你知道掀起全球平價服飾革命的是誰嗎？從它起始之後，才有西班牙的Zara、日本的優衣庫（Uniqlo）。而它掀起的革命，影響的不僅是服裝業，還包含百貨業，甚至房地產業。

它是H＆M，被品牌諮詢公司Interbrand評選為全球最有價值的服裝品牌，是全球營收第二大規模的成衣企業。

二月十三日，它將首度來台，插旗台北信義區，搶奪台灣平價服飾約百億元大餅；此舉，也將讓信義區百貨勢力再重組。別小看平價服飾業的影響力，以先前如優衣庫、Zara同時進駐的東區為例，因每日加總來客數近萬人，就讓忠孝東路四段第一排租金再漲一倍，引發店面洗牌。

有意思的是，這個品牌，是成衣界最神秘的傳奇。

創辦人，是個賣筆小文具商轉行做成衣，做到兒子變瑞典首富

它的資訊極少，哈佛商學院的個案，形容它神秘、特立獨行。從它已逝的創辦人厄林．帕森（Erling Persson）為首，到家族第三代、現任H＆M執行長的卡爾約翰．帕森（Karl-Johan Persson），接受國際一線媒體專訪的次數寥寥可數，過去甚至未曾在兩岸媒體前露面。

但外界卻對它們充滿好奇。

厄林．帕森，一個賣筆的小文具商，到底是怎樣在五十五年間（編按：二○○二年過世）創造這個帝國？他不但不跟銀行借錢，最後還讓兒子史蒂芬．帕森（Stefan Persson）以超過新台幣七千億元的身價，成為瑞典首富？

他身處一個極地之國，全年平均溫度不到攝氏一度，卻能設計出賣到全球五十五個國家的衣服。香奈兒創意總監卡爾．拉格斐（Karl Lagerfeld）搶著跟它們合作，連美國第一夫人蜜雪兒．歐巴馬（Michelle Obama）都穿它的洋裝。

它的單價明明比Zara便宜六成，但獲利能力卻相差無幾，甚至，以二○一三年股東權益報酬率（ROE）來看，它是三家平價服飾品牌中，最會幫股東賺錢的公司。它，是怎麼做到的？

我們在它來台的前三週，飛到總部所在的瑞典首都斯德哥爾摩，試圖找出答案。

經過十五小時飛行，抵達這個六四％國土被森林覆蓋、約六分之一領土位於北極圈內的國度；飛機還未降落，從窗戶看見地面，已是無盡的白。時間雖近正午，天空卻一片死灰，像永遠停留在天未亮的清晨。

瑞典鬧區，正值換季出清吃一頓麥當勞套餐，就能買一件洋裝

當地人告訴我們，這是一年最難捱的時候，日照時間僅有五小時，氣溫都在攝氏零度以下。這是個很陰鬱的國度。

這個氣候，和H＆M店面的銷售氣氛相差甚遠。在斯德哥爾摩最熱鬧、宛如台北東區的Drottninggatan街上，五個街角，H＆M與旗下副牌的店鋪，就有十家。在整個城市白與灰的單色調間，H＆M的大紅色招牌、占去三分之一落地窗的「70% Sale」鮮紅字樣，配上一層樓高的LED螢幕、流行音樂，格外顯眼。

走進店裡，映入眼簾、被該公司內部稱為「A-Area」的重點展示區，模特兒已經換上春天的粉紅、粉紫色新款，外套、洋裝定價約新台幣八百元起跳。再往裡走，一排正打折出清的換季商品，吸引一群金髮碧眼、身材高挑的典型北歐美女駐足翻找，因為，這裡多的是一件約新台幣三百元的上衣、四百元的裙子；更往店內深處看，一雙平底鞋只要約台幣三百六十元。

一道大門，門內門外，像是兩個世界。門外，瑞典麥當勞的大麥克附飲料、薯條的套餐，必須付出新台幣近四百元，星巴克最小杯的拿鐵，也要新台幣一百七十元。換句話說，吃一頓午餐，就能買一件它的長袖洋裝，喝一杯咖啡，就能買一條圍巾，不枉瑞典是全球人均GDP第七高的名聲。

CEO現身，一身平價行頭穿自家三千元西裝，配牛仔褲、休閒鞋

我們訪問這個神秘家族的第三代，史蒂芬的長子，年僅三十九歲的CEO卡爾約翰．帕森。

他毫不避諱的分享，這個家族的致富邏輯：「錢，應該花在刀口上。」

他的服裝，很不辜負自己的論述。卡爾約翰身上沒有袖扣、沒有領巾、沒有皮帶，穿的是COS（H＆M旗下副牌，單價約新台幣三千元）的西裝外套、H＆M白襯衫，搭配瑞典在地品牌牛仔褲，腳穿白色膠底休閒鞋。

「H＆M的經營是錙銖必較，」瑞士信貸前分析師考克若（Nathan Cockrell）接受《彭博商業週刊》（Bloomberg Businessweek）採訪時，曾如此形容該公司。

省，是因為厄林．帕森當初創業時，是以想賣人人都買得起的平價時裝概念出發。但，H＆M身在瑞典，沒有如Zara般，有西班牙的紡織聚落撐腰，也沒有如香港對手Esprit般，這麼接近中國低成本供應鏈的優勢，把成本降到最低，是厄林想到的第一個做法。

總部走一圈，人人成本掛嘴上搭小黃不能報帳，老闆出差坐經濟艙

帕森家族是這樣貫徹它們的小氣哲學。

這家公司一年淨賺約新台幣七百億元，但這家公司的大門，竟然只是扇能容兩人一起通行的透明旋轉門。大樓裡，隨處可見的，不是漂亮的服裝照片，而是「Cost-conscious（成本意識）」的標語。

H&M Home的設計師特瑞絲（Therese Kahnlund）站在簡單裝潢的辦公室裡，告訴我們：「在這裡，成本決定一切。」她解釋，在設計師畫出產品草圖後，採購人員會依原料、製作成本初估定價，「然後，我才能知道我有多少發揮空間，可以用什麼材料、畫多少樣式、加幾個裝飾……」「每個人都要有成本意識。」

我們頓時覺得很錯亂，這是個會跟卡爾．拉格斐、巴黎世家（Balenciaga）創意總監王大仁合作的品牌，但過去他們的員工坐計程車不能報帳，即使現在，出差搭飛機也只能坐經濟艙，包含卡爾約翰在內，只要在歐洲境內，也只坐經濟艙。

根據H＆M二○一三年財報，卡爾約翰的年薪約新台幣四千八百萬元，不到Zara母公司英德斯（Inditex）執行長伊斯拉（Pablo Isla）的五分之一。

「只要浪費一克朗（瑞典幣），都可能對H＆M造成威脅。」這是該公司內部琅琅上口的警戒詞。

無所不用其極的尋求低成本，決定了它跟Zara不同的營運模式（詳見第六十一頁表），將生產全數外包、七成亞洲製，幾乎不用空運運送貨品，讓H＆M生產成本最多可比Zara減少二○％；最後，達到單價是對手的四○％，獲利能力卻差不多的水準。

整場採訪，最常聽到成本效益該花錢不手軟，找名模和貝克漢代言

不過，小氣，不足以說明這個家族致富的關鍵。在不該花錢的地方，小氣到摳門，但在該花錢處，他們，卻又大方到驚人。

和Zara每年行銷預算約僅占營收○．三％相比，H＆M達三％到四％，相當於一年砸新台幣兩百億元在行銷與代言費上。他們的代言人，包含全球身價最高的模特兒吉賽爾．邦臣（Gisele Bundchen）和貝克漢。

「把H＆M和Fashion（時尚）連結在一起，建立品牌差異化，是最有效的投資。」卡爾約翰說。「我不會用節儉（frugality）來形容，我們更看重的是成本效益（cost-efficient）。」

試想一下，一件王大仁自創品牌Alexander Wang的運動衫，要價近新台幣兩萬元，但在與H＆M的聯名系列中，類似商品竟只要約一千六百元就能買到，是原本的十二分之一。地攤價位的產品，瞬間讓買到的人感覺賺到，自然，就吸引大批十八歲到三十五歲區間的消費者採購。

其實，H＆M的服裝質料常被抱怨不佳，但是看在大牌加持與低價上，消費者就把它當作消耗品，定期上門。《彭博商業週刊》甚至評論，該公司讓服裝變成生鮮商品，講求鮮度，創造不斷丟棄與更新的循環。

說穿了，H＆M的成功方程式並不特別，它們，只是決斷的把資源，放在最重要的地方。

聽起來，真的很簡單。但，「把傳統模式執行到最徹底，就是難度，」長期觀察服裝產業的旭榮集團執行董事黃冠華說。

為了求低價，H＆M全球超過八百家供應商，一萬四千款商品的生產全都外包，要確保品質，一年訪廠頻率就超過三千次，每次稽查超過三百個細項，連代工廠員工出勤狀況也管，一位供應商董事長透露，其檢查標準都高於Zara。

尾聲，CEO淡定看競爭拓點遠比Zara晚，卻最會替股東賺錢

「很少人敢拒絕，除了它，你找不到訂單量這麼大、這麼穩定的客戶，」一位台灣代工廠的董事長說。

「這個產業，供應鏈管理是基本功，即使有再好的獲利模式，在其中一環卡住、供應不及，就輸人一步，」台灣大學工商管理學系教授郭瑞祥說。

為了自己的抉擇，H＆M也必須做出犧牲。

和同業相較，H＆M不僅最晚來台，更比Zara晚十年進軍美國；發展副牌、電子商務的腳步，也落後。英國《金融時報》（Financial Times）說：「H＆M近年做的每個決定，都慢了Zara一大步。」

