中国铁物正式挂牌冲刺A+H整体上市

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101229/2164864.shtml

　　每经记者 汤白露 发自北京
12月28日，继中国五矿股份、中国核建设集团之后，又一家大型央企整体改制完成，并将冲刺整体上市。
昨天，中国铁路物资股份有限公司（以下简称中国铁物）在北京正式揭牌。经过整体重组改制，中国铁路物资总公司（以下简称中铁物资）将98.44%的总资产和99.45%的营业收入注入了中国铁物。
据介绍，中国铁物注册资本56亿元，核心业务是铁路产业综合服务和钢材贸易及综合服务。2009年中国铁路物资总公司实现营业收入1051亿元，实现利 润总额11.2亿元，同比增长70%，位列中国企业500强第57位。2009年底，公司资产总额达到353.8亿元。
中国铁路物资股份有限公司前身是铁道部物资管理局，2004年成为国资委管理的大型中央企业——中国铁路物资总公司，2010年9月实现了整体重组。此次改制后，中铁物资将成为中国铁物的子品牌继续运营。
业界人士指出，中国铁物正式挂牌意味着该公司正在冲刺A+H整体上市。

中国出版集团转制完成：冲刺A股

http://www.21cbh.com/HTML/2011-1-25/xMMDAwMDIxODIxMg.html

广药状告加多宝：王老吉商标争夺冲刺

http://www.21cbh.com/HTML/2011-10-20/wMMDcyXzM3MzMwMw.html

王老吉商标使用权限纠纷留给两方主角的时间越来越少。10月20日，广药有内部人士曝出，广药集团已经启动司法程序，争夺王老吉商标使用权等待法院一锤定音。

“广药王老吉即将有更多的王老吉品牌产品上市，包括食品和药品，王老吉药业旗下的众多不知名小品牌产品将通过换标，借助王老吉品牌获得发展，因此，公司需要招募大批人才。”王老吉药业股份有限公司公关部人士说。

事实上，广药集团已经从10月17日开始，为王老吉药业招兵买马。广药王老吉启动的2012年校园招聘，席卷广州、深圳、南宁、成都、武汉、沈阳、杭州等多个城市。上述人士称，这同时是个庞大的营销计划，其营销的核心是在新一代王老吉消费者心中打造一个“广药王老吉”。

“加多宝现在对这件事情还不能表达任何意见。”10月20日，面对咄咄逼人的广药集团，加多宝公关部负责人田威出言谨慎。

广药豪赌

广药集团内部人士透露：“明年起王老吉药业旗下药品将全部启用王老吉商标，下个月的年度经销商大会将会推出多种王老吉产品。”

广药集团自从去年开始实施大健康产业规划以来，动作虽大，但并未能在终端市场正式落地。

从广药集团旗下两家上市公司业绩来看，广州药业上半年主营业务收入为27.7亿元，同比增长21.37%；白云山上半年实现收入20.34亿元，同比增长12.99%。

不 过，对制药主营业务的业绩依赖，使两家上市公司都没有能逃脱今年整个医药行业成本上升、药价下降的市场风险，毛利率下滑明显。其中，广州药业毛利率为 43.48%，同比下降10.94%。而白云山A化学药品原料药制造业毛利率只有8.47%，同比下降5.51%，中药材及中成药加工业毛利率为 30.36%，同比下滑7.6%。

在广药集团内部，主打品牌王老吉被视为实施“食品+药品”大健康战略布局的重要工程。据王老吉药业资料显示，广药王老吉药业现一共拥有61个药品批文，但其旗下药品除了“保济丸”外，销售规模都不大。

目前，王老吉药业旗下除了王老吉品牌，还有“广州牌”系列、“金龙牌”系列和“三公仔”系列，其中广州牌主要有七八个大品种在销售。王老吉药业虽拥有销售额较大的保济丸。但除了华南，其他地区保济丸的知名度很低。而“金龙牌”痰咳净散及痰咳净片在北方几乎无人知晓。

