ZKIZ Archives


投資札記【444】市淨率學習(2)具體分析 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e60x.html

市淨率學習(2)具體分析

 【原創】

   市場估值體系除了與企業本身的價值有關係,也和你所在市場的貨幣流動性和貨幣容量有關係。有朋友總拿港股的估值來套A股,其實看看很多港股的成交量就知道了,兩種貨幣市場容量相差懸殊,不好盲目攀比。我們以下主要談的是基本面估值,而且前提是A股。

    近期我們將多年整體市場極度低迷時候的市淨率情況進行研究總結後,以比較模糊的形式分為五類:

第一類:PB 0.4-0.7

主要行業及特徵:重資產、大市值、強週期的鋼鐵、造紙、海洋運輸、電器等,強週期性的企業甚至是的負淨資產收益率。淨資產收益率往往在5%之下

舉例;安陽鋼鐵、岳陽紙業、四川長虹。

 

第二類:PB 0.7-1

主要行業及特徵:與上類似的但情況稍好,市值稍小一些的企業,還有銀行、火電、地產、工程、汽車中大市值的企業。淨資產收益率在往往在10%之下

舉例:深高速、華夏銀行、申能股份。

 

第三類:PB 1-1.5

主要行業及特點:重點關注博客或微博裡提到的那些100億市值以內的小、精、尖、廣、新一類隱形冠軍。包括高端紡織、製造業細分龍頭、消費龍頭、一些中盤醫藥股、商業零售黃金首飾連鎖業等消費或間接消費行業中的領頭企業。大盤類的還包括大銀行、大能源、航空、機場、水電、煤炭、有色等業績尚可的重點龍頭企業。淨資產收益率在往往在20%之下

舉例:江蘇曠達、中國石油、白雲機場。

 

第四類:PB 1.5-3

主要行業及特點:小市值、業績明確處於上升期間,輕資產的消費類、醫藥、旅遊、酒店、科技軟件、流通、化工日用品等等龍頭企業.淨資產收益率在往往在20%左右。

舉例:錦江投資、王府井、蘭花科創。

 

第五類:PB3 以上

主要行業及特點:中小市值、業績上升期很明確、消費龍頭、品牌忠誠度高的企業,有一定壁壘的寡頭壟斷企業,輕資產的生物醫藥高科技等等。淨資產收益率在往往在20-25%之上

例如:伊利股份、貴州茅台、用友軟件。

 

千萬注意:

1、 以上數據最好以長期眼光看待。

2、 以上只模糊說明帶有一定規律性質的一類判斷,還有很多並無據可循屬於短期市場行為所致的,並不值得歸類研究。

3、 以上情況都以動態眼光來判斷,包括企業發展階段和市場整體估值系統的變化等等。

4、 以上內容是以上個博文的「市淨率基礎學習」為重要理論依據基礎的,請一併細細研究。

5、 買入價格情況當然越低越好,並且估值是一個多因素綜合判斷的結果,切不可盲目照搬使用以上的分類。


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=38583

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019