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行業平均利潤跌破10% 房企發力高端住宅獲取收益

“我們將加強對於一二線城市的布局，全面推行全精裝產品的戰略邏輯，這個將是我們新增長模式的鑰匙，通過提高產品和服務標準來獲取用戶。”陽光城總裁張海民告訴記者。

從今年開始，越來越多的房企開始把自己的目光聚焦在中高端住宅產品線上。無論是曾經走“高周轉”路線的陽光城、旭輝這類中型房企，還是一直處於擴張中的融創中國這樣的一線房企，他們幾乎都非常一致的選擇往精品住宅的路線發展。

近日，融創中國開始不斷加碼自己的豪宅產品“壹號院”系列，其在北京、上海、蘇州紛紛落地，在上海浦東、浦西兩個核心位置落地其濱江壹號院和陸家嘴壹號院豪宅，其成交單價已經超過10萬元/平方米。

對於房企而言，選擇中高端住宅既有行業因素也有自身戰略調整需要，根據中原地產對56家滬深上市房企的統計，2015年行業平均凈利潤率低至9.4%，首次跌至個位數，行業利潤下滑倒逼房企不得不選擇產品或者戰略轉型。同時，土地價格過高讓房企本身無法獲取更多的土地，因此通過開發中高端產品提升產品溢價，將成為房企需要考慮的問題。

喬布斯說，在馬車橫行的時代，消費者只會想購買跑得更快的馬而不會想到購買汽車。因此，陽光城的邏輯就是通過產品升級，引導市場消費的轉變，從買“快馬”到買“汽車”。

“以前房企以客戶為導向，現在房企更多以用戶為導向，我們希望去揣摩他們未來的需求並挖掘他們的潛在心理，提高用戶體驗。”陽光城產品研發中心總經理張兆強表示。

陽光城的邏輯很簡單，未來土地市場供應減少，獲取客戶的難度可能更加，客戶基數也沒有那麽多，因此將客戶變成用戶，使得用戶可以更多地去享受陽光城的產品和服務，並獲取單個用戶更大的價值。

記者註意到，陽光城2015年實現銷售金額 310 億元，與 2014年相比增長 34.2%，其計劃2016年全年可計劃全年銷售金額將在 350 億左右。另據廣發證券顯示，陽光城的存貨在600億左右。

雖然陽光城每年都在保持增長，但是相比之前的兇猛發展，其增長已經出現了“乏力”。從300億到500億是一個很大的門檻，而陽光城從2014年開始土地儲備都明顯低於其他閩系房企，因此其只能另辟蹊徑，開始追求產品質量。

因此，這也不難理解陽光城為何要選擇追求產品升級，一方面追求更好的利潤，一方面也可以對沖土地獲取較少帶來的規模障礙。

對於旭輝而言，其也正在不斷調整改善產品的比例。

“我們改善型的產品一定比例會越來越多，因為主要是很多城市限購解除了，此外二胎政策的放開也讓家庭未來將選擇更大的戶型。同時第二套銀行房屋貸款首付比例也下降了，把改善型需求再釋放，我們是跟著市場走的，市場在釋放改善型需求，我就要抓住改善型需求。”旭輝集團總裁林峰說。

旭輝2015年年報顯示，其2015年共購入25個土地項目，可售面積達200萬平方米，其中80%以上為改善型住宅的土地項目。事實上，旭輝今年一直主推其高端產品線“鉑悅系”，其中蘇州鉑悅府、上海的鉑悅濱江、鉑悅西郊等項目已經入市，目前其改善項目比重要占到旭輝整個產品結構的50%，此前這個數字在30%左右。

因為這個產品結構調整，旭輝利潤率高於同行。其年報數據顯示，旭輝2015年已確認收入22.1億元，同比增長14%。毛利率及核心凈利潤率維持健康水平，分別為24.1%及12.1%。

克而瑞一份研究報告顯示，旭輝每年的價格增長率在10%-15%，這個價格增長主要得益於其改善產品的入市。

事實上，由於目前消費者趨於理性，房企在營銷環節的功效已經開始減弱，通過產品增值實現“營銷前置”將助力其擴大規模。

“我們一直倡導改善大師，我們希望在合適的地段選擇合適的產品去給客戶帶去生活方式的改變，而並非只是一個住宅。只有有了這樣的生活方式改變，才能實現產品的最大化，那麽我們的產品價值就會發揮更多，就會有更好的口碑，並吸引更多的客戶。”正榮地產總裁助理劉翔此前接受記者采訪時表示。

以正榮地產為例，其因為做出改善類作品，2015年在南京兩個項目銷售超過50億，項目均價較周圍競品貴2000元/平方米。

易居中國執行總裁丁祖昱認為，大部分銷售額在300億-1000億的房企都把城市戰略定位在中國十多個核心城市，這些城市的消費群里本身也更加有品質需求，面對這樣的貼身肉搏，做出更好的產品也是必須要面對的。

低利率漸成普遍 如何在調整中獲取收益？

債市最近一波近20BP的調整印證了華商豐利增強定開債基擬任基金經理劉曉晨在一周前的預測。當時，他告訴《第一財經日報》，短期內對債券市場較為謹慎，會采取最保守的方式來應對。