今年1月份以来，王老吉药业总共已经完成了21亿元销售收入，但其中的15亿元都来自以绿盒王老吉凉茶为核心的食品事业部，药品部分仅占5.9亿元。

按照广药集团的“十二五”规划，广药王老吉今年的销售目标为23亿元，往后逐年递增20%左右，到2015年预计达到48亿元。

绿盒王老吉凉茶经过多年的市场耕耘，渠道已经完善，市场也日趋成熟，可挖掘的利润空间不大。未来业绩递增空间则主要依靠其它类食品和药品。

这也是广药押注“王老吉”这一品牌的主要原因。

统一品牌

据上述王老吉药业公关部人士介绍，由王老吉研发的王老吉龟苓膏、王老吉固体饮料预计将在明年推向市场。此外，由广药授权使用“王老吉”商标的广粮饮料也将推出新产品。

药品方面，广药王老吉明年将给所有药品更换脸谱，外包装贴上重新设计的王老吉商标。此外，该公司还将增加两个新品种：王老吉牌调经胶囊和王老吉更年乐胶囊。“目前这两个药物已经拿到批文，正准备生产上市。”该人士说。

另外，王老吉药业的拳头产品保济丸改剂型而来的保济片也进入临床阶段，预计不久将以王老吉的外装进入市场。

此次广药集团计划在各高校招聘营销“广药王老吉”，亦有意以一个独立于合资公司的平台单独对品牌统一后的王老吉进行营销。

广药集团一直致力于建立一个大健康产业联盟，独立于与同兴药业合资的王老吉药业股份有限公司。今年8月底，广药集团副总经理施少斌曾公开表示，广药集团已经在积极筹备设立一家独立运营王老吉品牌的大健康产业实体公司，该公司成立后，将会有一系列的王老吉品牌的授权运作。

据广药王老吉内部人士透露，本月15日，广药王老吉召开股东大会，审议通过了2010年股东分红方案：每10股分红3元，剩余资金将预留作为扩大生产投资的储备金。

王老吉药业总股本2亿，由此分红金额就达6000万元。王老吉药业公关人士称，股东们都称比很多著名的企业分红都高，且对广药王老吉的扩大发展非常有信心。

目前广药旗下十几个子公司已经加入“王老吉大健康产业联盟”，下一步，广药可能整合旗下众多品牌向此渠道注入产品。

今 年第三季度，珍奇味集团旗下的广州裕农投资公司将在肥西投资10亿元，建王老吉、白云山、珍奇味等健康饮品生产基地项目。珍奇味集团的肥西项目是广东与安 徽经贸合作的新举措，广药集团已对白云山和王老吉两个商标进行了新的授权，其中之一就是王老吉新饮品，授权的对象正是珍奇味。

今年6月底，潘高寿药业亦以“合资+授权”的模式，招来银基集团的合作。

虽然目前未能核实以王老吉命名的新实体公司是否已经成立，但广药王老吉的市场推广力度显然已经独立于合资公司王老吉药业控制之外，加多宝亦处于被动地位。

广药集团副总裁李楚源多次表示，为实现大健康产业的扩张，旗下品牌对外部将继续采用“合资+授权”的模式引进新的投资方。

对于广药的咄咄逼人，加多宝则采取冷处理。加多宝集团公关部负责人田威表示，并不知情双方司法诉讼事件，并拒绝对此发表意见。

而在今年3月份，广药集团曾授权王老吉品牌给广粮食品时，加多宝曾怒称，将严密监视王老吉商商标否被侵权，并保留法律追究权。而记者亦从内部人士获悉，加多宝方面曾确实在为司法诉讼积极准备。

IPO開閘後 綠地集團沖刺整體上市

阿里巴巴全力沖刺IPO 高盛被委以“護盤”重任

周三，CNBC援引知情人消息稱，阿里巴巴任命巴克萊為指定IPO做市商，任命高盛為穩定市場代理人。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

巴克萊的主要任務是撮合阿里巴巴股票的買賣雙方，為市場提供流動性。高盛的主要任務是托盤，確保IPO股價不會破發。

《華爾街日報》文章稱，作為穩定市場代理人，意味著高盛必須盡最大努力來確保客戶成功實現IPO，且股價不會跌破發行價。這是一項艱巨的任務。如果一只股票上市首日的收盤價低於前一夜投資者買入的價格，這樁IPO會被普遍認為是樁失敗的交易。

華爾街見聞曾提及，Facebook曾在上市首日險些破發，承銷商為給該公司托盤，付出了數以十億美元計的代價。

根據美國證券法規，穩定市場代理人有權決定是否在市場上買進更多股票以支撐股價。它在決定是否行使所謂的增售選擇權上也扮演著重要角色。增售選擇權允許承銷商從公司買進更多股票以便支撐最初IPO交易以外的需求。

