土耳其的“政治泡沫”
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直到最近，土耳其一直是伊斯蘭國家引入西方民主制度的成功表率，然而最近土耳其再次成為世界媒體的頭條卻不是什麽好事——經濟增長大幅放緩，經濟增長模式缺陷暴露，大面積的腐敗問題引發了嚴重的政治動蕩。
土耳其的腐敗問題牽連了若幹政府高官、部長的兒子、頂尖商人和市長，而腐敗的重災區正是本來希望促進城市發展的基建項目背後的賄賂行為。
當前土耳其的執政黨AK黨的格言本就是建造一個透明的政府，並打擊腐敗。然而，在上臺執政的超過10年時間里，較快的經濟增長掩蓋了推進重大結構性、體制性或法制改革的失敗。在缺乏結構性改革的前提下維持經濟增長，金融泡沫可能也是不可避免的。
雖然最近土耳其總理Erdogan為了打擊腐敗，大力推進調查行動，更已經抽出政府高官。然而，Erdogan同時還通過法案，禁止檢察官在沒有批準的情況下進行調查，記者也被禁止接觸警察，並要求不得報道任何會妨礙調查的內容。這很難說是一次司法和法制的改革，更多可能只是一場政治的苦肉計。
土耳其的情況在新興市場常有出現——以經濟的高增長為維持執政的合法性，馬里蘭大學經濟教授Kalemli-Ozcan把這稱為政治泡沫：
政治泡沫很可能在政治穩定和政府大力支持經濟的時期內形成。研究已經顯示，過去的新興經濟體危機都發生在政府對經濟的支持大增之後。平均來說，新興市場在爆發重大危機前的5年里，政府的穩定程度會上升超過50%。過去5年，AK黨的支持率就在50%左右。這種變化的一個解釋是，在新興市場經濟體里，人們更為看重政府拉動經濟增長的重要性。這增加了政府推遲改革的動力，因為改革將降低支持率，支持率降低也意味著連任的機會降低。因此，在局勢穩定和經濟增長的時期內，政治泡沫和金融泡沫可能是共生的。國內的信貸增長在短期內刺激經濟增長，但也會導致資產價格泡沫，其中最可能出現出現在房地產市場——特別是在缺乏任何國內的結構性改革的時候。
上世紀的拉丁美洲債務危機和亞洲金融危機已經明確地顯示了，在美國寬松周期過於依賴美元債務是危機爆發的根源之一。特別是本幣貶值的時候，美元負債將會拖死大量企業，而自去年6月以來，雖然土耳其央行積極幹預，但土耳其里拉已經貶值了15%，而且更嚴重的問題是，土耳其並沒有豐厚的外匯儲備，2013年11月的經常賬戶赤字已經沖高至占GDP的7.5%。
廉價的美元債務明顯是個陷阱，但大部分國家從來都不缺乏先踩入這個陷阱，再設法“亡羊補牢”的沖動：
因為預期將出現泡沫，過去幾年土耳其央行已經引入了一系列措施希望控制信貸增長。土耳其脆弱性的核心不單是信貸繁榮的程度和集中在建造業部門，而且還有這些負債的性質——也就是，企業部門美元化的高水平負債。...土耳其央行最新的金融穩定報告顯示，2013年外匯債務占總債務的58%。...另一個央行的研究顯示，2011年腐敗問題調查重災區的建造業部門外匯債務占總債務高達70%，而制造業企業的外匯債務比例也高達約50%。從債務的性質看，大部分建造業部門的債務都是短期的，用於滿足運營資金需求的。