話音未落。8月30日10年期國債期貨下跌0.35%，市場收益率整體上行顯著。

即便短期風險猶存，拉長來看，債市的收益依然相當可觀。本報了解到，劉曉晨管理的華商信用增強今年來已經獲得約4個點的收益，下半年仍有希望繼續獲取一定收益。

9月1日，國債期貨低開探底後上行，最終震蕩收高。10年期國債期貨主力合約T1612收盤報100.77元，漲0.045元、漲幅0.04%。

“在大跌後，我們都要積極判斷，把握機會。”劉曉晨也坦言，若想取得穩定且向上理想的收益，一定是在權益類資產里面尋找機會，“假設將來利率變0了怎麽辦，但總有一些企業會脫穎而出，因為總有一些企業利潤是增長的。”

利率下行的普遍性

8月23日,有消息稱央行時隔半年首次就14天期逆回購需求詢量，這一消息引發債市震蕩，當日10年期國債期貨主力合約一度大跌0.5%，10年期國債利率大幅上行4BP，創下4月以來的最大跌幅;30日,10年期國債期貨繼續下跌0.35%。

“如果長期利率回到去年三季度的水平，調整幅度還是比較大的,需要一定的組合調整來應對。”劉曉晨表示，基於此其對下半年，尤其最近幾個月的市場是偏謹慎的。

北京時間8月26日22時，美聯儲主席耶倫如期在Jackson Hole會議上發表主題為“美聯儲的貨幣政策工具”的演講，並在當中表示“加息可能性在最近數月增加”。市場此前認為耶倫此次演講將為美聯儲後續加息先行鋪墊。

“年內將至少加息一次。並且相對之前的加息周期，本輪加息表現出明顯的平緩漫長，意味著國內債市的壓力將持續存在。投資者須密切關註美聯儲在加息試點選擇上的動態，謹慎防範風險。”中信固收稱。

從央行重啟的14天逆回購來看，投放利率和總量來看貨幣政策並無明顯轉向，回購利率上行幅度也非常有限。但這一行動被部分人士解讀為長端利率下行短期將告一段落。

“但既使是這樣，我們覺得還是能獲取一定的收益的。”劉曉晨也告訴記者，按目前持有的收益，下半年希望能夠獲取正收益，這樣全年的收益水平能夠創出新高。

在華商信用增強的三季報中，基金經理表示，三季度有一定的風險，但長期來看整體利率下降的趨勢不會發生變化，主要原因是短期負利率反映了過度的貨幣寬松預期，這種預期需要合理的修正。

“如果這波債券市場能夠和我們預期的一樣能夠比較大的調整的話，其實大家可以買一部分債券之類的資產。拉長時間來看，投資債市的收益率會非常可觀。”劉曉晨告訴記者。

從全球來看，債券收益率下行也具有普遍性。今年以來，10年期美國和德國國債收益率下行幅度超過70BP，10年期日本國債最大下行幅度也超過了50BP。

買股票就要買成長

對公募基金而言，主要風險之一便是流動性風險。就像去年的極端行情出現時，極容易引發市場的恐慌和踩踏。此時，便是考驗基金經理流動性管理能力的時刻了。

本報了解到，下半年劉曉晨會重點考慮流動性、久期等問題，收益率則放到第二位。因為市場一旦出現調整，公募債券基金將會受到較大的贖回壓力。劉曉晨此舉，也是為了確保基金有好的流動性。

“從流動性角度，現在就開始在調，目標是讓組合能應對任何流動性方面的沖擊，比如大規模的贖回沖擊。這是我們必須要做到的。”劉曉晨直言。

對於信用風險的看法，劉曉晨表示，作為公募基金其更多會考慮買相對安全的信用債品種。他認為，按照其他國家的經驗,即使最壞的情況出現最多只會有1-2%的企業會發生違約，總體而言對違約風險不用擔憂太多。

“我們投債還是看企業最基本的情況。最主要還是看企業能不能償還債務，如果這個企業主體不具備償還債務能力,無論評級如何，公募基金肯定不會參與。”劉曉晨向本報表示。

第一財經日報也註意到，盡管作為債基基金經理，劉曉晨也具有非常強的股票投資能力。華商信用增強在去年年底基金基本建倉完成後，今年上半年基金收益接近4%，主貢獻便來自於股票持倉帶來的收入。

而劉曉晨也認為，要想獲得超額的收益，必須要在權益市場尋找機會。經歷了去年的“股災”，他認為很多股票“跌出了機會”。

“買股票就是為了獲取企業的成長，即企業利潤成長產生的收益。不管是估值高還是低，你需要衡量的是它的增長和市場之間的預期差在哪兒，但是你一定要買業績有增長的公司。我自己定的目標是一定要增長。它可以在估值短期內偏高，買的點位上買錯了，這種錯誤能容忍。”劉曉晨告訴記者。

劉曉晨也表示，下半年在權益方面的策略是保持中性倉位，重點買入有增長的消費，電子等個股爭取絕對收益。

天天動聽10月1日起停止服務 將無法獲取聯網信息

9月19日消息，近日，用戶在打開天天動聽APP的時候，看到了“10月1日起天天動聽將停止服務”的公告。天天動聽、蝦米音樂應用的啟動頁面顯示，“10月1日起天天動聽將停止服務，感恩一起走過的洪荒歲月”。

