曾淵滄﹕沒有「雙頂恐慌」 銀行股看俏
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GS(14)@2017-02-18 00:47:34【明報專訊】恒指上破24,000點，近一段日子股市上升之勢來的突然，成交大增，大行唱好；不過，也因為升勢來的突然，相信不少人更擔心的是雙頂，即24,000點成為頂點。技術分析的原理指出一旦出現雙頂，跌勢會相當大，恒指由去年9月高位向下調整，至今已5個月，期間更經歷過美國聯儲局加息的恐慌，令不少股民信心盡失。而上證綜合指數表現平平，並不突出，更進一步令股民擔心，認為近幾天恒指上升是因為美股連連創新高，升勢強所引起，基礎不強，何况美國聯儲局主席耶倫一連兩天都說很快會加息，令更多股民回想起去年12月加息的恐慌。可以說，近幾日股市大升，是大戶在搶貨，散戶在觀望；同時不斷互相探討幾時套利賣掉。
雙頂的恐慌，相當程度來自蟹貨的恐慌，有人認為，在股市再一次逼近上一次的高位時，大量於上一次高位時買入的蟹貨會一湧而出，對股價造成壓力，因此而產生雙頂的走勢。
52周新高股份 蟹貨已掃光
是的，個別股票是會有這種效果，但是，恒生指數是一系列的股，共有50隻之多，這50隻股中，走勢各不相同，有的依然在低位徘徊，回升乏力，進52周高位還很遠，這類股暫時不會有資金關注，蟹貨也不會跑出來，只有當恒指大幅超越去年高位後才會有人炒落後；另一類則是早已創52周新高現在的股價已遠遠超過去年高位。因此，可以說基本上已經沒有蟹貨，股價再局上的空間比較大，第三類就是目前的股價仍未創52周新高，但也很接近，這類股的確要克服蟹貨湧現的壓力。
那一些股已經創52周新高？首先就是一批金融股，包括內地銀行股及香港銀行股，還有內地保險股中國人壽（2628），還有石油股中石油（0857）及中石化（0386），以及本地地產股恒隆（0101）。我認為上述的已經創52周新高的股會比較安全，理由就是已經掃光了蟹貨，解除再上升的壓力。
本地銀行內銀 估值廉股息率高
上述創52周新高的股份以銀行股為主，銀行股也是最不擔心加息的股，加息反而有利，因為可以擴大息差，即貸款加息多於存款加息，這也是另一個支撐銀行股的理由。與國際上的大銀行比較，本地銀行股及內地銀行股的估價也相對廉宜，PB值低，PE值也低，再加上股息率高。對了，另一件值得提醒大家的事是2月21日匯控（0005）公布業績，不少股民都期望有另一次的回購行動。
大學教授
[曾淵滄 滄海明珠]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0107&issue=20170217
燒「膠粉絲」短片惹食安恐慌
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GS(14)@2017-03-22 00:47:07■多款粉絲及麵條遇火會燃燒。
中國黑心食品問題無法無天，繼「塑膠紫菜」，近日又流傳「塑膠粉絲」影片，指粉絲燃燒後發出刺鼻氣味，並留下黑色殘留物，斷定由塑料製造，結果造成恐慌。事後食品商及業界隨即澄清，亦有內地傳媒做實驗闢謠，但始終無法消除疑慮，巿民仍不敢食用。上月底，內地各大社交平台流傳塑膠粉絲的影片，一名中年男子拆開一包袋裝龍口粉絲點火，其間多次表示「味道很刺鼻」，然後指着粉絲燃燒後留下的黑色殘留物，認定粉絲用塑料製成的。翌日，涉事食品商在官方微博發聲明，指影片內容不實，燃燒測試亦不科學，已經向公安部門報案。不過內地巿民依然憂慮，有山東巿民坦言看過影片後不敢再吃粉絲，因為不懂分辨粉絲真假，「反正最近我沒買過粉絲，不怕一萬就怕萬一」。
專家教浸水分真假
廣州華南農業大學上周五（17日）受傳媒委託，揭開塑膠粉絲真相，測試發現粉絲是碳水化合物的話，肯定能燃燒，會留下一揑即碎的黑色灰燼，至於塑料燃燒會有刺鼻味道，留下白色硬塊，無法揑碎；此外，研究人員指要把塑膠混入粉絲，必須使用透明度高的塑料，不過成本比粉絲還高，商人無利可圖。研究人員提醒只要浸水就能判斷粉絲真假，用澱粉造的真粉絲，遇水會變軟及下沉，相反塑膠粉絲則會浮起來。《南方都巿報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170321/19965046
