美國總統大選在即，股市、匯市、商品期貨市場都受到大選之牽扯。根據目前民調，以及不少政治分析，民主黨Hillary Clinton較大機會在大選勝出。假如Clinton勝出，中短期有助延續現時Obama政府的經濟政策和方針，有利美元、股市走強。
近日金價上升，反映資金避險情緒上漲，尤其是近期共和黨Donald Trump的民調支持度上升，與Clinton的支持度相差甚少。市場忡憬商品價格回復強勢，金股如紫金礦業（2899）、招金礦業（1818）、中國黃金國際（2099）近日回勇急升，某程度亦反映這個預期。即使民主共和兩黨最終誰人順利當選，不少分析都認為金價亦會上升。當然，假如Trump爆冷勝出，更會刺激資金避險潮，金價有更大的上升空間。
以現時機會，當然Clinton當選機會較高。Clinton當選，美元走強，日圓、人民幣等貨幣匯價走勢將會偏弱。利豐（494）半年業績當中，61%的營業額來自美國市場，美國消費信心因經濟環境與總統大選種種不穩定因素而薄弱，影響公司在美國市場的表現。Clinton當選，有助消費者信心穩定，利豐的營業表現亦會因而改善，一改連年衰退的趨勢。另外，美元走高，也令利豐採購成本降低，有助改善毛利率。利豐股價近年走勢疲弱，今年年頭由5元水平，一度跌至3.3元的13年新低。假如美國政治環境趨向穩定，有助利豐股價重拾升軌。同樣地，偉易達（303）亦會因美國消費信心轉強而受惠。
當然，最終Trump當選的話，大家就應該購入油股、金股這些商品股。當然，Trump最終當選，對美國及世界經濟都產生不明朗影響，屆時國際銀行股、金融股將會更易受政策影響。大家也應該關註大選結果，並應該盡早作出相應的投資部署。
文若
美元強勢，每百日圓跟港元跌至6.8水平，比月初的7.5水平跌近10%。日圓下跌，對香港人來說當然是好事，到日本旅行、買日本貨也變得便宜多了。當然，近年香港到日本的廉價航空航班愈來愈多，就令更多香港在周末或短假期到日本旅遊。
日圓下跌，最受惠的當然是那些與日本高度相關的日圓敏感股。講開日本旅遊股，大家當然就想起東瀛遊（6882），半年業績中顯示到，受日圓急升拖累，佔收入64%的日本團業務毛利率由去年的24.5%大幅急跌至11.2%，令整體業績大幅轉差。日圓重回6算水平，東瀛遊的日本團的毛利率自然會有所改善，由此角度而言，東瀛遊確實在重上2蚊的動力。可是，大家要留意到，上個月中和今個月初，東瀛遊就買入2塊酒店地皮和1間興建中的酒店，而當時的日圓水平正值是最高位，有「買貴貨」之嫌。而之後這些酒店收益以日圓結算，假設日圓持續走弱，對東瀛遊來說一定賺少了錢。東瀛遊在錯誤的時機進行交易，令人質疑管理層是否能夠有效分析和捉緊日圓走勢。
另一隻受惠股就是CEC國際控股（759），旗下的759阿信屋有約39%的貨品是日本貨，日圓下跌當然會減低他們的進貨成本，有助改善公司的毛利率。可是，公司在今年訂立方向，增加來自東南亞的貨品數目，因此日圓下跌對他們的影響應該愈來愈少。股價近日由9毫升至1.2元水平，其實已經完全反映了日圓下跌對CEC國際所產生的正面影響。同樣的問題其實出現於永旺（984），大家都是以日本貨或日本品牌起家，但現時的貨品來源都已經很分散，難以再說這些股票是日圓敏感股。
真正的日圓敏感股，其實是以日圓為結算單位的迅銷（6288）和本間高爾夫（6858）。這些公司的主要業務主要是來自海外市場，但最終還是以日圓為結算單位。日圓下跌，即代表這些公司的外匯差價增加，對他們帳面上的盈利表現必定有幫助。因此，日圓下跌，其實更應買入一些業務不差的日圓結算業績股票。
