合報道】好淡消息交纏下，美股存變數。標普500指數所有公司首季平均利潤勢創六年最高，但因朝鮮半島等地區地緣政局繼續不穩，分析師認為美股本周或跌破200日移動平均線（現處2227點）。另外，聯儲局本周將公佈「褐皮書」。
標指內65隻成份股將於本周公佈業績，包括高盛、美銀、貝萊德及通用電氣（GE）等。據路透社的分析師調查顯示，標指500間公司今年第一季平均利潤料增長10.4%，平均收入增幅料為7%，兩者均為2011年以來最佳表現。
避險資金湧債市金市
CFRA首席投資策略師Sam Stovall認為，良好的企業業績將利好美股走勢，惟不穩的地緣政局仍是大市隱憂。投資者憂慮北韓導彈計劃及美國轟炸敍利亞等事件，黃金及債券等避險資產上周成為「大贏家」。10年期美債孳息率上周四收報2.23厘，遠低於前周五的2.37厘。現貨金上周升0.8%至每盎斯1,288美元，為去年11月4日以來最高水平。然而，美股上周卻創下3月21日以來最劣一周表現，標指上周跌1.1%至2328點，並與道指一起跌破50日移動平均線。納指上周則跌0.6%至5877點。Stovall表示，美股已跌破50日線，地緣政治風險隨時教美股再錄大跌幅，標指本周或試穿200日線。截至上周四為止，標指200日線乃2227點。
Stovall強調，資金尋求避險及美元表現偏軟，一致反映投資者認為地緣政治風險不可預測。北韓昨日再試射導彈，但據報試射失敗；而美國副總統彭斯同日展開三日南韓之行，向外展示美國應對北韓核威脅決心。土耳其舉行修憲公投，牛津經濟研究院經濟學家Nafez Zouk表示，若土耳其總統埃爾多安不能藉公投擴大權力，該國政治前景恐不明朗，土耳其資產將遭拋售。另外，法國大選4月23日進行第一輪投票。
儲局本周公佈褐皮書
數據方面，美國本周公佈紐約儲行製造業指數，以及新屋動工和工業產出。分析師料當地上月新屋動工按月跌2.2%，以年率計增至128.8萬間。另外，市場預計美國3月工業產出按月增長0.5%。至於儲局動向，當局本港時間周四凌晨2時公佈俗稱為「褐皮書」的經濟調查報告，明尼阿波利斯聯儲銀行行長卡什卡利周五亦會發表講話，他今年將參與制訂美國貨幣政策。香港周一乃復活節假期，港股今日休市。另外，英國、法國、德國及澳洲股市周一亦休市。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170417/19992104
卡爾文森號被揭向南 未赴朝鮮半島特朗普兇北韓 虛報航母艦隊行蹤
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GS(14)@2017-04-22 10:21:35■美國海軍周一在網上公開的圖片，指「卡爾文森號」上周六仍在印尼巽他海峽。路透社
朝鮮半島局勢連日升溫，尤其是美國總統特朗普上周宣佈派遣「強大艦隊」到半島附近水域，更令南韓人以至全球神經繃緊。令人驚訝的是，原來當時「卡爾文森號」航母打擊群根本正朝反方向往南馳去。國防部前日確認，以卡爾文森號為首的眾艦，其實是前天才出發前往朝鮮半島東部海地區。南韓傳媒批評美國說謊。
這個10天後才搞清楚的「誤會」，始於本月9日（前周日），美國海軍第三艦隊發新聞稿，宣告美軍太平洋司令部指揮官哈里斯下令，調動卡爾文森號航母打擊群離開新加坡後前往西太平洋。儘管海軍按慣例沒說明確實目的地和任務內容，但同一日，總統國安顧問麥克馬斯特接受訪問，直言調動是應對北韓領袖金正恩。美國、南韓與日本傳媒都將之解讀為朝鮮半島危機加劇的證據；尤其是美軍前一周曾發射59枚「戰斧」導彈轟炸敍利亞空軍基地，被視為是對金正恩的一次警告。而隔天即上周二，特朗普亦發推文斥責北韓自找麻煩、揚言可能「獨力」對付北韓。同日，白宮發言人斯派塞談到該項調動時亦強調是「重大威懾」。華府官員沒說的是，在各人大談卡爾文森號開往朝鮮半島地區的安排之同時，卡爾文森號打擊群其實是往南而去。
