鮑威爾作風穩陣 美元先跌後反彈
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GS(14)@2017-11-04 12:48:20【明報專訊】美國聯儲局理事鮑威爾獲提名接任聯儲局主席。《華爾街日報》形容這「普通先生」將延續伯南克、耶倫的協商風格，透過取得共識引領貨幣政策，預料不會大刀闊斧改革。任期將於2月屆滿的現任主席耶倫，祝賀其長期盟友的任命，並表示自己將致力使交接工作「平穩過渡」。市場樂見鮑威爾延續過往領導作風，他的任命公布後，美元及長債孳息一度回落，但亞洲時段見反彈。
在美國首都華盛頓任職軟件產品總監的Sean Gillispie憶述就讀商學院時，請教鮑威爾如何在職場制勝。當時鮑威爾告訴他自己的打工哲學：埋頭苦幹。這的確是鮑威爾的寫照。《華爾街日報》稱，近年聯儲局主席有兩種人，一種像沃爾克、格林斯潘這類權威型人物，由1980年代到2000年代中，他們對通脹和利率的看法指揮若定。另一種就是以共識為主導的領袖，像伯南克及耶倫。他們下放了部分主席權力，令決策過程更開放。觀乎鮑威爾在政府、法律及銀行界近40年的生涯，他應該屬後者，在過往的貨幣政策會議，他一直隨主流立場。
特朗普或憂「鷹派」人物令華爾街不安
市場不喜歡不確定性，鮑威爾延續上兩任主席的管治風格，受市場歡迎。《華爾街日報》引述知情人士稱，特朗普沒有提名更受共和黨歡迎的「鷹派」人物、聯儲局前理事沃爾什及史丹福大學經濟學者泰勒，是擔心其支持提高利率的立場可能令華爾街不安。費城聯儲銀行前行長普羅索（Charles Plosser）稱，若鮑威爾擔任主席期間為聯儲局大改革，「我會感到驚訝」。
不過有別於伯南克和耶倫，鮑威爾沒有經濟學博士學位，也沒有領導大型機構的經驗。由於鮑威爾並非經濟學家，他更可能依靠聯儲局的經濟學家，在經濟學爭論也可能傾向靈活。在聯儲局的生涯，鮑威爾較顯著的參與是關於買債計劃。幾年前，他恐怕投資者以為QE無限期延續，曾聯同兩名官員游說伯南克減少買債規模，一度觸發「收水」恐慌，他事後承認是自己過慮。不過這種幕後游說的低調作風，可說是其典型的處事風格。
曾倡減買債規模釀「收水」恐慌
他早在1990年代初進入華府，在老布殊政府任財政部國內金融事務助理，助化解新格蘭銀行倒閉的危機。為避免擠提，鮑威爾所在的小組決定擔保所有存款。對於投行所羅門兄弟的債券拍賣操縱醜聞，鮑威爾建議嚴懲該投行，並安排「股神」巴菲特任該行的董事長。老布殊卸任後，鮑威爾重返華爾街任職近20年，近年重投公職。2011年在共和黨眾院的閉門會議，他質疑黨內藉債限與奧巴馬政治角力，時任財長蓋特納知悉後，促成他獲奧巴馬提名為聯儲局理事。在經濟和貨幣政策的看法，鮑威爾與耶倫和伯南克接近。他支持稍為放寬金融監管，但並非大規模修訂金融海嘯後的措施。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9041&issue=20171104
默克爾組閣失敗 德股歐元先跌後升
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GS(14)@2017-11-26 14:33:22【明報專訊】德國總理默克爾組閣談判破裂，政治不確定因素令德國DAX指數開市跌0.5%，然後倒升逾0.4%。歐元亦趨於波動，兌美元曾跌逾0.5%，低見1.1722。但隨後收復日內失地，曾高見1.18，之後又再跌至1.175水平。德國總統施泰因邁爾明確表示，各黨必須盡快組成聯合政府，排除了再次大選的最惡劣情况。分析認為，德國經濟穩健，足以抵消短暫的政治不確定性帶來的衝擊。巴克萊預計，歐元今年底將在目前水平附近，預期經濟增長改善及美元偏軟，明年歐元將進一步上漲。
美匯反彈 比特幣再創新高
美國周末慶祝感恩節，預料本周交投將相對平靜，美股早段微升。美匯指數反彈，逼近94。美元回升，加上油組將於下周舉行會議，投資者對油市態度審慎，國際油價昨下滑逾1%。根據CoinDesk數據，比特幣昨升穿8200美元再創新高。之前比特幣的升級方案煞停，令比特幣價格在一周前曾跌至5800美元水平。但受美國芝加哥商品交易所（CME）本周進行比特幣期貨交易測試等消息刺激，比特幣隨即由低位反彈。芝商所預計，將在12月第二周推出比特幣期貨合約。美國商品期貨交易委員會正評估芝商所的比特幣期貨計劃。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1558&issue=20171121
老樓周記：股市先跌樓價高危
