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地方AMC擴容

2014-01-06  NCW
 
 

 

註冊資本最低限額為10億元,且為實繳資本;銀監鼓勵民間資本投資入股地方版

資產管理公司

◎ 本刊記者 吳紅毓然 ? 霍侃 文wuhongyuran.blog.caixin.com|huokan.blog.caixin.com

已運行的地方 AMC主要處理企業債務,尚未涉及到政府融資平台債務新一輪不良資產剝離和處置開始了,這次從地方鋪開。

2013年12月 初, 銀 監 會 發文要求,新成立的地方版資產管理公司(下稱 AMC)應符合三項審慎性條件,包括註冊資本金最低10億元,合格的經營團隊,以及健全的公司治理制度。 “這是一個信號。 ”一位業內人士指出,監管機構掌握著銀行的資產質量數據,近日下發文件,意味著銀行的不良資產抬頭已然不遠。

《中國銀監會關於地方資產管理公司開展金融企業不良資產批量收購處置業務資質認可條件等有關問題的通知》(下稱45號文) ,是對財政部、銀監會于2012年5月下發的《財政部中國銀監會關於印發 < 金融企業不良資產批量轉讓 管理辦法> 的通知》 (下稱6號文)的補充。據6號文,各省、自治區、直轄市人民政府原則上只可設立或授權一家地方 AMC,參與當地範圍內金融企業不良資產的批量收購、處置業務。銀監會要求,地方 AMC 購入的不良資產應當 採取債務重組的方式進行處置,不得對外轉讓。江蘇、浙江如今率先成立了地方AMC,負責剝離銀行壞賬。

45號文的下達,被廣泛視作銀監會“鬆綁”金融機構的措施之一。據財新記者瞭解,組建地方 AMC 的主動權掌握在當地政府手上, “我們目前還沒有收到組建 AMC 的方案,是否成立要看省政府的決定。 ”一位中部省份銀監局局長表示。而同在中部地區的另一個省份,在2013年11月向省政府遞交了組建 AMC報告,等待批復。此外,廣東、上海等省市的 AMC 也籌備完畢。上海AMC 由上海國際集團全資子公司上海國有資產經營有限公司獨資設立。

按照銀監會統計,在銀行業金融機構新增不良貸款最多的十個省份中,東部與中西部基本各占一半,東部的增量明顯多于中西部。

目前,已運行的地方AMC 主要處理企業債務,尚未涉及到政府融資平台債務,其原因既有當地 AMC 資本實力尚不足,也包括還未出現當地政府平台債務。銀監會官員也表示,平台貸款整體風險基本可控,但潛在風險還在積聚。

審計署2013年12月30日發佈的公告顯示,截至2013年6月底,政府負有償還 責任的地方政府性債務餘額為10.9萬億元,其中,2013年7月至12月和2014年到期的債務占44.8%。

銀監會還表示,鼓勵民間資本投資入股地方 AMC。據瞭解,目前包括即將成立的地方 AMC 都是省級國有企業獨資,由於銀行授信意願強烈等原因,引進民資尚未被納入實際的考慮之中。

“省級 AMC 雖是國有獨資,但也有考核績效,不是為了‘背黑鍋’用的,是市場化運作的機構。 ”一位接近浙江AMC的人士指出。

組建方案

據45號文,銀監會要求,地方 AMC 需要符合五個審慎性條件。

第一,註冊資本最低限額為10億元,且為實繳資本。第二,有具備任職專業知識和業務工作經驗的董事、高級管理人員及適宜於從事金融企業不良資產批量收購、處置業務的專業團隊。第三,有健全的公司治理、完善的內部控制和風險管理制度。同時,已經成立的地方AMC 還需要符合經營業績良好和資質 信用良好兩個條件。

因此,由無錫國聯發展集團牽頭成立的江蘇資產管理公司,以及由浙江省國際貿易集團牽頭成立的浙商資產管理公司均符合條件,成為了衆多地方AMC的範本。

據財新記者瞭解,前述中部某省地方 AMC 主要參考“江蘇版本” ,由該省最大的國有獨資的投資集團擔任發起人,並實行全資控股,初期註冊資本金為10億元,主要業務集中于按照政府意圖收購、處置省內金融機構不良債權。

同時,該地方 AMC 擬隨著業務發展逐漸增資。增資手段包括集團出資、財政注資、劃撥地方金融機構不良債權、吸收其他省屬企業、地市投資公司等方式。

據一位接近該集團的人士介紹,該省級投資集團具有豐富的債權處置經驗,曾收購過東方資產管理公司及信達資產管理公司近150億元的資產包 ;也參與過當地城商行重組,收購該行不良資產並獲得保本微利。

