股息稅 CKM001
http://hk.myblog.yahoo.com/ckm001/article?mid=50892
最近股票市場熱門話題，就係持實物H股股票之股東，要扣起20%股息稅。一向以來，香港人買賣股票都不須要繳交資產增值稅與股息稅，但從 2009年開始，H股之「非居民企業股東」須繳股息稅10%，但以個人名義登記的股東除外，即持有實物股票之股東，無須繳付股息稅，條例實施了兩年，今年 又有更改，事件起源於國航(0753)在日前宣布，由於近期內地稅務法律規定變動，擬為個人名義持有的股東，代扣代繳20%的股息稅。原來國家稅務總局在 年初廢止了《關於外商投資企業、外國企業和外籍個人取得股票（股權）轉讓收益和股息所得稅收問題的通知》，亦即該通知中有關「持有B股或海外股（包括H 股）的外籍個人，從發行該B股或海外股的中國境內企業所取得的股息所得，暫免徵收個人所得稅」的規定，自今年一月四日起失效。但稅務總局只表示已取消個人 股息稅務豁免安排，未有解釋重新徵稅細則與頒布針對H股股息徵收個人所得稅的正式文件，跟我一樣持有大量實物H股股票的網友們，宜靜觀其變，其實就算持實 物H股須要繳交10%股息稅，都是與國內居民和存倉的小股東看齊，持實物股票較寄存股票在證券行安全，而且又節省了存倉費與每年倉租，所以持實物股票之小 股東，無需要做任何改動，就預計每年收少10%股息好了。
香港是全球少數沒徵收股息稅的地方，最近來港上市的PRADA，就要扣減27%股息稅，而且持股量高的大戶更要徵收14%資本增值稅，抽咁高稅額， 香港人好唔習慣，但全球大部份國家都徵收股息稅，香港人買美國股票，股息稅率是30%，加拿大股息稅率是25%，台灣都抽20%股息率，如此看來，國內抽 10%股息稅不算太高。我一向主張買入收息股，以股息作為穩定收入來源或再投資用途，如今持有建行、中人壽這類H股要少收10%股息，未來投資策略可能要 略為修改，或加入一些非H股的本地收息股。
勝敗之學問 CKM001
http://hk.myblog.yahoo.com/ckm001/article?mid=50323
左宗棠是清朝大將軍，當年在湖南組織湘軍，幫助清朝平定太平天國之亂，之 後又率軍平定了陝甘回變，又從沙俄手上取回新疆伊犁，收復了我國在新疆之領土，新疆正式建省，令中國西面邊疆平定，戰績輝煌。除了正史之外，民間也流傳了 一個關於左宗棠的故事，話說左宗棠喜歡下圍棋，而且是箇中高手，他身邊的朋友與下屬都不是他的對手，有一日，左宗棠到市集出巡，看見有一間茅屋，橫樑上掛 着「天下第一棋手」幾個字，左宗棠心高氣傲，條氣當然唔順，於是入屋與屋主連弈三盤，屋主三盤皆輸，左宗棠笑道﹕「你可以把天下第一棋手這幾個字卸下來!」然後得意洋洋地走了。過了幾個月，左宗棠打仗勝利，班師回朝，又路過茅屋，看到橫樑上「天下第一棋手」之匾額仍未拆下，於是又入屋內，與屋主再弈三回，這次三盤皆輸，左宗棠大惑不解，並問屋主何故? 屋主回答﹕「上回將軍要行軍打仗，我不能挫你銳氣，今回你戰勝回來，我才使出真本領。」
善戰者，常勝，實屬理所當然，但世間上真正的高手，胸襟廣闊，能勝，也能敗，視乎時機而定。正如我輩長線投資人，明知始終都會投資致富，在一、兩年間賬面上有所虧損，或坐艇，或被點穴，或無所事事，那又如何? 今日就「詐帝」輸比你，到未來升市重臨，先贏個痛快，呵呵!!