港股連升三日 恐慌情緒兩年低謝清海：大市向好
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GS(14)@2017-04-28 00:53:21■惠理主席謝清海指今年有三大動力驅使大市向好。 資料圖片
【本報訊】港股恐慌情緒兩年低！大市連升三天兼累計進賬逾500點後，有港股恐慌指數之稱的恒指波幅指數（VHSI）跌至12.08的25個月低。專家亦睇好港股前景，「股壇金手指」惠理（806）主席謝清海認為，今年有三大動力驅使大市向好，看好醫療、新科技板塊。記者：黃翹恩 余倩敏
謝清海表示，本港市場有資金流入、流動性充足、內地經濟表現亦理想，而且港股估值便宜，故今年對香港經濟而言「並不算太差」。他指大市上升需要動力，而今年正正有三種動力驅使大市向好，包括特朗普並不如預期般反貿易、MSCI有近八成機會納入約180隻高質素藍籌A股，以及機構投資者尋求代替品。
看好醫療及新科技股
他解釋，由去年至今年初，其最大憂慮是貿易戰開打，但特朗普上任後並不如市場擔憂般反貿易，與國家主席習近平會面後，「雙方顯得相當謹慎、理性」，故擔憂稍減。他又指美股估值偏貴下，機構投資者會尋求代替品，而香港大部份股份仍屬舊經濟，估值相當便宜。惟謝清海拒絕預測港股上升空間，「我不知道，預測很危險，我想沒有人有水晶球，但市場前景健康」。行業方面，他看好醫療、新科技股份，鑑於科技股近日上升不少，他提醒需小心投資。大市方面，恒指昨期結前夕最多曾進賬181點，高見24637點，與3月21日創下的年初以來即市高位24656點僅距20點，收市升122點或0.5%，收報24578點，續創五周最高。H指升45點或0.4%，收報10317點。主板成交786億元，是差不多三周最多。友邦（1299）、銀娛（027）及匯控（005）合共貢獻恒指約60點，相當於大市昨約一半點數升幅。大行唱好下濠賭股跑出，銀娛及金沙（1928）成升幅最大藍籌。
北水流入近三周最多
北水南下進一步增加，滬港通及深港通昨合共錄得27億元人民幣淨流入，是近三周最多。北水續捧內銀股，而財經評論員熊麗萍指會留意落後板塊內險股，未來會否成為北水吸納對象，倘內銀與內險同時受捧，將有助指數維持在高位。短線而言，她料恒指會在24656點的前高位附近爭持整固，因下周僅得三個交易日。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170427/20002919
3大央行收水 提防恐慌市重臨 美日歐資產負債表 總規模逾百萬億
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GS(14)@2017-04-30 15:06:44【明報專訊】環球央行經歷多年量化寬鬆後，正計劃開始邁向「收水」的未知領域。美國聯儲局、歐洲央行及日本央行將如何處理都可能產生不同效果。到底三大央行收縮資產負債表會否重演聯儲局前主席伯南克所觸發的「收水恐慌」，還是如中國賣出美國國債一樣市場幾乎無法察覺？
明報記者 黃展翹
三大央行在金融海嘯後都以購買政府債券，作為貨幣擴張的主要途徑。目前三大央行的資產負債表總值逾13萬億美元（約逾100萬億港元），較中國或歐元區經濟體的經濟規模還要大。聯儲局副主席費希爾不認為2013年的風險資產恐慌性拋售會重演，但警告如果市場無法消化退市的前景，即使各央行提供了最佳的退市計劃也會出現混亂。
對冲基金Eurizon SLJ Capital Ltd.行政總裁Stephen Jen稱：「你知道登山者的講法嗎？上斜容易落斜難。收縮資產負債表就是落斜。」聯儲局上月的會議紀錄顯示，官員有意最快在今年開始部署「收水」，令經濟師加緊研究收縮資產負債表的影響。
當前一個重大未知數，就是環球經濟在負債纍纍之際，如何應付收縮資產負債表可能導致的利率上升。當央行收縮資產負債表會增加長債的沽壓，從而推高借貸成本。央行要衡量收縮進度對市場的影響並不容易。高盛經濟師David Mericle稱，聯儲局未來在逐步退市之際，可能要憑經驗觀察市場反應，以判斷資產負債表的適當水平。
縮表推高利率 加重國家債務負擔
