在進行了一天的會談之後,普京與德國、法國領導人未能就解決烏克蘭危機取得突破。
俄羅斯總統普京周六表示,俄羅斯不會容忍冷戰後全球單一領導者的體系。他說:
俄羅斯從來不能接受這樣的世界秩序。也許有人喜歡它,但我們不能忍受。
德國總理默克爾和法國總統奧朗德上周五與普京就東烏克蘭不斷升級的暴力沖突進行了超過五小時的會談,然而未取得實質性成果。
烏克蘭、美國、歐盟和北約表示,俄羅斯正向分裂分子提供武器、資金和軍隊。而俄羅斯政府對此表示否認。俄羅斯稱,烏克蘭政府正向其公民宣戰,對說俄羅斯語的公民進行歧視。
不斷升級的戰火迫使150萬烏克蘭人逃離家鄉。聯合國難民署在一份報告中指出,自去年2月以來,有約60萬烏克蘭人前往海外尋求避難。而自去年4月以來,沖突已經致使5350人喪生。
一些美國官員和外交官正呼籲美國向烏克蘭軍隊提供武器。美國共和黨參議院Lindsey Graham此前表示,美國可以向烏克蘭提供防禦性武器。而德國總理默克爾已經表示,德國不會向烏克蘭政府軍提供武器。這顯示出美歐同盟就如何應對烏東部沖突存在分歧。
北約也計劃加強其在東歐的軍事部署。而俄羅斯外長Sergei Lavrov表示,這可能增加雙方的沖突。
默克爾、奧朗德、普京和烏克蘭總統波羅申科將在接下來幾天繼續進行會議,討論烏克蘭東部沖突可能的解決方案。
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瑞典央行下調關鍵利率至-0.1%,並推出100億瑞典克朗的購債計劃,希望借此幫助瑞典擺脫通縮的惡性循環。
瑞典央行今日表示,下調關鍵利率至-0.1%,稱直至2016年下半年之前都不會加息。瑞典央行還表示將購買100億瑞典克朗國債,並準備在短時期內推出更多措施。
瑞典央行表示,為保證通脹上升,瑞典央行已經準備好在需要的時候快速寬松貨幣政策。央行甚至會在常規貨幣政策之外的時刻進行寬松。
據彭博新聞社報道,瑞典的兩年期通脹預期在12月跌至1.1%,低於9月1.4%的預期。12月,瑞典CPI同比下跌0.3%。瑞典央行的通脹目標為2%。
華爾街見聞網站此前提到,瑞典的鄰國丹麥今年已經四次降息。上周,丹麥央行宣布將存款利率從-0.5%降至-0.75%,維持貸款利率在0.05%不變。
消息公布後, 瑞典克朗兌歐元跌至兩個月新低 。
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瑞典央行下調關鍵利率至-0.1%,並推出100億瑞典克朗的購債計劃,希望借此幫助瑞典擺脫通縮的惡性循環。
瑞典央行今日表示,下調關鍵利率至-0.1%,稱直至2016年下半年之前都不會加息。瑞典央行還表示將購買100億瑞典克朗國債,並準備在短時期內推出更多措施。
瑞典央行表示,為保證通脹上升,瑞典央行已經準備好在需要的時候快速寬松貨幣政策。央行甚至會在常規貨幣政策之外的時刻進行寬松。
據彭博新聞社報道,瑞典的兩年期通脹預期在12月跌至1.1%,低於9月1.4%的預期。12月,瑞典CPI同比下跌0.3%。瑞典央行的通脹目標為2%。
華爾街見聞網站此前提到,瑞典的鄰國丹麥今年已經四次降息。上周,丹麥央行宣布將存款利率從-0.5%降至-0.75%,維持貸款利率在0.05%不變。
消息公布後, 瑞典克朗兌歐元跌至兩個月新低 。
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每年這個時候,A股都將迎來投資中的“春播”時節,第一財經《財商》記者發現,2月份以來,多家一線私募仍“奔跑”在調研前線,並且近期私募調研的個股出現異動的頻率也在增加,部分上海、深圳有名的“私募集中營”席位頻頻上榜。
在第一財經《財商》APP推出的第15期《機構跟蹤》當中,記者重點梳理了兩份重要的表格,一是2月份以來重點機構調研的28家公司,二是2月份機構調研前後股價出現異動的22家公司。
以下內容為節選,機構調研股票全表及更多個股分析等內容請關註第一財經《財商》APP或加微信:第一財經《財商》(caishang02)了解。
滿倉中的星石奔跑在調研前線
春節假期臨近,私募調研的熱情卻有增無減。第一財經《財商》機構調研數據庫顯示,2月份以來,有28家公司獲得一些重量級私募的調研,包括星石投資、民森投資、重陽投資、澤熙投資、湧金投資等均勤於調研。
其中,2月份以來最為積極的就是此前宣布“滿倉”的星石投資。2月份以來,星石投資已經調研了5家上市公司,堪稱“最勤奮”的私募機構了,調研的5家公司均為中小板企業,行業分布也較為分散。
積極調研的背後,是星石投資對後市仍然十分“堅定”的看好。對於此前的降準,星石投資首席策略師楊玲就表示,央行此次降準符合他們的預期,未來流動性充裕的預期將更加強烈,因此該消息利好整個股票市場的各個板塊,市場可能再次迎來全面上漲的格局。長期看,星石投資堅持2015年是藍籌股大牛市的判斷,持續滿倉操作!