因為，H＆M的模式，也不容許自己走太快。若以單店營收估算，H＆M是Zara的一．七倍。因為單價低，所以其必須確保當地有相當的經濟規模可支撐，開店才能賺錢。

「要到新市場展店，租金、開店成本、人才、地點，只要一項不符合要求，我寧願等。」卡爾約翰說。

所以，為確保獲利，H＆M提出的租約條件，常讓房東或通路方無法接受。像這次H＆M來台，就等了三年，最後與微風集團簽訂的長約，超過十年；甚至長過微風向地主富邦承租百貨經營權的年限，必須由富邦派人出席、三方共同議約，才簽下此案，「台灣首例，H＆M真的很硬！」一位國內零售業的主管透露。

針對展店過慢的疑問，卡爾約翰回答我們：「我不用拿第一，現在的步調，沒什麼不好。」

眼前的CEO，這個家族，不追求第一，不跟銀行借錢擴張，從瑞典走到美國市場，就考慮了五十年。但，他們依照自己的步伐，最後掀起全球平價服飾風潮，還成為最會替股東賺錢的平價服裝品牌。

這五年，H＆M營收平均成長率約七．八％，合乎創辦人厄林「緩慢的加速」（hastening slowly）主張。

這個企業，做出了自己的選擇。這，多不簡單。

我們有多少人，汲汲營營在執行上，卻從來沒想過，自己的企業想要成為什麼樣的企業；而自己，又想要成為怎樣的一個人。

一九七○年代，H＆M也曾經滿懷野心，從平價跨足高價服裝市場，卻導致利潤下滑。這教會厄林，隔行如隔山，如果擅長一件事，就應該堅守最初的經營理念，他既然想要做平價服飾，就該持續做到最好，最後，做到一個全世界都勝不了你的境界，就贏了。

用六十八年的時間，專注做自己抉擇的事情，這個道理聽起來很簡單，很不花俏。但這就是我們在瑞典，看見他們能超越IKEA創辦人，成為首富的秘訣。

【延伸閱讀】第一次失敗，教H&M的五件事

在H＆M前身Hennes（瑞典文的Hers）開幕一年後，厄林．帕森面臨創業第一次失敗。當時，在Hennes訂製一大批短裙後，一名巴黎時裝設計師隨即發表一款長度較長的裙子，蔚為風潮，讓厄林全倉庫的短裙瞬間顯得過時，因而滯銷。這次危機，形塑其往後的企業文化：

一、別為了成長而成長：「緩慢的加速」是厄林篤信的哲學。他認為，每年店數成長一五％到二○％已經足夠（現為一○％到一五％），因此，他想了五十年，才赴美國開店。卡爾約翰解釋，當時的他們還沒準備好。

二、跟著時勢走，別逆勢：H＆M創業後很快發現，要跟隨流行，而並非創造流行。於是，該公司從最初一年採購一次，持續增加，現在是一年十二次，藉此壓低風險，以免對潮流預測錯誤。

三、零庫存才是王道：H＆M信仰「零庫存」，因此傾向將所有產品、尺寸全都放上貨架。厄林認為，只要商品留在倉庫一天，就是成本。

四、做最擅長的事：一九七○年代，H＆M曾因想和高定價的服裝零售品牌競爭，導致獲利下降。讓厄林決定回到本業，經營平價服飾。

五、先試驗，再上路：曾有人問厄林為何選在家鄉韋斯特羅斯（Vasteras）創業，而不是大城市斯德哥爾摩？他回答：「因為就算我失敗了，也不會影響我在斯德哥爾摩的名聲。」因此至今，H＆M仍相當重視商品上市前，小規模的市場銷售測試。

【延伸閱讀】1分鐘看H&M

●1947年在瑞典的韋斯特羅斯成立，為全球第1家平價時尚連鎖品牌

●創始店為女裝店Hennes（瑞典文的Hers），後因買下隔壁的釣具狩獵用品店Mauritz Widforss，改名Hennes&Mauritz，簡稱H&M

●全球共11.6萬名員工（Zara母公司共約13萬名）

●平均單價約新台幣600元（優衣庫約750元）

●產品賣到全球55國（Zara88國、優衣庫15國）

●除H&M，還有COS、Monki等5個副牌

【延伸閱讀】關鍵成績單

●最有價值服裝品牌！全球第2大服裝零售商，獲品牌諮詢公司Interbrand評選最有價值服裝品牌

●最多品牌聯名！2004年首次聯名款與香奈兒創意總監Karl Lagerfeld合作，提升當季獲利24%；最新一次與巴黎世家創意總監王大仁合作，在中國10分鐘秒殺。其他合作方還有Lanvin、凡賽斯、Roberto Cavalli、Jimmy Choo等

【延伸閱讀】H&M店數只有Zara一半，營收卻在伯仲之間—平價時尚品牌H&M與Zara比較

一、H&M（1947年成立）

●營收4,231億元

●毛利率58.2%

●淨利率12.6%

●ROE38.5%

●平均單價新台幣600元

●展店慢：3,537家

●全外包：除了設計、採購、IT，其餘全數外包生產

●亞洲製：70%亞洲生產，做交期6個月的基本款商品；30%歐洲生產，做交期16~18天的流行款

●物流費較省：90%鐵路、海運、公路，非不得已才空運

●補貨率高：補貨率23.1%，重複生產熱賣商品，直到有庫存壓力，便降價出售；每季超過一半產品降價出售

●敢砸錢宣傳：行銷預算占營收3%～4%，主打知名設計師、名人聯名款

●款式較少：每年1萬4,000款

二、Zara母公司英德斯（1963年成立）

●營收4,519億元

●毛利率58.9%

●淨利率13.3%

●ROE27%

●平均單價新台幣1,400元

●展店快：6,570家

●多自製：70%自營工廠、30%外包，成本比H&M多了15%~20%

●歐洲製：80%歐洲製造，交期最短12天

●送貨較快：空運、卡車、地下運輸帶

●補貨率低：補貨率僅2.8%，熱賣商品賣完，改以新款取代；每季僅15%商品降價出售

●宣傳較少：行銷預算占營收0.3%

●款式多：每年2萬5,000款

註1：H&M計算區間為2013/12～2014/8；英德斯2014/2～2014/10註2：股東權益報酬率(ROE)為2013年數據整理：郭子苓

【圖表】營收連年創新高——H&M 近5年營收成長圖

【延伸閱讀】H&M 設計基地長這樣！每年1.4 萬款新衣，從這誕生

■ 熱賣秘密

排行榜》每週更新前1週的10大熱賣單品，公布於員工餐廳，藉此向全公司傳達第一線顧客回應。通常，基本款衣褲銷售最佳。

■ 空間哲學

White Room》設計師尋找靈感，將設計草圖打版成樣品、商品化的整合平台，統稱「White Room」，包含圖書室、顏色室、打版部、衣物庫等。命名來源，是因舊辦公室為省錢、無裝潢，牆面全部留白，沿用至今。

■ 靈感來源

趨勢牆》設計師透過1 年4 次靈感之旅，從街上、時裝秀等分析出最新流行趨勢，並彙整相關圖樣，製成紙板溝通。現已在構思2016 年春夏新品。

攝影棚》為掌控文宣品質，H&M 自營攝影棚，經手超過1.4 萬款新品，光造型搭配師就有10 人。參觀當天，曾登上《VOGUE》封面的荷蘭名模Cato Van Ee 正在拍照。

顏色室》蒐藏逾3,500 種顏色，並編碼保存，統一設計與生產部門的語言。該部門每季還要研發6 ～ 8 種新色，並送往英國染製，因瑞典已無傳統染坊。

■ 趣味發現

1. 瑞典日照時間短，辦公室各處都有大片落地窗、天窗，以免錯過陽光。

2. 廁所寬度約90公分，比公廁還小。

3. 總部大門僅容2人同時進出，淺灰色的H&M 字樣更是低調。

4. 23歲當上旗艦店部門經理的Marcus，大學念土木工程（瑞典人多從事建築業），畢業轉投H&M，見證瑞典熱門產業轉移。

5. 瑞典人11點就開始午餐，員工餐約新台幣250元，接近當地大麥克的單點價。

6. Cost-conscious成本意識，是該公司的核心精神，各部門辦公室都可見到這個標語。

一座廠房，看出一個國家的強烈企圖心。

飛機降落在陝西省省會──西安市的咸陽機場，高速公路上約五十分鐘車程後，連接到一條新開的快速道路，出了閘口，就是韓國三星電子（Samsung）在中國的第一座半導體晶圓廠。

策略：打不過，就加入手機市占大降，讓三星回攻零組件

高速公路閘口的名字，就叫作「三星」；不只如此，從快速道路一路到直屬中國國務院的保稅區、海關，全是為三星一家公司量身打造。相應著這些特殊待遇，這座廠房，也創下四個破紀錄的「第一」。

第一，三星在此總投資金額高達三百億美元（約合新台幣九千五百億元），創下中國外資單一投資最高金額；第二，此投資規模是中國西部金額最大者；第三，這是三星最大的海外生產基地，預定以全球半導體界最先進的十奈米製程量產手機記憶體。

更令人震撼的是，三星在中國的這項超大型計畫，將撼動包括台積電在內，占將近台股二○％市值的上市櫃公司。

趕在農曆新年前，《商業周刊》採訪團隊來到西安，在這些「第一」訊息背後，我們看到一個台灣政經局勢抉擇的「他山之石」。韓國為了要攻占一座城堡，是如何動員總統、大型財團、官方民間團體，甚至連解決韓國人思鄉之苦，原汁原味的韓國泡菜也隨著商家在西安扎根，讓我們見識到韓國想要、敢要的強烈企圖心。

更迫切的是，韓國搶在台灣前，去年十一月與中國簽訂自由貿易協定（FTA），細則即將確定，馬上就要起跑；不僅如此，全球三大經濟體：美國、歐盟、中國，韓國都與其完成貿易協定。

三星選定西安，主要的企圖是要在下一個「中國手機大夢」中，成為關鍵角色。

西安，古名「長安」，台灣人對它的認識，是歷史課本上漢唐十三朝、最多朝代的古都；近代，它是中國國防、航太與無線通訊的秘密基地，同時也是高等教育人口第三密集的城市（僅次於北京、上海）；未來，它則是深圳、上海之後，中國下一個手機重鎮，未來全球三成手機，都要從這裡產出。

