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安徽海螺水泥已渡過最壞時期 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2012/10/blog-post_20.html
近日除了美國大選和中國十八大外，似乎也沒有什麼觸目的新聞了。

海螺水泥是價值投資的好生意嗎（一） 二元思考

http://xueqiu.com/5395815496/22641295
對於海螺水泥即熟悉又陌生。熟悉在於二元曾經熱衷的投機，兩波大行情均有斬獲。而以價值投資的角度，海螺水泥還比較陌生。（價值投資：二元學習探討的是巴菲特和芒格體系下的價值投資，以為這個體系的基石是買股票就是擁有企業，投資者獲取的收益等同於企業優先股或是債券，來源於企業持續的自由現金流。護城河內的經濟特許權是確定企業未來自由現金）

基於投機，對於團隊的瞭解勝於海螺水泥的業務瞭解。二元有一個原則，相信責權利的對等，相信管理團隊的利益在上市公司股權中體現的越合理，小股東被惡意傷害的概率越小。

海螺水泥從披露資料上第一大股東是海螺集團，持股36.20%。海螺集團的51%股東是代表國資委的安徽投資集團，而49%股東為海螺創投。海螺創投為董事長等高管實際控制的代表員工出資的股東，另海創還在海螺水泥中直接持股5.41%，海創已經成為實際意義上的第一大股東，即管理層應為實際控制人。這是作為價值投機者的二元所喜歡的因素。海螺水泥的管理層是中國乃至亞洲最為傑出的水泥業團隊，沒有無緣無故的愛，這是他們自身的價值體現。在此過程中，管理團隊如何實現了MBO，故事很長，有空再聊。

價值投資，首先甄別企業是否符合沃倫·巴菲特所要求的「好生意」。二元認為＂好生意」大致理解為護城河內具有經濟特許權的生意。

護城河，巴老在佛羅里達大學的演講中這樣描述的：「很簡單，但絕不容易的生意。我可不想要對競爭者來說很容易的生意，我想要的生意外面得有個城牆，居中是價值不菲的城堡，我要負責的、能幹的人才來管理這個城堡。」水泥行業，很簡單，但絕對不容易，這已經成為一個巨象才能起舞的行業。經過幾年的行業重組，新進入者已經喪失了機會。國家的能耗、環保、產業調控，過剩產能體現的大中型水泥企業的最終將被巨型同行所吞噬、購併。海螺水泥的團隊經過十幾年的磨合，已是中國行業最優秀的團隊，符合巴老的看門人要求。

護城河的第一要素，巴老給出了「低成本」：「多數人都認為（各家公司的）服務基本上是相同的或接近的，所以成本是他們的決定因素。所以，我就要找低成本的公司，這就是我的護城河。」「低成本」是海螺水泥的殺手鐧，從一個200萬噸的水泥廠，18年壯大為熟料產能1.64 億噸，水泥產能1.8 億噸的亞洲第一。其低成本源於擁有優質石灰石和水運資源，以先進的生產設備和技術管理優勢大幅降低的能耗，兼併、改造、容納使企業借助資本在行業內快速壯大。

護城河的第二要素，巴老給出了「簡單」：「我要找到他們，就要從最簡單的產品裡找到那些傑出的企業。因為我沒法預料到10年以後，甲骨文，蓮花或微軟會發展成什麼樣。比爾.蓋茨是我碰到過的最好的生意人。微軟現在所處的位置也很好。但是我還是對他們10年後的狀況無從知曉。同樣我對他們的競爭對手10年後的情形也一無所知。」「簡單」闡述的是生意模式的延續性，即消費者是否會隨著時間改變需求。巴老對於微軟的判斷14年後再看，無疑是準確的。移動終端的崛起，革了微軟的命。而水泥，無疑是簡單的生意，特別是對於中國，只要城市、設施還在建設，就需要水泥。

護城河的第三要素，巴老給出了「重置」：「給我10個億，我能對競爭對手有多少打擊?給我100個億，我對全世界的可口可樂的損失會有多大?我做不到，因為他們的生意穩如磐石。給我些錢，讓我去佔領其他領域，我卻總能找出辦法把事情做到。」中國擁有全球最大的單一市場，但當下的水泥市場的資金已退居二位，原材料、水運資源的獨佔性和粉磨、渠道的先發優勢，已給後來者重建無立足之地。新進入者必需通過行業兼併，而規模的先發優勢，是後來者無法通過錢可以建立的，高盛等外資的撤離是背書。

從護城河的角度，海螺水泥無疑是行業的王者，擁有的低成本、規模化先發優勢、優秀的管理團隊和理想的國有與管理層治理結構經過十幾年的運籌帷幄，已掘出又寬又深的護城河。

那海螺水泥具有＂被喜愛、差異化、定價權＂的經濟特許權嗎？二元持續研究中。。。。。。

海螺歸來 天地俠影

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb01018r8u.html

海螺水泥簡析 老尼克

來源: http://xueqiu.com/5093084040/34951218

一、持股方式改革

2014年12月30日，公司公告擬通過改革持股方式，將安徽省投資集團有限公司持有的海螺集團公司51%股權轉換為直接持有海螺水泥（600585）、海螺型材（000619）的股份。


綜合三家公司公告，改革持股減少海螺水泥的股東層級。方案如得以實施，將註銷當前控股股東海螺集團，由安徽投資和海螺創業直接持有海螺水泥股權。目前安徽投資和海螺創業（中國）分別在集團層面持有51%和49%的股權，集團持有海螺水泥36.78%的股權，海螺創業（安徽）持有海螺水泥5.41%的股權（其承諾僅有收益權，無投票權等），改革完成後安徽投資直接持有公司18.76%股權，海螺創業一致行為人合計持有23.43%；由於5.41%的股權僅有收益權，方案執行後實際控制人未發生轉移。


部分券商預期“後續公司在國企改革方面仍有進一步的動作，或將通過國有股減持及海螺創業增持等方式實現控股股東及實際控制人的變更。若通過後續改革措施，最終實現海螺創業控股上市公司，則有望在兩方面對上市公司形成利好：一、管理效率提升：公司不再受國有企業行政規定約束，職業經理人選聘、考核和管理層中長期的激勵機制將在民營企業內更為方便有效地執行；二、上市公司分紅率有望明顯提升。”

海螺創業是海螺水泥高管及多數員工控股的香港上市公司，本次交易完成後，名義上安徽投資還是第一大股東，海螺創業已實際控制了海螺水泥。未來不排除進一步通過股權和資產整合，加強對海螺水泥的控制。

根據海螺水泥的公告“為積極發展混合所有制，進一步提升資產證券化水平和激發企業活力，根據統一部署，安徽海螺集團有限責任公司作為安徽省改革重組的試點企業之一，擬進行改革重組。海螺集團表示，公司改革重組將按照依法合規、分步實施的要求，積極穩妥推進實施，相關安排尚需進一步研究細化，以及履行相關審批程序。”

二、市盈率處於歷史地位

2005-2014年公司市盈率情況如下：


如上圖，過去十年最低市盈率為6.40，最高約為77倍，目前為9.7倍。假設其他情況不變，如果最差回到歷史低點，則股價下降34%，如果股價上升至歷史平均值21倍，則股價翻番，如果上升至2006年或2009年的小高點34倍，則將上漲約250%。上漲的空間遠大於下跌的空間。

另外與國外的水泥巨頭相比較，拉法基等公司過去20年的平均市盈率為14倍左右，目前海螺的市盈率也處於低位。

與H股比較，12月31日海螺水泥A股價格為22.08元， H股為29.05元，折合人民幣23.21，A股尚折價4.87%。

三、行業龍頭、逆勢增長

除中國建材是多家企業拼湊的產能外，海螺水泥是目前國內產能最大的水泥企業。海螺水泥的收入和利潤在2012年達到谷底後快速回升，在整體行業不景氣的情況下，收入利潤已達到歷史較高水平。

公司的收益來自於其良好的成本控制和資產周轉能力，與同行業相比較，其毛利率較高、營運資金周轉速度快、資產負債率低，在行業不景氣的情況下，其競爭優勢更加明顯。

2014年公司毛利率回升到33-35%，凈利潤較2013年上漲約50%，其每噸毛利較行業其他公司約高30元。在行業不景氣的情況下加大並購力度，2014年海螺水泥資本支出大幅增加，收購了雲峰水泥等4 家公司股權，其新增的產能主要處於我國西北部地區。

而按照國務院的要求，嚴禁新增水泥產能，行業其他企業目前產業利用率嚴重不足，而未來幾年我國還需要投資來穩定經濟，因此未來水泥行業更惡化的可能性較小。

四、其他

2013年和2014年，海螺水泥的新增產業主要集中在西北地區，在東南亞多國有建設新廠的規劃，剛好符合“一路一帶”的概念。

另外，持有冀東水泥和青松建化兩家區域型水泥上市公司的股權均在20%以上，如果隨著國企改革，真正能夠實現對兩家公司的控制及改革，對公司股價來說會有額外的收益。

五、後續整合

本次公告的只是框架，具體整合還未確定，從避稅的角度講，將海螺集團的資產進行分立的可能性較大。沒有查到海螺集團都有哪些資產，似乎沒有太多能註入海螺水泥的，估計大部分都將註入海螺創業。之後海螺創業有可能會為了實現對海螺水泥並表而進一步增持成為表決權第一的大股東（前提是國資委同意，如果是未來繼續增持的話，可能會暫時對股價進行壓制）。另外，海螺創業與海螺水泥的關聯交易較多，從規範的角度，也可能將相關資產註入海螺水泥，同時增加海螺創業的股權比例。

結論：

1、今年股價上漲，但市盈率僅小漲，處於歷史地位，上漲的收益遠大於下跌的風險。

2、股權轉讓後，由間接（49%的小股東）持有轉變為直接持股的第一大股東，可能會有進一步的資產重組動作。管理層可以從股價上漲中直接受益。

3、國企重組、行業並購、一路一帶概念可能會帶來額外的收益。



僅憑結論第一點就值得買入，後面幾點點如能實現則是白送的收益。

風險：本次股權重組失敗，被安徽國資委否決，則有可能會對公司股價造成沖擊。

另外，如有港股可考慮買入海螺創業（00586），該公司主業為垃圾處理、焚燒發電和節能建材。按12月31日的價格算，其市值為303億港元，折合人民幣242億元，而其持有的海螺水泥股權就值288億元人民幣，折價約16%（而海螺水泥H股00941.hk自己還溢價5%），且還沒有考慮海螺創業自身的業務。

海螺水泥的比较分析 唐鹏

http://xueqiu.com/7348273331/42815584

1、  财务指标的简单遴选

选取水泥行业净资产收益率超过10%的5家上市公司做比较。一个公司的优势是在和同行业公司比较中体现的。再者，投资收益最终需要依靠公司不断的收益增长来体现，所以，我们以2014年数据为基础，剔除了净资产收益率低于10%的公司，比较净资产收益率和利润率这两个指标，具体如下：



