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七月三十日在網路開播的壹電視，溫和內容被網民形容像大愛台。靠獨家和爆料起家的︽蘋果日報︾和︽壹週刊︾，是各大電視台新聞必跟進的媒體；在新聞頻道氾濫的台灣，如果壹電視的內容只有這一套，那黎智英未來可能得面對大危機??。

撰文‧林孟儀

七月三十日晚間將近七點鐘，許多人守在電腦螢幕前，等著壹傳媒負責人黎智英的壹電視，準時在網路上開播。就在倒數讀秒到二的時候，網路一時湧入大量人流， 頻寬不堪負荷的結果，讓畫面呈現延遲數分鐘之久；但是岑永康、李晶玉兩位主播「一身是膽，我就是敢」的開場宣言，仍然挑明了黎智英搶開播、突破ＮＣＣ︵國 家通訊傳播委員會︶屏障的決心。

壹電視是黎智英最大的賭注七月二十八日壹電視三度叩關失利，僅拿到體育台執照，加上三月底通過電影台執照，其餘新聞台、資訊綜合台和娛樂台依然落空。黎智 英似乎早有預感，七月中旬對壹電視員工宣布，月底準備於網路上開播。在ＮＣＣ和廣電三法都管不到的地帶，他要讓台灣民眾親眼目睹，什麼叫「壹電視」。

但開播辦了「試吃大會」，得到的網民評價卻是：「像大愛台！」靠獨家和爆料內容起家的︽蘋果日報︾和︽壹週刊︾，甚至變成台灣電視台新聞必跟進的媒體；如果壹電視的內容真的只有大愛台這一套，那在新聞頻道氾濫的台灣，黎智英未來可能還得面對不少挑戰！

籌設至今，員工最多曾達六百名的壹電視，遲遲拿不到執照，黎智英也坦言，壹電視每月燒掉一億元，等於每天一開門，就燒掉一輛賓士車！

攤開壹傳媒財報，台灣︽壹週刊︾去年銷售收入減少了一○．七％，廣告收入更下降一九．四％；而台灣︽蘋果日報︾的銷售量雖增加一．六％，廣告收入卻減少了四．九％。黎智英因此認為，壹電視將是可為壹傳媒集團帶來下一波榮景的最重要賭注。

沒想到卡在執照，黎智英還差點宣布不玩了。六月初，壹電視各中心主管紛紛跳腳，因為他們大舉招兵買馬，公司卻宣布暫時凍結人事，不少即將報到的人手，早已經向原工作單位遞辭呈了。

各中心主管找上壹電視總編輯陳裕鑫反映，後來由黎智英親自召集主管們開會，並撂下狠話：如果再吵吵鬧鬧，那他就不玩了！壹電視至今已經投入了三十億元，假如現在不玩了，他還能拿回十億元（指設備）！

的確，為了在台灣做出市場區隔，壹電視從設備到人事，從硬體到軟體，柴米油鹽醬醋茶，樣樣下的都是重本。專拍黨政、財經新聞畫面，配有ＨＤ鏡頭的藍光攝影機，一台要價台幣一六○萬元，別人都沒有的配備，壹電視一買就是三十台。

因為ＨＤ高清的畫質，壹電視連梳化妝團隊，都足足找了半年以上，今年六月才確定。「臉上一點粉刺都會拍得清清楚楚，傳統的撲厚粉遮瑕、打蘋果光都沒用！」一名壹電視主播提到，除了天生麗質，梳化妝團隊必須要有薄施脂粉的功力。

壹電視掀起了軍備競賽，ＨＤ畫質的全線性數位設備，完全不用一支帶子，除非其他電視台也砸錢全面換新傳統的ＳＤ設備，「不然到了二○一二年，全台電視要全面數位化，我實在看不出來，除了壹電視，到底哪一台準備好了？」六月底應邀參訪壹電視的網路宅神朱學恆不禁問。

此外，為了做到九十秒的動畫新聞，從記者交付需求單到完成，只要一個半小時；壹電視還買了最新的立體掃描設備，找演員身上穿戴有感應光點的衣服，直接模擬新聞角色動作。這套設備，也被應用於好萊塢的動畫電影中。

再看新聞處理方式，在三面都是綠幕的虛擬棚，氣象主播可以彷彿踩在地球上做天氣預報。立法院的衝突場面，壹電視還能出動三名攝影，三機作業，呈現給觀眾高點鳥瞰俯拍、平視和貼近現場警民身邊的不同角度。還有北二高走山的模擬動畫，都讓朱學恆印象深刻。

設「內部ＮＣＣ」緊盯尺度從四月開始，壹電視甚至找來拍攝﹁父子﹂的香港導演譚家明，每周六從香港飛來台灣為攝影上了十二堂課。「你看壹電視的新聞，記者口述、旁白很少，都用受訪者的話來帶，這就是電影的鏡頭語言。」一位攝影指出。

為了執照，壹電視甚至成立了一組被戲稱為「內部ＮＣＣ」的資深編輯人員，將自己假想成ＮＣＣ肚裡的蛔蟲，進行新聞自我檢查，緊盯每一段新聞內容的尺度。記者和攝影經常得前去詢問，這個角度能不能用？這個畫面能不能播？

性侵的新聞，壹電視用動畫教觀眾如何自我保護，一位壹電視主播就表示，「一點都不擔心拿不到ＮＣＣ執照，因為現在的壹電視新聞實在太溫和了，簡直像是政令 宣導短片。」此外，壹電視除了自行培訓三位新主播，另重金從ＴＶＢＳ、民視、三立、中天挖來七位主播。花別人三倍的力氣和資源，還把新聞當電影拍，就是壹 電視想要與眾不同的代價。

然而，這個大錢坑未來如何填平？最新出爐的台灣十大廣告主之首｜｜遠雄集團副總蔡宗易表示，壹電視網路開播，剛開始還處於大家看新鮮的階段，必須等到熱度過後再決定；而即使壹電視取得執照，也買到了頻道，還是得看收視客層，來決定下多少廣告預算。

靠獨家和踢爆起家的壹傳媒，不能發揮這兩大專長，像是沒有牙齒的老虎；拿不到執照，壹傳媒還能繼續燒錢多久？拿到執照，黎智英甘心只有這一套作法嗎？全台灣都拭目以待。

她有三個身分：離婚婦女、三個小孩的單親媽媽、台灣最大鋼筋通路商益達利鋼鐵的董事長。她在國內鋼筋界赫赫有名，業界直接稱呼她「葉太太」（夫家姓葉）。

走進嘉義民雄鄉頭橋工業區內的益達利鋼鐵，這裡是台灣鋼筋界最大的發貨中心，年營業額超過五十億元。今天這一切的成就，是從三百萬標會所得、帶著三個子女，從門外漢開始，克服種種困難、危機，才換來的成果。