美防長竟似未掌握動向
令人驚訝的是，馬蒂斯作為國防部長，對卡爾文森號確實動向也是胡裏胡塗：在斯派塞發言後不久，他在國防部講話，竟說「需要解釋卡爾文森號為何缺席（澳洲）軍演」。但事實是哈里斯由始至終沒有改變到澳洲參加軍演的安排，而只是取消卡爾文森號到珀斯入港停靠，因他認為在朝鮮半島當時形勢下，讓軍人休假非恰當之舉。如此巨大誤會，在前日被發現，全因海軍公佈了卡爾文森號上周六於印尼附近巽他海峽南馳往印度洋的照片；當地距朝鮮半島數千公里。相片曝光後，白宮官員前日對於引起這個加劇區內緊張的誤會，推得一乾二淨，聲稱消息是來自國防部，又以「語言偽術」稱斯派塞談的是派航母理據，並非確認行程。國防部官員則說，在總統特朗普開腔向北韓發話，高調表明「強大艦隊」開往朝鮮半島地區後，要糾正說法變得棘手起來。但有官員私下質疑國防部處理不恰當，在半島地區戰雲密佈下，理應及早澄清誤會。
南韓傳媒斥美發假消息
對於華府不知有心還是無意造成的誤會，被其戰鼓嚇倒的南韓，有傳媒昨天毫不客氣，《韓國先驅報》標題直斥「美國虛報航母打擊群（消息）」。隨着國防部官員前日確認卡爾文森號打擊群已提早結束演習，啟程北上前往朝鮮半島東部海域，預計下周二至周五抵達。另一艘早前被指會往該區的航母「尼米茲號」，據報可能前往中東地區而非朝鮮半島，而「列根號」仍在日本，估計下月才完成保養維修。南韓軍方人士昨指出，除戰時之外，在同一戰區部署三艘航母可能性不大。另外，特朗普上周接受《華爾街日報》訪問時稱，中國國家主席習近平在會面中談及中韓歷史時，說韓國曾是中國的一部份，近日在南韓引起輿論反彈。南韓外交部官員昨稱言論不符史實，不值一提。法新社/美國《紐約時報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170420/19995367
潘迪藍：朝鮮問題困擾中國
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GS(14)@2017-04-25 23:43:42【明報專訊】朝鮮半島的局勢近期一直緊張，4月15日又是朝鮮已故最高領導人金日成誕辰105周年，中國外交部長王毅一再要求各方保持冷靜，最終總算沒有發生什麼重大事件。
據韓國軍方表示，朝鮮在4月16日早上發射了一枚彈道，但導彈發射不久後在空中爆炸。美國方面，卡爾文森號航空母艦的戰鬥群並沒有像美國總統特朗普所說航行至朝鮮附近。然而，中國仍然對特朗普可能單方面採取軍事行動深感不安，引發中國決策者檢討朝鮮政策。
中國用盡方法阻第6次核試
事實上，在最近這一輪緊張局勢之前，北京已經對平壤施加壓力。今年2月份，中國為了遵守聯合國的制裁措施，停止了從朝鮮進口煤炭。4月14日，中國國際航空公司又宣布，由4月17日起，暫停由北京飛往平壤的航線。更激的還有，以民族主義立場見稱的中國官方《環球時報》在4月12日警告說，如果朝鮮越過第6次核試驗這一底線，中國可以停止對朝鮮的原油供應。因此，這令美國對中國的期望上升，覺得中國可能準備切斷朝鮮的生命線。
至低限度，美國已將精神集中在中國身上，向中國表明，美國對朝鮮已經喪失耐性，金正恩政權構成的核威脅是頭等大事。這是特朗普本月初和習近平會面時，向他傳達的信息。美國政府其後放出的消息還表明，美國正在對與朝鮮有聯繫的中國企業加強制裁，並且加緊準備可能對朝鮮發動軍事行動。
