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到處都是恐婚單身狗，婚慶行業還能出現獨角獸嘛？

峰瑞資本 2016-11-30 10:13

本文系微信公眾號峰瑞資本（ID: freesvc）授權i黑馬發布。

黃海，峰瑞資本副總裁。加入峰瑞資本前，他在 IDG 資本擔任早期項目投資負責人。黃海側重於電商、共享經濟，O2O 等領域的投資，他主導和參與投資的項目包括：友道財富、順順留學、快服務、百場匯，V. Photos 等等。

本文選自黃海在 2016 中國婚嫁行業 “+互聯網” 創新大會的演講

在座各位都是婚嫁領域資深的從業者和專家，我們作為投資人只能從外圍觀察這個行業。從外圍看有利有弊，弊端在於我們缺乏對行業運作細節的深入了解，優勢在於我們能夠從一些更加宏觀的角度，發現更加趨勢性、結構性的問題。

我想就中低頻服務業消費升級的投資邏輯分享我們的看法。婚嫁行業屬於 O2O 領域聚焦用戶中低頻需求的服務業。和婚嫁行業處於類似賽道的，還有攝影行業、教育行業。雖然不同行業面臨的具體的情況不太一樣，但是可以分析和把握其中的很多共性。

/ 01 /

催生創業機會的 4 種宏觀驅動力

從宏觀的角度來看，大致有 4 類驅動力催生著創業機會：科技創新、模式創新，產業效率提升，還有隨著社會發展所帶來的觀念升級。

我們逐一來看，科技創新很容易理解，互聯網、搜索、移動互聯網都屬於科技的創新。模式創新也無須贅述，像滴滴出行、團購，都是基於科技發展衍生出的模式創新。產業效率方面，我們會看到包括 “找鋼網” 在內的很多 B2B 平臺都在幫助提升特定行業的效率。

消費升級是峰瑞資本重點布局的賽道。我們認為，消費升級是由第 4 類驅動力催生的，因為人們的收入和生活水平有了提升，所以大家會追求更好的服務。

相比而言，模式創新是裂變的形態，能夠快速成長，比如滴滴出行可能用 4 年就能做到很大的體量，美團可能也就 5-6 年。

但是我們回看消費升級，它是漸變式的發展，需要和時間做朋友。人們消費能力的升級不能一蹴而就，昨天你還在買 100 塊錢的東西，不可能今天就能買 1 萬塊錢的東西。所以在投資消費升級的過程中，我們需要有充分的耐心，紮紮實實地看到項目對行業本身的改造，等待事情慢慢發展出成果。現在不可能像三四年前移動互聯網剛剛發展的時候，能有那麽大的紅利，去快速推動一些項目估值翻倍。

基於這樣的一個認識，我們會有第二個認識：消費升級覆蓋的人群不可能像當初的互聯網創業項目那麽廣泛。這個很好理解，任何一個項目的商業價值構成其實很簡單，就等於兩個數乘在一起：一是用戶數量，二是每個用戶貢獻的價值。所有的項目都是這樣。

我們發現，過去十多年中，中國的互聯網創業項目一直在優化第一個參數。我們一直在關註產品的用戶數量以及用戶的活躍度。第一，因為流量紅利衰竭，很多項目不可能短期內獲得太多的用戶。第二，從消費升級的本質特征來看，需要先聚攏垂直細分的群體。比如海外婚禮的用戶，就是一類非常垂直、快速增長的群體，但起初它的用戶量不會特別大。所以，看一個消費升級項目，我們看的是它能否通過一個細分的點切入，把服務和口碑做好，從而優化提升每位用戶貢獻的價值。

這些特征在婚慶行業都體現得很明顯，因為它的客單價比較高，可能達到 5-10 萬。優化用戶數量參數的年代已經過去了，我們要想辦法在商業模式當中，從每一單的交易中獲得更多的利潤。無論投資還是創業，大家都可以從這個方向思考，因為已經不可能再在短時間內獲得大規模的用戶了。

/ 02 /

中低頻 O2O 服務的 4 大切入點

具體而言，包括婚慶行業在內的中低頻 O2O 行業大體上存在 4 類切入模式。我們也在不斷地思考，哪種模式機會更大。

▌第一種模式是流量分發，做類似媒體的角色，進行廣告展示。

這類項目其實比較適合大公司，因為大公司沈澱的流量比較多，時間也比較長。像大眾點評和百度這樣的大型互聯網公司切入婚慶領域之後，已經有比較可觀的盈利。所以創業公司要從流量角度切入需要相對謹慎。

這種方式主要是以廣告為主的商業模式運作，並沒有改造服務行業本身。我們進一步看會發現，隨著對行業服務本身切入的增加，服務參與的深度和改造會不一樣。

▌第二種模式是服務撮合平臺，連接供給方和用戶。

平臺可以在這當中做內容、社區、工具方面的嘗試。婚慶行業比較容易做內容社區，這點不用多說。通過服務撮合平臺這種方式把婚慶行業當中的，或者各個中低頻 O2O 行業中的服務者和消費者連接在一起。是否能形成交易閉環，則視每個行業的具體特點而定。

這種商業模式抽取的費用可能不僅僅是以撮合為基礎的廣告費，如果能做到有交易閉環的話，還會有交易傭金，對整個服務鏈條的切入也會更加深入。

▲ 打車軟件是典型的服務撮合型平臺。

▌第三種模式是通過互聯網來提升行業效率，直接做服務商，這也是最深入的一種切入方式。

就像我們投過的很多家教 O2O 或者留學 O2O 公司，其實有很多自營老師或顧問，是能夠直接為用戶服務的。

婚慶行業也是同樣的邏輯。比如公司本身能夠提供攝影師。這種公司對服務的改造和升級是更加徹底的，能夠從整個服務收費中抽取的費用也是更高的。所以我們會傾向於從抽成比例這個角度去分析每一種商業模式。

