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投資理念 老股民

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投資與投機,是一對與生俱來的孿生兄弟。在證券市場理論上是相互對立的二種截然不同的投資理論,同時也無法分辨誰優誰劣、各有千秋。投資需要的是耐性和耐心,投機需要的是眼明手快和快速反應能力;投資需要的知識面要寬一點,投機則相對少一些;投資所受到的心理磨難要多一些,投機則得到的短期心理快感要多一些,更能滿足人的賭博心理;投資行為長期成功的概率要高一些,投機行為短期賺錢的概率要高一些。

從世界各國成名的基金經理來看,雖然他們各自都有一套資金運作的方法,各不相同也各有千秋,但是他們有一個共同點就是:從不聽信股評家、也不相信股票分析師的分析,只相信自己的判斷,很少優柔寡斷,各自都有成功的經驗和失敗的教訓,都是長期投資的行為多於短期投機行為。

從嚴格意義上來說,在我國是沒有真正的長期投資概念的,目前也沒有上市公司值得長期投資。由於國家賦予這個市場的功能特性,由於政府對證券市場政策的朝令夕改,由於上市公司的過度包裝,由於機構做莊的肆無忌憚,我國證券市場的投機風氣是有目共睹的,在這種市場氛圍下,人們只能選擇投機,別無選擇。我在下面論述的所謂投資理念其實不能算是真正的投資理念,充其量是運用投資理念來進行投機操作,即理性的投機行為。也就是說:所謂投資理念,實質上也是一種投機方式,是以長期投資的心態、研究方法買進股票,以標準投機的方式賣出股票,不管是賺錢或者是虧損。一句話:投資性買進,投機性賣出。目的:賺錢!

 

一、 認巴菲特為師,裡森為戒。博取百家成功之長,拋棄萬人失敗之短。

 

毫無疑問,當今世界證券投資第一人屬於巴菲特。他的理性、他的思維方式、他的意志、他的投資方法、他的投資結果等等,值得我們學習和崇拜。

巴菲特,生於1930年,性格內向、脾氣溫和、外冷內熱、不惹事生非、善於說服人,從小立志賺大錢(在12歲時曾經說過他將在30歲前成為一個百萬富翁。並宣稱如果實現不了這個目標就跳樓自殺。實際到了62年即32歲時就成為百萬富翁)。對數字特別敏感,是個工作狂,非常自信,有點固執,有點吝嗇。喜歡閱讀財務報表,所有愛好讓位於證券投資。縱觀一生,並非平坦。早期並不成熟,屬於賭徒式被動投資、後期很成熟,屬於有意識主動投資,我們主要學習他後期的投資理念。

巴菲特投資生涯40多年綜合平均年收益28.6%,(實際證券投資年收益大概20%左右)一度成為世界首富。

巴菲特的個人財產有三個部分組成的:

1,靠證券投資、做生意起步,積累原始資本。至51年(21歲)積累1萬元。

2,創辦家庭式合夥人企業,提取投資利潤的25%作為報酬,快速增加積累。隨著證券投資的成功,合夥人企業快速擴張。至64年(34歲)積累啟動資本400萬元。

3,利用合夥人企業資金收購佰克希爾紡織公司,利用佰克希爾公司資金收購保險公司籌集資金,發行債券籌集資金,用於投資證券市場。屬於利用資本市場借雞生蛋型,使得他在股市下跌時有源源不斷的後續資金用於補倉攤低成本。至97年(67歲)他擁有166億元市值資本,98294億元,成為當時世界首富。

巴菲特後期的證券投資理念概括起來有這麼幾點:

1,重視基本分析、內在價值分析,不熟悉的行業不要。

2,堅持長期投資,不為短期漲跌而動搖,不想持有十年的股票一分鐘也不要。

3,行業的收費橋樑公司,特殊的壟斷企業,笨蛋也能管理的簡單型公司。

4,以自我為主,不追逐熱點,喜歡逆向思維。

5,以企業成長性、產品市場佔有率為主要選擇方向。

6,一旦買進,終生擁有。(這一點不適合我國市場)

