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不只賣紙尿褲！花王擴大在華工業化學品布局
來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4615154.html不只賣紙尿褲！花王擴大在華工業化學品布局
一財網 劉瓊 2015-05-07 19:40:00
澤田道隆透露，花王集團工業化學品的年銷售額達到2900億日元，其中海外銷售額占比超過60%，亞洲銷售額占花王集團工業化學品銷售額約為三分之一，主要分布在菲律賓、馬來西亞等國家，“新工廠投產後會增加工業品產能，希望花王中國工業品占比達到10%”。
不只是賣紙尿褲和化妝品，為在全球範圍內實現高效益的增長，日本最大的消費品公司花王集團表示，已將加強化學品業務確立為重要的發展戰略之一，而在中國加強工業化學品領域的布局，成為其與寶潔、聯合利華差異化競爭並實現有利潤增長的重要舉措。
“尤其是在增長顯著的亞洲市場，”5月7日在花王(上海)化工有限公司化學品工廠的竣工典禮上，花王集團社長澤田道隆對《第一財經日報》記者表示，“為滿足不斷擴大的市場需求，花王今後將積極推進化學用品領域的設備投資，在成長型市場不斷努力拓展業務”。
拓展化工領域加速藍海布局
與另一全球消費品巨頭聯合利華日化與食品“兩條腿”走全球類似，日本花王集團一直也以日用化學消費品(包括“健康護理用品”、“美容護理用品”、“衣物洗滌及家居清潔用品”)和工業化學品兩條腿走路。
此前，花王在中國將重點放在市場規模較大的衣物洗滌、嬰兒紙尿褲、生理衛生用品等具有花王自有技術優勢的清潔類產品上。盡管工業品利潤更高，但花王在華的工業品占比並不高。
澤田道隆透露，花王集團工業化學品的年銷售額達到2900億日元，其中海外銷售額占比超過60%，亞洲銷售額占花王集團工業化學品銷售額約為三分之一，主要分布在菲律賓、馬來西亞等國家，“新工廠投產後會增加工業品產能，希望花王中國工業品占比達到10%”。
花王日化產品
據悉，位於上海市金山區精細化工產業園區的花王(上海)化工有限公司初期投資額約為50億日元，是花王集團在華最大的工業化學品生產基地。至此，包括上海花王化學有限公司（上海市閔行區、1997年竣工）和葫蘆島錦星鑄造有限公司（遼寧省葫蘆島市、2012年竣工）在內，花王集團在華化學品生產基地將增加至三處。
新工廠除了將生產作為洗發水、洗滌劑等日化品原料的界面活性劑以外，還將面向中國增長顯著的汽車、電子材料、精密機械等相關產業，生產采用花王獨有技術開發的產業用化學產品，並預計從2015年5月開始逐步投放市場。
實際上，與工業化學品領域不同，在“健康護理用品”、“美容護理用品”、“衣物洗滌及家居清潔用品”等領域，中國是競爭最為激烈的戰場之一，不僅有寶潔、聯合利華等這樣的國際日化巨頭盤踞，近年來，中國本土日化企業也逐漸成長，在部分領域占據重要市場份額。
一位業內人士分析，相比日用消費品而言，工業化學品利潤更高，有更高的技術門檻，且競爭對手相對集中，花王此舉也能避開“紅海”領域差異化競爭，更易實現其“有利潤的增長”的目標。
調整產品結構 追求有利潤增長
此前2013年澤田道隆來華時曾對記者表示，花王希望成為在全球具有存在感的企業，為此制定了“花王集團中期三年計劃K15”，其中，在中國的目標是花王日用消費品銷售規模從2012年的150億日元，增長到2015年底的500億日元。雖然2015年並未結束，但澤田道隆對此相當有信心。
不過，“比數字更重要的是產品的平衡”,他透露，花王集團的消費品業務中，目前妙而舒紙尿褲、樂而雅衛生巾等健康品在華發展順利，但洗滌類清潔產品和化妝美容產品則不那麽順利，“我們希望更加全面均衡的發展”。
澤田道隆表示，2008年金融危機後，花王已經開始產品結構的調整，精簡品牌數量，追求有利潤的增長，目前，中國市場洗滌劑等清潔品與紙尿褲衛生巾等健康品已經基本完成構架調整，而包括蘇菲娜、佳麗寶等在內的化妝品部門也正在進行構架調整中，預計3~5年出現成果。
花王在中國消費者心目中知名度最高的是其“妙而舒”紙尿褲，據日本媒體2014年10月的報道稱，由於日產紙尿褲“妙而舒”尤其受中國歡迎，且中日存在價差，有中國人囤積妙而舒紙尿褲，導致該產品在全日本脫銷。
對此，澤田道隆表示，將加速中國和日本相關產能以滿足市場需求，並透露，其官方在中國的妙而舒紙尿褲的銷售額（含進口和國產）2013年是2012年的兩倍，2014年也是2013年的兩倍，其中國產妙而舒紙尿褲2014年銷量為2013年的三倍。
花王2014財年的業績顯示，營業額同比增加6.6%，達到了1.40萬億日元（約人民幣732億元），並創下了歷史最高紀錄。營業利潤則時隔9年刷新歷史最高紀錄，達到了1332億日元（約人民幣70億元，同增6.9%）。
澤田透露2014年花王亞洲的銷售額約為1100億日元，其中，中國的銷售額超過亞洲的20%，“2015財年雖然還未結束，但預計比2014年有更多的增長，中國每年的銷售額都在不斷增長，占比也在不斷增長，花王希望通過加強針對中國國內需求不斷增長的事業領域的產品供應機制，實現在中國的進一步發展”。
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“格隆匯跟著大佬去布局”之五：中國消防五倍空間的邏輯
來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2523|
“格隆匯跟著大佬去布局”系列之五：中國消防（445）五倍空間的邏輯 作者： FrankPan 編者按：緊密跟蹤格隆匯的朋友會發現一個秘訣：最近格隆匯大俠挖掘的一批看幾倍空間的大牛股，都有一個共同的特點：背後都有一個NB的大佬，比如：Tung挖掘的阿里雙雄背後有馬雲；吳越釣叟挖掘的華夏醫療（8143）背後有翁國亮、劉永好；左龍右鯉挖掘的酷派集團（2369）背後有周鴻祎；戍邊小兵挖掘的幸福控股（260）背後有中航工業與林左鳴；Chan挖掘的時富金融（510）背後有泛海集團的盧誌強。這就是所謂的：屌絲做新項目，叫創業，大佬做新項目，叫布局。實力強大的大佬的新項目布局必然是經過深思熟慮，有備而來，且誌向高遠的，既然如此，我們為什麽不跟著他們一起去布局呢？ 本期港股那點事繼續分享“格隆匯跟著大佬去布局”系列的第五家公司：Frank Pan 挖掘的中國消防（445）。未來格隆匯將陸續推出之六、之七、之八……，我們相信這批公司一定會讓市場心潮澎湃，敬請關註。 很早就開始關註格隆匯，也長期看格隆匯的文章。最近牛市來了，發現格隆匯最近文章中提到的一些票都有非常大的漲幅。回頭我仔細想了下，其中很多股票都符合若幹個特點。總結如下 1）有著NB的股東 2）公司幹凈，沒有複雜的業務 3）都有著一個宏偉的故事 4）公司市值小，啟動彈性大 最近看看港股，很多漲的大的都是這麽個邏輯，比如阿里雙雄，比如格隆匯上發的最近的一些公司。 其實港股小票在之前的很長一段時間內有很多屬於被市場邊緣化的股票，幾乎沒有人關註，成交量一度極度萎靡，稀疏的流動性這也導致了估值水平遲遲趴在地板上。幾十億的市值根本都無法進入基金的視野，外資則是更加不會去看它一眼，也就一些內資和散戶在那里玩來玩去。 熊市的時候，公司講的故事沒人信，業績做不實，沒有安全邊際，股價上不去，公司不好融資，所以很多本來可以借資本市場力量完成的項目就只好擱淺在那里。目前都說牛市來了，而牛市就不是一個尋找穩健業績和安全邊際的市場，是一個尋找夢想的市場。NB股東一般都會在牛市對旗下業務進行業務調整，所以跟著NB股東去布局，首先肯定不會騙你（出老千賺的都是小錢，人家不在乎，而且毀名聲）其次肯定會有不錯的收益。 基於以上邏輯，我給小夥伴們分享只最近關註中的票——中國消防（445） 我們先簡單了解下中國消防 中國消防是中國消防行業首家上市企業。主要生產與銷售消防車與消防設備。消防系統施工安裝，消防系統維護保養，買賣消防車及消費及救援設備以及經營酒店。 雖然公司14年營業收入比13年略微增長，但事實上公司已經連續虧損了6年，主要原因就是占公司收入60%的業務其實是不賺錢的。所以公司在積極謀求改變。 1）減肥——出售不賺錢的業務：公司已經出售了旗下三家附屬公司的全部股份，同時也已經簽訂了協議出售另外四家附屬公司（出售是中集賣齊格勒的先決條件，中國消防虧損幾個億出售，可見是多麽急迫的要甩掉這些燙手山芋）。出售的業務包含消防系統施工安裝，消防系統維護保養，買賣消防車及消費及救援設備以及經營酒店。最後留下的業務只有 生產與銷售消防車與消防設備。 2）抱大腿——中集集團 ：發行新股來收購中集集團全資子公司齊格勒40%的股份，並引入中集集團為公司第一大股東。中集集團也順水推舟，可能計劃把中國消防納入旗下，把中集消防資產借殼上市。 在公司收購齊格勒40%的股份之後，會通過技術優勢大力開拓中國消防車中高端市場。 中國消防車中高端市場——一個絕對藍色的海洋 1）絕對數量不足 中國的消防車目前在數量存在很大的不足。目前中國現有消防車在2萬臺左右，完全不夠覆蓋現有人口增長。按照每個消防站配5臺消防車，保有量應該在5萬臺左右。目前消防車數量年均新增和更新2000多輛，按照目前的經濟和城市發展，應該增加到每年4000-5000臺左右。目前我國消防車生產企業只有30多家，年產500量以上的就只有幾家。 2）中高端更不足 另外車型結構也有很大的問題，低端泛濫（基本是卡車改裝下裝個水箱就當消防車在賣），中高端稀缺。目前我國水罐車占總量的60%以上，而特種車(除水罐、幹粉、泡沫以外的車輛)僅占10%，高端重型、高噴等車型嚴重不足。 以廣州省為例，高層建築物達8000多棟，而消防雲梯車僅有10多輛，大部分消防車水噴射高度只有30米（齊格勒60m），這種現象在中國的大型城市較為普遍。而海南省現有高層建築3000多棟，大型石油化工企業近30家，但高噴消防車也只有8輛。 2009年的央視北配樓大火，2010年的上海高層公寓大火以及2011年的沈陽皇朝萬鑫酒店大火都造成了無可估量的巨大損失，這一處處的火災，也顯示了面對高層建築失火時的束手和無奈。 德國齊格勒消防車 