另外一個角度是從可擴張性和發展速度來看，做平臺是最輕也是最快的，做服務可能是最重的。大概是這樣一個分析框架。

▌第四種模式是 To B 模式，就是為傳統公司搭建 SaaS 系統。

這類模式在美國比較常見，因為美國的服務業比較發達，可以升級改造的空間沒有那麽多。以婚慶行業為例，在美國基本上看不到以第二種模式或者第三種模式為主的創業公司拿到融資，或者說做到比較大的體量，倒是有不少公司從第四類模式出發，做 To B 服務。

下面重點分析一下第二類和第三類模式當中有哪些值得我們註意的點。

我們先來看第二類服務撮合平臺這個模式。在做服務撮合平臺的過程中，我們覺得是否能滿足以下幾個方面，某種程度上決定了這個行業或者這個項目是否能夠做起來以及做起來的難度高低。

我跟婚嫁同窗班長鄭榮翔交流過，發現從兩三年前開始到現在，婚慶行業沒有特別大的改變，在過去一年當中也沒有發生太多特別的事。給我的啟發是，其實每個行業都有自己的特點，它的速度不可能像別的行業一樣快。

第一點，如果服務撮合平臺所針對的行業是分散供給對應分散需求的話，能做起來的可能性會比較大。我舉個反面的例子，票務 O2O 的創業項目很難做起來，就是因為它的供給端電影院不是分散的。可能整個北京只有幾百家電影院，大公司比較容易獲取這些資源，即使小公司先獲取，也很容易被競爭對手超越或者顛覆。但如果是出租車這種全國有幾十萬、上百萬分散的供給端的情況，就比較容易做起來。

第二點，要滿足用戶動態的變化需求。一個需求動態變化的平臺會比一個需求穩定的平臺要更加容易做起來。道理也非常簡單，比如就家政 O2O 來說，家政阿姨如果表現好我會一直用，我就不需要用平臺再叫新的阿姨了。從這個角度來看，家政類的 O2O 最近一兩年過得不太好，也跟用戶需求相對穩定這個因素有關。

▲ Airbnb 提供的服務差異化明顯。

第三點，服務要存在差異，並且最好能夠用互聯網把這種差異很好地表達出來。服務行業當中典型能夠體現差異化的就是利用評分、口碑，展示不同服務商提供服務的能力。比如 Airbnb，它是中低頻服務撮合平臺的標桿，它在商業模式上優於 Uber，直接用圖片就能把不同房子的區別展示得一清二楚，服務上非常具有差異性，用戶願意為更好的服務付更多的錢。

最後一點，需要看管理供給方的難度。這一點也是婚慶行業接下來需要解決的一個問題。前三點在婚慶行業中問題不算太大，但第四點可能是影響婚慶行業發展速度的主要原因，它上遊的供給相對分散。整個婚慶服務流程的鏈條比較複雜，包括策劃、攝影、婚紗、花藝、舞臺搭建等環節在內，需要由不同人去滿足這個服務流程。所以在做供給端管理的時候是需要更多的難度和心思的，也是制約行業發展速度比較主要的因素。

從以上這幾個角度來看，我們發現婚慶的行業市場很大，供給端也足夠分散，用戶的需求點也比較多。這種 “分散” 既是婚慶行業的機會，也加大了我們改造它的難度。

如果拿教育類的 O2O 項目做比較，它只需要關註老師和學生這兩端，老師提供服務的過程就是他自己去傳授知識的過程，這個過程是相對簡單的。但是婚慶不可能由一個人提供所有的服務，必須要牽扯到這個鏈條當中各種相關的資源方，這是我們要解決的一個核心的問題。

/ 03 /

改造婚慶這樣的中低頻服務業，互聯網能做什麽？

再來分享我們對通過互聯網的方式做服務商這種模式的看法，也就是不做撮合平臺，而是提供自營的服務。對這樣的項目我們會思考的一個核心問題是：線下行業如何能夠被互聯網升級？線下已經存在很多相關的競爭對手了，如果一個新型服務商跟以往的線下服務商沒有太多服務上的區別，投資人為什麽要投一個這樣的項目？

我覺得答案是：IT 系統或者說互聯網能在多大程度上提升服務行業的效率，促進效率提升的點又在什麽地方？

首先，互聯網可以提升獲客效率。我們可以通過在線精準投放廣告的方式，也可以做內容營銷，或者用線上社群積累品牌口碑，從而降低獲客成本。

其次，互聯網以及 IT 系統能夠提升服務能力。比如在婚慶行業，現場搭建會牽扯到很多方面的供應商，很多公司是用 Excel 表格來管理供應商的。Excel 表格的一個核心問題在於不能實時更新，就是說不能及時確定婚禮主持人今天是否有空，某個物資在倉庫里有沒有剩余。這種原始的管理方式就會影響協調的效率，如果有一個很好的內部管理系統的話，就能夠把效率提升上去。

▲ IT 系統幫助企業提升服務效率。

最後一點，也是我們一直在思考的問題：服務行業的擴張性是怎樣的？我們發現很少出現全國連鎖性的婚慶機構，我們需要明確，到底未來會出現新的轉機，還是說行業本質決定它不會出現大規模的連鎖機構？

我們再拿教育行業做類比，在好未來和學而思成立之前，中國沒有全國性的教育培訓機構。某個行業一旦突破了擴張的門檻之後，在中國這麽大的一個市場容量當中，規模就會變得非常可觀。

今天的婚慶行業會不會像十年前的教育行業一樣，能夠迎來一撥連鎖化或者品牌化的發展，這是我們一直在思考的問題。我相信互聯網在這個過程當中也肯定會充當一個比較重要的作用，比如降低管理溝通以及跨地域協作的成本。