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GS(14)@2018-02-13 03:47:29股市踏入二月變成小股災，其實過去兩年樓市跑贏股市，呢排只是追回過去落後升幅，正如恒地（012）主席李兆基多次向傳媒表示，地產股股價遠遠落後，寧買地產股。今周股市跌幅只是急升後回吐，是很自然的事亦是始終會發生，至於樓市過去多年累積升幅過高，小市民以超購買能力置業，一旦回落將不會太短。四叔早於2013年發表「買股好過買樓」的言論，至2014年，他再表示，由於「地產股股價較資產淨值折讓大，若果拆骨咁買，股價會多個開（升一倍），好着數」，過去數年四叔不斷重覆買地產股回報好過買樓。事實上，四叔在購買住宅地上已收斂下來，可能與中資高價投地的預期有關，反而在拿手好戲收購舊樓上常有佳作。如西半山美麗臺，不斷收購，及至2016年成功收購最後一伙完成大業。這項市值數十億元的半山數一數二豪宅地盤，日後可會替恒地賺更大利潤。傳統上，股市跑贏樓市半年，若然今次股票真的如淡友說上半年見20000點，樓市好快便會反映出來；美國息口較預期多，本地銀行無辦法便會跟隨加息，若然連續加息至四厘或以上，即使投資者收回來的租金回報亦無法對沖的話，自然會回落至吸引水平；當全港經濟遇上更大的金融風暴，將無法抵抗強大衝擊，樓市泡沫一旦爆破，最受害便是以高成數按揭買樓的上車客。劉兆昌資深地產傳媒人
http://HKLau.com本欄逢周五刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180209/20300425
ISM指數穩 道指先跌後回升 投資者買美債 10年債息回落至2.835厘
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GS(14)@2018-03-12 02:00:06【明報專訊】美國昨日公布的2月ISM非製造業指數微跌至59.5，但仍是接近10年的高位，預示首季經濟持續穩步增長。不過市場憂慮美國徵收鋼鋁關稅觸發貿易戰，道指昨早段曾跌逾100點，至今晨零時35分升120點。波音及重型設備供應商Caterpillar偏軟，早段股價跌逾1%。標普500指數及納指早段同告下滑，但其後跌幅收窄。道指上周已累計下跌3.1%，標普500跌2%，納指下跌1.1%，預料短期內走勢仍會波動。
德組成聯合政府 歐股回升
雖然意大利大選或出現懸峙國會的局面，但德國組成了聯合政府結束了政治不確定，歐洲股市普遍向上，意大利股市是歐洲少數下跌的市場。受關稅的威脅，加元下滑0.7%，美匯指數升穿90水平。投資者憂慮一旦爆發貿易戰影響經濟增長，購入美債。美國10年期國債孳息回落至2.835厘。
Yardeni Research的報告表示，倘美國總統特朗普是徹頭徹尾的保護主義者，熊市將捲土重來。不過若市場繼續對他的保護主義言論作出負面反應，他可能會讓步。特朗普昨似乎暗示關稅還有討價還價的餘地，稱只要重新簽署公平的《北美自由貿易協定》，就會對加拿大、墨西哥取消關稅（相關新聞刊A19）。
美國股市近期趨於波動，但分析認為，美國企業的股票回購，對大市有穩定作用。美國上市公司一直動用大量資金派發股息和回購股票，回饋股東成了支撐美股的動力之一。《金融時報》指出，美國下調企業稅，將促使標普500企業增加股票回購及派息，料其向股東返還的收益，今年將達到破紀錄的1萬億美元，超越企業的資本開支、研發預算及薪酬增長。
分析﹕企業回購 助穩定大市
高盛估計，今年標普500企業回購的股份價值將上漲23％，至6500億美元，成為美股史上股票回購最多的一年。摩通更預計，今年回購額將達50％至8000億美元。企業向股東返還收益的預測，是基於減稅、海外資金回流及企業盈利增長等因素，將刺激企業加大股票回購力度。
巴菲特﹕倘找不到項目 考慮回購
高盛預計，今年美企的資本支出增長11％、研發開支增長10％，兩者均將超越過去3年的增幅，但仍低於12%的股息增長。股市研究機構Birinyi Associates稱，美國企業今年迄今已宣布的回購計劃，達到破紀錄的1870億美元，料全年回購額可能達1萬億美元。暫時由思科和富國領先，分別宣布計劃進行價值250億美元和200億美元的回購。「股神」巴菲特亦表示，其投資旗艦巴郡若未能找到項目大舉投資，會考慮回購股份。
市場數據機構TrimTabs的報告亦稱，美企2月回購股份的規模達1134億美元，為2015年4月以來最多，助美股由低位反彈。標普道瓊斯公司分析師Howard Silverblatt表示，強勁的收益預期及回購公布，支撐了美國股市。高盛另估計，今年企業併購規模增長16%，至3600億美元。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2284&issue=20180306
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