全球前十大手機品牌的中興與華為、全球手機晶片龍頭高通（Qualcomm）、全球電腦處理器龍頭英特爾（Intel）、全球半導體設備龍頭應用材料（Applied Materials）等，也都到西安卡好位子。

三星在西安的投資，表面上是一座最先進的晶圓廠，生產手機用快閃記憶體（NAND Flash），然而骨子裡，卻是印證三星戰略轉向的重大改變──從過去手機掛帥的系統品牌廠，重回零組件廠商的定位。這項重大轉變，最大的衝擊直指台灣，從三星半導體基地正式運轉，想閃開三星的破壞力，幾乎已經是不可能了。

三星策略轉變，背後主因，是中國手機品牌今年將囊括全球市場半壁江山，「低價高規格」的強烈訴求，迫使三星全球智慧型手機市占率從二○一三年第四季約三○％，降到去年第四季的近二○％，已經被蘋果從後追上、兩者並列為市場龍頭。

「打不過，就加入」，歷史上一強一弱態勢明顯時，這是弱者最常採用的戰術，這，也是三星現在的應對之道。

成效：股價回到去年高點認清劣勢，營收連五跌將回穩

攤開三星財報（見四十四頁表），獲利金雞母已經從手機逆轉為半導體部門，後者包含幫蘋果等競爭對手代工生產手機應用處理器（AP），以及應用在iPhone等手機裡的快閃記憶體等。

深一層看，三星半導體部門越強盛，代表蘋果、華為、小米、中興等手機競爭對手勢力越大，而三星自家的手機則正在減弱中。一消一長的情勢比人強，三星手機市占率節節敗退，若要市占率，勢必削價競爭；反之，若乘勢強攻需求增加的手機半導體零組件，整體獲益反而更大。

這一招已經奏效，三星連五季走跌的營收，可望在近期止穩，股價甚至因為先前被過度拋售、比較基期低，讓外資高聲喊買，不僅近期股價回到去年高點，還因為掌握半導體關鍵零組件而成為潛力股。

認清時勢，做出對全體最有利的抉擇，就是三星現在轉向的關鍵因素，這恰好與台灣在面對中國廣大的市場與強烈的政治意識這兩難習題時，似曾相識；兩者如何抉擇，三星與韓國提供了另一種思考角度。

如果把西安當成一個即將崛起的「都市重劃區」，那麼，韓國不僅有大企業三星帶頭走進西安，就連政府也積極響應，韓國總統朴槿惠二○一三年中到訪三星西安基地，成為首位出訪西安的韓國總統。

韓國駐西安總領事全哉垣證實，自朴槿惠二○一二年就任以來，她與中國最高領導人習近平已會面過五次，針對自由貿易積極會談；三星確定投資西安後，韓國政府中小企業廳也立刻跟進成立據點，引導更多韓國企業到西安投資。

政府、大財團帶頭，三星也從韓國調派四百位韓籍工程師來西安，五星級酒店一包就是一層樓、一年，初期已有十六家韓國配套廠商隨同三星走入此地，一時間，韓國人成為西安最受注目的民族。

「三年之前，韓國人是一千左右，算是很少的吧！」全哉垣告訴我們，「後來大家都知道三星項目落戶西安，朴槿惠總統也過來，這些都是重要的契機。」全哉垣證實，現在常駐西安的韓國人已經增加到五千人，投資西安的韓國企業家數，也從原本的十家，增加到一百五十家。

更別提西安也張開雙臂，熱烈歡迎三星的到來。

我們來到三星所在的保稅區，偌大的黃沙土地中矗立著一座大晶圓廠，周遭的馬路、圍牆還在趕工建設，但它門禁森嚴，管你是高新區管理局、政府官員，只有三星能決定給誰放行。

三星到來前，這裡是一大片一年兩收的麥田，錯落著些許當地著名的奶油草莓園。

為了三星，西安市政府搬遷了十八座自然村、一萬餘人口，鏟平了相當於十六座台北市大安森林公園的麥田，做為三星與其配套廠商專屬的保稅區，另外還有一座面積相當，包含了住宅、學校、娛樂、購物、公園、行政區、教會等的配套園區，同樣專屬三星使用，名為「三星城」。

後果：中國開路助長對台威脅要什麼有什麼，更享超低稅負

三星在這裡，土地、廠房全由政府提供，政府為了替它解決「缺水欠電」的問題，特別從鄰近的漢中市調撥過來。就連稅負也享有超級優惠──沿海企業稅率二五％，在西安優惠稅率一五％，但三星據說是「十免、十減半」（十年免稅、十年稅率減半）。「要什麼、有什麼，它（三星）在這跟神仙一樣！」一位西安當地員工說。

相對於此，台灣廠商在西安，目前僅有力成與美光（Micron）去年十二月宣布合資設立新廠，以及4G手機檢測商耕興設立研發中心等少數案例。

更令人憂心的是，西安提供給三星的優渥條件，無形中助長了對台灣產業的威脅。

過去，三星側重手機，一度以「打敗宏達電」為目標；現在它重新回歸為零組件廠，與台積電、南科、華亞科、群創、友達等台商更加短兵相接，威脅倍增。

野心：與台積電搶食兩威脅來襲，台灣仍糾結畏戰

威脅有二：一、三星在中國的投資享有完全自主權，而台灣半導體廠卻被政府綁手綁腳，十二吋晶圓廠不能去，最先進製程也不能去中國。二、台積電與三星在晶圓代工領域短兵相接，但三星在西安除了基台設備自付，其餘幾乎是「拎包入駐」，少說省下兩、三成建廠成本，「輕資產」模式減少了三星折舊攤提的金額，提高了獲利能力，也增加給代工客戶的價格優勢。

「說是怕技術被偷，但這其實是『管理』的問題，」一位游走兩岸、掌管近七十億元資金的投資公司總經理替台商忿忿不平，他認為，偷得走的，隔著海峽就能偷走；偷不走的，就算比肩為鄰也偷不走，「國際競爭，最怕『畏戰』，」他說。

面對中國，三星不是唯一積極搶進的韓國大財團。在三星西安廠之前，中國最大的高科技外資投資案，是同樣來自韓國的海力士（Hynix）無錫記憶體晶圓廠。

去年底，韓國現代汽車宣布在河北與重慶設立兩座工廠，二○一八年，在中國總產量將達二百七十萬輛，約占其全球銷量的三成，以搶攻最大市場──中國。

全球面板龍頭韓國樂金（LG Display）在中國廣州，設立全球最大面板八．五代廠，並在去年九月量產，成本效益遠勝台灣的群創、友達。

台灣人對韓國企業又畏又恨，畏的是，不知道韓企會出什麼怪招來競爭；恨的是，他們強盛、敢以全球為腹地的企圖心。

果不其然，三星到了西安，也給當地的企業帶來了衝擊。

二○○五年，全球第四大半導體廠美國美光（Micron），成為第一家在西安設廠的國際企業，也是當地規模最大的半導體公司；因此，當三星晶圓廠二○一三年準備量產時，美光就成了它最大的「挖角」目標。

「那時候他們狂挖人，都是出三倍工資（職級提高者），或是提高五○％、八○％（同等職級）；這樣挖人，我認為是惡性競爭了，」美光半導體西安公司總經理朱文菊回憶，「那一年我們真的蠻緊張，也不想大家都提（高）薪水，成本滿高的。」

以美光一個資訊工程部門為例，有經驗的工程師總共五位，三星就用破天荒的薪資挖走了三位，最後朱文菊被迫請「中間人」（政府官員）傳話給三星，如果持續惡性挖角，美光一定會「以其人之道反制其人」，三星這才在內部下達命令，禁止再從美光直接挖角。

「從企業角度的話，他們（員工）肯定喜歡我們的文化，去的都想回來，做了半年、一年，打電話問說：可不可以回來？」朱文菊分析，韓國企業雖然也雇用本地員工，但最頂層的管理者，不論是西安分公司或是美國分公司，一定是韓國人。

再者，韓國企業提拔員工，是論資排輩多於工作表現，中國員工在三星的升遷是相對受限；從美光跳槽到三星工作的員工回來說，老闆要求他們學會兩件事情，一是會喝酒，二是老闆沒走，你不能走，「晚上八點下班，週末加班都是正常的，」朱文菊說。

一座三星的西安晶圓廠，讓我們看到韓國政府與企業的強盛企圖心，這當中有值得學習的態度，也有值得商榷的爭議做法；但他們越是大環境惡劣、越敢往外走的作為，以及隨著時勢快速應變的策略，在台灣「小日子」生活態度掛帥的現在，或許值得我們思考。

