近期，蘋果打破微軟市值記錄，成為全球現價最高上市公司，市值到達6230億美元的巔 峰；而中石油A股股價從2007年11月開盤的48.6元，到2012年8月底跌至8.7元附近，跌得只剩零頭，市值蒸發了近6萬億元。現在，中石油市值 約為1.6萬億人民幣，仍是中國市值最高的公司。
這一漲一跌本無直接關聯。市值是上市公司一項重要財務指標，反映投資人願意用多少錢來買公司的股票，如果投資人願意以很高的市盈率買，說明看好 公司的未來，看重的是公司業績的成長性而非股票分紅。蘋果公司十年股價增長50倍，這來源於其極強的創新能力、細緻嚴格的成本管理能力及其產品的市場佔有 率。是喬布斯給蘋果注入了獨特的文化和活力，給投資人帶來了豐厚的收益。蘋果公司的領先地位是靠打拚競爭出來的，不是被政府扶植出來的。投資人對蘋果信任 的基礎就是實實在在的股價回報收益，還有那看得見的產品競爭優勢與真金白銀的利潤。
中石油也曾幾度登上市值世界第一的寶座。中國經濟持續高速發展、強勁的能源需求和中國最大石油公司的身份的確給人以廣闊的想像空間。尤其在回歸 A股的2007年底，國際油價快速上漲，全球金融經濟泡沫加速積累，在買漲不買跌的心理驅動下，發行價16.7元的中石油開盤一飛沖高到48.6元，收盤 市值達9984.18億美元，一舉奪得世界最高市值寶座，竟是百年石油老大埃克森美孚當日市值的205%。
泡沫總要破裂。2008年3月，中石油就把市值第一還給了埃克森美孚。此後雖兩次再超越後者並登頂，但基礎都不牢靠。不過，中石油目前仍以2539億美元市值名列全球第四，算是個不錯的排名。不管怎樣，中石油已躋身世界最大石油公司行列，也該經得起摔打。
當前和蘋果競逐全球市值第一的公司仍是埃克森美孚。百年來，埃克森美孚堅守穩健的經營風格。上世紀80年代，我在該公司培訓時，老員工曾給我講 過「寡婦股」的故事。在美國得克薩斯州，許多富有的男主人為保證遺孀和後人的生活，在去世之前會把一部分財產變現並購買埃克森美孚的股票，往往還會在遺囑 上寫明嚴格的賣出股票的條件。靠埃克森美孚股票的分紅，那些富人遺孀的生活得到了可靠的保障。
中石油是中國的石油老大，股民超過百萬，每年拿出45%的利潤分紅，累計派發的紅利超過了上市融資總額的4倍。股神巴菲特曾感嘆說：「拿出這麼 高利潤來分紅的公司，世界少有。」但他還是在中石油回A股之前出清了。當時有人說他傻，但過後再看，他真不愧是「股神」。即使在中石油A股登頂的時候，其 香港H股股價也沒有突破20港元，成熟市場的平靜沉實與中國市場的躁動浮幻可見一斑。
在世界經濟發展史上，每一家傳奇公司的靈魂都是一個傳奇企業家。蘋果、埃克森美孚、谷歌、微軟、IBM、豐田、松下、索尼、西門子等無一例外。 而中國央企，尤其是壟斷行業央企，遠不是市場經濟意義下的企業，領導人多是官員而非企業家。企業家把自己一生都投入到企業，企業成功就是他們的成功，但中 國央企領導人的成功是離開企業成為官員。企業越大，往往企業發展週期越長，行政週期任命的企業領導人卻很難對企業做全週期規劃。沒有企業家的央企怎麼能成 為埃克森美孚那樣的百年老店呢？
前不久，美國一家著名投資基金的分析師問我一個問題：「什麼時候中國石油公司可以把追求優越經營指標擺在首位，而不是像現在這樣把產量指標放在 第一位？」提問鞭辟入裡，直指中國石油公司體制、文化以及價值取向的根本。貔貅是中國神話裡的神獸，只吃不拉，擺在家裡招財聚財。目前壟斷行業的央企哪一 個不像貔貅？在做大做強、爭世界一流的口號下，哪一個不在拚命擴張？哪一個想收縮、調整、減肥，使企業靈活高效些？再看埃克森美孚的發展史，併購與出售從 未停止過。最近它退出了波蘭的頁岩氣項目，還賣出了一些下游資產。其一把手過去一直來自下游，但最近任命的一把手卻來自上游勘探行業，這些變化都源於埃克 森美孚只追求卓越的經營指標。■