而在1月19日A股暴跌之後,星石投資也表示,未來市場風格將發生新的轉變,周期股,尤其是金融股的估值修複行情將暫時告一段落,牛市中熱點將發生轉向,後期消費股和科技股將接過金融股的大旗,引領牛市新的方向。
從星石投資調研的公司來看,也恰恰吻合其布局消費股和科技股的意圖。其中,羅萊家紡(002293.SZ)和東易日盛(002713.SZ)都符合大消費的概念,受益消費升級。
今年以來,東易日盛漲勢喜人,截至目前已經上漲了40.92%。2月2日,東易日盛再度沖擊漲停,龍虎榜的數據顯示,當天前五大買入席位中就有4家機構的身影,合計買入4847.19萬元,占該股當天交易金額的33.16%。
機構席位大筆掃貨之後,2月4日,東易日盛更迎來一大撥機構投資者聯合調研。參與調研的團隊也十分“豪華”,其中星石投資赫然在列。此外,參與調研的還包括諾安基金、寶盈基金在內的多家基金公司以及興聚投資、拾貝投資等多家私募。
東易日盛被稱為A股的家裝第一股。信達證券就指出,城鎮化穩步推進是住宅裝飾需求的原動力,同時,隨著人們消費升級,在進行家庭裝修時更願意選擇品牌連鎖。電商向家裝行業滲透是未來發展趨勢。龍頭公司例如東易日盛,憑借在品牌、資金和管理等方面的優勢,將實現快速成長。
與此同時,東易日盛更與匯付天下合作,進軍互聯網金融,可以提供信貸、理財等服務,並把家裝這樣低頻消費的客戶吸引在公司平臺上,可持續獲取用戶信息以成為更多家庭消費服務的入口。
申萬宏源指出,家裝與互聯網金融的結合,互相增加對客戶的吸引力,而且解決了低頻次消費如何持續與客戶互動的問題,家裝不僅做成了家裝貸的入口,又由這個入口成為家庭全生命周期中的互聯網金融服務以及家庭消費的入口,想象空間就打開了。
私募元老民森投資近期調研也十分積極,2月份以來同樣調研了5家上市公司。此外,尚雅、澤熙、重陽、鴻道、展博、東方港灣等重量級私募也出現在2月份機構調研名單之上,其中,一些公司在私募調研前後股價還出現了大幅異動,交易席位更是以上海、深圳兩地的私募席位居多。
機構調研股票異動頻率增加
隨著近期市場震蕩加劇,記者發現,機構調研股票出現異動的頻率也在增加。並且,近期以來,機構調研股票現身龍虎榜的同時,買入席位中出現了不少市場熟知的私募席位,包括華泰證券深圳益田路榮超商務中心營業部、國泰君安上海江蘇路營業部、中信證券上海溧陽營業部等。
其中,樂視網(300104.SZ)在2月4日迎來機構調研之後,次日就沖擊漲停登陸龍虎榜,當天前五大買入席位除了一家機構以外,還有國泰君安深圳益田路營業部以及國泰君安上海江蘇路營業部兩大著名的私募席位。
易聯眾則是在大批機構調研當天大漲了6.05%,次日更是直接狙擊漲停,買入席位同樣也有國泰君安上海江蘇路營業部的身影。
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今年是《基本法》頒布二十五周年,這本特區小憲法原本肩負着保障港人自由的承諾,但回歸後中央伸到香港的魔爪愈來愈放肆,帶頭的,正是中央駐港最高機構中聯辦。本刊取得大陸工商局文件,證實中聯辦透過一間大陸神秘空殼公司,迂迴持有及經營香港最大出版及零售書商聯合出版集團;又實益擁有《文匯報》、《大公報》、《香港商報》,去年更悄悄成立「橙新聞」,染指網絡媒體。聯合出版集團每年營業額高達五十億港元,市民走入三聯書店、中華書局及商務印書館買一本書、一本記事簿、一支原子筆,原來已直接進貢中聯辦。壟斷八成市場的結果,就是中聯辦假借市場機制,操控及拑制本港出版及傳媒,影響意識形態。前基本法草委李柱銘質疑,中聯辦營運書店及出版事業,違反《基本法》第二十二條,即中央政府各部門不得干預本港事務。回歸十八年後,這是首次有證據踢爆,中聯辦實益經營本港巨企。隨着梁振英自甘淪為西環的政治附庸,有錢又有權的中聯辦,近年大力擴張,轄下部門已達二十四個,累積掃入五百個住宅單位作宿舍。本刊就以上問題向中聯辦、政府、聯合出版查詢,至截稿未獲回應。 雖然《基本法》白紙黑字講明,港人享有出版及言論自由,但各項自由明顯正在收窄,港獨及撐佔中書籍首當其衝成為犧牲品。上月起,相繼傳出三聯書店、中華書局、商務印書館的母公司聯合出版集團下達指令,所有屬撐佔中陣營的書籍,包括一群中大新聞與傳播學院畢業生所著的《被時代選中的我們》,資深傳媒人區家麟撰寫的暢銷書《傘聚》等均收起不賣。