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| A CAFE 逢周二、四刊出游資充裕，投資者明顯按捺不住，港股在一片疑似牛市氣氛下，出現恐慌性買貨，信不信由你，且看會否真係再出現2007年底「升到你唔信」之 象，信專家倒不如信市場，資金氾濫，褲頭勒得太緊，有時都想放鬆一下，手持資金觀望得太久，亦難免會手痕。 投資者近期普遍開始忙於在市場 中，找多點證明，代表市況出現轉機的訊號，態度明顯由早前找藉口按兵不動，到今天的找藉口出擊。近期熱錢極速流入，未必單純認為，港股具防疫能力，只是歐 美地區更危險，加上附送上海開立「國際版」，讓港股回歸上市，以及港幣很快與人民幣1兌1的空穴來風傳聞，資金似層層聞風而至，只是熱錢的熱情幾時冷卻， 還看官方幾時對有關傳言作出回應。還記得在2007年11月初，若非溫爺爺自境外發功，煞停班直通車，睇怕投資泡沫唔知幾時才肯爆。 有說以動態市盈率衡量，經濟增長下行，配合股份全流通因素，令內地A股不再享有如2007年時所獲70倍市盈率的高估值，上證指數現時的2,500點，已儼然等如當年的5,000點，現時相當於25倍市盈率已屬高估，預示隨時有調整。 股 民眼中的「國家隊」級數投資者，肯定是社保基金，該基金如何部署，一向成為可靠指標，只因佢哋有如insider。一向講求防範風險及保持資金安全性的全 國社保基金，雖然亦逃不出2008年的熊市，惟其表現仍優於內地股市全年65.4%之跌幅，基金去年底資產投資收益率為負6.79%，資產總值為 5,623.7億元(人民幣，下同)。自2001年成立以來，雖然自2003年6月才開展股票投資，基金資產於8年之間，仍增長7倍，年均投資收益率 8.98%，起碼已經跑贏我們的外匯基金。 今年首季社保基金的持倉水平已達75%，相當於股份指數仍在6,000點時的持股水平，持股數量 雖較去年同期下降9.25%，即與去年第四季比較(環比)，卻出現8.69%的增長。該基金在首季持有181家上市公司流通市值共151億元的股份，較去 年第四季的155家共102億元，環比顯著增長48%。在181家持股中，所持股份足以成為前十大流通股股東的上市公司中，竟然有108家屬於首次公布進 入十大股東之列。 社保基金首季增持或首次買入共126隻股票，投資堅過好多自以為是炒家，起碼勁過嗰班啱啱炒燶外匯及衍生合約、未學行先學 走嘅上市公司，炒得精叻原來唔需要搞到好複雜；社保基金今年首季投資收益率達34.54%，跑贏上證指數首季之30.28%升幅，足以反映其積極性及指標 作用。 然而，要從其投資方向找贏家秘笈跟住追，似乎又未必係人都啱，皆因機械裝備、電子信息、石油化工、批發零售、房產開發、電力供應、交通運輸、鋼鐵產業共八大範疇，統統成為其囊中物，好難照單執藥。 | ||||||