【延伸閱讀】三星策略轉向，恐衝擊台股近2成市值！─三星版圖影響台企一覽

●三星事業手機（品牌廠）

˙對應台企

宏達電

˙台企去年營收（億元）

1,879.11

˙台企市值占比（％）

0.45

●三星事業半導體─晶圓代工

˙對應台企

台積電

˙台企去年營收（億元）

7,628.06

˙台企市值占比（％）

13.99

●三星事業半導體─記憶體

˙對應台企

華亞科

˙台企去年營收（億元）

825.70

˙台企市值占比（％）

0.86

●三星事業半導體─記憶體

˙對應台企

南亞科

˙台企去年營收（億元）

491.06

˙台企市值占比（％）

0.68

●三星事業半導體─記憶體

˙對應台企

威剛

˙台企去年營收（億元）

290.95

˙台企市值占比（％）

0.46（上櫃）

●三星事業半導體─記憶體

˙對應台企

創見

˙台企去年營收（億元）

272.19

˙台企市值占比（％）

0.16

●三星事業半導體─記憶體

˙對應台企

力成

˙台企去年營收（億元）

400.39

˙台企市值占比（％）

0.15

●三星事業半導體─記憶體

˙對應台企

華邦電

˙台企去年營收（億元）

379.89

˙台企市值占比（％）

0.14

●三星事業消費性電子（家電）

˙對應台企

東元

˙台企去年營收（億元）

541.39

˙台企市值占比（％）

0.23

●三星事業消費性電子（家電）

˙對應台企

佳世達

˙台企去年營收（億元）

1,336.07

˙台企市值占比（％）

0.1

●三星事業消費性電子（家電）

˙對應台企

大同

˙台企去年營收（億元）

1,127.62

˙台企市值占比（％）

0.074

●三星事業消費性電子（面板）

˙對應台企

友達

˙台企去年營收（億元）

4,081.78

˙台企市值占比（％）

0.61

●三星事業消費性電子（面板）

˙對應台企

群創

˙台企去年營收（億元）

4,286.61

˙台企市值占比（％）

0.60

●市值占比合計18.5%

註：市值比重以2月13日收盤價為準

資料來源：台灣期貨交易所

整理：王毓雯

【延伸閱讀】半導體取代手機，變三星獲利新金雞母─2014年三星各產品線績效

●消費性電子產品（註1）

˙營收（兆元）

1.54

˙年增率（％）

-0.3

˙營利（億元）

363

˙占整體獲利比重（2013至2014）

4.5%▲4.7%(營運穩定、規模最小)

●手機

˙營收（兆元）

3.44

˙年增率（％）

-19

˙營利（億元）

4482

˙占整體獲利比重（2013至2014）

67.84%▼58.17%(營收與獲利都下滑)

●半導體

˙營收（兆元）

2.02

˙年增率（％）

-3

˙營利（億元）

2902

˙占整體獲利比重（2013至2014）

27.18%▲37.67%(從手機系統回歸零組件廠)

●整體

˙營收（兆元）

6.34

˙年增率（％）

-10

˙營利（億元）

7704

˙占整體獲利比重（2013至2014）

年減32%(2009年以來第一次衰退)

註1：如電視、洗衣機、冰箱等家電

註2：單位新台幣

資料來源：三星電子財報

整理：王毓雯

【延伸閱讀】1分鐘看三星西安廠

投資項目：手機用快閃記憶體、電動汽車之電池（SDI公司）

啟動時間：晶圓廠2012年動土，去年量產；電池廠今年5月量產

投資金額：3階段合計共300億美元

設廠優惠：土地、廠房、稅負、水電等

預計效益：1個廠年營收約新台幣3300億元（相當於台積電2014年總營收的43％），帶入160個配套廠商，創造上萬工作機會

【延伸閱讀】三星股價去年慘跌，國際機構今年開始看好

1.《華爾街日報》

三星2014年第4季手機銷售雖下滑，但平板手機Galaxy Note4提升平均售價，優於業界平均的零組件，也為業績帶來助力。

2.伯恩斯坦研究

三星獲利仍佳，主要因為雄霸市場的行動晶片業務，今年預估本益比僅10倍，在國際主要科技大廠中偏低。

3.韓國友利證券

現在應該把三星看成半導體公司，部門獲利將超越手機。

4.Counterpoint Research

三星必須成為下一個軟銀，未來10年若想存活，必須如日本電信巨擘軟銀一樣，增加軟體、內容和服務。

整理：王毓雯

你，也可以是孫正義的接班人。

「我要打造孫正義2.0。」二○一○年七月，孫正義在軟銀學院（SoftBank Academia）開幕式時發下英雄帖，要花十年培養出軟銀帝國接班人。

只要四十五歲以下，不論國籍、企業和職位，都可以申請，每年僅收三十到四十名學生，平均錄取率只有一○％，比哈佛商學院還低（編按：哈佛商學院二○一四年錄取率為一三％）。

為了一窺軟銀學院，《商業周刊》採訪團隊來到日本東京汐留，要進入軟銀總部，得先有軟銀核發的QR Code，經過警衛掃描，兩層關卡才得進入。

孫正義的辦公室位於軟銀總部二十六樓，而學員上課處就在二十五樓，這裡也是軟銀員工餐廳所在處。它占地三千三百平方公尺，一千三百多個位子，三面採光，可俯覽東京灣，是景觀僅次於孫正義辦公室的地方。

週三晚上，這裡就變成學院教室，一個月上課一到兩次，每年孫正義會親自講課四次，不定期還有名人客座，例如優衣庫（Uniqlo）會長柳井正、日本電產會長永守重信，也都曾來授課。

什麼人有資格成為孫正義的接班人？

軟銀行動人才開發部部長源田泰之指出，通曉中、英文，精通財務與科技是基本要求，最重要是跟軟銀價值相同，懷抱著「訊息革命為人們帶來幸福」。

目前學院有三百位學員，一半來自非軟銀員工，背景多元，有上班族、企業經營者、醫生和官員等；國際學員占了五％，甚至還有兩名學員不會說日文。

最年輕的二十歲學員，為了創業而休學，希望進來學習當經營者的方法；還有一位官員想藉由學習軟銀的經營手法，為政府規畫發展潔淨能源。源田泰之指出，學員目的不同，但都是不安於現狀，有股都想改變世界的熱情。

課堂像實境秀！孫正義出考題，淘汰墊底的二○％

入學難，要留在這裡更難。軟銀學院一年舉辦四次經營大賽，比賽過程猶如美國知名實境節目《誰是接班人》，墊底的二○％會遭到淘汰，這些人將收到退學通知，告訴你「you're fired」。

由孫正義親自出題，題目簡潔，卻是軟銀領導者的實際挑戰。例如：「讓雅虎十年成長五倍的方法」、「要讓Sprint V字復甦，站在我的立場你會怎麼做？」正因為是軟銀遭遇的挑戰，學員們得簽下保密條款，不得洩漏題目與內容；分組兩次PK，五分鐘簡報分勝負。決勝賽孫正義必定親自出席，此時，大會緊張氣氛將升到高點。

優勝者也不是馬上成為接班人，必須被派任到集團子公司，做出實際成績才可能成為接班候選人。

接班人目標超高！30年內營收、市值須達蘋果2倍

孫正義為軟銀接班人立下超高目標：十年內讓軟銀營收成長五倍。去年軟銀營收為八兆日圓，成長五倍得達四十兆日圓（約合新台幣十兆七千億元），以及三十年內讓軟銀市值成長至兩百兆日圓（約合新台幣五十三兆五千億元），依此計算，屆時軟銀的營收和市值都約當是現在蘋果的兩倍。

對學員來說，即便不能當接班人，提出的企畫案若獲孫正義賞識，也有機會由軟銀出資創業，或獲得晉升、轉調的機會。

「未來軟銀將有五千家企業，至少得有五千位社長，」在孫正義身邊擔任參謀八年的軟銀社長室顧問嶋聰指出：「希望之後也有台灣人來，有機會能成為孫先生的接班人。」

政治大學國際經營管理碩士班教授李瑞華認為，企業選接班人，本來就應該將內外人才都納入考量，但一般企業領導者害怕打擊內部人才士氣，不敢高調透明的做，軟銀做法顯得與眾不同，十分有創意。

他認為此制度好處有三：一，有標準的選拔過程，讓有志者相信這是「玩真的」，願意毛遂自薦，提高了優秀候選人的量和質；二，實際對企業挑戰做策略分析，是非常有效的「行動學習」，如同師徒傳承，孫正義可近距離觀察、評核和輔導學員，是深度人才培育與遴選機制；三，廣泛的邊際效益，能在社會上形成一種「軟銀非常重視人才」的形象。

確實有優秀員工因此被吸納入軟銀，例如現在軟銀機器人Pepper事業部的領導者，正是成為學員後自豐田汽車（Toyota）跳槽過來的。

李瑞華認為，這並非單純的PK賽，而是高成本、高效率的接班人遴選制度，最大的成本就是孫正義等軟銀主管都得投入大量時間，操作也比較複雜，並非每個企業都可實行。

今年將滿五十八歲的孫正義，距離目標六十九歲之前交出經營棒子，最多還剩十一年，這將是他一生最大挑戰。

三月二十三日，旱象未解的大台北地區，我們隨著一位水管抓漏師傅穿梭在人車雜沓的新北板橋鬧區。

他在幹什麼？ 原來他在聽，在尋找地底下漏水的聲音，在這個時刻，每一滴水都彌足珍貴。

台灣自來水漏水率高達一八％，每年漏水量足以提供全台兩個月以上的民生用水。

單就管水能力這一點，就無法說服大家，台灣是先進國家，更何況我們的抓漏技術，還停留在三十年前??。

辛勤，不等於效率台水的測漏員還在使用尋水棒、聽音器等測漏「古法」，小小的團隊，一年要走上千公里。但將近６萬公里的自來水管，土法煉鋼，何時才能巡得完？

撰文‧楊卓翰 研究員‧曾乙申二○一五年三月二十三日早上六點三十一分，桃園天空發出兩聲巨響。那是驚蟄春雷，像爆炸一樣的雷聲，從龜山到台北信義區，震醒許多人。然後是傾盆大雨，從台北下到桃園，讓好多人期待，已經乾涸的石門水庫，是不是進帳了？

但是，隔天水利署水情公告，石門水庫的有效蓄水容量只增加○．一一％。四月一日起的第三階段限水，照常實施。一場雨，救不了岌岌可危的台灣水資源。

當人們仰頭望天，求老天爺降雨時，有另一群人也在求水，只不過他們的目光是緊盯著地上看｜｜他們是台灣自來水公司︵以下簡稱台水︶的抓漏專家。當台灣水情告急，他們的工作更顯重要，因為台灣自來水漏水率竟高達一八．四％︵日本東京只有三．一％︶，甚至比中國北京還要高。