由於聯合旗下子公司包攬出版、印刷、發行以至零售整條產業鏈,壟斷本地逾八成市場,「收書令」成為審查雨傘書籍、封殺出版自由的政治工具。雖然一般人一直以為聯合出版為中資民間機構,但股東身份及股權分配一直是個謎,外間只認為聯合願意配合北京旨意。 廣州母公司位處軍區 不過本刊仔細追查,發現聯合出版的背景殊不簡單。根據公司註冊資料,該公司由一家香港公司「新文化事業(香港)發展」全資擁有,新文化則由一家神秘大陸公司「廣東新文化事業發展」持有。本刊依照資料到「廣東新文化」位於廣州的辦公室查證,該物業位處先烈中路黃花崗地鐵站附近,但Google、百度以至騰訊地圖,均無法顯示該區的街景或衞星圖片。記者到達現場後才知道,該地段位處軍事區,附近道路全列為軍事通道。記者沿路探查,辦公室對面是守衞森嚴的軍事區入口,門前掛上「八一」軍徽,更有解放軍人員駐守,記者在附近稍為駐足張望即被驅趕。辦公室旁邊則是「廣州軍區空軍第一招待所」,氣氛明顯較大街緊張。根據小巷門牌,記者終找到廣東新文化辦公室所在建築物,但該處不是商業大廈,而是一座七層高的舊式住宅,門外沒有廣東新文化的門牌或信箱,記者向附近居民確認地址無誤後,始得悉掌控香港出版王國的總部,竟是該幢大廈地下一個破舊房間。 總部是老幹部活動室 從窗外觀看,該房間僅三百平方呎,鐵門旁掛着白底紅字「老幹部活動室」門牌,所有窗戶都被封住,門外多個木信箱陳舊破爛。住在此舊宅的中年婦人表示,從未聽過這裡有辦公室或出版公司:「一○一(門牌號碼)係從來無人,亦都無公司,我唔知係咪有人點錯你嚟啦。」聯合出版的神秘山寨總部設於軍事區並非偶然。本刊取得大陸工商局的詳細公司註冊記錄,揭露這間「廣東新文化」公司,背後單一股東是「中央人民政府駐香港特別行政區聯絡辦公室」,註冊資本是二千萬元人民幣,業務範疇屬「戰略管理」,毋須像其他私人公司進行年檢。經營範圍一欄寫得更露骨,列明公司「管理在香港的新聞文化事業、物業管理……等辦屬企業的國有股份」。文件又揭示該公司早於九○年成立,董事長黃榮標與前中聯辦轄下廣東聯絡部主任同名同姓,另一董事吳建芳則相信是《文匯報》前副總經理。 中聯辦迂迴操控傳媒及出版巨企 *《香港商報》大部分股權由該公司董事以個人名義持有。註:以上只列出部分聯合出版集團子公司 擁三大左報涉足網媒 中聯辦以迂迴手法,透過大陸空殼公司控制本地出版巨企之餘,記者翻查本港三大左報《文匯報》、《大公報》及《香港商報》的登記文件,前兩者大股東均為「廣東新文化」,後者則只佔小量股份。股權結構與聯合出版大同小異,均由中聯辦透過數層公司持有九成九股份,報社及出版集團的話事人只象徵性每人獲分配一股公司股份。調查過程中,記者無意中發現中聯辦原來悄悄染指網絡媒體。去年雨傘革命後,網媒及社交媒體從發布消息到動員參與,對運動均起關鍵作用。中聯辦去年即鬼祟地經廣東新文化、聯合出版等五層公司,創辦網媒「橙新聞」。有別於一般網媒,橙新聞除轉載網上或傳媒的時事、經濟、娛樂新聞,亦有自家製作新聞及短片,更邀得立法會主席曾鈺成、立法會議員葉劉淑儀等建制派專訪,前港區人大代表吳康民、幫港出聲召集人鄭赤琰則負責撰寫專欄。網站又開發手機應用程式(apps),明顯較一般網媒「揼本」,但應用程式下載次數僅逾一百次。消息人士透露,橙新聞仍在「埋班」,現時處於試業階段,未來將展開宣傳攻勢。該網站現正刊登多段招聘廣告,一口氣招攬副新聞總監、編輯、網站設計、開發、推廣等七個職位,證明財力雄厚。中聯辦多年暗暗苦心經營,以空殼公司操控本地出版及傳媒企業,其中尤以聯合出版集團規模最大,影響力最廣。集團旗下有三聯、中華、商務、新雅、萬里等三十個出版品牌,全資擁有逾五十家書店,業務遍及大陸、澳門、美、加、星、馬。版圖除覆蓋書籍產業鏈,連拍賣書畫、唱片甚至物業投資亦有涉足,單是旗下兩間專門負責物業投資及租賃的公司,已持有近廿四億工商物業,包括中環中商大廈全幢業權。 市民每年進貢五十億 由於聯合出版沒有上市,集團亦絕少披露股東以及賬目資料,對上一次公開提及業務收入,已是○七年集團舉行春茗的新聞稿,透露○六年度收入高達三十九億港元,集團其後只是偶爾披露業務增長的百分比,依此推算,一○年業務收入已高達四十八億。資深出版商、次文化堂社長彭志銘對中聯辦透過私人公司全資擁有聯合出版感憤慨,他透露該集團旗下品牌已壟斷本地逾八成書本出版及零售市場,中小型書店多已被迫遷到偏僻地區或樓上店鋪營運。