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BAT財報、布局大比拼,誰會是贏家?

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本帖最後由 WENBEN 於 2015-5-20 07:35 編輯

BAT財報、布局大比拼,誰會是贏家?
作者:天成

BAT一季度財報都已經公布完了,三家作為TMT領域的風向標,其業績變動甚至財務數據的細微變化都讓資本市場異常敏感,尤其在這個李總理號召的“互聯網+”風口。資本總是逐利的,互聯網行業正令各路資金蜂擁而動,其背後無非是大家看好該行業後續增長並為其帶來可觀利潤,而如果互聯網行業的旗艦BAT都不怎麽掙錢的話,誰又會去傻傻的投資互聯網呢?所以,風口之中要做好投資布局,關註BAT,是不變的主題。

那麽,首先我們來看看BAT一季報業績數據:


橫向對比,依舊是騰訊營收最高,阿里最能賺錢,百度近幾年利潤率下降厲害,也難怪大家紛紛要認馬雲當幹爹。

接著,為了保持持續的增長,三家巨頭都在向移動端轉型,我們來看其成效如何:

BAT月活躍用戶數據對比


移動互聯網時代,三大巨頭抓緊搶占地盤,都希望自身能順利卡位移動流量入口。從以上月活躍用戶數據可以看出,三者移動端轉型比較成功,都將各自領域在PC端的霸主地位複制到了移動端,牢牢把控了在搜索、電商及社交三大領域的入口優勢,同時也在持續通過入資、收購等資本動作,深化布局,期望得到更多的流量入口。

最後,落實到各項營收增長及變現能力上,對比如下:

BAT一季度各項營收增長及變現能力對比


以上數據顯示,阿里電商移動端增長強勁,GMV占比已經過半,但移動端變現能力較弱,營收占比只有30%,這說明,阿里需要加強移動端變現手段,否則GMV遷移過去,未創造移動收入,會對下一季的營收增長空間帶來麻煩。騰訊移動遊戲則顯現出強勁的收入增長,同比增長82%,同時網絡廣告收入增長也是亮點,得益於視頻廣告和微信廣告的強勢增長,收入同比增長131%。而百度的亮點是移動端變現能力大幅提高,去年還比較弱,但一季度與PC端持平了,不過,從收入結構上看,還是太依賴網絡營銷收入了(占比超98%)。

總體來看,BAT一季度各項業務表現各有千秋,亮點與缺陷並存。

跟蹤分析BAT業績增長很重要,但更值得關註的是BAT的O2O布局特點以及未來發展趨勢,畢竟學習借鑒大佬們的投資布局理念,絕對是受益無窮的,因為他們布局的不是當下,是未來。

未來看什麽?

未來看什麽?當時是看對未來的商業布局,主要體現在投資並購上。從2013到現在,BAT都展開了大規模的收購,開始從資本運作層面跑馬圈地,尤其在O2O領域。

BAT生活服務布局對比


BAT投資布局模式對比

鋪開上面這場BAT戰局的戰略圖看,百度、阿里巴巴、騰訊一直在忙於利用各自資源將O2O猛將納入各自麾下的布局階段,從餐飲、打車、地圖到服裝、百貨等各類生活服務場景,BAT陣營搭建優勢各異的O2O生態系統,不過,由於各自基礎資源的不同(阿里、騰訊、百度分別以電商、社交、搜索發家)、三位當家的性格迥異,BAT的投資布局呈現一定的模式。

騰訊:產品模式(註重產品體驗)

騰訊在社交通信類產品市場具有無可比擬的影響力。業界評說馬化騰是產品派,騰訊的移動布局也沾染了這種氣質,走上了“產品模式”。這幾年,騰訊做出了一個很牛的產品——微信,移動支付、新聞等其他產品都可以仰仗於微信的強勢用戶拉動,完成產品推廣。

一直以來,騰訊希望能賦予微信諸多功能,使之成為龐大的在線應用平臺,最大化地發揮騰訊的價值。所以,我們看到,從大眾點評到嘀嘀打車,騰訊加諸微信之上的應用越來越多。然而微信畢竟只是一個社交類產品,對其他移動產品的帶動力有限。這也導致騰訊除了社交通信之外,在其他的領域一直沒有具有市場領導力的產品。

另外,微信的封閉性一直飽受詬病。這使得騰訊雖然微信做的不錯,但在平臺建設上起色不大。

阿里:平臺模式(註重平臺建立、大格局意識)

阿里在購物、在線支付和瀏覽器領域具有的市場領導力。購物和在線支付的優勢延續於PC端的傳統優勢和固有用戶群,玩法也差不多——搭建電商平臺,一方面穩住用戶,一方面聚攏商家,同時對電商類應用開發者具有吸引力。

