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縮表前夕 金管局再抽資400億 拆息抽高 業界料陸續有來

1 : GS(14)@2017-09-25 04:10:53

【明報專訊】美國聯儲局縮表前夕,金管局再從市場抽資,增發400億元外匯基金票據,帶動港匯昨日一度升穿7.8水平,重回強方水平。這次抽走流動性,市場的反應較上次更大,昨日香港銀行同業拆息全線抽升,美元兌港元遠期的拆讓下跌,反映市場預期港美息差將收窄。分析均認為,金管局正引導拆息向上,預料抽資將成為常態,年底前陸續有來。

明報記者 廖毅然

是次增發票據的規模與8月9日宣布的那一次相同,而且同樣分5階段進行,逐次增發80億元。是次增發後,香港銀行體系結餘將在10月24日減至1800億元。金管局於2014及2015年因港匯走強而多次注資,使銀行體系總結餘一度大增至4260億元。而連同今次,2015年至今共增發10次票據,令總結餘回到2014年7月「接錢」期間的水平。

市場反應較上月抽資時大

金管局強調,增發票據因銀行體系流動資金充裕,使銀行對票據的需求增加,強調增發不會對流動資金狀况及利率水平造成任何重大影響。但市場反應較上一次敏感,港匯從昨早低位7.817,大幅抽升至最高7.7964,至昨晚在7.804至7.805之間徘徊。1個月港元拆息由周一0.42厘水平升至0.4725厘,達到今年2月以來高位,但與美息之間的差距仍達到0.76厘之多。

澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆認為,上一次增發票據即將在今天(周三)完成,金管局即宣布下一輪增發,反映在美聯儲縮表前夕,金管局亦希望響應收緊流動性的做法,積極管理市場對息口的預期,因此預料增發票據會成為常態。

金管局一向定期發行外匯基金票據,雖然息率較低,以昨日投標的3個月期票據為例,平均接納息率為0.36厘,比拆息水平更低。不過,銀行如出現流動性問題,可憑所持有的票據在金管局的貼現窗借取隔夜港元資金,票據亦符合《巴塞爾協定三》對優質流動資產的定義,有助提升流動性覆蓋比率,故金管局表示市場對此有龐大需求。

不過,高盛資深中國經濟分析師鄧敏強在報告中指出,即使今次增發將令銀行體系結餘減至1800億元,這仍然是很充裕的水平,故預計短時期的拆息將維持低位,金管局亦會有更多輪增發。儘管近兩次增發都令港匯大幅反彈,但他預期港匯最終亦會向7.85水平進發,因為港美息差實在太闊,金管局增發票據只會暫緩港匯下跌的趨勢。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9616&issue=20170920
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341387

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