中國民企股災 CKM001
http://hk.myblog.yahoo.com/ckm001/article?mid=50769
話說自6月2日混水公司出報告唱淡嘉漢林業(TSX: TRE)開始，除了嘉漢股價暴跌外，連帶所有北美上市的中國民企股價齊跌，由6月1日至10日，多倫多指數只跌了3.3%，但加拿大上市的中國民企股價跌 幅更大(上表)，北美證券行收緊中國民企的孖剪倉，基金大量沽貨，一沉百踩，連港股市場的中國民企都受牽連，釀成一次中國民企股災。當潮水退卻，邊個無著 泳褲，自然看得一清二楚，唔理公司好壞，胡亂炒賣股票，輸錢實屬必然，當投機賭徒輸到反眼，全軍覆沒之後，正是價值投資者在玻璃堆中找鑽石之時。
今個星期二，國內會出5月份CPI與PPI通脹數據，預計數值又會再創新高，中央又要增加銀行存款準備金率或加息，除了國內收緊銀根與打壓樓房炒賣 外，上星期五香港金管局宣布，銀行收緊樓宇按揭措施即時生效，加上政府加推地皮增加供應，看來香港樓市與股市都要回調。在美國那邊，QE2將會在6月尾結 束，再有無另一個量化寛鬆方案還是未知之數，在水緊之下，今個月港股應該無運行，我們是長線投資人，月供股票的繼續月供，持貨的繼續持貨，等待下轉升市來 臨。
舊事 人在中環
http://manincentral.blogspot.com/2011/06/blog-post_18.html
早陣子寫過公司步入需要清理瘀血既階段。有網友追問我，情況結果如何。
詳情唔打算寫啦，總之係，計劃左要做既，最終都硬住頭皮做左。過程係一如預計般痛苦。
呢件事纏繞住我精神好一段日子。還未解決既時候，感覺彷如渡日如年。到後來事情「解決」左之後， 渡日如年既感覺轉化為「覺得自己好仆街」。腦裡面總係不停諗，其實我係咪冇盡過力去諗更好既解決方法，今日呢一個「結局」其實係可以避免？
「貓哭老鼠」我認為係一個比「鐵石心腸」來得更仆街既形容詞。到頭黎我發覺其實我都係一個既愛面子而又怕樣衰既無賴老細。事情發生之後，面對還在職既同事 們，響兩個形容詞當中，我選擇左後者。 我響同事面前害怕自己顯露出丁點兒歉意，會讓我「不幸地」換來前者既標籤。於是我決定擁抱「鐵石心腸」這個相對比較 「有型」既形象。反正都係做硬仆街，就讓自己仆街得黎唔好咁樣衰好了。
響鬼 佬既生意理念當中，特別係美國佬常強調，it's all about business，it's nothing personal。理性上，係真既。做商業決定既時候，亦只能按照呢個邏輯去思考。但生意佬唔係機械人，office hour裡面，呢句說話係至理名言。但到左夜闌人靜失眠時，呢句說話係廢話中既廢話。事實係，你絕對唔會因為呢句「名言」而可以睡得香甜。
我想要一口新鮮既空氣。
講不出口 人在中環
http://manincentral.blogspot.com/2011/06/blog-post_17.html
我唔知係我自己個人既問題，還是大部份人到中年既男人都好似我一樣。我越黎越發覺，對於讓自己心煩既事，我越黎越唔習慣同人傾訴。年紀越大，情況越嚴重。
後生既時候，唔係咁架喎。當你有煩惱有鬱悶既時候，你總係會第一時間走去搵朋友傾訴。儘管朋友幫唔幫到你都好，總之你既指定動作就係去搵人講。講完，或者情況依舊，但心裡面還是會舒一口氣。
現在，將心目中既鬱悶，向身邊既家人朋友講一次，要花上好大既氣力。要將問題重覆一次講俾人聽，腦袋裡面好似要回帶重新睇一次恐佈片一樣。於是貫轍生意人做事既邏輯，冇效益既事無謂做。反正講出黎唔見得問題得到解決，所以倒不如算。