三大央行購買的債券類別各有不同，也為退市增加了複雜性。以聯儲局為例，單在過去一年已購入政府關連機構出售的四分之一抵押債券。歐洲央行的買債計劃又包括法國乳酪製造商等債券，而日本央行則透過交易所交易基金（ETF）持有日本頂級醬油釀造商等股票。
德銀證券的美國首席經濟師Joseph LaVorgna表示，市場反應可影響央行的決策。他指出，在2013年「收水恐慌」期間，美國10年期國債孳息率由1.6厘升至3厘。他預期聯儲局會在市場完全準備好之後，才會開始收縮資產負債表，以免重演當年的風險資產拋售潮。
聯儲局的收縮資產負債表計劃第一步，是逐漸停止到期債券再投資。法興的報告指出，聯儲局將在明年和後年分別有價值4260億美元及3570億美元的國債到期。如果聯儲局打算停止到期債券再投資，市場須找其他方法吸收額外的債券。
曾觸發「收水恐慌」的伯南克如今似乎改弦易轍，最近提出永久維持龐大的資產負債表。此舉可簡化聯儲局的工作，基本上只需透過提高或降低銀行同業隔夜拆息進行調控，而毋須重返金融海嘯前的做法，去增加或減少銀行間的邊際資金。
伯南克倡永久維持負債表
聯儲局未來的走向，關鍵之一是美國總統特朗普如何介入。聯儲局主席耶倫的任期將於明年2月屆滿，聯儲局7個理事席位中，目前尚有3個空缺待特朗普填補。意味特朗普可透過人選安排，影響資產負債表的策略。共和黨人近期已為收縮資產負債表加緊施壓。
美國債料臨歐美政策夾擊
對於歐洲央行來說，收縮資產負債表的爭議可能會較小。歐洲央行在金融海嘯前的資產負債表規模，相對於其經濟體規模，比聯儲局大得多。這主要源於歐央行定期向銀行業提供流動資金方面的重要作用。按比例來說，歐央行的資產負債表在金融海嘯後的增幅最小。
不過歐央行收緊貨幣政策仍可能會在歐洲以外產生衝擊。鑑於歐央行的負利率政策，很多歐洲投資者都將資金撤出歐元區，當中很大部分用以購買美國國債。這使美國國債券市場可能面臨歐央行和聯儲局收緊貨幣政策的雙重衝擊。不過歐央行將至少持續買債至年底，暫時仍未會收縮資產負債表。
日收水風險大 黑田：通脹率超2％才進行
對於2001年就開始量寬的日本央行，其資產負債表目前仍以每年80萬億日圓（5.6萬億港元）的速度膨脹。當局採取針對國債孳息率的調控策略，大大降低市場波動性。不過由於央行在投資股票和地產投資信託方面發揮重大作用，一旦減少購買，市場將面臨很大風險。日本央行行長黑田東彥表示，收縮資產負債表是央行日後退出寬鬆政策時的任務之一。這只會在通脹率超過2％之後進行，而日本央行預測這將會在2018年度左右發生。
[企業地球村]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7148&issue=20170430
趣BLOGBLOG：恐慌指數跌穿十 股市會冧？
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GS(14)@2017-05-13 01:17:02衡量美股波動性的恐慌指數（VIX）跌穿10關口，急挫7.9%至9.77，為93年底以來的23年新低。
VIX指數見新低，反映市場風險胃納高，情緒高漲推動指數迭創新高。統計過去24年VIX數據，指數跌穿10整數位，曾出現過十次（計及昨晚），而跌穿十的日子，集中在兩段時間：93年12月底至94年1月底，另一次是06年11月至07年1月。恐慌指數新低，固然是市場氣氛高漲，市場不相信有危機殺埋身。但換轉另一角度，亦是大調整前夕的一大訊號。94年1月底，VIX仍然處於10超低水平，但到了2月4日，聯儲局出其不意將短期利率提高0.25厘，一個月後美國錄得強勁就業數據，加劇資金撤出債市，當年美國共加息7次，短息倍升至6厘，長債價格大跌一成，被稱為債市大屠殺。1994年1月28日，VIX再穿十，見9.94，而美股當年1月31日率先見頂，逾兩個月間調整近一成。港股同期亦於約萬二點見頂，三個月內調整了超過三成。94年格老突然加息，與今年儲局事先張揚先加息、後縮表的做法不同，估計就算6月份再加息，對市場的衝擊，應該不會如94年的災難。至於另一段VIX超低期，06至07年，以07年1月底VIX跌穿10，而港美股市約八個月後（07年10月）始見頂，以時間推論，估計兩地股市距大幅調整，應該還有起碼半年時間。至於年尾可能觸發大調整的誘因，估計離不開兩個：中國因素以及儲局縮表的不確定性。股榮