外交官感厭惡 軍方撐金正恩
這並不是說中國清楚特朗普的做法。美國總統特朗普最近在Twitter貼文表示，若未能取得中國的合作，可能會刺激美國採取單方面行動。不過，他與習近平會面時，聽後者談了10分鐘的中朝關係歷史之後，他顯然相信，中國對朝鮮的影響力是有限的。
特朗普反反覆覆的表現，令中國覺得他的行事方式難以預測，愈來愈擔心他會冒着災難性後果的風險，以軍事行動令局勢升級。很明顯，中國也正對朝鮮失去耐性。儘管朝鮮享受着中國在經濟上的支持及政治上的庇護，金正恩對其恩人一點也不尊重。
朝鮮進行核試或發射導彈，也很少預早通知中國領導人。事實上，朝鮮某些舉動的時機更似乎是經過選擇，刻意要令北京尷尬。
例如，朝鮮最近就在特朗普和習近平的高峰會之前試射導彈。朝鮮的核試亦令到中國擔憂，其東北部會受到輻射污染。最糟糕的是，中國無法控制其廣大網民口中的「金三胖」（即朝鮮第三代領導人金正恩），亦令到中國領導人備受嘲笑。
既要壓朝鮮 又怕金正恩報復
不過，中國對朝鮮政策調整的幅度亦不可能完全迎合到美國。雖然很多中國外交官員可能已對金正恩感到厭惡，但後者仍然得到中國軍方和中國共產黨的國際部支持。
中國軍方和中共認為，美國對中國國家利益以及中共安全構成的威脅更大。它們認為，由於美國有推翻獨裁政權（中共最主要的擔憂）的歷史，朝鮮尋求核阻嚇力，是可以理解的。根據它們的觀點，朝鮮半島的緊張局勢完全是由美國造成。因此，未來一年可能會看到這個劇本重複上演。中國會警告朝鮮收斂，但他也會敦促美國保持冷靜。它可能會透過限制中朝貿易、中國人到朝鮮旅遊，以及令朝鮮更難取得硬通貨，來加強對朝鮮的經濟壓力。它亦可能會同意一些多邊制裁措施的小幅度收緊
但中國亦將採取行動，防止金正恩受到懲罰，以免他對中國進行報復，或者失去政權。中國會堅持勸說美國和朝鮮重返談判桌。
但問題是，窮兵黷武和早已受到圍堵的金正恩，愈來愈不為外界壓力所動。他似乎不太可能放棄他的核追求，因為這有助激發民族主義熱情，並提高他在朝鮮軍隊中的威望。
朝鮮問題暴露中美各自盤算
事實上，在清除了真實或假想的對手之後，金正恩的地位似乎已相當安全。此外，由於推行了少許自由化措施，以及獲得中國的小量投資，朝鮮的經濟亦略有改善。
4月15日是朝鮮已故最高領導人金日成誕辰105周年。朝鮮當日閱兵時，展示了多枚導彈以及疑似洲際導彈（ICBM）。衛星圖像亦顯示，它已經準備好進行另一次核試。這個封閉的國家一直暗示，它決心擁有能夠達到美國大陸的核打擊能力。
因此，中國可能會設法安撫美國，令美國相信，中國是真心和美國合作。但懸而未決的問題是，朝鮮的頑固態度最終會暴露出，中美兩個大國實際上各有自己的盤算。
GaveKal Dragonomics資深經濟師
[潘迪藍 國際視野]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4149&issue=20170424
卡爾文森號逼近朝鮮半島與日演練