可以看出，海螺水泥和塔牌集团明显要好于其他公司。

水泥行业进入门槛较低，产品同质化严重，了解了净资产收益率和净利润率，我们还需要了解公司净利润和主营业务收入的绝对值大小。规模优势在同质化产品竞争中是重要的优势，规模主要体现在主营业务收入的绝对值上。



从主营业务收入数据来看，塔牌和海螺相差较大。同时，我们知道毛利率体现的是一个企业的竞争力，是非常重要的指标。海螺在产销规模如此的大的情况下，还能做到33.16%的毛利率，非常出色。这一点在同质化产品竞争，销售价格相差不大的情况下，优势特别明显。

虽然产品毛利率较高，但最终投资者考虑的净利润、每股收益等直接关系股价的指标。而要有良好的净利润率，期间费用是考量一个产销规模巨大的公司运营效率的重要指标，明细如下：



在此，我们看到又是海螺水泥和塔牌集团优势明显。海螺更胜一筹的原因在于海螺体量较大，管理控制的幅度和难度都较塔牌要增加许多。

众所周知，水泥属于过剩行业，2013年5月,国家发改委与工信部联合下发《关于坚决遏制产能严重过剩行业盲目扩张的通知》,要求水泥等产能严重过剩行业坚决遏制盲目扩张,坚决停建违规在建项目。同时，水泥的需求变化与固定资产投资高度相关，其景气波动体现出与宏观经济周期波动的一致性。2014年全社会固定资产投资下滑，房地产投资也持续不景气，所以，我们需要考量水泥行业的抗系统风险的能力。选取资产负债率和流动比率2个指标。




    海螺水泥和塔牌集团胜出，塔牌的抗风险能力较好一些。这也表明，宏观经济形势的不确定对这两个公司影响有限。

最后，需要考量在解除风险因素后，海螺水泥会有什么样的增长或者发展，还是以2014年数据为例考察净利润和主营业务收入的同比增长幅度。



可以看出，海螺、塔牌、万年青，成长性都还不错。同样的，考量绝对值后，我们觉得海螺的成长性殊为不易。

通过以上的财务数据，我们可以看出，海螺水泥、塔牌集团在这5家公司中脱颖而出，而这5家公司是水泥行业众多上市公司中相对优秀者。

但是，在未来他们会有什么的经营策略，如何持续的发挥竞争优势，以及管理层是否值得信赖，这些都是我们选择一个公司需要考虑的。财务数据更多的体现的是过去和现在，投资则更需要着眼于未来。

2、  定性分析

1）、竞争战略

公司能否持续的保持竞争优势是一个公司生存发展的必要条件。持续的竞争优势，产生持续的利润和现金流，最终推动股价的持续上涨。

水泥行业的特点：同质化、销售半径小、环保压力大；量重价低，生产和销售具有明显的区域特征。

按照波特的理论，竞争战略分3种：低成本、差异化、细分市场。同质化的产品，胜出者必然是低成本经营者。海螺和塔牌比较如下：




   可以看出，两个公司的吨单位成本都呈现持续下降的趋势，但绝对值上比较，海螺优势较为突出。这点从上一节的毛利率指标也得到了验证，海螺的成本优势胜出塔牌。

我们进一步了解海螺的优势来源。

首先，得天独厚的资源优势。主要原材料石灰石、粘土等分布在海螺公司附近，而且品位高、储量大、运距短。主要生产基地宁国水泥厂、白马山水泥厂、铜陵海螺已取得了安徽省地质矿产局授予矿石开采权许可证，探明储量石灰石分别为1.35亿吨、7200万吨和7.7亿吨，可供开采均在50年以上。这是其他企业无法复制资源优势。
    其次，海螺通过长江水运取得运输的价格优势，因为其在长江边建厂，就近获取丰富石灰石资源。

再次，就是规模优势。海螺通过深化和大型煤炭集团的合作，发挥规模采购优势。同时与大型电力公司合作，以直供电采购方式降低电力成本。煤炭和电力约占水泥总成本的60%。海螺通过自身庞大的采购规模和特殊方式，有效降低了煤炭和电力的成本，拉开了与对手的差距。

第四，通过实施技术改造，推进节能减排。日产5000吨的新型干法熟料生产线，采用国产余热发电设备，吨熟料发电量32吨，可降低熟料生产成本13.8元，全年成本节约空间为2000万元左右。海螺水泥通过引进日本川崎公司的余热发电设备所产生的经济效益要高于国内设备。

以上这些因素系统性的发挥合力，降低了海螺的吨单位成本，保持了竞争优势。

2）、发展战略

覆盖全国，同时积极推进国际化步伐。




尤其是两广和西北区域，2014年销售增长率达到25.11%和24.65%。而两广和甘肃、陕西等地，分别都有区域的强势品牌。2014年，公司又收购了湖南云峰、邵阳云峰、水城海螺、昆明宏熙、湖南国产实业等5家水泥企业。海螺水泥正在形成全国市场联网的态势，而这必将进一步增强其竞争力。

同时我们看到塔牌局限于区域市场，公司的战略似乎也是巩固保持区域优势，基本上采取“守势”，而海螺已经进入到了塔牌的家门口。

国际化步伐

2014年，海螺水泥印尼南加海螺一期3200t/d熟料生产线顺利投产；印尼孔雀港粉磨站、马诺斯、西巴布亚等水泥项目有序推进。缅甸皎施水泥项目BOT合作协议签署，5000t/d熟料生产线正式开工。同时积极对老挝、柬埔寨等东南亚国家水泥项目进行了考察和调研。国际化的推进符合国家“一带一路”的战略规划。

3、  催化因素

2014年12月30日，公司公告拟通过改革持股方式，将安徽省投资集团有限公司持有的海螺集团公司51%股权转换为直接持有海螺水泥（600585）、海螺型材（000619）的股份。方案如得以实施，将注销当前控股股东海螺集团，由安徽投资和海螺创业直接持有海螺水泥股权。目前安徽投资和海螺创业（中国）分别在集团层面持有51%和49%的股权，集团持有海螺水泥36.78%的股权，海螺创业（安徽）持有海螺水泥5.41%的股权（仅有收益权，无投票权等），改革完成后安徽投资直接持有公司18.76%股权，海螺创业一致行为人合计持有23.43%；由于5.41%的股权仅有收益权，方案执行后实际控制人未发生转移。

在目前国家推进混合所有制的大背景下，这则公告专递的信息，耐人寻味。个人预计公司在国企改革方面仍有进一步的动作，或将通过国有股减持及海螺创业增持等方式实现控股股东及实际控制人的变更。个人认为，这个只是时间的问题。在保持持续良好的业绩前提下，持股等待也不是难事。
4、价格及市盈率比较



备注：以上市盈率和股票价格数据取自2015年4月3日

5家企业每股收益质量都较好，绝对值上，海螺拉开了与其他公司的差距。

5、  简单的宏观经济因素

1）、中国经济进入新常态，固定资产投资将进一步放缓，水泥市场下行压力大

2）、中央为稳增长，将会加大铁路、公路、水利等基础设施及保障房、棚户区改造的投资，加快“一带一路”和“长江经济带”的战略实施。

3）、供给层面，严格控制行业新增产能，持续推进淘汰落后产能，行业投资不断下降；随着新的环保标准的推行，行业兼并重组将加快，有利于行业集中度提升。

综述，行业供给将得到适度压缩，为稳增长，需求将会持续得到改善。

6、  结论

海螺是个好的公司，实施的全国覆盖和国际化战略也有较为有利的发展空间，又具备混合所有制改革的催化因素。

目前的价格23.01元，市盈率为11.12，个人预计在目前的宏观经济背景及行业情况下，海螺保持目前的销售和盈利情况是可以预期的。如果国际化步伐快的话，盈利保持增长的几率是较大的。同时，又有适当的催化因素，加之从未来较长期间看，股市持续走牛的因素较大，所以个人认为海螺水泥目前的价格买，长期盈利的概率非常大，而亏损的机会很小。

而塔牌因为体量原因，和其固守区域市场的策略，又有较高的吨单位成本，个人认为是其成长性是需要进一步确认的。

个人认为投资行业龙头，大众化公司，各方面来看，风险要小的多，所以认为，目前的价格，海螺就可介入，长期来看，盈利非常有保障。

海螺型材與奇瑞前緣難續 奇瑞新能源或謀求獨立上市

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-11-11/1052021.html

今年以來，奇瑞汽車動作不斷，先是將旗下蕪湖奇瑞變速箱有限公司（奇瑞股份）100%股份出售給上市公司萬里揚，後又有上市公司蕪湖海螺型材科技股份有限公司（下稱“海螺型材”）欲收購奇瑞新能源的控股權。雖然收購最終以失敗告終，但隨著奇瑞新能源“準生證”的落地，對於海螺型材是否會重啟收購事宜成為大家關註的焦點。

就此《證券日報》記者向奇瑞有關負責人進行了問詢，得到的答複是：實際上這個收購自始至終都沒有什麽“實質性進展”。與此同時，奇瑞新能源總經理高立新最近也向媒體表示“奇瑞新能源謀求上市的工作沒有停止過。”

業內人士認為，在目前已經獲得獨立資質的四家車企中，奇瑞新能源與北汽新能源情況類似，都擁有傳統車企背景。其作為奇瑞子公司存在的可能性比較大，但不排除會獨立上市。

未獲資質收購告吹

今年5月23日，海螺型材透露擬向奇瑞新能源汽車技術有限公司的股東奇瑞股份等發行股份及支付現金，購買其所持有的奇瑞新能源的控股權。

令人意想不到的是，7月13日，海螺型材卻突然宣布終止籌劃該項收購。對此公司稱，鑒於奇瑞新能源尚未取得新能源汽車生產資質，且該資質的取得對奇瑞新能源資產、業務完整性和獨立性有重要影響，因此，決定終止本次重大資產重組事項。

不得不說，這對奇瑞來說是打擊沈重。近年來，奇瑞一直計劃通過出售資產，完成自身的資產梳理，為奇瑞汽車股份上市鋪路。相關信息顯示，2012年，奇瑞總負債超過300億元人民幣，其中流動負債超過200億元，資產負債率常年超過70%。到了2015年，奇瑞總負債額達到512億元，負債率上升至75%，其中有171.5億元的短期借款。有業內人士推測，在2020年前，奇瑞仍然有接近300億元的資金缺口。

而在交易另一方海螺型材看來，收購新能源汽車或許是效益可期的利潤來源。由於受房地產投資下滑以及市場競爭的影響，2015年，海螺型材實現營業收入34.29億元，同比減少12.16%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為5813.82萬元，同比下滑31.98%。

有分析師向記者表示，彼時業績受累的海螺型材或有“抄底”之意，想在奇瑞新能源取得牌照之前介入。然而，也正因為缺少獨立的新能源乘用車生產資質，實際上海螺型材即便在完成收購之後，該公司產品依然需要借助其他擁有生產資質的企業，這將海螺型材的此次收購價值大打折扣。