https://www.facebook.com/stockwing1
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170510/20016476
美股恐慌指數23年新低
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GS(14)@2017-05-13 01:17:03【本報綜合報道】美股恐慌情緒逾23年新低！中間派的馬克龍當選法國總統消除市場風險，令美股俗稱「恐慌指數」的波動性指數（簡稱VIX）周一跌至9.77，為1993年12月底以來最低收市水平。VIX周二再跌1.43%至9.63，惟分析憂慮美股目前只是暴風雨前的平靜。美基金公司Swan Global Investment行政總裁Randy Swan指，VIX創新低，美股未來幾個月或進一步上升。然而，聯儲局前理事Kevin Warsh則認為，VIX走勢反映市場已過度自信，令他感到不安及恐懼。瑞銀財富管理高級交易策略師Gerald Lucas表示，VIX新低或許是暴風雨前的平靜，但這種平靜狀態可能持續一段很長時間。
納指 標普500創新高
市況方面，投資者觀望美企業績及儲局官員講話，美股周二早段略漲，道指升9點至21022點。標普500指數升1點至2401點，及納指升7點至6110點，兩者再創歷史新高。至於歐股，英、法及德股尾段漲幅介乎0.3%至0.7%。日股昨跌0.26%，南韓股市昨假期休市。澳洲3月零售銷售按月跌0.1%，遠遜預期，令澳元兌美元昨曾跌0.4%至0.7356，為四個月低位；美滙指數昨曾升0.3%至99.38；美元兌日圓曾升0.5%至113.81，每百日圓兌港元曾跌至6.88；歐元延續頹勢，兌美元昨曾跌0.3%至1.089。市場避險情緒不再，及儲局下月加息機會率達百分百，10年期美債孳息率昨曾漲1點子至2.39厘，逼五周高位。同年期德債孳息率昨曾升1點子至0.43厘。因沙地周一稱竭力終結原油過剩格局，布蘭特期油昨曾漲0.1%，至每桶49.4美元，紐約期油亦升0.1%，至每桶46.38美元。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170510/20016427
民眾恐慌 湧超市搶購囤糧
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GS(14)@2017-06-10 12:55:22被鄰國孤立的卡塔爾掀起糧食搶購潮，網上流傳當地超巿貨架空蕩蕩的照片。分析指卡塔爾99%食物依賴入口，斷交恐導致當地糧食短缺。
99%糧食靠入口
波斯灣多國前日宣佈中斷與卡塔爾的海陸空交通往來後，多哈等地的超市隨即湧現人潮，民眾擔心生活必需品會在斷交後短缺，紛紛趕到超巿囤貨，一車車地買走支裝水、米、牛奶和雞肉，收銀處前出現多條長長人龍。有巿民遲了一步，正苦於尋找未被搶購的剩餘糧食，只能把18個月大幼兒的尿片放滿購物車，「我熟睡了，家人從斯里蘭卡來電才把我叫醒」。有定居當地的德國人相信斷交只會維持一段時間，認為其他國家不能把卡塔爾這全球其中一個最富庶的國家怎樣。卡塔爾大部份土地是沙漠，盛產天然氣和石油卻不宜耕作，分析指當地99%糧食是入口的，宣佈與之斷交的沙地阿拉伯、阿聯酋、巴林等波斯灣國家更是主要入口地。卡塔爾政府呼籲民眾不要恐慌囤貨，稱會盡力維持社會正常運作。伊朗半官媒亦引述政府官員指，伊朗計劃經海路向卡塔爾輸出更多糧食。英國《衞報》/美國《華盛頓郵報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170607/20047038
魚樂無窮：恐慌紓緩的關鍵
