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後來居上 易明的生活點滴

　　這部《婚前婚後》不但可談，要談的事情可多的是。

　　故事是以趙喜順與瑞梅這對情侶鬧分手為開始。瑞梅因為喜順家裡窮，沒法子在縣城裡給她們買房子而離開了喜順，投向了一個能給她買房子、買車子的男人的懷抱。

　　喜順的父親趙六本在他的拍檔鄭山妞的建議下把女兒鄭玉鳳介紹給喜順去相親。

　　這個玉鳳還可真有點傻大姐的傻勁，對父母可是千依百順的，就連父母給她介紹的一個身有異味的男子她也沒有抗拒，若非她媽媽發現問題而斷了那門親事還真的害了她一輩子呢！父親要她去與喜順相親她就去了，喜順刁難她的問題她都一一化解了，教人如何抗拒？喜順說沒錢買房子，她就答住哪兒都行；喜順說給不了太多的彩禮，她就說婚姻不是買賣，要哪麼多錢幹什麼？喜順說相中了就要馬上結婚，她也完全順從了。

　　這玉鳳還真是善解人意，人未過門就懂得投好喜順的家人及親友，一過了門收到的禮金不是想馬上給自己家先買房子，而是讓喜順拿去與姐夫一同做生意，就算後來生意出了問題，她也寧可不辦自己的服裝店，東奔西走的為喜順籌錢，渡過難關，更虧勸喜順要安心工作，不用牽掛家裡的事情。

　　在家，玉鳳幾乎包攬了婆婆的家務，對喜順的父親也是照顧周到，甚至引起了喜順的妒嫉心而誤會了她，幸虧玉鳳是一個很容易投好的女孩，最後還是和喜順和好如初。

　　玉鳳的寬容，更體現在與喜順在街上重遇瑞梅的一事上，玉鳳落落大方，不但沒有醋意，更大方地邀請瑞梅有空到她們家做客。眼見今天的喜順從無到有的已經在縣城裡買了房子，而自己卻因受了騙從有變無，淪落到在街上賣糖葫蘆，心中又有什麼感想呢？ 

　　以前一般低下層的人們談戀愛，除非是家裡有錢，不然的話誰不都是一起從無到有，一起打拼的呢？哪像今天的人談戀愛，一開口就問有沒有房子？這也難怪，社會風氣使然。稍微有點身家的更要防範對方與自己談戀愛是否是為了自己的身家呢？今天的人談戀愛，太複雜了！

　　所以說，像玉鳳這樣的女孩，只能存在於戲劇之中，現實生活裡，還真找不著呢！

　　得妻若玉鳳，還能有遺憾嗎？ 

創業板後來居上領漲兩市 A股春季攻勢漸入佳境

在經歷了周一的大幅反彈之後，周二A股市場的反彈之旅仍在繼續，滬深兩市股指雙雙上漲，創業板指數更是後來居上漲幅領先。市場人士對於上周末出臺的再融資新規解讀普遍樂觀，而中小創個股也消化了這一利空之後也開始跟隨反彈，A股的春節攻勢正漸入佳境!

承接周一的大幅上漲，滬深兩市股指周二雙雙小幅高開，並在早盤小幅回調之後即展開震蕩上攻，不過漲幅較周一明顯減弱。不過創業板指數在消化了再融資新規的利空之後盤中開始加速反彈，漲幅領先各大指數，見底回升跡象明顯。上證指數最後報收3253.33點，上漲13.37點，漲幅0.41%，成交2336億元;深成指報收10405.75點，上漲76.75點，漲幅0.74%，成交2654億元;創業板指數報收1921.08點，上漲26.12點，漲幅1.38%，成交714億元。兩市全天合計成交4990億元，與上一交易日基本持平。

西南證券策略分析師朱斌認為，近日證監會對於A股上市公司再融資規則進行了調整。這次調整將對上市公司再融資行為進行約束，將從長遠意義上改變A股融資格局，短期將對依靠外延並購的公司股價形成一定的壓制，但是長期來看，卻有利於A股內生增長型的行業骨幹公司脫穎而出。

本次非公開發行實施細則的修訂，體現了證監會“脫虛向實”的監管導向，對於平抑A股供需、調整市場結構，具有重要意義。預計非公開發行新規對於A股的影響將體現在四個方面：一是有望顯著降低再融資規模，為IPO加速發行騰出市場空間。二是有利於內生穩健成長型公司的脫穎而出。三是消除了再融資中的套利空間。四是為未來的退市制度嚴格化埋下伏筆。