以上是我們對於做互聯網服務提供商或者基於 IT 系統去做服務這類模式的思考。

/ 04 /

案例分析——V. Photos

我們認為，從中長期來看，在大部分中低頻行業當中，服務撮合平臺和互聯網服務提供商這兩類模式最後會趨同。很多行業的現狀都在印證這一點，自營或者邀請第三方加盟，在公司發展到中後期階段都是會並存的。因為做平臺能夠提升公司的發展速度，而做自營能夠提升服務質量和毛利率。

最後，我簡單地介紹一個我們在婚慶相關行業里面投資過的案例，來講明白我們怎麽思考這個行業的問題。

V.Photos，他們屬於攝影類的 O2O 項目，是婚慶服務當中的一個分支。他們攝影師手里拿的相機里有智能硬件，拍攝的照片能夠同步上傳到雲端，大家關註公眾號就能即時獲得現場活動的照片，分享到朋友圈。婚宴現場人非常多、比較混亂，來參加婚宴的親朋好友比較難在現場就獲得高質量的照片。這個服務就是從用戶的角度出發，幫助參加婚禮的用戶把這些美好時刻記錄下來，並且及時分享出去。

從投資分析的角度來看，為什麽我們覺得 V.Photos 是有亮點的項目？首先，婚慶、公關、垂直行業活動的拍攝需求是非常分散的。在供給端方面，因為他們能夠提供專業的攝影師以及攝影設備，可以很好地做供應端管理。在客戶體驗差異化方面，活動現場的每位參與者都能第一時間拿到照片並把照片分享出去。

以上是我們長期總結下來的投資決策框架以及具體的案例分析，感謝各位的傾聽。

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中消協再問蘋果異常關機問題：多型號出現異常關機問題待解決

11月30日消息，中國消費者協會網站今日發布公告稱，11月28日，中國消費者協會收到蘋果公司關於手機異常關機問題的複函，蘋果公司表示對2015年9月到10月之間生產的出現異常關機問題的iPhone 6s手機提供免費更換電池服務。中消協收集消費者反映情況，於11月29日再次向蘋果公司發出查詢函，希望蘋果公司對更多機型出現的異常關機問題提供解決方案。

公告全文：

11月28日，中國消費者協會收到蘋果公司關於手機異常關機問題的複函，蘋果公司表示收到中消協於11月15日向其發出的查詢函後，該司已於11月20日在蘋果中國官網上發布了《iPhone 6s 意外關機問題計劃》，對2015年9月到10月之間生產的出現異常關機問題的iPhone 6s手機提供免費更換電池服務。

蘋果公司發布《iPhone 6s 意外關機問題計劃》後，眾多消費者繼續向中消協反映情況，經匯總後發現，手機異常關機問題也存在於iPhone 6、iPhone 6 Plus、iPhone 6s Plus以及生產日期在2015年9月到10月期間之外的iPhone 6s機型。以上機型也是15日中消協查詢函中涉及的異常關機機型。同時，消費者還對《iPhone 6s 意外關機問題計劃》的執行提出了意見和建議。

針對以上情況，中消協於11月29日再次向蘋果公司發出查詢函，希望蘋果公司對iPhone 6、iPhone 6 Plus、iPhone 6s Plus以及生產日期在2015年9月到10月之外的iPhone 6s機型出現的異常關機問題盡快匯總分析，查找原因，提供解決方案。

對現有的《iPhone 6s意外關機問題計劃》中消費者存疑的條款及時進行有效解釋，方便消費者咨詢、預約，同時，蘋果公司應做好零部件備貨工作，提高更換電池的效率，保障消費者正常通訊需求。

中國消費者協會稱，將與社會各界共同關註並推動蘋果手機異常關機事件問題的解決，維護消費者合法權益。

新股炒作出現分化 多數新股投資者遇“百元大關”火速撤離

新股雖牛，但不同的質地不同價格，不同新股之間的走勢就出現了分化。

其中，既有新華網這樣沖上百元、絲路視覺這樣一口氣20個漲停還不停歇的強勢新股，也有上海銀行這樣兩個漲停板之後即走下降通道的弱勢新股。

有意思的是，100元已經成為不少新股的“天花板”。不少新股在沖擊100元的時候遭遇沖高回落，比較有代表性的是貝達醫藥股價一度上漲到了99.83元，隨後股價放量下跌。百元難關難過的背後是多數新股投資者在遇到“100元”關口的時候普遍感到壓力太大，而選擇了火速撤離。

新股走勢出現分化

新股一直是資本市場上的“強者恒強”的代表，在監管層定調發行節奏的背景下，新股仍然是市場的稀缺資源，低市盈率、低價等因素引發各路資金持續追捧，賺錢效應不斷。

雖然不斷有新股上市來帶動市場熱情，但觀察同花順新股與次新股指數的走勢來看，自11月23日以來，該指數處於下降通道之中，已經出現了疲弱的態勢。不過在11月30日、12月1日以來，該指數的走勢有所收複。

12月1日當天，包括通用股份、東方中科、精測電子等在內的多只新股漲停，表現靚麗。

不過，仔細觀察可以發現，新股經過前期普漲之後近期明顯有所分化，有些能夠維持強勢收盤，有些則是沖高回落，而且有些新股股價回落的速度之快超過了投資者的預期。其中既有強勢新股，也有弱勢新股。如絲路視覺、海天精工、國檢集團分別於11月4日、11月7日和11月9日上市，目前股價還處於漲停之中。

在弱勢新股中，比較有代表性的是上海銀行和海興電力。上海銀行於11月16日上市，僅僅兩天漲停之後，就在第三天打開了漲停板，隨後股價更是一路下跌，上市第三天的30.97元成了最近的最高價。

12月1日，上海銀行報收26.3元，股價上漲了0.38%。

海興電力也屬於走勢比較弱的新股，連續7天漲停之後，就在第八天出現了放量下跌的情況，公司股價近幾天一直處於下降通道之中。

主營業務缺乏想象力，資金追捧意願不強烈是上海銀行和海興電力成為走熊新股的主要原因。

100元成為眾多次新股的股價“天花板”