蔡玉葉個性靦腆，就像親切的鄰家媽媽，完全和商場女強人形象無法掛在一起；更難想像她一年經手的鋼筋居然高達三十萬噸，占台灣鋼筋市場的六％到八％。她同 時也是國內最大鋼筋廠豐興鋼鐵的最大經銷商，另外包括海光、慶欣欣（前身為桂宏）也是重要供貨商；至於下游往來客戶，益達利掌握國內八成的中小盤商，客戶 超過三百家。

慶欣欣鋼鐵協理顏慶利認為，「葉太太」的成功，人格特質是最重要的因素。他形容蔡玉葉雖然外表剛強，但卻是豆腐心，在鋼筋界她幫助過的人不計其數。

被倒上億 力挺債主，變成事業夥伴

「我出去外面時，沒有人知道我在做生意，」蔡玉葉笑著說。這位外表質樸的普通媽媽，不服輸、絕不向命運低頭的堅韌個性卻寫在臉上；也因為她所經歷的人生太 曲折，在她的生意場上，難得的培養出一種「包容學」，逆來順受的處世原則，成為另一種風格，讓很多客戶喜歡和她做生意。

蔡玉葉做生意以來，前前後後被倒帳的金額超過兩億元。談到這點，她卻很平靜的說：我相信他們也是被環境所逼，不得已才倒我的帳。

一次南部鋼筋廠惡性倒閉，她自己也被倒了一千多萬元，同一時間又面臨婚姻亮起紅燈，讓她蠟燭兩頭燒。當時先生怕她被倒帳後會連累他，竟然剪斷所有電話線、砸壞所有傳真機，不讓她再做生意；心灰意冷的她只好黯然離開，搬回娘家重新開始。

八十六年，被客戶一口氣倒帳二千五百萬元，陷入絕境的她，整整一週吃不下也睡不著。走投無路之際，表妹介紹在第一銀行上班的鄰居給她，蔡玉葉原本不抱期 望，沒想到一銀的主管居然是舊識，在他背書下，蔡玉葉順利以票貼方式貸到三千萬元資金，有驚無險的度過難關。「我一生貴人很多，」她感恩的說。

有貴人也有回饋的想法，讓蔡玉葉在面對各種難關的處理態度比別人更包容、有彈性。

八十九年底，鋼筋大廠桂宏企業爆發財務危機，蔡玉葉總共被倒了上億元。被上游倒帳已經夠委屈了，不少客戶還急著上門要提貨，甚至要求解約還錢。最後蔡玉葉 做了一個出乎大家意料的決定，她逆向操作，反而和桂宏合作，不但買廢鐵原料讓桂宏軋延，甚至還幫桂宏背書保證、調度資金；最後不僅讓桂宏活了下來（之後改 組為慶欣欣鋼鐵），益達利也成了慶欣欣的主力合作廠商，讓益達利在掌握貨源的優勢下，快速壯大。

蔡玉葉不僅在事業途中跌跌撞撞，從小在家庭就已接受環境的磨練。八歲開始，每天就必須先洗完全家大小的衣服後，才能匆匆趕到學校上課。上了國中，寒暑假就 到合板工廠幹粗活，一天工時長達十二小時，在民國五○年代，一個月下來居然可以掙到三千元。平日當然也沒有閒著，舉凡塑膠花等各種家庭手工她都做過，甚至 還當過小油漆工，努力賺錢貼補家用。

民國六十五年，年僅二十一歲的蔡玉葉結了婚，和先生一起經營嘉洲汽車貨運公司，讓貨車司機「靠行」，高峰時旗下的貨卡車將近三百輛，不分晝夜在全省運貨。 不過靠行生意風險很高，一場重大車禍的賠償可能就讓公司破產，蔡玉葉和先生決定轉型，七十四年起開始買進拖板車，成立自己的車隊。之後嘉洲貨運接下雲林一 家鋼筋大盤商的運輸業務，高峰時每月運費高達兩百萬元，公司業績也蒸蒸日上。

打響名號 用「宅急便」概念賣鋼筋

後來受到同業競爭殺價影響，業務大幅流失，整整兩個月都沒有生意。蔡玉葉表示，當時也不服輸，心想不如我自己來學買賣鋼筋。不過鋼筋盤商是需要大量週轉金的行業，還好蔡玉葉的姊姊幫她標了一個會，她就用這標來的三百萬起家，開始學買賣鋼筋。

雖然她是鋼筋的門外漢，但長期載運鋼筋，讓她有一定程度的瞭解。當時國內還有廢鋼筋回收業務，每十公斤廢鋼筋可以重新鎔鑄成四公斤鋼筋，不過蔡玉葉認為鋼 筋是用來蓋房子、做工程，不應該用這種次級品，所以一開始就堅持只向一線鋼筋廠進貨。此外，她延續貨運行的服務，在二十年前就將現代「宅急便」的觀念導入 鋼筋通路業，可以最快、準時的幫客戶運送到指定地點或工地；加上她採取薄利多銷的策略，就這樣以價格、品質、服務三管齊下的優勢，逐漸在市場打響名號。

創業至今，她覺得人不怕辛苦，只怕沒目標。「小時候吃過苦，長大才會成功，」雖然走得坎坷，但她從客戶、朋友學到的包容，卻成為她人生、事業最大的資產。

過去九年，屬於地區性銀行的京城銀行從沒有一年的每股獲利越過○．九元。今年不同，前七月每股稅前盈利首度達一元，成績亮眼。而讓京城銀鹹魚翻生的最大功臣，就是去年元月上任的董事長戴誠志。

撰文．吳美慧．徐介凡

從 一家地區型、虧損累累的小銀行到國際資金進駐的明星銀行，京城銀行這六年來的表現，可說是從醜小鴨變天鵝，讓這隻南部小鴨大變身的幕後推手，就是行事極為 低調的投資大亨｜｜京城銀行董事長戴誠志。這位數十億元身家的投資大亨，八年來成功讓二家中小銀行變身成功，他究竟有何過人的能耐，可以成為銀行的最佳急 救醫師？

提起戴誠志，大多數人都很陌生，生性低調的他，甚少在媒體曝光，但他在投資圈卻是大名鼎鼎的一號人物，在外資圈的人脈既深且廣，他 和「高盛幫」幾位重量級人士交情匪淺，譬如前高盛證券台灣區總經理張果軍，以及前高盛投資銀行亞洲區副董事長宋學仁，都是交往十多年的「麻吉」。此次，宋 學仁投資五億元認購京城銀行私募，就是在戴誠志的力邀下，二話不說地掏出錢來。而口袋很深的戴誠志，也一口氣拿出十五億元投資自家銀行，財力令人印象深 刻。

迅速重整虧損銀行高價售出

能精準掌握「賣點」

其實，戴誠志在銀行的經歷不多，除了擔任京城銀董事長外，之 前就只當過誠泰銀行執行董事。儘管經驗不多，但每次都能留下讓人印象深刻的「戰績」。二○○五年，新光金以每股二十八．二元，高於淨值近一倍的價格購併誠 泰銀行，創下當時最「昂貴」的合併紀錄。這宗合併案花了不到兩個月的時間就拍板定案，讓誠泰銀行能以高價「嫁」出的幕後推手也是戴誠志。

