中國在呼喚：野蠻人啊你來吧！ 張化橋
http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101h9qf.html最近，我花了幾天時間，細細品嚐了英文版經典之作
《門口的野蠻人》 Barbarians at theGate。雖然該書有中文版，但是英文原著的奧妙絕非譯者所能全部傳達。
故事很簡單。1989年，幾家美國PE基金公司和投行用250億美元的代價競標，收購一家大型上市公司，RJRNabisco。它的主營業務是煙草和食品。幾個月的驚心動魄，勾心鬥角，和黑箱作業之後，最後，KKR獲得了勝利。收購資金主要來源於發行債券和銀行貸款。
但是，勝利者的噩夢只是剛剛開始。任何好東西都有個合適的價錢。如果你多付了錢，你就是冤大頭。競標的勝利，讓KKR出盡了風頭，不過隨之而來的煙草行業訴訟案，RJRNabisco的巨大負債，裁員之痛，競爭者的乘虛而入，導致這家現金流原本極強的公司節節敗退。幾年後，KKR在灰溜溜的情況下（政客的責罵，媒體的煎熬和生意的失利），通過與另一家公司換股退出了RJRNabisco。結局也許是微利或者微虧。
不知道從什麼時候起，咱們中國人習慣問一個傻問題："此書的教育意義是什麼？"。在我看來，這本書的最大價值就是娛樂，極大的娛樂。兩個例子：
（1） 有人批評RJR Nabisco的董事長花錢大手大腳，隨時給小費就是50美元。他回答，"天哪，我已經好久沒有給那麼少的小費啦！Jesus, it has beenyears since I had tipped that little!" 中國大陸的新貴喜歡說，"最不差的就是錢！"香港的小型闊佬則說，"都嗨碎銀啦！"
（2）美國企業家一邊用企業資金揮霍無度，一邊貪婪地盤算自己的股票期權和退休金。當然還有高層之間的投桃報李，慷股民之慨。他們嘴上永遠不忘，"股東利益....In the interest of shareholders, ....."中國的情況一樣，也許有過之而無不及。管理層的用語是，"做大做強, ...市值管理." 。
美國政客和媒體把這些PE基金的人們罵為"野蠻人"。我堅決反對。
我認為PE基金的自私自利和相互爭鬥才幫助實現了股東利益最大化。在KKR全面收購這家煙草加食品公司之前，RJR的股價大都在50美元盤旋，公司管理層不思進取，揮霍無度，與董事們狼狽為奸。KKR全面收購的價格是每股108美元。雖然KKR 後來被迫對RJR Nabisco大量裁員，但是，難道人浮於事就是好事嗎？
"野蠻人"的存在是社會的進步。他們到處尋找獵物，迫使管理層挖掘企業價值，否則，就要滾蛋！
我感到，中國特別需要這樣的"野蠻人"。我們大量的上市公司和非上市公司（特別是國有企業）比美國的惡劣企業更惡劣。很遺憾，我們的制度不允許"野蠻人"的存在。這是中國企業沒有競爭力的原因之一。我們的制度是最落後的。它保護壞人和笨人，這就是對股民的殘酷！
由此，我想到對沖基金。在歐美國家，也有很多人罵對沖基金是野蠻人。我堅決反對。對沖基金（和做空機制）的存在讓資本市場更加健康。當然，他們是逐利的，但是，這有什麼錯呢？渾水基金也是合法的營利機構。他們的活動應該得到鼓勵。如果你覺得他們的指控有錯誤，你可以起訴他們啊！
這本書的缺點：太長（英文本556頁），太多歷史背景。但是作者很公道，有很多求證。書中只有兩種人: 一種是愛賺錢的,另一種是很愛賺錢的。不像中國記者和作者，喜歡講英雄人物，革命理念，廢話多，不愛求證, 愛用偉大企業家之類的頭銜。