據悉，應用今後仍可以繼續使用，但是只能作為單機播放器，無法獲取聯網服務。

資料顯示，天天動聽成立於 2007 年，此後，天天動聽的用戶量在短短幾年時間內急速增長，2009 年天天動聽用戶量突破 1000 萬;2011 年用戶量突破 5000 萬;2012 年用戶量突破 1 個億;2013 年 6 月份用戶量突破 2 個億。2012 年 10 月，天天動聽接受阿里巴巴投資。

2014年，天天動聽被阿里巴巴收購。2015年，被阿里巴巴收購的音樂網站天天動聽、蝦米音樂合並共同組建成阿里音樂。2016年4月15日天天動聽正式更名為阿里星球。

今日，阿里巴巴大文娛工作領導小組組長俞永福在內部發表公開信宣布阿里音樂架構調整。阿里音樂原董事長高曉松已出任阿里娛樂戰略委員會主席，原CEO宋柯就任阿里音樂董事長，楊偉東兼任阿里音樂CEO。

上海銀監局：嚴防違規獲取首付 從嚴審查“假離婚騙貸”

為促進上海房地產市場平穩健康發展，上海銀監局發布《關於進一步加強個人住房信貸風險管理的通知》(以下簡稱“通知”)，要求轄內商業銀行嚴格執行房地產市場調控政策，全面加強個人住房信貸風險管理。

內容包括：轄內各商業銀行應嚴格執行首付資金真實性檢查要求;加強對共同還款人、離異人士、財產分割情況的審核，從嚴審查共同還款人為前配偶、成年子女、(雙方)父母，以及離異雙方財產分割不清晰的貸款業務等。

嚴格執行：最低首付比和限貸等要求

《通知》要求，轄內各商業銀行要按照“因城施策”的原則，嚴格執行房地產貸款業務規制要求和調控政策，嚴格落實現有差別化個人住房信貸政策，嚴格執行個人住房貸款最低首付比和限貸等要求。

《通知》要求，轄內各商業銀行要嚴格執行首付資金真實性檢查要求。完善審查手段，嚴格審查借款人首付款資金來源。防止借款人通過個人消費貸款、個人經營性貸款、信用卡透支、P2P、小額貸款公司、房地產開發企業、房地產中介等渠道違規獲取個人住房貸款首付款資金，不得利用信托公司等通道直接或間接為各類機構發放首付貸提供資金支持。

嚴格控制：借款人房貸支出與收入比

《通知》要求，轄內各商業銀行要嚴格審核借款人信用記錄。充分利用各類征信和信息共享平臺，查詢涉及借款人誠信等相關信息。進一步完善個人住房貸款合同和貸後管理，在合同中增加相應條款，對各類不誠信行為予以約束。如發現申請人有在他行查詢個人住房貸款征信記錄的行為，要進一步掌握申請人是否存在申報材料不真實、重複申請個人住房貸款、在他行審核未通過等情況及其原因，從嚴審批貸款。對逾期記錄超過一定次數，或歷史逾期時間較長、金額較大的借款人，從嚴審慎發放貸款。

《通知》要求，轄內各商業銀行要加強對借款人的償債能力審查。審慎評估借款人還款意願、還款能力，嚴格控制借款人住房貸款的月房貸支出與收入比、月所有債務支出與收入比。對於因各種原因導致收入透明度較低、收入波動較大、財產變動較頻繁的家庭或個人，要從嚴審核其所有債務支出以及還款收入，特別是經常性收入和第一還款來源等情況。

從嚴審查：共同借款人為前配偶等情形

《通知》要求，轄內各商業銀行要高度關註各類借款人規避限購、限貸等行為給商業銀行房地產信貸風險管理帶來的影響，並采取有效措施從嚴審查。要采取有效措施加強對借款人資質和收入真實性的審查，對有意規避限購、限貸等相關規定的借款人，要按照審慎經營原則從嚴審查。原則上應以借款人家庭為單位從嚴評估其還款能力，加強對共同還款人、離異人士、財產分割情況的審核，從嚴審查共同還款人為前配偶、成年子女、(雙方)父母，以及離異雙方財產分割不清晰的貸款業務。

《通知》還要求，轄內各商業銀行要審慎開展與房地產中介和房企相關的業務。對發現存在為購房者提供首付款支持、協助偽造收入證明等違規行為的房地產中介，在其完成整改前應立即中止業務合作。對發現存在“零首付”、“假按揭”等違法違規行為的房地產開發企業，在其完成整改前不得增加新的授信。

個人房貸增量連續四個月降低

上海銀監局數據顯示，“3•25”房貸新政以來，轄內銀行執行相關政策的效果良好。若剔除公積金轉商業銀行貼息貸款因素，今年6月至9月，個人住房貸款分別增加335億元、229億元、210億元和204億元，增量連續四個月萎縮。9月末，首套房貸款占比94.8%，較新政出臺的3月份下降3.5個百分點;執行基準以下優惠利率的貸款比例為83.4%，較3月份下降8.8個百分點;平均貸款首付比為48.8%，較3月份上升11.4個百分點。

