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國航資產負債表存隱憂 Money Insider Editor

http://mymoneyinsider.com/?p=1901

本網編輯推介文章：獨立財經評論員David Webb於其網站上撰文談論中國國航〈0753〉的財政狀況，值得參考。

中國的旗艦航空集團——中國國航(0753)，會對其高摃捍的資產負債表做些什麼？今年 4月27日，這家航空公司的母公司中國國航集團，宣布認購1.886億新股，認購價為每股5.57元(人民幣‧下同)，集資10.51億元，計劃中的認購 新股數目只是現時股份流通量的1.46%，會把中國國航集團的持股量由52.06%提高至52.75%，同時把第二股東國泰(0293)的持股量由 19.53%降至19.25%。同時，國航持有國泰29.99%股權，另外45%則由太古集團(0019,0087)持有。

今年5月8日，國航及國泰的通函指出，認購股份的議案已獲得通過。

這次的股份認購，較國航20天移動平均價折讓10%，截至7月24日，股份認購的程序尚未結束，股份認購價因為國航派息而降至5.45元，而發行新股則增至1.927億股。

計及國航這次10.05億元人民幣的配股，於2011年12月31日，國航的淨借貸達到 739.6億元，相等於現時461.2億元股本的160%。國航新配股的金額，還較集團於7月23日共派發末期息所花的15.2億元還要多。其實，國航大 可降低派息而不用進行配股，而母公司大可以回購股份的方式，於市場增持股權。(節錄)

欲看全文，請登入：http://webb-site.com/articles/airchinabs.asp

作者：David Webb

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