彭志銘憶述,中聯辦過往對爭議書籍仍採取較寬鬆的態度,各書店店長均可自由入貨,即使冷門書籍都會「入一兩本看門口」。但五年前情況急轉直下,入貨及調度書籍的權力收歸集團中央,「最明顯係四五年前我哋突然收到消息,香港出版業都知道聯合集團發行嗰邊嘅物流公司最上層,有幾個(大陸)人入咗公司,負責審閱邊啲書可以發(行)、點樣發、發去邊啲書店,發幾多數量等等。」該段時間正是年輕人反高鐵情緒高漲之時,本土意識抬頭,中聯辦明顯借操控出版市場,壓制反港府、反中共的思潮。隨着梁振英及張曉明上場並採取政治鬥爭路線,聯合出版對出版尺度亦愈收愈緊。記者上週巡視集團旗下書店,發現元朗的三聯旗艦店「文化生活薈」,當眼處擺放了多本集團旗下品牌出版的《佔中透視》、《香港「佔中」揭秘》等反佔中書籍,撐佔中作者撰寫的《傘聚》及《每一把傘》卻不見影蹤。記者向職員查詢,對方即打開書櫃搜尋,但並無發現,再經公司電腦系統查證後,表明兩書全線門市缺貨。其餘位於中央圖書館的中華書局,銅鑼灣的商務印書館旗艦店均有相同情況。「佢係有生意都唔做,區家麟嗰本《傘聚》賣到萬幾本,佢可以一本都唔賣,佢唔係志在賺錢。」彭志銘又怒轟,集團透過旗下出版品牌,以反佔中書海打擊敵對陣營,透過控制市場為黨服務,拑制出版自由。「第一係俾阿公睇,(以示)對面喺市場有十幾本書,我哋會有幾十本。第二,呢啲真真假假放晒出嚟,好多人唔知道,買咗,就以為『哦原來雨傘人咁差』,咁係做一個對抗性的工作。」 兩子公司擁廿四億資產 註:以上資產只計算專門為集團投資及管理物業的兩間子公司,包括僑商置業及中商置業,部分物業並非用作出版相關事業,估計是用來投資收租。 出版業巨獸入侵大學 為進一步落實中央對年輕人進行思想教育的指令,聯合出版近年銳意打入年輕人市場,在元朗市中心開設四層高的三聯元朗文化生活薈,仿效台灣誠品書店,集書店、時尚產品店、咖啡館、展覽館於一身。集團又以商務印書館名義,近年成功打入大學市場,書店進駐中大、科大、理大及城大校園,篩選大學生接觸的書籍。早前有中大學生投訴校內商務沒有出售《被時代選中的我們》,卻出售多本反佔中書,公開要求書店勿政治篩選;中大校友更向校長沈祖堯發出公開信,要求檢討中大的書店政策。曾參與抗議禁書活動的中大學生會外務秘書陳旻羲認為,中大校園的商務走商業化路線,變相減低學生接觸政治敏感書籍的機會,「外面商務賣嘅堪輿書,大學商務都入咗大量……我覺得大學書店應該同外面書店唔同,有多啲唔同類型、內容嘅書,但而家大學商務同外面嘅無乜分別。」他知悉商務具中聯辦背景後,直言會提出以此作為書店續約的考慮因素:「大學書店就快續約,應該今年內就會決定,希望可以引起同學關注。」 百年老店具政治任務 中共透過操控傳媒及書店,作統戰及意識形態工作,其實有跡可尋。表面上,聯合出版在港成立只有二十七年,但集團旗下三聯、中華及商務都有過百年歷史,與共產黨關係千絲萬縷。翻查聯合出版集團名譽董事長藍真的悼文集《憶藍真先生》以及多份歷史資料,當年國共內戰,左翼書店包括中共元老鄒韜奮創辦的「生活書店」、「讀書出版社」和「新知書店」,無法於大陸立足,遂轉而來港復業,三間書店一九四八年合併成三聯書店,連同當時左翼開設的「新民主出版社」中資書店,香港的中資出版事業自此起步。六十年代初,大陸歷史最悠久的中華書局及商務印書館相繼來港設立分店,至八十年代《中英聯合聲明》簽署後,這批中資書店開始架構重組,各中資書店及中共喉舌傳媒機構紛紛於八八年合組成聯合出版集團。根據公司註冊資料,集團股份最初由信託形式持有,但自二千年新華社香港分社正式易名中聯辦後,聯合出版股權亦於○二年轉讓給新文化事業(香港),中聯辦自此統一香港左派傳媒及出版王國。時事評論員劉銳紹拆解,中共透過出版商及書店作抗爭及統戰工具由來已久,對三、中、商一直具影響力,「鄒韜奮搞起生活書店嘅時候都係要抗國民黨打壓」,他指出,中共確定收回香港後,聯合出版因應國策而生。九一年,時任中共中央總書記的江澤民曾作出「如何做好接收香港的準備」的內部講話,表明香港回歸之前,必須做好五方面的參與,其中一個正是「文化參與」。「文化參與自然係涉及出版、新聞,一系列工作事後慢慢浮面,之後香港出版業開始重組、擴大業務,係各方分別喺度做嘢。我相信唔只係政治任務,其實都有經濟利益。」 西環干政極速膨脹 躲在聯合出版背後的中聯辦,前身是新華社香港分社,回歸初期作風低調,但自○三年七一大遊行後,人事編制急速膨脹,由原先只得六名副主任,增至七名,一二年更曾增至九名,現時則維持七名。