Ziegler是中集集團去年底在德國收購的全資子公司，主要從事消防車及特殊用途機車、消防泵及其他消防設備的開發、生產及分銷。公司有120多年的歷史，是全球前五大消防及救援車輛及器材供應商，在德國的消防及救援車市場上排名第一。要不是三年前因為因為壟斷案件罰款破產，也不會賣給中集集團。其實制約中國中高端消防車最大的問題就是技術問題，而說到技術，齊格勒光“德國”這兩個字就能準確概括它的技術水平。 1）首先就是底盤 消防車的底盤必須選用通過性、穩定性好及發動機功率大的優質底盤。與國外消防車相比，國產消防車的底盤可選擇的範圍較小，多采用一般的國產載重汽車底盤，而非特為消防車專門設計的專用底盤。普通車的底盤沒有較大的儲備功率，也沒有足夠的強度。難以完成長時間、高負荷的滅火救援任務。 而中集集團在重型卡車上有著多年的耕耘，目前聯合卡車已經申請了國內消防車底盤，中集很明顯是希望利用自己聯合卡車的底盤結合Ziegler的技術,在消防領域占據一席之地，而且Ziegler目前用的沃爾沃底盤也不錯，沃爾沃的重卡也是很厲害的。 2）其次是水泵 在消防車上配備的各種消防裝備中，消防泵是最基本也是最核心的部件之一。 目前國產消防泵普遍存在三方面的問題：一是驅動匹配設計不合理，導致消防泵的效率不能充分發揮。二是沒有很好解決水泵的潤滑系統。三是質量水平不高。 而齊格勒最NB的技術其實並不是汽車，而是水泵。100年前，齊格勒就是靠水泵和水帶起家的。 齊格勒目前已經在中國打開了市場 從最近的新聞報道上看，齊格勒已經開始在國內實現跨越式的進步。 2015年1月，齊格勒公司順利完成了廣西南寧市公安消防支隊17臺大型多功能城市主戰消防車的交付、培訓工作。這是自2013年中集集團並購德國齊格勒以來，該公司高端消防車首次批量進入中國市場。 2015年4月，福建古雷石化大火，齊格勒消防車已經完成了出場亮相，表現搶眼。 2015年5月，齊格勒消防車成功中標鄭州新鄭國際機場二期擴建工程機場消防車采購項目。同時成功中標廈門機場重型泡沫車項目。 由於目前我也不知道這些消防車賣多少錢，不大好估算齊格勒對公司的業績貢獻，但可以肯定的就是目前銷售情況很好，而且一旦業績出來了，股價也飛了。 最後不得不說的是中集集團這個未來NB的股東 1）專註特種卡車 中集集團在特種車輛上有著多年的耕耘，比如中集安瑞科（3899）生產的LNG車，比如聯合卡車生產的重卡，比如中集天達空港設備生產的機場設備車輛等。所以去搞消防特種車相信也是手到擒來。 飛機除冰車：
航空食品車
油罐車
骨架車
顆粒物料車
LPG罐車
2）445可能是中集未來的消防旗艦 2013年，中集香港與深圳特哥盟分別將其持有的深圳中集天達空港設備有限公司的70%和30%權益註入Pteris。作為對價，Pteris擬分別向中集香港和深圳特哥盟定向增發。完成後中集天達將實現借殼上市，而集團也將實現空港業務的整合。 這個動作和如今中集對中國消防做的動作如出一轍，未來中集可能會把齊格勒剩下60%的股權繼續註入中國消防。而中集很有可能通過中國消防這個平臺繼續做大中集在消防行業的布局，畢竟中集目前的業務場所：石油化工，機場，港口都需要大量的消防設備。而對於在車輛上有著先發優勢的中集，自然會從消防車輛上作為突入口。中集進入一個行業不會是拍拍腦袋決定的，一定是有著對該行業很深的了解。最後他進入一個領域，就會在一個領域做成老大，無論是集裝箱還是罐裝車，未來成為消防領域的老大不會僅僅是個夢。 最後文章開頭的牛股邏輯也通了。 1）有著NB的股東 中集集團，絕不會搞老千，而且做大做強消防產業的決心顯而易見。 2）公司幹凈，沒有複雜的業務 出售虧損業務，專註盈利業務 3）都有著一個宏偉的故事 13億中國人支撐出的消防車中高端藍海市場 4）公司市值小，啟動彈性大 非常不幸的是在我寫這個文章的時候，中國消防突然發飆，漲了20%多，但其實漲過之後市值仍然只有24億。而按照中國消防進入領域的市場空間，個人認為還有5倍空間，到100億市值是有可能的。收入只有目前445一半的堅瑞消防（300116）有50億市值，美國最大的泰科有1000億人民幣市值。別忘了，齊格勒在歐洲仍舊是有業務的，且主要業務都在歐洲，只是目前歐洲國家口袋緊而已。 總結來說，目前中國消防正如公司14年年報的第一句話形容的一樣“黎明前的黑暗！" 利益聲明：本文內容和意見僅代表作者個人觀點，作者的信息來源於公開渠道，並經過合理推斷。作者持有以上公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市，風險自擔！ 格隆匯聲明:本文為格隆匯會員個人文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。轉載本文，請務必註明來源“港股那點事”。 |
BAT財報、布局大比拼，誰會是贏家？
來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2612|
本帖最後由 WENBEN 於 2015-5-20 07:35 編輯 BAT財報、布局大比拼，誰會是贏家？ 作者：天成 那麽，首先我們來看看BAT一季報業績數據：
橫向對比，依舊是騰訊營收最高，阿里最能賺錢，百度近幾年利潤率下降厲害，也難怪大家紛紛要認馬雲當幹爹。 接著，為了保持持續的增長，三家巨頭都在向移動端轉型，我們來看其成效如何： BAT月活躍用戶數據對比
移動互聯網時代，三大巨頭抓緊搶占地盤，都希望自身能順利卡位移動流量入口。從以上月活躍用戶數據可以看出，三者移動端轉型比較成功，都將各自領域在PC端的霸主地位複制到了移動端，牢牢把控了在搜索、電商及社交三大領域的入口優勢，同時也在持續通過入資、收購等資本動作，深化布局，期望得到更多的流量入口。 最後，落實到各項營收增長及變現能力上，對比如下： BAT一季度各項營收增長及變現能力對比
以上數據顯示，阿里電商移動端增長強勁，GMV占比已經過半，但移動端變現能力較弱，營收占比只有30%，這說明，阿里需要加強移動端變現手段，否則GMV遷移過去，未創造移動收入，會對下一季的營收增長空間帶來麻煩。騰訊移動遊戲則顯現出強勁的收入增長，同比增長82%，同時網絡廣告收入增長也是亮點，得益於視頻廣告和微信廣告的強勢增長，收入同比增長131%。而百度的亮點是移動端變現能力大幅提高，去年還比較弱，但一季度與PC端持平了，不過，從收入結構上看，還是太依賴網絡營銷收入了（占比超98%）。 總體來看，BAT一季度各項業務表現各有千秋，亮點與缺陷並存。 跟蹤分析BAT業績增長很重要，但更值得關註的是BAT的O2O布局特點以及未來發展趨勢，畢竟學習借鑒大佬們的投資布局理念，絕對是受益無窮的，因為他們布局的不是當下，是未來。 未來看什麽？ 未來看什麽？當時是看對未來的商業布局，主要體現在投資並購上。從2013到現在，BAT都展開了大規模的收購，開始從資本運作層面跑馬圈地，尤其在O2O領域。 BAT生活服務布局對比
BAT投資布局模式對比 鋪開上面這場BAT戰局的戰略圖看，百度、阿里巴巴、騰訊一直在忙於利用各自資源將O2O猛將納入各自麾下的布局階段，從餐飲、打車、地圖到服裝、百貨等各類生活服務場景，BAT陣營搭建優勢各異的O2O生態系統，不過，由於各自基礎資源的不同（阿里、騰訊、百度分別以電商、社交、搜索發家）、三位當家的性格迥異，BAT的投資布局呈現一定的模式。 騰訊：產品模式（註重產品體驗） 騰訊在社交通信類產品市場具有無可比擬的影響力。業界評說馬化騰是產品派，騰訊的移動布局也沾染了這種氣質，走上了“產品模式”。這幾年，騰訊做出了一個很牛的產品——微信，移動支付、新聞等其他產品都可以仰仗於微信的強勢用戶拉動，完成產品推廣。 一直以來，騰訊希望能賦予微信諸多功能，使之成為龐大的在線應用平臺，最大化地發揮騰訊的價值。所以，我們看到，從大眾點評到嘀嘀打車，騰訊加諸微信之上的應用越來越多。然而微信畢竟只是一個社交類產品，對其他移動產品的帶動力有限。這也導致騰訊除了社交通信之外，在其他的領域一直沒有具有市場領導力的產品。 另外，微信的封閉性一直飽受詬病。這使得騰訊雖然微信做的不錯，但在平臺建設上起色不大。 阿里：平臺模式（註重平臺建立、大格局意識） 阿里在購物、在線支付和瀏覽器領域具有的市場領導力。購物和在線支付的優勢延續於PC端的傳統優勢和固有用戶群，玩法也差不多——搭建電商平臺，一方面穩住用戶，一方面聚攏商家，同時對電商類應用開發者具有吸引力。 阿里在PC時代培養了一大批電子商務的消費者。不過，轉向移動端的時候，用戶的過渡並不是平移的，是需要有移動入口的，但阿里的移動端入口還不夠強。