唔知有幾多男人同我既情況一樣，我有時都搞唔清，到底係面子問題，還是提唔起勁。只係覺得自己把口，響工餘既時候似乎用得越黎越少，長此落去，似乎唔係好健康。
祝大家有個愉快既週末。
很久不見 Jay
http://hk.myblog.yahoo.com/jay_cwc/article?mid=1665
唔經唔覺都無寫blog成個月，一嚟自己懶，二嚟又無乜野想發表，所以索性休息下。
係股 市上，五窮已經實現左，暫時來說，六絕亦都上演中，咁會唔會七翻身呢？我無水晶球，唔知下一秒會發生d咩；可能聽日香港地震，港股無運行兼踏入熊市；又或 者阿爺話直通車通行，進入牛三又唔知，所以都係顧掂自己手上投資組合，預定唔同市況嘅對應策略；我呢，最差咪集體跳車 --- 清倉止蝕。
呢期我唔想講太多股市，因為人為因素實在太大，我呢一刻嘅睇法可能隔多兩日又唔同哂，反而我想講樓市多一點。
人類對待資產(股票、樓宇等)同普通物品有兩種不同嘅態度，前者越平越無人要、越貴就搶，後者郤相反；前者可以諗都唔諗就一大舊錢買、買、買，後者可能為左個一個幾毫去斤斤計較。
而家樓市同股市就反映緊以上第一種特性：
- 樓市升到ba ba 聲，好明顯同收入唔匹配，但偏偏就越多人去參與呢個接火捧遊戲；
- 另一邊廂，股市平到無人要，P/E < 10，息率 > 5% 嘅股票好多郤無人問津；
- 若然對樓市有跟進嘅人，其實已經睇得出支撐樓市上升嘅catalyst係慢慢無效化：
- 極低息不再：h plan 同 p plan 嘅息差收窄，利息大約維持於2.5 - 3 %不等；
- 供不應求開始有變化：政府主動推地、發展商積極推盤，供應續年回升；隨投資需求外，實質需求變化不大；
- 北水倒流：內地收水，北水流入量減少，甚至要借港紙回內地，有逆流傾向；
- 供樓負擔上升中：以較平均息率低而計出的負擔比率介乎40-50%，係壓力測試下，比率回升至60-70%無難度；
- 最重要的是，樓宇的兩極化 + 樓價與收入脫節，可以講上升嘅「基礎」因素越來越虛，現在等的是「駱駝最後一根稻草」；
還有記性的話，上年11月推出的SSD令樓市至今處於有價無市/乾升的狀態，睇住1200便知；另外，地產股(1,101,16,12等)都同樓市背馳，究竟係股與樓decoupling？或是股先反映樓市前景？定係樓市反客為主，帶動地產股突破？
呢個問題嘅答案至少值幾間「豪」宅，我知道的話就唔駛仲係度dup石仔了！
當然，以我呢個無殼蝸牛來說樓市，的而且確有偏見，我只不過是想提一提現在的風險，希望上車人士有一個全盤考慮才入市，不要因為「人有我有」而忽略當中風險。
隱蔽式熊市 貓王炒股日記
http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3063817
勸君莫惜金樓衣
勸君須惜少年時
花開堪折直須折
莫待無花空折枝
（唐詩．金樓衣．杜秋娘）
股票市場是人生的縮影，若言我們不珍惜旺市的利潤，那在熊市時很難讓我們的投資變出魔法！勸世詩詞文字及道理簡單，身體力行的時候才卻感到吃力！有時明知已步入熊市，身旁也充斥著萬千的資訊，勾引我們的購買欲！
我貓王性好閒逸，追求優皮的生活，可惜我事業發展老是一團糟的！一直以來，我迫逼的學習與工作，忙得沒有時間好好的處理自己的投資。即是說我前是有前無後，有投機、無投資那類！然 而，吾今已年界知命，恐怕快要從商場退隱，千金散盡會否復來？感覺像我們這些中年人，需嚴肅審察個人理財問題！待到股市如斯行情，更加百感交雜！曾經有很 多客戶向我垂詢，如何入行做證券經紀，他們每每只看到賺錢時喜悅，忘卻股災的痛苦，熊市對股市炒家來說是一個消耗戰，我反認為股票投資是擁有正常收入的在 職人士之專美，每次消耗戰都會使一群股票炒家消失！說句實話。今天能在證券行立足的行家，除了我這群老經紀外，大部份都是通曉衍生工具操作的精英份子。在熊市裡，證券公司生意困難，加上今天的競爭激烈，我亦須提醒客戶股票存放在證券公司的風險！