此外，在IPO之後的一段時間內，穩定市場代理人或許能夠從客戶身上實現更多的交易傭金，因為它將是被視為對股票交易擁有最大決定權的銀行。

巴克萊是全球最大的做市商之一，擁有紐約證券交易所（NYSE）交易大廳場內六家指定做市商之一。該投行曾在去年Twitter IPO之時主導其做市交易。

有趣的是，此前有消息稱，阿里巴巴大股東軟銀曾在收購Sprint公司之時，因巴克萊為競爭對手出謀劃策而令最終收購價擡高了15億美元。此事令軟銀創始人孫正義大為光火，要求阿里巴巴停止與巴克萊合作。

華爾街見聞此前提及，阿里巴巴計劃在9月8日當周稍早時候進行IPO，這意味著股票最快或於9月18日或19日開始交易。

阿里巴巴IPO首日募資規模或達200億美元，或將創下史上最大規模的IPO。其中，僅支付給投行的IPO承銷費用就有可能高達4億美元，將創下企業IPO史上第四高。

消息人士指出，阿里巴巴要想在上市後幾日內維持股價上漲，就需要從大型機構投資者那里獲得4倍超額認購，這就需要一些買家願意向阿里巴巴IPO投資10億美元甚至更多，以確保需求。這就對承銷團隊提出了很高要求。

此前，知情人透露，阿里巴巴的上市投行團隊包括瑞信、摩根士丹利、高盛、摩根大通和德意誌銀行，花旗也將參與其中。

全球路演結束 阿里巴巴在掌聲和質疑聲中沖刺IPO

9月18日，阿里巴巴火爆的全球路演宣告結束，其將於美國時間周五正式登錄紐交所掛牌交易。

這家電商巨頭的全球路演如明星登場前一樣火爆。事實上，也許正是由於倍受歡迎的路演，才助推阿里巴巴將每股ADS (美國存托憑證)定價區間由先前的60-66美元上調為66-68美元。

更為驚人的是，原本計劃兩周的路演，竟然開始僅僅兩天就獲得了足額認購。彭博新聞社報道稱，許多基金經理準備購買阿里巴巴股票，他們此前的擔憂被阿里較低的估值和中國廣闊的消費前景所打消。

然而，在此起彼伏的看好聲中，也有人表示了懷疑。CM Research董事總經理Cyrus Mewawalla表示：

我震驚了：投資者們是如此樂觀。在這枚硬幣的正面，這是一家在業界占主導地位的公司，也恰逢電商蓬勃發展的時代。然而，在硬幣的背面，與這家企業相伴的還有很多警示信號。

在紐約

9月8日，阿里全球路演首戰在紐約華爾道夫·阿斯托里亞酒店舉行。這場路演原本預計500名投資者參加，但最終出席人數多達800人，很多人被擠到了會議室的外廳。投資者非常關心阿里巴巴的交易策略。

阿里巴巴今年成為中國最積極的並購者，它花費了46億美元收購了一系列企業，比如快的打車、影視制作公司。盡管大筆撒錢可能影響公司利潤，但阿里的目的在於拓展用戶市場，尋找與用戶發生聯系的新途徑。

Roosevelt Investment Group Inc.量化研究負責人Gongwen Peng表示：

他們的確有並購一些自己並不占主導地位的行業企業。我們的驅動力是滲透中國市場。中國在線消費領域還有廣闊的發展空間。

在新加坡

當投資者問及阿里巴巴與中國互聯網巨頭騰訊之間的競爭時，馬雲淡化了來自騰訊的競爭威脅，稱騰訊是一家互聯網領域強、但電商領域弱的公司。他將阿里巴巴與競爭對手的競爭比作狼狗之爭，“很難區分這兩者，但是，一頭狼知道他不同於一只狗。”另一家直接競爭對手京東的吉祥物恰恰就是一只狗。

在倫敦

當然，在全球路演中，阿里巴巴也遇到了難以避免的一些問題。比如，在倫敦路演中，就有投資者擔憂阿里巴巴在假冒產品問題上的管理風險。Sica Wealth Management LLC總裁Jeff Sica稱：