說 他是推手一點也不為過。與新光金合併前，誠泰銀行曾因亞洲金融風暴淨值一度出現負數，當年身為誠泰銀行第二大股東與董事的戴誠志，遂對董事長林誠一提出 「逐年打銷呆帳調整體質」，及「尋找買家」兩大建言，希望誠泰銀行能因此脫離營運泥淖。林誠一除了採納他的建議，也用激將法鼓動戴誠志「你不要只會光說不 練，要就做給我看。」就是這句話，讓戴誠志跳下來成為「銀行人」，經過三年的整頓後，成功地將誠泰高價「嫁」出。

戴誠志能夠精準地掌握「賣 點」，父親是最好的導師。戴誠志的爸爸曾經營玻璃工廠，後來經營不善，在他念大學期間把工廠收起來。長年看著父親經營事業無形中累積出他做生意的「資 產」。他最常說，每個人都從父母親身上學習到很多工作態度與方式的資產，這層淵源，讓他後來一腳踏進玻璃用瓶買賣貿易業務，至今超過三十五年。

從 父親跌倒的地方重新出發，戴誠志只有一張辦公桌、一台黑色電話，其他就是滿滿的創業鬥志，「我的財富，都是一步一步賺來的。」戴誠志曾向友人分享自己累積 財富的過程。退伍後，看到父親的失敗經驗，他選擇做貿易不做工廠來降低風險。沒有資本，他就跑到別人的貿易公司裡頭，向對方租一張辦公桌，就從電話簿裡一 家一家找客戶與供應商，開始做起生意，明志玻璃公司就這麼開張起來。

年輕、沒有完好的業務基礎，戴誠志與客戶、供應商談生意時，總是處在挨 打局面。賣給客戶一個瓶子一元，向工廠進貨也是一個瓶子一元，投入的時間、人力與電話費等成本統統賺不回來，白忙一場。慢慢的，他學會了其中的技巧，營業 額也從一個月二、三百萬元，逐月跳升到一、二千萬元，最後成為年營收高達上億元的玻璃貿易王國。

從每天白忙，到賺進上億元的營收，戴誠志除 了勤勞外還有一套獨有的經營哲學，而這一套生存理論卻是從身邊的日常生活中體悟的。戴誠志說，去麵攤吃麵時，如果長條凳上沒有座位，他會拜託老闆讓他在旁 邊站著吃，並且試著跟有座位的客人溝通，讓他坐一點邊邊的位置。「只要屁股坐到了十分之一，就能夠慢慢地再往中間擠進去，最後就能順利坐到完整的座位。」 他向朋友解說他的理念。

日常生活中體悟生存理論

用逆向思考出奇制勝

這套「麵攤理 論」雖然很俗，但用在商場實戰，卻是一把利器。他賣玻璃瓶就充分應用這個理論，要賣出瓶子，他先行卡位，再慢慢跟買家溝通，一個瓶子賣一．○一元，再找工 廠談一個瓶子進貨○．九九元，一個瓶子只賺○．○二元的服務費，等客戶習慣了他的服務，才一步步把利潤空間打開。如此，一家、二家客戶地逐漸累積，而從沒 有座位到坐上藥用玻璃瓶市場的大位，他花了十年時間。

當年大家都在蓋廠生產玻璃瓶時，戴誠志卻用服務敲開一個市場，避免陷入投資硬體的陷阱，「他總是用逆向角度來看事情、做生意，常常能夠出奇制勝。」京城建設董事長蔡天贊這樣形容戴誠志。

六年前，戴誠志有意投標法院拍賣且流標二十餘次的「高雄凱悅」，投標前，他請友人牽線拜訪高雄地王蔡天贊，以了解高雄房地產的動向與發展。沒想到，兩個人見面後相談甚歡，好到「最後都抱在一起」，蔡天贊形容與戴誠志第一次見面的情形。這一抱，讓戴誠志再度意外踏入銀行圈。

當時，京城銀是一家虧損累累的台南地方銀行，體質虛弱，戴誠志一開始只是董事，去年元月被賦予重任，擔任京城銀董事長，其實在六年前他就已開始在幕後操盤調整京城銀體質，而他的第一刀不是砍員工，反而是砍大老闆｜｜蔡天贊。

摩根大通副總裁許世德說：「戴誠志總是清楚自己的實力有多少，該怎麼做才能獲利。」戴誠志接下京城銀行董座後，積極解決金融海嘯造成的投資虧損，不僅大膽地提列損失，並與京城建設築起高高的「防火牆」。

戴 誠志說，蔡天贊持有京城銀行五一％股權，外面難免認為京城銀行是京城建設的「小金庫」、「提款機」。「就是不能讓人有這樣的想法」，戴誠志堅決地說，所 以，嚴格限制，京城銀行不能放款給京城建設或是蔡天贊個人，連京城建設賣出去的房子的貸款也不能承作。銀行做的是信賴產業，一定要讓客戶安心，營運才能長 久。

一開始連員工都不相信戴誠志可以讓京城銀與蔡天贊事業劃清界線，但是在他的堅持下，現在所有人都知道，這項連大老闆蔡天贊都無法破例的鐵律。

擅長逆向思考的戴誠志在銀行經營上也有與眾不同的想法，在眾多南部銀行紛紛將總行遷往台北的潮流裡，他堅持要根留台南，因為「京城銀行的前身是台南企銀，有六十年的歷史，這才是這家銀行最大利基。」當南部銀行爭相北上搶市場時，他反而固守傳統的南方小市場。

超越同業成績

用 「削去法」從夾縫中殺出雖然京城銀行的分行有超過四十家都在南部，但平均而言，每家分行都能穩定貢獻約七百萬元獲利，其中的關鍵，就在良好的客戶基礎，不 僅活存占整體存款比重超過五成，且放款利率也可有較高水準，讓存放款利差能夠遠高於同業達二％之多，也是京城銀得以在夾縫中還能交出超越同業成績的絕學。

他 的「削去法理論」更是一絕。大多數企業經營者，腦袋裡想的都是要怎麼樣才能夠讓企業的規模擴大，做更多的生意，戴誠志的想法剛好相反，他想得都是，要怎樣 縮減業務，才能提供客戶最好的服務，譬如削去信用卡業務，就是最好的例子。「只有這樣，才能專心並專精地提供客戶最好的服務。」他說。

「如 果要用一個形容詞來描述戴誠志，我只想得出﹃絕頂聰明﹄。」一位金融業高層主管說，他從戴誠志在誠泰銀行期間兩人認識以來，就在觀察戴誠志的經營方法，他 最推崇的是戴誠志深耕本業，不做超出能力、沒有效益的投資。從京城銀行今年前七月，每股獲利一元這張成績單中，能得到最佳的明證。