裡森,英國人,英國巴林銀行的首席交易員。巴林銀行有一百多年歷史,英國的老牌銀行。裡森讀書畢業後(具體學歷不明,應該學歷不低)進入巴林銀行,做金融期貨交易員,後因業績突出,升為首席交易員。坦白說,裡森是個傑出的投機專家,毫不遜色於索羅斯。在英國證券期貨界名聲很大。

裡森在巴林銀行當了十七年的交易員,年年盈利,銀行上上下下都對他刮目相看,由此也種下了禍根,風險監督委員會對他的監督形同虛設。他看好日本的證券市場,因為日本證券市場已經走了多年的熊市,應該上升了,所以在日經指數期貨上大量做多。其時日經指數還在振盪走低,而裡森卻不是及時平倉認輸,而是不斷加碼做多。終於大難臨頭,日本發生了大地震,經濟崩潰,指數快速下跌。巴林銀行發生支付危機,資不抵債,宣佈破產。好端端一個老牌銀行毀於一旦,毀於以前的功臣裡森。裡森由此郎當入獄,目前已身患絕症保外就醫。從此生活費用受到限制。

假如,日本不發生地震。。。。。。沒有假如,這就是風險!

證券投資是一項風險投資,不但要總結成功的經驗,還要研究失敗的教訓。成功的經驗要好好學習,失敗的教訓要遠遠避開。

在我們前面有那麼多成功的經驗和失敗的教訓,供我們學習和吸取,難道我們還有理由不成功嗎?長江後浪推前浪,一代更比一代強,數風流人物還看今朝。難道我們還有理由不能超過前輩嗎?我們的目的一定要達到!我們的目的一定能夠達到!

 

二、 潛心研究為主,休息為輔。真情付出必有厚報,市場相反必須休息。

 

既然決定投身於證券投資行業,作為終生事業,就必須全身心的投入。成功,是每一個人夢寐以求的,每一個人都在找一條捷徑,爭取多快好省地成功。有沒有呢?不知道。反正西方人運用各種方式找了一百多年,沒有找到。我認為是沒有這條捷徑的,要想收穫就必須付出,要想成功就必須加倍付出。

投資證券的投資方法有無數種,每一種方法都有它的優缺點,完美無缺的投資方法是沒有的,每一個人都應該找出適合自己的一種方法。一旦選擇某種操作方法後,輕易不要改變,一般應使用一年以上,檢驗是否成功的標準是是否適合自己和是否跑贏大盤,從根本來說能夠跑贏大盤的就是好方法,從道理來說能夠適合自己的就是好方法。

一旦確立自己的投資方法後,就應確定研究的方向。世界上任何事物都是相通的,投入和產出永遠成正比,只要真誠地、努力地去研究證券市場,肯定能得到回報。請相信,上帝是公平的!天道酬勤!

如果某一階段自己的感覺和預測,實際操作過程完全與大盤相反,說明自己大腦太疲勞了,需要休息。必須選擇休息,調正心態、調正思路,最好空倉休息。如果你繼續幹下去將會得不償失。學會休息也是一種投資方法,一種很有效的方法。

 

三、 資金安全為主,賺錢為輔。風險控制始終第一,盈利指標永遠第二。

 

證券市場是具有高度風險的市場。毛澤東論戰爭有句名言「消滅敵人的最好辦法首先是保護自己」借用在證券市場就是「炒股賺錢的最好辦法首先是保護資金」。因為如果你的年利潤目標是30%,某一年虧損50%,第二年你就得賺取238%的利潤才能達到目標。如果第二年繼續虧損20%,第三年你就得賺取449%的利潤才能達到目標。此時你無論如何也達不到目標了。台灣有句名言:十年股市一場空!說明股市的高風險。

證券投資第一年很重要,特別要強調安全。因為你一旦虧損,此時你的方寸大亂,急於翻本,飢不擇食,把原來定下的投資理念全忘了,拚命追趕熱點而不能自拔,越陷越深,最後就會得不償失,被市場淘汰。

為了安全,入市就得做準備工作。首先是瞭解這個市場,學習有關理論知識。然後進行模擬操作,決定自己的操作方法。然後選擇適當的入市機會,力爭馬到成功、一炮打響,樹立自己的自信心。開個好頭是成功的一半。

買進股票一定要深思熟慮,把安全放在第一位,賺錢放在第二位。因為你的年利潤只要30%,所以只要把握一次機會就已經足夠。沒有必要實行多次出擊積少成多的操作手段。況且多動是證券投資的大忌。

判斷失誤、看錯股票、操作失誤是不能避免的,無論是投資還是投機,一旦證實自己看錯了,一定要毫不猶豫的賣出止損,不能存在僥倖心理,以避免引起重大虧損,而且也浪費時間,錯過時機。事實證明,止損是保證資金安全的必要手段。尤其是投機操作,千萬不可由於套進而由投機轉為投資。對於投機操作來說,止損、止損、再止損是保證安全的最高原則!

