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 今天做了東方航空的卡片，上海航空早已退市，所以沒有資料。四家航空公司，怎麼說呢，我覺得都不好，為什麼說不好，負債率很高，ROE極其不穩定，波動很大，毛利率最多不過20%，人均效率也很低。其中海南航空資產收入規模上小一些，反而幾個數據還相對來說好一點，按照各個指標把四家公司對比了一下，它應該算是瘸子裡的將軍。對比情況明日放到論壇。

 下午把機場數據跟蹤重新核對了一遍，補充了之前落下的數據。整體來說一季度數據相對來說還不錯，深圳機場表現比較均衡，貨郵吞吐量增幅較大，我看年報中經常說要擴展貨運業務，雖然這部分好像沒有什麼突出的地方。

 晚上游泳，期待回去與大家一起游啊！跟一個在gtja實習的北大匯豐的同學聊天，他做IPO的，無生意，進入券商越來越難，感覺也不是很好。我把我們公司情況跟他講了講，我們都在幹什麼，瞬間他折服了，感覺自己這些年的學都白上了，O(∩_∩)O哈哈~我自豪！我感覺如果我做推銷員應該行，全憑一張嘴啊！

 今天把之前做過的航空公司、機場公司的卡片過了一遍，有很多地方都還沒有搞清楚。不仔細看年報做模板腦子裡亂作一團。下午看了安莉芳的簡單信息，做內衣的，情況很好，看看股價走勢，更是驚人，毛利率很高，員工和租金成本高，使得淨利率在10%左右。公司控制存貨、應收都比較好，財務指標上比較健康。去它網上商城看了看，打折很厲害，很多內衣都不到100元，旗下不同品牌對應消費人群不同，選擇範圍比較廣，設計也比較好看清新。

 晚上去北大聽了一個日本實習宣講會，感覺不是很好，很多人留學或者去國外就業都比較盲目，宣講會就像招股說明書，真相說一部分也是謊言。會上說日本交通便利，地鐵密密麻麻，聽眾們不禁讚歎起來，可是他怎麼不說票價多少呢？他們只說公交車有具體的時間規定，怎麼不說坐一次要花多少錢呢？他們只說終身僱傭不會失業，怎麼不說會使多少人失去個性和創新呢？去日本實習當然是好機會，可是多麼希望工作人員能告訴大家一個真相而不是把中國的人才煽動地崇洋媚外。作為站在前面或者上面講解的人，必須有充分的準備，充足的證據，必須本著為在座的人負責的心態，因為他們對於大家的指導性太強了。由此想到，一個老師，也許所有知識並不深入富裕，但是如果坦誠地把原始事實講出來，不是把個人意識強加給學生，這樣的老師更加令我敬佩。不是告訴學生一個結論或者結果，而是培養大家自己去判斷去思考。哈哈，做公司分析就是這樣，還原事實，而不是跟著自己的感覺走從而誤導他人。

寧滬高速：

 整體上還可以，因為受到高速路的免費影響，車費收入略減少。車流量上升，車費收入下降，可以知道車型結構發生變化，貨車減少，小型車增加。公司自由現金流33億，應該可以覆蓋預計的資本開支。公司近年來最大的動作是收購沿江高速，14億，單公里成本3400萬，2012年淨利率卻不到4%。這時候應該特別注意，這項收購是否正常。單公里成本並不多，但是卻不掙錢。把自己當做大股東，為什麼花14億買個不掙錢的東西呢？花的這個錢值不值。

深高速：

 跟寧滬高速比，有息負債要高很多。公司兩項特殊業務：委託管理業務、養護責任撥備，這些要特別注意。公司未來的資本開支沒有多少，那麼說即將開始回收現金，所以這時要看每條路是否都正常，公司的幾條主要的路段都是很賺錢的，而清連卻沒有起來。如果按照清連高速投資100億來看，30億淨資產，用大約兩倍槓桿，參考其他路段情況，單公里收入過千萬應該不成問題，那麼清連高速會創造20-30億收入，按照淨利率60-70%估算，ROE大約到40%吧。

山東高速：

  公司的近期收購讓人眼花繚亂，等著看將來的情況。

 今天的公司卡片，龍溪股份毛利率一直很穩定，可以看看，其他的沒有感興趣的。總之，任何公司最重要的就是自由現金流和殘值。

 早上找了一點山岸會的新聞，確切說是負面新聞，山岸會的介紹很多，負面的比較少，但是仔細看看都有哪些問題，竟然還挺嚇人的。山岸會虐待兒童已成事實，這讓我對它的印象大打折扣。同時，讓人更加不解的是，在負面消息不斷的同時，山岸的年銷售額不斷攀升至123億日元，阪神大地震後，銷售額情況未知。看完山岸的問題，不禁感嘆「邪教」啊，好像邪教才能把事情做到一種變態的極致。

 上海機場基本的整理差不多了，問題很多：子公司有廣告公司，持股50%的聯營公司--德高動量也是廣告公司，「廣告陣地租賃」是指廣告公司把廣告陣地租給德高動量嗎？怎樣知道上海機場的廣告收入呢？德高動量的經營範圍中有上海機場，也有青島機場。

 晚上錄了幾個月的日本貿易數據，貿易逆差在今年2月份也比較大，3、4月份好一點，5月又來了個大口子。

 今天好像中邪了一樣，抓住一點點小事，對小光發了個火，真是非常非常後悔，非常非常內疚。其實根本不是就這件事，我也說不清楚忽然就著急了。在夏天燥熱的季節，在股市瘋狂的時候，大家一定要心平氣和，心情不好時多喝水，沒什麼比健康更幸福。我要多讀書，讓自己成為一個不抱怨、不發火、有修養的人

 日本倉庫存量面積沒有找到，只有每年新增面積，倉庫每㎡投資比中國高，在5000-7000元人民幣左右，90年代上半期最貴。日本的倉庫面積不斷增大，不過跟中國的沒法比，2012年平均每個倉庫才400多㎡。倉庫租金這個沒有官方統計，協會的統計只能看2013年的，之前都收費。在東京最核心的地方，每㎡每天是4元多，東京周邊在2-3元。其他地區的租金沒找到，工業用地地價和住宅地價基本差不多，所以參考其他地區房價大約估計一個倉庫租金水平。比如，廣島房價大約是東京的60%，則假設廣島倉庫租金是東京的60%。

 下午核對中國貿易的原始數據，之前下載的太混亂了，不同的數據來源，有的數據是相同的，所以搞不清楚了。嚴重低估了這個工作量，月度數據的核對還需要幾天╮(╯▽╰)╭

  晚上散步黑虎泉，夜晚比白天更漂亮，收入濟南深度游一項。

 今天終於把中國進出口貿易的月報給弄出來了，不禁感嘆：日本的月度數據很清晰，重點商品都列示得清清楚楚，統計口徑就一種；中國的月度數據且不說有多種統計口徑，而且我們所關心的商品不一定單獨明確地出現在統計裡，雖然分類有90多種，仍然感覺分類不細。

 中國進出口貿易金額在05年後，直線上升，遠遠把日本甩到後面，當然，年度數據還沒出現赤字。對比中日兩國的貿易結構，不同不同。日本平均出口汽車每輛170萬日元，中國進口汽車和汽車底盤約每輛4萬元人民幣。中國出口的鐵道車輛、軌道、信號設備的佔比目前佔總出口額的0.6%，且這個值沒有看出增加的趨勢。

  下午校正了2008、2009年日本貿易月度數據。