戴誠志的好友觀察，「戴誠志不但是很會做事，更是能夠齊頭並進，把許多事情一起做好的人。」他一手經營銀行、一手布局投資，且同時都可以交出好成績。

「我會設定好未來二到三年要做的事，但我也是個想事情很慢的人。」「我永遠都清楚自己是誰，該做些什麼事。」這是戴誠志最常說的話，他絕對不做短線布局，在奉行長線投資下，他的收穫也特別豐厚。

戴誠志

出生：1952年

現職：京城銀行董事長

學歷：中興大學企管系

經歷：誠泰銀行執行董事

讓高雄「土地公」佩服

的投資夥伴

不 只在銀行經營上別出新裁，戴誠志的數十億元身家，更多是靠房地產及股票累積出來的，有高雄「土地公」之稱的蔡天贊，投資土地眼光精準，無人能出其右。在投 資領域他只佩服一個人，那就是戴誠志。蔡天贊說，戴誠志是個非常小心、謹慎的人，一定要做足功課後才會出手。所以，他投資的成功機率，往往超過9成。

戴誠志投資奉行「三準則」，作為挑選標的依據。他最常掛在嘴邊的三準則就是「ROE」（股東權益報酬率）、「產業前景」與「持股超過10％」。他從不短線進出，因此格外重視ROE，在意公司能否帶給長線投資人穩定且不錯的收益。

同時，他一出手一定買下公司超過10％股權，成為大股東，「足夠的持股才會關心投資的公司」。

因為看法相近，戴誠志和蔡天贊在高雄地區投資不少房地產，儘管帳上獲利超過兩倍，迄今還未出脫。在投資上衍生出來的信賴關係，在蔡天贊苦尋不到合適的京城銀行董事長時，戴誠志只好情意相挺，再度下海成為「銀行人」。

有線電視今年成為金雞母，外資捧著現金來台灣搶買頻道和系統台，八大電視首開第一槍，在比價效應之下，接下來其他頻道將陸續飆出天價。

撰文．羅弘旭

豬哥亮復出上演歌廳秀，難得露面的八大電視董事楊登魁每場都到場，且絕口不提豬哥亮積欠的一億二千萬元，一派自在地欣賞歌廳秀，他如此地老神在在不是沒有原因的。

最近因外資「搶親」八大，手上有二五％股權的楊登魁，帳面上可望暴增十四億元，相比之下，豬哥亮的欠債只是小意思。

本 刊調查，韓國私募基金安博凱（ＭＢＫ），有意出脫持有的八大電視七成股權，這筆交易已經開過第一階段的價格標，進入最後的議價階段。價格喊到六十億元，嚇 退一票有意競標的本土買家，目前除了日本Sony Music外，半路殺出一家來自瑞典的私募基金ＥＱＴ競標，這家基金來勢洶洶，勢在必得，有線電視業者透露：「如果競爭激烈，出價金額可能超越六十億 元。」攔路搶親的ＥＱＴ私募基金是首度在台出手，台灣同業也相當陌生，「這家公司很低調，外人並不清楚公司的運作。」某外資券商高層如此形容ＥＱＴ。這家 神祕的私募基金，設籍在瑞典，資金來源頗為複雜，在北歐、倫敦、紐約、上海及香港都設有辦公室，在全球共擁有十三個基金，規模達新台幣五千二百億元，這次 投資八大電視主要由香港辦公室的資深合夥人莫昆庭操盤。

八大股價 二年內暴漲五成莫昆庭手上所掌控的EQT Greater China II基金，是ＥＱＴ十三個基金之一，可動用的資金有一百七十億元。莫昆庭出身高盛，二○○六年轉戰ＥＱＴ後，一直在尋找兩岸的投資標的，四年來才投資了大 陸榮氏果汁、老百姓連鎖藥妝二項投資案，總投資金額不過九億元，ＥＱＴ如果搶標八大成功，將會是ＥＱＴ集團在大中華地區最大手筆投資。

○八 年底，安博凱以每股四十五元，總價四十億元取得的八大電視台七成股權，當時外界認為這個價格尚稱合理，但僅二年後，價格就暴漲五成，頻道業者都認為，以此 價格購買沒有新聞頻道的八大，實在有點離譜，業者指出，「去年八大的ＥＢＩＤＡ(稅息折舊及攤銷前利潤)只有六億元，賣價等於是ＥＢＩＤＡ十倍，創下新天 價！」就連安博凱自己都對此價格感到意外。

原本，安博凱在今年第二季就釋出消息想出脫八大股權，但當時市場缺乏話題，為此，安博凱改變遊戲 規則，改把八大和中嘉網路綁在一起賣。沒想到，在富邦蔡明忠傳出以六百五十億元入主凱擘後，不僅多系統經營商（ＭＳＯ）身價看漲，連頻道業者身價也被炒 熱，Sony Music 和ＥＱＴ此時才表達高度意願，詢問單獨購買八大的可能性。

八大電視被喊到天價，帶動有線電視頻道業者比價效應，東森電視七個節目已喊出三百億元的價格，讓未來有意出手的本土買家暗中叫苦。

甚少到馬場的名 人C到沙田馬場應酬，外望彭福公園環境，讚不絕口，跟住再往前看，睇到城門河河水，河邊有一排住宅大樓，名人C嘆一聲，見左丁山在旁，即刻問：「喂，對面 河嘅住宅有無敵馬場景、河景、公園景，向河單位又可以望埋九肚山呢邊，正是有山有水，靚景也，呢個住宅叫做乜名？」左丁山笑曰：「不如你買幾間啦，為你個 仔買定先都抵喎，三千幾至五千零蚊一呎之嘛。」名人C話：「唔係呀？咁靚景，呎價咁平？灣仔啲樓郁吓都萬萬聲一呎噃。」哎吔，為免佢過度興奮，即刻話俾佢 聽，佢話好靚嘅住宅乃是華懋發展嘅，十幾年來，賣吓又唔賣吓，依家又賣吓，或者因為咁，所以樓價特別低一啲。名人C聽見話係華懋樓，就將話題轉向下一場買 邊隻馬。

去年樓價話貴，搞到曾特首在宣讀施政報告之後一日，在三台聯播之中，畀市民打電話入嚟問樓市，幾乎問足一個鐘頭，令佢有啲難以招 架。眨吓眼又過咗一年，十月十三日特首宣讀二○一○年施政報告，十月十四日朝早會上三台聯播節目，你估吓今年嘅聽眾會唔會又係集中於樓價房地產呢？睇嚟幾 難唔係，如果我係地產商，未來呢兩個星期最好唔宣傳甚麼單位以天價亞洲最高價世界最高價售出，大家識做，唔好令特首尷尬啦，賣樓不在一時啫，去年天匯之 事，記憶猶新也。