平安證券策略分析師魏偉認為，監管政策如預期中落地，對於市場短期來說定增新規暫無實質性影響，但其對於A股市場長期發展的影響較大，對於規範上市公司的融資行為具有顯著的效應。2017年IPO加碼，再融資縮量幾成定局，雖然總量融資的變化不會太大，但結構性的巨大變化意味著市場的資金流向和產品流向會發生較大變化。

市場必然需要積極應對監管的變化，當前增發市場仍然較為火爆，資金對於增發項目的需求非常大，而伴隨著2017年現金增發規模的收緊及收益率的下降，流動性將從一級市場緩慢流出，但是資金是否進入二級市場仍然有待觀察。預計市場風格上偏主板和低估值的狀態仍將持續，仍然看好有政策支持的供給側、一帶一路、國企改革等重點板塊。

中原證券分析師唐月也認為，本周在消息面上再融資新政顯示出管理層加速IPO、限制再融資的整體思路，短期對市場有所擾動，但中長期利好市場。此外，3月份“兩會”即將召開，從歷史上來看“兩會”前期市場相對較為穩健，因此，目前市場即使短線調整，也不會影響春季行情的展開，本周市場一旦出現連續調整則是較好的短線買點。因此，從操作上看，本周周初在市場回調過程中，可適當加大倉位比例，把握好結構性行情機會做好調倉換股。行業配置方面，采取中性策略，建議關註年報績優白馬股和超跌的高送轉板塊、中央“兩會”的國企改革和一帶一路以及地方“兩會”大量投資帶來的工程機械、建築材料等投資機會。

對於漸入佳境的春季攻勢，如何選股無疑成為了投資者的重中之重，而業績無疑是其中最重要的考量因素，而正逐漸進入公布高峰的2016年年報無疑是一個很好的參考指標。

招商證券策略組近日發布報告稱，根據招商證券各行業對重點公司的2016年的盈利預測反饋，2016年重點覆蓋公司整體業績回升至14.6%，預期2017年繼續穩健增長，預計凈利潤增速為13.7%。

2016年各行業盈利均快速增長，以招商證券重點覆蓋公司為統計樣本，上遊資源增速最快，凈利潤增速超過150%，2017年依舊保持近50%的增長;中遊制造業績明顯回暖，預計2016年業績增速達到20.3%，2017年仍然能保持20%增長，其中機械制造和交運2017年增速將會明顯回升;下遊消費2016年預計凈利潤增速23.7%，2017年保持20%以上增長，其中各行業增速均較為穩定;TMT行業2016年增速較快，平均達到32.6%，預計2017年增速將會繼續回升。

那些開便利店的BAT們，後來都怎麽樣了？

東方一柱 2017-04-05 15:20

本文由東方一柱（微信ID：East1Pillar）授權i黑馬發布。

春節過後，唱衰線下實體突然變成了媒體圈里的一種政治正確，實體的pr畢竟不似互聯網的pr那般邪魅精分，所以寫手們可以肆無忌憚地逞口舌之快，用這樣的標題反反複複地強奸你的眼球：

百麗集團大勢已去，關店止損揭轉型之痛

沃爾瑪持續關店，大賣場受困

達芙妮巨虧8億，關店近千家

關店1500家，曾經是中國服裝首富的美特斯邦威怎麽了？

李寧實體店關掉1800多家，面臨大洗牌

牛逼轟轟的創業導師一邊鼓吹電商所向披靡，實體受到各種暴擊傷害，一邊卻又篤定地相信，隨著所謂的“線下消費升級”，實體開始崛起。

前有BAT，京東紛紛在布局農村後開始布局線下實體，後有萬科，華潤，中糧等一批老炮開始推進“互聯網化的實體店”，就連剛剛被微信封殺的知名逼格微商——“小黑裙”都發出狠話來，今年要開100家實體連鎖店了。

明星創業者，去哪兒網的創始人莊辰超，天使拿了令人咋舌的3億美金，揚言要開1萬家愛鮮蜂。

介於互聯網人的口味就是這麽難以捉摸，無怪乎2017年初創業圈里開始流行一些關於風口的論調：狼人殺，愛鮮蜂模式的便利店，迷你KTV。

根據所謂的，或不知所謂的“第三方機構”調查，目前人均GDP達到8000多美金，預計到達2020年，人均GDP會達到1萬美金，然後就得到了“中國便利店業”會進入黃金發展時期，2017年中國的便利店市場規模會達到1000億的論斷。

