美元強勢，每百日圓跟港元跌至6.8水平，比月初的7.5水平跌近10%。日圓下跌，對香港人來說當然是好事，到日本旅行、買日本貨也變得便宜多了。當然，近年香港到日本的廉價航空航班愈來愈多，就令更多香港在周末或短假期到日本旅遊。
日圓下跌，最受惠的當然是那些與日本高度相關的日圓敏感股。講開日本旅遊股，大家當然就想起東瀛遊（6882），半年業績中顯示到，受日圓急升拖累，佔收入64%的日本團業務毛利率由去年的24.5%大幅急跌至11.2%，令整體業績大幅轉差。日圓重回6算水平，東瀛遊的日本團的毛利率自然會有所改善，由此角度而言，東瀛遊確實在重上2蚊的動力。可是，大家要留意到，上個月中和今個月初，東瀛遊就買入2塊酒店地皮和1間興建中的酒店，而當時的日圓水平正值是最高位，有「買貴貨」之嫌。而之後這些酒店收益以日圓結算，假設日圓持續走弱，對東瀛遊來說一定賺少了錢。東瀛遊在錯誤的時機進行交易，令人質疑管理層是否能夠有效分析和捉緊日圓走勢。
另一隻受惠股就是CEC國際控股（759），旗下的759阿信屋有約39%的貨品是日本貨，日圓下跌當然會減低他們的進貨成本，有助改善公司的毛利率。可是，公司在今年訂立方向，增加來自東南亞的貨品數目，因此日圓下跌對他們的影響應該愈來愈少。股價近日由9毫升至1.2元水平，其實已經完全反映了日圓下跌對CEC國際所產生的正面影響。同樣的問題其實出現於永旺（984），大家都是以日本貨或日本品牌起家，但現時的貨品來源都已經很分散，難以再說這些股票是日圓敏感股。
真正的日圓敏感股，其實是以日圓為結算單位的迅銷（6288）和本間高爾夫（6858）。這些公司的主要業務主要是來自海外市場，但最終還是以日圓為結算單位。日圓下跌，即代表這些公司的外匯差價增加，對他們帳面上的盈利表現必定有幫助。因此，日圓下跌，其實更應買入一些業務不差的日圓結算業績股票。
文若