美財長：中國未通過人民幣貶值獲取不公平貿易優勢

美國財政部長雅各布·盧10日表示，過去18個月中國為捍衛人民幣匯率而采取的措施顯示，中國並未尋求通過人民幣貶值來獲取不公平貿易優勢。

雅各布·盧當天在美國《華爾街日報》網站刊登的專訪文章中警告說，即將上任的特朗普政府如果將中國的這一政策等同於通過人民幣貶值來獲取不公平貿易優勢，將是“必然危險”的做法，將影響美中在朝核等地緣政治問題和其他經濟議題上的合作。

他還警告，特朗普政府和國會共和黨議員提議的大規模減稅政策將導致美國財政赤字大幅增加，最終拖累美國經濟增長。

美國財政部去年10月公布的《國際經濟和匯率政策報告》顯示，包括中國在內的美國主要貿易夥伴並未操縱貨幣匯率以獲取不公平貿易優勢。但據《華爾街日報》透露，美國財政部今年4月發布下一份半年度匯率政策報告時，特朗普政府可能會宣布中國為“匯率操縱國”。

美國智庫彼得森國際經濟研究所資深研究員兼名譽所長弗雷德·伯格斯滕日前表示，國際貨幣基金組織和彼得森國際經濟研究所的研究都顯示，中國過去兩年並未“操縱匯率”，對中國“操縱匯率”的相關指控並不成立。

新黃浦：領資投資增持計劃不以獲取控制權為必要目的

新黃浦3月22日晚間就領資投資三度舉牌等事項回複上交所問詢稱，領資投資本次股份增持計劃的實施不會導致上市公司控股股東及實際控制人發生變化，不以獲取上市公司控制權為必要目的。此外，截止公告日，因領資投資剩余10億元出資尚未實繳到位，本期增持計劃完成後，領資投資無增持計劃。

對於上交所發布的《關於對上海新黃浦置業股份有限公司權益變動事項的問詢函》，新黃浦相關方公司控股股東領資投資回複道，本合夥企業認為新黃浦一直處於穩健和可持續發展中，能夠帶來長期、穩定的回報。綜上，基於對新黃浦未來發展的長期看好，本合夥企業自2017年1月開始持續增持上市公司股份，並於3月4日披露了對上市公司的新的股份增持計劃。截止2017年3月15日本合夥企業已部分實施了上述新的股份增持計劃,增持股份 28,058,230股。但本次股份增持計劃的實施不會導致上市公司控股股東及實際控制人發生變化，不以獲取上市公司控制權為必要目的。

同時領資投資表示， 截至目前，雖然本合夥企業所實施的增持金額已經超過該股份增持計劃所披 露的計劃增持金額之區間下限，即5億元人民幣，但尚未超過該股份增持計劃所披露的計劃增持金額之區間上限，即10億元人民幣。且該股份增持計劃所披露的計劃增持期間尚未屆滿，即尚未超過 3 個月。因此，前述股份增持計劃尚未履行完畢。截止本回複函公告日，因本合夥企業剩余10億元人民幣出資尚未實繳到位，在前述增持計劃完成後，本合夥企業目前無股份增持計劃。

中國太保：子公司擬逾10億控股國聯安基金 獲取公募基金牌照

中國太保發布公告稱，控股子公司太保資產擬收購國泰君安所持有的國聯安基金51%股權，交易價格為掛牌底價10.45億元，太保資產近期將與國泰君安簽署產權交易合同。

公告顯示，國聯安基金成立於2003年4月，是中國第一家獲準籌建的中外合資基金管理公司。目前，國聯安基金註冊資本為人民幣1.5億元，國泰君安與德國安聯集團分別持有其51%和49%的股權。國聯安基金的經營範圍為基金管理業務;發起設立基金及中國有關政府機構批準及同意的其他業務。

公司表示，如太保資產能夠成功收購交易目標，太保資產將獲取公募基金牌照，獲得通過公開募集資金設立證券投資基金以及從事基金管理及相關業務的資格，豐富和拓展資產管理業務的服務面和業務領域，進一步落實公司加快發展資產管理業務的戰略部署。

獲取流量的三種方法

曲高和眾 2017-06-04 10:19

來源 | 曲高和眾（ID：m1557）

文| 孟慶祥

看看我下面貼出的這個圖片，這是我營銷課程的一張圖，所有的銷售都是流量x 轉化率（這個題目改天寫，應該比這個更前面的一篇），行業的差異僅僅在於獲取流量的方式和提升轉化率方式不同而已。

我在5月15號，16號發了兩篇文章談營銷的問題，5月15號的文章中說從營銷的角度看，世界上的商品（包括服務，以下統稱為商品）可以分成人人都需要，用戶稀疏的，用戶明確的三種。然後，從用戶購買商品的在意程度上又分成低介入度和高介入度的兩種，組合起來共有6種銷售模式。因為世界上基本沒有銷售目標明確，用戶介入度很低的商品，實際上的銷售模式組合剩下5種，然後，用戶介入度很高，同時又是人人都需要的商品，通常被區域分割和賣方市場兩種方法搞定，營銷花樣不是很多。如房地產、上大學、學位、醫院等重要設施就是人人都需要，用戶介入度很高的商品，這樣的商品營銷由於人人需要、用戶介入度很高，因此成為賣方市場，買方面臨著嚴重的競爭。這種模式比較簡單，所以，最後的營銷組合簡化成四種。