說假冒在中國是個問題都是輕描淡寫了。阿里巴巴需要管理數以百萬計的小供應商關系。最大限度地減少假冒是非常困難的。

阿里巴巴董事局執行副主席蔡崇信對投資者表示，公司有1000多人的專職團隊打擊假冒產品。阿里巴巴的招股書顯示，公司的應對措施包括網上投訴平臺和政府溝通渠道，以幫助消費者解決假冒產品的問題。

在舊金山

在美國技術創新的搖籃舊金山，阿里巴巴被問及從電腦轉向智能手機將如何改變集團的收入。

二季度，相當於阿里集團總營收的2.5%的產品是通過零售網站售出的；通過智能手機和移動設備完成的交易在阿里總營收中占了1/3。

首席財務官吳亞馨告訴投資者，隨著移動應用的增長，阿里巴巴從移動端獲得的收入比例也會隨之增加。

在波士頓

在共同基金的“朝聖地”波士頓，投資者對阿里巴巴旗下的支付系統支付寶很感興趣。

但是，一些投資者認為，作為公司管理不善的一種反映，阿里巴巴允許一組內部人士來提名多數董事會成員的管理結構增加了投資者的憂慮，因為這可能損害小股東的利益。Cabot Money Management Inc. 的Rob Lutts表示：

中國的管理不夠完善。當發現馬雲在公開上市前將集團旗下支付寶轉移到自己名下，我們的分析師被震驚了。這種事情都會讓人大叫：“哇哦，真的嗎？”

支付寶及小微金融服務集團不在本次上市資產中。上個月，華爾街見聞提及，對此，阿里巴巴對投資者表示，由於中國針對支付公司外資所有權的法規不明朗，所以支付寶的所有權被轉移至一家名為小微金融服務（SFMS）的公司，阿里巴巴集團的權益被一份利潤分享協議取而代之。

在香港

在香港路演時，馬雲強調了他的全球擴張野心，在利茲卡爾頓酒店，他對投資者表示，希望在歐洲、美國和亞洲進行“極大的”拓展。他稱：

我們不是一家來自中國的公司，我們是一家發源於中國的國際性企業。

不過，S&P Capital IQ互聯網分析師Scott Kessler表示：

他們必須在中國以外證明他們的能力，這將是一場艱苦的戰鬥。我們對這家公司能否達到這個目標持懷疑態度。

為了這次IPO，阿里巴巴也做足了準備，其IPO投行團隊陣容豪華，瑞信、摩根士丹利、高盛、摩根大通、德意誌銀行、花旗這些老牌銀行均參與其中。阿里還任命巴克萊為指定IPO做市商，任命高盛為穩定市場代理人，確保IPO股價不會破發。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

軍工握緊接力棒 沖刺新里程

粵津閩自貿區掛牌 各地沖刺籌備

據第一財經日報報道，3月1日，是全國人大授權四大自貿區（上海、廣東、福建、天津）內暫時調整外資三法等規定的有關行政審批的實施日期。

隨著該日期臨近，四大自貿區掛牌的準備工作也在加快推進。

從目前各地的報道來看，相關標識等的設置已經完成。比如，有媒體報道稱，天津空港經濟區中心大道“天津自貿區”標識字體、夜景照明全部安裝調試完畢。

目前，平潭自貿區官方網站也已經設立。但截至2月24日，其官網的“走進自貿區”一欄的“內設機構”顯示，中國（福建）自由貿易試驗區平潭片區管理委員會的編制正在報批中。

進入2月份，各地推動自貿區籌備的速度正在加快。

2月17日，在農歷馬年的最後一個工作日，天津市委代理書記、市長黃興國深入中國(天津)自由貿易試驗區進行調研，檢查籌備工作的進展情況。

黃興國來到天津自貿區東疆港片區服務大廳，現場聽取了天津自貿區門戶網站和辦公信息平臺建設情況，觀看了企業設立審批網絡申辦演示，並就進一步完善網站設計提出要求。同時，黃興國還走到審批服務窗口前，詳細了解辦事大廳設施籌備和審批情況。

在之後主持召開的座談會上，黃興國稱建立天津自貿區，就天津來講，一是為國家試制度，二是為新區謀發展。要緊緊抓住制度創新這一核心任務，按照可複制、可推廣的基本要求，在借鑒上海自貿區經驗的同時，突出天津特色，堅持區內區外監管相結合、服務貿易與實體經濟發展相結合、空港與海港相結合，努力打造制度創新新高地、轉型升級新引擎、開放經濟新動力、區域協同新平臺。