所以我們看到阿里過去一年一直在收購。 阿里在移動搜索、移動地圖、移動社交發了不少力。此前在社交投入了主要的無線資源力推“來往”，2014年阿里花費近54億美元大手筆收購UC和高德，期望拿到移動互聯網的船票。阿里的支付寶錢包雖然居於o2o移動消費的支付環節，也試圖構建場景，延伸出O2O服務。由於支付寶離錢最近，所以也存在很大的想象空間。從阿里健康、阿里醫療、阿里影視再到阿里汽車、阿里智能生活事業部，阿里正在圍繞各個垂直業務進行多種多元整合和探索嘗試。未來一旦串接起來，就會是一盤不容小覷的大棋。 百度：未來模式（O2O布局較弱，開始布局未來—人工智能） 相比阿里和騰訊的積極布局，百度則顯得淡然了許多，百度在O2O市場鮮有投資動作。百度的O2O入口只有百度搜索和百度地圖兩個，比不得阿里的多，也比不了騰訊的熱;在服務內容上依賴於糯米，而糯米在團購市場地位暫時又比不了美團、點評;在移動支付市場，阿里的支付寶錢包占據了大半市場份額，而騰訊也在借勢微信熱度盡全力的推廣微信支付，先比來看，百度錢包則顯相對落寞了些，一來缺少支付寶的用戶基數，二來也沒有微信的熱度可借勢推廣。可能在O2O市場，百度選擇求穩不求全，對比阿里、騰訊兩家，似乎百度的思路更為節能環保了些。 不過，百度似乎在第三條道上走的更遠，那就是人工智能。相較於阿里、騰訊在互聯網、O2O領域的布局，百度這方面較弱，不過他正在學習google，已經在更為深入的人工智能領域開始布局。 2014年5月，頂級人工智能深度學習專家屋恩達宣布加盟百度，為百度“深度學習”計劃添磚加瓦。百度目前最重要的人工智能領域研究是深度學習和圖像識別（具體內容請百度）。除此之外百度還在機器人、人機交互、3D視覺、異構計算等頂尖領域有所涉獵。另外百度為了吸引更多人工智能領域的人才，啟動了“少帥計劃”，只要是30歲以下在人工智能領域有突出能力的人都可以加入，有著豐厚的薪水和在矽谷工作以及百度內部創業孵化的優厚待遇。 誰會是贏家？ 騰訊目前以產品（微信）為中心的O2O布局理念，有其短板，一旦產品（微信）過時，依賴於其上的各種產品和服務都將時過境遷，不複存在，需要開發出新的重磅級的產品並再次打造依附其上的生態鏈。此外，相比於阿里投資布局一個領域的堅決性和深度介入性，騰訊投資金額雖多，但更多似乎只是單純的財務投資，並沒有與自身業務深度整合。 百度怎麽說呢，當下布局確實很弱，並且在未來較長一段時期都將處於弱勢。但其現在就開始思考做人工智能方面的事，有著超前的意識，我不清楚這樣的做法是不是過早，不過科技的進步是飛速的，也許很快未來某一天我們就進入了人工智能社會了呢？ 從資產質量及布局合理性來看，阿里巴巴前景較好。在資源相互引流上找到方式，借力發展，同時繼續鞏固其支付優勢是其當前最佳的發展方式。當布局的各資產在市場中地位穩固後，阿里巴巴以數據為中心連接的各業務將成為其新的發展亮點。所以，跟著大佬布局，我選阿里，因為我喜歡阿里的風格。 你且看阿里在港股的布局，就能體會阿里的作風——堅決、果敢，一旦布局便深度介入和整合。阿里影業、阿里健康原名分別叫做文化中國、中信21世紀，可是阿里一旦進入，並不是投兩個錢打打醬油這麽簡單，而是真金白銀、實實在在的資產註入和運營，資本市場對此做法相當認同，故稱此二子為“阿里雙雄”。最近，另一只阿里布局的公司——銀泰商業，也被曝光，眾人猜測往後大概率改名叫阿里商業了。如此，阿里三雄誕生，未來或許還會有阿里體育、阿里汽車等等出現，格隆匯已經推出“跟著大佬布局系列”，我認為阿里作為風口之中最大的大佬，更加值得我們跟著來研究和布局。 阿里取勢、騰訊明道、百度優術 BAT誰會是贏家？我不好說，未來的事誰也說不清，現在也並沒有端倪誰會勝出（看似百度在走弱），但一定要我選一個，我會選阿里。借用格隆老大的話，凡成大事者“取勢、明道、優術”，其中“取勢”才是最重要的，如此看來，對於BAT，我覺得：阿里取勢、騰訊明道、百度優術。 來源：港股那點事 利益聲明：本文內容和意見僅代表作者個人觀點，作者的信息來源於公開渠道，並經過合理推斷。作者未持有以上公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市，風險自擔！ 格隆匯聲明:本文為格隆匯會員個人文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。轉載本文，請務必註明來源“港股那點事”。 |
跟著大佬布局系列之六：窮得只剩下錢的港A股正峰集團
來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2634| 本帖最後由 晗晨 於 2015-5-21 10:09 編輯 跟著大佬布局系列之六：窮得只剩下錢的“港A股”正峰集團（02389） 作者：格隆匯 阜成門外 問：如何低調地形容一個人非常富有？ 答：窮得只剩下錢了。 在港股中，我就發現了這麽一家公司：完全符合格隆匯跟著大佬布局的“港A股”的所有特征。最關鍵的是，公司窮得只剩下錢了。當然，只要是個正常的股東，一定不會讓這錢趴在賬上吃銀行的利息，更何況背後的股東是NB哄哄的大佬北控集團。 總結下來的故事情節就是：大佬北控集團潛心布局了一家上市公司，該公司窮得只剩下錢了。 那麽，我們是不是應當機立斷，前排搬個小板凳，坐等大戲上演？ 這公司就是正峰集團（2389）。 NB的老爹——北控集團 先介紹這個故事的背後大佬：北控集團。 大名鼎鼎的北控集團為北京市國資委直屬的窗口旗艦公司，主要業務為城市基礎設施和公用事業的投資、運營和管理，也是中國首都的基礎設施和公用事業投融資平臺。北控集團牛逼之處在於，它除了“官味十足”：是首都北京的窗口旗艦公司，各個方面都能得到政府充分的背書支持與資源傾斜外，公司管理與運作相當市場化：北控集團主要在民生方面進行布局，其風格是，要麽不做，要做就做第一。因此，類似北控水務，北京燃氣，北控置業等都大名鼎鼎，而且基本都做到了地區乃至全國龍頭的位置。 通過2014年6月的一次增發，北控借道北京建設成為了正峰集團（2389）的第一大股東。現在要確定的是：北控收正峰集團（2389）想幹嘛？總不至於用來打醬油玩？ 或者換個問題：北控在布局了飲料、燃氣、垃圾發電、水務等民生領域以後，民生領域還有什麽細分市場是北控沒有布局，卻又無比渴望布局的？ 下面我遵循格隆老大倡導的抽絲剝繭的方式做合理的推測分析：申明，完全不保證準確。 窮的只剩下錢的正峰集團（2389） 下面回到本文主角：正峰集團（2389）。 正峰集團早前主業是地產和電動工具。但這些都是過去時了。自從北控這個大佬進來後，公司就沒消停過地在做兩件事：
兩者都是一個目的，一個字：錢。 先看賣資產套現。 從北控進入開始，正峰集團（2389）就開始了舊資產的大甩賣準備動作。 我們看看2014年年報（下圖），公司賬目非常簡單：帳上除了10.9億現金，剩下的就是待出售舊資產項目。待出售舊資產項目的賬面資產16.97億，賬面負債8.19億，實際凈資產8.78億。為了能夠早日出手這部分舊資產項目，公司與購買方簽署售賣合同時，不惜大幅折價，以6.69億賣出，導致公司減值虧損2.5億，直接把盈利從2013年的盈利6000萬弄到2014年虧損1.7億。 是不是有點壯士斷腕的感覺？！ 總之，是下了血本了，也算洗了個大澡：舊資產基本處理幹凈，換回6.69億港幣現金。 2015年3月，公司順利把上述舊資產售出，最新資產負債結構就大致變成了下面這樣： 是的，基本上公司除了錢，什麽都沒有了。 再看配股融錢 著急忙慌打折甩賣資產只是其中一步，最關鍵還有第二步：正峰集團在2015年又連續增發兩次，合計募集資金大約9.6億。 特別是2015年5月15這次的配售，5月15日剛開股東大會，剛授權公司今年可以配售不超過現有股份20%的股份，結果都不過一天，公司馬上把20%的額度用光了（香港上市公司每年股東會授權董事會增發新股 的上限是20%）。 而且2015年3月的那次配售，也把上一財務年度的配售額度直接用光了。 可見公司是多麽迫切的想要錢。 好了，我們現在可以開始做加法了：我們把上面mark的錢加總下，10.9+6.69+9.6=27.2億。 這就是現在的正峰集團（2389）：沒有資產。賬上趴著27.2億的現金。 正峰集團絕對是一個窮的只剩下錢了的土豪。 正峰集團想幹嘛，或者說北控集團想幹嘛？ 不必猜測，線索其實不少。 線索一、股東北京建設（0925）14年年報中對正峰集團的定位： 線索二、正峰集團2014年年報中的一句話： 最耐人尋味的線索三：15年5月18日（就是前天），公司最新聘用了3位董事，其中一位非執行董事是一位有24年臨床經驗的醫療方面專家。 從上面三點，我們基本可以確定正峰集團肯定是要往大健康這個大的產業方向去靠攏了，問題只是說會布局大健康的哪些方面。 猜測1：布局養老產業 中國人未富先老，專家的分析是2000年中國就已進入老年人社會，2025年進入深度老齡化社會。無數人在打養老這個產業鏈的主意。 正峰集團手握27億現金，已經開始出手了，花了4個億，從正峰集團的股東那邊買了個公司——北京陸港國際物流有限公司。 此舉說明正峰集團正在接手北控健康醫療的資產，合理的推測就是未來北控健康醫療資源集團可能會借正峰集團整體上市，而北京陸港下面有一塊大的閑置空地，已經變更土地性質，未來可能就是用作養老配套設施。 