在這四種營銷中，用戶明確、高介入度商品，賣方都很清楚買方是誰，需要做的工作只是提高轉化率，不需要流量。華為在電信運營商銷售設備是典型的這種方式，他們多年的實踐、優化，摸索出一種提升轉化率的銷售模式。凡是客戶很明確的市場，只要華為進入即可無往不勝，摧枯拉朽，有“北風卷地白草折”的氣勢。提升轉化率的事情，以後或許我也會寫文章論述，本文不探討這個問題。

華為出來創業的，有一個很明顯的弱點和強點，就是擅長搞定項目，卻沒有辦法搞定流量，在華為體系中搞定流量的能力是比較差的，一旦進入需要“流量”的行業就束手無策。華為手機盡管銷售的很好，但這里面的用到的方法需要很強大的投入和背景，這些條件不可複制，所以，一旦環境變了，就沒什麽卵用。華為在企業網、雲計算等領域，獲取流量的方式仍然非常蠢笨，延續在運營商賣設備的習慣做法，投入太大，不能獲得經濟性。我認為，華為在這種領域還沒有領悟到關鍵的法門，距離解決這種市場，統治這種就差的更遠了。

另外三種模式：人人都需要的低介入度產品，用戶稀疏的低介入度產品，用戶稀疏的高介入度產品。要想銷售這種類型的商品務必先要解決流量問題。

我把解決流量問題的方法分成三種：

第一種，苦逼死磕方法。

對於創業者、大公司進入一個新行業者，籍籍無名，用戶基本上不可能主動找上門來。如果你銷售的是人人都需要的商品，比如在網絡上賣運動鞋，買堅果等等，但你發現所有這種類型的商品流量都被別人控制，你想搞定流量是極難的，沒錢，沒有配套也沒有各種資源，還是要死磕。如果搞的用戶稀疏的商品，面臨的困難也是雙重的，籍籍無名的你和不知道在哪里的用戶如何匹配？方法只有一個就是死磕，不能浪費任何機會，一單一單的磕，當你不斷的改進的產品，讓它日益變得有競爭力之時，銷售的每一單主要並非你獲得收入和流水，而是商業勢能的積累。苦逼死磕模式要想上一個臺階，每一單的銷售必須獲得收入之外的無形收益，如果不能積累起來勢能，就只能陷入終身死磕的苦逼模式。

第二種，飽和攻擊法。

步步高兄弟，OPPO、VIVO這兩年的收入銷售搞的風生水起，非常牛逼，去年這兩家都排名前三，而且他們手機單臺售價比較高，有錢賺。OV創造的營銷奇跡在改開三十多年的歷史上不斷上演，總結起來也很簡單，就是敢於飽和攻擊。

過去的長虹、海爾、三株口服液，孔府家酒，現在的步步高兄弟、東阿阿膠、六個核桃之類的，在營銷策略上是一致的，就是飽和攻擊。

以廣告投入為例，廠家發現投入廣告可以獲得比廣告更多的收益，那麽他就會追加廣告投入。如果請代言人劃算，那麽他就會請更多的代言人，等等以此類推。

顯然，廣告投入所獲收益不會無限增加，到了某個點上，廣告投入成本就會高於收益獲取。典型的就是秦池酒業，投入6000萬廣告時獲得2億元的收入，當投入3.12億廣告時就無法獲取大於廣告的收益了。

飽和攻擊的意思就是奮勇的營銷投入，直到超過了盈虧平衡點。你把廣告聯想到店鋪、營銷人員數量等方面，道理也是相同的。行業的差異是營銷組合套路、營銷資源投入的差異。懂行的就是能更好的配置資源，一旦摸清了資源配置，就推到飽和攻擊的檔次，流量就會被最大限度的爭奪。

都說步步高牛逼，他們是小家用電子領域的殺手，他們進入那個行業都會讓對手膽寒。從他們整個商業表現來看，他們方法就是在搞明白一個行業如何配置營銷資源之後，迅速發動飽和攻擊。

在抗美援朝時期，美軍有個將軍叫詹姆斯·範佛里特，此人非常迷信彈藥量。我到網絡上拷貝一段：

1951年朝鮮戰爭美國8月夏季攻勢中，對983高地的攻擊時，九天中僅消耗的炮彈就高達36萬發，平均每門炮每天350發，特別是在上甘嶺戰役中，美軍調集兵力6萬余人，大炮300余門，坦克170多輛，出動飛機3000多架次，對誌願軍兩個連約3.7平方公里的陣地上，傾瀉炮彈190余萬發，炸彈5000余枚，戰鬥激烈程度為前所罕見，特別是炮兵火力密度，已超過第二次世界大戰的最高水平。如此驚人的彈藥消耗量被稱為範佛里特彈藥量，也就使得以後如此高的彈藥消耗量被稱為“範佛里特彈藥量”。

範佛里特彈藥量成為一個軍事術語，飽和攻擊法就是在商業戰場中投入範佛里特彈藥量。中國的絕大部分營銷奇跡都是範佛里特彈藥量的勝利。

OV現在在印度，在馬來、在越南等人口大國，正在瘋狂的展開飽和攻擊大法，用範佛里特彈藥量進攻這些市場。

第三種，缺省選項法

飽和攻擊法盡管有效、好使，缺點也顯而易見，就是投入巨大，而且，平衡點雖然存在卻不好推測，激進的營銷經常會越過平衡點，讓營銷成為一種災難，這樣的案例在中國營銷史上很多很多，吳曉波的《大敗局》中的19個案例很多都是營銷強度太大，越過了盈虧線，營銷變成了災難，扯著蛋，很快精盡人亡。