“通過成立省級AMC,既能達到國有資產保值增值,又促進債務企業發展的雙重好處。 ”前述人士表示。

主要業務

一位大行無錫分行人士指出,落地于無錫的江蘇 AMC,主要在處置鋼貿業不良資產。他表示,江蘇 AMC 註冊金為50億元,最多能消化200億元的不良資產,而當地銀行業紛紛折戟于鋼貿、光伏、航運三大行業,還包括一些小微企業,該AMC 根本無力消化這麼多不良資產, “目前只消化了一部分鋼貿的不良資產,光伏等根本顧不上” 。

據接近江蘇銀監局人士透露,截至2013年上半年,江蘇鋼貿類不良貸款餘額為213億元,不良貸款率為42.3%。而各銀行牽涉無錫尚德的貸款為60億元其中不良貸款餘額約占40億元。

“到目前為止,債務還沒有出現‘崩掉’的。 ”一位接近浙商資管的人士指出,地方政府債務只是有流動性風險在浙江、江蘇等產業基礎比較好的地方地方政府平台貸款風險可控。

一位長三角地區銀監局局長指出雖然地方政府債務總量有增長,但同時也說明“資金續上了,續上了量就不會下來” 。此外,政府融資平台期限較長償還利息沒有問題, “本金能不能還得上,就是取決于整個經濟形勢” 。

同時,多位地方 AMC 方案參與者指出,處置融資平台債權或為地方AMC 未來主要業務之一,是發展方向但目前並沒有這樣的市場需求。

據瞭解,前述中部某省級 AMC 就準備隨著業務的發展,逐步開展融資平台和國有企業不良債權收購處置、咨詢服務、債券投資、資產證券化等業務。

處置手段

地方 AMC 的成立被寄予處置當地銀行業壞賬的重要手段,但實際市場化處置能力較難體現。

首先,地方 AMC 資本金較少,主要融資渠道為銀行。除了江蘇資產管理公司資本金為50億元,包括浙江省等其他 AMC 的資本金均只有10億元。 “目前引入戰略投資者的需求還不太大,各大銀行都爭著給 AMC 授信,而且利率很低。 ”接近浙江 AMC 人士則指出,AMC 在買斷債權、處置過程都需要不少資金。

其次,地方 AMC 處置手段有限,經營壓力較大。按監管機構要求,地方 AMC 只能一次性打包接手不良資產,且只能對其進行債務重組。而四大AMC(華融、長城、東方、信達)處置手段在債務重組之外,還包括債轉股、破產清算和轉賣等方式。

一位接近浙江 AMC 人士指出,之所以限定地方 AMC 處置手段,是為了保證“一省一家”做不良資產的收購,防止出現一家倒賣給多家的情況。

一般而言,讓 AMC 收購債權、進行債務重組是銀行處置不良資產的最後手段。銀行將不良資產打折賣給AMC,折扣率主要看資產有無抵押物。 “如果沒有抵押物,可能 AMC 都不願意收,或者只能是很低的折扣。 ”接近浙江AMC人士表示。

如果有抵押物,建行無錫分行的人士指出,以鋼貿為例,鋼材市場還有房屋和土地,AMC 就找到當地其他企業,收取房屋租金,把需要一次性償還的債務變成每年收取的租金來還,接盤公司多為當地國企;或地方政府將工業用地改成商業用地開發後,將土地成本翻至三五倍,鋼貿商就有錢可還。

此外,AMC 處置資產透明度較低,存在多種違規情況。比如,在實際的操作中,AMC 替當地銀行“代持”不良資產。業內人士指出,AMC 充當銀行的“過橋”企業,銀行給 AMC 授信,同時簽訂一份回購 / 保底協議,承諾每年給予一定的利息,在幾年後回收這筆資產。甚至銀行無需授信也可進行上述操作,將資產又從AMC手中置換回來。

“如果是真正買斷,銀行往往要很高的折扣。 ”該人士指出。

不良抬頭

“不良貸款上升不是區域性問題,已經是全國性問題,各地政府都會相繼很快建立AMC,承接銀行的壞賬。 ”景林資產金融分析師倪軍指出。

有分析人士認為,地方 AMC 的成立有利於地方發揮處置金融風險的能力,充當地方與中央金融風險的隔離牆;但多數市場人士指出,受制于資本金和單一的處置手段,透明度也不高,被稱為第二批“壞賬銀行”的省級AMC 難 以發揮作用,甚至出現了 AMC 為銀行充當“過橋”企業代持不良資產的情況。

“整個金融體系需要 AMC 幫助銀行將不良資產出表,至少讓賬面好看一點。 ”有分析師指出。業內人士預期,銀行披露的整體不良率將現小幅微升狀態,在1% 左右,不會到2%;但實際不良率或高于此。