講起賣樓，有一個新樓盤，位於九龍城沙浦道，樓盤名字係「御．豪門」，英文名字係Billionaire Royale，真係夠威勢，如果有老友買咗嚟住，話畀我地聽佢住在Billionaire Royale，我地可能會笑餐死，講畀外國朋友聽，佢地會以為香港滿街都係Billionaireo忝，淺水灣、山頂冇樓住，要住到九龍城。以前聽一位大 地產商嘅營業部主管講，新樓盤名稱一定要豪，要嚟吸引內地大款，新發財，香港人如果睇唔順眼，對唔住，你地冇錢買嘅啫。呢位朋友，乃真正市場導向，我地港 燦笑吓便是，即使有錢都無謂充炮艇，未夠十億元身家學乜人住在Billionaire Royale呀，何況打工仔一族？

紡織業十年風水輪流轉，中國廠的獲利反而比不上台灣廠？今年在台灣投資最積極的宜進實業就是最佳證明，它收掉了中國杭州廠，改當房東，回頭大舉加碼台灣。

返台投資大手筆！收購原料廠設備，做垂直整合

民國八十六年，當時宜進決定前往杭州設立加工絲的假撚、織布、染整一貫廠，預計投資金額六千萬美元，消息出來之後，杭州政府招商積極把宜進當作指標，喊出了給宜進十萬坪土地及「五免五減半」的各種優渥條件。

但十三年過去了，宜進董事長詹正田談到中國投資：「一樣是加工絲，台灣廠可以賺錢，但中國廠從沒有賺過錢，中國的加工絲沒辦法做！」他感嘆。光是內銷的一七％加值稅以及中國市場各種惡質殺價競爭，守法的台灣業者競爭不過中國業者。

於是宜進回來了，他左手花了八億元，買進了跟東帝士陳由豪家族有淵源的東和紡織聚酯絲廠以及土地，右手要跟遠東集團買力霸集團王又曾的嘉食化公司舊設備， 目前除了兩億元的舊假撚機設備之外，還打算要買嘉食化的聚酯絲設備。一連串的大舉收購設備，宜進現在是紡織業在台灣擴廠最積極的公司，詹正田打的是什麼算 盤？

有同業質疑，東和紡織投資這一套設備，跟宜進前往中國投資的時期很接近；東和自從投資了聚酯原絲的設備，並沒有賺到錢，雖然宜進買這套設備的價錢比新設備便宜，但過去不賺錢的設備，到了宜進的手中又怎麼會賺錢？

詹正田的算盤是，買東和的廠，第一是這個廠本來就是宜進的供應商，每個月有三千多噸賣給宜進，因此東和的廠關了，宜進等於少了一個原料來源，必須要把這一塊缺口補起來。其二是這個廠是連廠房土地與設備一起出售，還有足夠的廠房可以安裝假撚機，進行垂直整合。

買舊廠房一石二鳥！位置近台一線，兼做土地投資

宜進在明年第一季開始就會陸續把假撚機搬往東和舊廠，從加工絲的原料到假撚加工都在一起，省去了運費的成本，「一年光是運費，就省掉了一億多，」詹正田說，以一公斤運費兩元算，一個月六千噸就是省一千多萬。

接著，再把王又曾的二十台舊假撚機移到台南，宜進一口氣變得跟力麗一樣，具備了上游原料與下游加工絲加工垂直整合型公司，對於原料來源與品質提升有正面的效果。

詹正田接著滿意的說，東和舊廠的土地位置相當好，位於省道台一號旁，具有投資的潛力，只要他看上的土地，他相信市場有很大的接受力。原來宜進能夠走過中國廠十三年的虧損，再加上台灣長時間的不景氣，很重要的一點就是詹正田擅長買賣土地，靠業外收益撐到了今天。

宜進在三年前景氣低迷時，先是將彰化花壇廠閒置兩千多坪土地順利賣給凌志（Lexus）經銷商，獲利逾億元；接著同年，宜進又將位於松江路上的宜進大樓出售，這棟大樓的帳面上並沒有獲利，但帶來了十五億六千萬元的現金。

詹正田說，還好當初花壇廠就是因為緊鄰台一線，位置好價錢高，宜進靠著投資土地來美化帳面。

賣大樓換來現金之後，去年金融海嘯讓房地產景氣一度低迷，詹正田又在內湖瑞光路、捷運西湖站附近，及台北市基隆路購置房地產。這兩筆各三百多坪的土地，今年出售，分別為宜進帶來近三千萬元以及五千多萬元的收益。

至於長年虧損的中國廠，詹正田做了一個很痛的停工決定。台灣大舉擴張，中國廠房租給康師傅，每年可以帶來人民幣一千多萬元的收入，比工廠開工還好賺。

雖然聽起來，宜進這家公司竟然在過去十多年間，似乎都在買賣土地彌補本業的虧損，但這就是台灣紡織界最真實的狀況，沒競爭力的出局了，能度過寒冬的才能看到景氣的春天。

急起直追機會財！銷日報價比中國優，又有成本優勢

也因此詹正田說，這十年來台灣加工絲產能只剩高峰時期的四成，而且能存活的，都走上了跟中國區隔化的路線，台灣業者之間做的產品也不太完全相同，例如宜進擅長車用、工業用的加工絲，有些業者則是擅長紡織或機能型的。

更重要的是，台灣賣往日本的加工絲就比中國高出了五％到一○％的報價，而且台灣電力供應穩定，電力成本也比中國低，詹正田預估未來三到五年，中國的薪資就要追上台灣，屆時台灣紡織產業競爭力比中國還要強，因此現在是台灣的機會來了。

只是，曾經走過十幾年的中國投資之路，宜進現在回頭耕耘台灣，不僅要賺到這一波景氣大好的機會財，更要急起直追提高台灣廠的競爭能力，才能擺脫那段買賣土地過生活的日子。

壹傳媒創辦人黎智英看好台灣房地產市場前景，持續加碼豪宅，近日更撒十億元狂掃台北市新生南路二段，正對大安森林公園的景觀住宅「頂高麗景」，一口氣就訂 下七戶，震驚房地產界！

據了解，黎智英賣出部分玉山金控股票，再將資金轉進房地產，他認為台北房地產還會再漲、豪宅只會愈來愈貴，加上大安區豪宅具有稀有性，位於仁愛路的豪宅帝 寶，現在一坪都要兩百萬元，大安森林公園對面每坪不到一百五十萬元，並不算貴，他看過建案後毫不猶豫就下訂。

頂高麗景是繼﹁勤美樸真﹂後，稀有正對大安森林公園的豪宅建案，樓高十五層、規畫一層一戶，扣除一樓及樓中樓，只有十二戶出售，已銷售好一段時間，因近期 黎智英大手筆買下七戶，一舉衝高銷售率，代銷公司也迅速宣告結案。據了解，以黎智英每坪成交價約一百四十萬元計算，總金額高達十億元。