記者註意到，此前宣布終止收購的公告中，海螺型材稱“公司未來將繼續推動產業轉型升級，尋找新的盈利增長點。承諾自複牌之日起6個月內不再停牌籌劃重大資產重組事項。”可以解讀為，公司仍然抱有並購新型產業的願望，同時2017年1月後，海螺型材就可以籌劃新的重大重組事項，為將來與奇瑞“再續前緣”提供了可能性。

奇瑞新能源或單獨上市

如今奇瑞生產資質已經落地，雙方會重啟收購合作嗎？

對此，記者向奇瑞方面進行了問詢，得到的答複是：實際上這個收購自始至終都沒有什麽“實質性進展”。

奇瑞內部人士向記者透露，實際上為了保證海螺型材重組奇瑞新能源後，新能源公司需要具有獨立的生產資質才能滿足獨立性的要求，奇瑞新能源開展了獲取獨立生產資質的申報工作，由於申報過程具有諸多不確定因素，故導致雙方重組過程中很多重大事項存在著不確定因素，不能明確雙方的權利義務，經協商終止本次重組事項。

有分析人士向記者表示，海螺型材當初之所以放棄收購奇瑞新能源的原因除了生產資質一事之外，或也與監管部門對資本市場上進行的收購、增發等行為日趨嚴格的管理有關系。但無論如何生產資質的獲得都已使奇瑞新能源估值得到提升。

上述人士稱，從目前的審批通過的結果來看，獲得獨立生產資質的奇瑞新能源，或將在奇瑞2.0體系下與觀致、奇瑞捷豹路虎產生更多技術合作，成為奇瑞進軍新能源汽車市場的重要一環。“縱觀國內車企，北汽、上汽、廣汽、吉利、力帆等基本上都已經覆蓋新能源汽車業務，吉利汽車更是提出到2020年新能源車占比達到90%的目標。接下來奇瑞新能源繼續作為奇瑞子公司存在可能性更大。”

“在目前已經獲得資質的四家車企中，只有北汽新能源與奇瑞新能源同樣擁有傳統車企背景。此前北汽新能源單獨申請資質，一定程度上即是為未來獨立上市做準備。如今奇瑞新能源情況類似，不排除獨立上市的可能性。”上述人士向記者表示。

冀東水泥遭海螺水泥減持逾6737萬股 一季度預虧3.5億

雄安概念股冀東水泥4月12日晚間公告，股東海螺水泥自2015年6月11日至2017年4月12日，通過集中競價交易方式減持公司股份67,376,224股，占公司已發行股份數量比例約為5%。截至2017年4月12日收市，海螺水泥持有公司股份132,582,331股，占公司已發行股份數量比例約為9.84%。

公司當晚發布的一季度業績預報顯示，歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損3.5億元至4億元，上年同期虧損8.05億元;基本每股收益虧損0.26元至0.297元，上年同期虧損0.597元。

公告稱，公司一季報虧損幅度預計同比收窄原因為，公司核心區域水泥市場秩序進一步好轉，水泥和熟料價格均同比提升，營業收入及毛利率均同比增加。當季公司非經常性損益約0.40萬元，同期-0.87萬元，主要是受持有的中再資環股票價格波動影響。

冀東水泥已連續6個交易日漲停，今日再次達到漲幅限制。為保護投資者權益，充分揭示風險，公司決定對相關事項進一步核查，公司股票自2017年4月13日起停牌核查，待核查結束並披露相關公告後複牌。

[基金股][恒生中國內地100][國企指數] 安徽海螺水泥 (0914)專區

1 : GS(14)@2011-03-29 08:16:14

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=15880&page=0#footer新聞專區

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2 : GS(14)@2011-03-29 08:16:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110328896_C.pdf
2010年業績

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3 : GS(14)@2011-04-06 22:53:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110406010_C.pdf
第一季度按照中國會計準則編制未經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤預計同比上升150%以上。

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4 : Clark0713(1453)@2011-04-06 23:21:40

3樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110406/LTN20110406010_C.pdf
第一季度按照中國會計準則編制未經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤預計同比上升150%以上。

Nothing to say. Very powerful.....

Rise since 1997, non-stop.....

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5 : onesee(1238)@2011-04-15 08:49:48

近期走勢幾好

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6 : hungryfoolish(4429)@2011-04-15 17:33:50

呢間野, 我搵唔到佢d銷售數據, 有無人知可以點搵? 如 產品 銷售量 及 平均售價

謝謝

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7 : 鉛筆小生(8153)@2011-04-15 17:37:49

我個人不看好雨季的水泥

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8 : GS(14)@2011-04-16 10:58:49

6樓提及

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呢間野, 我搵唔到佢d銷售數據, 有無人知可以點搵? 如 產品 銷售量 及 平均售價

謝謝

銷售量就等公司講
http://www.ccement.com/price/

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9 : hungryfoolish(4429)@2011-04-18 11:35:41

2010 annual results announcement 入面, 有:

(p.12) For the full year of 2010, the Group produced a total of 115 million tonnes of clinker and 110 million tonnes of cement, representing increases of 18% and 12% respectively from those of the previous year.

(p.13) In 2010, the Group achieved an aggregate net sales volume of cement and clinker of 137 million tonnes, representing a year-on-year growth of 15.89%.


Produciton = 115 + 110 = 225 million t
但 net sales 得 137 million t

點解 production 多 net sales 咁多?
係唔係因為 137 mt 的 net sales 己扣除內部的買賣???

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10 : GS(14)@2011-04-18 21:37:55

熟料可賣可加工，加工後才變成賣的水泥。

http://baike.baidu.com/view/1257101.htm#sub1257101
水泥粉磨
　　水泥粉磨是水泥制造的最后工序，也是耗电最多的工序。其主要功能在于将水泥熟料（及胶凝剂、性能调节材料等）粉磨至适宜的粒度（以细度、比表面积等表示），形成一定的颗粒级配，增大其水化面积，加速水化速度，满足水泥浆体凝结、硬化要求。

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11 : cknn(6622)@2011-04-18 23:41:52

Raw material + coal -> combustion -> clinker

clinker + additives -> grinding mill -> different cement

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12 : New comer(7338)@2011-04-29 15:18:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110428719_C.pdf

   安徽海螺(00914)宣布，每手買賣單位將由2000股 H 股更改為500股 H 股，由5月23日起生效。

董事會認為削減買賣單位可改善 H 股的流通量，並擴闊公司的股東基礎。更改每手股份買賣單位將不會影響公司股東之任何權利。

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13 : GS(14)@2011-06-18 11:37:37

http://hk.news.yahoo.com/%E5%AE% ... 9cds-085900481.html
安徽海螺大玩CDS
商業電台 – 2011年6月16日星期四下午4:59

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14 : GS(14)@2011-06-18 11:37:57

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=63327
由 cqb » 週五 6月 17日, 2011年 1:52 am

呢d唔係不務正業而係企業責任,而家咁水緊,邊間國企有現錢會唔駛借俾d同系公司周轉先得嫁.

由 gaubinfor » 週五 6月 17日, 2011年 3:18 pm

無睇通告。就咁睇個圖，上市的海螺 914.hk 似係一位買左 5.85% pa 息率的雷曼迷債師奶，而呢位師奶買迷債既錢都係借番黎！信托理財公司則似 "易借易還" 那類放數佬。

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15 : GS(14)@2011-07-15 07:59:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110714231_C.pdf
....因此預計本公司二零一一年上半年的淨利潤較上年同期大幅上升。根據現有資料及本公司初步測算，預計二零一一年上半年按照中國會計準則編制未經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤同比上升 200%以上（二零一零年上半年本公司按照中國會計準則編制未經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣 1,796,681,610 元，以二零一一年六月三十日已發行股份總數計算的每股收益為人民幣 0.339 元。

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16 : cqb(1533)@2011-07-16 04:21:26

15樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110714/LTN20110714231_C.pdf ....因此預計本公司二零一一年上半年的淨利潤較上年同期大幅上升。根據現有資料及本公司初步測算，預計二零一一年上半年按照中國會計準則編制未經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤同比上升 200%以上（二零一零年上半年本公司按照中國會計準則編制未經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣 1,796,681,610 元，以二零一一年六月三十日已發行股份總數計算的每股收益為人民幣 0.339 元。

2011預測pe14倍左右,比743,1136預測pe10倍要高,不過作為龍頭有溢價係應該o既,雖然唔平真係唔敢話佢貴.

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17 : GS(14)@2011-07-16 11:01:31

即是上半年已經賺1蚊人仔，如上下半年一樣，即係16-17倍P/E

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18 : GS(14)@2011-08-16 22:16:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110815718_C.pdf
二零一一年下半年，中央政府將繼續保持宏觀政策的連續性、穩定性，保持中國經濟的
健康穩定發展。國家加快保障房建設和加大水利基礎設施建設，將有利於拉動水泥的消
費需求。同時，國家將進一步加大落後產能淘汰力度，工信部於二零一一年七月十一日
公佈水泥行業淘汰落後產能企業名單，二零一一年行業淘汰落後產能目標為 1.53 億噸；
隨著水泥行業固定資產投資水準的持續降低和行業兼併重組的不斷加快，行業供求關係
將持續改善。此外，我們也關注到，國家持續加大對房地產的調控、貨幣政策短期內難
以放鬆等也給下半年的水泥行業帶來了挑戰。

為此，下半年，本集團將繼續加強內部管理，嚴格控制各項運行成本，持續優化指標管
理，進一步提高各區域市場的競爭力；推進廣元海螺二期、葵陽海螺二期日產 5,000 噸
熟料生產線和安徽省內的 3 條日產 12,000 噸熟料生產線等項目建設，積極做好併購項目
的相關工作，在條件成熟時實施收購；探索國際化發展戰略，穩步推進印度尼西亞（「印
尼」）等海外水泥項目的前期工作，根據二零一一年六月三十日在雅加達與印尼工業部
簽署的《印度尼西亞共和國水泥行業開發合作諒解備忘錄》，公司將正式啟動印尼丹戎
水泥項目的境內外報批和工程設計等項目的前期工作，實施公司「十二五發展規劃」，
持續提升公司運營質量，為股東創造更大價值。

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19 : GS(14)@2011-08-16 22:17:21

好強勁，負債情況良好

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20 : hungryfoolish(4429)@2011-08-17 11:35:27

咁多問香港上市水泥公司
應該係呢間個負債比例最低

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21 : GS(14)@2011-08-17 21:01:50

間間都就執咁款，呢隻真是好好

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22 : 鉛筆小生(8153)@2011-08-17 22:14:31

1136 都好

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23 : GS(14)@2011-08-17 22:15:27

22樓提及

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1136 都好

呢隻好多人對佢有微言

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24 : 鉛筆小生(8153)@2011-08-17 23:10:14

23樓提及

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22樓提及

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1136 都好

呢隻好多人對佢有微言

但今次業績交到貨

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25 : Clark0713(1453)@2011-08-17 23:35:40

23樓提及

---

22樓提及

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1136 都好

呢隻好多人對佢有微言

Why ?????

