鄧普頓周文輝：港股仍廉續向好
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GS(14)@2018-01-07 13:50:20【明報專訊】2017年跑贏環球的港股，能否在2018年再續佳績？富蘭克林鄧普頓副總裁周文輝認為，恒指的估值仍較廉宜，今年將繼續向好，但預測2018年港股會出現三大現象，分別是升幅蔓延至中小型股、出現10％調整及加息效應顯現。
周文輝接受本報專訪時表示，港股在2018年的基調仍然樂觀，因為以估值而言，即使恒指去年以36％的升幅冠絕全球，但市盈率仍然落後主要國家。加上經濟復蘇步伐穩固，尤其是香港的經濟增長凌厲，失業率低企，內地的增長亦趨穩定，良好基礎可支撐股市繼續向好。據彭博社數據，恒指現時的市盈率約為14倍，較美國三大股指遠遠落後，相比歐洲及日本股市亦較低（見表）。
升幅蔓延中小股 料上升動力不及去年
不過，他認為指數的上升動力會較去年弱，首先因為股市升幅會蔓延至非指數權重的中小型股，「2017年的走勢太過極端，幾隻大藍籌主導了升市。」他相信今年無論科技、金融以致能源等板塊，都會呈現大、中、小型股走勢較均衡及一致的現象。
另外，周文輝預期2018年港股會出現10％的調整，以引導市場更健康發展。他表示，2017年恒指一路向上，並沒有出現明顯的調整，即使年底一度下跌，仍只是很小幅度。「恒指升幅已達到三成多，出現10％的調整是相當合理，否則累計升幅愈大，回調的力度就會愈強，帶給市場的震盪會愈加厲害」。恒指在2017年11月底至12月初一度出現整固，但以盤中高低位計算，調整幅度僅6.8％。
息口上升 利銀行保險股
息口上升亦是投資者值得注意的地方，周文輝稱，美國已累計加息5次，香港亦很有可能今年加息，息口上升無疑對銀行及保險股有利，但亦意味着過去幾年一些投資活動不再有效，尤其是不少投資者過去趁低息借入平錢，加大槓桿再投資，這些結構產品可能會有平倉風險。另一方面，不少企業亦憂慮息口上升會引致意料之外的通脹壓力，故資金非一面倒投入股票，而是分散投資於債券及商品，維持較保守的組合。
〔基金經理看2018系列（二）〕
明報記者 廖毅然
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9648&issue=20180103