這些機構一定忘了考慮了貢獻快10%GDP的房產的感受，在祖國GDP中持續領跑的北上廣深杭，每天可都在挑戰便利店“核心客群”的神經。

那麽問題來了，實體店究竟是不是一個好生意？

1背景和定義

目前便利店的示範國家非美國和日本莫屬，最早的便利店概念是誕生於美國，它的定位更多是商超的補充。

美國的便利店旁邊多是加油站和停車位，甚至配備Motel設施，香港和臺灣的便利店受制於寸土寸金的地價，開設在就缺乏配套設施的社區，日本的便利店博取二者之長，所以目前世界便利店3巨頭，7-11，全家，羅森，現在都已經是日本資本控制。

日本的MCR協會早期定義便利店一般輻射的人群為3000人，食品占據全部商品的品類的50%，大部分營業時間一般24小時，全年無休，一般為開放式貨架。而如今的日本便利店提供的服務，已然包含了交水電，繳保險，ATM機，文印，送貨上門等，真正做到了生活保姆的極致。

▲如今的日本便利店

美國的便利店行業協會（NACS）把便利店分為六大類：

購物廳式便利店（<75㎡），迷你型便利店（70-110㎡），限擇型便利店（140-200㎡），傳統型便利店（220-230㎡），擴展型便利店（260-330㎡），超大型便利店（370-460㎡）。

美國的便利店通常有兩種定位，一種定位是“食品飲料店”的一個變種，而另一種屬於加油站體系，通常由石油巨頭運營，比如美國便利店前10強中，5位都是石油公司。

我國的便利店從誕生以來，也走出了不同於美國的“加油站式”和日本的“另一個家”的社會主義特色的“混搭”便利店模式，目前處於一個毫無章法的野蠻生長階段。

那我們時常看到的《虐哭無印良品，最不日本的日本品牌成了行業第一，年銷260億》，《誰說實體不行？這家美國門店年營收25億橫掃歐美》又是怎麽一回事呢？

我認為最有力的回答是：中國是世界工廠，什麽東西都能以極低的成本獲取，供應商同行還爭得頭破血流，實體店無法溢價，歐美日電商的很多供應鏈都得靠中國，完全不是線下實體的對手。

2選址

長久以來，善於運作便利店的精英圈內就流傳著這樣一條金科玉律

三分天註定，七分靠選址

我們來簡單分析一下適用於中國行情的幾個便利店選址法門：

城市商圈：像望京Soho這樣的附近繁華地段，坐落著各種酒店，超市，娛樂設施等。

客戶情況：成熟，購買力極強。

城市骨幹要道和交通樞紐的商業街：包含地下地鐵中轉站，XXX步行街等。

客戶情況：人流量大，客戶性價比高。

居民商業街和住宅區：開店成本低，周邊有交通點（公交站，地鐵）。

客戶情況：主要是附近居民，流動性大，難以形成黏性。

大體位置選好後，還得考慮細節因素。

交通與方向。比如和附近公交車站，地鐵站的位置和距離，是否有停車場，路過的行人是以下車/靠近為主，還是上車/遠離為主；單行線，限行區，風景區都要考慮。

客流的裂變性和需求。比如坐落在上班族群居的城中村附近的早點需求，回遷樓盤附近的母嬰購物需求，高質量寫字樓附近的下午茶需求。

便利店的戶型。開間的話，店面寬必須大於3米，否則店招不醒目，不利於強化影響，進深戶型的話，不利於導購，客流利用率低，貨架擺放設計要求高。

3商品和配貨

便利店之所以為便利店，商品的便利性是最關鍵的，比如在店門口，美國的便利店會放熱狗，漢堡等即食產品，中國也不過是換成了關東煮，包子等。

日本的便利店則會根據季節的差異，推出各種時令事務，比如春季會推出櫻花壽司，櫻花冰淇淋等。

根據某浸淫便利店業多年的前輩說：

加工食品40%，速食品5%，日配食品20%，其他35%，才是便利店食品結構的最優解。

這些高周轉率的商品，營業額和利潤率都相當高，對物流考驗大。7-11的開店策略一向是在特定區域，高密度，高強度地開店，就是為了有利於采用集中化的配送方案，別看一間100㎡左右的7-11提供著2000多種食品，每年卻可以節省下相當於貨物原價的10%費用。