黎智英房地產投資眼光精準，二○○二年甫進軍台灣媒體業，就逢低以每坪十七萬元買進北市內湖舊宗段廠辦，後來更陸續以每坪二十、三十萬元價格吃下內湖行愛 路周邊土地七、八千坪。房地產業者分析，以目前區域地價每坪七、八十萬元計算，黎智英光是內湖土地帳面獲利就高達二十億元以上。

（梁任瑋）

幾乎每個禮拜三，宏達電創辦人卓火土一早就出門，不是到花蓮就是去雲林，這兩地的品格學院，每周都要接待約六十位的國小四年級學童，在這裡學習有關﹁品格 ﹂教育的內容，他們都是卓火土最掛念的未來頭家，卓火土要如何訓練他們？

撰文‧黃智銘

十一月十一日，前總統陳水扁和夫人吳淑珍涉入龍潭購地弊案三審定讞，各獲判十一年重刑。這是中華民國開國以來首度有元首因貪汙案入獄坐牢，引起全台灣朝野 震撼。

同一時間，遠在東部花蓮偏僻的山上，有一所小學並未受到這條新聞的干擾，全校六十位學生，正在快樂地上課，課程的內容不是英語、數學，而是看不到、摸不著 的「品格」。為什麼位於窮鄉僻壤的學校要傳授品格？誰又是幕後的主要推手？

下午二點，來自花蓮縣周邊鄉村的小學生，正在課堂上專心聽課；教室外面走廊上，站著一位穿著深藍色ＰＯＬＯ衫的壯年男子，帶著微笑專心看著學生們的一舉一 動，他就是股王宏達電創辦人卓火土，如果不是他，這所以品格為授課主題的學校不會出現在美侖這個小鄉鎮。

談到品格教育就散發熱情

低調的卓火土，不僅在企業界時光芒內斂，退休後努力推動品格教育、人稱「阿土伯」的他，也鮮少接受媒體採訪。︽今周刊︾排除萬難，終於說服他在花蓮山上接 受專訪，不善言詞的阿土伯接受採訪時甚至有些害羞，但一談到「品格」教育，他渾身散發熱情，令人印象深刻。

對於阿扁被判重刑的新聞、山下選舉的各種紛紛擾擾，他不願多談，與其大聲批評現況，他選擇投資未來，而且是投資在思想尚未定型的國小四年級學生身上。「現 在品格學院的這些小孩，可能是未來的總統、立委，我們的影響力，還是會很大的！」卓火土微笑著說。

阿土伯受到矚目，甚至到現在還有影響力，最主要就是他堅持走自己的路。

十三年前，四十七歲的卓火土中年失業，靠著一個團隊、一支電話、一張桌子，他創辦了宏達電，並一手催生了ＨＴＣ這個國際品牌；五十五歲時，宏達電這個八歲 小孩逐漸站穩腳步，這位追求完美，每天加班到凌晨一、二點的工程師總經理也決定退休，他說走就走，毫不留戀，當時引起台灣科技界一陣譁然。他離開後，目前 市值逾五千億元的宏達電，已是台股股王。

回顧這段往事，卓火土相當平靜地說，「其實很多東西，到最後都是要放下的。」「當時有適合的人選，所以我就交棒了，既然要放下，我想早放會比晚放好。」他 放下的不僅是一家年營收上千億元上市公司總經理的職位、號令數千位員工的權力；提早交棒，更讓他錯過了最甜美的豐收期，如果這五年來，阿土伯還擔任執行 長，他的股票分紅不會比現任執行長周永明少，依據宏達電財報估計，這幾年來周永明分紅配股累積超過三千張以上，以目前宏達電超越七百元的股價來算，卓火土 「放下」的，是超過二十億元的驚人財富。

放棄這些財富做公益，犧牲的代價會不會太大？卓火土選擇用腦性麻痺畫家黃美廉的故事來作為回答，「黃美廉腦性麻痺，連話都說不好，但她還是很樂觀繼續創 作，她說，你不能去看自己沒有的，要看自己所擁有的。」關鍵還是「你自己怎麼看你自己？」卓火土說。

卓火土二○○五年八月退休後第二天，就開始捲起袖子做公益，但其實最早一開始，他最有興趣的是環保議題。「宏達電成立了基金會，本來一開始我們要做的主題 是環保相關的，但是開會討論了以後，覺得品格惡化更嚴重，所以才把推廣『品格文化』作為我們的主題。」對卓火土這批戰後嬰兒潮世代的人來說，樹立品格曾經 是一件很自然的事情，「我們那時候吸收資訊的來源很簡單，而且大家也都知道什麼是好的榜樣。」只是隨著媒體、網路氾濫，卓火土說，「現在的小孩很容易受到 不好的影響，以為只有有錢、有地位才是成功，為了成功就可以不擇手段！」

走訪超過二百五十所學校

品格是摸不著、看不到的東西，要把它當課程，更沒有操作手冊、沒有ＳＯＰ︵標準作業流程︶，身上流著追求完美、實事求是工程師血液的卓火土，決定從零開始 去摸索「品格」究竟是什麼，「這和我們做研發設計很像，就是要去找出問題，然後再找到解決的方法。」他開心地笑著說。

為了創辦品格學院，身為宏達文教基金會董事長的卓火土，帶著同事下鄉，到台灣各地的中小學去拜訪，直接聽取這些基層教育第一線的老師、校長們意見，開始的 一年半裡，卓火土就走訪了超過二百五十所學校。

不只走遍台灣，阿土伯的足跡甚至跨過太平洋到了美國，包括奧克拉荷馬州的品格城市與密蘇里大學的品格研究所。三年前，花蓮縣政府提供了一塊在美侖山上，原 本用來作為特殊教育學校的校區，與宏達文教基金會合作開辦「品格英語學院」，卓火土的品格公益事業也從原來舉辦座談、演講的階段，進展到了「興學」的階 段。

這個學校可以說是卓火土的心血結晶，原來的校舍都已經老舊，宏達文教基金會接手之後，把整個校園翻修。有了校地與校舍，卓火土開始積極找尋教師，除了在花 蓮地區找尋當地對兒童教育有興趣的人才，卓火土還特別找來了四位金髮碧眼的洋老師，讓小朋友一方面學英文，同時也學品德。

重出江湖只為籌措學校經費品格英語學院提供花蓮縣內四年級學生申請，以班級為單位，到學院接受五天四夜的課程，食宿交通等費用都由宏達文教基金會贊助，課 程主要教導的是「專注」、「尊重」、「負責」、「誠信」及「感恩」等五項好品格，「其實這些品格小朋友都知道，本來就存在他們的心裡，所以我們提供的是一 套方法，跟一個充滿愛的環境而已。」卓火土說。