文若
話說我有一個非常大的嗜好，就是行百貨公司。不論到了甚麼地方，都需要行當地的百貨公司，了解當地的消費習慣和文化，而這亦是了解當地生活文化和經濟發展程度的入門。在本地百貨公司來說，我最喜歡的是新鴻基地產（16）旗下的一田百貨，整體風格比較簡潔，貨品種類林立，而環境也讓消費者有良好的感覺。當然，更重要的是這間公司的營運方針，為眾多百貨公司最為出色的一間，以前的CEO就是鼎鼎大名的莊偉忠，而公司的門市選址通常都在母公司的商場當中，兩間公司可以更好地發揮之間的協同效應。假如一田百貨有上市的話，我肯定會推薦之，因為市面上的百貨公司，未有一間如一田可以背靠地產商母公司，同時維持毛利率和增長動力。
當然，這裡是談股票，而不是只談消費市道的。香港上市的本地百貨股，不少都是極低成交量的股份，如先施（244）、永安（289），永旺（984）更出現多次的零成交狀況。
永旺本身的公司質素和發展潛力，在百貨股當中都算不錯，但成交量太低，因此不會推薦這類股份予各位。成交較大的利福國際（1212），雖然旗下的Sogo百貨表現不錯，但上個月卻意外地以74億元投得啟德商業地，預期總項目成本需要逾120億，可是公司市值只達160億左右，成本已達市值75%。最近更傳出公司需要尋求100億貸款，相信啟德項目將會對利福國際的財務狀況有相當大的負面影響。
而先施近年的發展方向走向年輕化，但旺角和銅鑼灣新店都表現不佳，租金貴令生意難做，毛利難以大幅上升。眾多本地百貨股當中的，永安反而值得大家留意。永安市值大約70億，但全年盈利高達10億元，市盈率7倍，而息率亦達3.6厘。計及資產表，現時公司的資產淨值高達148.8億，單計現金已有31億。每股賬面資產淨值達50元，但現價只是23元的水平，升回15年的最高位30元，各項數據都仍然相當抵買。
文若
胡國興、葉劉參選，曾俊華辭職備戰，林鄭就在最後考慮階段，特首選舉大戰一觸即發。當然，我們這些賤民手中是沒票選我們的特首，只有食花生的份。而政治敏感期，不少人更關心投資至甚麼股份之中，可以獲取更大回報。
上星期五，梁振英宣布不連任時，香港電視（1137）隨即半小時內被大幅掃高，可是隨住王維基輸掉選委席位又再大插。買這些「梁振英敏感股」，其實回報也很不確定。
買某陣營的「X粉股」，又可以嗎？
談可不可以買前，先回顧一眾「梁粉股」。之前寫過一篇文章，指不論是瑞安（683）、恆隆（101）還是新世界（17），系內大部分股份都是大幅跑輸大市。這幾年最傷的，可能就是連支持今屆特首連任，都寫到業績報告當中的恆隆系股份。買陣營「粉股」，也不是一個好選擇。
不過，換走梁振英，最開心的應是大型地產商股份，尤以在梁振英上任後，陷於多事之秋的新鴻基地產（16），以及股價滯後的恆基地產（12）。而不少牽涉專營權的本地股份，如本地電力股、煤氣（3）、本地公共運輸股也可以隨住政治風險降低而有較穩定前景，尤其是載通（62）和中電（2）。
接下來，這幾個月的政府應該陷於看守期中，大政策將不大可能出臺。民生政策方面，最值得關註的應是小巴加位的政策。小巴由16座加至19座好，20座又好，都可以利好小巴股進智公交（77），以及令載通旗下的九巴和新創建（659）旗下的新巴、城巴可以減少資源至虧蝕路線當中，改善收益率。
文若