雖然每天晚上的5、6點，大家都能看到實體店門口停著送貨面包車，可實際上，便利店的物流管理是可以分為3種的。

批發商直接送達：不通過自己的配貨中心，批發商自己負責派送。

集約化配送：和批發商，合作廠商一起構建進貨系統，把多家provider向多個便利店的M→M模式，變成了1→M的模式。

共同配送：建立共同配送中心，統一集貨，統一配送。

這3種管理模式代表了便利店物流體系進化的3種階段，需要通過複購率，商品動銷率，停留時間，客流結構變化等100多項數據，才能真正決定使用哪種模式，稍有差池，就是資金流的萬劫不複。

愛鮮蜂這樣所謂的充分利用“閑置資源”，通過O2O的方式整合附近實體資源，受限於自己本身配送的不專業（無行業經驗）、合作點的不可控因素（人手，商品品質，店主管理）太多、配送速度無法保證，根本無法hold住用戶體驗。

4模式

直營or加盟？這是所有連鎖機構都不得不面對的西西弗斯魔咒。

就像京東，一直宣稱要直營保證品質，後來還不是開放了第三方商家入駐，既當裁判員，又當運動員。

不搞加盟，輸出服務品質劃一，適合統一管理，考慮因素少，但體量難以爆發。

搞加盟，體量能迅速上去，但管理混亂，培訓成本高，規範難度大，還容易對品牌有不利影響。

管理好加盟商，是便利店集團絕對要邁過去的一道大坎。不論是什麽連鎖機構，品牌總公司都絕對會開放加盟，這樣可以將人員與房租兩個支出大頭的資金風險甩給加盟商，降低管理和投入風險。

連順豐如此財大氣粗的主，對外一直喊著堅持全國上下幾百家嘿客門店全部直營，最後還不是向市場妥了協？

5再多說一些

說起來現在的中國處於便利店極度不飽和狀態，便利店處在風口浪尖，導致一大票創業者們把O2O的靈魂套上“消費升級”的畫皮群魔亂舞，他們看過一些簡單的實體店資料，聽過一些專家課程，為自己踩中了“風口”而沾沾自喜，殊不知：

便利店不是標品，而是最令人頭痛的非標品。

冷靜下來，對中國便利店的商品結構稍稍做一下分析，細思極恐。

根據恩格爾系數，食品支出占總支出的比重越高，消費水平越低，便利店的發展就越缺乏經濟基礎。

7-11的大獲成功，直接導致了國際便利店業的崛起，雖然最近它頻頻在媒體上露臉，可它在大中華地區的運營卻還在虧本，這難道不值得深思？

某TAB精英分子創業團隊，在去年底被我拒掉BP後，成員們果斷掏出自身家底籌出了一家實體便利店，並美其名曰：

我們是線上走向落地的創業者。

現在他們APP也搗鼓出來了，各類配送服務也開始合作，還雇傭了幾個地推人員。晚上盤點著缺損近1萬元的賬面，他們有點進退兩難。

真是心疼那些看到風口就立刻all in的創業者。

馬爸爸說完“不是實體不行了，是你的實體不行了”這句話，也就轉頭就去收編了蘇寧，銀泰，圓通，日日順等一大票小弟，為此不惜花掉1000億的cash。

李總理也曾經跳出來，配合阿里CEO張勇立過一次flag：

實體沒有虛實之分，網店和快遞都是實體經濟。

報告總理，那我覺得摩拜也能算是實體經濟。

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美在華東吃在華南，便利店後來者到鄉下大規模“娶親”

面對便利店業態的水草肥美，“跑馬圈地”之戰早已拉開帷幕。

楊華國做過外資大賣場，也做過本土零售商，就在最近，他將目光放在了便利店，正打算赴雲南開拓當地區域市場。“現在，做小而美才是最實在的零售生意。”他告訴第一財經。

作為雲南萊奧連鎖便利有限公司董事兼總裁，楊華國僅是零售業者轉向便利店的一個縮影。就在上月初，京東集團CEO劉強東宣布，未來5年，京東計劃在全國開設超過100萬家京東便利店，其中約50%在農村，承接該計劃的是京東新通路事業部。

