派得好投資組合月結 (Sep 2012) PARTIPRAL 派得好
http://partipral-hk.blogspot.hk/2012/09/sep-2012.html回顧九月份, 港股大升超過1千點. QE3出台後, 實物資產類型如地產發展, 收租等公司備受追捧; 而上月底做月結時曾經提及過既黃金單月亦急升近100美元, 準備再度挑戰千八大關.
今次聯儲局推行QE3以每月400億美元之規模購入不動產抵押貸款證劵 (Mortgage Backed Securities, MBS),
而所謂MBS, 其實即是金融機構將大量房產按揭貸款包裝成類似債券產品於金融市場上銷售. 當MBS有聯儲局包底埋單,
可以預期銀行日後對房產按揭審批上理應會比以往寬鬆; 加上本身QE1, QE2, OT等操作早已將利率壓低, 房地產市場交投量可望有所提升.
而更多新盤動工亦有助降低失業率, 刺激消費, 最終令經濟走出谷底.
雖然最終QE3成效是否可以如此理想尚待時間證明, 但以此假設作為投資藍本, 美國相關股票未來好一段時間都會繼續跑贏. 創科(669)備受品題,
價亦已在高位, 但若然美國樓市繼續轉好, 公司則必然會受惠, 加上估值不算貴, 屬中線趁低吸納對象. 更直接方法乃轉戰美股,
美國房屋建築指數基金(ITB.US), 或直接買S&P 500 ETF (IVV.US)皆可以.
目前中國經濟情況仍然令人擔心, 上證指數持續尋底, 就算央行放鬆銀根,
除大型國企之外根本無太多公司可以受惠. 退而其次, 中小企唯有靠發高息企業債借錢. 本身生意已經難做, 人工年年喪升,
原材料價格亦長期處於高位, 利息成本如此沉重, 只會更加打擊利潤. 民間消費亦已經開始轉弱, 中國相關類股份暫時不宜沾手.
個人操作上亦開始放棄中國概念, 曾經研究過利邦(891.HK), 長線而言有機會於內地高檔服裝市場跑出, 但目前形勢明顯不配合, 所以放棄買入.
專注本地公司, 自己今個月開始進駐永安國際(289.HK). 除公司旗下物業頗值錢之外, 股息回報亦算有保證,
配合市場開始對實物資產型公司改觀, 個人對永安中線表現甚具信念. 今個月出席過大快活股東會, 主動發問後管理層回覆雖然簡短但尚算直接;
個人結論係公司十一月份中期業績應該無太大驚喜, 既然股價已經挾升甚多, 會後翌日亦趁高減持.
展望第4季, 坊間普遍傾向相信由於基金經理要努力追數, 港股表現應該差極有限. 個人則認為短期內利好消息已出得八八九九, 指數又已在高位,
目前追買本地藍籌指數股值搏率並不算高. 至於上月曾提及過既黃金, 好倉暫時適宜先行套利, 等確認打爆千八大關後再重新進場, 動力應該會更勁.