阿里在PC時代培養了一大批電子商務的消費者。不過,轉向移動端的時候,用戶的過渡並不是平移的,是需要有移動入口的,但阿里的移動端入口還不夠強。所以我們看到阿里過去一年一直在收購。

阿里在移動搜索、移動地圖、移動社交發了不少力。此前在社交投入了主要的無線資源力推“來往”,2014年阿里花費近54億美元大手筆收購UC和高德,期望拿到移動互聯網的船票。阿里的支付寶錢包雖然居於o2o移動消費的支付環節,也試圖構建場景,延伸出O2O服務。由於支付寶離錢最近,所以也存在很大的想象空間。從阿里健康、阿里醫療、阿里影視再到阿里汽車、阿里智能生活事業部,阿里正在圍繞各個垂直業務進行多種多元整合和探索嘗試。未來一旦串接起來,就會是一盤不容小覷的大棋。

百度:未來模式(O2O布局較弱,開始布局未來—人工智能)

相比阿里和騰訊的積極布局,百度則顯得淡然了許多,百度在O2O市場鮮有投資動作。百度的O2O入口只有百度搜索和百度地圖兩個,比不得阿里的多,也比不了騰訊的熱;在服務內容上依賴於糯米,而糯米在團購市場地位暫時又比不了美團、點評;在移動支付市場,阿里的支付寶錢包占據了大半市場份額,而騰訊也在借勢微信熱度盡全力的推廣微信支付,先比來看,百度錢包則顯相對落寞了些,一來缺少支付寶的用戶基數,二來也沒有微信的熱度可借勢推廣。可能在O2O市場,百度選擇求穩不求全,對比阿里、騰訊兩家,似乎百度的思路更為節能環保了些。

不過,百度似乎在第三條道上走的更遠,那就是人工智能。相較於阿里、騰訊在互聯網、O2O領域的布局,百度這方面較弱,不過他正在學習google,已經在更為深入的人工智能領域開始布局。

2014年5月,頂級人工智能深度學習專家屋恩達宣布加盟百度,為百度“深度學習”計劃添磚加瓦。百度目前最重要的人工智能領域研究是深度學習和圖像識別(具體內容請百度)。除此之外百度還在機器人、人機交互、3D視覺、異構計算等頂尖領域有所涉獵。另外百度為了吸引更多人工智能領域的人才,啟動了“少帥計劃”,只要是30歲以下在人工智能領域有突出能力的人都可以加入,有著豐厚的薪水和在矽谷工作以及百度內部創業孵化的優厚待遇。

誰會是贏家?

騰訊目前以產品(微信)為中心的O2O布局理念,有其短板,一旦產品(微信)過時,依賴於其上的各種產品和服務都將時過境遷,不複存在,需要開發出新的重磅級的產品並再次打造依附其上的生態鏈。此外,相比於阿里投資布局一個領域的堅決性和深度介入性,騰訊投資金額雖多,但更多似乎只是單純的財務投資,並沒有與自身業務深度整合。

百度怎麽說呢,當下布局確實很弱,並且在未來較長一段時期都將處於弱勢。但其現在就開始思考做人工智能方面的事,有著超前的意識,我不清楚這樣的做法是不是過早,不過科技的進步是飛速的,也許很快未來某一天我們就進入了人工智能社會了呢?

從資產質量及布局合理性來看,阿里巴巴前景較好。在資源相互引流上找到方式,借力發展,同時繼續鞏固其支付優勢是其當前最佳的發展方式。當布局的各資產在市場中地位穩固後,阿里巴巴以數據為中心連接的各業務將成為其新的發展亮點。所以,跟著大佬布局,我選阿里,因為我喜歡阿里的風格。

你且看阿里在港股的布局,就能體會阿里的作風——堅決、果敢,一旦布局便深度介入和整合。阿里影業、阿里健康原名分別叫做文化中國、中信21世紀,可是阿里一旦進入,並不是投兩個錢打打醬油這麽簡單,而是真金白銀、實實在在的資產註入和運營,資本市場對此做法相當認同,故稱此二子為“阿里雙雄”。最近,另一只阿里布局的公司——銀泰商業,也被曝光,眾人猜測往後大概率改名叫阿里商業了。如此,阿里三雄誕生,未來或許還會有阿里體育、阿里汽車等等出現,格隆匯已經推出“跟著大佬布局系列”,我認為阿里作為風口之中最大的大佬,更加值得我們跟著來研究和布局。

阿里取勢、騰訊明道、百度優術

BAT誰會是贏家?我不好說,未來的事誰也說不清,現在也並沒有端倪誰會勝出(看似百度在走弱),但一定要我選一個,我會選阿里。借用格隆老大的話,凡成大事者“取勢、明道、優術”,其中“取勢”才是最重要的,如此看來,對於BAT,我覺得:阿里取勢、騰訊明道、百度優術。


來源:港股那點事

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