看一段兩會上的記者采訪： “北控置業有限責任公司副總經理張文華委員介紹說，在2010年全資成立了老年事業投資公司之後，北控首批規劃建設四家養老機構。其中，曾經的遠方飯店將建成標準較高的康複型養老院，目前已裝修完畢；石景山區京原路的養老院也基本建成；規劃中，北控還將在王四營定向安置房片區建成一座3萬多平方米的養老機構，在北四環外大屯，還將在曾經的輸配廠用地上建一座養老基站。” 上面提到的公司叫北京北控老年產業投資管理有限公司。該公司目前正在開發三個養老項目：A、北控光熙國際康複老年公寓 B、京原路養老項目 C、王四營養老項目 其中北控光熙國際康複老年公寓已經於2014年上半年開業，所以大膽猜測北控會先把這幾個養老公寓先放進來。這三個項目預計提供約1200個床位。一個床位每月租金約為6000到1.3萬元，假設平均價為8000元，目前三個項目的1200張床位的年收入大約可以達到1億多元。 現在布局養老產業正當時。現階段，我國已經處於老齡社會初期，人口老齡化進程加快釋放了老齡產業發展空間，未來中國將成長為全球老齡產業市場潛力最大的國家。2014年至2050年間，中國老年人口的消費潛力將從4萬億元左右增長到106萬億元左右，占GDP的比例將從8%左右增長到33%左右。未來我國將成為全球老齡產業市場潛力最大的國家。 猜測2：布局醫院 為什麽我會猜布局醫院呢，畢竟註入養老院是比較靠譜的。 1） 首先還是因為公司太有錢了，27個億啊。目前的這幾家養老機構收完之後，現金還是多得發慌，而且公司負債極低，未來利用借貸杠桿可以撬動的資金遠不止手頭的27億。 2） 養老和醫療是緊密結合的。老人對醫療的需求非常大，作為一個有雄心在這個行業折騰出一片天地的公司，怎麽也得布局下相關產業鏈吧，這樣也可以實現人員設備的共享，對老人來說也算是一站式服務，甚至未來可能就會把養老院建在醫院的邊上。 3）說實話我對養老產業近幾年的盈利情況不是很樂觀，目前這個行業是個當期賺政績，賺口碑，賺人氣，未來賺大錢的行業。那當期靠什麽賺錢？集團勢必要通過一些其他盈利的資產來補貼養老產業，以形成期限完美匹配的完善大健康產業鏈，而醫療毫無疑問就會是一個最好的突破口和現金牛。 最後看看K線圖和市值空間 公司現在手上現金27億，市值才區區52億。我很難說它到底應該有多少市值上升空間，就算它進入性感的醫療大健康領域，但畢竟還只是猜測，目前它沒有任何資產，完全無從評估。可以參考的因素兩個： A、中國醫療大健康產業的空間。 這個任由你去想象，否則也不會有類似複興集團這樣的土豪打破頭，全國去高價收醫院，更不會看到翁國亮這個莆田系醫療大佬的名字，華夏醫療（8143）一個月就漲三倍。某種角度看，北控集團在醫療健康領域的資源，當然 不遜色莆田系和翁國亮； B、大佬北控的實力 北控進入任何一個領域，都會力爭做第一。這個可以參考北控水務（371）。北控集團08年買殼北控水務，借殼當年北控水務市值60億，目前市值575億市值。十倍。 最後看看股價K線圖。這個地方特別提醒一點：公司在3月4日2合1（3毛合到6毛），之後從6毛錢的平臺起來到現在的平臺，這麽大一波行情，公司其實只漲了60%，這與公司背後的大佬，手中的現金，未來的可能產業布局完全不相稱。 無論如何，我覺得這個局很大，故事剛剛開鑼，很值得搬個凳子，擠到前排，安靜坐下，靜候大戲上演！ 利益聲明：本文內容和意見僅代表作者個人觀點，作者的信息來源於公開渠道，並經過合理推斷。作者持有該公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市，風險自擔！ 格隆匯聲明:本文為格隆匯會員個人文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。轉載本文，請務必註明來源“港股那點事”。 |
TCL布局智能生活生態圈，或與騰訊深入戰略合作
來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0522/149869.html黑馬說：TCL作為電子、通訊領域的老牌公司，提出“雙+”戰略以來，互聯網轉型動作不斷。如今成立“麽麽噠”作為獨立子品牌，試圖借助智能終端深入智能生活各個領域，打造互聯網生態圈。而此前與TCL集團多次合作的騰訊，也被猜測會否在這個布局中扮演重要角色。
文 | i黑馬 趙姝焱
作為全球性經營消費類電子、通訊設備的老牌公司，TCL面對國內互聯網大潮的沖擊，近來轉型動作不斷。
先是集團整體進行互聯網轉型，推出“智能+互聯網”、“產品+服務”的“雙+”戰略。這是TCL集團成立30多年來，繼市場化和國際化後的第三次轉型。此外，作為TCL集團的先遣軍，TCL通訊在回歸國內市場兩年後，推出獨立的互聯網品牌“麽麽噠”。同時，創建“M-Lab”，通過手機終端，在智能家庭、可穿戴設備等智能硬件領域，以及移動醫療健康、互聯網金融、高清視頻雲服務等軟件領域著手布局，打造智能生活生態圈。
麽麽噠是TCL通訊於2014年初推出的互聯網手機產品系列，主要以線上渠道銷售為主。經過一年發展，於昨天（5月21日）公布以獨立子品牌、子公司方式運作。由TCL通訊和TCL集團聯合成立深圳麽麽噠互聯通信有限公司，主推智能生活系列產品。
TCL通訊此舉，可以說依循了國內傳統手機行業轉型的普遍路徑。中興、華為、聯想、酷派等諸多品牌都是通過推出獨立子品牌進行互聯網轉型運作：中興成立獨立子公司運營互聯網品牌努比亞、華為推出榮耀、聯想推出樂檬、酷派推出大神等等。
作為轉戰海外多年，錯失國內3G發展良機的TCL通訊，此次重新殺回戰場、試圖立足國內4G市場，仍有很長一段路要走。
早在1999年成立的TCL通訊，是中國最早拿到手機牌照的12家廠商之一。2001年-2003年，國內市場還是國產手機的天下，TCL作為領頭羊，曾以9.31%的市場份額穩居國產手機第一。當時，TCL通訊業務一年凈利可達12億-15億元，相當於其他中國手機廠商的利潤之和。然而好景不長，進口手機零關稅和山寨機的泛濫使得TCL被迫放棄國內市場開始國際化道路。
如今，TCL在海外收購推出的阿爾卡特（Alcatel）品牌手機已達全球銷量第四、智能手機第七，使之成為自有手機在海外銷量第一的中國手機廠商。此外，2015年初，TCL還一舉從惠普手中收購Palm品牌，試圖開拓美國高端智能手機市場。TCL通訊在海外的驕人戰績，接下來能否在國內重演？
與華為、小米等轉戰中高端手機市場不同，TCL通訊切入國內市場主要發力於中低端價位，主打年輕消費群體。2015年4月，TCL首推“樂玩”手機，作為普及型4G產品，售價僅有599元，特約搶購價499元。昨天（5月21日）發布的麽麽噠3S，進軍千元機市場，售價也僅799元。
TCL通訊COO、麽麽噠互聯通信總裁王激揚著重介紹了他們的幾大優勢：1. TCL在海外市場多年沈澱的產品、渠道和供應鏈優勢。2. TCL在三、四線市場的品牌影響力。3.與運營商的渠道合作加強。目前TCL通訊已成為中國電信4G入庫的前8名手機廠商，一些重點省份進入前4名。此外，TCL還針對細分市場的研發出個性定制手機，如骨傳導老年智能機、可反向充電的超長待機手機以及藍牙小手機等產品。
與小米、魅族等互聯網手機品牌戰略相似，TCL此次推出的麽麽噠手機也十分註重粉絲用戶的經營。發布會現場專門設置了“鐵粉”專區。麽麽噠的核心用戶也有機會成為“M-Lab”的重要成員，超前體驗試驗階段的智能生活產品，並參與產品的改進與創新。這也與TCL集團“雙+”戰略中的產品與服務並重、註重用戶體驗的變革相匹配。
發布會還再次介紹了TCL Watch和幸福醫生移動醫療服務平臺。其中，TCL Watch配備心率傳感器和音樂播放功能，獲得iF國際工業設計獎，利用價格優勢或許可以切入Apple Watch以外市場。幸福醫生與醫藥電商“好藥師”、掛號平臺“就醫”和體檢設備“倍泰”等品牌合作，可提供健康指數、自診、預約掛號、電子病歷等功能。幸福醫生主要加載於TCL與思科合作開發的科天視頻雲服務平臺。該平臺立足開拓在線教育、遠程客服、遠程醫療等領域。
王激揚還透露TCL在智能生活領域的接下來布局：從智能廚房到學習、家庭、戶外、入戶等，從場景化出發，構建人與人、人與物、物與物間的鏈接，通過萬物互聯打造智能生活生態圈。並或將於9月左右，發布在此領域與騰訊的戰略合作。
目前，無論是傳統家電品牌、還是互聯網公司，都在加緊布局各自的智能生態系統。以海爾為代表的家電企業，最早開始智能家居探索，在技術應用和產品方面有著先天優勢。與阿里巴巴的合作，也將助力其在電子商務及信息數據方面的進一步提升。小米以手機作為入口，先後發布多款智能硬件產品，並與美的進行深度合作，打造以手機為核心的家居生態。
相比之下，依托於TCL集團在屏幕、元器件、家電設計與娛樂方面的深度積累，在互聯網轉型的逐步探索中，麽麽噠智能生活品牌也將以攪局者的身份強勢襲入智能生態領域。
除此之外，TCL與騰訊的合作也值得關註。今年5月7日，TCL集團發布公告，旗下智能電視運營平臺歡網科技引入騰訊5000萬投資，加大推進騰訊與TCL TV+平臺的全面合作。這是繼TCL集團與騰訊在視頻、遊戲等內容上建立合作後，在資本層面的再度聯姻。其實，早在2007年，騰訊就曾與TCL工業研究院聯合發布中國首臺智能交互電視——iTQQ，但由於市場接受度不高，騰訊在客廳互聯網的首次嘗試並沒有成功。
