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今年台股上漲就看「郭台銘三箭」

2014-02-10  TCW
 
 

 

如果說,二○一三年台股最重要的個股,是市值二兆八千億元的台積電,那麼,今年,誰是台股的觀察指標?

鴻海,或許是正解。其一,它的市值僅次於台積電,是台股唯二突破一兆元的公司,其二,鴻海今年營收年增率超過一○%,集眾多題材於一身,包括蘋果(Apple)光重新聚焦、機器人自動化、美國經濟復甦、黑莓機(BlackBerry)拚轉型、甚至電動車等。

也因此,當台積電本益比已高達十五倍,股價進入區間盤堅的穩定期,鴻海因股價上看三位數、基期又低,將是今年領軍台股上攻的主力部隊。

外資的動作,也呼應這樣的看法。

外資去年上半年一度賣超鴻海百萬張,股價應聲跌破七十元大關;然而今年一月,外資連續十三個交易日買超鴻海三十餘萬張,居台股之冠,法銀巴黎證券、美林等並喊出最高一百一十元的目標價。

基期越低、反彈空間就越大,是今年台股的主流。

一月二十六日鴻海嘉年華會上,董事長郭台銘心情很好,拿起麥克風對記者一講就是九十分鐘。他的好心情其來有自,再過一個月不到,鴻海成立四十週年的大日子就要到來。

「上一個十年,我們(營收)從一兆成長到四兆,這還不包括面板的群創以及其他周邊,往後的十年、我認為可能不要十年,從四兆會成長到十兆。」郭台銘一邊宣示不退休,說要繼續打拚十年,一邊給自己設立了積極的新目標。

對照去年鴻海營收年增率只有一.二五%,遠不及郭台銘原本設定的一五%目標,連他自己都說「失望」;現在他準備了三支利箭,要重新走向高成長的路。

第一箭:培養內部小老闆「分家」成十二大次集團拚大接班,不如推百家子公司上市

郭台銘說,旗下十三個事業群,將以「八屏一網一雲」為主軸,改組為十二個次集團;負責人也從「副總裁」全面升級為「總裁」,等於一口氣多了十二位總裁。

在鴻海副總裁盧松青領軍的連接器部門,預定今年切割獨立後,其餘的事業群也將獨立。在郭台銘的計畫中,每一個次集團旗下要有三家到五家上市櫃公司,例如網通事業體下就有台揚、建漢、台灣智慧光網等。

「(次集團)讓他們去歷練上市,三、五年後都是一條好漢,在台灣、在香港,在美國、在中國,我想我們會有一百家上市公司,我們現在已經有十家了,往後是以每年十家的速度增加中。」

「我們跟三星的模式走向不同,他們有國家支持,可以走垂直整合,我們一定要用分散來代替集中成長,」他說,「這是邦聯與聯邦的綜合體。」

「每一個出去的(子公司),我們都會拿二、三○%股份給員工,尤其是負責人,至少會有一○%以上的股份,所以我們算分家,同時也分權、分利。」郭台銘用「分家」概念,巧妙的避開「接班」的問題,「鴻海沒有接班問題,只有積極的換世代。」

他說,連接器部門目前的規模約是全球第四大,目標是三、五年內趕上全球第一;印刷電路板臻鼎受惠於蘋果、小米手機訂單,二○一三年全球排名也從前一年的第四名,一口氣趕上第二名,不排除今年內就追上龍頭旗勝。

組織改造同時,郭台銘也要積極訓練四十歲左右的中堅幹部。畢竟,再打拚個十年,郭台銘也七十四歲了,與其屆時考慮十兆元公司的大「接班」議題,倒不如現在先靠事業群分拆、培養小老闆,來得更務實。

第二箭:代工模式翻新黑莓做軟體,硬體鴻海全包了雲端、4G、專利跟著助燃

鴻海四十年,從一顆黑白電視旋鈕做起,從零組件進階到整體系統,也從OEM(委託製造)轉型到JDVM(共同設計開發製造)與EMS模式,最新模式則是IDM(創新設計製造),客戶負責軟體開發,硬體的一切,鴻海全包了。

與黑莓機進行中的合作,就是一例。

黑莓公司新任執行長程守宗上任兩個多月,股價站回四個月高點;去年十二月,程守宗與鴻海集團簽訂五年的手機設計與生產合約,計畫遠離觸控螢幕、走回鍵盤式手機的老路子。而鴻海為其開發的新款手機,二月底將在全球手機最大盛會──MWC展會上首度亮相。

郭台銘指出,黑莓機擁有全球最好的軟體平台,應用從手機到汽車電子、物聯網等領域,而鴻海擁有全球最強的硬體製造技術,雙方一軟一硬的結合,就是IDM新模式。

鴻海在雲端的佈局,除了許多數據中心、基礎網通設備以及中層的平台架構服務,如今又補足了最上層的軟體服務,再加上去年標到的4G執照,拼圖一塊塊到位。

此模式一旦成功,就能套用在電子商務、遠端醫療等領域,成為智慧生活與智慧醫療的基礎。以醫療為例,郭台銘表示,所有的病例、處方、醫療過程、病歷表,完全使用手機、平板、電視,甚至可以做國際會診。

不只是4G,對於日前台灣、韓國不約而同宣佈啟動5G開發計畫,郭台銘也有話要說。他認為台灣欠缺一個強而有力的主導者,像是韓國的三星、中國的工信部等,因此台灣應該找幾家大公司商討研究,言下之意似乎也頗有意願。