不要急於求成,慢慢來,只要每年保證30%利潤率,50年以後你就是世界第一富翁。到目前為止世界上還沒有人能每年賺取30%的利潤,到那時你就是世界第一名人,世界第一富翁。心理要穩定,安全、安全、再安全是保證成功的最高原則!

 

四、 基本分析為主,技術為輔。勢頭投資選擇品種,技術分析決定時點。

 

縱觀世界證券市場,成功者寥寥無幾,且大多數採用基本分析方法,純屬採用技術分析方法的幾乎沒有成功者。雖然他們採用的方法各有不同,各有所長,但是仔細分析卻都是以基本分析為基調,其他方法為輔助方法。由此證明基本分析方法是最好的方法,我們也應該採用基本分析方法。

基本分析,顧名思義就是分析基本面。基本面包含外交和政治、金融和經濟、匯率和利率、國情和人氣、社會需求和市場供給、經濟週期和股市趨勢、管理機構和上市公司、行業前景和產品結構、董事長和管理層、老與新和大與小、企業成長性和市場佔有率、負債率和利潤率、資源結構和市場容量等等。要想全部瞭解和熟悉絕非易事,只有在平常邊操作邊學習,邊學習邊操作。使得資本和學識、經驗同步增長。

資本市場具有比經濟趨勢超前的特性。你必須不斷的學習,充實和提高自己,跟上時代前進的步伐。否則將被市場所淘汰。基本分析的宗旨就是學習、提高和預測經濟趨勢,不是緊跟經濟趨勢而是預測經濟趨勢、緊跟市場趨勢。

基本分析的目的是研究股票的內在價值。對照股票的表麵價格來決定操作方向。無論是短線型投資與長線型投資,價值型投資與成長型投資,萬變不離其宗,決定操作方向的是內在價值與表麵價格之比較,股票與股票之間相對價值之比較,即比較價值。利用股票內在價值與表麵價格的差價、將來股票價格的價值回歸來獲取利潤。

基本分析也有缺陷,因為他不考慮市場現狀,不考慮技術面現狀,買進後有可能短期下跌,引起短期虧損,所以應結合技術分析決定操作的時點。即採用勢頭投資方法來選擇股票,來決定實際操作的順序和品種。

勢頭投資方法是基本分析和技術分析的綜合體。勢頭投資認為當一個公司或者股價開始上升時,就會形成慣性或者說趨勢,此時買進是最佳時點。同理,當一個公司或者股價上升一段時間後開始出現拐點時,就會形成慣性或者說趨勢,此時賣出是最佳時點。

 

五、 堅持投資為主,投機為輔。儘量拋棄成本概念,用心掌握內在價值。

 

從安全第一的宗旨出發,就應堅持投資為主。在研究股票內在價值的基礎上,再進行比較價值後投資性買進的股票,應該說是不怕市場短期下跌的。就沒有必要在股價下跌中拋出股票,耐心等待股價的價值回歸。

因為證券市場不是一個理性的市場,他經常會犯錯,又經常會自動改正錯誤。當然有可能當你買進之後馬上下跌,你也沒有必要為此而後悔。這是一個成功者必須具備的心理素質。除非基本面發生變化,內在價值發生變化,市場平均利潤率發生變化而引起投資價值標準發生變化。堅持投資的耐心很重要、很重要!