一個特區,編制竟為「一正七副」,可媲美大陸部分重點省市,如此「重兵駐港」,浸大新聞系高級講師、前資深中國新聞記者呂秉權曾形容「反映中聯辦對香港事務插手日深。」現時中聯辦轄下部門共二十四個,包括盛傳一手力捧梁美芬、謝偉俊進身立法會的九龍工作部,還有港島工作部、新界工作部、青年工作部、宣傳文體部等,更有專門負責紀律部隊聯絡工作的警務聯絡部。兩年前,廉政公署前專員湯顯明被揭發奢華宴請大陸官員,警務聯絡部長謝小青正是常客。 雖然中聯辦從無公布在港職員人數及編制,但多年來以機構名義及透過關連私人公司,密密購入多幢物業作員工宿舍,反映其編制急劇擴張。本刊統計所得,中聯辦至今最少已掃入本港十四個物業,約五百個住宅單位,最豪一次則數去年底以四億八千萬購入「四叔」李兆基旗下西營盤新盤鉑峯全幢。自○三年後,北京逐步收緊對港政策,所謂一國兩制慢慢褪色,中聯辦的角色卻愈見鮮明。○八年初,曹二寶以中聯辦研究部長名義,在中共中央黨校刊物《學習時報》發表題為《一國兩制條件下香港的管治力量》的文章,指出回歸後香港管治力量變成「兩支管治隊伍」,除特區班子外,另一支是「中央、內地從事香港工作的幹部隊伍」。文章形容,該支隊伍合法、公開運作,屬現實需要,更強調只要中央無授予香港特區的權力,則仍屬於中央,沒有所謂剩餘權力,赤裸裸表露北京意圖在港建立「第二權力核心」的野心。事實上,自梁振英上任後,中聯辦不但在背後協調選舉,一三年更就立法會討論引用特權法調查免費電視發牌事件,主動接觸議員謝偉俊和梁家騮,明目張膽干預本港事務。中央政策組首席顧問邵善波其後毫不忌諱地表示「好多涉及到佢哋(中聯辦)嘅事情,佢哋一定要有所介入。」更坦承「有啲人只聽西環(中聯辦)話。」 狂掃500單位做宿舍 # 由中聯辦直接持有,其餘由關連公司「新民置業」持有* 2007 年以1.67 億元購入地皮,2010年與政府原址換地,只需補地價$998萬 聯繫中資機構變干預 然而,如今的中聯辦早已背離初衷,十五年前成立之初,中聯辦申明只有五項職能,包括「聯繫並協助」大陸有關部門,管理在港中資機構等。當年中聯辦易名後不久,有中聯辦官員公開呼籲港商不要與撐台獨的台商合作,即時引發軒然大波,輿論均認為政治與商業活動應互不相干。時任特首董建華要求當時的中聯辦主任姜恩柱澄清,姜許下諾言,中聯辦將按《基本法》辦事,絕不會干擾本港商業及經濟活動。中國問題專家、時事評論員林和立認為,中聯辦持有多間中資機構股份,與其職能有牴觸,「其實可以話係不務正業,理論上佢作為一個協調嘅機構,應處於一個中立嘅地位,但佢做咁多投資,等如一個球證唔應該參與賭波,佢有咁多生意,存在好多利益衝突。」他拆解,中央駐外及駐港機構不應從事商業活動,但由於中聯辦身負操控及影響民意的政治任務,利用持股作為手段,最終目的是引導香港輿論。前基本法起草委員會委員李柱銘指出,中聯辦出手干預香港事務已非新鮮事,但今次屬「directly(直接)」干預,明顯違反《基本法》第二十二條規定:「中央人民政府所屬各部門、各省、自治區、直轄市均不得干預香港特別行政區根據本法自行管理的事務。」 李柱銘:變一國一制 對於中聯辦違反承諾,他批評負責管治香港的中共官員朝令夕改,更於《一國兩制白皮書》提出「全面管治權」一說,有違鄧小平「一國兩制」的原意,淪為一國一制,「咁嗰陣時(姜恩柱)點解講呢番說話?因為佢覺得根據《基本法》,佢唔應該咁做吖嘛。你一定要登番呢段出嚟。咁即係話,嗰個白皮書又錯囉。」他促請港府正視中聯辦干預香港的問題,「中聯辦依家喺度搞搞震喎……如果批准(中聯辦持有出版公司),幾時批准?批准咗幾耐?咁你哋有無監察o架?有無睇吓佢啲行為有無影響香港運作?」就中聯辦迂迴經營及干預本地出版及傳媒自由,本刊分別向中聯辦、聯合出版及政府查詢,但截稿前未獲回應。 | ||||||