台灣的水，同時面臨高山陡峭、儲水不易的先天不足，以及自來水管理落後的後天失調。

按照台水和北水配水量統計，台灣一年漏掉約七億噸的水，足以供應全台兩個多月的民生和工業用水。而這七億噸的重量，全壓在這群全台為數只有六十七人的抓漏師身上。

還在用﹁尋龍尺﹂

外國已用大數據測漏 我們仍在土法煉鋼採訪的這天，只見趙師傅拿著自製的尋水棒，在路上找水管。這根L形的金屬棒，又稱「尋龍尺」，握在手上，在水栓附近走一走，棒子突然自己轉向。「啊！水管在這裡。」這不是台水的找水管標準配備，「這是我自製的啦！」問是什麼道理，趙師傅一時說不出口，「大概是磁場吧！」「尋龍尺」是古代尋找水源時用的，但卻出現在現代，新北市的板橋熱鬧市區裡用來定位水管。這群台水漏水防治處檢修組師傅的任務，就是找出我們腳底下自來水管的暗漏，我們像目睹了一場現代「水巫」。

會用這招，因為台灣自來水管線圖已經年久失修不精確，早已無用武之地。「我們到現場前，當然會看水管的管線圖，但是現場與管線圖，有很大的差別。」台水漏防處檢修組組長盧烽銘說。

台灣漏水率高，不是沒有原因。當北京和上海都已經開始使用有3G訊號的無線自動水表，透過超音波流量計，每天回傳好幾兆MB的資訊，用大數據測漏水，甚至可以預測在漏水前的異常時，台灣，卻還在用「尋龍尺」找漏水。

確定管線位置後，趙師傅拿著尋龍尺，背著擴大器，戴上耳機，拿著上面有膠帶補釘的測地麥克風，沿著看不到的水管線走一步，聽一步。「這裡水聲比較大！」走了一陣，他停下腳步說。

打開旁邊大樓骯髒破舊的水表蓋，師傅拿出長長的銅製聽音棒，一頭壓在水表上，「如果水表沒有動，但是有水聲，那就是漏水了。」一聽，果然有轟隆隆的水聲，師傅討論了半天，確定這是漏水，然後，他們在地上用白漆噴上大大的「水」字，等待後續檢修。「如果漏水量很大，像地下水道，也是一天好幾百、上千噸都有。」趙師傅說。

很難想像，全台灣五萬八千多公里的自來水管，就是用這樣土法煉鋼的方式找漏水。台水漏水防治處處長李丁來說，台水北中南的九個專責檢漏人員分隊，加上管線隊，只有六十七人，平均一個人要維護近九百公里長的水管，可以來回高雄台北三次。

這些路，都只能用走的。但近六萬公里長的水管，盧烽銘和他的組員，一年辛勤地走了上千公里，也走不到一半。所以，台水測漏水的週期是「兩年一巡」。也就是，如果一個地方漏水，等下一次測到，可能就是兩年之後。

管線舊、沒錢修

水價過低 讓一切變得惡性循環用這個方法，面對台灣破舊的自來水管，如同用紙包火。盧烽銘說，台灣的自來水管，為了求快、求便宜，有一半都是塑膠管，使用的年限是二十年。但是，台灣現在有八成以上的水管，都已經使用超過三十年。

已經硬化的塑膠管，只要水壓一大，就會破裂。「這也是為什麼台灣加壓永遠不夠，高樓一定要有水塔，但在國外沒有這種東西。」內政部前部長李鴻源說。

台灣的自來水網絡，就像一艘破舊不堪的大船。每年台灣降雨量約九百億噸，但能供給自來水的，只有不到四十億噸，又有一八％的自來水漏掉。要補這等同三座石門水庫的水，台水公司手上有的工具卻很落伍。

「我從一九八二年進到台水，就是用這個方法在檢漏。到現在三十幾年後，我們還是用一樣的方法。」盧烽銘說。方法古老，引入現代的漏水管理方式，他坦言：「很難啦！」「漏水是結果。」李丁來說：「真正問題是資產設備管理。」漏防處是去年九月才成立的新部門，專門治台灣的高漏水。但是，李丁來遇到最大的問題，就是沒有資源。

李丁來指出，從一九九四年，水費凍漲到現在，面對台灣自來水需求越來越高、供水率也越來越密集，台水管線長度增加兩萬多公里。資產中的機械及設備，從原本的六百億元，增加到現在的一千六百億元；但在水費不漲的情況下，業務收入只從一三九億元增加到二五一億元。

台水有一六○○億元的資產，占大多數的是自來水管線，但台水一年只有十一億元的維修預算，「算起來，維護成本不到資產的一％。你買一百萬元的車，開了二十年，每年還只花一萬元修車，你覺得這輛車能開嗎？」李丁來說。

他舉東京的例子，東京自來水供水人口約是台灣的七成，但是漏水率僅三．三％，遠遠低過台灣。而東京都自來水事業，每年高達新台幣一千億元的營業額中，投入漏水改善資本支出就逾三成。比照台水常年虧損，「管理維修費用要提高一％，都很困難。」環境工程出身的李丁來，常年走訪日本、德國、新加坡等水資源管理先進國，看到國外紛紛引入高階的檢漏設備和管理系統，他也心急。但是，現實擺在眼前，要治漏水，必須先投資。他舉例，要把現在的傳統水表，換成能夠自動監控漏水的AMR水表，僅硬體設備成本就比現在使用的傳統水表高過一倍以上。

檢漏管理要成本，把已經超過使用年限的老舊塑膠管（PVCP），換成材質更好的耐衝擊管（HIWP），成本更高。目前汰換一公里管線花費，粗估為六七五萬元，塑膠管全部汰換，要一六○○億元。台水目前每年的水管汰換率是一．五％，但是李丁來計算，只能用二十年的塑膠管，每年要五％的汰換率才夠。

「水價過低，是現在水資源管理最大的問題。」經濟部常務次長兼水利署署長楊偉甫說：「水價越低，台水的營收就越少，漏水管理能力就越差，這是一個惡性循環。」但是，他也指出，調升水價的阻力，來自於民眾對台水管理能力存疑，因此最重要的，就是台水的組織和經營，需要大幅進化。

限水 其實可以避免

漲水價之前 台水經營效率得先提升例如這次新北新莊、板橋的第三階段限水，其實可以避免。原來，「板新二期改善計畫」（簡稱板二），其實從○七年就開始施工，計畫在去年完工，目的就是讓板新能接起水量充沛的翡翠水庫，減輕石門水庫的供水負擔。「但是，台水在遇到困難時，例如用地取得，就沒有那麼積極。」楊偉甫說，一延再延之下：「這個計畫如果它（台水）速度夠快的話，板新可以從翡翠（水庫）引水，這次石門水庫的緊張就會比較輕。」「台灣的漏水率，其實在這幾年有降低，但台水還可以更快。其中關鍵的技術和設備，台水願不願意做投資，這是它要檢討的。」綜觀台灣的水情，每年愈趨極端，要停止每年缺水，卻每年漏水的惡性循環，除了台水要努力提高經營效率，全台灣民眾能否接受合理水價，也是改善的重點。

妥善處理漏水

就能延長供水２個月

以全台去年的用水量估算，每年漏掉的水，足夠台灣民生和工業多使用67天。

漏水率 每年漏水可供天數基隆 新北 （註2）29% 22天台北 16.7% 66天新北（註1） 11.91% 43天桃園 17.62%64天新竹 15.36% 54天台中 23.38% 84天彰化 16.82% 62天嘉義 16.17% 59天台南 10.7% 39天高雄14.7% 54天台東 26.63% 106天花蓮 23.8% 90天宜蘭 18.59% 66天註１：涵蓋範圍包括板橋、新莊等區。

註２： 涵蓋範圍包括淡水、汐止等區。

資料來源：台灣自來水公司、台北自來水公司、水利署註１：涵蓋範圍包括板橋、新莊等區。

註２： 涵蓋範圍包括淡水、汐止等區。

資料來源：台灣自來水公司、台北自來水公司、水利署為什麼台水改善不了漏水？

人力缺乏，一個人要維護879公里台灣水管線長58944公里，但是專職檢查漏水的人員只有67人，平均一個人要維護879公里的水管。

經費不足，維修比率不到1% 台水一年花在維修管理的成本只有11億元，面對1649億元的資產，比率不到1%。

水費凍漲，業務收入成長不到1倍1994年水費凍漲至今，台水管線等資產從615億元增加1649億元，成長近2倍；但是業務收入卻只從139億元成長到251億元，成長不到1倍。

漏水率最高，但水價卻最便宜——台灣的水價是亞洲主要城市中最低的，但漏水率卻最高漏水率（％） 水費負擔率（％）台北市 16.7 0.16 全台平均 18 0.16 北京 12.5 0.27 韓國首爾 7 0.32 新加坡 4.6 0.39 日本東京 3.1 0.96 註：水費負擔率＝家庭用水每年200度水費╱人均GDP 資料來源：IWA、台灣自來水公司、台北自來水公司

2014年7月，聯合國宣判印度是貧窮人口最多的國家；不到半年，它卻又被西方資本市場捧為最閃耀的經濟亮點。

超越中國、取代中國、世界新工廠，這是古老印度最迷人的新題材，題材背後，是一套翻轉12.5億人命運的經濟藍圖，結局仍然未定，但2015年，印度人的確已經站在翻身起點。

撰文‧楊紹華 研究員‧吳沛璇、蔡曜蓮 攝影‧林育緯

一分鐘看印度

面積：328萬平方公里，

排名世界第七

人口：12.5億，

排名世界第二

人均所得：1570美元

人行道上沒有太多路燈，主要光源來自於零星攤販。晚間十點，鎢絲燈泡發出黃白光，照在攤子上滯銷的水果及小販漠然的臉。

車子駛在三線道馬路的外側，因為塞車，我們被迫暫停在這攤子前。我的右手邊是小販，還有一排年久失修的磚瓦住宅；左手邊是瘋狂鳴按喇叭的擁擠車陣，還有一片鐵皮圍欄；圍欄圈住了幾台重型機具，以及正在大興土木、象徵著美好明天的捷運工程。