京東的突然殺入，讓更多人開始關註便利店業態。

這幾年，不論是全家、羅森這類品牌連鎖便利店的大舉擴張，還是家樂福等大賣場業態轉向開拓小店業態，都讓“小而美”的零售日漸火爆。而與品牌便利店形成競爭的則是俗稱“夫妻店”的小雜貨店。目前中國市場存在約680萬家傳統社區中小門店，京東的百萬便利店計劃有一半項目要落實在農村市場，這就意味著諸多“夫妻店”變身品牌便利店的合作時代來臨了。不過，這一變臉的過程並不簡單。

逆勢增長的便利店

商務部數據顯示，2016年傳統零售業態的銷售額同比增長了1.6%，其中專賣店銷售額增長1.7%，專業店、超市、大型超市分別增長了2.9%、1.9%、1.8%。唯有便利店的增長速度連續幾年居零售業之首，去年達到8%。

以上海為例，今年1~2月，上海的便利店銷售額同比增長了20.3%;而百貨、大賣場、標準超市分別下降了5.7%、12.2%和4.4%，大賣場的下降趨勢非常明顯。

2012-2016年中國社會零售總額同比增速

從上述數據可見，在實體零售業並不十分景氣的狀況下，便利店算是逆勢增長非常快的業態，也成為實體零售商頗為重視的發展方向。諸多業者正力拓“疆土”——羅森表示要在數年內翻倍門店數量，從目前的約千店規模到2020年達到3000家，到2025年要達1萬家店;7-11便利店(7-ELEVEN)宣稱，主要城市每年保持30～40家新店規模;全家計劃到2024年達到1萬家店。與此同時，一向作風謹慎的家樂福也從大賣場業態向便利店試水，其推出的“Easy家樂福”小店已開始布局。而如今，電商大佬京東也殺入了便利店市場，且一開口就瞄準百萬店規模，從線上到線下進行新零售版圖擴張。

這樣的逆勢增長也讓更多投資者看到了小店的價值。

弘章資本創始合夥人翁怡諾稱：“我們經過調查認為，整體零售市場隨著消費升級正偏向小型化業態發展，專業和社區化消費正在大幅度替代社區的農貿市場。社區快速增加，產生小店新商機。”

區域市場各不同

“便利店市場是有區域特征的，由於消費習慣以及各個品牌進入各地市場時間點不同，南北方市場的便利店品牌市場占有情況和供貨都不太相同。”中國連鎖經營協會副秘書長、便利店委員會總幹事王洪濤告訴第一財經記者。

在華東市場，全家、好德、快客、羅森等是占據較大市場份額的品牌，7-11便利店則因為進入華東地區時間太晚而並不占據太大的規模優勢。

而在北方和華南地區，7-11的市場份額優勢則比較明顯，但令7-11比較“糾結”的是，它還為北京市場培育了一批競爭對手——不少從北京7-11團隊走出來的員工陸續創辦了全時便利、鄰家便利和便利蜂等品牌。

“從品類來看，由於各地消費習慣不同，因此貨品的供給也很不同。比如華東區域的日化美妝用品銷售比較好，但這類商品在北方市場的銷售表現就很一般;而華南市場的食品銷售量相對高。此外，不同品牌連鎖的商品策略也會不同，全家和羅森的餐食產品中更註重自有品牌食品，尤其是飯團類產品;而7-11則註重中式菜品。這也是根據各地不同的消費習慣所設計的，可能上海的白領更喜歡可攜帶的飯團和點心。”資深零售專家沈軍分析。

身為羅森中國董事、副總裁的張晟，每周都要試吃自有品牌點心的新品，這也說明了主打華東市場的羅森對於自有品牌可攜帶食品的重視。“便利店的經營非常繁瑣和專業，氣候、節假日等因素都可以影響你的進貨和銷售，區域市場很不相同，我們要根據本地消費者喜好來調整商品。”張晟告訴第一財經記者。

在一線城市推出的新便利店品牌，則會更註重發展附加設施，以吸引更多年輕客戶。

第一財經記者在上海某社區的Easy家樂福門店內看到，店堂經營面積更大更明亮，是一般便利店的兩三倍;貨品更為豐富的同時，店內增加了很多體驗式設置，滿足年輕人簡餐和休閑的需要，比如簡易咖啡吧、WiFi和取款機等設施。

