冷眼分享集：如何發掘第二線優質股 潘潘_堅持價值投資
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6651bc6c0102dyka.html 我在《格林尼和金鋒大股東廉價私有化上市公司》（1月30日）一文中，最後一句為「機會是在第二線優質股」。
這句話，引起了不少讀者的興趣，不斷的有人問：
⑴為什麼我認為今年的賺錢機會是在第二線優質股？
⑵「第二線優質股」是指那些股票？（要符合什麼條件才有資格稱為「第二線優質股」？）
⑶怎樣找出有潛能的第二線優質股？
⑷散戶應採取怎樣的
投資策略？
現在讓我逐項回答上述問題：
答案一：為什麼我認為今年的賺錢機會是在第二線優質股？
金融海嘯重傷 散戶卻步股市
次貸風暴所觸發的金融海嘯重傷散戶，使散戶卻步股市。在過去三年中，在股市積極投資的都是投資機構，他們所買的都是活躍的藍籌股，導致藍籌股持續上升，至今高企不下。
對於第二、三線股票，一來是由於交投不活躍，票量不多，而素質又良莠不齊，投資機構不感興趣，導致股價長期不振，形成了藍籌股與第二三線股股價各走極端的怪現象。
在長期被投資大眾冷落的情況下，導致許多第二線優質股
價值嚴重被低估。
大家只要仔細閱讀報章的股市行情表，就不難發現，藍籌股的本益比，許多已在15倍以上，而許多優質第二線股票，本益比在5倍以下的，比比皆是。兩者形成了強烈的對照。第二線優質股何以無人問津？我想原因有二：
⑴是不瞭解。大馬投資者認真研究上市公司的人數，出奇的少， 大部分人都沒興趣做功課，導致大部分人不瞭解上市公司的價值。
⑵大多數人只感興趣投機，以賺取快錢，對於長期投資，興趣索然。
許多第二線優質股都不是熱門股，股價波動不大，難以引起投機者的興趣。
股票投資，假如你是一名「跟隨者」，跟在別人後面，大家買什麼你也跟著買什麼，那麼，你只能賺到大家所能賺到的錢，你的投資成績，不可能比別人更特出。
如果你想你的投資成績超越一般人的話，那麼，你就一定要跟別人有不同的想法，必須做別人不想做，不要做的事，這樣，你才有可能賺到一般人所無法賺到的錢。
這就是「反向」的真義。
就以目前股市的情況來說，我認為，大部分藍籌股價值已反映在股價上，上升的幅度以回酬巴仙率計算，肯定不如價值被嚴重低估的第二線優質股。
答案二：第二線優質股是指那些股票？
「優質股」須具備條件
第二線股亦良莠不齊。我認為惟有具備以下條件的股票，才配稱為「優質股」。
⒈要有合理的盈利表現，而且在可以預見的將來，其盈利趨勢可以持續。
⒉派發合理的股息。
⒊現金流量平穩，不會出現貨物滯銷，導致周轉不靈。
⒋預期本益比在8倍以下，越低越好。（以本財務年，不是以過去財務年的每股淨利計算出來的本益比）。
⒌盈利有成長潛能。
要具備以上五個條件中的最少三個，才有資格稱為優質股，成為我們考慮投資的對象。
答案三：走樣發掘第二線優質股？從何下手呢？
研究報章找「靈感」
最方便的方法，是找一份《南洋商報》的「股匯」版，從「本益比」欄中找「靈感」。
你可以將本益比8倍以下的股只寫在一張紙上，作為研究的對象。
但要特別注意，報章用以計算本益比的，是上一個財務年的每股淨利，而且是全年的數目。
現在的商業社會，競爭白熱化，上市公司的盈利在一年中可以有很大的變化，所以，不要完全以一年前的資料作為選股標準，而是要跟進每季的業績，以確保你是根據最新的資料，而不是根據一年前的資料作出投資決定。
有一些公司，曾有一個時期陷入困境，但經過重組及瘦身後，會像火中鳳凰般，成為優質股。馬建屋就是一個典型的例子。
讀完公司文告