有趣的是，在不少新股遇到“百元大關”的時候，多數投資者還是選擇火速撤離，因此100元就成為不少新股價格的“天花板”。

“100元當然是一個比較重要的關口，不僅是整數關口，還是從兩位數到三位數的變化。市場上幾十塊錢的股票很多，但上百元的股票畢竟不多。所以觸及到這個價位的時候，當然會比較謹慎，如果不是特別看好，就會選擇拋出。”上海市某投資人表示。

眾多新股中，比較有代表性的是貝達藥業，該公司股票在11月28日的時候一度到達99.83元的高點，而就在股價快要沖擊100元的時候，巨大的賣單將公司股價往下砸，隨後公司股價一路下探，當天報收90.66元，股價下跌了5.61%,隨後幾天公司股價也未能回複到原來位置。

富森美的股價一度在11月24日漲到了96.50元的高點，隨後在當天沖高回落，之後公司股價便一路下跌。

快克股份的股價在11月28日的時候上漲到了90.23元的高點，但是到了11月29日當天，股價一度出現了跌停。

而伴隨跌停的是，公司的成交量巨大，可見很多投資者選擇了在公司股價逼近100元的時候選擇出逃。

盡管如此，在A股市場上，仍然能有一些股票可以過百元大關。如雄帝科技、步長制藥、理工光科，新華網、塞力斯、集智股份等公司股價都已經超過100元。不過這些公司股價得以上沖到百元以上，還是有“幾把刷子”。

比如，新華網的百元大關可謂輕松突破，由於其稀有的國家級網絡媒體平臺型公司的背景，也讓其股價得以快速上沖。

雄帝科技的業績基本上屬於穩步上漲的態勢，且近期網絡安全板塊較熱，對該公司股價也有帶動作用。

塞力斯的體外診斷概念尚屬新鮮，所以能夠得到市場的認可。

外管局：三大因素導致11月外匯儲備規模出現下降

外管局今日公布國家外匯管理局有關負責人就11月份外匯儲備規模變動情況答記者問，具體內容如下。

問：中國人民銀行公布的最新外匯儲備規模數據顯示，11月，我國外匯儲備規模較10月底下降691億美元，請問造成外匯儲備規模下降的原因是什麽?

答：截至2016年11月30日，我國外匯儲備規模為30516億美元，較10月底下降691億美元，降幅為2.2%。

從影響外匯儲備規模變動的因素看，主要包括：(1)央行在外匯市場的操作;(2)外匯儲備投資資產的價格波動;(3)由於美元作為外匯儲備的計量貨幣，其它各種貨幣相對美元的匯率變動可能導致外匯儲備規模的變化;(4)根據國際貨幣基金組織關於外匯儲備的定義，外匯儲備在支持“走出去”等方面的資金運用記賬時會從外匯儲備規模內調整至規模外，反之亦然。

從11月份的情況看，央行向市場提供外匯資金以調節外匯供需平衡、美國大選後非美元貨幣對美元匯率總體呈現貶值、債券價格也出現回調等多重因素綜合作用，導致外匯儲備規模出現下降。

重汙染預警：天津等地將連續出現3天重度及以上汙染

《第一財經日報》記者8日晚從環境保護部獲悉，12月10日至12日，受不利氣象條件影響，天津市，河北省石家莊、唐山、廊坊等城市空氣質量可能連續3天達到重度及以上汙染，且可能出現1天以上的嚴重汙染。

環保部當晚發布京津冀及周邊地區重汙染天氣預警，並要求各地按照應急預案迅速采取應對措施。

據了解，中國環境監測總站會商京津冀及周邊地區省級空氣質量預測預報部門，預計2016年12月10日至12日，受不利氣象條件影響，天津市，河北省石家莊、唐山、廊坊、保定、邢臺、邯鄲、衡水、滄州市，山西省太原、臨汾市，山東省德州、聊城、濱州、菏澤市，河南省安陽、鶴壁、新鄉、焦作市等城市空氣質量可能連續3天達到重度及以上汙染，且可能出現1天以上的嚴重汙染。

河南省鄭州、洛陽、開封市，山西省運城市，山東省濟南市等城市空氣質量可能連續3天達到重度及以上汙染。

預計12月9日下午，擴散條件不利，京津冀南部、河南北部以中至重度汙染為主，部分地區可能出現嚴重汙染。

12月10日, 擴散條件不利，京津冀中南部、山東西部、河南北部以中至重度汙染為主，部分地區可能出現短時嚴重汙染。

12月11日，擴散條件持續不利，京津冀中南部、山西南部、山東西部、河南北部以重度汙染為主，部分城市為嚴重汙染。

12月12日白天，擴散條件持續不利，京津冀中南部、山東西部、河南北部仍有部分城市會出現重度至嚴重汙染，從12日晚間開始，受冷空氣影響，重汙染自北向南逐步緩解。

環保部介紹，已向天津、河北、山西、河南省(市)政府發出重汙染天氣預警函，提醒各地根據區域預測預報結果，及時發布相應級別預警，果斷采取應對措施。

機器人時代來臨：全球硬件獨角獸的出現

GGV紀源資本 2016-12-13 11:15

本文系GGV紀源資本（微信ID：GGVCapital），作者李宏瑋。

沒有任何其他科技能像機器人一樣能贏得我們目不轉睛的關註。機器人總是出現在我們的想象世界之中——無論是一個機器人承擔體力勞動、人類可以自由的進行思考和創作的世界，亦或是一個機器人超過人類智能的反烏托邦的未來。目前為止，機器人主要還停留在科幻小說之中，但是科技的拐點已經來到了，自動化的機器人很快將大規模存在於我們的工作與生活之中。

