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初期投資人看重什麼

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      早期投資存在較大的風險,在制度缺位的情況下,初期投資人除了用分散投資的途徑降低風險,他們還有些什麼針對創業團隊的甄選標準?近日,硅谷互聯網項目孵化器500 Startups的創始人Dave McClure和《第一財經週刊》記者李依蓉分享了他的一些投資理念。 

 

C=CBNweekly
M=Dave McClure

 

  500 Startups創辦於2010年,公司命名來源於創始人孵化500家創業公司的雄心,其總部位於硅谷山景城(Mountain View)。500 Startups從全球接受創業初期的公司來硅谷進行3到4個月的「孵化訓練」,每年舉辦3次,同時提供1萬美元到25萬美元的投資,依據公司估值不同獲得創業團隊5%左右的股份。創始合夥人Dave McClure是硅谷知名的程序員,有二十多年的從業經驗,做過軟件工程師、創業者、博客作者、天使投資人以及創業顧問等工作,投資過250多家創業公司,與微軟、英特爾、Facebook、PayPal等多家公司有過合作。


  C:在美國都有什麼樣的制度來保障風投對創業者項目的監督,在你看來,中國在這方面做得如何?


  M:我不認為存在什麼制度能夠保障早期投資人監督所投資的創業團隊。我們投資過的很多創業團隊都有那麼點「瘋狂」,其中也遇到過一些花錢相當不理性的創業團隊。但事實上,我們投資人尋找的投資對象正是那些能夠打破規則的創業者,而不是行事總是中規中距的人,你也可以理解為「瘋狂」與「創造力」相伴相生。包括在中國也是這樣的,我不認為中國和美國在這一方面存在多少差別。投資人,尤其是天使投資人在投資的時候並不傾向於依靠制度,因為有些時候制度會把「可能性」給限定起來,這是非常令人沮喪和無趣的,如果要依靠制度的話那還不如把錢存在銀行裡。當然,為了減小投資過程中存在的風險,我們會分散我們的項目。另外在具體的合作當中,投資人主要依靠對創業團隊可信度和素質的判斷,依賴於自己對產品、相關市場等方面的把握。我認為在初期投資領域並沒有什麼制度能夠確保投資方的資金能夠被創業團隊規範使用,當然,投資的前提是與創業團隊建立信任關係。早期的投資就是存在較大的風險性的,你也可以說,有些時候VC、天使投資人同樣是「瘋狂的」。


  C:能快速發展的公司未必能夠快速盈利,你同意這個說法嗎?早期投資人對盈利型公司和能快速發展的公司的傾向是什麼?


  M:我同意這個說法。投資者總是希望所投資的公司有一個好的發展,不過的確有一些快速盈利的公司,它們成長得並不快。我必須承認,投資者更為關注的還是公司的盈利能力,我們會考評創業公司的業務有沒有做大的可能,不具備一定收入增長的公司對投資人未必有吸引力。當然,我們也會考慮其他的因素,比如這個公司有沒有可能被收購。另外,收入增長也是一個創業公司可持續發展的保證,因此它不管從哪個方面考慮,都是相當重要的。


  C:在產品、市場、人這三個考慮要素上,有人認為沒經驗的投資人最先看到的是產品,其次是市場,最後才是人,而有經驗的投資人則剛好首尾互換,對此你的看法是什麼?


  M:早期投資者對於項目的判斷往往沒有系統化的要素優先順序,我們更傾向於一個綜合性的判斷。毫無疑問,團隊是創業項目的核心,問題的關鍵在於投資人具不具備判斷創業團隊的能力。我們需要有一系列的考察指標來判斷一個創業團隊,我以產品為例,它是體現團隊能力的一個非常直接的證明。如果一個團隊足夠優秀,那麼這個團隊就能向其他人證明團隊做成的產品也同樣優秀,如果產品非常棒,消費者就會去用它然後付賬單。從權衡次序角度來看,產品、市場並沒有必要與團隊割裂開來,因為它們都是證明團隊優秀與否的重要指標。另外,投資者個人對產品的喜好並不重要,消費者的態度才是最重要的。


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