除了做好掛牌籌備事宜、抓緊制定具有天津自身特點的制度創新舉措、修改完善制度創新事項清單、深化細化相關配套文件、落實具體實施方案之外，黃興國也表示，自貿區的建設成效關鍵在項目，要堅持質量、效益優先，打好招商攻堅戰，形成大項目、好項目“熱氣騰騰”紛至沓來的局面。

同時，要把金融創新作為自貿區建設的重要內容，形成與國際接軌的租賃業發展政策環境，做強、做大融資租賃產業。

同樣，在廈門，當地媒體報道稱，2月16日，福建自貿區廈門片區推進工作領導小組第一次會議召開，廈門市委書記、領導小組組長王蒙徽主持召開領導小組第一次會議，研究部署全面推進自貿區工作。

福建自貿區將於近期掛牌，王蒙徽要求廈門片區全力做好掛牌前的各項準備工作。

王蒙徽稱，各部門都要行動起來，把各自工作與自貿區建設有機結合起來，研究自己要試什麽、能試什麽，提出具體方案和創新舉措。

更早幾日前的2月11日，中共上海市委全面深化改革領導小組第五次會議召開，上海市委書記韓正強調，今年上海全市改革的重點，就是按照當好全國改革開放排頭兵的總要求，抓住牽一發而動全身的關鍵環節改革，帶動全市面上的改革推進和瓶頸難點的突破。

三個改革重點之首，就是抓好自貿區擴區之後的先行先試。韓正指出，要把自貿區擴區和自貿區部分開放措施輻射到浦東新區這兩篇文章，放在一個平臺上研究把握；不失時機地在上海全市輻射推廣不涉及法律授權的自貿區經驗。

在自貿區正式擴容之際，國務院也批複同意建立國務院自由貿易試驗區工作部際聯席會議（下稱“聯席會議”）制度，為加強部門間協調配合，推進自由貿易試驗區建設工作。

2月16日，國務院網站公布了“國務院關於同意建立國務院自由貿易試驗區工作部際聯席會議制度的批複”。

根據批複，聯席會議由包括商務部、中宣部、中財辦、發改委、教育部、工信部、一行三會等30個部門和單位組成，商務部為牽頭單位，聯席會議辦公室設在商務部，承擔聯席會議日常工作。

其中，國務院副總理汪洋擔任聯席會議召集人，商務部部長高虎城、國務院副秘書長畢井泉、中央宣傳部副部長孫誌軍、發展改革委副主任王曉濤擔任副召集人。

批複顯示，聯席會議制度的主要職能，是在國務院領導下，統籌協調全國自由貿易試驗區試點工作。對全國自由貿易試驗區深化改革試點工作進行宏觀指導；協調解決自由貿易試驗區改革試驗中遇到的重大問題；及時評估、總結自由貿易試驗區改革試點經驗，提出複制推廣意見和建議等。

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【聚焦】A股冲刺MSCl前夜：海外投资者激辩

http://gelonghui.com/#/articleDetail/13310

作者：朱丽娜

A股冲刺MSCl

在 经历一年的咨询评估后，摩根斯坦利国际资本即将再次决定是否将A股纳入MSCI新兴市场指数，而在公布这一决定之前，市场意见分歧不小，富时集团以及领航 集团则用行动表达了其意见，纷纷将A股纳入其旗下指数或指数基金。在近一年来，A股开放程度加快，QFII额度限制松动，沪港通的推出以及即将实施的深港 通，都表现出A股国际化进程加快。然而，由于资本项目未开放以及相关法律法规未匹配，使得不少国际投资者对于A股融入国际投资市场仍有疑虑。

目前，QFII、RQFII以及沪港通等形式可投资A股海外总资金近万亿元，占A股总市值在1%左右。如果A股被纳入MSCI新兴市场指数，短期内将有200亿美元资金被动投资A股，对于整个市场的影响并不大，但是其标杆效应更为突出，更多海外投资者将关注A股。

A股冲刺MSCl前夜：海外投资者激辩

导 读：安联投资亚太区股票首席投资总监陈致强坦言：“多年以来大部分国际投资者都是低配中国市场。即使A股成功纳入MSCI新兴市场指数，对于主动管理型基 金而言，他们或许不会立即将资金配置于A股敞口，只会选择个别股份作出增持。但纳入A股将会加速一些指数追踪型被动基金投资A股市场。”

