房地產重複A股的軌跡？ 張化橋
http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101pu1n.html牛津大學一學者認為，當今世界最大的經濟學難題是，中國的房地產泡沫（和相關的信貸泡沫）如何終結。很多人預言，這兩個泡沫終究會爆破，就像美國的次貸危機一樣，甚至更加嚴重，更加富有戲劇性。不過，我認為，這兩個泡沫也許會像咱們的A股股市一樣，溫水煮青蛙，長達20－30年。1992年以來，中國的股市一直在給巨大的泡沫放氣：它的市盈率從一百多倍，一直在往下走（除了偶有上漲，比如2007年），現在股市當然依然太貴：除了銀行以外，市盈率還有20－30倍。泡沫還在繼續放氣。中國股市以散戶為主導。某隻基金表現好，立刻就有大量贖回。某隻股票表現好，也立刻成為解套的對象。大家把虧錢的股票和基金緊緊抓住不放，打死也不出。PeterLynch 諷刺說，"這相當於一個不理性的園丁，把鮮花拔掉，但為雜草澆水"。中國樓價如果下跌，人民的反應也許會像股票下跌一樣：牢牢抓住不放，打死也不賣。下面是我在香港《南華早報》的文章。我還拿中美房地產的情況，以及政府的不同態度做了一些比較。http://www.scmp.com/business/economy/article/1463048/letting-air-out-bubbles
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