比範佛里特彈藥量更好，更高明的方法就是成為缺省選項。

IBM有句話說，沒有人因為購買IBM產品被解職。其邏輯是這樣的——IBM已經業界最牛逼，它的設備出問題就是天命，買別人的問題更多。如果購買其它廠商的設備出了問題，人家就有理由問責當時人，把當事人搞定。這個邏輯在許多行業都成立，IBM就靠這句話，混了幾十年，賺了無數錢財。

在大街上口渴，路過一個報刊亭，你並不清楚該買啥飲料，然後就讓老板給你拿了一瓶可口可樂，就是因為可口可樂是缺省選項。

可以說，美帝被天朝牛逼，美帝的企業比天朝的企業牛逼，就是因為他們許多企業都成了缺省選項，美帝特別擅長幹這個事，這里面的學問絕非我一篇文章可以講清楚。

前天出去辦事，中午一個人不知道吃什麽，一堆飯館。我一看有一家麥當勞，然後進去整了一個巨無霸套，這就是缺省選項的威力。當然，中國部分的麥當勞已經不是美國公司了，前一段時間賣給一家中國公司了。

中國也有公司慢慢的做到了這個地位，例如華為在運營商設備市場就成缺省選項，買電信設備不考慮華為一般是不可思議的。在手機市場上，華為比OV的高明之處就是他獲得了某種“勢”，他們並不是通過飽和攻擊這種打法取勝的。所以，你會看到去年增長率超過100%的步步高兄弟痿了，華為的市場占有率還在上升。但是，華為和美帝的缺省選項打法還是有差距的，華為只是撞上了一點門道，並未領悟好其中的真諦，離熟練操縱還有不小的距離。

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於華：發展綠色金融與獲取投資回報不矛盾

“完成綠色金融的使命和獲取投資回報是不矛盾的。”摩根士丹利華鑫基金董事長、CFA協會全球理事會理事於華在接受第一財經專訪時表示。

他透露，摩根士丹利華鑫基金正在積極準備國內首只以ESG命名的公募基金。如果基金投資即能帶來好的投資回報，同時又能在保護環境方面對社會有貢獻，那是最好的效果。這意味著可以用市場化的方法去解決內外部效益的矛盾。

ESG是環境保護、社會責任和公司治理的英文首字母組合，是聯合國倡導的一種原則，將外部效應納入基金公司的投資決策中。目前全球50個國家的1700多家機構都參與到其中，他們管理的資產規模超過60萬億美元。

2016年，中國將綠色金融第一次列入G20（二十國集團）峰會議題。同年，中央全面深化改革領導小組審議通過《關於構建綠色金融體系的指導意見》，這是中國頂層設計推動綠色金融發展的強烈信號。

研究結果表明，投資於那些崇尚環境保護，尊重社會價值，治理結構規範的上市公司的收益較其他公司為好。從長期看，綠色金融可以實現經濟收益和社會效益統一，這意味著綠色金融可以成為市場化的選擇。

綠債發行規模居全球前列

十九大報告中提出，發展綠色金融就是借助金融市場的資源配置功能，引導社會經濟資源向綠色產業或傳統產業的綠色轉型投資之中，對推進經濟結構調整，促進經濟可持續發展打贏汙染防治攻堅戰，建設美麗中國具有十分重要的作用。

“金融投資既有內部投資收益，也有外部社會效應。如果只實現了社會效益，沒有財務收益，無法向投資人交代。綠色金融應當有財務和社會效益互補的基礎才有可操作性，一些項目具有一定的經濟效益，但如果它的社會效應很好，綜合效益也好，國家的綠色金融政策措施就會發生作用。”於華告訴記者。

數據顯示，2017年，中國是全球三大綠色債券發行國之一，全年境內外發行綠色債券合計2500多億元。同期在境內，有76家機構發行了113只金融債、企業債、公司債、中期票據、短期融資券和資產支持證券（綠色ABS）等各類綠色債券，總規模達到2083億元。

綠色債券有很大一部分是金融機構發行的，充當了綠色金融中間人，用自己的信用募集資金，再投入到綠色資產中。有了銀行的信用，這些機構相當於準政府債，投資者就願意購買金融債券，綠色項目的融資成本就不會那麽高了。

綠色貸款、綠色債券仍然屬於金融支持綠色產業的間接融資，於華表示，基金公司的工作主要還是直接投資上市公司。他透露，摩根士丹利華鑫基金正在積極準備國內首只以ESG命名的公募基金。如果基金投資即能帶來好的投資回報，同時又能在保護環境方面對社會有貢獻，那是最好的效果。這意味著可以用市場化的方法去解決內外部效益的矛盾。

探索市場化綠色金融之路

2017年以來，中國證券投資基金業協會開始把推進ESG投資的實踐作為工作首要目標，探索ESG投資相關的投資策略和評估ESG投資的預期效果是全面推進這項工作的第一步。