另外，本次發布的麽麽噠3S手機，在社交通訊方面的一個重要創新功能，即是將騰訊旗下兩大IM服務——微信與QQ的入口集成在手機通訊錄，使得用戶獲得更好的融合體驗。該產品也會在QQ空間首先開放預約購買。
此前，業內人士和媒體一度猜測，騰訊將借麽麽噠品牌獨立運營，抓緊機會切入硬件、尤其是手機端的布局。畢竟，在360合資酷派大神、阿里投資魅族、百度示好聯想神奇工場的情況下，已經開發出TOS系統的騰訊接下來的動作變化，都將是大眾關註的重點。
在“一帶一路”戰略背景下的金融棋局中，各家金融機構所走下的每一步棋子，背後都蘊含著審慎而周密的布局意圖。這不，向來以國際化取長的中國銀行一連“出招”兩步棋：出售全資附屬銀行南洋商業銀行有限公司(下稱“南商銀行”)全部股權，並重組東盟地區部分機構業務。
中行5月21日公告稱，本行子公司中銀香港(控股)有限公司(下稱“中銀香港(控股)”) 直接持有的全資子公司中國銀行(香港)有限公司(下稱“中銀香港”) 正在考慮出售南商銀行其在中的全部股權的擬議交易計劃。
同時，公告還稱，本行亦正在考慮將東盟部分國家的銀行業務及資產重組並轉讓予中銀香港(控股)或中銀香港的擬議交易計劃。
中銀香港出售全資附屬銀行股權是基於怎樣的考量?中行將東盟地區部分機構和業務交由中銀香港的目的何在?這背後折射了中行推進“一帶一路”過程中海外布局哪些新的端倪?5月22日，中行副行長張金良向《第一財經日報》詳解了其背後的戰略意圖。
出售南洋股權 合並同類項
作為一家成立於1949年在香港註冊的銀行，南商銀行除了在香港本地經營商業銀行業務以外，在內地設有南商(中國)有限公司，總部位於上海，在國內各大城市設有分支機構。
對於出售南商銀行股權的原因，張金良表示，無論在香港和中國內地，南商的業務與中銀香港和中國銀行均有重疊，差異化程度不夠，在一定程度上造成了資源和客戶的分散。
“這次中銀香港擬議出售南商股權，可以解決上面所說的機構重疊和資源分散問題，可以簡化管理鏈條，降低管理成本。”張金良表示。
那麽，如何將南商銀行股權出售?對此，中行投資銀行與資產管理部副總經理高健表示，中行和中銀香港將在取得財政部及其他有權監管機構(如需)的批準或許可後，在產權交易所以進場交易方式，或按照財政部及其他有權監管機構認可的方式，實施出售。
據了解，此次資產出售和資產重組交易較為複雜，需要中國財政部、香港金管局等境內外多個監管機構的批準。
至於具體進展，高健表示：“我行正在按照監管規定的要求，開展項目的報批工作，向監管機構遞交申請，在取得監管機構的批準或許可之後，方可推進項目繼續進行。”
中銀香港扮演更重角色
事實上，盡管此次中行資產出售和資產重組交易複雜，但梳理其邏輯清晰可見：出售南商銀股權，旨在整合中行資源，“合並同類項”，將中銀香港的更多資本和資源投入於東盟地區銀行業務和資產重組。
這可謂是中行“一帶一路”戰略布局中，由中銀香港做出的一道“先減法，再加法”的算術題。中行的重要考量在於，東盟地區是中銀集團海外業務發展的重點地區之一，也是人民幣國際化和企業“走出去”的重點區域。
“我行已經啟動了監管溝通及相關準備工作，一旦時機成熟、條件具備，我們將報請董事會審議批準。成熟一家、推進一家。”張金良介紹。
對於中行向中銀香港轉讓東盟部分國家銀行業務的意圖，中行公司業務部副總經理李芒表示，東盟地區與香港在地域和文化方面有著天然的聯系，多年來，中銀香港與母行及其他海內外分支機構密切聯動，積極支持了大批中資企業“走出去”，與東盟國家有著長期的業務往來。
在業務能力方面，中銀香港也有著比較優勢。該行長期植根國際金融中心，是香港三大發鈔行之一，是海外最大的人民幣清算行。“如果這次重組計劃順利完成，可以充分延伸中銀香港在客戶、產品和管理等方面的優勢，加快進入東盟主流市場，提升中銀集團的國際競爭力。”張金良說。
在中行的海外架構上，中銀香港在集團“一帶一路”戰略中有著重要角色。李芒表示，作為中銀集團控股子公司，中銀香港與中國銀行其他眾多海外分行、附屬機構一起，構成集團構建“一帶一路”金融大動脈的全球性網絡基礎。
“此次重組，不僅是將中國銀行部分機構和業務轉讓中銀香港，更是將相應的市場交由中銀香港發展。”高健表示，以後中國銀行將不再直接在這些地區新設機構，而由中銀香港負責此地區的業務擴張與發展。
張金良表示，今後中銀香港將會深耕東盟地區，必將有助於配合中行國際化戰略的推進，更好地支持人民幣國際化戰略和“21世紀海上絲綢之路”戰略的實施。
不過，中行方面表示，目前考慮的戰略重組只包括部分東盟國家，尚不涉及其他地區。
踐行“一帶一路”戰略
在海外國家和地區，中行有著廣泛的服務網絡，被公認為“中國國際化水平最高的商業銀行。”截至2015年3月末，中行在中國大陸之外的42個國家和地區擁有630家經營性分支機構，其中在“一帶一路”沿線已在16個國家設立機構，在2個國家正在籌設機構。
國家提出“一帶一路”戰略以來，不論是政策性金融機構，還是商業性金融機構都在積極踐行這一戰略，競相拓寬海外金融市場。那麽，中行將如何一如既往地發揮國際化水平的比較優勢?
對此，李芒對《第一財經日報》記者表示，在新的機遇背景下，中行海外金融服務的市場定位著眼於：第一，側重與政策性金融機構的合作，爭取在重大項目中獲得商業業務機會;第二，在“一帶一路”地區能更廣泛地挖掘重大商業項目配套商業項目的融資和金融服務機會;第三，借助中行海外服務網絡和多元化服務優勢，通過多元化的融資模式，為“走出去”企業提供更好的融資支持;第四，發揮海外經營優勢，特別是利用撮合業務能力，為“走出去”和“引進來”企業相互之間的市場調研、企業資信調查及項目信息獲取等提供全方位、一體化的金融服務解決方案
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馬雲的瘋狂布局：充滿想象力的阿里“衛星城”
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本帖最後由 晗晨 於 2015-5-25 17:27 編輯 馬雲的瘋狂布局：充滿想象力的阿里“衛星城” 作者：格隆匯 天成 阿里巴巴自去年上市，踏上神壇以來，日子並不好過，遭遇了一系列風波，股價也應聲而降至最低80元左右。現在的阿里，傳統電商業務似乎已過了黃金時代，新興業務、國際化戰略見效仍需等待，青黃不接之時，難怪不少人懷疑：阿里的好日子已經一去不複返了？ 確實，阿里的主城——電商業務已經發展得太龐大了，要維持運轉已經相當不容易更不用繼續保持高速增長了。不過，在阿里帝國，主城之外，馬雲已經布局相當數量的“衛星城”圍繞周邊，並且還在快速“建設”，這些衛星城與主城密切相關，與主城資源互補又獨立發展，未來如果發展壯大，將有著不亞於主城的規模與能量。 在分析馬雲的諸多“衛星城”之前，我們來了解一下：什麽是衛星城？ 衛星城概念最早產生於英國，當時倫敦人口、規模已經相當龐大了，於是有人提出大規模地把倫敦的人口和就業崗位分散到附近的衛星城鎮去。不過直到後來，美國學者泰勒正式提出並使用了“衛星城”這一形象性的概念： 衛星城是指在大城市外圍建立的既有就業崗位，又有較完善的住宅和公共設施的城鎮，是在大城市郊區或其以外附近地區，為分散中心城市的人口和工業而新建或擴建的具有相對獨立性的城鎮。因其圍繞中心城市像氣象衛星一樣，故名。 其發展要經歷三個階段：
簡而言之，衛星城初期是為滿足分流中心主城的壓力而提出的，不過隨著衛星城發展到一定階段，將會獨立於主城，依著自己的特點，闖出另一片天地。 而其實接下來你會發現，建築規劃師們提出的衛星城概念，和馬雲在主城——電商城之外所布局的林林總總的“衛星城”是一個道理。 馬雲的中心主城和衛星城 馬雲的中心主城是電商，早期以電子商務為核心的投資並購占據絕大部分，不過隨著電商領域的布局豐滿，阿里開始深入娛樂、金融、生活服務、醫療等多個與消費者息息相關的領域，並以大數據、雲計算為核心進行整合的衛星城池正在形成。下圖描述阿里的各領域業務的布局情況：
阿里主城：電商；衛星城布局包括：雲計算服務、倉儲物流、支付、電商業務、O2O、移動端、文化娛樂和數字媒體、在線教育、健康醫療產業、金融業。
阿里商業布局圖：
來源：易觀智庫 阿里投資路線分布： 從投資行業分布看，2013年以前，阿里主要是以電商、物流為核心展開一系列投資布局——從早期的基礎網絡架構投資、到電商協同服務投資，都是以擴展、完善中心主城——電商生態為主。2013年至今，阿里則將中心轉移到移動互聯網、O2O、金融、社交以及文化創意等社交和生活服務類投資，並且從投資數量來看，已經遠超過往，說明這兩年阿里正在快速把資金投放和布局這些領域（大力建設衛星城）。
阿里近10年的投資收購事件：