從這些新的模式,鴻海將延伸出許多新的專利,這是從四兆成長到十兆的燃料。「我們不只會增加專利數量,質也會大量提升,很快就會跟全世界最大的公司進行專利交易,」郭台銘找了鴻海前法務長周延鵬,打算活化手上的專利資產。

第三箭:佈局美國、印尼幫特斯拉做模具、投資賓州,更看好印尼取代中國,計畫設手機廠

最近三個月,郭台銘去了兩次美國,除了和賓州政府簽訂三千萬美元(約合新台幣九億元)的投資意向書之外,兩次都去了矽谷,拜訪電動車霸主特斯拉(Tesla)執行長馬斯克(Elon Musk)。

郭台銘說,這可是馬斯克主動寫信邀請他的。特斯拉為了輕量化,車身材料棄鋼鐵、改用鋁合金,希望導入鴻海的相關製造技術,協助降低成本。郭台銘也在當地,見識到無人駕駛電動車的趨勢。

「這個(鋁合金模具)技術我們現在世界領先,耶誕節的時候我們有一組人在那邊幫他們,」郭台銘說,美國人有設計的概念,但沒有製造模具的能力,鴻海可以幫美國企業把產品做得更好、更便宜。

「美國經濟再怎麼衰退,未來二十年它都是全世界最大的市場,台灣一定要投入,」郭台銘說。當中國工資上漲到一定程度,成本優勢消失,能節省的就剩下運輸成本,工廠就近市場便成了大勢所趨。

他舉大尺寸電視為例:「你看我們那台一百二十吋的電視(指鴻海在CES展上推出力抗三星的產品),有可能在中國做好再搬來搬去嗎?」

郭台銘三次引用歐巴馬二○一一年在卡內基美隆大學的談話「Back to USA」,強調鴻海佈局美國的決心。他與歐巴馬的特別助理在白宮簽約,大手筆加碼投資,年後就會啟動。甚至,「在美國蓋一個十代廠也不是不可能,」他說,美國沒有面板製造技術,包括康寧玻璃執行長、英特爾製造部門總經理,都寫信希望鴻海能去蓋廠。

但郭台銘的美國夢能不能成真,由鴻海集團副總裁徐牧基領軍的成都「秘密基地」,正在試行的全自動化工廠,將是箇中關鍵。「我們的工廠,可以走上完全無人化,我進去,沒有手電筒無法看這個工廠。因為完全無電,完全自動化。」

美國之外,鴻海未來十年的全球佈局,第二大重點在印尼。

「製造業要全球舞台,不能把蛋都放在同一個籃子裡,」郭台銘說,印尼,是唯一可以取代中國的地方。

他的理由有三:一、因為民族性相對溫和,「像我家就只用印傭照顧媽媽和小孩,不用菲傭。」二、印尼有一千萬名華人,語言文化相近。三、高達八○%的回教人口,可以連結到十六億人口的回教世界。

「我們要帶給印尼的,是有科技含量的製造業,甚至未來台灣的4G都要跟他們連結。」郭台銘表示,未來包括黑莓機的製造與資料中心(Data Center),都打算設在印尼。

「(中共總書記)習近平講過一句話,馬跑得要疾,但步伐要穩;蹄要快,但不能摔倒,這需要功力的。」郭台銘最後總結不忘扣回甲午「馬」年的議題上,「現在鴻海的體系,任何一個廠都有兩到三個備用計畫(backup plan),全球的關聯性越來越大,我們要怎麼應變,這是我們成熟的好處。」走向可能是他最後一個十年的職涯,郭台銘勇敢設定十兆元目標,接下來就看他如何一步步落實了。

【延伸閱讀】最瞭解郭董的分析師:蘋果營收貢獻多五個百分點

今年有幾個大趨勢可以支撐鴻海成長,第一個先講蘋果(Apple)。

去年蘋果的iPhone出貨量年增率只有一五%,比起之前每年四成,要小很多,讓大家比較失望。今年蘋果跟上大尺寸趨勢,iPad Pro也擴增到十二.九吋,產品比較多元化,所以今年蘋果滿不錯的。

今年iPhone出貨量年增率,我覺得至少一五%到二○%,比去年有搞頭;再者大尺寸的平均單價比較好,貢獻給鴻海的營收也比較大。iPad的出貨年增率,則從一三年的一○%增加到一四年的一六%。

二○一四年鴻海最好的狀況,我估計是營收年增率一○%、毛利率與去年持平,蘋果對它的營收貢獻度,一三年是四○%,今年應該可以提高到四五%;反之電腦產品則從四○%降到三五%。(口述整理●王毓雯)

【延伸閱讀】2013年,先蹲……

● 營收3.95兆元,年增率僅有1.25%,郭台銘自承「我也滿失望的」● 獲利略高於2012年● 日本投資(夏普案)陷入僵局● 組織龐大,衍生採購收取回扣等弊病

【延伸閱讀】2014年起,再拚10年!—— 郭台銘90分鐘談話節錄

● 營收衝10兆元 營收成長15%雖然很難,但一定會是2013年的好幾倍,5、6年內集團營收將達10兆元● 上市公司100家 改製為12個次集團新組織,每年新增10家上市櫃公司,長期目標100家● 海外投資分兩路 南向印尼、東向美國● 拚二次改革 擴大雲端、汽車(含電動車)、軟體、4G相關投資

 
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