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GS(14)@2017-04-28 00:54:19千呼萬喚，美國「卡爾文森號」航空母艦終於快到達朝鮮半島水域，昨天先在日本以南海域派出艦載機，跟日方軍機進行演習，是繼日前與日本軍艦演習後的第二彈。據報道，日本航空自衞隊昨天安排了部署在沖繩那霸基地的兩架F-15戰鬥機，在沖繩東面太平洋上空，跟「卡爾文森號」兩架F/A-18「超級大黃蜂」戰機進行聯合訓練，包括編隊飛行及確認雙方通訊狀態等的演習。較早時，海上自衞隊「足柄號」和「五月雨號」兩艘驅逐艦，已在菲律賓附近西太平洋海域與「卡爾文森號」打擊群會合北上，一邊聯合演練。美國海軍指這兩次演習都是為展示美日迅速應對區內威脅的合作能力。美國軍方、防長與總統特朗普在本月上旬先後指「卡爾文森號」取消往澳洲的計劃，已改往西太平洋，但隨後被揭「虛報」打擊群動向，非即時北上，而是如期往澳洲演習。
美日韓擬禁北韓漁權交易
除武力示警，美日韓亦考慮進一步切斷北韓財路。前日北韓建軍節，美日韓代表在東京開會，消息指假如北韓第6次核試或再試射彈道導彈，新一輪制裁或包括禁止北韓漁權交易和派外勞賺取外匯。北韓之前據報以7,500萬美元（5.85億港元）將其西部和東部海域的漁業捕撈權售予中國。俄羅斯亦加強警戒，《日本經濟新聞》昨報道指俄軍在北韓邊境附近增兵，分析指或是準備一旦美朝衝突會有北韓難民湧入。俄總統發言人拒評論軍隊調動事宜。美聯社/中新社/中央社
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170427/20003002
美兩航母朝鮮半島海域演習
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GS(14)@2017-05-21 00:59:06美國國防官員表示，美軍核動力航空母艦「列根號」完成定期維修後，周二已啟程駛往朝鮮半島水域，下月初將與「卡爾文森號」（圖）共同演習，對北韓施加壓力，是首次有兩艘航母在朝鮮半島海域演習。列根號離開日本橫須賀港後，將駛至日本海一帶。目前未知兩航母會部署多久，但預計卡爾文森號完成任務後將會離開，由列根號取代在區內部署。南韓總統文在寅的特使、前總理李海瓚昨日到北京人民大會堂，分別和中國國家主席習近平及國務委員楊潔篪見面，談及在南韓部署「薩德」反導彈系統等問題。習近平接過文在寅的親筆信，並表示願意協助中韓關係重回正軌。至於訪美特使洪錫炫和美國國務卿蒂勒森會面，蒂勒森指北韓必須停止核試及導彈試射一段時間，雙方才有對話空間，美國不會尋求推翻金氏政權或是入侵北韓本土。美聯社/韓聯社/新華社
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170520/20027119
美歸還朝鮮王家印章
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GS(14)@2017-07-02 14:19:16今次文在寅訪美，除了鞏固韓美合作，亦取回寶貴的歷史文物。美國正式交還兩個在韓戰期間掠奪而來、具數百年歷史的朝鮮王家印章。
有數百年歷史
文在寅前日在南韓駐華盛頓大使館的儀式中，正式接過這兩個源於朝鮮封建王朝時代的印章，代表團昨日離開美國時，帶同這兩個印章回韓。這兩個印章分別製於1547年及1651年，用以紀念朝鮮中宗李懌之妻文定王后（1501-1565）及朝鮮孝宗（1619-1659）登位。1950至1953年韓戰期間，該兩個印章被人以非法方式盜取並送到美國。印章其後輾轉落入洛杉磯一名收藏家手中，其中一個於2000年轉售予博物館。最終美國2013年應南韓政府要求將印章充公，辨明真偽後宣佈歸還南韓，經數年法律程序，終在文在寅到訪期間完成。韓聯社/路透社
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170702/20075953