作為一名關註前沿科技公司的投資人，我看到機器人進入主流市場的時機經過醞釀已經成熟：低造價感應器、開源機器人軟件、3D打印、人工智能的爆發，還有社會對“智能”機器的逐漸接受。加之資本向機器人領域的創紀錄的投資和世界範圍內對自動化科技日益增長的需求，具有全球思維的創業者現在正處於前所未有的建立顛覆性的機器人公司的風口。

機器人投資近來很火，我已經有超過30年建造與投資自動化設備的經驗了。20年前，作為一個無線通訊與控制系統專業畢業的學生，我設計了自己的第一架無人機。過去的十多年，作為一名風險投資人我致力於投資那些有機融合了中國最先進制造能力和美國的市場營銷與設計的前沿科技公司。最令我心潮澎湃的一次智能硬件投資經歷是我在2013年見到了胡華智。他是一名航天科學家和夢想家，也是億航的創始人。他帶領億航創造出了第一架載人無人機，成功試航飛行20分鐘。一年多以前，在優步開始從卡內基梅隆國家機器人工程中心挖來一支團隊投入自動駕駛研發的同時，我投資了億航。今年夏天，我見證了他們第一次載人飛行測試。

風險投資流入機器人領域

根據CB Insights的數據，2015年，風投機構一共向全球機器人公司投資5.87億美元，創下歷史新高。2016年，投資金額有可能將再度被刷新。在機器人領域之外的另一個風險投資熱點是人工智能科技。人工智能科技可以為自動化的機器人提供“思考”的能力。僅在2016年第二季度，風險投資人在人工智能公司累計投資超過10億美元。當美國投資人關註機器人領域的創業公司的同時，中國國內的資本早已習慣於投資硬件公司。中國投資人見證過包括華為、小米和AAC在內的硬件公司獨角獸在國際舞臺的巨大成功，他們急切的想要投資中國和世界範圍內的小一代機器人硬件公司。

中國市場需求：前所未有的機會

在GGV紀源資本，我們認為以下兩個機器人領域中的細分領域極有前景：工業機器人和服務機器人。目前，中國是創業公司解決這兩個市場痛點的最有潛力的市場。創造下一代機器人，特別是在工廠中與人類協同合作的機器人具有得天獨厚的優勢進入中國的大規模生產和服務行業。

全球工業機器人產業已經發展成熟，為全球生產貢獻了超過80%的機器人。工業機器人大多在工廠的流水線上工作，並且在美國、日本和歐洲已被廣泛使用。中國政府積極支持自動化進程，相信機器人可以幫助中國公司擁有更大競爭力。中國是世界上最大的制造經濟，但平均每一萬名制造工人只擁有36臺機器人。與中國相比，德國每萬制造工人平均擁有292臺機器人，日本擁有314臺，韓國擁有478臺。2015年，中國購買了全球市場中28%的制造機器人，在未來，中國在國際機器人市場中還將購買更多機器人以平衡不斷上漲的人工成本。包括Kuka, Fanuc, Yaskawa 和ABB在內的大型公司將競爭巨大的中國市場。新興的創業公司諸如Grabit, Rethink, 和 Life Robotics也將加入這場競爭，分一杯羹。

執行設定好的功能的服務機器人將在中國的餐廳、賓館、辦公室、醫院和家庭中逐漸出現。這也是對創業公司來說千載難逢的巨大機會。隨著人力成本的不斷提高，餐廳和酒店都熱衷於使用服務機器人來提高長期利潤。服務機器人可以在建築物內送貨、送餐、送包裹，提供從送貨車到家門的上門服務，也可以提供就餐服務，幫醫院的病人送藥，從倉庫收貨，擔任前臺，逗孩子開心，等等。盡管在早期階段，包括Fetch, Savioke和Keenon在內的創業公司已經生產處了商用服務機器人，在未來的5-10年，更多的公司將出現在服務機器人領域，甚至有出現“獨角獸”公司的可能。

機器人投資：回報如何？

就像任何其他前沿科技一樣，機器人領域具有巨大的潛力，但也在走向大規模應用的路上遇到了一些阻力。在工業領域，推斷機器人領域的潛在回報相對容易，因為機器人已經在制造業中被使用了很長時間了。要判斷一個機器人公司是不是一筆好的投資，工廠所有者只要比較現有的勞務成本和使用機器人所節省的成本與提高的產能之間的關系即可。投資人也可以從類似的模型出發判斷一家工業機器人的盈利潛力。

在最近出現的服務型機器人領域，計算未來回報相對來說較為複雜。對包括自動家具和玩具在內的消費類服務機器人來說，產品必須具有大眾市場吸引力、價格較低且功能明確。目前來說，大多消費類服務機器人還木能滿足這三點要求。對於商用服務機器人來說，這些機器人的使用場景包括辦公室、倉庫、醫院和商店等。這個領域的機器人的投資回報相對來說較為容易計算。如果一臺服務型機器人能夠降低人工成本，幫助工人們提高生產能力，或者增加新的服務吸引到更多消費者，這類公司的金錢價值相對來說就比較容易衡量。

全球協作

下一個獨角獸公司會在哪里出現呢？最成功的機器人公司最有可能將具有全球化基因，融合了中國、美國、以色列、德國和日本的各方力量。由於機器人其實就是硬件、傳感器和軟件的技術結合，中國創業公司在制造和供應鏈方面的豐富經驗能夠幫助他們在全球範圍內取得成功。但是中國的創業公司只有通過與美國或者以色列的工程、市場和銷售人才合作，加上來自世界領先的機器人市場——日本和德國的幫助，才能真正占領全球市場。這對美國的機器人公司來說也是一樣的：他們也需要從公司創立之初就建立全球思維。第一家機器人獨角獸公司無論來自什麽地方，都將在全球範圍內建立運營體系。GGV紀源資本機器投資了機器人公司Vincross。Vincross雖然來自北京，但他們在美國也擁有一支團隊。