兩融合規“補丁”再升級:部分券商或叫停“繞標”交易 作者:李維 核心提示:值得一提的是,利用兩融回轉交易機制來進行非兩融標的股買賣在券商中普遍存在,業內俗稱之為“繞標”交易。 隨著業務規模的不斷攀升,融資融券的合規邊界正在悄然位移。 21世紀經濟報道記者從部分券商人士處了解到,已有個別券商對信用交易系統進行修正,對利用兩融回轉交易機制投資非兩融標的證券的操作進行封堵。 值得一提的是,利用兩融回轉交易機制來進行非兩融標的股買賣在券商中普遍存在,業內俗稱之為“繞標”交易。 有分析人士認為,繞標交易一旦遭禁,將會對非兩融標的股構成利空;而另一方面“繞標”交易中的較大部分資金常用於新股申購,而如果該項操作遭到合規性制約,則會對打新資金帶來影響。 “繞標”交易遇阻 事實上,利用兩融回轉交易開展“繞標”操作在券商兩融業務中早已不是新聞。 在“繞標”交易模式下,兩融客戶首先通過融入標的證券賣出獲得現金,其次再針對同一標的開展融資買入操作。 在日內完成一筆規模相同、標的證券相同兩融回轉交易後,兩融客戶可將其融資買入的證券采取“現券還券”的方式對融券負債進行償還了結,而此前融券賣出的現金則可用於繞標交易。 據北京一家券商營業部的客戶經理介紹,在通常情況下,客戶通過“繞標”方法來對融資融券標的以外的股票進行買賣,進而規避滬深交易所對融資融券標的範圍的監管。 “這樣操作主要是針對一些兩融標的範圍以外的股票進行交易,但我這邊客戶做的額度都不大。不過公司方面是默許這樣做的,營業部層面則是鼓勵,畢竟一次回轉交易可以收兩筆利息,客戶也等於多交一筆利息來繞開融資融券的標的限制。” 但值得一提的是,隨著兩融監管風向的收緊,“繞標”交易或正在被部分券商予以叫停。 4月22日,21世紀經濟報道記者從華北一家券商人士處了解到,該券商也主動對“繞標”交易進行了叫停。 值得一提的是,該券商之所以叫停“繞標”操作,原因並非來自監管部門的窗口指導,而是源於其滿足自身業務合規性的需求。 “為加強融資融券業務風險管理,牢固樹立合規經營,確保公司融資融券業務在依法合規的前提下穩健開展。”前述大型券商通知稱,“根據監管要求融資資金的合規使用,公司決定2015年4月22日起調整客戶融資買入股份用途。調整後融資融券系統將限制客戶融資買入股份不得用於現券償還融券合約。” 不過,該券商總部的一位內部人士向21世紀經濟報道透露,該公司信用交易業務條線並未下發文件叫停“繞標”操作,但亦無法證明該通知是否其來自其他部門或營業部層面。 而有業內人士指出,部分券商對“繞標”的叫停,或與上周監管層提出七項要求加強兩融監管有關。 4月17日,證監會有關負責人表示,證監會主席助理張育軍對融資融券提出了包括合理確定、調整證券標的範圍在內的七項要求。 “加強融資融券業務風險管理,根據市場發展情況及自身風控要求,及時調整初始保證金比例、可沖抵保證金證券折算率、標的證券範圍等管理手段,合理確定客戶融資杠桿。”張育軍表示。 “上周證監會再次強調了兩融合規問題,叫停繞標可能和這個有關。”東南沿海地區一家券商融資融券部人士表示,“日內回轉交易並沒有合規問題,有問題的是繞標,現在許多券商都加了兩融額度,估計也是怕合規上再出風險。” 部分非兩融標的股或受影響 截至記者截稿前,大部分券商的繞標交易還在正常進行。 “我們並沒有聽說繞標要停,不過我們客戶中這麽做的也並不多,大部分只是用來打新,因為沒風險。”東北地區一家中小券商的營業部客戶經理表示,“從創收角度考慮,公司還是鼓勵這麽操作的。” 而有分析人士認為,部分券商對“繞標”交易的叫停後,不排除監管層會對其他券商采取類似的監管指導。 “這個操作類似於利用回轉交易的BUG來完成,進而變相地擴大了兩融交易的標的。”北京一家中型券商非銀金融研究員表示,“如果有個別家券商叫停了繞標,很可能和當地監管部門進行過確認或溝通。不排除其他家的繞標交易被普遍叫停的可能性。” 在其看來,“繞標”交易受限,或將對部分非融資融券標的股票帶來影響。 “一些兩融大戶用繞標的方式來投資兩融標的外股票,這些股票以創業板居多。”前述非銀研究員指出,“如果回轉交易無法用來套現,那這部分股票的潛在融資盤的增量資金將會受到一定沖擊。” 而另有投資人士表達了相反看法,“叫停繞標對非標的股影響不大”,一位管理劣後規模近4億元的私募基金交易員表示,“兩融標的外的創業板股票,資金更多是場外配資來的,走兩融渠道的通常是散戶。” 而在前述分析人士看來,除非標的股可能受到繞標交易受限的影響外,利用兩融套現打新也將存在困難。 “更多風險厭惡類投資者喜歡開通兩融賬戶打新,新股沒上市,申購時肯定不在兩融交易標的中。”前述研究員表示,“但一旦繞標叫停,這部分打新資金也將會受影響。” 事實上,一旦兩融“繞標”打新受阻,未來更多的融資打新方式或寄托於質押式回購交易。 “我們鼓勵客戶利用小額質押產品打新,也就是質押式回購交易,這個操作和成本都更有優勢,缺點是融資額度不如兩融高。”前述融資融券部人士坦言,“如果繞標受限,可能這項業務將成為融資打新的主要方式。” (來自21世紀經濟報道) 格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺,並未持有任何公司股票。 |