阿里瘋狂布局衛星城背後的邏輯 這兩年阿里瘋狂的投資並購，布局像文化娛樂、健康醫療這樣的衛星城（華數傳媒、恒大足球、文化中國、優酷土豆、21世紀傳媒、中信21世紀...），讓眾多阿里粉絲們大呼：看不懂。曾有批評指出這類投資與阿里主營的電商業務相去甚遠，可謂“不務正業”，一路“投資”過來，誰也看不清楚馬雲、阿里的邏輯，只是在期待他的下一次“投資”大戲。 那麽，阿里這樣做，是布局？還是迷失？ 其實就像建設衛星城一樣，阿里在電商之外這樣的“輻射”動作，其背後是：電商的格局已經穩定了，空間在縮小、風險卻在提高，阿里亟需從電商中出來，去輻射更多的服務領域。從戰略角度來講，電商平臺業務就好比阿里的“都城”，都城穩定了，想要繼續擴張，只有在大本營周圍建立衛星城和護城河，不斷試探和鞏固後方，才能使阿里的稱霸無後顧之憂。 阿里這樣看似多點撒網、毫無章法的做法的確會讓人看不懂，但高手就是高手，縱觀馬雲的投資布局，不是把控了產業上遊，就是與行業領先者深度合作，抓住痛點精準出擊。我想，如果馬雲學習圍棋，必是圍棋高手，所謂布局，好比“於無聲處聽驚雷”，講究的是先人一步，圍棋落子，看似天女散花，毫無章法可依。但用到巧處，日後竄起成勢，讓對手措手不及。研究馬雲的每步棋，確實都讓人眼前一亮，奇思中不乏“穩健”。依托阿里的現有的大平臺，執行得當的話，未來5到10年“開花結果”只是順理成章罷了。 阿里衛星城布局的三個階段 前面講到，衛星城的發展要經歷三個階段：
這三個階段是逐步遞進的。反觀阿里這麽多年來的投資布局，其實也是這樣，按照自身以及市場需求，從小到大，層次從低到高。 第一階段：完善主城的布局——電子商務的生態體系布局 電子商務是阿里的立足之本，因此其投資與收購的前期布局主要是圍繞其主業，逐步形成行業垂直發展優勢，最終建立電商、物流、支付三大核心生態體系，這一布局是其能夠立足產業發展巨頭地位的核心根基。 第二階段：彌補與競爭對手差距的主動出擊——重點布局移動互聯網 受移動端入口分散特性的影響，和競爭對手相比，阿里在PC端的海量流量優勢並沒有被成功移植到移動端。通過對UC、高德地圖、新浪微博的投資與全資收購，阿里在移動端掌控了多個大流量入口，彌補了與騰訊等競爭對手在移動互聯網時代的差距，未來可能將地圖資源、支付、電商等資源打通，形成涵蓋用戶日常生活學習、商業活動、社交等領域，最終形成包含吃、穿、住、行等綜合需求的數據收集和匯總的生態體系。 第三階段：獨立於主城、有潛力的衛星城布局——滿足用戶更高的生存與精神生活需求 如果說阿里在投資的第二階段主要圍繞布局移動互聯網流量入口，通過線上線下移動商務閉環布局，完善本地生活和基於LBS功能的用戶體驗，滿足用戶在社交、衣、食、住等方面的基本生活需求，那麽阿里在投資的第三階段力求通過全面布局滿足用戶在醫療、教育、金融，特別是在精神文化層面的需求。 如文化傳媒領域，收購文化中國（阿里影業）、推出娛樂寶產品、投資優酷土豆、21世紀傳媒，以及收購恒大足球隊50%股權等案例，本質上是圍繞用戶在文化娛樂等更高層面的精神需求展開——娛樂寶實現新的影視劇投資模式、阿里影業等生產內容、優酷土豆是播放平臺，而同華數傳媒的合作，可借助其在內容資源、牌照和渠道方面的優勢。通過以上布局，阿里已經形成一個貫穿上下遊的文化創意產業生態圈。 阿里布局的三個階段
那麽，阿里這樣三個階段布局的最終目的又是什麽呢？用阿里投資部負責人張鴻平的話說就是：建立無邊界的商業生態系統。 “阿里的投資方向可以分成兩個部分：一部分是和阿里現有業務做比較強的整合，相對來說，這部分阿里會采取控股的方式（多數股權、全資）；另一部分，阿里巴巴在眾多的投資里，采取少數股權投資。阿里從本身來講，是一個從打造生態圈做平臺的公司起家的，所以我們實際上非常強調在生態圈里頭的布局和大家共贏的觀點。通過不斷布點、織網，在移動互聯網時代，阿里巴巴將打造一個全新的生態體系，建立移動互聯的“無邊界生活圈”，實現“淘寶就是生活”的願景。” 馬雲的衛星城布局能成功嗎？ 其實，馬雲、阿里建的這些衛星城、做的這些布局，是在取勢，這勢便是未來十年、二十年的大趨勢。正如十幾年前，別人看不懂馬雲做電商一樣，因為他的想法和別人不一樣，現在同樣很多人看不懂阿里。用馬雲的話說就是：大家對於阿里的有些投資看懂，有些投資看不懂，都很正常。其實一個投資，假設連街上買股票的老太太都能看懂的話，那麻煩就大了。戰術是基本上今天做的事情大家都明白，你原來幹這個，那只是戰術，真正的戰略，你去思考未來。 沒錯，馬雲在思考未來，但這未來並不是空洞遙遠的如科幻小說一般，而是看得見想得到的未來，很多人看不懂不做，但也有人看的懂不願意做，因為一旦你下決心要發力這些朝陽領域，重構傳統行業，面臨的道路險阻將會異常的多，沒有打破傳統的意念、沒有堅韌不拔的決心、沒有一呼百應的統治力，是決然成功不了的，能成功的必然是人上之人。 這些，馬雲有嗎？ 《福布斯》雜誌曾這樣描述馬雲，“深凹的顴骨，扭曲的頭發，淘氣的露齒笑，一個5英尺高，100磅重的頑童模樣。這個長相怪異的人有拿破侖一般的身材，同時也有拿破侖一樣的偉大誌向! ” 網友和媒體稱他為“外星人”、馬ET。對於酷似“外星人”的長相調侃，有人解釋原因稱因為他不太走尋常路，對地球上的規則天生叛逆。 沒錯，馬雲絕對是叛逆、打破常規之人。零售業被其顛覆、物流業被其顛覆，連銀行業也被其改變（余額寶），阿里如此敢為天下先的“大膽”動作，鑄就了它的的偉大。正如Facebook創始人紮克伯格的信條——Movefast and breaking things（快速前進，打破常規），一件事情、一個項目想要成功，必然是善於破除原有規則，創新、在創新...... 目前來評價馬雲的衛星城布局能否成功還為時尚早，其中一個難題是：業務整合、協同效應。 阿里已經做到如此龐大的規模，並且還在不停的投資、合作、布局，比如前段時間和上汽合作開始進軍互聯網汽車、與樂視體育合作開始做體育產業、還有銀泰商業傳要變為阿里商業，未來阿里的衛星城池將進一步擴張，大家擔心的是：馬雲真的是外星人麽，能把這麽一大家子給管好？ 這些，我們就留給時間來檢驗吧。 參考文章：《阿里投資邏輯與產業布局（2005-2014）》——但斌 利益聲明：本文內容和意見僅代表作者個人觀點，作者的信息來源於公開渠道，並經過合理推斷。作者持有該公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市，風險自擔！ 格隆匯聲明:本文為格隆匯會員個人文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。轉載本文，請務必註明來源“港股那點事”。 |
跟著大佬布局系列之七：勝而後求戰的琥珀能源（0090）
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本帖最後由 晗晨 於 2015-5-25 17:20 編輯 格隆匯跟著大佬布局系列之七—勝而後求戰的琥珀能源（0090） 作者：格隆匯 tung 編者按：在這波格隆匯定義為“前無古人”的港A股大牛市里，格隆匯發動會員挖掘“跟著大佬布局系列”，先後挖掘了幸福控股（260）、華夏醫療（8143）、酷派集團（2369）、中國消防（445）、正峰集團（2389）等公司，今天我們推出系列之七：勝而後求戰的琥珀能源（0090.hk）。為嚴謹，我們剔除了作者標題中的20倍股字眼。但我們認同作者文中的一段話：如果沒有一批十倍二十倍股的誕生，那麽這個牛市一定是個偽牛市。我們希望能夠通過格隆匯分布在全球50多個國家的會員一起挖掘出類似標的，我們一起擁抱牛市。 盛世古董亂世金，熊市價值牛市夢！ 最近對此金句情有獨鐘，感覺從中獲益良多，借格隆匯寶地送給大家。 誰都希望能找到熊市有價值，下跌有限；牛市有美夢，可以上漲無窮的股票，這就是勝而後求戰，就算熊市不期而至，也可確保自己立於不敗之地。 琥珀能源（0090.hk）極有可能就是這麽一個標的！ 古往今來，牛市里面最不缺的就是十倍股，甚至可以說，如果沒有一批十倍二十倍股的誕生，那麽這個牛市一定是個偽牛市。 牛市十倍股的特征我的總結如下：
在我看來，琥珀能源（0090.hk）就完美切合了上面全部的要點，完全符合格隆匯要求的“跟著大佬去布局”的要求。 I、下跌有限 好了，廢話不多說了，遵從格隆匯分析原則：直接上要點，上幹貨，先講下跌有限的邏輯與證據。 琥珀能源2009年香港主板上市，期間業務和控股權都沒有過任何變更，可考歷史足夠長，業務和資產也都很簡單清晰：擁有就是位於浙江省的4個天然氣發電廠。他的控股股東是浙商中鼎鼎大名的萬向集團魯冠球先生的公子魯偉鼎先生（有大佬）。 截至2015－05－22收盤，琥珀能源報1.52港元，6.3億港幣的市值（小市值）。 假設再漲10倍才60億，再漲20倍也就120億港幣（折算人民幣剛好才100億）。放眼望去，現在A股里面凡是有點什麽的公司，百億市值只是起步價。港股的牛市比A股來的晚一點，向A股看齊是遲早的事。解放軍正在登陸香港（上周末剛剛中港基金互認大禮包），消滅百億市值以下的港A股，說不定很快就會成為港股的大趨勢與方向（受格隆匯各大俠的啟發，我個人就準備做這麽一個組合，把香港主板中低於5億殼價值市值的港A股做一個組合，buy＆ hold，我完全不相信這波港A股大牛市後，還會有5億市值以下的主板公司存在——奇思怪想，僅供參考，不做建議）！ 下圖是琥珀能源的資產狀況表。
一般的情況下，香港一家上市公司市值6.3億，資產透明微利，無隱藏風險，可變現能力強（要賣掉一批天然氣發電廠太容易了），這就是非常、非常好的殼資源。眾所周知，現在香港一個主板殼公司的公價就是5個億，而且隨著牛市的來臨，這個殼價更是水漲船高，數量也是買一家少一家！ 琥珀能源13年資產凈值是7個億港幣，加上殼價5個億，就是12個億，現在6.3億的公司市值，在凈資產基礎上還打了5折。拋開任何想象力，這個價格的安全邊際足夠高，有12億的保底線，這就是我說的勝而後求戰。 細心的你可能已經發現，我上面算資產凈值用的是2013年。 為什麽不用最新的？這是因為在2015－03－25日，公司做了一筆超大卻又超級無厘頭的減值，導致了1.4年的巨虧以及凈資產大幅縮水2億港幣。