機器人領域具有極大的發展空間，創業公司如果抓住機會將在科技的底層拐點到來的初期占領市場份額。下一代工業和新興服務機器人將需要昂貴的傳感器、雷達、3D打印、語言和圖像處理技術、照相機和人工智能軟件等。由於成本相對較高，只有提供的服務足夠好，也就是性價比足夠高的時候才能真正走向廣泛應用。如果創業者和投資人在目前集中註意力制造和投資這些核心技術進行布局，在下一個十年到來之前，我們或許就能看到成千上百萬的新機器人出現在我們生活的各個維度之中了。

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中國人壽股價出現催化劑（六）

朱鋒：若戰略和經濟同時出現沖突，中美要做好準備

美國當選總統特朗普將於1月20日正式宣誓就職，但是特朗普在競選期間對中國貿易和匯率所表達的批評立場，以及在過渡期間和臺灣地區領導人的通話，這些因素已經昭示著未來一段時期內的中美關系提前進入了一個起伏更劇烈的不確定期。

從奧巴馬時代到特朗普時代，中美關系將面臨哪些變與不變?特朗普任內對中美關系最可能發力的焦點又將是什麽?中美在南海和亞太地區的博弈是否會加劇?這些問題都成為判斷未來中美關系的關鍵切入點。為此，第一財經專訪了南京大學中國南海協同創新研究中心執行主任、南京大學國際關系研究院院長朱鋒教授。

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南海局勢仍“風高浪急”

第一財經：您如何解讀2016年12月15日中國海軍在南海有關海域捕獲美國海軍一具無人潛航器的事件以及中美對此問題的表態?

朱鋒：這一事件最深層次的原因是美國加強在南海海域針對中國的情報搜集，這些行動對中國的海上安全和國家安全都構成了嚴峻挑戰。無人潛航器的捕獲相當程度上反映了中方對美國加強在南海軍事情報搜集與巡航不斷上升的戒備與憂慮。

從國際法角度來說，因為潛航器在國際水域，中國進行打撈認證，符合相關的國際海事規則。因為在國際海域，一國的船只在國際海域發現不明物體，有責任、有權利來進行驗證和確認，因為不知道這一物體的性質和危害有多大，也有義務澄清這一不明物體的功能與來源，以便避免這類不明物體對國際航行安全與航行自由的威脅。中國海軍打撈美國潛航器的行動符合相關國際慣例。

另一方面，因為無人潛航器是一個高科技的、類似海上“無人機”的設備，具有很明確的軍事情報信息和數據收集功能，盡管是在國際水域，靠近菲律賓一側，也並非在中國執法範圍，但這些設備的投放事關中國的國家安全。如何在這些設備的投放和使用問題上協商和建立相關的國際規則，這是此次事件可以提供的重要警示。對目前具有軍事偵查功能的無人機和海上無人潛航器的管理，缺乏有效的、公認的國際規則，目前在國際海洋法上仍屬“灰色地帶”。這一事件對中美兩國來說客觀上提了一個醒：美國軍方認為其在國際海域可以自由投放這類軍事裝置，並免受他國的幹預;中國則要基於國家安全與國際海事規則去驗證其是否為有害物體。這就需要中、美兩國和其他國家共同商討規則制定的問題。

總的來說，這一事件可大可小，美國媒體炒作，把這一事件視為中國南海政策“咄咄逼人”的例證，看作是中國對特朗普試圖在“一個中國”問題上挑釁中國的強硬回擊，甚至有人認為這是中國有意在特朗普未上任前測試未來美國政府的中國政策。我認為這樣的報道未免“過度炒作”。

第一財經：特朗普上臺後，是否會改變美國此前對南海的介入戰略與政策?具體可能表現在哪些方面?

朱鋒：特朗普政府上臺後，南海問題還會繼續在中美關系中長期存在。南海問題不僅是南海島礁和海洋權益的爭議，目前已經變成了亞太地區大國博弈競技場。在南海爭議管控和局勢穩定的進程中，美國究竟想要扮演一個“支持者”還是要按照自己的地緣戰略利益來扮演“攪局者”?這對特朗普政府時期南海問題在中美關系中扮演的角色，將會產生重大作用。

1月20日即將上臺的特朗普政府，在對外政策和亞洲政策上難以從一開始就在南海問題上發難，也難以迅速將南海問題列為亞洲政策的優先事項。原因之一是美國新政府的外交和安全政策團隊，從2017年3月開始還將面臨一系列中高層官員的提名和國會任命。在這個過程結束之前，整個外交政策將處於評估和規劃進程中。二是美國即便想要對中國施壓，也不可能不意識到中菲關系的改善以及2016年7月之後中國與東盟的務實管控給南海局勢帶來的行之有效的“降溫效應”。但五角大樓、美國軍方和太平洋總司令部仍將南海問題列為目前美國西太平洋安全與戰略的重點。2017年的南海局勢整體而言還會“風高浪急”。

特朗普政策和奧巴馬有何不同

第一財經：特朗普的上臺，對中美關系的未來走向將有哪些影響?