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26 : GS(14)@2011-08-18 07:31:46

25樓提及

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23樓提及

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22樓提及

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1136 都好

呢隻好多人對佢有微言

Why ?????

之前幾期業績真係唔好

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27 : GS(14)@2011-08-18 07:32:04

不過今次交到數啦

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28 : hungryfoolish(4429)@2011-08-18 13:05:02

21樓提及

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間間都就執咁款，呢隻真是好好

未至於就執吧, 一日有生意做, 一日都還到錢, keke

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29 : GS(14)@2011-08-18 21:17:06

28樓提及

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21樓提及

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間間都就執咁款，呢隻真是好好

未至於就執吧, 一日有生意做, 一日都還到錢, keke

銀行唔借錢畀佢就死啦

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30 : GS(14)@2011-10-30 17:49:07

2011-10-28 HJ
...
今年的水泥股有特佳表現，保障性住房令人對水泥的需求抱有憧憬，海螺曾升68％，亦曾跌56％，而近期的反彈
幅度亦逾67％，相信上述的理財安排與業績無關，此文旨在讓讀者了解其財務。而走勢短期展望頗佳，長遠須看保
障性住房的發展。戴兆

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31 : GS(14)@2011-12-20 22:08:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111219095_C.pdf
安徽海螺水泥股份有限公司（以下简称“本公司”）于二〇一一年六月十四
日公告了本公司将40 亿元人民币的经营资金用于理财，与安徽国元信托有限责
任公司（以下简称“国元信托”）设立信托理财计划、购买中国银行中银集富专
享理财产品以及与四川信托有限公司（以下简称“四川信托”）设立信托理财计
划的事项，现将上述理财产品的本金收回及收益情况公告如下：
1、经本公司、国元信托及相关各方协商一致，国元信托已陆续将与其设立
的信托理财计划的本金和相关收益偿付予本公司。截至二〇一一年十二月十四
日，国元信托已分批将该信托理财计划的全部本金25 亿元和相关收益全部偿付
予本公司，理财净收益为7,271.88 万元。
2、本公司购买的中银集富理财产品于二〇一一年十二月十六日到期，本公
司已于二〇一一年十二月十六日全额收回7.5 亿元的委托理财本金，理财净收益
为1,824.66 万元。

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32 : GS(14)@2012-01-11 21:57:14

二零一一年度業績預增公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120111151_C.pdf

二零一一年，由於本集團積極應對宏觀經濟環境變化，持續加強內部運營的精細化管理，提
高區域市場整合能力，保證了產品銷價不斷提升、銷量不斷增長，預計二零一一年度的淨利
潤與上年同期相比將大幅上升80％以上（二零一零年度本集團按照中國會計準則編制的經審
計的歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣6,171,402,826 元，按照截至二零一一年十二月三
十一日總股本5,299,302,579 股計算的每股收益為人民幣1.16 元）。

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33 : GS(14)@2012-01-24 00:44:45

2012-01-18 HJ
...
內地今年的水泥價格受多項因素影響，固定資產投資增長將放緩，一般估計水泥的需求增長只是個位數字，這種需
求不易使水泥價格明顯上升，特別是上半年淡季，已難提價，至第三季開始轉旺或有轉機，但已有大行估計全年平
均價將稍低於去年，在電費已升和煤價高企的情況下，毛利率將下跌，對盈利有所影響，而碳稅問題，對明年業績
影響更大。
去年水泥業的初期興旺，由保障性住房帶動，儘管今年此利好因素仍然存在（不會減少），但亦不會增加，明年肯
定減少，屆時看商品房的發展情況而定。作為龍頭股的海螺，仍在發展中；其市場份額甚高，相信銷量可獲較佳增
長，但價格及成本影響，前景已有陰影。
海螺發出盈喜後股價持續回軟，雖然與大市有關，也反映市場對水泥業的心態，經過去年大幅波動後，今年的表現
難與去年相提並論。
海螺現價25.05 元，預期去年P╱E 9.7 倍，本在合理水平，如前景不明朗，市場評價便會降低是頗為合理，昨天股
價急升，走勢仍待突破，不宜急於入市，特別是暫時仍處於淡季階段，可緩緩觀察，理想的吸納價不妨定得較為保
守。
戴兆

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34 : Clark0713(1453)@2012-03-26 22:34:58

截至二零一一年十二月三十一日止年度業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203261102_C.pdf

strong.

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35 : GS(14)@2012-03-26 22:39:43

二零一一年度本公司營業額約為人民幣48,654百萬元（按國際財務報告準則），較二零一
零年度上升40.99%;
二零一一年度本公司股東權益持有人應佔本年度淨利潤約為人民幣11,586百萬元（按國際
財務報告準則），較二零一零年度上升88.1%;
二零一一年度每股盈利人民幣2.19 元（按國際財務報告準則），較二零一零年上升88.1%。

（2）本年度非經常性損益項目和金額
（千元）
非經常性損益項目二零一一年二零一零年二零零九年
（1）處置非流動資產的損益 98,246 (10,351) (34,043)
（2）政府補助431,750 351,315 182,424
（3）交易性金融資產公允價值變動損益
及處置交易性金融資產、可供出售
金融資產取得的收益
19,478 1,753 6,381
（4）取得子公司投資成本小於可辨認淨
資產公允價值產生的收益
1,035 - -
（5）單獨進行減值測試的應收款項減值
準備轉回
- 831 -
（6）對外委託貸款取得的損益130,325 - -
（7）除上述各項之外的其他營業外收入
和支出
11,098 10,807 4,183
（8）其他符合非經常性損益定義的損益
項目
- - 10,855
（9）非經常性損益所得稅影響數(155,893) (80,729) (34,784)
（10）非經營性損益對少數股東權益的影
響數
(5,783) (4,574) (4,313)
合計 530,256 269,052 130,70

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36 : GS(14)@2012-03-26 22:40:21

二零一二年展望
二零一二年，中央政府將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持宏觀經濟政
策的連續性和穩定性，加快推進經濟發展方式轉變和經濟結構調整，努力實現經濟平穩
較快發展，全年GDP預期目標為同比增長7.5%，全社會固定資產投資預期增長16%。
（資料來源：《2012年政府工作報告》/國家改革和發展委員會）
二零一二年，水泥行業面臨著投資增速放緩、房地產調控、能源價格上漲等諸多不利因
素，但同時也存在著國家將加快保障性住房建設、加大水利設施建設、鐵路等基建項目
復工等機遇；另外，隨著水泥行業固定資產投資的進一步回落，新增產能將持續減少，
行業整合步伐將會加快，這都有利於行業集中度的提升和供求關係的改善。
本集團將堅定發展信心，在經濟結構調整時期，抓住機遇，加大項目倂購力度，完善國
內市場佈局，推進印尼等海外水泥項目建設，促進公司國際化戰略的實施，保持公司持
續穩定的發展。
二零一二年，本集團資本性支出計畫約80億元（不含併購項目支出），以自有資金為主，
銀行貸款為輔。本集團將穩步推進宿州海螺水泥有限責任公司、江華海螺水泥有限責任
公司等新建水泥熟料生產線項目及其配套的餘熱發電項目的建設，預計全年將新增熟料
產能約1,620萬噸，水泥產能約2,130萬噸。
同時，本集團將加強市場研判，做好區域市場統籌，提高市場份額；發揮規模採購優勢，
降低原燃材料的採購成本，減持節能減排、降本增效；加強內部管理，深化內控建設，
持續完善公司內控體系，推進機制創新，健全薪酬管理體系，完善激勵機制，持續提升
企業競爭力促進公司可持續發展。
二零一二年是公司實施「十二五」發展規劃承上啟下的重要一年，我們將不懼挑戰，奮
發進取，努力為股東創造價值！
謹此，誠摯感謝全體股東和社會各界對我們長期以來的支持和鼓勵！
七、董事會報告
分配股息建議
按照中國會計準則和國際財務報告準則分別編製的財務資料，本集團之二零一一年度除
稅及少數股東權益後利潤分別為1,158,983 萬元及1,158,638 萬元。本公司董事會建議就
截至二零一一年十二月三十一日止期間之利潤作如下分配：
(1) 根據公司章程規定，建議按中國會計準則編製的法定賬目之除稅淨利潤為基礎，按
10%的比例提取本公司之法定盈餘公積金，總額為人民幣66,091 萬元。
(2) 按照截至二零一一年十二月三十一日止的總股本5,299,302,579 股，建議派發末期股
息每股人民幣0.35 元（含稅），總額共計人民幣185,476 萬元。

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37 : GS(14)@2012-03-26 22:41:40

盈利暴增1倍，至108億，財務唔錯

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38 : GS(14)@2012-04-20 23:08:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120419616_C.pdf
報告期 年初至報告期 期末 本報告期比上年同期增減（％）
歸屬於上市公司股東的淨利潤（元）
1,249,018,186
1,249,018,186
(43.64)(43.64)
基本每股收益（元/股）
0.24
0.24
(43.64)(43.64)
扣除非經常性損益後的基本每股收益（元/股）
0.20
0.20
(51.23 )
稀釋每股收益（元/股）
0.24
0.24
(43.64)(43.64)
歸屬於上市公司股東的加權平均淨資產收益率
2.75％
2.75％
下降3.32個百分點
扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的加權平均淨資產收益率
2.31％
2.31％
下降3.60個百分點

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39 : GS(14)@2012-04-20 23:08:58

12、報告期內，本集團營業利潤、利潤總額和歸屬於上市公司股東的淨利潤分別較去年同期下降54.18％、45.33%和43.64%，主要是由於報告期內產品銷價下降及生產成本上升所致；

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40 : GS(14)@2012-07-07 15:02:01

http://fund.cnfol.com/smjj/120706/511,2199,12719415,00.shtml
　海螺水泥發行公司債被疑「借雞生蛋」，之前的理財產品名賺實虧，參股青松建化浮虧2億元

　　僧多粥少是目前融資市場的格局，「融資難」常常成為企業發展的攔路虎。而對於「家大業大」的海螺水泥來說這不是問題。

　　日前，海螺水泥發佈公告稱該公司在國內發行票面本金額不超過60億元人民幣的公司債券。這是公司今年以來進行的第一次融資行為，而該公司2011年總融資規模為115億元人民幣。而媒體報導，自2008年以來，海螺水泥分別以股票增發、債券發行、項目公司借款等方式融資超過200億元。

　　雖然海螺水泥在公告裡聲稱此次融資的目的是補充公司流動資金和調整債務結構，而媒體報導海螺水泥實際上並不缺錢。去年多家公司進行的增發融資多腹死胎中，而此次海螺水泥大筆一揮就是60億元，此次融資的合理性受到質疑。對此，華融證券分析師張弛認為去年上市公司增發融資受阻多是因為資金面較為緊張，而海螺水泥此次增發可能是之前的安排，即使通過也是因為目前資金面較去年改善。