“願賭服輸,我輸了。”今年的1月3日,元旦假期還沒過完,東莞市兆信通訊實業有限公司董事長高民留下了一封絕筆信,字句間透露了手機代工產業的不易。
而事實上,圍繞在手機代工頭頂的烏雲並未隨著時間逝去,從去年以來,東莞、江蘇等手機代工企業集中的區域接連傳來壞消息,萬士達、聯勝科技、閎暉科技、奧思睿、諾基亞接連宣布停產,而更多的中小手機代工廠商面臨著無米之炊的窘境。而在最輝煌的時期,一家中等規模的手機代工廠每年接單上百萬臺並不稀奇。
“電子行業的轉型比傳統行業來的更加艱難。”長期跟蹤東莞企業發展的東莞臺商協會顧問袁明仁對《第一財經日報》記者表示,這幾年,隨著產業環境的變化,不少中低端的代工廠已經到了熬不下去的邊界,長單變成短單,短單變成急單,技術替代容易,招工也得不到保證,手機代工產業鏈風光不再。
“現在再去像東莞這樣制造業集中地區實地看一下,空置的廠房多了,一些過去熱鬧的商圈現在即便是周末也看不到什麽外地人。”袁明仁對本報記者說。
消失的訂單
“手機代工業的情況很不好。”從2014年就一直觀察到這一趨勢的袁明仁對《第一財經日報》記者說,現在東莞三十幾個鎮區不到六百萬的人口中,外來人口可能只有四百萬。“這是我實地去問的數字,和五年前相比大概減少了三分之一。”
東莞,曾經是中國作為制造業大國的一個樣本區域,但凡任何有關制造業的風吹草動,總能在東莞找到分析樣本的一塊區域。而在這幾年,在袁明仁看來,以東莞、深圳等地為代表的珠三角制造業,特別是以中低端為主的中小手機代工產業正在面臨著集體煎熬。
訂單沒有了,這是大多數中小代工企業面臨的最直接的問題。
從小米、榮耀等電商品牌入局以來,手機價格的紅海競爭愈演愈烈,而由於品牌集中度的集體上升,雜牌山寨手機或者在技術創新上跟不上市場腳步的手機廠商,其市場空間越來越小。大牌的手機才幾百元一部,山寨貨的價格優勢立刻就被打掉了,根本賣不出去。這種市場形勢使過去以雜牌山寨手機為主要代工客戶的代工廠家開始吃不飽。
而另一方面,不再專註於價格戰的品牌手機廠商更傾向於選擇緊密的合作夥伴,以換取更穩定的質量保證,並且通過產線的自動化升級解決人力的問題。
以中興位於西安高新區長安通訊產業園的工廠為例,據當地的技術人員介紹,車間里的25條全自動化的生產線,只需要40多分鐘就可以把一臺手機組裝完成。而在這家工廠中,生產線從單板測試加載、全自動化分板點膠、整機音頻測試、整機軟件加載等使用的都是全流程自動化生產。
“自動化生產讓產量相比於過去傳統生產線提升了40%,人工成本降低了近50%。”技術人員對本報記者說。
接單為了養機器
訂單的分化,也開始讓一些代工產業鏈上下遊的廠商開始變得積極起來。
王鳳是一家做手機代工供應鏈管理的企業負責人,今年以來最重要的工作,就是更大範圍地尋找可以合作的對象。
在他看來,手機代工產業鏈中,現在形成的一個共識是“抓住大客戶”,不管是做代工的還是做供應鏈的,不管是上遊元器件廠商還是方案商。與原來大家都能有飯吃不一樣的是,近一兩年以來,手機代工廠商分化嚴重,能抓住大品牌客戶的廠家日子越來越好,但以往主要為白牌、山寨產品代工的廠家開始吃不飽甚至根本沒飯可吃。
“我們現在和金立、酷派都有部分合作,現在想多爭取和華為、小米合作。”王鳳對本報記者表示。
據了解,手機代工行業的上下遊都流行著賒銷模式。按照手機代工行業的慣例,通常代工廠在拿到訂單後可以先獲得委托商30%左右的預付款,同時再以很小比例的預付款從上遊配件商那里獲得元器件的賒銷。這樣代工廠就可以先使用絕大部分的預付款開始滾動運轉,生產結束交貨後代工廠即可拿到全部的代工費用,這時再歸還上遊元器件供應商的貨款。
但有時候賒賬並不那麽容易,這時候,像王明所在的供應鏈公司就可以憑借銀行的資源,獲得較低的利息,幫助手機代工廠廠商先“墊付款項”。
“某種意義上是一種放貸,按照利率點來收費。”業內人士指出,這樣的供應鏈公司就收取息差。加上報關和出關都是供應鏈公司來做的,這樣它還有一個出口退稅的利潤。