“這種投資策略到底會帶來什麽樣的投資收益？這個問題一開始我們都沒有想清楚。如果證明這樣的策略和社會效果雖然好，但是沒有好的財務績效，甚至虧損，我們怎麽向投資人交代？”於華告訴記者。

但是，在接下來的研究中，於華和同事們發現，ESG投資不僅能跑贏上證指數，而且風險也低於股市的平均水平。

他們將代表環境保護、社會責任和公司治理的優質上市公司分別挑選出來，使用2010年到2017年的數據和上證指數進行比較。結果顯示，三個要素的單項收益不僅比上證指數有超額收益，而且波動率也更小。

進一步分析表明，如果把三個要素融合在一起並作ESG評分，ESG得分越高的組合，投資效果越好。“我們測試了好多組合，幸運的是，我們發現，如果上市公司積極保護環境，尊重社會價值，治理結構規範，投資它的收益就越好。”

對此，於華的解釋是，如果一家企業在內部管理上能做到和諧，員工受到尊重，投資人能夠認可，各方的利益訴求都能夠得到合理對待，公司決策上下能形成共識，公司運營就會比較順暢。因此，從長期投資看，有社會責任的公司是可以做到經濟收益和社會效益統一的。

4月21日，在中國金融學會綠色金融專業委員會舉辦的年會上，證監會副主席方星海表示，去年經證監會批準綠色出行的交通，清潔能源、生態保護、環境治理等行業的17家企業，完成首發上市和再融資，合計融資155億元。截至今年4月12號，我國以低碳、環保、綠色、新能源、清潔能源、可持續、社會責任、美麗中國為主題的基金約105支基金規模達到743億元。

“目前我們主要是對那些被國家規定為汙染行業的上市公司，有強制性的環保信息披露要求。”方星海表示，“我們的目的是到2020年年底對所有的上市公司，都強制性的要求披露環境信息。”

於華告訴記者，目前基金公司對E、S、G各指標的甄選體系還在初期階段，如果上市公司不披露在環保、社會責任等方面的信息，基金公司只能依靠中證指數公司相關指數產品中的成分股的公司信息作ESG投資決策。未來隨著上市公司強制性披露，以及基金業協會研究出臺ESG評價體系，ESG投資的基礎設施將更加完備，效果也肯定會更好。

2015年，CFA協會在全球範圍對持證人展開問卷調查。結果顯示，大部分投研人員都認為，在今後的投資決策流程當中，ESG是不可缺少的一項要素。

“短短兩年，中國已經處在全球綠色金融活動的頂層，在未來的綠色金融發展中肯定是領跑的角色，”於華認為，首先是國家政策的扶持，其次是市場參與者的認識在發生變化。綠色金融可能在中國社會發展中創造一個奇跡。

不過，於華也提到，民營的綠色項目能否得到金融支持仍是一個值得關註的問題，這些項目也應當受到綠色貸款、綠色債券的支持。如果沒有綠色政策的支持，民營企業到市場上直接發債，信用級別可能不夠，投資人參與意願不強。因此，他建議可以借用解決中小微企業融資難的方式，通過政府和民間資本共同參與，探索出解決小規模綠色項目融資問題的道路。

巨頭偏愛公交出行背後：數據獲取、用戶畫像是布局重點

北京的地鐵二維碼支付來得晚了些，但終於來了。近日，北京軌道交通全面試運行手機掃碼進站。支付寶、京東支付先後接入，成為乘客可選擇的地鐵乘車支付方式。

近兩年，移動支付快速發展，智慧公交出行成為一種趨勢，公共出行也成為是支付巨頭著力開拓的重要場景。

為了緩解公交人力以及基礎實施方面的壓力，減少乘客因遺失、忘帶公交卡，以及排隊購票、等待找零等帶來的不便，提高市民出行體驗和效率，越來越多的三四線城市公交開始尋求與科技公司的合作，共同提升當地的出行效率與出行體驗。此前，支付寶、微信、銀聯久早已在多個城市拓展了公交、地鐵掃碼乘車等服務。

巨頭布局 百花齊放

近日，北京地鐵宣布全面試運行掃碼支付進站。乘客只需下載“易通行”APP，選擇綁定的支付方式後，就可以在所有站點掃碼進出站。

首次使用掃碼進地鐵的用戶，需要先下載註冊“易通行”App，在App首頁“二維碼乘車”的位置點擊“立即開通”。第一財經記者下載“易通行”APP發現，目前該APP中支持三種支付模式，分別為：支付寶支付、京東支付、工商銀行卡支付。

在開通過程中，選擇支付寶支付方式後，輸入安全密碼後頁面隨即跳至“支付寶先乘後付”。根據支付寶免密支付說明，乘客單筆扣款限額為30元，每日累計限額300元，扣款渠道為賬戶余額、信用卡、借記卡、余額寶、花唄等。

記者同時體驗了京東支付，在開通了京東支付，點擊京東支付支付方式後，輸入安全密碼後頁面隨即跳至“京東小白信用出行”，可在銀行卡、京東白條、京東金庫或賬戶余額中設置優先扣款方式，“立即開通”即可。

根據記者體驗，綁定後，這兩種第三方支付方式帶來的乘車體驗並無差別。但值得註意的是，此次支付寶和京東支付與易通行合作，采取的都是“先乘車後付費”的方式。即使在沒有網絡信號，或者賬號內沒有余額的情況下，乘客也可以先進站乘地鐵，後續再支付車費。