冷冷看了我們一眼，小販很快地撇過頭去，彷彿，我左手邊的世界與他無關。

這裡是新德里，印度首都、政治中心，也是印度第二大城。小販大概不知道，他所在的城市、這個國家、在我左手邊所呈現的一切繁華與希望，已經成為全球資本市場眼前最具亮度的聚光焦點。

取代中國論，一夕變身世界焦點二○一四年十二月，高盛證券發表報告，預言這個國家會在一六至一八年間成為全球經濟成長最快的大國，也就是，「超越中國（overtake China）」。

一個月後，世界銀行與國際貨幣基金（IMF）分別公布最新的世界經濟展望，報告中不約而同都出現同樣的主要亮點：「印度超越中國」；另一個將印度與中國比擬的重要論調，出現在一四年九月。德意志銀行全球策略分析師Sanjeev Sanyal表示：「印度有機會取代中國在過去十年所扮演的角色─世界工廠。」他並強調：「如果成功，印度將改寫世界經濟的既有模樣。」超越中國、取代中國、新世界工廠、改寫世界經濟??，過去半年來所有「印度翻身論」的起點，同樣源自去年九月。當時，印度新總理莫迪對著世界宣示：「出口製造救印度」，政策宣示的背後，是一份利用印度超強人口紅利打造全新世界工廠的野望，更是一套要讓地球表面一七％人口、共十二‧五億人命運翻轉的宏大工程。

股票市場急著為「下一個中國」的夢想下注，印度SENSEX指數過去一年漲幅逼近四成；在一片看好聲中，我們決定飛越四千三百公里來到這個古老國度，循著工業走廊的藍圖，縱貫一四八三公里，探究這個已讓資本市場瘋狂簇擁的新興題材，究竟是魔幻？或者寫實？

從德里機場開往市區的路上塞車嚴重，車陣中，一頭牛緩緩走過路中央，兩旁的房子多半殘破，直到看見了大型購物中心，這座由三棟建築連結而成的購物城，是以華麗炫目的LV旗艦店為終點；再往前開不到一公里，則是城裡最大的貧民窟。

車與牛、貧與富、精品店與貧民窟、繁華與落寞，不可思議地被擺放在同一空間。這個國家正以一種奇妙的節奏行進著。資本市場聽見了它的搖滾，我們身在市井的感受卻像藍調：是有很強的生命力，但仍被壓在略帶無奈情緒的基調裡。

「別懷疑，印度經濟一定會起飛！」大概是看出我們的質疑眼神，辛夏倫（Shailendra Singh）加重語氣篤定的說。

他是印度商工部產業政策及推廣司司長，對比於眼前不算稱頭的辦公室，辛夏倫充滿信心的說法令人直覺有些過度：「投資機構預估我們的經濟成長率會到七％、八％，我覺得未來可以衝到一○％以上。」接受採訪時，他後方的牆上掛著一幅雄獅圖騰；自一四年九月開始，這個圖騰已經成為印度新象徵，它代表著莫迪最具煽動力的新政：「MAKE IN INDIA（印度製造）」。

「印度的經濟問題其實很明確……」，辛夏倫娓娓道來「印度製造」計畫，這個要讓十二．五億印度人翻身的大工程。

「首先，世界上沒有一個國家比印度更年輕、更有發展製造業所需要的勞動力。」印度目前的人口平均年齡是二十六．六歲，明顯低於中國的三十六．二歲。「但是，世界上也很少有國家像印度一樣，製造業產值僅占GDP（國內生產毛額）的一五％。」根據世界銀行資料，亞洲國家如中國、韓國、泰國、印尼、馬來西亞等，製造業占GDP比率至少都比印度高出十個百分點。

兩個世界之最，得出一個最簡單答案：製造業。

「印度製造」計畫，要讓印度從鈍象變雄獅一四年九月二十五日，莫迪正式發表「印度製造」政策，記者會現場聚集了世界多國的部會首長，莫迪很清楚，老外們眼裡看中的是印度龐大消費力，於是他先這麼說：「非常歡迎你們把產品賣到印度，」但很快地，他就鏗鏘有力地提出要求：「然而，也請你們讓這些產品能在印度製造。」計畫端出來了，「二○二二年以前，製造業占印度GDP比重必須從目前的一五％拉高到二五％！」這是核心目標。依循這個目標的附加效果，「是在七年之內創造出一億個新增就業機會。」想像中，為數多達一億、人口數相當於一個大型國家的製造業全新生力軍，就是辛夏倫認定印度將有雙位數經濟成長的原因。

但是，怎麼做？「我們正在同時打下四根柱子。」不愧是肩負推廣政策重任的官員，談起作法，辛夏倫的論述層次分明。

「新法規、新流程、新產業，還有打造新的工業走廊。」前三者，是為了營造友善的經營環境，至於工業走廊，則牽涉到整套計畫最困難、也最重要的部分：基礎建設。根據印度ELARA資本管理公司估計，整個「印度製造」計畫相關的基礎建設商機高達一．二五兆美元，將近四十兆新台幣。

六成農村人口，卻只貢獻四成GDP 在「印度製造」計畫中，一共包含五條工業走廊；攤在地圖上，五條蜿蜒的曲線包圍了四分之三個印度，而其中占有最核心角色者，是連結兩座最大城市、全長一四八三公里，由印度政府與日本政府共同合作的「德里—孟買工業走廊（DMIC）」。「它將帶領印度經濟持續成長二十、三十年。」政府官網上如此說明這條走廊的巨大影響力。

對於「印度製造」政策的成敗、對於印度人的未來，這一四八三公里彷彿就是一條翻轉窘困宿命的生命線。如果成功，至二○一九年，這條走廊就將貢獻全印度四五％的GDP，全國四○％的勞工和工廠都將在此聚集，囊括印度五七％的出口值。

生命線的起點是德里，負責這條工業走廊整體規畫的總部，也就設在新德里。在德里—孟買工業走廊開發公司（DMICDC）執行長庫馬眼中，他的任務不只是推動製造業，更重要的，是讓印度「城市化」。

「印度有六○％的人住在農村，以農業為生，他們對GDP的貢獻僅四○％，土地和勞力的生產力都太弱了。」把農村的土地變城市，把人民搬到城市生活工作，這是德里—孟買工業走廊的基本精神。

在一四八三公里的長廊上，庫馬必須按照計畫陸續打造二十五個數位化新城市，基礎建設的投資額估計達到一千億美元，但若根據合作夥伴日本政府的估算，整體投資額更將高達一千四百億美元，約合新台幣四．二兆元。

在這張翻轉印度的宏偉藍圖裡，有理所當然的願景、有合乎邏輯的作法，也蘊藏了讓世界各國不可忽視的無限商機，於是，新德里動起來了。

二月二十六日，新德里國際展覽中心，「國際工程技術展」盛大舉行。一條長長的紅毯鋪展在場館門口，迎接貴賓的陣仗氣勢十足；然而，紅毯上卻也有隻百無聊賴的野狗正享受日光浴……，又是一個充滿矛盾與衝突的畫面。無論如何，十分鐘之後，這裡將有來自日本的代表舉行剪綵儀式。這一回，日本包下一整個場館，最醒目的攤位是新幹線，他們必須搶下印度第一條高鐵的商機。

莫迪經濟學發跡地，印度最強示範城市展場四處懸掛著象徵印度製造的雄獅圖騰，吸引外商投資的企圖鮮明。但對於所有外來投資者而言，更重要的展示中心不在這裡，而是位於新德里西南方九三○公里的一座新興城市。

阿美達巴市（Ahmedabad），是德里—孟買工業走廊第一階段的示範城市之一，中國國家主席習近平去年九月曾經造訪；今年一月，美國國務卿約翰．克里也曾率團來此參加投資峰會；然而，更具意義的頭銜，它是「莫迪經濟學發跡地」。

阿美達巴是古吉拉特省（Gujarat）第一大城，在莫迪擔任省長的十三年間，該省經濟累積成長率超過五○％，人均所得成長超過兩倍。走出阿美達巴機場，立刻就能看到莫迪的大型招牌，標示著這個城市之於莫迪經濟學的看板意義。

比起新德里，這裡的市區景象更加現代化，道路兩旁的新式商業大樓與中產階級住宅相對密集；塞車固然難免，但一條有模有樣的BRT（快捷巴士），已讓車流失序的亂象減少許多。據官方說法，全省九七．三％道路都已完成現代化，比率位居印度之冠。「你所聽到有關印度經商不易的問題，在這裡，情況多半相對輕微。」台商盟立阿美達巴辦公室主管蔡維倫說。

他在這裡住了三年半，「最了不起的是，我沒有遇過停電。」根據統計，印度有三億人至今缺乏正常的電力來源，供電不穩更是印度所有製造業者的最大困擾；但在古吉拉特省，自二○○一年以來不但幾乎從未斷電，甚至成為全印度唯一擁有過剩電力的省。

基礎建設催動製造業的效果，在古吉拉特省顯而易見。距阿美達巴四十分鐘車程的沙南工業區，除了有印度最大汽車製造廠塔塔的生產基地，美國的福特汽車、德國的汽車零件大廠Bosch、瑞士的雀巢、日本日立，這些世界級的製造業Ａ咖，都進駐於此。

「但是，印度需要更多的古吉拉特省……。」在印度三年半，蔡維倫幾度騎著重型機車走訪大小城鎮，在他眼中，「印度製造」計畫是一個由點、而線，再到面的工程，先要建設更多新興城市吸引投資，再來要有足夠的道路相互連結，才能形成製造業大國的氣候；「計畫有了，但執行面還有一段很長的路！」印度製造預算登場，一一三億美元搞建設「的確需要時間，而且，需要錢！」身為政府重要經濟智庫成員，印度國際經濟關係研究院院長卡圖里亞（Rajat Kathuria），對印度經濟的評論一針見血：錢從哪裡來？

