📖 ZKIZ Archives

20130314 工作記錄 Elaine 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201019j7i.html

今天整理了09湖交投的信息，由湖州市交通投資集團有限公司發行，規模15億元，期限7年，評級比較高，AA+，所以票面利率比較低，5.48%。擔保方面，有總面積117萬平方米的地塊作為抵押擔保，地塊在吳興區和南潯區，但是沒有單獨披露每塊地的估值，評級報告中的總估值為44.86億元，折算下來平均每平方米的價格是3832元，不知道這個評估靠不靠譜。。。扒了一下周圍的地價，好像估值偏高。此外，該債券還有桐鄉市城市建設投資有限公司提供連帶責任擔保，但是，湖州市交通投資集團有限公司也有給桐鄉市城市建設投資有限公司發行的12億債券做擔保，有點類似交叉持股的感覺，這可能叫做交叉擔保吧，會不會有系統性風險呢？募集資金主要是用在兩個項目上，感覺盈利不錯的杭長高速杭州至安城段（IRR=14.56%）以及南京至杭州的鐵路客運專線。

公司的財務數據還是不錯的。首先，不需要依靠政府補貼就可以獲得正的淨利，不過之前收入的最大塊通行費下降了不少，因為不久前幾條四自公路改成免費的了，服務收入有所上升，裝卸收入有所下降。其次，經營活動產生的現金流量始終為正，可以保證按時付息。負債增長太快可能是其劣勢，截至2012年上半年，公司應付債券金額為35億，包括07湖交投、09湖交投和12湖交投MTN1、12湖交投MTN2。

20130314 <wbr>工作记录 <wbr>Elaine
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=53741
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019