品格學院看起來是卓火土付出時間、金錢澆灌的成果，但是其實卓火土的收穫更多。今年九月，卓火土在雲林縣成立了第二所品格英語學院，有一天上課，學生們正 在討論領導人需要什麼特質時，卓火土正好在現場，很多學生認為「正直」、「努力」是領導人應有的特質，這時，突然有一個小朋友回答說：「要溫柔。」卓火土 就問他：「為什麼要溫柔啊？」小朋友回答：「這樣員工犯錯，他才不會罵人。」孩子的童言童語，讓他突然驚覺自己看不到的性格黑暗面。當初，卓火土創業為了 求生存，對屬下相當嚴厲，甚至被稱為「完美先生」，如果屬下的工作有瑕疵，他常把這些犯錯員工的名字公布在布告欄上，警惕他們不能再犯，即使是他的愛將周 永明，名字也都曾被釘在牆上，慘遭「示眾」的命運。

「我現在還是追求完美，不過我學會了更包容。」卓火土溫柔地說，這樣的改變不只是在品格英語學院裡，投入公益事業這些年，對他家庭最大的收穫是，他找回了 擁抱家人的力量。

為了挽救台灣的品格教育，卓火土還想在台灣各縣市興辦品格學院，但辦學所費不貲，除了校地靠捐贈外，一間學院硬體成本約一千萬元，加上每年接待學生、教材 與學校運作的成本，每所學校每年就需要數千萬元來維持運作。為了實現這個夢想，卓火土不得不重出江湖，賣掉手中部分宏達電股票，投資老同事創立的冠信電 腦，搶攻最熱的雲端商機，希望再創股王傳奇，為品格學院取得穩定的財源。

目前花蓮一年可以招訓四千名學童，今年九月開始運作的雲林品格學院，每年也可以招收約三千人。三年多來，已經有超過一萬名學生受過品格教育的洗禮，卓火土 只希望這些小孩未來成為有品格的公民，不要為了求生存、賺錢，而不擇手段成為品格敗壞的人。﹁沒有品格，競爭也只是惡性競爭」，這位六十歲重新出發的企業 家，心有所感地說。

卓火土

出生：1950年

現職：冠信總經理

學歷：台北工專電子科

經歷：宏達國際執行長、

迪吉多電腦總工程師

在台股現貨與期貨呼風喚雨的張松允，每年在股市進出金額超過百億元，券商眼中的這位超級「ＶＩＰ」，如何在槍林彈雨的股市中，賺到荷包滿滿？

他不吝惜地大方公開自己操作股票心得，以及可以投資的私房標的。

撰文‧葉揚甲

經過重重關卡，好不容易進到張松允位在統一證券的ＶＩＰ室，第一個感覺就是「哇！好大！」相當於三個ＶＩＰ室大小，約莫二十坪的空間，是統一證券這個分點最大的ＶＩＰ室；張松允的「大戶」程度，由此可窺知一二。

氣勢規模驚人的「股市戰情室」而最吸引目光的，就是由四十台ＬＣＤ螢幕組成的超大看盤電視牆，上面的數字正快速地跳動著；幾億元的投資勝負，就隨著這些數字不斷波動。每個月，張松允在台股現貨與期貨的進出金額超過十億元，相當於上市公司佳格一個月的營業額。

這是張松允的戰場、軍情中心，也是他的操盤王國。

面 對電視牆擺放的長條辦公桌上，一字排開放了十一台ＬＣＤ螢幕，與數部醒目的紅色下單電話。電腦上有張松允常用，寶來、群益與統一證券的看盤系統，躲在右手 邊角落的螢幕上，停留的則是張松允目前的投資組合，或是正在追蹤的個股——和泰車、可成、彰銀、大立光、東洋、碩禾??，一共有二十四檔。

除了配備的氣勢讓人「震撼」外，張松允還請了四位助理協助他處理下單、行政、資訊分類及祕書工作。

每 到開盤日，七點三十分一過，這些助理就會陸續到「ＶＩＰ室」上班，熟稔而快速地把老闆需要的資料準備好，並放在「指揮台」上。如果沒有特殊的事情，八點三 十分左右，張松允就會準時抵達，利用台指期貨開盤前的十五分鐘，快速地瀏覽指揮台上的資料，掌握最新的訊息外，心中也立即勾勒出今天盤勢可能的走勢。

為 了直擊張松允如何操作股票，本刊特別和他約一個交易日上午。「十點到十一點吧，這個時候最沒有行情。」張松允解釋約這個時間的原因，「每天這個時段，大多 數法人、大戶或是主力操作暫告一個段落。」同時也是他心情相對輕鬆的時刻。空閒時，他會走到特別為他隔出來的個人辦公室中，欣賞他的藝術收藏。

至 於當天的進出，「今天加碼勝華、賣出華通。」張松允毫不保留地分享操作標的。選定這兩檔標的，張松允分析，「因為勝華接到蘋果iPad訂單，加上明年產能 增加，這代表明年的業績還會繼續成長；另外法人預估，勝華明年ＥＰＳ（每股稅後純益）有可能達到五元，以現在的價位去買，不會吃虧。」至於向來不買股價低 於二十元電子股的張松允，為何會罕見地重押華通。他解釋，「買華通，是看到這家保守的公司，竟然向銀行聯貸六十億元，這就是公司心態偏多的訊號。」這一則 在十一月十九日揭露的消息，讓張松允「破例」買進當時股價約十一元的華通，迄今漲幅約五成。

除了不買低價電子股外，「成交量小、產業沒有特 殊題材，或價格長期沒有變化的公司，都不會成為我的觀察標的。」張松允表示，「從電子股來看，股價二十元以下，代表公司發展可能有瓶頸，股價才漲不上來， 通常我都不太會注意；五十元以上我開始列入觀察，超過百元才列為重點。」他認為，除了大公司外，電子股股價要一百元以上，才有利基、有競爭性。

當然，另一個考慮的關鍵，是他的資金水位大，若買進低價股，要買上數千張才能把基本的持股水位建立起來；相較之下，高價電子股因為股價高，相同的資金能夠買進的張數變少，操作上容易許多。

另外，成交量偏低，或是產業內公司比較少的，也不在他的觀察之列。像是鋼鐵股，就不在他的觀察名單中。而篩選過濾後，大約剩下二、三百檔股票，就是張松允長期觀察的核心部位。

打 房讓資金轉向 股市「驚驚漲」對於近來大盤表現，張松允以「驚驚漲」三個字形容。他說，「最近政府打房手腕強硬，讓部分資金從房市轉向股市。」財政部抑制炒房的動作頻 頻，讓從事房地產投資的資金顯得較為顧慮，「誰也不能保證政府不會續下重手，我想這樣的機率不低。」房價高漲為民怨之首，政府不會視而不見；尤其時間逼近 敏感的二○一二年總統大選，「萬一政府施行實質查稅，開始徹查資金來源，影響會更嚴重。」屆時一些來路不明的資金，對投資房地產會開始卻步。