我是怎麽理解這個事的呢？ 其一，這種行為怎麽看怎麽像是借利空來洗盤，不得不讓人揣測這背後的動機。稍微懂行的都知道，電廠實行的兩部制電價改革，是指電價實行（1）基本電價（又稱容量電價，反映和補償電力企業的固定成本，與實際發電量無關），和（2）電量電價（又稱電度電價，反映和補償電力企業的發電變動成本，與實際發電量緊密掛鉤），這中改革本質上市為了照顧電廠“大馬拉小車”的設備利用率不足，至少不是壞事，做這麽大筆的預先減值，實在超級無厘頭； 其二，3月26日當天，股價沒跌，成交額也只有區區40萬港幣，換手率只有0.13%，說明這票籌碼已經高度集中，基本沒有散戶（能控盤）。結果26日就成為了這個票的啟動點，在隨後的1個多月的時間里，琥珀能源股價一路走高幾乎翻倍。（見下圖）
其三，如果今年把之前計提的減值回調，變成15年一筆巨大的利潤，趁牛市做點什麽，這個概率有多大？ 總之，如果說這背後沒有故事，打死我都不信啊！ II、上漲無窮 神說，要有光，於是有了世界！ 我說，要有夢，於是股票漲了！ 八完了下跌有限，再回到夢：上漲無窮的邏輯與證據： 那麽我們接下來就談談琥珀能源的夢，八一八他背後的故事，以及潛在上漲無窮的理由。 既然琥珀能源是個優質殼資源，那麽萬向集團一定是不會放過的，更何況這是萬向集團唯一一個港股公司（萬向集團有4家A股上市公司，港股這是獨一家）。 看公司的名字帶有能源二字，那麽答案基本可以確定了：要知道這些年萬向電動車，萬向新能源的業務都非常龐大，名聲鵲起！我大膽預測，琥珀能源未來存在大幅重組的可能性！這樣的催化劑足夠股票漲到天上去了。 這可不是我隨口亂說的，下面有圖有真相！
看得有點吃力？沒關系，我來解釋一下上面這張表。 首先，普星聚能是萬向的全資子公司，原來的股權是20億人民幣。根據上海工商局的資料顯示，2014年12月29日，普星聚能股份公司的股權由20億元增至35億元。民生人壽應該在此時作為投資者參加了普星聚增資，增資15億元，從而持股42.86%。民生人壽與萬向控股亦頗有姻緣。據民生人壽官網披露的股東信息顯示，有三家股東持股超過10%。中國萬向控股有限公司持有其37.32%的股權，是其第一大股東。而隨緊其後的通聯資本、海鑫鋼鐵集團有限公司分別持股17.59%和13.15%。 有了上面的鋪墊，真正的股權關系與幕後的大佬就都清楚了。我從頭再整理一下，應該是：
從時間點上來看，14年底公司的股權算是整理完畢了，然後15年開始準備行動。行動之前在3月底最後用利空洗了一下盤。這樣前面的蛛絲馬跡就全部連通，也符合了邏輯。 彼得林奇說過，賣出一個公司的股票可以有無數可能，而買入的唯一原因就是看好！換個角度來看，上市公司可以無為而治，但是一旦有所作為，背後必有動機。琥珀能源（90）的股權變更，只能解釋為大佬在布局。 猜大一點，接下來就是拉開重組序幕：普星聚能裝進琥珀能源上市，然後萬向再把民生人壽搞上市！再無責任猜的更大一點，在新能源與儲能領域積累儲備多年的萬向有可能攜手馬雲（都是浙商系），一起借90布局能源帝國。畢竟目前主要的市場馬雲都已經布局了，唯獨漏了能源市場，而且大家都是浙江人，一起做點什麽太正常不過了。 III、普星聚能是什麽公司，到底有多大的價值 最後剩下的問題就是普星聚能是什麽公司，到底有多大的價值？ 上海普星聚能有限公司成立於2002年6月，當時註冊資金1.6，2014年底是35億，是中國萬向控股旗下能源板塊的核心旗艦企業，公司是以清潔能源為主營產業，集投資、開發、運營為一體的產業投資公司，並已成功收購美國A123公司。 A123公司是美國最大新能源鋰電池制造企業，技術全球領先，曾與美國國家航空航天局噴氣推進實驗室合作，得到美國政府2.5億美金撥款，因財務危機於2012年10月向當地法庭提交破產申請。2013年，在和美國江森自控、德國西門子、日本NEC三家世界500強企業同臺競拍中，萬向最終以2.566億美元的價格，成功並購A123。 以上說白了就是普星聚能大概率擁有中國乃至全世界，最好的儲能技術。近日美國特斯拉公司推出了其家用蓄電池產品，引發市場對於蓄能產品及其應用的廣泛熱情。加之電力體制改革和能源互聯網相關消息的不斷刺激，能源革命呼之欲出。毫不誇張的說，誰解決了儲能問題，誰就會是世界首富。從小的說，現在一切隨身電子產品，最大的一個瓶頸就是電池，你一天手機不充電試試！從大的來說，電動車，新能源發電，都有儲能瓶頸。這也是為何天才般的elonmusk（特斯拉創始人），號稱喬布斯的接班人，現在最專註的領域就是太陽能和儲能領域。 說一千道一萬，上面的一切還都是對琥珀能源的猜測而已，如果真的恰巧被我說中，那麽這至少是一個十倍股甚至百倍股。 如果沒有說中，其實也無妨，上面也給大家算過了，12億市值是保底的，勝而後求戰，下跌有限，上漲無窮！ 不管是你，還是我，乃至萬向集團，我想都不會輕易放過這個久違的牛市。既然牛市已來，大風正起，此時不幹，更待何時？ 利益聲明：本文內容和意見僅代表作者個人觀點，作者的信息來源於公開渠道，並經過合理推斷。作者持有該公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市，風險自擔！ 格隆匯聲明:本文為格隆匯會員個人文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。轉載本文，請務必註明來源“港股那點事” |
隔代接班人 包Sir高招布局
2015-05-21 NM小宗手痕，將吳光正同阿仔吳宗權放上《How Old Do I Look》測試年齡網站，嘩！吳光正認真「正」，得56歲，較真實年齡後生12年噃。 男人有權力，人都後生啲，咁，又何故咁早將九倉主席個位交棒俾阿仔呢？聽聞，呢個係吳光正外父包Sir嘅悉心安排噃，同鄧小平一樣，包Sir要安排埋隔代接班人。其實睇吓九倉系母公司會德豐，多少都露咗啲端倪。包Sir得獅子銀行支持鯨吞九倉、會德豐，又點會唔幫襯HSBC信託處理身家呢？吳光正老婆包陪容實揸會德豐11.002%，另48.981%由HSBC Trustee（C.I.）Ltd.持有，由是吳光正與老婆屬聯繫人，估計兩夫婦在信託內有若干權益；因為老婆關係，吳光正叫做揸咗會德豐六成股權囉。包Sir智慧認真高，唔單只搵到個女婿湊住個上市王國，呢個半邊仔到時到候仲乖乖交棒俾擁有包氏血統嘅第三代吳宗權，到最後咁大盤生意都仍然牢牢握在包家手中！呢啲可能就係成立信託嘅好處啦。賭王大舅行先一步賭王何鴻燊同二房兄長藍鏵纓早排都喺養和，點知大舅行先一步，本週一出殯。 話說呢位鏵哥早年係賭王打江山時的得力助手，包攬葡京裝修、保安及手信鋪等瓣數，作風都幾強悍，同佢有偈傾嘅梗有關照，唔識佢嘅休想俾條生路你行，只不過老四嘅出現就改變咗遊戲規則，鏵哥手頭地盤冇咗一大截；其實兄憑妹貴嘅佢早已上岸「收夠籌」，冇你咁好氣。話晒都一家親，設靈當日，三太四太親自到來，連澳門前特首「鏵哥」都送他最後一程，足見此鏵哥有番咁上下江湖地位。慳佣有法游走於中港台併購、私募投資的金融多棲動物，現為多間上市公司主要股東及董事隔籬版面樓上位寸嘴楊，嘴刁口直，難得對世事又觀察入微，寸寸貢的口啓睇得人時有共鳴，咁有幽默感的富豪真是買少見少，真是中環又一真正逍遙客也。上期寸嘴楊提及zero cost option（又稱risk reversal swap），更是盡顯傳統富豪的投資理念。想賭又怕吃眼前虧，做番個「1call拖2 put」策略，為自己預留10至15%下跌空間，可保絲毫不損，向上則「一對一」粒粒肉，此策略攻守兼備，的確值得推薦。反觀一眾股蟻，不問fundamental，只望買落即升，恨不得轉頭double，投資下下赤膊上陣，刀刀見血，可以預期，結果總是以一場噩夢終結。其實選定一隻可靠股票，zero cost option並非大戶專利，成本肯定比楊公子在名牌銀行買的便宜。睇來楊公子食得精明，但投資卻偶然睇漏眼。皆因利用港交所期權交易，便可自製出一套risk reversal swap，名牌銀行筆佣就可慳番。散戶幾萬蚊也可交易，上千上億也只需一頭半個鐘就得，一般情形可省回2至3%。這2至3%正是嗰啲身光頸靚private banker的佣金。小數怕長計，楊公子慳番一單的錢，應該足夠送盒絕版雪茄嚟樓下俾逍遙客吧！補白：最近再傳前特區爵士會被控貪污；呢位前話事人年逾七十，被拍到與夫人在郵輪上神態落泊。這很易理解，此爵士一生平步青雲，在其當沙田政務官時，早聽過連雞鴨牛羊等小便宜也不放過，新界鄉民領教不少。早年參加某電台活動，也着負責人順便打包幾支名貴電子筆回家。官做大了，坐上富豪遊艇私人飛機，沒什麼出奇，三歲定八十放諸四海皆準。中環寸嘴奪命金工廈大王楊耀松長子，是各大有名食肆之VIP，喜歡研究已故及城中有錢佬對食之喜好，強調「貴」唔等如識食，自詡分享食經乃是提升讀者之水平。早排同老友舂入去IFC間酒鋪ENOTECA，見佢被逼遷，睇吓有冇筍嘢執啦，個僆妹（銷售員）都識嘢，介紹支1982 Chateau Montrose St. Estephe，雖然唔係名牌酒莊，飲得過吖！三千銀，抵呀，第二度起碼五六千，有時名牌呢啲嘢攞嚟「大」人嘅啫！最緊要實質嘛。呢，好似而家啲銀行佬，唔好以為名牌大行就好呀，上頭叫佢推隻基金就淨係識推隻基金俾你，十足《奪命金》套戲咁，以前買落啲嘢坐咗艇，就唔識得度吓橋搵decumulator同你兜番，開乜價都要目及到佢實，銀行佬梗係想愈快knock out愈好，等我又開多張，佣金就到手！