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為什麼要找下一個？ 曾經米奇

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近期市場的低迷正好可以安下心來做做研究，畢竟在有泡沫的日子裡，肯定看線、聽故事比看基本面更賺錢。雖然很多「價值投資者」不齒於弄這些，但作為一個管錢的打工仔，盡力給客戶賺錢比自己信仰什麼主義在我看來更重要，當然很多時候是自己能力有限，沒賺到，笑

  看報告的時候，和其他同行交流的時候，總有一種聲音出現，而且很誘人：下一個xxx。

  這個公司好，有望成為下一個：茅台、白藥、家化、海康、歌爾、上汽、格力、萬科，等等。類似的表達和思維方式，你聽過麼？你說過麼？你想過麼？反正我是聽過，想過，也說過。

  為什麼會這樣呢？竊以為有一下幾點：

  第一、你的那個標竿已經是這個行業公認的藍籌第一了，市值很大，護城河很強，漲幅巨大。

  第二、你嫌他價格太貴了，漲幅太大了，市值太高了。

  第三、你期待著找一個行業裡面依然弱小的標的，幻想著它有一天變為行業大哥，給你帶來巨大的回報。

  第四，你發現你想一二三的時候，是自己矛盾和思維混亂的... ...

  標竿的建立和護城河的深挖，才成就了行業第一的市值和漲幅。如果這東西真的能輕易被覆制或超越，行業的第一是不會領先明顯的。雖然無數的商業諮詢公司喊著自己要為客戶制定方案彎道超車，但真正實現了的寥寥可數。在行業高景氣的時候，老大收益最大，在行業低估的時候，老大受創最小。當然除了那種老大自己找死或者黑天鵝被爆的非人力能掐算的時刻。

  行業黃金十年的白酒，茅台成為第一，漲幅最大，當然可能某一年或者說基本上每一年它都不是白酒板塊漲幅最大的，曾經有老窖、洋河、古井貢、酒鬼酒都在某一段時間內漲幅驚人，大幅度超越茅台，但即使我們不拉長時間看，在前述幾個公司獨領風騷的時候，茅台依然漲幅在整個板塊的前列。至少前1/2有吧？我的一個好友+同事貌似在當年酒鬼酒爆發的時候，在賣方當中可能是第一個發掘到酒鬼酒的，所以我知道他當時的發掘歷程的艱辛，工作強度之大，當然酒鬼酒也讓他直接從默默無聞到新財富入圍，但依然並未上榜。而那些啥都沒做，就在家裡隨便呆著買入茅台的人，在那幾年中，收益也是不錯。他們連腦子都不用動就賺錢了！

  同樣的事情發生在這兩年無比紅火的安防行業中，很早很早以前，所有地球人都知道了海康威視是哪個時代「視頻安防」的龍頭，看到之後，一種人腦子都不動的就買了它呆著，另外一種到處挖掘延伸的安防收益子行業，創業板中小板基本上電子類的、製造類的找了一遍，確實在可能某一段時間內，新發掘的「下一個海康」漲幅高於了海康威視，但海康這個無聊的公司，依然如同茅台一樣毫無懸念的跑在行業漲幅的前1/2中，而且市值大的好處是它很少劇烈調整，你的淨值不易回撤，還能因為是白馬買了更多的倉位。5個點的海康如果漲了10%，你能拿到0.5個點的淨值提升，而由於對於「下一個海康」你還不敢太大幅度持倉和它經常上竄下跳的走勢，你只大部分時間拿了3個點，所以要達到0.5個點的淨值提升，你需要「下一個海康」漲近20%。

  當然行業總有從高潮到低谷的時候，你是如此不幸，在266元買入了茅台，而且你居然和公司的風控pk，到了止損位不止損！你很鬱悶的看著茅台一波一波的被殺到了130，這種經歷我建議你做個人投資者，而不要做替客戶管錢的打工仔，因為客戶給你錢是讓你替他賺錢的，當然你可以像我一樣由於能力不足，賺的少點，但你不能為了維持自己的信仰讓客戶這麼損失吧？但我依然可以安慰你，因為你可以同比下被稱為「下一個茅台」的行業兄弟公司的走勢：當你茅台還在180-200間相互pk到底茅台有多少賣給了腐敗分子的時候，很多行業兄弟公司已經被腰斬了，而當茅台終於到了130的時候，很多「下一個茅台」已經從高點下跌了七成，甚至很多從沒漲過兄弟公司都又跌了50%！蒼天啊，大地啊，還有地方說理去麼？當然依然有兄弟公司可能跌幅小於茅台的，但從相對收益角度來看，就白酒行業，你還是跑在前1/2.

  找下一個，是件刺激的事情，可以讓你一戰成名和一生美譽，但我突然覺得這種榮譽和辛勞還是留給我們的好基友們吧。因為這個事情操作起來耗時耗力，成功的概率雖然說不上一將功成萬骨枯，也是看錯的比看對的概率多的多。還影響你淨值的波動。

  行業的前輩們用血淚的教訓，告訴了我們有一種組合策略叫做核心池+衛星池，我翻譯過來的說法就是：白馬股+或許的黑馬下一個。黑馬總是性感和誘惑的，但作為一個毫無天賦，又不夠勤勞的打