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誰的百度？

http://news.imeigu.com/a/1353075719043.html

（i美股訊）北京時間11月16日，近期公眾對百度的股權結構尤其是李彥宏在百度的股權佔比關注度很高，此前普遍認為李彥宏是百度的絕對控制人，但是細挖百度年報等相關文件，可以發現李彥宏的妻子馬東敏某種程度上比李彥宏擁有更多百度的控制權，下面我們看看百度奇特的股權結構。

一、百度的牛卡計劃：B類股投票權是A類股10倍

百度總股本約3491萬股普通股（1普通股=10份ADS，下文統一我們均用普通股來敘述），百度為防止惡意收購和保持創始人對公司的控制，採用了牛卡計劃，將股票分為A類和B類，其中B類股的投票權是A類股的10倍，百度的A類股大約有2711萬股，B類股大約780萬股，但是由於B類股投票權是A類股的10倍，故B類股雖然總數沒有A類股多，但是投票權綜合數是A類股的3倍。

二、李彥宏馬東敏夫婦持有百度20.78%的股份 投票權高達68.17%

根據百度2011年年報披露，李彥宏共持有百度558萬份普通股，持股比例為15.98%，其中A類股9萬股，B類股549萬股，李彥宏的投票權為52.22%.

李彥宏妻子馬東敏持有百度167.7萬份普通股，持股比例為4.8%，馬東敏持有的全部都是百度B類股，馬東敏的投票權為15.95%。

三、某種情況下：馬東敏比李彥宏擁有更多百度投票權

如上分析，李彥宏持股558萬股，投票權為52.22%；馬東敏持股167.7萬股，投票權為15.95%。但是根據百度2005年報披露，李彥宏已經宣佈對妻子持股部分放棄擁有權（1,676,667 Class B ordinary shares held by Melissa Ma, Mr. Li's wife, of which Mr. Li disclaims beneficial ownership）。

也就是說李彥宏持有的558萬股百度普通股為李彥宏馬東敏夫妻共有的財產，如果沒有其他特殊協議的話，這部分股份李彥宏和馬東敏應該是各佔一半的；但是，馬東敏的167.7萬份B類股（代表15.95%投票權），李彥宏是沒有權益的。

按此計算，馬東敏除了擁有167.7萬股百度B類股，擁有15.95%的投票權外，還潛在擁有李彥宏名下的558萬份百度股票一半的權益。也就是說某種情況下，馬東敏比李彥宏擁有更多百度投票權，馬東敏的投票權是15.95%+52.22%/2=42.06%，李彥宏的投票權則是52.22%/2=26.11%。

當然，以往李彥宏馬東敏夫婦共同持有的558萬股的權益應該都是由李彥宏全權行使的，所以李彥宏對百度是有絕對控制權的。但是某種情況下馬東敏是比李彥宏擁有更多百度的。

（i美股 Ricky）


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