啲銀行佬成日叫我搬多啲錢去佢度，超！我搬多啲錢嚟，你識做咩？唔好話我唔分甘同味，今期我送出一支喺名牌高級珠寶店GRAFF開張時「攞」嘅sparkling wine；係我fans就電郵來[email protected]，寫幾隻字評論吓我欄目，講得啱我聽嘅，咪送俾佢囉！左丁山變皇帝女左丁山發公告，話《GG細語》開始喺友報倒數。消息一出，迅即引起諸般猜測，佢老哥個專欄如何為人關注，不在話下。無論點解要倒數都好，消息見報，左生馬上搖身一變成為皇帝女，即刻有三張報紙搶住搵佢寫、掟埋合約俾佢簽；仲有擁躉當街截住同佢講：「你去邊，我去邊。」睇吓今後邊個仲夠膽話印刷傳媒唔掂吖啦！所以話呢，無論乜嘢時勢，至緊要係有料。有料就可以任何時候、任何地方、以任何理由倒數而冇有怕矣。洋參浸酒變「偉哥」潮流興飲威士忌，不up少人拿來炒賣賺番筆，恒發洋參（911）老闆楊永仁都唔執輸，拿來浸洋參。 不過，楊老闆就同小宗講，浸酒唔係咩新橋，皆因佢十幾年前，已經用洋參浸干邑、白酒。最近，他就同日本清酒公司合作，發明咗清酒洋參，七月就有得賣，只此一家咁話。楊老闆賣花讚花香，話洋參浸酒，唔單只唔燥，仲有助提升男性性能力。中國人愛「補」（身），恒發就打算同大陸出名嘅白酒公司合作，實行內地生產內地賣，慳番好多稅。呢招洋參浸酒扮「偉哥」，真係試過先知。金牙大狀講嘢劫消費者濟銀行攞命•陳德霖果然攞命。金管局連出七招打擊樓市，銀行少咗好多生意。為咗交數，由是各出奇招拉客，符弗之一係現金回贈按揭客戶，實則即係減價優惠，優惠高達按金額1.6%，都咪話唔和味也。銀行咁做，對客仔嚟講，係好事定係壞事，你懂的。對此，攞命陳是何取態？佢明示銀行將着數由按金額嘅1.6%削為1.0%，即係減少近四成。姑勿論此舉所為者何，實質結果形同逼銀行發達，而利潤則由按揭客戶奉獻。咁對消費者又公唔公平先？為咗保護消費者權益，港英先是設立消委會；過渡後，特區政府又成立咗競委會。今趟攞命陳強行搶走消費者嘅既得着數、逼銀行發達，無論消委會或競委會有冇出過聲？唔見噃。攞命陳劫消費者濟銀行，保護消費者有責嘅機構淨係識得扮鵪鶉。尸位素餐，天理何存？中環人語迷你版“想我落火坑？”估中邊個中環人講呢句說話，送你plantronics. Voyager Legend Signature Black藍牙耳機一個有意參加者，請於五月二十日（星期三）下午一時後，將答案、姓名及聯絡電話電郵至[email protected]小宗只接受電郵，郵寄免問。本刊員工及直系親屬不得參加。為求公平及杜絕偷步搶答起見，請於每個星期三下午一時後來電郵競猜答案；在此之前發出之電郵作廢。超過一位讀者估中，先到先得，恕不接受上訴。答案及中獎者姓名將於下期本欄揭曉。專訪日本最大電商共同創辦人揭露全球布局 樂天發動「生態戰」 台灣當第一站
2015-05-18 TWM生態圈（Ecosystem）是今年網路界最流行的詞彙，不論騰訊、阿里巴巴或小米，無一不抓緊這個方向布局；但其實，日本最大電商樂天早在數年前，就已經啟動生態圈計畫，接下來，以台灣為先鋒，複製到全球，就是他們的目標。
撰文•何佩珊
「接下來才是我們大展身手的時候！」樂天（Rakuten）集團共同創辦人暨亞洲區執行董事小林正忠，五月八日為了台灣樂天市場風雲店家頒獎典禮，親自來台，並接受《今周刊》專訪。訪談中他提及，目前樂天的市值雖還不及亞馬遜與阿里巴巴，但他有十足自信，「樂天生態圈的價值正漸漸為世界所認知」，而台灣就是樂天生態圈走向國際的先鋒。
征戰海外關鍵一役
在台灣學會該做與不該做
「當初以為可以馬上成為（台灣）市場龍頭。」小林正忠有些不好意思地說，實際進入台灣後才發現，品牌經營比想像得更花時間。經過七年努力，樂天逐漸走出自己的特色，也在電商平台之外，陸續引進更多日本樂天的服務，如樂天旅遊、樂天書城，還有今年引進的樂天信用卡等等，一個小樂天生態圈儼然在台灣成形。
到了今天，台灣對樂天已經不只是一個單純的海外營收來源，小林正忠形容，「台灣就像是其他海外公司的兄長」，是他們開拓更廣大海外市場的先鋒。
為何樂天這麼看重台灣市場？事實上，以二○一三年度而言，日本樂天的電子商務流通總額約一兆七○○○億日圓，海外市場只有六五三億日圓；而樂天海外據點廣及歐亞與南美共十三國，但○八年成立的台灣樂天，卻是發展最成熟的市場。
目前台灣樂天市場的會員數已經達到三百三十萬人，平台上有三千三百家本土店家，在整個亞洲區，包括泰國、印尼與馬來西亞等六千多家店家中，占比約達四成，且事業規模還在逐年擴大，並在一四年交出五一．二％的營業額成長，寫下歷史新高。
「海外戰鬥的經驗，我們累積得最多。」樂天亞洲區營運長暨台灣樂天市場董事長江尻裕一指出，當樂天要發展新的海外市場時，台灣經驗就很重要，「我們知道什麼該做、什麼不該做。」像當年身為後進者的樂天來到台灣，多數人的想法可能會是用高單價3C商品，打價格戰來吸引消費者，但台灣經驗卻不是這麼告訴他的。
挑沒人敢碰的下手
靠美食拚出七年亮眼戰功
當時，面對已經在3C、流行女裝各據一方的PChome與雅虎奇摩，樂天選擇從沒人敢碰的美食電商開始。但做美食電商的難度在於，大多數商家可能都只是一、二人的規模，「有些可能還是阿公、阿嬤在市場做生意，對電腦也不熟。」台灣樂天市場營運長羅雅薰還曾看過老一輩店長不想做電商，但年輕一輩想嘗試，就在他們面前吵起架來。
過去七年來樂天著實下過一番苦功，也成功靠美食走出自己的路。知名年輪蛋糕巴姆庫食品店長韓上育就說，一二年他抱著姑且一試的心態在樂天開店，一開始表現並不突出，但經過樂天ECC（電商顧問）團隊輔導，單是一三年一個月的業績就超過一二年的全年營收，讓他非常訝異。
「一樣的事情會發生在其他地方！不一定每個國家都要做美食，但那個概念是一樣的。」江尻裕一說。台灣累積的成功經驗，自然成為樂天生態圈往全球擴散的重要試點。
「電商以前是我們的核心，但現在電商只是樂天生態圈的一部分。」小林正忠指出，如今在日本，樂天已經發展出金融、旅遊、職業球隊、物流、電子書、串流影音等多元業務，可以說是讓日本人每天一睜開眼就看得到樂天。
羅雅薰形容，「我們就像是一個Cooking house（廚房）。」每當日本樂天有新服務或新平台上線，經常會先在台灣做嘗試，例如樂天信用卡第一個在海外推行的地區，就是台灣。
三年狠砸近兆元購併
衝會員數 只為串緊生態圈羅雅薰認為，如果不是因為多年的電商耕耘在台灣培養出樂天用戶基本盤，讓台灣消費者對樂天超級點數有一定的熟悉，否則，以回饋超級點數為主打的樂天信用卡，在推行上就很難做到借力使力的效果。
像是消費者到「樂天旅遊」訂房，並使用樂天信用卡付款，就可以享有點數回饋；信用卡就是樂天打造生態圈重要的金流工具，今年初剛引進台灣，截至三月底，發卡量已經超過五千張。
近年來，樂天也在全球啟動大膽購併策略，陸續買下有六億用戶數的通訊App「Viber」、入股叫車服務公司「Lyft」，或是以十億美元收購北美最大現金回饋購物網站「Ebates」等等，大動作擴展業務觸角。
總計過去三年，樂天投資金額超過三十二億美元（約合新台幣九八○億元），購併的目的無非是想把樂天生態圈擴大。
小林正忠強調，「很多公司投資，看的是個別公司能否獲利，但讓整個生態圈能賺錢才是我們的投資目的。」他同時指出，「現在樂天最主要的核心是會員」，他們真正要做的，就是利用會員這個核心把生態圈串起來。
因此，現在樂天要拓展海外市場，第一步未必是電商，可能是電子書，也可以是叫車軟體。假設現在菲律賓會員數最多的是Viber，或許就會先從Viber著手，然後在這個基礎上陸續引進電商、電子書等其他服務，進而一步步將整個生態圈都複製過去。
江尻裕一不諱言，如果只靠電商，今天樂天的發展很可能會遇到瓶頸，但生態圈驅動了樂天集團的成長。
小林正忠印象很深刻，三、四年前他去美國時，了解生態圈概念的人很少，但兩周前他在印度則是有截然不同的體會，「當地公司一個個都在花大錢衝會員數，為的就是要在達到一定會員基礎後，加入更多不同的服務，打造生態圈。」他發現，「當地人已經很清楚認識到，如果公司不是以生態圈的形式來建立的話，是沒辦法持續發展下去的。」事實上不只是印度，近期中國網路圈也流傳著這麼一段話：「產品型公司值十億美元，平台型公司值百億美元，生態型公司值千億美元！」愈來愈多人開始看到生態圈的價值，而早在好幾年前就是以這樣的核心概念做業務布局的樂天，股價在今年也屢創新高，一度達到二三九五日圓，目前公司市值更超過新台幣七千億元。
接下來樂天依然會朝著這樣的方向前進，小林正忠說，「將樂天生態圈在每個國家立足」，就是最大的目標。
樂天
成立：1997年
執行長：三木谷浩史
市值：約新台幣7169億元（2015/5/12）主要業務：電子商務、金融、電子書等等員工數：全球逾11000人地位：日本最大電子商務平台近3年EPS： 單位：日圓
2012 15.59
2013 32.6
2014 53.47
台灣樂天市場
成立：2008年
資本額：7.5億元
董事長：江尻裕一
主要業務：電子商務、信用卡
員工數：約230人
用無所不包的服務 綁牢會員——樂天「生態圈」3大事業群組示意圖
全球會員 超過6億人
（台灣會員 330萬人）
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