上週恒生指圖走勢已跌穿250MA(250天移動平線)，而去年很多時該指數都是處於250MA之下，無論如何去年不似熊市的格局？熊市如何定義？如果今天才走出來說熊市，我貓王認為遲了一點，杜氏理論(Dow theory)有謂市場的股票傾向羊群般移動 (Stocks tend to move as a group )，恒生指數象徵市場的含概，是量度市場的重要工具，一個多月前已提出股災之說！我已解述過，今天看主流指數作買入個股的參考，會錯得慘！我相信配對交易(Pair Trading)已把傳統的市場形態擾亂得很。中投資３保，即中芯國際(0981) 保利協鑫(3800) 及旭光(0067)在上月初還在狂升！像中國聯通(0762) 澳博控股(0880) 六福集團(0590)等強勢股現在還沒有脫離強勢本色，而最近發行的新股仍然以天價上市，這樣子，我怎能說今夕是熊市？事實上，我以前見過的熊市是寸草不生的！記得2000年電訊盈科(0008)及和記黃埔(0013)仍意態撩人的時候，很多藍籌股已悄悄的跌穿了250MA！今年年初已有多隻具代表性的大型股下穿250MA，那例如鞍鋼(0347)、中移動(0941)及中國人壽(2628)，翻閱以前的圖表，待到指數下穿250MA時已是熊市第三期的開始了，老實說，我作為一名證券經紀，我希望這個是真正熊市也好、是隱蔽熊市也好，只期望它早日完結！若言今是熊市第三期的開始，則前路漫漫，若言以中國人壽(2628)這隻中資龍頭股為技術走勢的參考，它已於去年12月下穿250MA，這樣子，我曾解述過來季港股仍淡靜非常，不過有望見底！當然，我自己作了兩手準備，收集是小量的，待它大幅下挫時，就是啓我的投資時！
下圖試以上海綜合指數作為中國股市走勢的參考，這則未來數個月它仍未脫離危險期，而我貓王又三句不離本行，港股市場很多股份已經跌至單位市盈率，穩健的投資者可以等待代表性的指數發出訊號時才入市，寧願價位高一點，又或先從穩健的股份開始收集。
TD 交易程式, 行嗎? 貓王炒股日記
http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3063277
某財經名嘴公開了以上的交易系統，我貓王覺得好複雜，真的沒法解破箇中奧秘？這是否要假設自己有無限的資金？出入盤 時是用限價盤，還是主動買賣盤？望高人指點呀！不過我又相信這些系統隨手可很多網站找到，此講者自己究竟有沒有用過成疑？可能人們嚐試過用 Tradestation等軟件做blacktest時是行的，也許高頻交易系統(High Fregquency Trading System)都是這樣設計的。但我覺得這個系統對於散戶來說，除去佣金及差價(Spread)，相信最多得個吉！也許，某炒手在某些權證 (Warrant)上亦是可行的！
電視日日講，投資要用智慧，嘴裏含著金鑰匙的人講財經，我們草根炒家分不清青紅皂白，炒到頭昏腦脹，相信最後是有人贏錢的.....，有些話盡在不言中！
限制內地人買樓, 干預自由市場? 貓王炒股日記
http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3051503
