中國有句老古話，「男怕入錯行，女怕嫁錯郎」。關於選股行業的重要性，李劍先生分析的已非常到位，相同之處我就不一一贅述，下面以舉例的方式做一補充說明。
跟我從小一起長大的甲同學，大學畢業後就選擇了自己創業，開了個培訓諮詢公司。在10年前ISO9000、HACCP等認證剛起步，做這種培訓的公司是非 常賺錢的。而另一位乙同學也看好這個市場，即選擇的是做認證公司。論能力和智商，二位同學應該是差不多的，但十年後的今天，兩人的公司已不可同日而語了。 做培訓公司的同學，目前公司仍住在一個比較小的辦公室裡，每年都要為生計各城市之間來回奔波；而做認證公司的同學，現在公司是越做越大，年收益已是按千萬 計了。
上次一起吃飯，甲同學感概萬千，大吐苦水：當初如果選擇的是做認證公司，現在也不會如此。問其故，才知道真像。原來培訓公司因為起點低，競爭非常激烈，更 要命的是一般認證培訓客戶基本都是一次性的，也就是說培訓了這家，要找到下家才能有飯吃。而認證公司就大不一樣了，雖然一開始要求高點，但一旦站穩腳，由 於被認證的公司，每年都要進行覆審，就只要坐地收錢了，也就是每開發一個新客戶，就像增加了一個取款機。
兩個看著類似的行業，差不多的經營，結果即是天壤之別。
其實A股市場這種例子還不夠多嗎，遠的不說，就拿上市5年不到的金螳螂為例。金螳螂是酒店裝飾業的龍頭，為什麼會成長這麼好呢？一方面，消費升級，第三產業服務業的提升是大趨勢；另一方面，其實你只要有點行業常識就會知道，一般高檔酒店4-6年，平均每5年就要進行一次再翻新，基本是再來一次全裝飾，酒店就是它的搖錢樹啊。知道了這一點，你現在還認為它會受地產行業週期的影響很大嗎？剛上市的廣田股份，雖然目前成長性非常好，它的主業是高檔商品房的精裝飾，但你看過有房東十年不到就折騰自己房子，來一個全裝飾嗎？可能會有，但一定很少，許多人幾十年甚至一輩子都不會再折騰了。
同樣作為連鎖經營，不同的行業差別可就大了。為什麼美邦服飾連鎖店越開越多，收益卻並不能有效地提高，而蘇寧每新開一個店，資金就滾滾而來？其實它們的經營模式是有本質區別的：家電連鎖用的是別人的產品，佔用的是別人的資金，所有貨損都由供應商吃進，只要一塊場地，招幾個人就能經營，這跟開銀行有什麼區別呢？而且是存款連利息都不給的銀行！而 美邦服飾雖然是貼牌，但實質用的還是自己的產品，佔用的是自己的資金，貨損全部自己吃進，怎麼能跟蘇寧比呢？這種公司說得不好聽點，連鎖開得越多，風險越 大。還有剛上市的永輝超市，本人並不看好，原因有三：一、水產經銷商已基本形成壟斷，永輝的發言權沒有蘇寧對家電供應商這麼強。二、進來合格的產品變質了 或者死了，你不能再找水產經銷商來賠吧，所以產品損耗基本全部由超市吃進，像水產品這樣的貨損2%不奇怪吧（具體貨損比例我沒有數據，理論上不太可能低於 2%），而永輝的利潤率才3%左右，稍微管理不善，就可能會虧損，這也是永輝開一家新店，要一年左右時間才能贏利的主要原因之一。像蘇寧，開一家新店一般 3-6年月就會產生贏利，甚至有的時間更短，像國美開店當月贏利的都有。三、水產品經營競爭是很競烈的，大到各大商超，小到批發市場和菜市場，全部有經 營.比購物環境，可能不如沃爾瑪、家樂福、麥德隆強;比價格，又沒有批發市場和菜市場的優勢。所以本人對永輝超市的前景並不樂觀。
做價值分析，高增長的財務指標只是美麗的外表，行業空間和贏利模式才是最重要的，所以脫離行業是根本行不通的。當然如果你不懂企業管理，你是很難看準行業的，所謂的價值投資只能停留在形而上的水平。