2013-6-5 工作記錄 Romney 濟南實習
http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101l9n8.html 今天白天看論文，下午上課。晚上再做蘇泊爾的模板，財務數據還沒整理完。所以暫時還說不清個所以然了。就我個人而論，覺得從財務數據倒著去看實物感覺舒服一點，尤其是不熟悉的行業了。
CFA考完之後，覺得時間一下子就充裕了許多，日後的規劃是，如果不是有特別的事情，就白天做學校的事情，晚上看年報。將學校工作和自己的業餘工作分開來，會有效率的多。
無論是寫論文，還是研究投資，都是一點一點的累積起來的。持之以恆大概要比一曝十寒更為重要吧。
今天上課老師提到了一個論點，比較有意思，歐美的社會結構之前是橄欖球形，中國封建時代是金字塔形，而現在是葫蘆形。中間階層並不足夠大，而上層和下層的對流正在縮減。
考CFA時，看到黑壓壓的都是人，連盒飯都吃不到。這場景是當前形勢的一個縮影，這意味著，在未來的若干年，金融行業的新增勞動力將以指數型增長。而金融行業的就業的增長，似乎不會再像以前那麼快了。連銀行系統都在縮招。
金融系統正在進入一個蕭條期。這意味著，在未來的若干年，對於金融從業者而言，我們的日子會更難。金融系學生找工作的難度會越來越高，其薪水也會越來越低。從整個國家而論，這未必是一件壞事。更多的人會湧向實體。
但是對於還沒得到工作的人而言，這或許將意味著機會窗口的縮小。
對此，我們別無選擇，唯有努力工作，提高自己而已。
霍華德.馬克思在其《投資最重要的事情》中寫道，他之所以能取得成功，是因為他很幸運，在60年代入行。而到了70年代，金融行業一篇蕭條，後來者就很難入行了。到了80年代，和他一起入行的人，基本又已不在了。他成了行業中最有經驗的人。
能成功的穿越週期，正是霍華德.馬克思取得成功的一個重要因素吧。felix也說過，滾雪球想要滾大，職業生涯足夠長，是一個重要因素。
今年伯克希爾的股東大會中，有這樣的一段對話：
問：每次有人寫「新常態」，我就對退休後的前景不樂觀。預測全球經濟增長放緩會給伯克希爾帶來麻煩嗎？未來十年股票市場回報率會如何？
巴菲特：我不在乎宏觀預測。你沒法精確地知道它。
我們不看預測，從來沒有一個股票投資的決定是基於宏觀環境的。我們不知道會發生什麼，為什麼花時間討論你不知道的事情。所以我們討論企業。我喜歡比爾-格羅斯。但不管是他還是其他任何經濟學家對未來做的預測，對我都沒有什麼影響。我總體上認為美國會做得更好。任何常態對我們都沒有任何意義。如果你買到了好的企業，價格好，長期就會表現不錯。如果你基於預測來做市場決定。那你會虧很多錢。
巴菲特：你怎麼看常態？
芒格：可以想像得到，會更差。
這段話我一直記得，可以預見的到的是，未來會更壞，金融系統給年輕人的機會在未來的若干年中，可能會越來越少。但是這又如何呢？如同股票的估值一樣，我們的內在價值，才是最重要的東西。
work hard，stupid！