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GS(14)@2017-07-01 09:32:55細價股繼續洗倉，不過市場氣氛明顯喘穩，一來風眼股跌幅由八九成紓緩至四五成，十號風球變番三號風球，二來試過第一日嘅腥風血雨場面，股民有晒經驗，三來暫未見有相關股份停牌，部份人嘅態度已由沽貨或避之則吉，改為尋找搵食機會。經過傳媒大肆報道後，相信戰友對打撈暴跌股都有番一定概念，例如在殼價墊底下，市值要揀細唔揀大，另外選主板棄創板，一來主板殼價高啲，二來在新例勢必推行下，創板上流力大大下降，遲早變殭屍板。不過，嫌煩都要補多句，過山車股有隨時停牌風險，入得場要有total loss心理準備，記住，出得嚟行預咗要還。大市方面，科網股再來震倉，比亞迪電子（285）一度喪插兩成，埋單跌幅收窄至一成，少啲定力都唔掂。都係嗰句，你信科網股未死，每次調整都係吸納良機，我自己就一注獨贏騰訊（700），冇蟹貨動力足兼且遇襲（沽空機構報告）風險低，市場上可謂絕無僅有。有畏高症嗎？分注吸納吧！賣多個廣告，周日投資導航會刊出我的第三季推介，風高浪急下其實依然有好股的，唔好錯過呀！
唐牛
http://www.fb.com/tongcow88本欄逢周二、四刊出
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170629/20072142
恐慌指數飆至近6周高位
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GS(14)@2017-10-22 17:44:35【本報訊】環球投資氣氛漸趨惡化，恐慌指數見約6周高位。西班牙中止加泰羅尼亞自治權，觸發歐美股市向下，有恐慌指數之稱的芝加哥期權交易所波動指數（VIX）更突飆至11.77的近6周高位。昨適逢八七股災30周年，環球投資氣氛於亞洲市時段仍正常，日經225指數更連升13日，創約30年最長升浪。至本港時間午後，西班牙中止加泰羅尼亞自治權的消息傳出後，環球避險情緒即時加劇，西班牙IBEX35指數曾跌逾1%。歐股昨亦普遍向下，歐洲三大指數昨尾市跌幅介乎0.4%至0.6%。
美股回吐 日圓轉強
美國上周首次申領失業救濟人數跌至44年低，費城聯儲銀行10月製造業指數見5周高，但無助美股氣氛。美股三大指數早段從歷史高位回落，截至本港時間昨晚9時45分，道指跌91點或0.4%，報23066點；標普500指數跌9點或0.4%，報2551點；納指跌49點或0.8%，報6574點。傳蘋果公司大幅下調未來兩月iPhone8及8 Plus定單，蘋果股價昨早段跌2.4%。匯市方面，加泰局勢對歐元影響不大，憧憬歐央行下周議息會議上宣佈減慢買債，歐元昨一度升0.5%，高見1.1844。避險情緒升溫下日圓轉強，美元兌日圓昨曾跌0.6%，低見112.28。新西蘭執政工黨成功籌組聯合政府，惟市場對新一屆政府缺乏信心，觸發紐元昨最多急跌約2%，至0.7011的半年低。另在投資者沽貨獲利及美國成品油庫存升幅超預期下，布蘭特期油昨一度跌近1.9%，低見57.02美元。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171020/20188579
細價股一周：恐慌正是買貨時
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GS(14)@2017-11-13 03:55:12大市不斷攀升，最恐怖是北水經港股通流入，無懼任何壞消息或震倉。市況一片歌舞昇平，細價股受益不少，與數月前的景況，可謂天與地。先有隆成金融（1225）被證監會停牌，牽連多間有關連公司股價被斬倉，風聲鶴唳；港交所計劃推出創新板，疑似取代創業板，創板公司再也不能轉主板，投機價值大減；聯交所乘勢追擊，向多間業務或資產不足公司出示黃牌DQ，再聯同證監會加強監管向下炒股份，進一步利淡殼價及殼股表現，觸發一批細價股跳水。壞消息滿天飛之時，機會來了。莊家亂斬倉，造就一批低位買貨的股民賺得盤滿鉢滿；創新板胎死腹中，創業板健在，負面因素得以紓緩；被DQ的公司也可上訴成功，重新上路；加強監管正好吸引內地資金放心南下；買殼交易宗數更創新高，令人驚訝，近兩個月多逾10間公司控股權易手，如路訊通（888）、天馬影視（1326）等等，當中近一半更是創板殼股。新股輪流狂升，如同向散戶不斷派錢，振奮人心。驀然回首，再一次引證「在別人恐慌時貪婪」的道理。證監會持牌人，沒持以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171108/20207977
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