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40條交易法則 熱愛大自然的DD

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TONY ZHU同學翻譯的 Hedge Fund Market Wizard的最後一部分:40條交易法則,很多條讀了都很有感觸。TONY是我認識的最好的SALES  @Amagicfish

1.       在交易中沒有聖經(There Is No Holy Grailin Trading)

許多交易員錯誤的認為會有一種方法來解釋市場行為。然而沒有任何一種投資哲學是永遠可行的。如同本書中所描述的,每個交易員都有自己的投資哲學。

2.       找到適合你的投資方法(Find a Trading MethodThat Fits Your Personality)

交易員(投資者)必須找到適合自己才華和信仰的方法。有些適合某一個人的方法對於另一個人可能是錯誤的。因為每一個人都是不同的。

3.       在你舒服的領域交易(Trade Within YourComfort Zone)

有時候當倉位過重的時候,任何調整都會讓你過早賣出。你必須在自己舒服的倉位,領域中交易,不要過多讓情緒影響你的交易。

4.       靈活是成功交易的核心因素(Flexibility Is anEssential Quality for Trading Success)

非常成功的交易員不僅會在發現錯誤後賣掉倉位,他們甚至會反手做空。投資不是固執,而是需要隨機應變的能力。

5.       適應的需要(The Need to Adapt)

如果你能找到合適的投資策略,並且遵守交易的紀律性,那很好。然而真實的世界並不是如此。市場不斷在變化,而你的投資策略可能會慢慢變得無效。這就需要我們去適應這個市場。

6.       不要將有效和無效的交易方法與優秀和糟糕的交易混淆在一起(Don'tConfuse the Concepts of Winning and Losing Trades with Good and Bade Trades)

一種好的投資策略會虧錢,一個糟糕的交易能賺錢。甚至最好的交易策略在某種時候都會虧錢。不要講交易策略的有效和無效性和運氣好壞混淆在一起。

7.       多做有效的事,少做無效的交易(Do More of WhatWorks and Less of What Doesn't)

做你有優勢,有能力圈的交易。不要做那些自己能力範圍以外的。

8.       如果你對於市場失去了節奏,更加努力並不能幫助(If YouAre Out of Sync with the Markets, Trying Harder Wont Help)

有時當你一直虧錢時,嘗試更加努力可能會讓事情更加糟糕。如果你一直虧錢,最好的行動是離開市場一段時間。

9.       在成功的道路上充滿了錯誤(The Road to Successis Paved with Mistakes)

從錯誤中學習是獲得終極成功的重要因素

10.   等待讓你非常信服的交易(Wait forHigh-Conviction Trades)

投資需要耐心,等待那個讓你覺得最好的機會來臨

11.   因為看到大機會而交易,而不是因為對賺錢的渴望(TradeBecause of Perceived Opportunity, Not Out of the Desire to Make Money)

當你僅僅是著急賺錢而去買賣,最終並不會賺錢。你交易的原動力必須是看到很好的機會。

12.   什麼事情都不做的重要性(The Importance ofDoning Nothing)

當市場環境不好的時候,什麼事情都不做,擁有耐心是及其重要的。

13.   一個交易如何執行可能比交易本身更重要(How a TradeIs Implemented Can Be More Important Than the Trade Itself)

一個完美的例子是納斯達克泡沫的做空。許多人發現了這個泡沫,但是如何執行遠遠比這個交易想法的本身要重要。

14.   動態控制倉位會非常有幫助(Trading Around aPosition Can Be Beneficial)

交易不僅僅是買入股票,賣出股票兩個步驟。交易是立體的,需要動態控制倉位。

15.   倉位規模有時比買入價格更重要 (Position Size Can Be More Important Than the Entry Price)

倉位過多有時會導致好的交易因為恐懼而過早賣出。而當機會大於風險時,加大倉位也是投資者賺取超額收益的核心。

16.   決對交易的大小(Determining the TradeSize)

通過Kelly公式來決對交易的大小

17.   根據機會來決對對於市場的頭寸(Vary MarketExposure Based on Opportunities)

對於市場暴露的頭寸,甚至方嚮應該根據機會的價值來決定。

18.   尋找非對稱的回報風險比(Seek an AsymmetricReturn/Risk Profile)

尋找那些風險是有限的,但空間是巨大的交易

19.   小心市場波動率的提高(Beware of Trades Bornof Euphoria)

