三中全會之後，我寫了兩篇關於股市大勢研判的文章：《「註冊制」是未來一段時間的行情主線》和《妥協方案助力牛市》。只是在寫第一篇文章的時候對註冊制的到來樂觀了一點，不過，我還是堅持認為：註冊制是未來一段時間的行情主線，最終將帶來牛市行情。
2005年，中國股市有過一次股權分置制度改革，當時，證監會主席尚福林說的一句話給我留下深刻印象：「開弓沒有回頭箭」。股權分置制度改革是中國第一次股改，它也是2006-2007年牛市的重要基礎。現在，中國股市將迎來第二次股改：註冊制。兩次股改的重要程度和難易程度可以相提並論。經歷兩次股改後，中國股市的頑疾才可能得到根治。
那麼，第二次股改期間股票市場是不是也會重複第一次股改前後的走勢呢？
第一次股改是在股市屢創新低的背景下進行的，屢創新低為改革提供了支持。第二次股改也差不多，市場相當低迷，唯有不同的是「冰火兩重天」：創業板市盈率高出藍籌股十倍。如果用「陰謀論」來說事兒的話，那麼，第二次股改也到了「開弓沒有回頭箭」的份上。
2004年1月31日，國務院文件明確提出「積極穩妥解決股權分置問題」，2005年4月，股權分置制度改革開始試點，9月全面鋪開，2006年底基本完成。如果一定要進行比較，三中全會提出註冊制的時間點類似於股權分置制度改革所處的2004年初，亦即在中央文件中明確說法，之後，還需要出具體方案，試點，然後全面鋪開。
呵呵，讀到這裡，恐怕有人要去看2004年的上證指數了。看到沒有？慘不忍睹。
前段時間，有人提出「改革無牛市」的說法，雖然我不完全認同，但覺得有道理。註冊制改革跟股權分置制度改革一樣，會經歷非常痛苦的過程，陣痛時要股市牛起來，難！陣痛過去，一般會牛。中國股市跟十年前相比，有很大進步，各方面特別是中央政府對股市呵護有加，顯然不願出現2004-2005年「跌跌不休」的情況。我以為，第二次股改期間的股市走勢有可能拷貝十年前，但這種拷貝侷限於高估值的創業板、中小板和概念板塊。現在，藍籌股已經走牛，只是這種牛市需要耐心：牛角尖露出一點點後，可能會縮回去，然後再露出來，再縮一點，慢慢地往前走……
耐心是投資的必修課。我又想到那位朋友說的長波理論了，難道牛市真的要等到2017年，十年一個輪迴？