如果大盤和股價已經連續上漲了相當的幅度,預期下跌的幅度大於15%,可以考慮投機性拋出,待其下跌一定幅度後重新買進。以賺取差價,但不能貪婪,有10%的差價就應該滿足了。也不能多做,一年有個二次就應該滿足了。

如果基本面發生了變化,股票失去了投資價值,就應堅決拋出。此時就不應該考慮成本是多少,不能因為虧損而存在僥倖心理,更不能妄想指望其反彈保本而拋出。當然有可能當你拋出之後馬上反彈,你也沒有必要為此而後悔。這是一個成功者必須具備的心理素質。此時就應該運用止損、止損、再止損保證安全的做法。

堅持投資的核心要素是股票的內在價值,是內在價值和市場價格的差價。如果你不能掌握股票的內在價值就別談投資,只能算投機。內在價值很重要、很重要!

 

六、 適當長線為主,短線為輔。減少短線操作次數,增加長線持股時間。

 

投資證券市場最好將資金分類,90%用於中長線投資,10%用於短線投機。中長線部分能得到穩定的收益,短線部分培養市場感覺,為長線服務。

絕大多數人認為中國的股市是政策市場、投機市場。現在的市場越窮越光榮,虧損好、資不抵債更好。目前市場處在PT > ST > 虧損 > 微利 > 績優的怪圈中,中國的上市公司根本就不具備長期投資價值。君不見湖北興化、中國嘉陵、鄭州百文、神馬實業由原來的績優高成長淪為虧損、微利股票,使得長期投資者虧損纍纍,慘不忍睹。君不見歐亞農業、康達爾、南通機床、國嘉實業由原來的虧損微利一躍而成為績優高成長,在一、二年之內上升了十倍有餘,使買進者盈利豐厚。是的,從短期看、從局部看確實是投機市場,根本就不是投資市場,根本就不能進行投資。

但是,你認真、仔細的看一下、分析一下,它們究竟是投資的結果還是投機的結果。正是因為它們的基本面發生了變化才導致股價的漲跌。假如湖北興化現在不是虧損而是按照原來的公司預測每股盈利2元,他會是現在這個價格嗎?假如歐亞農業現在還是虧損,他會是現在這個價格嗎?再反過來說,又有誰能把歐亞農業長期持有二年,賺取這十倍的利潤。大多數人多是採用投機方法而賺取10%或者20%。也許輸掉了5%什麼的。

其實,正應該運用基本分析方法在當時賣出湖北興化而買進歐亞農業,進行中長期投資,直至基本面發生變化或者失去投資價值。以上幾個投機者津津樂道的實例,恰恰反證了基本分析的重要性,中長期投資的重要性。

做短線。是為了培養市場感覺,是為了學習和運用技術分析,加深對技術的理解,增加對趨勢的把握。瞭解自己對市場的吻合度,瞭解自己處於什麼心理狀態。不單單是為了贏錢,是為了長線進出做技術上的準備工作。但也不要經常去做,也要考慮一下公司基本面,不可亂來。要儘量少做,多學習少幹活是股市生存的真理。

做中長線,也不能一概而論。如果發現公司基本面發生了變化,就應該堅決拋出。因為中國的上市公司實在是難以把握,今年好不等於明年還好。在這裡需要重申的原則是投資價值和比較價值,在基本面不變的情況下儘量延長持股時間。

 

七、 自我判斷為主,兼聽為輔。選擇合適投資方法,結合股評仔細研究。

 

進入證券市場的首要任務是學習。通過學習提高自己的知識和能力,來理解和熟悉證券市場,理解和熟悉各種投資理論,來指導自己的實際操作。任何股票操作的理論,都有其缺點,最值得信賴的是自己。股市有個有趣的現象:絕大多數人看好時,股市就要下跌;絕大多數人看淡時,股價就要上升。這就是著名的相反理論。

進入股市一定要根據自己的判斷來進行操作,世界上還沒有一個成功者是靠別人的指導而成功的。靠自己,不等於一點也不聽別人的。正好相反,要儘量地多聽別人的。古代聖人孔子曾說過:三人行,必有我師。所以我們現在要實行的是拿來主義,不管有用的和沒用的、正面的和反面的、經驗和教訓統統拿來,加以吸收消化,變成自己的經驗和教訓。當然,最終主意還得自己拿!

進入市場通過學習和模擬,選擇正確的投資理念,選擇一種適合自己的投資方法。注意:必須選擇適合自己性格和習慣的方法,決定了某種方法以後儘量不要經常更換。因為任何一種正確的投資方法都能賺錢,只要堅持運用。切忌朝三暮四!