在進入公共服務的大潮中，支付寶、微信支付、銀聯與京東支付等移動支付巨頭們都瞄準了公交出行新藍海，移動支付場景的爭奪終於從商家付款來到了公共交通，呈現百花齊放的局面。

早在北京開通這項服務之前，上海、杭州、武漢、廣州等城市就已經先後開通了二維碼乘車支付的公交出行新模式。據了解，目前至少有50個以上城市的地鐵、公交系統可以支持二維碼支付。但由於各地推行進度、難點各不相同，支付巨頭在切入公交出行場景時的方式也有所區別。

根據記者了解，目前在公交出行中的支付方式主要分為NFC支付模式以及掃碼付模式。掃碼付又分為兩種方式，一種是公交地鐵官方APP綁定移動支付作為支付方式，例如北京、上海就是采用這種模式；另一種是，移動支付軟件內自帶的小程序支持一站式掃碼乘車，例如杭州，支付寶內會有一個乘車二維碼。

掃碼付必然對網絡的穩定性提出了挑戰，特別是在乘車高峰期，公共出行支付必須要短時間高速度處理巨大客流量，這對技術提出了更高的要求。根據支付寶介紹，“雙離線二維碼支付”技術解決了進出站閘機、手機離線無信號的支付問題。支付信息並不是瞬間顯示，而是在“叮叮”聲響後的大約2-3秒內，在閘機、手機雙雙離線的情況也可以保證乘客可以順利刷卡乘車。

各有所愛的支付方式

其實，相比二維碼支付技術近兩年的迅速崛起，NFC支付的推廣時間更早，但卻一直不溫不火。

在公共交通場景下，NFC近場支付相對有著數據傳輸、安全性及用戶體驗三大優勢。無需連接移動網絡，可避免因手機沒有信號而無法支付的尷尬。此外，NFC模式省去了打開App、點擊掃碼等多個繁瑣環節。

然而，在移動支付領域，用戶規模與用戶對支付品牌的熟知度對交易規模的影響較大。

此前，蘇寧金融研究院互聯網金融研究中心主任薛洪言對第一財經記者表示，NFC技術的最大問題在於用戶教育和普及，在公交出行領域，NFC的體驗要遠勝於掃碼付，後者需要解鎖手機、打開APP等動作，而NFC真正實現了“一揮即付”。

在移動支付搶灘公交出行的過程中，用戶面對百花齊放的支付模式，各有偏愛。而面對用戶的不同需求，支付巨頭在增加用戶粘性、培養用戶習慣上也想盡辦法。

近日，京東支付一分錢乘公交活動相繼在四川綿陽、湖南湘潭兩地展開，兩地市民使用京東閃付或京東二維碼支付乘坐指定公交，毎人每日可享受2次一分錢乘車優惠。

“這里現在都刷銀聯了，有優惠，我早晚坐兩次公交，各一分錢。”在支付寶的大本營杭州，就有市民對記者表示，由於優惠力度較大，近期都在用銀聯支付。

支付巨頭的推廣方式除了與優惠力度息息相關外，第一財經記者還發現，支付寶在其生態系統內還提供其他功能來沈澱客戶。例如，在選擇支付寶掃碼乘車後的第二天，支付寶螞蟻森林會產生52g的能量。

與此同時，各地公共交通官方系統也在加快自己的金融科技腳步。例如，北京上線的“北京一卡通電子公交卡”，用戶下載“北京一卡通”app並開通功能後，就可以用NFC支付乘坐地鐵。

業內人士表示，公共出行領域有著巨大的市場潛力，對於支付巨頭而言，是一個具有巨大吸引力的流量入口，從目前來看還處於爭搶流量入口、提高市場占有率的階段，短時間內難分高低。

數據獲取與精準畫像是關鍵

NFC近場支付以及二維碼支付在公共交通領域的成功應用，表明移動支付在公共出行領域存在很大發展空間，對於傳統的公交公司以及支付巨頭而言，移動支付的真正價值在於數據的獲取。

業內人士認為，通過移動支付的方式，可以在提升用戶體驗的同時也完善了數據積累以及用戶的精準畫像，對於後續自身的運營與精準營銷服務都是一次提升。

“這些互聯網公司獲得用戶數據後，可以了解消費者的特點，拓寬消費金融的服務，公交出行領域是了解消費者的一個渠道，提供了一些想象的空間。”劉新海對第一財經表示。

但也有用戶擔心數據濫用的問題，比如根據已有用戶信息可以得到消費者的相關生活軌跡數據，將數據建模分析後，可將此類數據進行交易後用於商業營銷。此類大數據信息交易一直存在。例如，通信公司通過打擦邊球的方式，並不直接將大數據分析得到的目標用戶信息提供給第三方機構，卻通過提供語音坐席外呼的方式向第三方機構提供大數據精準營銷。

劉新海表示，個人信息的濫用怎樣界定，目前我國在個人信息保護的法律方面沒有一個清晰的規定。科技創新是一把雙刃劍，漏洞是創新的空間，但仍要有消費者的保護措施。移動支付切入公共交通出行領域，也是同樣的道理。“公共交通領域是政府主導，這對支付巨頭來說也是一種約束。”