印度有財政與貿易赤字問題，「另外，這個十二．五億人口的國家，每年竟然只有三千萬人繳稅。印度的租稅負擔率只有一一％，稅收嚴重不足，如何建設？」據德意志銀行在一四年九月的估計，印度目前計畫中的基礎建設，實際完成僅有三％；「稅制必須調整，銀行體系和民間投資也要動起來。」他語氣急切地說。

不過，卡圖里亞畢竟還是樂觀的，「至少，新的政府看來非常專注於執行面，而不是空有政策。」二月二十八日，卡圖里亞的期待獲得了重要的落實。

這一天，印度財政部長傑特利公布了二○一五財政年度（二○一五年三月至一六年三月）預算案；這是莫迪政府上台以來第一份完整的預算案，全印度、全球資本市場都在高度關注，也被認為是一九九一年印度前波經濟改革以來最重要的一份預算案。

新預算案決定增加一一三億美元投入基礎建設，宣布實施全國統一的銷售稅，取代目前各地稅率不同的怪象。此外，即使基礎建設及社會福利增加，財政赤字占GDP比率卻仍控制在三．九％的合理水準。整體而言，這份預算案被當地媒體冠上一個別名：「『印度製造』預算（Make in India Budget）」。

當天晚上，新預算案成為所有印度財經電視台的「唯一」話題。正反兩派陣營的來賓，火力十足地爭論不休，唯一能讓兩派陣營同時點頭的發言，是其中一位來賓說出這樣一句話：「無論如何，現在是印度翻身的最佳甜蜜點！」油價、金價大跌，五成能源仰賴進口且為全球最大黃金消費國的印度，不但經常帳赤字有機會獲得改善，在財政支出上得到喘息空間，而且有效壓抑印度過去不斷惡化的通貨膨脹，也讓印度央行（RBI）能夠暫時撇開通膨疑慮，有了祭出寬鬆貨幣政策刺激經濟的難得空間。

今年以來，印度央行分別在一月十五日及三月三日兩度調降利率，但在兩次降息之間，二月七日，央行則宣布調降銀行流動性比率（SLR）兩碼，相當於○．五％。「一般人可能不清楚，SLR其實是央行超好用的寬鬆貨幣工具。」印度央行新德里分行行長迪帕．辛格（Deepak Singhal）說。

根據他的估計，「調降一％，就相當於釋放出八兆元的盧比。」SLR是指銀行必須持有政府公債或黃金的法定比率，比率愈高，銀行就有愈多資金卡死在這些資產，而不能對外放貸。「我們現在的SLR仍然高達二一．五％，還有很大的下調空間。」國際原物料價格下跌，彷彿給了印度一段「財政假期」，誇張一點來說，財政吃緊的印度，至少能利用這段假期放手撒錢。然而，民間投資及銀行放款意願，仍然仰賴企業體質的有效改善，「這部分，就是我們的重要任務。」孟買證交所執行長查汗說。

三月四日，我們走進孟買證交所，大樓外的巨型螢幕底下，聚集不少民眾交頭接耳；這天，印度央行總裁拉詹突然宣布降息，孟買證交所的SENSEX指數迅速衝高，一度突破三萬點大關，改寫歷史紀錄。

在全球瘋印度氛圍下，孟買證交所過去一年交投熱絡，股市總市值已躋身全球第十大證交所，而這樣的榮景，其實也是印度經濟改革的「甜蜜點」之一。「印度的企業偏小，股票市場是讓企業成長的重要管道，我們必須利用這段股市榮景，打造更多有競爭力的企業。」查汗說，目前手邊已有五到六家小公司，準備在孟買證交所的SENSEX指數主板掛牌上市。

對於西方資本市場一片樂觀看待，卡圖里亞說，印度的確值得世界關注，「說難聽一點，我們未來三年的經濟成長展望樂觀，是因為全世界總體經濟的客觀環境有利印度，而不是印度做了什麼偉大的事。」基礎建設動了多少，人民生活就能改變多少這個說法，得到印度政府前首席經濟顧問迪帕．納亞（Deepak Nayyar）的呼應，「未來三年，印度經濟成長率的確有機會超越中國，但是，經濟不會『自動』成長。」他認為，客觀條件給了印度最好的翻身機會，西方資本市場的樂觀不是沒有道理，但印度必須動起來。

「基礎建設，這絕對是印度抓住翻身機會的第一件大事！」在他看來，有條件、有政策、有預算，印度儼然已經站在擺脫窮困宿命的轉折點上，「但，我們不能只有三年的榮景，人均GDP成長率七％，要維持十年才能讓所得翻倍。其次，經濟成長的果實也必須確實能讓印度人的生活改善，這是政府未來必須思考的事。」說到這裡，他提到了印度的最後一個甜蜜點：「我們的人民，真的夠窮了！」窮，一方面代表人力成本低廉，有利於整套翻身工程力拚製造業的主軸；另外，這也代表了印度人有強烈的翻身企圖。

我們的最後一站是孟買，印度第一大城與金融中心，國際都會元素隨處可見；不過，屬於印度特有的矛盾節奏也仍然存在。

行駛於市區，司機先生不時介紹這個讓他驕傲的城市，「這裡是全世界最美的海灣……，看左邊，那有全世界最貴的豪宅。」但有那麼一回，他要我們向右看，「進去一點，就是全亞洲最大的貧民窟……。」塞車的情況比新德里更加嚴重，喇叭音量也不遑多讓。司機先生每天工作八小時，每月收入大約新台幣四千至五千元，和印度一般中學畢業程度的上班族相當，「不會想太多，日子過得去就好。」據說是因為長久以來根深柢固的種姓制度使然，印度人還算能夠安於現狀；但即使如此，我們的司機還是忍不住按了一長聲喇叭，嘴裡跟著碎念一番。

我想，他和所有印度人的內心裡，終究是期待擺脫一些什麼樣的宿命吧！「超越中國」是資本市場的題材，對於市井小民的真正意義，還是擺脫貧窮，站在天時地利人和的機會點，二○一五年，是他們最接近夢想實現的一個新起點。

貧窮大國變身世界新焦點！

印度，地球上聚集最多貧窮人口的國家，如今卻是全球資本市場的目光焦點。他們憑什麼？

全球聚焦的經濟舞台

世界銀行、IMF、高盛證券 預估未來 3年內，印度經濟成長率超越中國。

德意志銀行 預言印度將在未來10年內取代中國，成為世界新工廠。

金磚之父歐尼爾 三月初奉英國首相之命赴印度考察，稱其「成為經濟大國時間不遠」。

最火熱的題材

超越中國 經濟成長率趕上中國—— 金磚四國經濟成長率變化

最強大的動能

人口紅利

平均年齡 26.6歲，遠比中國年輕

印度26.6歲

中國36.2歲

未來十年，新增1億勞動力

最實在的利多

油價大跌

通膨壓力大減—— 印度核心CPI年增率貿易赤字改善—— 印度貿易赤字占GDP百分比註：一般常用消費者物價指數（CPI）年增率來衡量通貨膨脹率，核心CPI則為扣除價格波動大的食物、能源類價格，所得出的消費者物價指數。

德里—孟買工業走廊

翻轉窮困宿命的1483公里莫迪在2014年9月，提出「印度製造」（MAKE IN INDIA）政策，其中包含25個產業、5條工業走廊，試圖讓印度經濟結構轉骨翻身。

「印度製造」目標：

● 至2022年，製造業占GDP比重，從目前的15%提高到25% ● 至2022年，創造1億個新增就業機會● 製造業及投資專區將占全國面積30% 德里—孟買工業走廊1483公里連結德里與孟買兩大城市，沿途經過６個省份，準備打造25個新興城市，預計2019年完成。

未來估將貢獻印度45％的GDP，全印40％的勞工及工廠都將在此，囊括印度57%的出口值。堪稱印度經濟未來的生命線。

孟買—班加羅爾

經濟走廊

班加羅爾—清奈

工業走廊

東岸經濟走廊

阿姆利則—加爾各答

工業走廊

他們眼中的印度困境

尼米．寇斯勒

亞米堤大學MBA學生

印度的貪汙情況太嚴重了，不只是高官，不只是政府，我的感覺是幾乎所有人都會貪汙。聽過學長姊說，找工作必須給錢、想升職加薪也得用買的。這種環境，我不認為能夠留得住有企圖心、有能力的年輕人。

我不是說自己多有能力，但我現在的確是想到海外謀求生路。

辛夏倫

印度商工部產業政策及推廣司司長在政府部門，扭轉觀念是最困難的。

印度政府長期以來習慣把管制當成管理，對每項開放都保持戒心；現在，我們的政策是開放，是營造友善的投資環境，但政府的每個環節能不能改變長久以來的思惟，從管制導向變成效率導向，這是一個必須克服的問題。

迪帕．納亞

印度政府前首席經濟顧問

印度的教育仍不普及，在教育政策上，我們的政府太相信市場機制，以至於私立學校林立，他們通常只收相對家庭收入富裕的學生。

政府必須改善一般民眾接受教育的機會，否則，未來我們有的只是足夠的人數，而不是足夠的人力資源。

2015印度預算案重點

7000億盧比（約新台幣3544億元）投資基礎建設，包括10萬公里公路、６千萬個廁所，５座發電廠增列500億盧比（約新台幣253億元）的社會保證就業計畫預算，要使偏鄉窮人能有農業以外的工作實施全國統一的銷售稅，取代目前各地稅率不同的現象廢除財富稅，針對年收入逾1千萬盧比（約新台幣500萬元）的所得階層，開徵2％附加稅企業稅分４年調降，將從30％降到25％打擊將資產藏在海外的肥貓，將祭出最高刑罰10年刑期，懲罰逃稅者未來對貧窮家庭的補助，將採現金直接匯至窮人的銀行帳戶，取代現有的食物、燃料、肥料等補助