股市不濟，我貓王覺得要到週未才找回自己，好整以暇，閱讀了一切舊文章。之前，我曾經介紹過任志剛引述了孔子思想做文章，現在再看覺它真的有點穿鑿附會吧！任志剛於2009年9月底正式從金管局退休，現時他仍然在金融界活躍。中投於去年中委任任志剛出任其國際諮詢委員會成員，任期2年，這亦是繼中國金融學會、建設銀行 (0939)之後，任志剛再度出任內地國有機構的職位。任志剛最近表示，本港樓市的關鍵是政府的政策風險會否有調整，他認為，政府有空間增加土地供應，但他反對限制內地人來港買樓，認為會干預自由市場。
我貓王當初理解任志剛的文章，覺得他似乎有點痛恨貨幣氾濫造成的泡沫經濟，使到某些國家在制定政策上無可奈何！當時覺得任總在金融的思維上，是偏左的！最近，聽到一位暴青朋友講述任志剛上述發言，突出否定內地人買樓的話兒，頓時間打破了我對他的形象，不過細看之下，他只謂政府還有其他的調控措施，不一定要限制內地人來港買樓，干預自由市場。不過，這段講話的確引人暇想，究竟他有沒有偏袒之心？還是衝著什麼利益集團而為之？香港樓市危機有目可見，不可不察！又或者說，現在在一國兩制的體系下，種種問題繼續衍生了，若言官員及學者還在爭論什麼主義及理論者！糾正問題的關鍵時機已過了！事實上，香港人的創造力已被侵蝕了，下一屆誰來當持手？接這個燙手山芋要多少的代價？
價值投資法已死？ 巴黎
http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=6969
巴黎：
買賣股票，各師各法，Graham以佢自已老人家的那隻政府保險公司為例(個名有個政府，實際不是政府)，反盡他自已價值投資法所定的"一般"條件原則，但卻賺了不可能賺的大錢，說出我們要有開放的心去接受別人另類能賺大錢的投資方法！
我時常跟Blog友說，別人賺錢是別人叻、不要花時間在你不想買、不懂、不知道的股票、和不明白的投資方法身上。
但唔知點解，總有一班天材，自已既不研究價值投資法，又不看企業的財報，但就是歡喜拾人口水，說三道四。
巴黎有沒有說科技股呢？沒有！有沒有說中人壽呢？沒有！為什麼呢？
------因為無做調查就沒有發言的資格------
我只說自已有做調查的超大、友邦！一隻賺大錢、一隻輸大錢------暫時！
沒有資格的人，拿出一些向下炒的股票，拿你的蝕本貨說價值投資法已死！
我不會和他們一般見識，但我的Blog卻有很多有心學，但還有疑問的有緣人，我就抱為往聖；繼絕學的心情，多說一句。
學習價值投資的第一步，不是買股票，而是令自已熟悉股票、債券、經理、管理層之間的法律權益和現實權益的分別，實際的手法，大少股東、不同國家的法際、市場的裕成等等。你有了第一步的了解，還要懂得看財務報告數字以內和以外的解釋。
即是說，不只是向下炒，你也要了解向上炒的股票，並要由第一天就了解是局還是並無其實，而是機會。
要分別兩者並不是一件容易的事，我們不是特登挑戰難度高的買股方法，而是要賺錢本身就有難度，就要努力學習這些，天底下並沒有容易錢！所以你們常會見到股神、惠理...等等價值投資法追隨者可以買到一些蝕本貨，但有一點見識的人也應懂得呢句說話：
------"買中蝕本貨有什麼出奇？"----
天材連呢點也不明白，並以此想去證明價值投資法已死！除了証明說者的邏輯混亂，什麼也沒有！
我跟大家說，再沒有任何投資法較價值投資法更重視內幕人食你錢的股票，如果價值投資法不能，那些求神問卜的看圖、短炒更不能。
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