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招行劉東亮:雙降後,不排除明年央行會醞釀類QE政策

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4701702.html

招行劉東亮:雙降後,不排除明年央行會醞釀類QE政策

一財網 李德尚玉 2015-10-23 20:24:00

央行今日宣布雙降,金融機構存款準備金率調降50個BP,對符合支持三農和小微標準的金融機構額外調降50個BP,1年存貸款基準利率調降25個BP,並取消存款利率上限。

招商銀行同業金融總部劉東亮對《第一財經日報》表示,央行此舉符合我們對近期雙降時機的判斷。而取消存款利率上限,意味著利率市場化已經基本完成,利率管制已不存在,金融機構以資產定負債的趨勢將會更加明顯,在資產配置荒的環境下,決定了金融機構難有大規模擴張負債的沖動,即使取消上限,存款利率也不會出現明顯上行,這有利於持續降低社會融資成本,但也對金融機構的審慎經營提出更高要求。

值得註意的是,此次雙降前,國務院總理李克強表示要“合理運用降準、定向降準、降息等貨幣政策手段,要提高貨幣政策的針對性、靈活性,創新貨幣政策手段”,總理親自表態實際上為近期彌漫的雙降無用論畫上了句號,特別是在外匯占款持續大幅下降之際,降準對維持資金利率寬松有格外重要的意義。我們有理由認為,央行的寬松舉動將會持續至2016年,明年1年期存款基準利率可能降至1.0%以下,而“創新貨幣政策手段”則充滿想象空間,在利率日益接近極低區間,且利率管制取消之際,央行如何進一步通過市場化手段傳導貨幣政策?不排除央行未來會醞釀推出類QE政策;如果我們的判斷正確,債券市場利率下行空間依然十分看好,談拐點為時尚早;

劉東亮稱,也必須承認,貨幣政策對實體經濟的刺激作用正在衰減,宏觀經濟的表現持續低於預期,因此未來財政政策必然會發揮更大的作用,PPP、政府引導基金、自發自還地方債、專項金融債預計會加速落地;

此外,雙降會令市場看貶人民幣的情緒持續,人民幣未來貶值壓力依然較大,預計短期央行仍可能會積極維穩,匯率較大概率維持雙向波動,但中長期而言,人民幣貶值壓力的消失還是要依靠宏觀經濟的實質性好轉。

編輯:呂值渺

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