當前新興市場被忽略的投資機會
來源: http://wallstreetcn.com/node/77393
1月底，新興市場債市、股市、貨幣全線下挫。EPFR Global公司最新公布的數據顯示，新興市場基金已連續16周出現資金凈流出，刷新了2002年連續14周資金凈流出的歷史紀錄。新興市場真的完全不適合投資了嗎？據《華爾街日報》報道，摩根大通新興市場股票首席投資官Richard Titherington認為，對於新興市場，當前更應采取主動投資的方式，而非被動投資股指，如MSCI新興市場指數。
整體看，投資新興市場比投資發達市場風險更大，但回報率可能更誘人，因為新興市場經濟增長快，消費潛力大，新興市場股票價格相對更低。
結合新興市場貨幣承壓的現狀，投資策略可以是：選擇資產負債表強勁且受益於新興市場貨幣走弱的公司，比如主營業務收取美元，或是主營業務收入來自海外的出口商。相反地，不應投資受貨幣下跌沖擊較大的公司，比如需要新興市場內需推動的企業和金融公司。具體公司例子如下：
1. 土耳其上市公司TAV Havalimanlari Holding。該公司主要從事機場運營，土耳其里拉走弱會刺激遊客到土耳其旅遊，購買機場免稅商品。也就是說，會刺激遊客們的消費，提升公司主營業務收入。
2. 土耳其上市公司Tofas Turk Otomobil Fabrikasi。該公司是意大利菲亞特集團位於土耳其境內的分公司，向海外出口汽車制造。
3. 土耳其上市公司Arcelik。該公司向海外發達市場出口冰箱等電器設備。
據《華爾街日報》報道，Premier資產管理公司研究主管Ian Rees表示，近來他加大了主動投資型基金，比如Charlemagne Capital公司的Magna新興市場股利基金（Magna Emerging Markets Dividend Fund），以及Lazard發展中市場基金（Lazard Developing Markets Fund），這些基金專門投資低估值企業。
當然，上述這些策略是有風險的。美國銀行對222位基金經理進行了調查，80%的基金經理認為新興市場是對金融穩定性的最大威脅。這些基金經理合計管理5910億美元的資產，目前他們的新興市場股票配置比例降至有統計數據以來最低。該比例最早於2001年4月公布。下圖為近年來MSCI新興市場指數月線圖。