　　二次虧損 高管能力受質疑

　　雖然海螺水泥「不差錢」，但高管對募集資金的使用卻讓市場人士質疑不斷。

　　先是2011年6月14日海螺水泥剛公告95億元公司債券上市，第二天便宣佈投資40億元購買理財產品，公司披露公告表示該次理財投資預期年化收益率分別為5.85%、8.50%、4.80%，而該項理財投資實際年化收益率為3.9%，僅高於去年的一年期定期存款收益率，投資收益共計1.55億元，低於去年發債募資的成本，名賺實虧。

　　另外一件讓市場人士質疑的是其投資青松建化。根據海螺水泥2011年年報，該公司的流動資產約為15.55億元，而其流動負債為16.45億元，遠高於其流動資產，而其長期負債為12.87億元，長期負債佔流動資產的比例達82.77%。

　　更令人詫異的是，青松建化今年第1季度虧損939萬元。加上行業低谷的出現，市場對這一股權投資並不買賬，7月5日青松建化收盤價為11.64元，相比此前的收購價13.53元，認購1.378億股的海螺水泥賬面已經虧損2.36億元，雖然有國家政策「保駕護航」，但這一舉措仍直讓市場質疑海螺水泥注資青松建化的合理性和安全性。

　　目前水泥行業處於低谷時期，但張弛認為該行業的底部仍難確定，這要根據固定資產投資、尤其是房地產行業的發展有關。

　連環發債 公司盈利能力何在？

　　海螺水泥去年6月份推出了96億元的天量公司債，時隔一年該公司又擬推出60億元的公司債，然而6月7日該公司剛發出半年度業績預警公告，稱半年度淨利潤將下滑50%以上。目前水泥行業整體處於弱勢，公司的盈利能力受到質疑，市場能否像去年一樣買賬仍是個問號。

　　繼理財產品被質疑名賺實虧之後，海螺水泥參股的青松建化近期市場表現不佳，致使海螺水泥賬面價值損失超過2億元，目前海螺水泥自身境遇是「泥菩薩過江」。

　　雖然海螺水泥是水泥行業的龍頭企業，但其市場佔有率僅為5%。在6月7日，海螺水泥發佈中期業績預警公告，稱2012年年初至今，受中國固定資產投資增速放緩影響，水泥市場需求增速回落，水泥產品銷售價格同比大幅下降，公司預計2012年上半年本公司的經營業績同比有較大幅度的回落，2012年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤將同比下降50%以上，而2011年上半年海螺水泥歸屬於上市公司股東的淨利潤為59.94億元，如此算來，海螺水泥上半年淨利潤將同比減少近30億元。

　　海螺水泥居行業第一位，基於對行業的判斷和把握，其投資偏好也集中在水泥行業。當前水泥行業處於低谷，海螺水泥如何實現擺脫行業發展瓶頸，以及該公司扭虧為盈的能力，受到投資者的關注。

　　5月31日海螺水泥與新疆農一師及青松建化簽署《合作框架協議》，除參股外，曾任海螺水泥執行董事、總經理的海螺集團董事、總經理、黨委副書記、海螺型材董事長任勇赴任青松建化董事會，此外，海螺水泥向青松建化監事會派遣了一名監事。對青松建化的重視可見一斑。(證券日報)

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41 : GS(14)@2012-08-15 16:41:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120814612_C.pdf
‧ 截至二零一 二年六月三十日止半度，按國際財務報告準則編製的營業收入淨額約 年六月三十日止半度，按國際財務報告準則編製的營業收入淨額約 為 2,055, 916 萬元，較上年同期 下降 約 7.92 %。
‧ 截至 二 零一年六月三十日止半度，按國際財務報告準則編製的本公司股東權益 年六月三十日止半度，按國際財務報告準則編製的本公司股東權益持有人應佔利潤約為 293,298 萬元，較上年同期 下降 約 50.96 %。
‧ 截至 二 零一年六月三十日止半度，按國際財務報告準則編製的每股基本盈利為 年六月三十日止半度，按國際財務報告準則編製的每股基本盈利為 為 0.55 元


跌60%，至23億，債較輕

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42 : GS(14)@2012-08-15 18:16:20

http://xueqiu.com/8601813520/22111744
Antonio:
回覆@天地俠影: 呵呵，不能看這些，關鍵是實地調研，我親戚在港務局工作，爺爺是交通部的，做了50年黃沙水泥生意，海螺也是沒辦法的，有時候政府讓你高價收購點資產你也沒辦法，有時候當地銀行缺錢，讓海螺買點理財產品，他們也沒辦法的，兄弟，這是在中國
08-14 09:55
回覆

...
天地俠影:
回覆@Antonio: 海螺管理層和老員工控股海螺創投，海螺創投目前在海螺上的持股比例超過安徽國資委。

海螺是安徽的標竿企業，安徽國資委只會護犢子，不會過河拆橋的。
08-14 09:52
回覆
Antonio:
回覆@天地俠影:    但是不可否認的是畢竟海螺的大股東是國企，很多決定比如又發債券又買理財產品之類的事情也不是管理層可以決定的事情。不過在國企裡海螺算是效率高的，總比造鐵路的強點，哈哈
08-14 09:49
回覆
天地俠影:
回覆@醫藥商業: 簡單的回答，海螺的管理層，個個都是公司的股東。[哈哈]
08-14 09:46
回覆
醫藥商業:
我覺得更重要是的推測管理層的Intention，你認為海螺管理層是想Make it brighter or make it darker? 背後的原因是什麼？
08-14 09:40
回覆

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43 : greatsoup38(830)@2012-08-30 14:17:23

http://gd.sina.com.cn/news/m/2012-08-29/08137722.html


　　南都訊 昨日下午，英德市政府部門就8·27英德龍山水泥爆炸事故最新通報，爆炸已致10人死亡，18人受傷。廣東省排爆專家組昨日上午趕赴現場，處理尚未被引爆的6噸炸藥和469發雷管。目前事故原因仍在調查，死傷人員的善後工作政府部門正在處理。

　　8名死者為龍山水泥員工

　　在昨日下午的新聞通報會上，英德市政府新聞發言人劉偉榮說，根據最新調查，27日下午發生的龍山水泥責任有限公司礦山爆炸事故已造成10死亡，18人受傷。死亡人員中8人為龍山水泥責任有限公司人員，1人為英德市民用爆炸器材專賣有限公司司機，1人為英德市保安公司安保人員；受傷人員中9人為龍山水泥責任有限公司員工，9人為事發地河對岸的英紅鎮居民。

　　傷者中，除1人受衝擊波耳鳴明顯、3人被飛石砸中需動手術治療，其他傷者均為皮外傷。目前政府已組織相關人員，到醫院慰問傷者及家屬，並開始著手處理死者善後工作。

　　英紅鎮損失700餘萬元

　　已經過去了一天，英紅鎮鎮長向文敏仍感慨爆炸場面壯觀，「(爆炸)產生的氣體比這座高約100多米的龍尾山還要再高出100米左右」。

　　因為爆炸來得太突發，鎮內商舖受到的影響比較大。初步統計，此次爆炸使該鎮20多個村組、1500多戶、4000多人受到影響。房屋受損主要系大面積門窗破壞、玻璃震碎和天花板脫落。

　　據向文敏介紹，通過兩天挨家挨戶上門查詢，共計損壞鋁合金窗21875平方米，木窗6800平方米，其它卷閘門、鋼、鐵、木門2700平方米。據稱英紅鎮共損失700餘萬元。

　　向文敏說：「龍山採石礦區自開採以來，多次受到附近村民投訴。經瞭解，該礦區開礦時放置的炸藥量較大，導致附近村民樓房開裂。經鎮政府相關人員與礦山公司多次協商，情況才稍有改善。」向文敏稱，龍山採石礦區出現安全事故並非首次。兩年前，由於爆破工人的違規操作，引起炸藥提前爆炸，造成嚴重事故。

　　排爆專家趕赴現場清除隱患

　　由於危險隱患未解除，為防止次生災害發生，昨日英德市政府等相關部門依舊禁止媒體記者進入事發現場龍尾山。通向山中的入口處不僅拉上了警戒線，附近還有約10名保衛人員和4名龍山水泥責任有限公司的工作人員看守。

　　昨日上午廣東省排爆專家組進入現場，處理尚未被引爆的6噸炸藥和469發雷管，同時對事故原因進行調查。

　　昨天下午，廣東省排爆專家組專家肖文雄對事故現場處理進度進行通報。據其介紹，專家組早上進入爆炸現場後，發現有殘留炸藥和雷管，專家組通過對爆炸跡象的瞭解，正研究制定現場清理方案。目前尚未統計出爆炸相關數據，事故具體原因尚需進一步瞭解。

　　[逝者]

　　● 王小東，男，43歲，安徽省肥東縣人，龍山水泥公司工人；

　　● 郭孔橋，男，38歲，廣東省英德市白沙鎮人，龍山水泥公司工人；

　　● 陳遠和，男，33歲，廣東省英德市西牛鎮人，龍山水泥公司工人；

　　● 羅永培，男，32歲，廣東省英德市沙口鎮人，龍山水泥公司工人；

　　● 馬定佳，男，39歲，廣東省英德市沙口鎮人，龍山水泥公司工人；

　　● 朱光勝，男，44歲，廣東省英德市沙口鎮人，龍山水泥公司工人；

　　● 楊家松，男，43歲，廣東省英德市望埠鎮人，龍山水泥公司工人；

　　● 付日旭，男，44歲，廣東省英德市望埠鎮人，龍山水泥公司工人；

　　● 張廷柱，男，42歲，廣東省英德市東華鎮人，英德市保安公司保安；(來源：南方都市報 南都網)

　　● 鄧積環(又名鄧積歡)，男，37歲，廣東省英德市望埠鎮人，英德市民爆公司司機。

　　[鏈接]

　　海螺水泥「躺槍」股價跌1.32%

　　在爆炸發生後，當地和網上傳言爆炸發生的龍山水泥公司為安徽海螺水泥子公司，至昨日滬市收盤，海螺水泥股價跌1.32%。對此龍山水泥公司總經理吳建平澄清說，公司股東是香港昌興水泥投資有限公司，實際控股人是台灣台泥集團有限公司，事發礦山是為水泥廠提供原料的一個基地。

　　吳建平表示，在爆炸發生後清點現場，有6個人沒有發現屍體。事故發生後，公司對現場進行封鎖，並向政府部門進行匯報，目前公司正配合相關部門對事故原因進行調查，並對死傷者做好善後事宜。