市场期盼许久的A股能否跻身摩根士丹利资本国际（MSCI）指数即将揭晓。

一直以来，A股市场与国际投资者的距离似近若远。自去年年中以来，A股牛气冲天，上证综合指数今年以来飙升52%，在全球市场中独领风骚，沪深两市的市值高达9万亿美元，每日成交额突破2万亿元。对很多海外基金经理而言，A股已成为一个无法忽视却又让人十分纠结的市场。

作为全球投资组合经理采用最多的基准指标，在北美及亚洲，超过90%的全球机构股票资产以MSCI指数作为基准，而MSCI新兴市场指数则被全球1.7万亿美元的基金所采纳。

MSCI亚太区研究主管谢征傧近日在香港出席某论坛表示：“目前而言，是否将A股纳入MSCI指数并非问题，这只是一个时间问题，目前我们仍然需要评估国际投资者是否乐于使用现有的多个渠道参与A股市场。”

“对于A股纳入，MSCI方面将尽可能保持灵活度，不会被6月至6月年度周期死死绑住。”他透露。

市场人士预期，即使MSCI在6月未能如期纳入A股，但有可能今年年底作出特别评估安排。MSCI自2013年6月宣布将启动A股纳入新兴市场指数的谘询，作为2014年年度评估一部分，并于去年3月额外发布谘询报告，详细解释A股纳入路线图。

投资者意见仍分歧

目前国际投资者对于是否将A股纳入MSCI新兴市场指数依然存在意见分歧。

“由于沪港通机制下的名义持有人问题，目前我们还不能通过沪港通购买A股。这是很多欧洲基金面对的普遍问题，这一问题得不到解决的话，我们将反对MSCI今年将A股纳入其新兴市场指数。”标准人寿投资中国股票基金经理何嘉红向21世纪经济报道记者坦言。

香港惠理基金投资董事王焱东则表示：“今年A股加入该指数的机会应该不大，目前沪港通只包括了中国整个股票市场的不到一半，而且一些海外投资者要参与沪港通仍然存在一些技术性障碍。”

然而，安联投资亚太区股票首席投资总监陈致强却向21世纪经济报道记者表示：“自沪港通开通以来，国际投资者基本上已经可以自由投资上海市场，中国资本市场开放已经迈出了重要的第一步。因此，我们支持将A股纳入MSCI新兴市场指数。”

谢 征傧曾坦言，去年进行的年度评估显示，“有些投资者对纳入A股十分赞成，而部分投资者却由于额度分配的机制问题提出反对意见，有些大基金不能获得足够的额 度，而小型基金却能获得很多额度。同时，跨境资本自由出入一些国际投资者所担忧的，QFII、RQFII仍然存在一些不便利。”

同时，摩根士丹利发表报告预测，将于6月10日公布的MSCI指数检讨可能不会纳入Ａ股，因为内地市场仍有多个问题仍有待解决，包括外资买Ａ股配额、“沪港通”Ａ股外资持股拥有权及司法权问题，但该行认为未来12个月MSCI指数纳入Ａ股的几率更大。

谢征傧透露，基于2014年3月QFII及RQFII已批出的820亿美元额度，MSCI仍将初步纳入5%A股的比重，相对应在新兴市场指数中权重约1%。他指出，以1.7万亿美元资金追踪新兴市场指数计，有望为A股引入约200亿美元的国际增量资金。

富时率先抛出“橄榄枝”

面对A股市场不断国际化以及抢眼的投资回报，一些国际大型基金和指数机构早已按捺不住了。

5月26日，英国指数公司富时集团(FTSE)宣布启动“将中国A股纳入全球基准”的过渡计划，并计划推出两个富时罗素指数（FTSE Russell）的新兴市场过渡性指数。A股在新指数中的初始权重约为5%，国际投资者可全面进入A股后，该比例将提高至32%。

富 时集团亚洲区董事总经理白美兰向21世纪经济报道记者表示：“作出这个决定是为了反映中国市场的积极变化以及满足投资者的需求。作为全球第二大经济体，中 国的股市市值为全球第二，但中国股市在全球指数中的比重却很小。随着中国不断开放资本市场吸引国际投资者参与，我们决定推出这两个过渡性指数以满足一些拥 有足够额度的市场先行者对于指数灵活性以及增加A股敞口的要求。”