“但現在生意越來越不好做了,小的廠膽子大但風險高,而大的公司都有自己定期的合作夥伴,有的規模也很大,比我們給的資源更加豐富。”王明對本報記者說。
袁明仁對《第一財經日報》記者表示,現在很多東莞的工廠規模都不算很大,切進大公司的供應鏈中非常難。“並且現在招工很成問題,所以有時候哪怕沒有利潤,只要訂單能維持住工人的開銷、保證生產線的運轉就行,這樣的日子很煎熬。”
利潤追不上成本提升
訂單不好接,只能從別處想辦法,為了縮減勞動力成本,幾年前手機代工廠之間就興起了一個口號“產業轉移”。
以全球最大的代工巨頭富士康為例,據不完全統計,富士康已經在內地的13個城市或者城鎮設立了當地的工廠和其他業務。記者查詢到,其中位於河南的鄭州鴻富錦精密電子公司在短短幾年內,就以352億美元的進出口總額,位居2014年中國對外貿易500強企業綜合實力的前三強。
但這也沒有為富士康迎來更多的掌聲。美國勞工組織中國勞工觀察(CLW)兩個月前的一份報告指出,在2015財年第一財季,蘋果公司供應鏈勞工成本約34億美元,而蘋果公司該季度營收約746億美元,利潤約180億美元,供應鏈勞工成本僅占營收的4.56%,占利潤的18.9%。即便是蘋果,也難以掩蓋代工企業利潤不高的尷尬。
“以前的工人只要能賺錢,生活和工作條件差一點沒關系,可是現在就不一樣了。”一名隨著“代工內遷”計劃回到家鄉的富士康離職員工告訴本報記者,以前在 深圳加加班每個月能掙四五千,現在雖然離開了深圳,但是生活成本一點也沒有降低,加班反而少了,嚴格按照加班時間規定的話很難攢下錢,所以很多人還是辭掉了家鄉的工作重新回到深圳。
“前幾年越靠近內陸的城鎮勞動力成本就越低,吸引了不少企業過去,但現在看來這種優勢在快速遞減,很多地方的工資可能和深圳也差不了太多。”袁明仁告訴本報記者,富士康也在做其他方面的轉型升級,比如說用機器人代替人,或者開展一些像維修蘋果二手機這樣的服務項目,更多的向“服務商貿”轉型。
但對於更多的中小代工廠商來說,這樣的轉型升級顯得有些望塵莫及。袁明仁對《第一財經日報》記者表示,由於政策變化,這幾年不少內地省份都取消了一些過去承諾的稅收優惠,而這也重創了不少中小代工以及電子配套廠商。很多企業也在試圖升級,但這條路不好走。通常一個品牌做起來,同時會有十幾二十個品牌倒下去,這對企業耗資很大,沒有造血能力根本不敢去碰。
外遷不是救命稻草
內遷成本走高,外遷似乎成為了今年產業轉移的新熱點。
在十年前,越南還僅僅是全球電子供應鏈中一個非常不起眼的環節, 但根據越南海關總局近日公布的2015年前3個月進出口情況,越南全國進口總額達387億美元,同比增長20.1%。其中主要出口商品中,手機及零配件67億美元,紡織服裝49億美元,電腦、電子產品及零配件36億美元,這三項排名前三。
三星等手機巨頭帶動的產業集群效應,讓越南在短時間內在電子產業上表現亮眼。
“我們去的比較早,2007年就去越南了,當時去的時候那邊已經有五六十家企業,現在可能達到兩三百家。”雄韜電源副總裁陳宏對《第一財經日報》記者說。
雄韜電源主要做電池生意,陳宏告訴本報記者,從人力成本的角度看,越南的用工成本只是深圳的一半,很多企業都會看重這一點。目前,中國一線城市生產成本在不斷攀升,使得珠三角地區的消費電子制造業毫無成本優勢。據本報記者了解,目前深圳最低工資標準為2030元,比2014年的標準1808元增長了222 元。
“但除了勞動力成本,我們還會考慮出口的因素,越南本身享受一些最惠國待遇,對於我們歐洲的客戶,稅收上可以減少三四個點。”但陳宏也表示,越南當地基礎設施還不是特別完善,暫時還沒有看到代工企業大規模地從珠三角轉移到越南。
前兩年東莞的臺商成批組團赴東南亞考察,作為投資顧問,袁明仁也帶過十幾撥考察團。他告訴《第一財經日報》記者,在近年多家關廠的臺商企業里,起碼有一成是轉移到東南亞去了,但電子代工企業,其實去的並不多。
“三星去越南肯定會帶動一些供應鏈發展,但不會給臺灣廠商,東莞的中小廠商也很少參與到這些代工產業鏈中。”袁明仁對本報記者說。
“中國制造業可能面臨的空心化危機並非危言聳聽。”南京財經大學中國區域研究中心首席研究員陳誌龍指出,隨著人口紅利消失和要素成本的全面上升, 中國制造所面臨的危機和挑戰是揮之不去的。如何通過全面深化改革,消除實體經濟在體制機制層面與市場經濟不匹配的障礙,成為重振中國制造業雄風的關鍵。