指美國失朝鮮對話機會 找中國當代罪羊
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GS(14)@2017-09-10 14:48:14【明報專訊】恒隆地產（0101）董事長陳啟宗早前出席俄羅斯海參崴舉行的東部經濟論壇，並應俄羅斯總統普京邀請，擔任國家首腦答問環節的主持。論壇上朝鮮半島問題成為焦點，一向「牙擦」的陳斷言，相信朝鮮與美國一仗是打不起來的，皆因鄰近國家不會允許兩方在家門前開戰。
陳啟宗稱，他同意日本首相安倍晉三的講法，美國在過去20年失去了多次跟朝鮮對談的機會，美國自己錯失對話機會，現在反過來要找代罪羔羊，就是中國，但中國可以做什麼呢？「有人建議中國停止向朝鮮輸出能源，但這樣會凍死人的，中國作為朝鮮的鄰邦，若因為停止輸出能源而令對方百姓凍死，歷史上將說不過去」。
韓國總統文在寅也有出席東部經濟論壇，陳啟宗說在會上他問文在寅朝鮮局勢如何，對方斬釘截鐵地說是不會打的。陳啟宗說：「韓國也好，日本也好，都不會讓美國打的。」
他又指朝鮮的核設施在鴨綠江旁邊，若美國導彈過來，中國防禦系統便會啟動。恒隆在中國東北的瀋陽及大連有數以百億元計的投資。陳說雖然在東北的投資項目都有戰爭危機應變計劃，但不會因為擔心朝鮮局勢而不作投資。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9970&issue=20170909
朝鮮局勢升溫 港股添陰霾
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GS(14)@2017-09-10 14:51:41【明報專訊】朝鮮昨日再核試，並表示已成功研發可裝載在洲際彈道導彈的氫彈頭，此次是朝鮮在美國總統特朗普上任後首次核試，有市場人士分析，港股今日或會受壓低開，本周更有機會借勢調整，預料恒指將在27,000點至28,000點區間波動，短期港股走勢將續仍受外圍因素及地緣政治影響，但下半年由於內地經濟穩步上揚，仍有機會刺激中長期港股表現。
植耀輝：恒指料27000至28000上落
耀才證券研究部總監植耀輝認為，朝鮮進行核試，中日均強烈譴責，加劇了地緣政治風險，市場關注美國會否進一步行動回應朝鮮的核試，他預計，港股今日開市將會低開，恒指將在27,000點至28,000點拉鋸，而朝鮮及美國總統特朗普「口水戰」亦會繼續主導市場氣氛。他補充，未來港股走勢主要受大量外來因素影響，例如歐洲央行即將舉行貨幣會議，料將調節貨幣政策；另外美國聯儲局今月亦有議息會議，有機會宣布縮減資產負債規模。
姚浩然：內地PMI回升 利好港股
時富資產管理董事總經理姚浩然認為，朝鮮昨日進行核試是有迹可尋，原因是本月9日為朝鮮國慶日，故朝鮮希望進行核試以壯聲威，他預計，地緣政治風險升溫，港股今周初會出現避險情况，但預料市場可快速消化消息。他表示，聯儲局即使今月啟動縮表，但料整個計劃可能耗時逾3至4年才完成，對短期股市影響不大。
姚浩然續稱，下半年港股走勢視乎人民幣對美元匯率，若人民幣保持強勢，料可帶動內地企業的每股盈利；另外內地8月PMI 指數回升，反映內地經濟穩步上揚，下半年內地GDP有望維持6.7%按年增長，高於年初外界的預測，預料可刺激港股下半年繼續向好。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1124&issue=20170904
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