“我們店面的面積是在150～300平方米之間，大概有4000個商品品項，設置體驗式功能區可以突出附加服務，增加顧客的消費黏性。我們希望客人一天之內能多次光顧門店，提升銷售額。”家樂福(中國)新業態項目總監杜立偉(Olivier Tollet)表示。

“夫妻店”的春天與挑戰

正因為區域市場的巨大差別，以及便利店的服務特性，國內的便利店行業尚缺乏全國範圍內的領軍者。全家、7-11等日系便利店品牌多布局一線或發達的二線城市;本土品牌則多深耕區域，例如南京及周邊地區的“蘇果便利”。

“盡管我們看到這麽多便利店品牌，但這些品牌大多還是在一二線大城市，真正占據廣大三四線城市、農村市場的都是小雜貨店，或我們業內俗稱的‘夫妻店’。這類門店有非常好的地理位置、很符合當地消費者需求的貨品供應以及低價優勢，而且當地消費者也並不十分了解所謂的品牌，這些都讓品牌便利店難以直接占領這類市場，而‘夫妻店’則具備很大優勢。”楊華國向第一財經記者分析道，正是因為看到雲南市場缺乏品牌便利店，因此他打算進入並開拓連鎖便利店。

凱度零售咨詢(Kantar Retail)發布的《2016年中國快速消費品互聯網B2B市場報告》顯示，目前中國市場存在約680萬家傳統社區中小門店。680萬家雜貨鋪中，有約30%分布在鄉鎮、農村市場;21%分布在縣級市、縣;25%分布在三線城市;還有16%、7%開在二線和一線城市。據不完全統計，這680萬家雜貨鋪，一年的銷售額在10萬億元左右，其中有3萬億元是煙草銷售額，7萬億元是非煙銷售額。

可見“夫妻店”在三四線城市和農村市場，確是品牌便利店的強大競爭對手。

“但‘夫妻店’一般缺乏後臺系統和物流等支持，管理上也不夠專業，它們需要有一個平臺或互聯網將它們串起來，以提升議價能力。”互聯網出身、原本是去哪兒高管的張澤創辦了“貨圈全”，就是打算為這數百萬的小店建立後臺體系串聯。而這種串聯也構成了品牌便利店與“夫妻店”合作的可能。

這一點，京東也看到了，因此接下來農村市場的“夫妻店”會是具有體系優勢的京東便利店收編與合作的主要目標。“貨圈全”統計顯示，華南市場的終端零售店鋪中，無品牌的普通小雜貨店占到約四成。

“在一二線城市開設便利店成本很高，有些優質位置的租金可達數十萬到上百萬元一年，而農村市場的成本非常低，盤下一個農村‘夫妻店’可能不超過5萬元，且廣泛布局的門店還可充當京東在全國的物流網點。”資深零售業人士萬德乾告訴第一財經記者。

按劉強東的百萬便利店規劃，根據公開數據測算，5年之後，中國平均每7家社區中小門店中就有1家掛著京東的招牌。不少業者指出，京東這類大佬的大舉收編，意味著“夫妻店”的春天來了，其與品牌便利店的競爭關系將轉化為合作關系。

“然而，‘夫妻店’有其自身特點，對商品的進貨價格特別敏感，因此，品牌商對其進貨和後臺統一管理方面都會有難度。而且很多‘夫妻店’並沒有太高的忠誠度，改換門庭時有發生。”發到家創始人之一林以寧表示。

第一財經記者采訪了解到，不少“夫妻店”加盟某品牌便利店後並不十分服從統一采購，為了低價或其他原因，它們更喜歡自己掌控進貨權，這就給商品統一管理帶來難度。而一旦合作雙方發生矛盾或“夫妻店”認為自身利益難保，則終止合作的可能性很大。

“此外，農村‘夫妻店’的經營缺乏專業度，我們親眼看到有些‘夫妻店’內稀稀拉拉放了一些貨，旁邊搞一個麻將桌……這很混亂和低效，而品牌商也很難控制。”林以寧坦言，“這些都會是‘夫妻店’翻牌品牌便利店過程中的難題。”