朱鋒：特朗普上臺後，中美關系肯定會有實質性的變化。第一，特朗普是一個很另類的總統，與奧巴馬政府相比，他的風格、個性、經歷、眼光以及對整個外交政策關註重點的選擇都會有明顯的調整。特朗普似乎更強調美國優先，美國的事情第一、利益第一以及美國的政策選擇第一。這一背景下，特朗普對美國的中國和亞洲政策到底會做出怎樣的選擇?目前一系列的動向問題不得不讓人擔憂。比如把強硬的反華鷹派彼得·納瓦羅任命為白宮國家貿易委員會主席，把“鷹派中的鷹派”放在處理美國貿易問題的顯赫位置，特朗普看中納瓦羅思維中非常極端和反全球化的觀點和主張。特朗普政府現有政策的人選，不得不讓人擔憂，特朗普政府在亞洲和中國政策上會做出怎樣的重大調整。

第二，特朗普的內外政策也在進行新的評估和調整，從目前來看，強調減稅、進行基礎設施建設、加大反恐力度和大力打擊非法移民、擴大核武器的數量、進一步增加軍費等一系列政策目標將成為特朗普政府內外政策的優先事項。特朗普政府將明顯與奧巴馬政府在整體的外交與安全態勢以及具體的策略等問題上拉開差距。這個差距目前最大的表現是，奧巴馬宣稱要令世界無核化，而特朗普則大力主張擴充核軍備;奧巴馬要制裁和施壓俄羅斯，特朗普則頻頻對普京示好;奧巴馬要繼續推動美國主導的亞太和跨大西洋自由貿易，而特朗普則強調美國要給世界自由貿易規則“重新洗牌”;奧巴馬要求重振美國制造業，特朗普則要求將美國的海外制造業投資盡可能地“拉回”美國。按照現有的內閣部長人選和政策言論來判斷，特朗普政府上臺之後，其內政外交將使得冷戰結束25年以來，美國以往積極推動的自由主義國際政策(liberal internationalism)面臨重大的倒退。

第一財經：特朗普上臺以及中美關系的變化，將給亞太地區政治經濟與安全形勢帶來哪些連鎖反應?

朱鋒：特朗普上臺後的中美關系新變化，一要看特朗普的對華政策基調，尤其是如何為“一個中國”政策背書。目前國內媒體高度關註特朗普的“一個中國”政策。特朗普再三發聲為自己辯護，強調為什麽不能接蔡英文電話和為什麽非要受“一個中國”政策制約。但我仍然認為，特朗普上臺後難以將“一個中國”政策作為對華關系的發力點。

現在特朗普還處於侯任時期，他還不是真正的美國總統，“一個中國”政策不僅是中美關系的基礎，也反映了過去8任美國總統的共識。特朗普要想推翻“一個中國”政策，他在美國國內不會得到眾多支持，甚至會引起廣泛的反對。因為稍微有點頭腦的美國人都很清楚，拿臺灣問題去激怒中國，對美國只會得不償失。

盡管如此，特朗普在對華關系上不惜惹事、挑事的態勢仍然令人擔憂。美中兩國是世界第一大和第二大經濟體，兩國關系的穩定合作，涉及到地區和世界的穩定與和平。特朗普故意激化中美矛盾，甚至不惜引發中美對抗，這種態度對未來中美關系絕非利好。特朗普多次強硬表態，要提高中國出口美國產品關稅，要求中國進一步開放國內市場，指責中國操縱人民幣匯率，又重用反華鷹派納瓦羅出任貿易部門要職。未來中美兩國在經貿領域是否會出現貿易戰?即便沒有貿易戰，雙方在經貿領域是否會出現激烈的對抗?這對中美關系同樣是非常重大的挑戰。

特朗普上臺後兩國關系最大的不確定是，中美是否在地緣戰略和地緣經濟兩個領域同時出現沖突。這在以前的中美關系中還沒有過，我們必須做好必要準備。

特朗普如果真的要挑起貿易戰，在經貿領域打壓中國，對整個亞太地區都將是非常消極的因素。其結果，不僅將破壞亞太地區貿易自由化進程，對於經貿領域內的全球治理體制也將帶來消極的沖擊。世界都在觀察和審視特朗普政府究竟會用什麽方式來撼動全球化和自由主義國際秩序這一大格局。無論是從國際關系的歷史還是從國際關系理論的視角來看，經貿領域內“以鄰為壑”的倒退性政策，只會加劇地緣政治的對抗。這將對中美關系帶來更加全面和長遠的影響。

中美經貿關系或將面臨前所未有的嚴峻

第一財經：特朗普上臺後，中美最有可能在哪些領域產生分歧甚至摩擦?哪些領域可以尋求共識促進合作?

朱鋒：中美兩國存在爭議和沖突的“清單”很長，特朗普上臺後，最令人憂慮的還是中美雙邊經貿關系。首先，在貿易金融領域的全球治理，2016年中國剛剛主辦了杭州G20峰會，中國政府願意為全球治理的發展提供更加活躍和積極的“中國角色”。戲劇性的是，特朗普政府可能在全球治理上要“另起爐竈”，有可能要全力推銷自己新的算盤。經貿領域內的全球治理體系可能因為特朗普的上臺而產生重大裂痕。如果特朗普上臺要單方面對中國增加關稅，WTO機制甚至將面臨崩潰。面對特朗普沖擊，中美經貿關系未來面臨的問題很可能不再是一些例如人民幣匯率、市場準入、解決貿易逆差等局部問題，而是經貿領域內全球治理體系所面臨的嚴峻而深刻的問題。

第二，作為世界第一和第二大經濟體，美中合作對世界經濟的穩定和增長具有不可替代的重要作用。雖然有爭議，但關鍵是回應爭議的方式和途徑。這也是國家主席習近平再三強調中美之間要加強合作、以合作應對分歧、以合作來管控爭議的原因。自奧巴馬的第二任期以來，中國一直在推動雙邊投資協定(BIT)談判。但奧巴馬政府臨近尾聲還拒絕承認中國市場經濟地位，即將上臺的特朗普政府又虎視眈眈地想要在經貿領域對華發難。所以，或許中美經貿關系將在2017年面臨一個前所未有的嚴峻時刻。

第三，臺灣問題是中國的核心利益，我們絕對不會坐視美國挑釁和破壞“一個中國”原則。臺灣問題在特朗普上臺之後雙方必須進行嚴肅的溝通和對話，特朗普需要為前段時間在“一個中國”問題上造成的對華沖擊給個“說法”。否則，特朗普執政之際，中美關系就不可能有安寧之日。