該公司在九十年代曾是藍籌股，金融風暴之後，曾有一段很長的時間陷困，直到兩年前，大力擴展借錢給公務員的業務，才脫胎換骨，以黑馬的姿態出現，成為表現極為特出的優質股。
那些只記得該公司困境的投資者，忽略了該公司翻身的最新進展，都錯過了低價買進該公司股票的良機。
有意「尋寶」的投資者，最好養成每天讀完公司文告的習慣，這樣，才有可能跟上上市公司的最新進展，抓住新的投資機會，取得卓越的回酬。
隨手舉一個例子，太平洋與東方保險公司（P&O），是2001至2008年的8年中，有7年蒙受虧蝕，這個印象深植投資者腦中，所以，一提到
太平洋與東方保險，投資者的第一個反應就是該股不是好股，實際上該公司由2009年起就恢復盈利，而且逐年上升，去年已每股淨賺20.18仙。
仔細看季報
再仔細看該公司的季報，該公司去年第三季每股淨賺6.58仙；第四季賺5.95仙，比第一及第二季的3.96仙和3.68仙有顯著的增長。
如果本財務年能夠重複第三及第四季的業績的話，到2012年9月財務年，就有可能每股淨賺25仙，以目前1令吉的股價，預期本益比不過4倍，跟其他金融股相比，此預期本益比顯然偏低。
太平洋與東方保險之所以能改善業績，相信跟國家銀行實施的風險管理新架構有關（RBCCapilalFramework，有興趣的可以進入Google找到此份超過100頁的文件，瞭解詳情）。
在這新架構下，保險（尤其是雜險）的經營環境改善了，今後保險公司的盈利可望更平穩。
將在2月底出爐的該公司本財務年首季的業績，將是該公司能否持續去年最後兩季業績的重要資訊，有意購買該公司的投資者應注意跟進。
另一個典型的例子是供應汽車配給國產車的EP製造（EPMB）。
這家歷史頗悠久的公司，給大家的印象是業績平平，卻很少人注意到在過去三年中，該公司的業績有顯著的改善，每股淨利由2009年的4.51仙，到2010年的15.90仙，到2011年9月的三季已賺了18.58仙。
如果該公司到去年12月的第四季能保持第三季6.20仙的盈利的話，即將在本月底公佈的去年全年每股淨利可能達到25仙，以目前1令吉的股價，預期本益比也是4倍。
該公司五年來的股價除了去年5月一度突破1令吉的票面價值之外，從未超過1令吉，實在令人費解。
注意低調公司
由於大部分股友只熱衷於熱門股，對於低調公司視若無睹。一些低調公司，實際上是很結實的，例如建築股中有一家叫高勝（KEN）的，以9586萬的資本，手頭擁有7108萬的現金，每股現金74仙，完全沒有負債。
去年每股淨賺20仙，今年首三季已賺了17.79仙，全年業績將在本月底出爐，預料每股淨利將超過20仙，難怪該公司持續不斷的回購該公司的股票，到1月17日時已買進了6,046,700股。（資料均取自公司文告）。
只要養成天天讀公司文告的習慣，要發現有潛能的股票，並非難事。
假如你想在股市長期生存，就非勤做功課不可。勤於閱讀年報、季報及公司文告，是挖掘有潛能股票最佳途徑。
答案四：散戶應採取怎樣的投資策略？
賺錢要靠自己做功課
①買進時就準備進行長期投資。
生意是要時間去經營，才有可能把錢賺到手的。你必須給時間讓公司的管理層替你賺錢。
生意是要按部就班去進行才能創富。
創富不可能一蹴而就，細水長流勝過一次過的暴利。
②買進股票後要貼身跟進公司的業績進展，如果公司無法達到你預期的盈利，而又沒有充足及合理的理由，就應立刻退股——把股票賣掉。
③所有的投資決定，都要根據基本面作出。
基本面必須有事實與數字支撐，不可存有幻想，更不可有偏見。
臨淵羨魚，不如退而結網。
記住，賺錢是非常個人的事，別人很難替你作主。
一般聲明
舉例只是方便說明，並非推薦購買，本人可能擁有或未擁有有關股票。