孫宏斌出獄後敲開了柳傳誌的門 後來再敲任何門都不是問題

接招 2017-07-21 09:57

來源 |接招（ID：itakethat）

作者 |   霍超

在帝都悶熱無比的一天，萬達商業、融創中國和富力地產上演了可能是中國民營企業史上涉及金額最大的一場「鬥地主」：萬達商業將北京萬達嘉華等77個酒店轉讓給富力地產，將西雙版納萬達文旅項目等13個文化旅遊城項目91%股權轉讓給融創房地產集團。兩項交易總金額638億元（人民幣）。

就像一次VC出手，融創領投、富力臨時跟投，總投資超過600億人民幣，約合100億美金，放在互聯網創投圈，國內哪家公司承受得起這樣的報價？

雖然摔了杯子，王健林還是從了。不從不行，有活路才有出路。就像當年順馳的大門不斷被來自香港的路勁基建敲打，孫宏斌明明知道是野蠻人，也要把門打開，然後還把脖子伸過去。王健林的脖子也夠長。

《門口的野蠻人》一書的作者曾說過，「即使這個收購案在金錢數量上已經被超越，但在戲劇性方面，它依然無出其右。」

但孫宏斌與賈躍亭討價還價的咖啡杯還有余溫，他轉身就拋出了「收購萬達資產」這麽分量更足的炸彈，然後是富力地產臨時加入、發布會當天密室摔杯，以致最後的把酒言歡……

臨時加入的富力和換牌子的工人

姚勁波曾說過，58同城與趕集網合並一案中的投資人表現，平生第一次讓他看到了人性之醜惡，而這只是一起百億人民幣級別的並購案。

我只想說，比起地產圈，互聯網圈的戲份可能就像小孩過家家。王健林、孫宏斌、張力，從創業至今，哪個不是把腦袋別在褲腰帶上往前沖？互聯網圈的底線是公司活著，地產圈的底線是創始人活著。

這樁交易過後 ，老王可以暫時松口氣了。老孫雖然看似撿了個「大便宜」，但也沒有因此高興的起來。加上去年砸向樂視150的億，此次收購壓在孫宏斌身上不是擔子，而是五嶽大山。

根據兩家公司2016的公示，截止去年年底，融創中國累計發生借貸款項為1128億元；萬達使用了銀行授信額度1429億。

兩位富翁其實是兩個「負」翁。

《私人訂制》中，葛優和宋丹丹一段精彩對白解釋過什麽叫「千億負翁」：

葛：買得起這些大樓的都是銀行貸的款，那些趁一千億的主，有幾個不是背了一身債的，你還記得上午我給你算的那個每天得花出去多少利息嗎？

宋：1400多萬？

葛：這些數其實就是那些一千億的主，每天早上一睜眼，就得還銀行的錢，都是在刀刃上過日子啊！

這也是為什麽王健林急於擺脫銀行貸款，提倡萬達向輕資產轉型，甚至不惜借錢讓對方收購自己。而孫宏斌在剛向樂視砸了150億現金，已經負債累累的情況下為何還要接過這個「燙手山芋」？

對那些趁人之危，不懷好意的低價收購者，華爾街通常稱之為「門口的野蠻人」。野蠻人上位之後通過整頓分離、變賣資產，往往短時間內就可以獲得遠超其投入的巨額回報。

孫宏斌的回報是什麽？王健林的回報是什麽？答案可能不是「負數」。

孫宏斌的木棍和賈躍亭的夢

在萬達之前，孫宏斌敲了賈躍亭的門。2016年末樂視資金鏈危機最嚴重的時刻，孫宏斌便如是站在了賈躍亭的門口，用150億的投入撬動了市值1000億的樂視。

融創投入的全部是樂視上市部分，和樂視非上市部分進行了明確分割。實際上，樂視非上市部分，恰恰是其最缺錢的地方。

後來的舉動也能看出孫宏斌的狠勁：

融創投樂視之後沒多久就在公開場合表態，作為樂視非上市體系的樂視體育，購買中超版權是不理智的。而釋放這一消息的時候，樂視體育正面臨著亞冠解約的風波。

2017年4月，控制樂視影業的孫宏斌命令CEO張昭拒絕向賈躍亭輸血；

2017年5月，賈躍亭宣布辭去樂視上市公司總經理職務，由原樂視致新總裁梁軍擔任；

2017年7月，飽受樂視資金困擾的易到被變賣；

噩耗連連。由於供應鏈資金問題，樂視手機從官網全面下架；曾經海誓山盟的合作夥伴富士康宣布退股樂視致新；

7月6日，賈躍亭正式宣布卸任樂視董事長。在孫宏斌的棒子下，樂視的創始人成了樂視的邊緣人。

而在完成對萬達收購的當天，又爆出了這張刷遍朋友圈的圖片：

野蠻發家的「白衣武士」

準確的說自1994年出獄創立順馳之後，從發家到跌落谷底再到王者歸來，無一不是依靠孫宏斌一貫的「蠻勁」。

做生意夠狠。順馳拿地的模式是一手向地方政府繳納少量的預付金，一手向建築方等下遊收錢：買地時推遲首付款時間，拉長後續付款時間；買到地後盡快開工，盡快開盤，盡快回款。