第四，在朝鮮半島問題上，我們還需要觀察特朗普的對朝政策會如何實施。2016年11月30日，聯合國安理會通過的2321號決議(註：決議要求朝鮮放棄核武器並對其施加貿易限制)。中國已經拿出了巨大的合作誠意。推進朝核問題打破僵局，不只是要制裁和孤立朝鮮，說到底還是要和朝鮮談判。特朗普會接受與朝鮮的對話嗎?金正恩政權是否會在特朗普上臺後給美國發個“紅包”，宣布一些妥協性舉措，以便實現朝美接觸、扭轉當前平壤日益深化的困局?我們還需要等一等、看一看。

第五，南海問題可能仍處於兩場暴風雨之間的“間歇期”。美國對於中國島礁建設和所謂“軍事化”的關註究竟會演變成什麽樣的應對行動，中美在南海的戰略博弈能否得到管控，這值得我們高度關註。

第一財經：中國有自身發展的需求與目標，面臨美國及全球政治經濟的新變化，中國應該如何應對?

朱鋒：從大格局來看，2016年之後，世界政治和經濟正在面臨冷戰結束25年以來最大的變局。

首先，我們要對這個新的變局有全面、深刻、準確的分析、判斷和把握。國際局勢“多變”、“多亂”，中國一方面要積極進取、把握機遇、努力塑造有利於中國的國際環境。這是中國外交近幾年來已經展示的強大的內在生命力。但另一方面，機會的把握不僅取決於如何在局部問題上尋找好的對策，更取決於我們能否對大局走勢形成前瞻性的、客觀的、準確的分析和判斷。

2017年，世界政治顯然將進入周期性發展的新階段。冷戰結束已經25年，世界政治在這個25年的周期里正在面臨終結，世界政治的新周期即將開始。這一新周期的發展軌跡、內在動力、主要問題到底是什麽，我們需要好好捋一捋、想一想、看一看。對這種大勢的判斷和把握是我們應對特朗普政府最需要做好的準備。無論美國和亞太其他國家怎麽變，中國既要登高望遠，要牢牢把握未來新的世界政治經濟發展周期的動力和內在要素，又要抓住細節，對美國新政府的新政策、新套路和新戰術做好深入、細致的準備。

第二，中國的發展說到底是統籌兩個大局。這不僅是戰略選擇，也是中國崛起到今天這個程度不得不處理好的“兩條戰線”。國內建設和對外關系具有高度的關聯性，做好外交、搞好對外關系，說到底需要我們調整自己。調整自己的關鍵，則是加速在體制機制上創新、全面激發社會活力和創造力、形成從政府到社會、從國家到個人都能更加主動、積極和充滿建設性地應對國際挑戰、壓力和機遇的新局面。面對新的國際大局“變革自己”、“激活自己”，這是中國正在面臨的前所未有的新挑戰。

第三，堅持走“中國特色”的發展道路，堅持推進全球化的既定方針，堅持和周邊國家與國際社會的共同繁榮、共同發展，堅持利益、責任和命運共同體建設。堅持這些原則，就是堅持中國對世界和人類的貢獻，就是堅持發揮我們的相對優勢。

LG發布盈利預警 第四季度將出現6年來首次虧損

1月6日消息，據路透報道，韓國LG電子周五估計，去年10-12月公司遭遇六年來首次季度營業虧損。分析師將其歸因於手機業務持續虧損及家電銷售季節性疲軟。

公司表示，去年第四季可能產生350億韓元(2,936億美元)虧損，為2010年第四季以來首次，在2010年時LG虧損幅度更大。此前，湯森路透所調查的21位分析師的平均預期是實現運營利潤980億韓元（約合8218萬美元）。其中，只有三位分析師預計LG會出現虧損。

LG電子稱，第四季營收料將增長1.5%，至14.8萬億(兆)韓元。

LG電子未提供進一步細節，將在1月底公布完整財報，包括單個部門業績。

LG電子是僅次於三星電子的全球第二大電視制造商。10月，LG電子曾表示，因電器業務獲利下滑，以及接近年底假日購物季令促銷支出上升,第四季獲利將低於之前的三個月。電器業務是LG電去年最大的獲利來源。

此前，一些分析師曾預測，LG電子第四季將遭遇營業虧損，因G5高端手機銷量低於預期，以及較低端的手機出貨量也不佳，會令移動業務部門持續虧損。分析師表示，假日季液晶面板價格上漲，可能也會壓縮電視部門的利潤率，從而進一步削弱獲利。

中國進入H7N9疫情高發期 病例或持續出現

進入2016年12月，中國部分地區H7N9疫情呈現上升態勢。據中新社報道，中國疾控中心9日進行風險評估認為，中國目前已進入H7N9疫情高發季節，疫情總體特點未發生改變。最近一段時間，中國內地H7N9疫情仍呈散發態勢，不排除在南方部分地區，病例持續出現等情況。

國家衛生計生委針對去年12月以來部分地區H7N9疫情上升態勢，於1月4日召開了全國冬春季傳染病防控視頻會議，對H7N9疫情防控工作進行部署、安排。會同農業等部門，派出工作督導組，對重點防控省份進行督查，並邀請農業、商務、工商、食品藥品監管、林業等部門，就加強活禽經營市場管理等源頭控制措施進行了專題研究。

記者從衛計委獲悉，目前，各地正積極組織開展疫情防控工作。一是疫情發生省份已對轄區內H7N9疫情防控工作進行進一步強化部署。二是疫情發生省份發生加大疫情防控一線督查力度，督查疫情發生地活禽經營市場關閉、休市、消殺等源頭控制措施落實情況，並進一步抓好早診早治和重癥救治工作，努力減少重癥和死亡病例發生。三是尚未發生疫情的省份，加強疫情監測和風險評估，做好疫情防範準備。