　　統籌：南都記者 張昊 採寫：南都記者 張昊 任先博 實習生 王玥璐

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44 : greatsoup38(830)@2012-10-25 00:37:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121024435_C.pdf
報告期
年初至報告期
期末
本報告期比
上年同期增
減（％）
歸屬於上市公司股東的淨利潤（元） 1,017,716,259 3,935,056,000 (66.75)
基本每股收益（元/股） 0.19 0.74 (66.75)
扣除非經常性損益後的基本每股收益（元/股） 0.17 0.67 (68.82)
稀釋每股收益（元/股） 0.19 0.74 (66.75)
歸屬於上市公司股東的加權平均淨資產收益
率
2.24 8.62
下降5.17 個
百分點
扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的
加權平均淨資產收益率
2.04 7.73
下降5.19 個
百分點

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45 : greatsoup38(830)@2012-10-25 00:37:13

非經常性損益項目 年初至報告期期末金額（元）
處置非流動資產的損益 16,985,001
政府補助 489,687,698
交易性金融資產公允價值變動損益 (12,166,965)
取得子公司成本小於可辨認淨資產公允價值
產生的收益8,923,608
委託理財收益29,167,808
受託經營取得的託管費收入459,393
除上述各項之外的其他營業外收入和支出8,031,378
非經常性損益所得稅影響數(128,083,414)
非經常性損益對少數股東權益的影響數(6,034,046)
合 計 406,970,461

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46 : greatsoup38(830)@2013-02-11 22:47:15

http://www.shkfg.com/shkco-web/p ... Id=6548&local=zh_TW
914 report

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47 : simonwor(34306)@2013-03-23 10:25:38

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130323/news/ec_ecb1.htm


中建材全年少賺三成
2013年3月23日
【明報專訊】內地水泥行業龍頭中國建材(3323)昨日公布全年業績，全年純利雖仍然按年下跌三成，但跌幅已經較前三季的39.9%有所好轉，略勝市場預期。

中建材去年收入按年上升8.9%至872.2億元(人民幣．下同)，純利按年下跌30.4%至55.8億元；擬派末期息每股0.155元，按年減少28%。去年各季度，中國建材所錄純利依次達到6.01、12.99、17.0及19.8億元，按季呈現好轉。其中，全年水泥熟料銷量2.21億噸、按年增長20.3%；商品混凝土銷量3120萬立方米，按年增長877.1%。
_____________________
http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130323

中建材　海螺　純利跌超過三成

【本報訊】兩大水泥股昨公佈去年業績，純利均倒退。中國建材（3323）受累於產品價格下跌和融資成本大幅上升，全年純利按年跌30.4%至55.8億元（人民幣．下同），每股盈利1.03元，末期息減27.9%至0.155元。安徽海螺（914）全年純利按年減45.36%至63.31億元，每股盈利1.19元，末期息減28.6%至0.25元。

中建材去年收入升8.9%至872.18億元；經營現金流入100.17億元，減16.9%。截至去年底，集團流動負債1439.18億元，增72.7%，當中包括一年內償還貸款907.52億元，導致去年底出現流動淨負債664.07億元。

中建材去年融資成本顯著升68.6%至65.07億元，但集團資產債務比率只升3.7個百分點至57.9%。集團亦強調，於去年底尚未動用銀行信貸和已註冊尚未發行的債券額度為630.74億元。

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48 : greatsoup38(830)@2013-03-24 19:31:49

914

盈利跌53%，至51億，債一般

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49 : greatsoup38(830)@2013-03-31 17:24:33

http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 6&dl=0&t=1364721293
914 report

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50 : GS(14)@2013-04-22 23:58:49

bad

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51 : simonwor(34306)@2013-04-23 06:33:39

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130423/news/ec_ecg1.htm
安徽海螺首季純利減22%
2013年4月23日
【明報專訊】水泥行情去年持續低迷，市場關注各水泥商盈利前景。行業龍頭安徽海螺(0914)昨日公布首季業績，儘管收入增逾一成，純利仍按年減少22.2%至9.72億元(人民幣，下同)，不及市場預期。

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52 : porteryau(2825)@2013-04-25 10:35:02

high expect PE, low growth, what is the fair price?

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53 : greatsoup38(830)@2013-04-25 22:19:47

52樓提及

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high expect PE, low growth, what is the fair price?

唔過20蚊?

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54 : VC(35825)@2013-04-26 06:12:08

對於2013年度水泥市場情況,安徽海螺水泥(00914)執行董事郭景彬於公司2012年度現金分紅說明會上表示, 水泥未來市場料供求關係會逐步改善,集中度會提高,他說,隨著中國城鎮化的推進,水泥需求會穩步增長,而新增產能會得到控制,落後產能會加速淘汰,加上水泥行業對下游行業的進入,會使得水泥市場競爭更加有序。

http://www.quamnet.com/newsconte ... T&articleId=2739460

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55 : porteryau(2825)@2013-04-26 08:56:29

其實依家大陸起樓已經起得好快，當第二季可以丑女大翻生，第二季贊多一倍
eps(0.18*2)0.36
半年(0.18+0.36)=0.54
下半年要贊幾多先可以支持現有的PE?

我眼見內地是甘起，但空房多，內地仲想起幾多樓？未來仲有1-2成增長？

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56 : greatsoup38(830)@2013-04-27 10:59:18

55樓提及

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其實依家大陸起樓已經起得好快，當第二季可以丑女大翻生，第二季贊多一倍
eps(0.18*2)0.36
半年(0.18+0.36)=0.54
下半年要贊幾多先可以支持現有的PE?

我眼見內地是甘起，但空房多，內地仲想起幾多樓？未來仲有1-2成增長？

其實都是龐氏騙局，都是睇房產市場幾時爆...

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57 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-01 04:00:42

56樓提及

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55樓提及

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其實依家大陸起樓已經起得好快，當第二季可以丑女大翻生，第二季贊多一倍
eps(0.18*2)0.36
半年(0.18+0.36)=0.54
下半年要贊幾多先可以支持現有的PE?

我眼見內地是甘起，但空房多，內地仲想起幾多樓？未來仲有1-2成增長？

其實都是龐氏騙局，都是睇房產市場幾時爆...

我相信無廿, 三十年, 都唔會勁爆, 最多調整

除非一孩政策不能廢除

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58 : greatsoup38(830)@2013-05-01 11:10:36

事實就講，中國人口未來呢5年會到達高峰，之後就會跌

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59 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-01 15:01:50

58樓提及

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事實就講，中國人口未來呢5年會到達高峰，之後就會跌

所以先要CANCEL 一孩

但, 最好D 人冇咁長命, 可能又是另一個出路

人口暴減, 也不失為一個好選擇

原來破壞環境, 是有更深層的意思

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60 : GS(14)@2013-05-01 15:02:30

59樓提及

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58樓提及

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事實就講，中國人口未來呢5年會到達高峰，之後就會跌

所以先要CANCEL 一孩

但, 最好D 人冇咁長命, 可能又是另一個出路

人口暴減, 也不失為一個好選擇

原來破壞環境, 是有更深層的意思

根本就預左是咁

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61 : VC(35825)@2013-07-14 12:25:40

海螺多省市水泥銷量超額完成上半年任務

水泥行業陷入產能過剩之泥潭後，海螺水泥不僅沒有被這只「魔爪」拉下泥潭，今年上半年卻在多省市不斷創造著銷售奇蹟。

  上半年，安徽樅陽海螺水泥銷量已完成目標任務的124.12% ，實現了時間過半、任務超半的好成績，為下半年良好開局奠定了基礎；浙江台州海螺水泥上半年較去年同期增加13.57萬噸，銷售水泥較去年同期增加14.44萬噸，完成上半年利潤目標的224%，為完成全年更高的目標奠定了堅實的基礎；廣西北流海螺完成上半年計畫的112.08%，熟料生產完成上半年計畫的102.03%，水泥熟料銷售完成上半年計畫的100.32%，利潤完成計畫的124.86%；六月份，湖南海螺熟料產量完成月度計畫的106.6%，水泥產量完成月度計畫的129.24%，水泥、熟料銷量完成月度計畫的106.85%，利潤完成月度預算的161%，全面超額完成月度產銷利目標任務，為下半年的生產經營打下了堅實的基礎。

  不得不說海螺水泥的品牌影響力決定了其收益成果，業界無一不讚嘆瞠目， 「世界水泥看中國，中國水泥看海螺」的美譽名副其實。


http://www.dcement.com/Article/201307/115643.html

咁既時勢都仲有增長，之前廿蚊以下真是超值

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62 : frankiekie(34555)@2013-08-15 23:35:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201308151001_C.pdf

營業收入增加14%
淨利潤增加4.28%

好似比其他水泥股 差少少喎

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63 : greatsoup38(830)@2013-08-15 23:39:56

62樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0815/LTN201308151001_C.pdf

營業收入增加14%
淨利潤增加4.28%

好似比其他水泥股 差少少喎

盈利增1成，至25.4億，輕債

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64 : VC(35825)@2013-08-16 00:58:26

62樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0815/LTN201308151001_C.pdf

營業收入增加14%
淨利潤增加4.28%

好似比其他水泥股 差少少喎

按季睇其實增長不錯

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65 : greatsoup38(830)@2013-08-16 00:59:19

成本控制好

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66 : VC(35825)@2013-08-16 01:03:15

65樓提及

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成本控制好

水泥股不二之選，基本上遍佈全國，增長一定無個別地區個D咁高

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67 : frankiekie(34555)@2013-08-16 02:24:06

63樓提及

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62樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0815/LTN201308151001_C.pdf

營業收入增加14%
淨利潤增加4.28%

好似比其他水泥股 差少少喎

盈利增1成，至25.4億，輕債

唔好意思，我好水皮，
我想問盈利唔係 "本期間利潤 = 3168557千元嗎?

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68 : qt(2571)@2013-08-16 07:05:04

今年大陸雨水多, 都好難起嘢.

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69 : ILG(34754)@2013-08-16 09:14:26

68樓提及

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今年大陸雨水多, 都好難起嘢.

華東呢排日日40度, 今年只係華南雨水多

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70 : frankiekie(34555)@2013-08-16 13:37:57

但係水泥銷量同價格好似唔错

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71 : greatsoup38(830)@2013-08-17 10:26:01

至少有d區做得幾好

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72 : MrYeung(15476)@2013-08-19 20:30:19

914
http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 8&dl=0&t=1376915346

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73 : GS(14)@2013-08-19 21:56:06

我嫌他太平穩

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74 : ILG(34754)@2013-08-19 22:05:21

73樓提及

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我嫌他太平穩

咁你睇好邊隻水泥股?

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75 : GS(14)@2013-08-19 22:06:08

74樓提及

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73樓提及

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我嫌他太平穩

咁你睇好邊隻水泥股?