2015-04-06  TCW
二○一五年開春，往年忙著迎接中國富豪的澳門賭場，格外冷清。

兩組數字，讓我們驚覺，這座全球產值最高的賭城，光環正逐漸黯淡。

原本是旅遊旺季的二月，澳門賭業收入卻較去年同期大跌四八．六％，不但連續九個月下跌，跌幅也創史上最慘。

賭業占澳門本地生產總值（GDP）比重近五成，受賭業蕭條影響，去年第四季澳門GDP較前年同期重摔一七．二％，預估今年第一季也將兩位數下跌，連續三季衰退，直追二○○八年金融海嘯紀錄。

嚴重的是，這次衰退來自內部因素。這個中國唯二實施一國兩制的特別行政區（另一個是香港），正陷入前所未見的變局。

它究竟發生什麼事？我們飛往澳門尋找答案。三位在當地賭場工作的二、三十歲年輕台灣女生，向我們透露徬徨。

她想跳槽菲律賓：有時八小時都沒人

Dabby，研究所畢業，到澳門賭場貴賓廳工作快一年，她動念想離開：

台灣人過來這邊，都是因為pay（薪水）比較高，只想待一、兩年，存到一桶金，然後回台灣。我研究所畢業，（台灣）薪水才快四萬，這裡表現好，加上小費，一個月可以拿到八、九萬。

以前最忙的時候，所有公關得接待二十多組客人，現在可能八小時完全沒人，我和另一個公關就坐著滑手機、看韓劇。

剛開始公司口頭承諾最低薪水港幣一萬五（約合新台幣六萬元），現在已經到最低點了，來這邊工作兩年的前輩也說，從來沒看過這麼低。

如果之後有集團到菲律賓開賭場，我也想過去，畢竟那邊不會受中國政府影響。

她想回台灣：這裡沒那麼好賺了！

一位在澳門六大合法持牌賭場工作的女生，勸台灣年輕人打消到此淘金的念頭：

如果還有朋友想來，我會跟他說：「沒有那麼好賺了！」

不少台灣年輕人對澳門有興趣，他們受以前新聞影響很深，想說來這邊至少可以月入八萬到十萬，不知道現在不景氣，可能薪水只有五、六萬，還要做更多事。

以前在比較大的廳工作，一個月光小費就可以拿到一、兩萬，現在不可能了。台灣對這方面資訊沒有很多，印象還停留在很好賺的時代。

她想留下來：會不會有不一樣的地方？

另一位女生則坦承她的猶豫，走或留？她很難決定：

（中國國家主席）習近平一打（貪），客人都跟我們說：『我要去越南啦！』大的賭場也開始往其他地方移動，開始看菲律賓、新加坡。

我有朋友在新加坡，跟我說那邊生意超級好，我有時候也會想，那就去看看吧！

不過，我還是想看（澳門）那一批新的酒店蓋起來，會是什麼樣子？會不會有不一樣的地方？也來幾年了，多少還是會有點期待吧。

這三個女生，都想擺脫台灣的低薪，來到這裡，卻遇到大衰退，淘金夢碎。她們只是大時代中，逐水草而居的人群縮影。

習近平上任後頒布「中央八項規定」，這一紙「打貪禁奢」令，嚇得中國賭博大戶撤退，而賭場貴賓廳的收入，又占澳門賭業七成，一連串的骨牌效應，把澳門推向歷史的隘口，進退不得。

三月初，澳門前五大賭場之一的永利集團傳出放無薪假消息，貴賓廳生意一落千丈，去年第四季賭台「轉碼數」（編按：指賭客花錢買現金籌碼，再換成非現金籌碼的額度，用以判斷貴賓廳業務量）較前年同期大跌約四○％。

甚至，連曾被《哈佛商業評論》選為二○一四年度「全球百大傑出表現行政總裁」的金沙中國總裁愛德華．卓司（Edward Tracy），也因公司業績下滑，決定提早退休。

全球頂尖CEO，也抵抗不了環境巨變，那麼，市井小民呢？

場景一》金光大道商店街，業績掉四成 精品店員：Chanel砍價一萬的都有，只是傳媒不太敢報而已

我們來到澳門路氹城，這裡仿效美國賭城拉斯維加斯打造，銀河娛樂集團、新濠天地、威尼斯人……，林立在當地人口中的「金光大道」上。

這條大道的含金量，無人能敵。

二○○六年，澳門所有賭場收入達六十八億美元（約合新台幣二千一百億元），超越美國拉斯維加斯，成為全世界第一大賭城。其中最大貢獻者，是中國。

去年到澳門的旅客中，中國旅客比率約六七％，為所有國家最多；一份澳門理工學院的研究顯示，澳門有六成賭客是中國官員、國企高層，中國賭客占總賭客九三％，為澳門賭業貢獻逾七成營收。

賭業摔跤，周邊行業也遭殃。

走在澳門各大酒店內的精品區，門市店員比客人還多。「去年七月到現在業績掉了四成……，Chanel高價商品砍價港幣一萬元的都有，只是傳媒不太敢報而已。」一位在新濠天地商場賣精工表的店員感嘆，「只有賣手信（伴手禮）生意好。」

雖然澳門政府亟欲安撫人心，表示去年到澳門旅遊人數依然成長，但去年旅客人均消費金額，已較前年下滑三．五％。

亞洲最大的珠寶、黃金銷售業者周大福發言窗口透露，受中國經濟成長放緩，以及有消費能力的中國旅客轉往日、韓、歐洲購物等因素，「近期澳門零售市場因而受到影響。」

支撐當地經濟成長的大戶，正在流失；以往光鮮亮麗的金光大道，蒙上一層灰。

場景二》賭場貴賓廳，服務生比賭客多銀河集團總裁：和拉斯維加斯一樣，澳門賭場走在轉型路上

然後，我們來到銀河娛樂集團旗下酒店「澳門銀河?」。這裡以「運財銀鑽」水舞聞名，該集團是全球市值第二高的博彩集團，在澳門則屬市占率第三大賭場，僅次於已故賭王何鴻燊的澳博控股公司，及金沙中國集團。其創辦人呂志和，去年登上《富比世》（Forbes）香港富豪第二名，只輸給首富李嘉誠。

走進賭場「中場」，近百張牌桌上玩著百家樂、德州撲克、二十一點……，平日下午，客人約六成滿，但大多是一般旅客，因為只要一枚硬幣，就能玩老虎機。

接著到貴賓廳，氣氛迥然不同。裡頭的貴賓房有一張賭桌、餐廳，擺著宴客用的十二人大圓桌，還有專屬衛浴、按摩間。

相較於中場，這裡不見半個賭客，只有一排笑臉迎人的服務生、公關，過去，他們接待的都是非富即貴的中國大戶。

因此，業者只好另尋出路，把目標放在中國中產階級上。「以後客人來我們新蓋好的『澳門銀河?』第二期，進出可以完全看不到賭場。」銀河娛樂集團總裁及首席營運總監萬卓祺（Michael Mecca）說，不像過去業者習慣把賭場設在一樓中庭，為了不喜歡賭博的家庭客，之後將以餐飲、商場、表演空間為主，避開「賭」這個元素。

「和拉斯維加斯一樣，澳門賭場本來就走在轉型的路上。」曾擔任拉斯維加斯各大賭場行政高層的他認為，往綜合型度假村發展是各國賭場都須經歷的階段。

場景三》路氹邊檢大樓，旅客停留短澳門政界人士：現在跟以前不一樣，這種發財的時代當然過去了

離開五光十色的賭場，我們來到珠海邊境，在這裡，陸客二十四小時都可入境澳門。

站在路氹城西邊的邊檢大樓前，一排客車正等著通關，前往珠海橫琴，順利的話，從辦手續到入境中國，全程僅約四十分鐘。

地狹人稠，是澳門難以發展其他產業的原因。於是，中國政府批准澳門可再填五塊地，串聯珠海、澳門，在橫琴島蓋澳門大學新校區，及文創、休閒、健康醫療等園區。

看好政策利多，各大賭場展開第二期、三期計畫，大動作蓋商場、遊樂園，二○一八年以前，路氹城至少還有六家大型酒店要開，希望提高非賭業營收。

中國政府極力推動澳門轉型，計畫打造世上最長的跨海大橋——港珠澳大橋，串聯香港、珠海、澳門，屆時通行三地只要半小時。

但，如此方便，會讓人們的消費變多，還是停留更短暫？目前澳門除了部分葡式建築、古蹟，仍缺乏觀光景點留住旅客，使得旅客平均停留天數約一天，這也反映出，過去澳門過度依賴陸客支持賭業的困境。

畢竟光一個賭業，就為澳門政府帶進超過八成稅收；一跨過邊境，每年就有超過兩千萬中國旅客來訪，彷彿天上掉下來的橫財。

不過，發財容易，也導致澳門其他產業發展落後，不動產、飲食、酒店……，皆占不到GDP的一成。同時，公共工程進度延宕，也為澳門人和旅客造成不便，以興建中的澳門輕軌系統為例，從十二年前提出構想，到現在還沒完工。

「十幾年來澳門沒有蓋一棟新的民房，全都是酒店、賭場！」一位當地人形容。

當中國政經情勢改變，眼下澳門已處在不得不改變的時刻。

「現在跟以前不一樣，要靠自己了！我們想吸引什麼樣的客人，城市行銷怎麼做，過去這種發財的時代當然過去了。」一位不願具名的澳門政界人士感嘆。

十九世紀中，澳門的港口優勢被香港取代，只好開放賭業，成為合法賭博的地方，迅速累積財富。

今天它卻內憂外患夾擊，不像當年沒有競爭者。想轉型拚觀光，新加坡、菲律賓、韓國、日本……，全是對手。

看看台灣的觀光財，真的可長可久嗎？放眼國際競爭，台灣有讓各國旅客「非來不可」的吸引力嗎？

走到葡京賭場前，這座全澳門現存最古老的賭場，即便外牆的黃色磚瓦已顯得斑駁，但上頭的霓虹燈，仍在發亮。過去三十年，它是澳門崛起的象徵，下一個三十年，它能否持續閃耀？

澳門人，仍在找答案。但到這裡淘金的台灣人、玩博弈的旅客，心已變了。