全球700年政府債券收益率一覽

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歷史金融數據供應機構Global Financial Data的以下圖表展示了1850年以來美國、德國、日本、澳大利亞、法國、意大利、加拿大、瑞典和丹麥9個國家10年期國債收益率的走勢。

其中深紅色代表美國國債、比美國國債顏色略淺的紅色代表日本國債、最淡的紅色、接近淺紫色代表瑞典國債、深藍色代表德國國債、橙色代表法國國債。

這幅圖無疑展示了163年上述國家政府分別支付的利息規模。

Global Financial Data負責機構銷售的副總Ralph Dillon認為，無論環境怎麼來變化，有一個事實毋庸置疑：幾個世紀以來，政府都在發債，也都在為這樣的債務支付利息。

而如果查看更久遠的歷史記錄，比如追溯到距今700多年前，就可以追蹤金融中心更迭的軌跡。

過去8個世紀，西方經濟強國的桂冠從意大利轉移到西班牙、荷蘭、英國，最後落在美國手中。

佔據核心地位的國家發行的國債被視為最安全的債券。這類國家也就能以較低的成本發行更多的債券。

在16世紀以前，意大利佔據核心地位，地中海成為中西方貿易的橋樑，從亞平寧半島延伸到中東，再到印度和中國。

到了17世紀，經濟核心地位讓給了開拓大西洋貿易版圖的北歐國家代表——荷蘭。

全球首個金融泡沫就是荷蘭的鬱金香泡沫，這也佐證了荷蘭曾經擁有的地位。

但荷蘭的領土畢竟有限，還無法長期保住全球經濟核心的寶座。17世紀末，經濟核心轉移到日不落帝國——英國。

1688年的光榮革命整合了英格蘭的政治力量，為英國經濟發展提供了健全的平台。

英國將全球經濟與政治核心的地位一直保持到1914年。

一戰後，經濟核心顯然從倫敦轉移到紐約。

時至今日，紐約依然是全球首屈一指的經濟核心，美元還是儲備貨幣，美國政府仍然能以比其他國家同類國債更低的成本舉債。

Global Financial Data利用上述這些國家史上居於經濟核心地位時期發行債券的利率，編制了一種政府債券收益率指數。

從1285-1600年使用的是意大利債券為參照，其中1285-1303年和1408-1500年的數據來自威尼斯，1304-1407年用的是熱那亞債券的數據，1520-1598年則是使用意大利的數據。

1606-1699年使用荷蘭政府債券數據，1700-1914年數據來自英國債券，1919年至今使用美國10年期國債收益率。

最後完成的就是下面這幅1285年至今的長期政府國債收益率走勢圖表。