白美兰透露，基于FTSE于去年9月的评估会议显示，A股市场尚未符合正式纳入旗下标准全球指数的条件，主要障碍在于市场准入程度、额度分配、托管清算以及资金流出限制等，“我们将于今年9月对于A股市场的最新情况以及符合程度进行新的评估。”

“目前来看，中国股票市场正在发生很多积极的变化，而且这些变化来得特别迅速。我们预期A股将在未来两至三年间将最终符合我们的地区市场划分标准。”白美兰表示。

6 月3日，全球最大指数基金公司之一的领航集团(Vanguard Group)宣布将开始投资中国A股，领航新兴市场股票指数基金(Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund, VEIEX)和领航富时新兴市场交易所买卖基金(Vanguard FTSE Emerging Markets ETF, VWO)都将纳入中国A股，并占前者的权重约5.6%。

截至今年4月底，领航新兴市场股票指数基金资产规模约为687亿美元，前十大持股名单中包括腾讯、中国移动、中国建设银行、工商银行、中国银行等。今年4月，领航投资澳洲有限公司获得100亿元的RQFII额度。

领航总裁兼首席执行官 Bill McNabb表示：“作为首个纳入A股的全球主要新兴市场基金，该基金将变得更加多元化，更深度地面向新兴市场，并分享到中国股市的增长潜力，从而使投资者受益。”

瑞银证券A 股策略分析师杨灵修表示：“新设立的FTSE新兴市场过渡指数并不意味着全球基金必须将A股纳入其组合中，配置A股；但作为有益的尝试，预计一些全球基金将开始选用FTSE含A股的新兴市场过渡指数，其示范意义重大。”

海外投资者看好A股市场

一直以来，海外投资者对A股市场与基本面的偏离持怀疑态度，但这种情况似乎已悄然发生变化。

根据野村证券的统计数据显示，截至5月13日的一周内，专注中国市场的基金累计仍录得高达27亿美元的赎回。但这种状况已于上月底发生明显逆转，在5月21-27日的一周以内，投资中国市场的基金却创下了净申购46亿美元的单周历史纪录。

进 入6月，全球投资者对中国市场的热情依然高涨。野村数据显示，在5月28日-6月3日的一周内，投资中国市场的基金持续录得14亿美元的净申购，同时投资 香港市场的股票基金亦出现回暖，净申购额在5月28日-6月3日的一周内增至1.8亿美元，相比前一周的净申购额则为6600万美元。

“目前来看，海外投资者对A股牛市的逻辑由完全无法理解转为一定程度上理解。他们意识到股市可能已经成为中国政府推进经济转型的政策工具，然而这并不意味着他们马上要参与这个市场，”摩根大通私人银行副总裁兼中国经济学家陈东在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

他 坦言，虽然目前A股市场已经出现“局部性泡沫”，但整体市场的估值仍然处于合理区间，政府需要发展资本市场来刺激经济转型以及宏观基本面的继续下滑仍然处 于可控范围，“这些都将继续支撑牛市格局至少在未来1-2个季度来延续，但由于散户主导的市场格局以及高达2万亿元的融资余额，未来市场的大幅震荡将会持 续。”

安联投资亚太区股票首席投资总监陈致 强坦言：“多年以来大部分国际投资者都是低配中国市场。即使A股成功纳入MSCI新兴市场指数，对于主动管理型基金而言，他们或许不会立即将资金配置于A 股敞口，只会选择个别股份作出增持。但纳入A股将会加速一些指数追踪型被动基金投资A股市场。”

此外，即使A股最终得以跻身进入MSCI指数，市场参与者仍需要一定的时间进行准备参与新市场的交易，谢征傧曾表示：“以卡塔尔、阿联酋等市场为例，这个准备阶段大约在一年。”

MSCI于每年6月宣布全球市场分类评审结果，包括决定是否将一个市场新纳入其指数体系，再于下年的6月正式生效。（21世纪经济报道 ）

恒大淘寶擬登陸新三板 沖刺中國足球第一股

恒大淘寶擬登陸新三板 沖刺中國足球第一股

一財網 林小昭 2015-07-02 09:54:00

多年前，遼足俱樂部也曾謀劃上市，後來則不了了之。今年初，長春亞泰俱樂部表示，亞泰足球俱樂部有限公司正積極籌劃登陸新三板。最終第一個吃螃蟹的是廣州恒大淘寶俱樂部。

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