市場如果波動率提高往往是見頂的標誌,需要小心。

20.   如果市場往你的方向波動率加大,需要聽從建議(If You Areon the Right Side of Euphoria or Panic, Listen Up)

市場的見頂往往以大幅度的下跌開始

21.   整天看著屏幕可能是有害的(Staring at theScreen All Day Can Be Expensive)

整天看著屏幕會導致過於頻繁的交易,對自己毫無幫助

22.   可能你已經聽過了一百次,但請切記:控制風險(JustBecause You've Heard it 100 Times Doesn't Make it Less Important: Risk Conrolis Critical)

在單筆交易要設置風險控制點,而整體的頭寸暴露也要控制風險。死一次就全完了。

23.   不要希望永遠正確(Don't Try to Be 100Percent Right)

每個人都會犯錯,要懂得認錯,不要太固執

24.   保護性的止損必須和交易分析一致(Protective StopsNeed to Be Consistent with the Trade Analysis)

許多交易員把止損設置在他們覺得無法忍受的地位,而不是根據交易分析的本身去設置。

25.   制約月度虧損只有和交易策略一致時才有效(ConstrainingMonthly Losses Is Only a Good Idea if It Is Consistent with the TradingStrategy)

對於長期投資者來說,制約月度虧損未必是件好事,必須和長期交易策略一致。

26.   分散投資的力量(The Power ofDiversification)

分散投資可能是投資中的聖盃,尋找那些沒有相關性的資產投資

27.   關聯度可能會誤導你(Correlation Can BeMisleading)

有時候關聯度代表著過去的關係,而不是未來

28.   在相關市場的價格波動有時能給出重要的交易暗示(The PriceAction in Related Markets Can Sometimes Provide Important Trading Clues)

有時候某些市場會領先另外一個市場,或者往相反的方向走。

29.   在不同環境中市場的反應是不同的(Markets BehaveDifferently in Different Environments)

任何通過量化指標看經濟變量和價格指數的程序都會走向失敗,因為不同環境中,市場的反應是完全不一樣的。

30.   關注市場針對新聞如何反應(Pay Attention toHow the Market Respondes to News)

當市場對於新聞的反應和你預期不同的時候,這個信息本身會更有意義。

31.   很大的基本面事件有時會帶來相反的價格運行軌跡

有時候一些很大的基本面信息已經被完全預期,當真的發生時,市場會出現相反的價格運行方向。

32. 但股價大幅背離基本面的時候,往往是期權買入最大的機會(Situations Characterized by the Potential for a Widely DivergentBinary Outcome Can Often Provide Excellent Buying Opportunities in Options)

期權相比正股彈性大得多,當股價大幅背離基本面時,買期權回報更高。

33.   股價在大幅上漲之後可能繼續上漲(A Stock Can beWell-Priced Even if It Has Already Gone Up a Lot)

許多人僅僅因為股價已經上漲很多而錯過大機會。重要的不是股價上漲了多少,而是對於未來包含了多少預期。

34.   不要基於你在哪裡買賣股票而做交易決策。(Don't MakeTrading Decisions Based on Where You Bought or Sold a Stock)

市場不會在乎你在哪裡建立了倉位

35.   一年後可能新的收入來源可能並沒有包含在現在股價中(PotentialNew Revenue Sources That Are More Than A year Out may Not be Reflected in theCurrent Stock Price)

一年後的收入增長,市場目前往往不會太關注

36.   價值投資是可行的(Value Investing Works)

從長期投資回報來看,價值投資是非常可行的,雖然有時候短期不一定表現很好。

37.   市場有效理論提供一個不正確的模型關於市場如何運行(TheEfficient Market Hypothesis Provides an Inaccurate Model of How the MarketReally Works)

價格不會永遠在正確價值附近,有時會高,有時會低。要抓住因為情緒產生的市場無效性。

38.   當基金經理將投資決策基於投資者的需求時往往是一個錯誤(It isUsually a Mistake for a Manager to Alter Investment Decisions or the InvestmentProcess to Better Fit Investor Demands)

如果基金經理被他的投資者牽著鼻子走,那注定是走向失敗的。

39.   波動率並不是風險的代名詞(Volatility and RiskAre Not Synonymous)

低波動並不代表低風險,高波動並不表明高風險。

40.   僅僅基於過去表現而選擇基金經理是錯誤的(It Is aMistake to Select Managers Based Solely on Past Performance)

很多基金經理表現優異是因為他的風格適合那段市場,如果基於他過去優異表現來選擇他,未來風格轉變,他未必能表現好。
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