無乜邊隻睇好，債重那些太貴

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76 : GS(14)@2013-10-29 00:00:04

增加好快

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77 : VA(33206)@2013-12-15 12:44:14

http://www2.hkej.com/multimedia/ ... Flist%3F%26page%3D1

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78 : MrYeung(15476)@2014-01-16 20:16:51

914

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79 : asus888(35763)@2014-01-22 20:08:50

http://www.cement365.ibicn.com/news/d1015199.html

水泥价格渐失动力 海螺华润水泥仍趋升

安徽海螺与华润水泥均自2013年6月底见底，在水泥旺季价格持续攀升之下，股价下半年亦震荡攀升。但随着旺季进尾声，内地水泥价格渐失动力，两股股价也于12月开始一路走弱，至上周二携手发盈喜，股价再扭腰连胜三天，而从基本面情况看，中期仍有机会保持向上势头。
　　内地于春节临近期间为传统水泥需求淡季，水泥价格短期内亦有压力，不过从目前回档幅度看，远低于市场预期。业内人士更预计春节期间可能是全年水泥价格底部，而各地对加快淘汰过剩产能，也将为水泥价格增加动力。瑞银建筑材料行业分析师更预计2014年水泥行业或超过2011年，创历史盈利最高水准。
　　国家发改委日前发布《关于改进规范投资专案核准行为及加强协同监管的通知》，要求保留包括水泥在内的过剩产业核准专案，严禁新增产能，金融机构不得提供贷款。同时环保部最新发布的《水泥工业大气污染物排放标准》被称为水泥行业“史上最严环保标准”。而工信部也发通知要将惩罚性电价政策实施范围由电解铝扩大到水泥、平板玻璃等行业。明确显示出内地政府试图从行政手段控制再到价格手段调节，化解过剩产能。今年水泥行业在淘汰过剩产能和严控新产能方面可能面临更加严厉的措施。不过在此之下，将有助于水泥业的中长期良性发展，同时也会对水泥价格带来正面作用。今年水泥供应也有机会出现超出预期的缩减，进而推升水泥价格。
　　据内地媒体综合多家机构预测，今年水泥行业新增新干法熟料产能将降至0.83亿吨的水准，增速为4.5%，增速较去年7.8%继续回落，如果再考虑潜在的落後产能淘汰，则实际供给增速将更低，其中华北京津冀、华东和华南区域行业景气度会相对更佳。
　　具体从地区分析，北京天津河北是内地大气污染防治重点地区，环保压力日趋增大，最有可能出现供应收缩。而区域内水泥等高耗能行业的产能间歇性强制停产将成为常态，一些污染严重的中小粉磨站及小规模熟料生产线，也有可能进入淘汰程式。河北省亦要求省内水泥行业加快完成43条生产线脱硝工程和11项余热利用项目，企业排污将实行“一证一卡”制度，控制企业排污总量。
　　而华东地区今年新增供给增速预计仅为1%，加上龙头企业占据大多数市场份额，区内水泥价格应继续改善。至於华南区需求则保持较快增长，其中广东省是全国少数基建投资和地产投资同时向好的区域之一，今年亦有望保持该趋势。按照规划，广东省预计2013年至2015年交通领域的总投资目标达到8,261亿元人民币，年均完成2,754亿元，年均增量有望达到22%。
　　在港上市水泥股中，安徽海螺的2012年报表明，近82%的销售集中内地东部、中部及南部，包括江苏、浙江、上海、福建、山东、安徽、江西、湖南、湖北、广东及广西。而华润水泥则有八成销售在包括广东、广西、福建的南部地区。均为水泥价格有望继续上涨的区域，预期公司盈利也将出现向好的趋势。

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80 : pcp7838(1616)@2014-03-24 19:48:24

非常秀麗的業績，盈利預期超越上限。
增長達五成。EPS $2.21，　派息　＄0.44
重債，但強勁現金流已償還部份債項。

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81 : greatsoup38(830)@2014-03-29 16:21:26

http://xueqiu.com/9793668720/28453277
2013收入552億元，增長20.7%，淨利潤93.8億元，增加30億元，增長48.7%。每股收益1.77元，資產收益率18%，提升4.55個百分點，資產10.59元。根據 企業年報，這份成績取得的宏觀環境是，2013年，全國水泥產量為24.1億噸，同比增長9.6%，增速較上年同期上升2.1個百分點；全國水泥行業投資1,329億元，同比下降6.5%。隨著市場需求的穩定增長，及新增產能增速回落，水泥行業供求關係持續改善，同時受益於煤炭價格回落，水泥產品生產成本有所下降，行業整體盈利水平回升。2013年，公司共生產熟料1.83億噸，同比增長16%；生產水泥1.89億噸，同比增長25%。水泥價格基本上與去年持平或略降，但受益成本下降，公司毛利率提升5.42個百分點，達到33.42.在成本構成中燃料動力佔比為62%，較去年下降4個百分點，每噸減少14.35元，根據 去年水泥產量，由此增加利潤總額近27億（不考慮稅收因素）。全年企業利潤大幅增長的主要原因首先是煤炭價格下降，其次是企業產量的增加。
   2014年企業計劃全年水泥和熟料淨銷量同比增長2800萬噸左右，預計噸產品成本、費用與上年相比將保持穩定。如果價格能保持穩定，企業的收入和利潤預期增長15%左右。超預期可能在兩個方面：一是價格提升。這取決於供求關係。需求主要取決固定資產和基礎建設投資，從房地產來看，這方面不容樂觀，可能比13年要差。但水泥行業投資下降明顯，兩方面的因素綜合作用，價格即使提升，幅度不會太大；二是成本下降，企業預計成本保持穩定，但從1-2月份煤炭行業來看，成本有可能繼續小幅下降。
   另外，企業提出，2014年，本集團將抓住中國水泥行業結構調整的有利時機，加快推進在建項目；採取控股、參股等多種方式實施國內項目併購；同時，加快國際化發展步伐，確保印尼南加海螺水泥項目按時建成投產，並加快推進其他海外項目的前期工作
。這些可能成為2014年工作的亮點，以及股價提升的催化劑。
   按目前價格（15.87），企業PE為9，如果按照14年的增長速度給予15倍的估值，目前的價格約為6折，具有安全邊際。

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82 : greatsoup38(830)@2014-04-23 17:02:57

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140423/news/ww_ww4.htm



海螺料今年水泥價格升


2014年4月23日





【明報專訊】安徽海螺水泥(0914)執行董事周波昨天表示，今年首季水泥價格較去年同期顯著上升，料全年水泥價格仍可保持一定升幅。對於房地產市場調整，周波指對水泥業影響不大，因目前水泥需求主要來自於基建及城鎮化建設，他預計房地產對水泥的需求波動不會太大。

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83 : GS(14)@2014-07-02 18:24:51

914

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84 : GS(14)@2014-09-05 00:53:47

盈利增108%，至52億，輕債

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85 : GS(14)@2014-12-18 09:25:54

586 and 914 deal

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86 : pcp7838(1616)@2014-12-18 23:05:08

據內地《證券時報》報道，此次重大事項應與安徽海螺集團進行國資改革有關，目前安徽省政府、國資委等相關部門正在商榷具體方案。此次改革可能旨在進一步厘清產權制度和深化混合所有制。資料顯示，除控股海螺水泥、海螺型材外，海螺集團總資產超過1,000億元(人民幣。下同)，其餘資產包括海螺國際大酒店、海螺研究設計院等。根據年報，2013年海螺集團營業總收入為595.39億元；利潤總額為127.49億元，佔據了安徽省屬33家國有企業全年利潤的半壁江山。

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87 : greatsoup38(830)@2014-12-18 23:06:51

http://finance.sina.com.cn/stock/s/20141218/080421106153.shtml
　十多年后再度重启国企改革，安徽海螺集团可能将成为“改革永无止境”的现实注脚。今日，海螺水泥(19.74, 0.00, 0.00%)(600585)与海螺型材(8.68, 0.00, 0.00%)(000619)双双公告，称接到控股股东海螺集团的通知，正策划与公司有关的重大事项。两公司股票自今日起停牌。

　　证券时报记者获悉，此次重大事项应与安徽海螺集团进行国资改革有关，目前安徽省政府、国资委[微博]等相关部门正在商榷具体方案。此次改革可能旨在进一步厘清产权制度和深化混合所有制。

　　资料显示，除控股海螺水泥、海螺型材外，海螺集团总资产超过1000亿元，其余资产包括海螺国际大酒店、海螺研究设计院等。根据年报，2013年海螺集团营业总收入为595.39亿元；利润总额为127.49亿元，占据了安徽省属33家国有企业全年利润的半壁江山。

　　今年4月15日，江淮汽车(13.02, 0.00, 0.00%)集团以整体上市打响了安徽国资改革第一炮，沉寂8个月后，海螺集团再度接棒国资改革概念。在今年年初的安徽省省属企业混合所有制经济发展座谈会上，海螺集团、安徽省投资集团、安徽国贸集团、国元集团、江汽集团、安徽叉车集团等6家企业先后作了发言，这一会议安排则被业内视为默认为改革前的集体动员“点名”。

　　与江淮汽车不同，海螺集团的最大股东安徽省投资集团持有51%的股份，香港联交所上市公司海螺创业间接持有剩余的49%股份。海螺创业实际为海螺集团管理层及工会持股企业，去年海螺创业共实现营业收入约15.9亿元，海螺集团旗下获得投资收益约17.2亿元，其余业务收入来自余热发电、垃圾焚烧、新型绿色节能建材、港口贸易等行业。

　　据证券时报记者了解，此次海螺集团改革可能将进一步厘清产权制度，把推进混合所有制落到实处，一个可能的方案是，安徽省投资集团和海螺创业直接持股上市公司海螺水泥。海螺集团相关负责人对此回应，“海螺集团可能仍将保留部分资产，海创能否直接持股等问题，目前主要看安徽省政府与国资委[微博]的决策，仍未有定论。”

　　值得注意的是，由于海螺创业间接持有海螺集团49%股份，同时海螺创业直接持有海螺水泥5.41%的股份，民企海螺创业已经间接成为了海螺水泥的实际控制人。安徽国资委并不参与具体管理。因此，此次对海螺集团国企改革如何操作，将会影响海螺水泥及海螺型材的股权结构和经营管理。

　　更值得关注的是，海螺此番动作对于其他国企改革的借鉴意义。此前的2003年，海螺水泥就先行试水国企改革和混合所有制改造，此后的11年中，在被称为“海螺是国企改革发展的一面旗帜”的同时，海螺也屡次经受“国有资产流失”诟病。在今年的两会上，海螺集团董事长郭文叁谈到混合所有制经济发展。国家主席习近平在听完发言后表态，吸取过去国企改革经验和教训，不能在一片改革声浪中把国有资产变成谋取暴利的机会，强调“改革关键是公开透明”。

　　安徽省国资委相关负责人曾表示，“整体上市”和“混合所有制”将成为安徽国资系统下一步改革的关键词，具体改革内容包括加快主业重组整合、引入民资战略投资者、完善员工持股等。

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88 : GS(14)@2014-12-31 11:11:12

改革新架構

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89 : GS(14)@2014-12-31 11:11:30

改革新架構

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90 : greatsoup38(830)@2015-08-30 02:09:08

