利字當頭：大陸的小政府
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GS(14)@2012-07-25 12:33:58http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120725/16544428
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GS(14)@2012-07-25 12:34:15不要誤會，我不是說大陸有小政府。剛好相反，我至今仍然相信，大陸的政府干預又多又深，一點都不是小政府；市場雖然比過去大，但是誰知道在自然狀態之下，究竟發展又會到達甚麼水平？
認識我的人都知道，寫專欄雖然是我的工作，但是推廣自由意志才是我的事業。過去一個周末，去大陸出席了一個經濟學的交流會；48小時之後，我得出一個結論：「如果我在香港推廣『小政府』有市場的話，在大陸，『小政府』的『市場』實在大到難以想像！」
「大陸政府會聽嗎？」有人問。
歐洲政府大到不能救
無論是哪個國家的政府，唯一目的就是肯定自身的存在。客觀事實就是，像歐洲各國，政府大到不能救，出路除了放棄自主，就是放棄現有生活模式。偏偏香港的政客，就是不明白這個邏輯。
我直覺是由於中央和地方的政治關係，漸漸也在改變當中。還有許多具體的政策，在地方與地方之間還是存在一點競爭。如果說大陸的未來有希望的話，我認為就是來自這一點的轉變，讓地方的政策多元一點，自由的空間也多一點。
前輩在大陸推廣意識形態，講產權和價格理論，因為當時正值改革開放初期。這一代接力的，焦點應該是政治和社會倫理關係。事實上，小政府在銅板的另一邊，除了大市場，還有許多元素：家庭人倫、鄉愿、傳統文化……想到這一點，就知道這個「市場」有多大。實際一點想，在大陸當個三流評論作家，一本書也不難賣十萬八萬？版稅收一、兩元一本，也夠生活了。
利世民
利字當頭：捕捉終極一跌
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GS(14)@2012-07-30 14:17:15http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120730/16557859
不是幸災樂禍。朋友當中，的確有不少都在等終極一跌的機會。上星期，肥仔孫柏文開口中，買了熊證，又一次在危機邊緣，為大眾增添點快樂氣氛。坦白講，我這位老友，長遠來講，眼光比誰都好。可能是他腦筋轉得比地球快了一點，所以，每次他宣佈行動之後，都要等一段時間，預言才會實現。
在深圳河的另一邊，股市在近40個月低位，沒有起色。上星期，在微博見到有網民說：「政府干預的結果，就是製造泡沫。泡沬爆破之後，市場就變成一池死水，再干預也沒有用。不過，總會有人幻想，政府可以再干預救市。」這句話有智慧，放諸四海皆準。君不見美國，之前樓市炒得最熱烈的地區，價錢由六、七年前的高位至今，再到可見將來，應該都不會有甚麼起色。近來，有點生機的地產市場，反而是之前無人問津的出租物業。
例子說明甚麼？一，終極一跌， V形反彈，是投機；買中了，有派彩，是因為冒了風險行為。賺了，要見好就收。這是投機心理學第一課。二，終極一跌之後，再震蕩一輪，接下來可以是好長，好長的悶局。悶局過後，當炒的又不再是之前的資產。所以，避不了那一跌，被困谷底，想要爬回人間，第一件事是拋去包袱。三，能夠做蟹，還是有點福氣。因為被迫套現的投機者，連報復的機會也沒有。所以，永遠都要問，自己的收入，是否穩定，而不是盲目樂觀地想像賺了橫財之後如何再錢生錢。
這些都是老生常談。偏偏動蕩之時，人的理智也特別薄弱。在我老友的預言應驗之前，再寫一篇，希望屆時大家還有點殘餘記憶吧。
利世民
利字當頭：睇好日本？
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GS(14)@2012-07-31 12:01:33http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120731/16561892
在彭博看到了一篇分析，說日本將會跑贏世界各國已發展市場。
甚麼？日本政府的負債，早已是 GDP的兩倍；而最新的數字，日本政府的稅收收入，是 GDP的28%左右。這個債務黑洞，由九十年代開始；日本政府收入連年下降，以及要透過量化寬鬆填補銀行業的資本。兩個因素加起來，變相就是由日本政府，揹起了當年泡沫爆破的孽債。
這個超長期的通縮加政府債務累積，結果是甚麼呢？有個比較冷門的概念，叫 Financial Repression，意思就是政府用各種威迫利誘，令民間的財富，圈起來，轉到政府庫房。方法，不一定是稅收。像日本，大概八、九年前，政府就曾對民間宣傳（洗腦？）買國債才是好男人。
我仍然很難想像日本背負了如此重擔，為何仍有翻身的本錢。無論如何，彭博那篇評論的理由，還是頗為動聽：（一）日本企業的資產負債表，從來未試過如此標青；有過半的企業，是現金多過債。（二）股市在廿年低位，已經低無可低。（三）日本今年的經濟增長預期，是2.4%，比任何一個已發展國家都高。（四）派息比率將會增加。
不過，凡事也有另一個解說。（一）企業增加現金，可以是反映對未來不穩的預期。（二）低位，從來都沒有人知可以維持多久。落後，也不是入市的理由。（三）今年日本經濟增長預期高，是因為去年的基數太低。（四）派息比率將會增加，也可以是因為企業都沒有可投資的地方，未必是經濟復蘇的指標。
說到底，對機構投機者來說，持有現金是缺失。但對我們這些散戶，現金代表了未來的選擇權。
利世民
利字當頭：美國的利益是甚麼？
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GS(14)@2012-08-01 10:46:29http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120801/16564960
美國財長蓋特納（ Tim Geithner）和德國財長朔伊布勒（ Wolfgang Schauble）會面，自然又是陰謀論滿天飛。
「美國人，仍然想控制世界經濟！」我實在聽到太多人，霸權前，霸權後的。究竟所謂控制世界經濟，有甚麼實際利益？不過，這種「小學雞」級數的陰謀論，偏偏最有市場。
事實上，美國財長的責任，無錯是捍衞美國在外的利益。第一利益是稅收。另外一個重要利益，就是美元作為結算貨幣，美債作為儲備資產的狀況。這一點，暫時也沒有嚴重的威脅。
餘下第三個美國國家利益，就是外圍震盪對美國經濟的影響。事實上，過去幾次央行聯手，行動目的只有一個，就是在不穩定之下，美元需求急增，央行有足夠的美元供應。暫時，也看不出有甚麼特別的行動。
最後一個利益，就是美國金融業的穩定性。如果因為歐洲令美國的金融系統崩潰，蓋特納是應該要有點預算的。這次會面，有可能只是交換一點情報。所以，會後沒有甚麼聲明，實屬正常不過。
今個星期幾大央行將會有聲明。聯儲局有最多空間，但行動力最少。英倫銀行，已經進入了無間斷式的 QE，沒有甚麼好預期。至於歐央行，諷刺地是最沒有空間行動，行動也最沒有結果的一個。畢竟，最大的問題，不是歐洲的債務不夠多，而是市場活力太低，政府稅收太少。
政府稅收，我反而覺得，歐洲和美國有好多值得討論的題目。說到底，沒有甚麼陰謀論。天下間的政府，都是為了肯定自己的存在而存在。
利世民
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