一家大行在2013年12月的內部報告指出, “維穩信貸資產質量,仍然面臨不少壓力。 ”較年初相比,該行年底的不良貸款餘額與不良率保持雙降,但在10月、11月不良貸款餘額連續微升。同時,自2013年下半年以來,信用評級較 高的大客戶不良貸款在增多。

12月24日, 《中國銀行家調查報告2013》發佈,報告共調查了全國76家銀行的1604位銀行高管。其中,40% 的銀行家認為,2013年銀行不良率將在3% 到5%;同時銀行家認為,冶金業、航運業及房地產業不良率會上升最快。

12月初,上海銀監局出台了警示房地產融資風險的通知。銀監局內部人士表示,現在房地產價格很高,三四季度持續上漲,在價格高位上,各家銀行要更審慎,有集中度考慮、壓力測試、注意首付比例等。其中,商業地產比住房地產的價格增長更快,因此更需注意。

“一旦房價下跌,首當其沖的便是按揭貸款,銀行今年新增的貸款就變成明年的負資產,因此銀行要注意房地產風險。 ”該人士說。與此同時,廣州市周邊地區的商業地產出現價格跌至2004 年水平,或招商困難的情況。

據銀監會數據,商業銀行三季度不良再現“雙升” 。截至9月末,銀行不良貸款餘額為5636億元,環比增241億元;不良率0.97%,環比增0.01個百分點。

其中,五大行不良貸款餘額3365億元,不良貸款率達0.98%。

據東方資產管理公司發佈的 《2013:中國金融不良資產市場調查報告》 ,2013年商業銀行新增不良貸款規模將同比增長5%以上。

“受經濟增速放緩和產能過剩的影響,中國銀行業不良貸款規模和不良貸款率持續攀升,真實信貸風險沒有得到充分反映。 ”報告認為,銀行賬面不良貸款率與實際信貸風險相比,存在小幅低估。報告同時指出,銀行“低估”不良貸款率可以帶來很多好處:一是提升經營業績,比如減少撥備,增多利潤,經營者可以提高薪酬,上市銀行可以提高股價 ;二是改善銀行聲譽。同時,大幅低估不好操作,容易被監管部門或審計部門發現 ;小幅低估是最具操作性、最好的策略。

拓寬處置渠道

2013年12月12日,穆迪分析師胡斌指出,雖然不良貸款餘額上升,但銀行加大不良資產的處置力度,同時經濟增長趨穩,政府亦有很強的動力維持主要借款人群體的償債能力。

東方資管的報告指出,受流動性緊張以及去杠杆化的影響,2013年銀行不良貸款處置的緊迫性更強,其處置動機主要是為了降低不良貸款率。

中信銀行(601998.SH)2013年12 月13日發佈公告稱,已向股東申請,將2013年度核銷不良資產額由20億元增至52億元,主因系不良資產大幅上升。公告顯示,截至10月末,中信銀行不良貸款餘額達169.9億元,較年初的118.6億元增30%,清收化解壓力較大。中信銀行表示,通過核銷不僅可有效改善銀行資產質量,還可抵扣當年納稅額增加淨利潤,在效益方面也維護了股東利益。

監管層也多次表態,要拓寬不良資產處置渠道。11月,銀監會主席尚福林表示,銀行業要做好應對不良資產上升工作,積極聯繫財稅部門,擴大不良貸款自主核銷權,做到賬銷、案存、權在;探索打包轉讓等市場化不良資產處置手段,多渠道化解產能嚴重過剩行業不良貸款,確保不積累新的風險。

對此,業內人士指出,對於不良資產,銀行會根據實際情況和自身特點進行處置。一般而言,不到萬不得已,不會將其賣給AMC。但由於 AMC 資產 交易不透明,如果銀行“愛面子” ,就願意找 AMC。

通過交易所、拍賣行進行不良資產 轉讓,則信息相對透明,但是資產價格比較高。前述接近地方AMC人士指出,有銀行以產權交易所為“幌子” ,提前找好企業接手,條件是給企業授信。

核銷方面,以往銀行核銷受到財稅 部門的限制,自從自主核銷權擴大後,銀行此意願較強。據無錫一銀行人士指出,中行、交行無錫分行由於核銷力度過大,導致“績效工資都幾個月沒發了” 。

“加快銀行壞賬剝離是一件好事情,有利於資產負債表更透明。 ”社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示。

由無錫國聯發展集團牽頭成立的江蘇資產管理公司,並沒有太多能力消化無錫尚德的不良貸款,主要力量在處置鋼貿業不良資產上。

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