但 對股市來說，這些打房政策，等於添加更多資金活水，有助於指數持續向上推升；現階段，「現貨部位我還是偏多操作，期貨部位則偏中性。」既然大盤看漲，要如 何操作才能獲勝？「追蹤成交量變化及籌碼歸屬是很重要的參考資料。」張松允說，「股價的變動，一定是有人釋出、有人接手；誰釋出、誰接手，就是決定未來股 價往哪裡走的重要因素。如果籌碼都是法人（外資為主）承接，通常外資的持股時間久，股價走得會比較長遠，股票籌碼被鎖住後，股價也容易有表現。」以時間點 與題材調整持股配置張松允繼續解釋，「相反地，如果籌碼大都流入散戶手中，就要比較謹慎看待。畢竟散戶的操作大都想收立竿見影之效，股價三至五天不漲，可 能就會陸續殺出，最後造成股價下挫。」「指數不是重點，公司營運狀況才是關鍵。」張松允舉今年為例，許多獲利豐碩的企業不僅配發高現金股利，且大都上演填 息行情；現金股利和資本利得，可以兩頭賺。

而今年企業獲利表現優於去年、前年，所以，明年殖利率超過五％的股票不勝枚舉。張松允說，「這比 定存利率好太多了，有些營建股的殖利率甚至超過一○％。」從營運表現來預估，營建股今年全年ＥＰＳ會賺超過五元的公司不在少數，股價不到五十元的個股，都 會是不錯的選擇；換句話說，明年的股票配置，高殖利率類股是絕對不能缺席的族群。

另外，張松允的持股配置，也會因為時間點與題材不同而伺機 調整。目前，他將約兩成資金配置在高殖利率類股；明年三、四月隨著各公司陸續召開股東會，通過配發股息股利，到時候高股息個股會成為盤面焦點，「屆時，我 手上的高殖利率股的資金配置，就會提高到三、四成左右。」至於業績有高成長性的個股，則是張松允下重金布局的區塊，目前的持股比重高達七、八成。在他的股 票配置中，特別偏好剛掛牌的高價股，「這時候股票的籌碼最乾淨，」他觀察到，「新股一掛牌，只要外資去買，通常股價還會再漲一大波。」循著這樣的投資模 式，宸鴻、碩禾以及ＫＹ美食等，都是他持有的標的。

其中，需求增加、業績成長想像空間大，且未來仍會是市場主流的觸控相關類股，是他目前的 核心持股。張松允語帶興奮地表示，「明年會是觸控產業最風光的一年，投資成功的機會非常大，像宸鴻就是我目前持股金額最高的一檔。」在宸鴻掛牌的當天，張 松允就先以五張「小單」（二五○萬元）試水溫，接著用每天買進五張的節奏慢慢加碼，直到發現外資開始大量敲進，才加快買進腳步。光是一檔宸鴻，張松允持股 金額就超過億元。張松允預估，以宸鴻的基本面與獲利表現，很有機會挑戰宏達電榮登股王，「加上後續還有開放信用交易，股價還有機會漲一波。」除宸鴻外，張 松允最近重新加碼同樣是觸控領域的勝華。「雖然先前在五十元附近，大部分的持股已獲利了結，不過隨著勝華發行的ＧＤＲ（海外存託憑證）選定了承銷商後，就 重新加碼，」張松允笑著說，「我想這對股價也是另類的激勵吧。」張松允還提到股王爭奪的要角碩禾，其產品有特殊性。相較於主要競爭對手國際大廠杜邦，碩禾 擁有價格上的競爭優勢。同樣的產品，國內太陽能廠商應該傾向選擇碩禾的產品來降低成本。「碩禾五成以上的高毛利率，就是這麼來的。」喜愛投資高價強勢電子 股的張松允表示，「可成股價上九十元之後，我開始慢慢買進，後來公布的營收數字亮眼，更是大膽加碼。」他買進可成，除了看中業績開始回升外，加上成功切入 智慧型手機機殼供應鏈，「這種效益絕對不會只是短期效果，」他並大膽預期，「可成有機會複製玉晶光的成長模式。」明年將積極布局的四大類股明年，張松允看 好觀光、金融、觸控與ＬＥＤ四大類股。他說明年若開放陸客自由行，屆時與觀光相關題材的個股，特別是飯店股，如國賓、晶華及六福都可能受惠。他表示，晶華 跌破五百元後相對安全，而國賓、六福股價與本益比都不高，正可進場。

至於金融股，張松允說，政策實質開放的速度還是稍嫌過慢，但金融政策朝向兩岸開放的大方針不變，光是台灣和中國的存放利差這部分就夠吸引人了。

只 是，政策簽署進展，非一般投資者能掌握，張松允笑說，「金融業這塊餅畫得很大，但不知道什麼時候吃得到。」要選的話，私人銀行布局會較積極，富邦金或元大 金股價都很便宜；尤其富邦金籌碼大量換手後，股價應是落底了。對岸來台找合作標的的話，玉山金或日盛金也都是不錯的選擇。

觸控方面，看中的是前面提到的宸鴻與勝華。ＬＥＤ股中的晶電相對安全，但籌碼比較凌亂；所以，他認為剛掛牌的艾笛森正符合他的「新掛牌投資學」，加上ＬＥＤ需求持續增加，公司未來還有成長性，是他認為可以留意的標的。

今年多數投資人都認為股票難做，張松允的績效卻依舊頂尖，長榮航讓他獲利二千萬元，華通也讓他賺進不少。布局已胸有成竹，明年，他應該又能歡慶豐收吧。

張松允 Profile

出生：1967年

現職：力武電機董事長

單月交易量：超過10 億元VIP大戶張松允10檔推薦股

公司

名稱 公司

代號 前11月

累計營收

（億元） 累計營收

年增率

（％） 前三季EPS（元） 12/14

收盤價（元） 看好理由

艾笛森 3591 28.1 83.6 5.7 180.00 LED封裝廠，短期內不容易出現強大的競爭對手。

勝　華 2384 549.5 129.2 0.45 57.70 觸控仍為主流，且GDR有明確券商承作後，有望續漲。

宸鴻TPK 3673 525.7 203.8 13.32 740.00 股本小、獲利高且成長空間大，有挑戰股王的實力。

國　賓 2704 24.0 9.1 0.43 46.05 觀光類股在明年的機會很大，效益會慢慢顯現。

六　福 2705 22.0 14.4 0.14 19.75 看好陸客自由行能衝高飯店住房率，可大幅提升獲利。

日勝生 2547 88.7 153.5 4.47 43.50 前三季獲利表現不俗，明年高現金配發值得期待。

和泰車 2207 703.5 10.5 7.37 88.10 今年獲利可觀，明年配發的高額現金股利比定存好。

富邦金 2881 248.1 29.9 2.36 37.40 股價在此已有落底跡象，未來隨政策開放可望上揚。

晶　華 2707 319.6 16.6 7.44 497.50 飯店龍頭，在陸客自由行題材加持下，行情持續看好。

可　成 2474 20.4 151.4 3.70 106.50 切入智慧型手機供應鏈，成長空間大。

資料來源：公開資訊觀測站