盈利降66%，至19億，輕債

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91 : greatsoup38(830)@2015-11-28 12:47:47

914 食 2233 ， 注入西北地區幾個廠換擴大後股本30%股權，變成持股50%，並提出全面收購，每股1.69

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92 : greatsoup38(830)@2015-11-28 12:48:17

914 食 2233 ， 注入西北地區幾個廠換擴大後股本30%股權，變成持股50%，並提出全面收購，每股1.69

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93 : greatsoup38(830)@2016-06-17 02:50:56

914和1313合作

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94 : greatsoup38(830)@2016-07-01 23:18:52

914 買 2233 失效

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95 : pcp7838(1616)@2016-07-18 19:53:46

greatsoup38在94樓提及

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914 買 2233 失效

走到快，好世界．

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96 : greatsoup38(830)@2016-07-19 07:03:52

慘慘豬

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97 : greatsoup38(830)@2016-08-29 01:51:55

盈利增32%，至25億，輕債

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98 : GS(14)@2017-03-23 17:59:23

盈利增70%，至67億，輕債

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99 : GS(14)@2017-07-25 19:51:15

本公司董事會謹此知會本公司股東及潛在投資者，預期本集團截至二零一七年六月三十日
止六個月之業績將錄得大幅增長，及相較二零一六年六月三十日止六個月之淨利潤將大幅
上升約90%至110%。

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100 : GS(14)@2017-11-21 16:19:54

盈利增55%，至42億，輕債

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101 : GS(14)@2018-01-07 14:27:34

盈喜

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102 : GS(14)@2018-01-07 14:28:35

盈喜

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103 : GS(14)@2018-04-10 07:43:02

強

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104 : GS(14)@2018-04-11 06:32:08

盈利增9成，至126億，輕債

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105 : GS(14)@2018-06-13 19:30:00

BAD

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106 : GS(14)@2018-07-09 16:40:09

本公告乃根據上市規則第13.09(2)(a)條及證券及期貨條例第XIVA部下之內幕消息條文而作
出。
根據中國的適用法律及規則，本公司將於二零一八年七月十日在中國境內指定報章上就截
至二零一八年六月三十日止六個月業績預增刊登公告。
本公司董事會謹此知會本公司股東及潛在投資者，本集團預期截至二零一八年六月三十日
止六個月按中國會計準則編制的未經審計之本公司股東權益持有人應佔淨利潤同比增長約
80%至100%。

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107 : GS(14)@2018-07-27 05:15:26

沒事了

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108 : GS(14)@2019-01-10 19:06:03

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及潛在投資者，
按照中國企業會計準則對二零一八年度本集團經營業績進行測算，預期本集團截至二零一八
年十二月三十一日止之歸屬於上市公司股東的淨利潤（「淨利潤」）將大幅增長約人民幣 126.84
億元至 158.55 億元，相較二零一七年十二月三十一日止之淨利潤（本公司按照中國企業會計
準則編製的截至二零一七年十二月三十一日止之淨利潤為人民幣 158.55 億元，每股收益為人
民幣 2.99 元）將大幅增加約 80%至 100%。
董事認為，截至二零一八年十二月三十一日止的淨利潤大幅增加主要是受益於水泥行業供給
側結構性改革的積極影響，市場供求關係持續改善，使本公司產品銷售價格上升及截至二零
一八年十二月三十一日止之營業收入同比大幅增長。

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海螺被揭發債購理財產品

1 : GS(14)@2012-08-14 14:03:59

http://www.sse.com.cn/cs/zhs/xxf ... search20120810g.pdf
報告第10頁
（三）部分公司存在借助上市公司有利的融资平台，利用公司债或短期融资券等方式获取廉价资金并“倒卖”赚取利差的可能性。比较典型的是某公司刚于2011年5月发行了95亿元公司债券，将以1：1的比例分别用于偿还商业银行贷款与补充公司的流动资金，但6月份即决定以40亿元的自有资金投资期限为1-2年的理财产品，其债券融资的理由受到媒体质疑。

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2 : GS(14)@2012-08-14 14:04:27

http://finance.sina.com.hk/news/41/2/1/5131273/1.html


(綜合報道)(星島日報報道)日前，上交所發表報告不點名批評某些公司借助上市公司融資平台，獲取廉價資金後，透過理財產品及放貸賺取利潤。更有內地媒體爆出安徽海螺（914）曾在市場發債取得資金後，再投資以賺取利潤。不過，有會計人士指出，公司圖「先集資再投資」以賺取差價亦非罕見，亦是公司投資策略，難定論是否合理。

中央近年收緊「水源」，令到上市公司提早在市場集資，取得平價資金，部分公司更會透過理財及放貸等非主營業務，以增加回報。

上交所早前發表《滬市上市2011年委託理財和委託貸款情況分析》，提及「某些公司」剛於去年5月發行95億元（人民幣，下同）公司債券，分別用於償還商業銀行貸款與補充公司的流動資金，其後在6月更以40億元資金投資為期1至2年的理財產品，賺取利潤。

翻查記錄，海螺恰巧於去年5月發行了95億元公司債，年期分別為5及7年，票面息率分別為5.08%及5.2%。其後在一個月內即6月14日，公司用40億元的經營資金購買理財產品。其中25億元與安徽國元信託設立1年期信託理財計畫，收益率為5.85%；7.5億元與四川信託設立1年期信託理財計畫，收益率為8.5%；除此之外，海螺又購買7.5億元中銀集富專享理財產品，期限為185天，收益率為4.8%。

一年過後，公司披露，上述理財產品的收益率僅約為3.85%，低於95億元公司債票面息率，海螺的巨額投資理財產品結果得不償失。 昨日消息一出，海螺即跌3.9%，收報20.7元。

有會計師指出，上市公司一般也會動用部分資金投資股票、債券或金融產品，以善用資金及分散風險，公司鮮有選擇只持有現金。當息口及借貸成本低企，公司圖「先集資再投資」以賺取差價亦非罕見，這也是公司投資策略，難定論是否合理，更不能賺錢就視為正確，蝕錢就質疑公司動機。「站在小股東立場，公司不務正業只求炒賣當然不理想，但除非有證據顯示董事局刻意胡亂投資，或是因疏忽做錯投資決定，例如早幾年有不少上市公司盲目購入Acculumator導致股東蝕大錢，否則不能說公司犯錯。」

至於上市公司能否透過購入金融產品粉飾帳目，會計業人士認為，其實不容易，因短綫投資獲利才會在損益表入帳，長綫投資只會列於資產負債表，無關公司盈利。「因此，除非公司有十足把握投資必賺，否則用此方式改善收益，其實要面對非常大的風險，隨時倒蝕收場。」

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3 : GS(14)@2012-08-14 14:04:39

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120814/16602362


【本報訊】海螺水泥（914）經營副業被上交所不點名批評。據上交所研究報告稱，部份公司存在借助上市公司有利的融資平台，利用公司債或短期融資券等方式獲取廉價資金，並倒賣賺取利差。
投資理財產品

報告以不開夠方式舉出實例，指較典型的是某公司剛於2011年5月發行了95億元（人民幣．下同）公司債券，資金原用於償還商業銀行貸款與補充公司的流動資金，但6月份即決定以40億元的自有資金投資期限為一至兩年的理財產品。
上文所所指的某公司擬似海螺水泥查閱海螺水泥公告顯示，在2011年5月11日公司發行95億元公司債。然而，在發債後的一個月，即6月14日，該公司將總額為40億元的經營資金用於理財。

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4 : Ar Yan(11362)@2012-08-14 18:40:37

大獲了

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張兆聰：港股中線看好海螺

1 : GS(14)@2016-10-11 07:49:36

【明報專訊】上周沒有北水，成交淡靜，但市靜好辦事，港股反而趁機挾上，全周累計升554點或2.38％，曾短暫見24004點。國指則累升341點或3.57％。本倉則只升1.1%，騰訊（0700）和美股相對乏力是主因，但新買入的中海油田（2883）則表現搶眼，一周已升13.8%。美股有點位高勢危的感覺，英鎊閃跌已顯示出市場充滿不明朗因素，短線宜控制注碼，但中線市况料仍偏好。

德銀事件沒有再發酵，上周卻又出現英鎊閃跌，在上週五早上4分鐘內直插6%，以全球第4大貨幣來說，非同小可。原因眾說紛紜，但事件反映金融市場潛伏了大量黑天鵝，幸未有對市場構成太大震盪。現在市場局面仍算平靜，但標普500指數周線圖出現「牛熊」，不排除會因個別事件而突然急速調整3%至5%。港股方面，恆指一直維持區間波動，但上週日均成交額卻偏少僅500多億元，若淡友刻意發難，也可輕易壓低大市、破位而引發止蝕沽盤。

經濟倘再轉弱 金價可掉頭升

除了英鎊外，上周另一大跌的資產是黃金，金價一周大跌4.8%，並且已連跌9日。市場對央行貨幣政策走到盡頭漸漸形成共識，歐日不會擴大負利率，未採用的國家也不會實施。沒有負利率的擔憂，零息的金價就失去吸引力。但究竟央行的資產負債表是否已到極限？日本是比較有可能，但歐洲央行尚未買股票，聯儲局也可重啟QE，中國的空間仍大，極限仍言之尚早。短期歐美經濟都似乎有點起色，12月加息的機率已超60%。不過，這些都已在9連跌中反映，萬一經濟再次轉弱，金價可很快便捲土重來，故本倉仍會維持一定的黃金比重。

上周另一大新聞是內地幾乎全部樓市火熱的城市都限購、限貸，有分析指北上廣深、南京、合肥等的措施嚴格，短期樓市成交將急瀉，中央此舉是希望壓住樓價飆升勢頭，逼資金流向三、四線城市。但樓市政策大轉向已近兩年多，看不到資金會對三、四線城市的住宅感興趣。反而股市可能成為另一個資金目的地。

在中證監的八條底線下，通道業務和配資業務已無法進行，只能通過信託渠道入市，9月信託新增A股開戶數8月環比增加近140%。此外，中國結算公佈的8月統計月報也顯示，8月末持有A股流通市值超過1億元的自然人有4392人，環比7月末增加174人，這些俗稱「牛散」的數目有趨升之勢。除了A股，筆者估計內地資金也有可能透過保險公司進入港股，例如設計一些明確以港股為投資對象的保險產品，但仍要觀察。

海螺受惠天量新批項目

樓市進入政策收緊期，除了內房股跌到四腳朝天外，水泥股亦被轟炸，海螺（0914）H股淡倉佔已發行股本達14.5%。歷史上，水泥需求與房地產有密切關係，但在本輪上升週期中，樓價升幅驚人，但房地產投資卻只升中單位數，主要的需求還是基建。據悉為了穩住經濟增長，9月底就在兩天內批出達1萬億元人民幣項目，水泥價格近期亦持續趨升，筆者還是對海螺有信心。

[張兆聰 穩增長百萬倉]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4414&issue=20161011

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