2003年順馳4.5億力壓華潤、富力拿下北京大興一塊地；同年順馳在天津同時開發28個樓盤，最多一天有8個新項目開盤。

2004年順馳以27.2億拿下蘇州工業園區地塊，同時競爭又不甘失敗的王石給孫宏斌打電話，商量能不能合作開發。

一時間，順馳所到之處地價都會大幅上升，順馳也因此收獲了「天價制造者」的稱號。

也曾被野蠻人敲門

然而風光過後，隨著地產調控加劇，擴張迅速的順馳資金流斷裂。2005年底，最誇張的一天，整個蘇州項目公司的賬上只有16元。

後來的結局眾所周知，順馳以12.8億元的白菜價被收購，同時失去的還有600萬平米的土地儲備和1300人的專業隊伍。

打劫孫宏斌的野蠻人是路勁基建，一家香港上市公司，陌生感就像孫宏斌站到了賈躍亭面前。

被野蠻人打敗，要麽躺下，要麽撿起木棒打劫別人，孫選擇了後者。

2011年綠城資金鏈困窘，嗅到了獵物後的孫宏斌迅速開始拉攏綠城老總宋衛平。不久便獲得了實質性回報—融創僅僅花5100萬元就拿到了綠城·香樟園項目公司的51%控股權。

不到半年，融創又收購了綠城旗下上海、蘇州、無錫、常州及天津5座城市9個項目的50%股權。

而這一切，孫宏斌只花了33億元。事實上，綠城的華東5座城市9個項目，若以當時的市場價格銷售，價格在450億元左右。

嘗到甜頭之後，當2014年綠城再陷資金鏈困窘時，融創又迅速發起了對綠城的並購，前期計劃以62.98億港元收購綠城中國24.31%股份。

棒子還是那根棒子，不過挨過一次後的宋衛平聰明了許多。在綠城接受了融創輸血、緩過一口氣後，宋衛平搬來央企中交集團取代了融創中國。

「打劫」綠城未果，孫宏斌又瞄上了佳兆業。

2015年1月30日，融創與佳兆業達成協議，決定接手佳兆業49.25%股份。2月5日，融創中國購入佳兆業25.29億股股份，交易完成後融創將成為佳兆業第一大股東。

但此次老孫又揮了空棒，並購案的複雜性遠遠超出常人的預期，最終融創主動放棄。

2016年，孫宏斌再度折戟對雨潤的收購。

接連失敗並未影響孫宏斌的「野蠻並購」，事實上在一二線城市地價愈來愈高之際，用更小的成本，撬動更多的回報，迅速擴大企業規模已經成為融創獲取土地的最主要的方式，據了解，融創約有三分之二的土地儲備來源於並購。

尤其在2016年，融創耗資近140億收購了老東家聯想旗下41家目標公司的相關股權及債權。隨後高調入股重慶龍頭房企金科股份，在不到3個月的時間內，孫宏斌對金科股份的控股已達20%，距離第一大股東之位僅一步之遙。

都說騰訊和阿里過去十年是中國互聯網創業者的超級爸爸，其實在中國地產圈，孫宏斌神擋殺神、佛擋殺佛的侵略性，絕不亞於兩個馬爸爸。

十幾年前，孫宏斌用倒計時的方式來預測順馳超過萬科的登基時間，後來猶如太子被廢般遠離中國核心地產圈多年。如今王石退了、王健林隱了、許家印低調了、張近東被點名了，只有孫宏斌一如既往地高調。

當年柳傳誌親手把孫宏斌送進監獄，出獄後的孫宏斌幹的第一件事就是敲開老領導的門，當面承認錯誤。日後孫宏斌再敲任何人的門，都要比那一次容易。門口沒有野蠻人，野蠻人都在屋里。

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