選擇了投資方法以後,就應結合股評經過研究拿自己的主意。因為個人的能量是有限的,所以就要運用拿來主義,讓天下人幫你出主意。

 

八、 理性分析為主,感覺為輔。控制內心貪婪恐懼,培養耐性細水長流。

 

實際操作一定要以理性分析為主。雖然證券市場有時是非理性的,但我們必須以理性去對待他。反過來說,正因為市場的非理性,才使得我們有空子可追,才使得理性者能獲得高於平均利潤率的收益。所以我們一定要理性加理性!

感覺、靈感,第六感覺也。有時人的第六感覺很準確,這是一種說不清道不明的感覺。今天說不出道理來的感覺也許明天就能說出道理來。所以一旦出現在理性範圍內的感覺就一定要抓住他,馬上實行。不管有沒有理由,也許明天就有理由。當然這感覺是建立在良好的心理素質、充實的知識理論上的。不能濫用!

人生有兩大弱點:恐懼和貪婪,它們始終困擾著我們的一舉一動。失去心理平衡而浮躁冒進者看似強悍,往往成為「貪婪」的犧牲品;為好消息怦然心動而搞不懂內因決定外因的人看似理智,往往陷入「恐懼」的陷阱。從理性的角度看,得不喜、失不憂、寵不驚、辱不懼,才是我們追求的最高境界。

耐性,是人的美德,是衡量一個人綜合素質的一條標準。一個證券市場成功者必須具備的基本標準!市場上流傳著這樣一句話:看一個人在證券市場是否成功,不是看誰賺得更多;而是看誰活得更長。所以我們所追求的不是一夜暴富,而是細水長流。

多年的股海搏擊經驗告訴我:心胸開闊的人往往對自己所選擇的路十分投入,起到了精誠所至,金石為開的功效;心胸狹窄的人即使所選的路沒有錯,但成功也是偶然的,失敗卻是必然的。

 

九、 買進小心謹慎,賣出果斷。多方論證投資買入,綜合比價投機拋出。

 

小心謹慎,是走向成功的通行證。特別是高比例的買進,一定要多方論證、小心謹慎,以投資的理由買進。然後耐心擁有,等待時機賣出。千萬不能心血來潮、聽信傳聞而信手買入,然後投機不成而被動長期投資!(這樣的例子大量存在)

賣出,一定要果斷,不能拖泥帶水。特別是在基本面發生了變化,不能存在僥倖心理、患得患失。儘量避免一失足始成千古恨的終身遺憾!(為了安全而賣出)

買入股票後,除了耐心擁有,還應不斷的尋找具有投資價值的股票,進行綜合價值比較。一旦找到了比手中更具備升值空間的股票後,就應毫無懷疑的拋出換股。當然應結合技術指標的運用。(為了獲取更大的利潤而投機性賣出)

 

十、 長期趨勢為主,短期為輔。理解政策認清趨勢,大盤狂熱適時空倉。

 

俗話說:看大勢者賺大錢;看波段者賺小錢。要站的高,看的遠。在100%的利潤中,5%又算得了啥,不要為了5%而損失50%的利潤。(這樣的例子比比皆是)

如果在空頭市場中,就應該要儘量做到長空短多。長期做空和短期做空、長期投資和短期投資要靈活運用,不能一概而論,要以長期趨勢而定。一般來說持股時間應該長於空倉時間。因為中國的市場只有做多才能賺錢,做空是不能賺錢的。

認清長期趨勢是市場成功者必須研究的重要任務,要認清趨勢就必須瞭解政治動向和金融政策、經濟週期和市場狀況。由於我國的市場是個政策市場,所以主要是研究政治動向和金融政策。要牢牢記住:順大勢者昌,逆大勢者亡!

證券市場是個非理性的市場,世界各國無不例外。一輪狂熱的衝天大牛市過後,將是綿綿無窮的下跌。切記:大盤狂熱;全民皆股;政策干預;見頂回落;堅決空倉!

 

 

投資理念,其實是個很空虛的概念,沒有多大的實用價值。但是,雖然沒有實用價值,但你不能不學習,不但要認真學習,而且還要你用心去體會。因為最複雜、最深奧的道理往往就包含在最簡單的哲理之中。

我的深切體會是:炒股票最大的敵人不是市場,而是自己!


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