周小川：低利率時代結束 內地M2不反映銀根鬆緊
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GS(14)@2018-03-12 02:06:07【明報專訊】已過法定退休之齡的人行行長周小川，在可能是他最後一次兩會記者會上大談國際新形勢，認為全球低利率可能將告一段落。對於今年淡化廣義貨幣（M2）目標，周小川指這指標已不是準確衡量貨幣政策鬆緊的工具；至於人民幣國際化及資本可兌換，他也直言該做的已做了，資本可兌換亦不是改革最終目的。
明報記者 陳子凌
周小川認為，自2008年金融海嘯後，全球經濟經過多年艱難曲折，出現了復蘇迹象，因此，很多重要國家的貨幣政策從量化寬鬆慢慢退出。他表示，這是一件好事，也意味着過去全球的數量擴張和低利率可能逐漸告一階段。
從中國角度看，周小川稱，過去追求數量型增長，資金投放較大，所以能夠刺激經濟增長。但現在強調高質量增長，未來GDP增長中，由放水而來的比例會減少。因此，從廣義貨幣角度，中國廣義貨幣總量已經相當大，在追求高質量增長時，就有可能減少過去大量依靠資金支持的增長方式。所以只要廣義貨幣池子裏的錢用得更有效率，就不見得說資金會緊張。
未來貨幣政策看價格變化
再者，周小川認為，由於M2指標口徑總是不斷變化，因此不是一個非常精確的衡量貨幣政策鬆緊工具。 更重要應該是觀察像CPI（通脹）和就業指標。而淡化M2，也可令市場今後關注點逐漸從廣義貨幣的數量變化，慢慢轉到對價格的關注，通過統籌考慮價格水平和通貨膨脹率去看待貨幣政策是鬆是緊。
稱人民幣國際化「該研究都已研究」
周小川任內致力推動人民幣國際化，促進資本帳開放。對於今後人民幣國際化進程，他坦言，在允許貿易及投資中使用人民幣方面，主要政策「該研究都已研究」，同時人民幣也已經加入國際貨幣基金組織的SDR籃子，主要的步驟「該做的都已做」。
至於今後市場有多願意使用人民幣進行貿易結算和投資，以及用於重要商品、儲備的資產計價，這會是比較長的過程，且誰也強制不了誰。所以今後人民幣國際化是一個漸進過程。周小川認為，人行能繼續做的，是穩步漸進推動資本項目可兌換，可兌換後，一些個別方面的限制也會逐步有序放開，放開以後，人民幣國際化還能夠進一步向前邁進。
不過，他強調，開放資本項目不是改革的最終目的，而是需要為中國和世界經濟更加融合開放去服務；同時需要防範風險，也要考慮到經濟中各種金融違法，例如反洗錢、反恐融資等。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3862&issue=20180310